Дата IPO Unitree: когда Unitree Robotics станет публичной?

 

Обратный отсчет времени, когда Unitree Robotics станет публичной, вступил в завершающую стадию. Базирующийся в Ханчжоу производитель роботов официально запустил процесс выпуска STAR Market поздно вечером 30 июля, предварительные запросы цен назначены на 5 августа, онлайн и офлайн-подписки открываются одновременно 10 августа, а окончательные результаты опубликованы 14 августа. Согласно отраслевым ожиданиям, приведенным местными изданиями, включая 21st Century Business Herald, фактический листинг может состояться около 19 августа, хотя официальная дата торгов все еще ожидает подтверждения от Шанхайской фондовой биржи. Предложение нацелено примерно на 4,2 миллиарда юаней (около 620 миллионов долларов) при подразумеваемой базовой оценке около 42 миллиардов юаней, что делает Unitree первой акцией гуманоидной робототехники на китайском рынке акций класса А. Интерес к этому IPO выходит далеко за рамки обычного листинга. Он предоставляет глобальным инвесторам их первую публично оцененную прибыльную компанию по робототехнике-гуманоидам и прибывает в экстраординарный момент: рост ChangXin Memory на 466% в первый день 27 июля вызвал лихорадку розничных подписок, как раз в тот момент, когда Соединенные Штаты за два дня до запуска объявили об ограничении импорта роботов иностранного производства, что фактически закрывает один из крупнейших зарубежных рынков Unitree.

 

 

 

Unitree официально запустила свое IPO STAR Market 30 июля, с запросами цен 5 августа, ценой предложения 6 августа, подписками 10 августа, платежом 12 августа и окончательными результатами, опубликованными 14 августа, в то время как сам листинг ожидается местными отраслевыми наблюдателями около 19 августа в ожидании официального подтверждения обмена.

 

Предложение включает в себя 40,4464 млн новых акций, 10% капитала после IPO без продажи существующих активов, что составляет примерно 4,2 млрд юаней при базовой оценке около 42 млрд юаней (около 6,2 млрд долларов), при этом CITIC Securities выступает спонсором и ведущим андеррайтером.

 

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая одобрила регистрацию в начале июля, завершив путь от принятия Шанхайской фондовой биржей 20 марта до утверждения за рекордные 104 дня, что является самым быстрым полным циклом обзора в истории STAR Market.

 

Проспект показывает, что выручка в 2025 году составит 1,708 млрд юаней, что на 335% больше, с валовой прибылью 60,27% и скорректированной чистой прибылью в размере 600,1 млн юаней, наряду с более чем 5500 роботами-гуманоидами, отгруженными в 2025 году с ведущей в мире долей в 32,4%.

 

Рост замедляется: выручка за первое полугодие 2026 года прогнозируется на уровне 1,052-1,128 млрд юаней, что примерно на 35,6% до 45,4% по сравнению с 332% годом ранее, а скорректированная чистая прибыль, как ожидается, упадет примерно на 6-22% из-за резкого роста R & D. и расходы на продажи.

 

 

Скорость этого листинга сама по себе является сигналом. Согласно отчету Caixin Global , Unitree официально запустила свое IPO в четверг, 30 июля, стремясь привлечь 4,2 миллиарда юаней при подразумеваемой оценке в 42 миллиарда юаней, при этом рекордный 104-дневный процесс утверждения подчеркивает стремление Пекина ускорить доступ к рынку капитала для стратегических чемпионов в области искусственного интеллекта и робототехники. Для сравнения, аналогичным высокопоставленным кандидатам потребовалось около 148 дней, в то время как обычные циклы IPO акций A обычно длятся от 6 до 12 месяцев.

 

Расписание теперь полностью указано. Согласно отчету Gasgoo, предварительные запросы цен проводятся 5 августа, при этом офлайн и онлайн-подписки начинаются одновременно 10 августа, а оплата должна быть произведена до 12 августа. The South China Morning Post добавляет два ключевых маркера: цена предложения будет установлена 6 августа, а окончательные результаты опубликованы 14 августа.

 

 

Читатели должны придерживаться различия в том, что даты подписки официально подтверждены, а дата листинга еще официально не объявлена. Согласно Seoul Economic Daily со ссылкой на 21st Century Business Herald , отраслевые наблюдатели ожидают, что фактический листинг состоится около 19 августа. Согласно соглашению STAR Market, торговля обычно начинается через несколько сессий после публикации окончательных результатов, что делает середину-конец августа разумным окном, но точная дата должна исходить из официальных объявлений Шанхайской фондовой биржи и компании.

 

 

В заявке представлены как быстрорастущая, так и замедляющаяся компания, и понимание этого контраста имеет центральное значение для оценки этого IPO.

 

 

Согласно обзору проспекта Tech Market Briefs , выручка Unitree в 2025 году составила 1,708 млрд юаней, что на 335% больше, с валовой маржой 60,27% и скорректированной чистой прибылью в 600,1 млн юаней, и с 2020 года остается прибыльной в течение нескольких лет подряд, что является редкостью в секторе, в котором доминируют коллеги, сжигающие деньги. Данные о поставках одинаково поразительны: в 2025 году было доставлено более 5500 гуманоидов с ведущей в мире долей в 32,4%, наряду с более чем 60% долей в четвероногих роботах. Гуманоиды обогнали четвероногих, поднявшись с 27,6% выручки в 2024 году до более чем половины, завершив переход от производителя роботов-собак к гуманоидной платформе.

 

 

Согласно анализу последних раскрытий, проведенному BigGo Finance , выручка за первое полугодие 2026 года прогнозируется на уровне от 1,052 до 1,128 млрд юаней, при этом рост замедлится примерно до 35,6% до 45,4% с 332% годом ранее, а скорректированная чистая прибыль, как ожидается, снизится примерно на 6% до 22%. Проверенные данные за первый квартал были более резкими: выручка в 423 млн юаней выросла на 68,49%, а чистая прибыль - на 50,01 млн юаней - на 47,69%. Компания связывает сокращение прибыли с ростом расходов на НИОКР и продажи, при этом расходы на НИОКР в первом квартале выросли на 38,33 млн юаней в годовом исчислении, а основные кампании брендов, включая весенний гала-концерт CCTV. Средние цены продажи гуманоидов также упали с 590 000 юаней до 166 400 юаней, что является четкой стратегией превышения объема над ценой, а сам проспект предупреждает, что рост может замедлиться по мере расширения базы доходов и усиления конкуренции.

 

 

 

Рыночная среда, в которую входит Unitree, была преобразована прецедентом. Согласно анализу TechTimes , ChangXin Memory Technologies, крупнейший производитель DRAM в Китае, дебютировал на рынке STAR 27 июля и вырос на 466% в первый день, закрывшись на уровне 49 юаней против цены предложения в 8,66 юаней. Ожидается, что розничные инвесторы, воодушевленные этим зрелищем, обеспечат высокий спрос на подписку Unitree. Болтовня на вторичном рынке закрепилась значительно выше базы в 42 миллиарда юаней, при этом некоторые указывают на обсуждение за пределами 100 миллиардов юаней, хотя такие цифры отражают настроения рынка, а не какие-либо официальные прогнозы.

 

 

Другая переменная указывает на обратное. За два дня до запуска Соединенные Штаты объявили о добавлении гуманоидов и четвероногих роботов иностранного производства в ограниченный список FCC, фактически запретив новый импорт. Гуманоид G1 и робот-собака Go2 Unitree имели значительные продажи за рубежом, в том числе в США, и это ограничение закрывает один из крупнейших целевых экспортных рынков. Ежеквартальное раскрытие информации о зарубежных доходах после листинга станет первым убедительным доказательством фактического воздействия. Что касается политики, то разведывательные функции были воплощены как в отчете о работе правительства Китая за 2025 год, так и в его предложении о 15-м пятилетнем плане, поэтому этот листинг содержит двойные нарративы промышленной политики и геополитической конкуренции одновременно.

 

 

Для глобальных инвесторов, которые не могут участвовать в подписках на акции A, значение заключается в рождении ценового ориентира. Оценки робототехники-гуманоида до сих пор исходили исключительно от частных рынков: по сообщениям, американский Figure AI оценивается в 39 миллиардов долларов без учета масштабного дохода, в то время как Unitree приносит реальный доход, прибыль и поставки на публичные рынки в качестве сопоставимого критерия. Его мультипликаторы цены к продажам и цены к прибыли после листинга станут эталонной основой для переоценки всего сектора, включая зарегистрированные в США названия робототехники и связанные с ними ETF.

 

Для участников крипторынка связь теснее, чем кажется. Робототехника и воплощенный интеллект расширяют повествование об ИИ, и в этом цикле неоднократно демонстрировалась связь между токенами сектора ИИ и аппетитом к риску технологических акций. Некоторые торговые платформы также начали предлагать производные инструменты вокруг известных компаний, прошедших предварительный листинг, и недавно зарегистрированных на бирже компаний, а MEXC разместила фьючерсы с расчетами по USDT, привязанные к Unitree, что позволяет пользователям в рамках криптоучетной записи отслеживать меняющиеся ценовые ожидания для имени. Такие продукты очень волатильны, и перед участием необходимо понять механику контрактов и риски.

 

 

 

 

Запросы цен 5 августа, цена предложения 6 августа, подписки 10 августа и окончательные результаты 14 августа, за которыми следует официальная дата листинга в ожидании подтверждения биржи, при этом отраслевые ожидания сосредоточены вокруг 19 августа. Шаг ценообразования заслуживает особого внимания, поскольку где цена предложения приземляется относительно базовой оценки в 42 миллиарда юаней определит эластичность дебюта.

 

 

Во-первых, оценочный риск. Дебютный всплеск в стиле CXMT резко оторвет акции от фундаментальных показателей, и тот факт, что скорректированная прибыль за первое полугодие снижается, будет повторно проверяться каждый сезон отчетности после этого. Во-вторых, экспортный риск, поскольку реальное влияние ограничений на импорт в США будет постепенно проявляться в данных о заказах после листинга, а видимое сокращение доходов за рубежом заставит переосмыслить модель роста. В-третьих, конкурентный риск, когда средние цены гуманоидов упадут с 590 000 до 166 400 юаней, что сигнализирует о начале ценовой войны и подвергает тщательному анализу 60-процентную валовую маржу. В-четвертых, структурный риск ликвидности, поскольку только 10% акций находятся в плавающем обращении, а небольшое количество акций в свободном обращении в сочетании с лихорадкой подписки может вызвать крайнюю двустороннюю волатильность в начале торгов.

 

 

Что действительно важно в этом IPO, так это не очередной китайский технологический листинг, а то, что гуманоидная робототехника получает свой первый публичный якорь по постоянной цене. До сих пор система оценки сектора полностью зависела от болтовни о частном финансировании, а пропасть между заявленной цифрой Figure AI в 39 миллиардов долларов и самой оценкой выпуска Unitree в 42 миллиарда юаней измеряет, насколько искаженным может быть частное ценообразование. После размещения квартальные поставки Unitree, средние цены и валовая прибыль становятся общедоступными данными, и на всю категорию будет наложена оценочная дисциплина.

 

Вероятны два неправильных толкования. Первый рассматривает дебют CXMT на 466% как шаблон для Unitree. Промышленная логика полностью отличается, поскольку CXMT выигрывает от повествования о нехватке памяти, которое продлится до 2028 года, в то время как Unitree сталкивается с early-commercialization реальностью замедления роста с 332% примерно до 40%, а средние цены многократно сокращаются вдвое. Подменять эйфорию подписки на фундаментальный анализ особенно опасно при свободном обращении всего на 10%. Во-вторых, недооценка долгосрочного веса ограничений на импорт в США. Заказы в рамках внутренней политики, включая директиву на 10 000 гуманоидов, развернутых к концу 2026 года, могут заполнить пробел в ближайшем будущем, но компания по производству оборудования, отделенная от своего крупнейшего зарубежного рынка, требует геополитической скидки, которую едва отражает текущее обсуждение рынка.

 

Что инвесторы должны отслеживать дальше, так это перекрестная проверка трех наборов данных. Премия окончательной цены предложения, установленной 6 августа, по отношению к базе в 42 миллиарда юаней, которая представляет собой учреждения, выражающие суждение реальным капиталом во время формирования книги. Доля доходов за рубежом в первом ежеквартальном отчете после листинга, прямая проверка фактического укуса ограничения импорта. И траектория средних цен продажи гуманоидов, поскольку стабильность цен является предварительным условием для структуры маржи и самой бизнес-модели.

 

Для инвесторов по разным активам более широкий смысл заключается в том, что листинг Unitree завершает цепочку ценообразования в повествовании об ИИ от чипов (Nvidia, CXMT) через облако (Microsoft Azure) до воплощенных конечных точек. Резкая оценка перемещается по любому звену этой цепочки, передавая аппетит к риску по смежным звеньям, включая токены на тему ИИ и робототехники в криптовалюте. Когда сектор переходит от частного к публичному ценообразованию, волатильность обычно повышается до того, как она стабилизируется, и ранние участники должны встретить этот переход с гораздо более строгой позиционной дисциплиной, чем обычно.

 

 

 

График подписки официально подтвержден: ценовые запросы 5 августа, цена предложения установлена 6 августа, онлайн и офлайн-подписки - 10 августа, оплата должна быть произведена 12 августа, а окончательные результаты опубликованы 14 августа. Официальная дата листинга официально не объявлена. Согласно отраслевым ожиданиям, приведенным местными изданиями, включая 21st Century Business Herald, торги могут начаться около 19 августа, но точная дата должна быть указана в официальных объявлениях Шанхайской фондовой биржи и компании.

 

 

Предложение включает в себя 40,4464 миллиона новых акций, 10% капитала после IPO, совершенно новые акции без продажи существующих холдингов, в результате чего общее количество акций составляет около 404 миллионов. Целевое повышение составляет примерно 4,2 миллиарда юаней (около 620 миллионов долларов), что подразумевает базовую оценку около 42 миллиардов юаней (около 6,2 миллиарда долларов). Около 85% выручки предназначено для исследований и разработок, охватывающих модели искусственного интеллекта роботов, разработку тела робота, новые продукты и интеллектуальную производственную базу. CITIC Securities является спонсором и ведущим андеррайтером.

 

 

Unitree - редкая прибыльная компания в области робототехники-гуманоидов, оставшаяся в плюсе с 2020 года. Выручка в 2025 году составила 1,708 млрд юаней, что на 335% больше, валовая прибыль - 60,27%, скорректированная чистая прибыль - 600,1 млн юаней, что привело к отправке более 5500 гуманоидов на ведущую в мире долю. Однако рост замедляется: выручка за первое полугодие 2026 года выросла примерно на 35,6% до 45,4%, а скорректированная чистая прибыль, как ожидается, упадет примерно на 6-22% из-за роста расходов на НИОКР и продажи, в то время как средние цены на гуманоиды упали с 590 000 до 166 400 юаней.

 

 

Инвесторы из материкового Китая с торговыми разрешениями STAR Market могут принять участие в онлайн-подписке 10 августа при условии соблюдения пороговых значений совета директоров в 500 000 юаней в активах и 24-месячного опыта торговли. Зарубежные инвесторы не могут подписаться напрямую и могут получить доступ после листинга через квалифицированные каналы, такие как Stock Connect, если имя включено, или через производные инструменты, предлагаемые на некоторых платформах, хотя деривативы очень волатильны и требуют предварительного полного понимания механики продукта и рисков.

 

 

За два дня до запуска Соединенные Штаты объявили об ограничении импорта гуманоидных и четвероногих роботов иностранного производства, фактически закрыв один из крупнейших целевых экспортных рынков Unitree. В ближайшей перспективе заказы внутренней политики обеспечивают буфер: к концу 2026 года Китай направит 10 000 гуманоидных роботов на заводы, больницы и службы реагирования на стихийные бедствия. Среднесрочное влияние будет проверяться за счет доли зарубежных доходов в ежеквартальных отчетах после листинга, и видимое сокращение заставит переосмыслить как модель роста, так и оценку.

 

 

Он обеспечивает первый публичный эталон сектора по постоянной цене. Оценки робототехники-гуманоида до сих пор полностью основывались на частных рынках, при этом, как сообщается, Figure AI оценивается в 39 миллиардов долларов без учета масштабного дохода. Как только Unitree перечисляет реальный доход, прибыль и поставки, его мультипликаторы становятся эталонной основой для переоценки всей категории, охватывающей зарегистрированные в США имена робототехники, связанные ETF и даже токены на тему ИИ и робототехники в криптовалюте, с применением оценочной дисциплины по всем направлениям.

 

 

Выделяются четыре. Риск оценки, поскольку прецедент CXMT дебюта на 466% привел к завышению ожиданий, и ценообразование, основанное на настроениях, может повториться так же сильно. Фундаментальный риск: рост уже замедляется с 332% до примерно 40%, а прибыль снижается из года в год в начале коммерциализации. Геополитический риск, поскольку истинное влияние ограничений на импорт в США еще не появилось в данных. И риск ликвидности, поскольку 10-процентный свободный оборот в сочетании с лихорадкой подписки может привести к экстремальным двусторонним колебаниям, что сделает управление позициями более важным, чем направленное убеждение.

 

 

Этот контент предоставляется только в информационных целях и не является инвестиционным советом, финансовым советом, юридическим советом, налоговым советом или рекомендацией купить или продать какой-либо актив. Цены на акции, новые листинги, деривативы и криптоактивы могут резко колебаться, а недавно котируемые акции и связанные с ними производные инструменты особенно волатильны и способны к значительным прибылям или убыткам в течение очень коротких периодов времени. Прошлые показатели, технические показатели и данные в сети не могут гарантировать будущие результаты, а ожидания листинга, обсуждение оценки и сценарии, представленные здесь, основаны на общедоступной информации, поэтому фактические результаты могут существенно отличаться, при этом официальные объявления Шанхайской фондовой биржи, Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг Китая и Unitree Robotics имеют приоритет. Читатели должны проводить собственные исследования и делать независимые выводы на основе своих финансовых обстоятельств, инвестиционных целей и терпимости к риску, консультируясь при необходимости с лицензированными специалистами. Команда MEXC Crypto Pulse не несет ответственности за любые прямые или косвенные убытки, возникающие в результате использования или доверия к этому контенту.

 

 

Джеймс Митчелл специализируется на техническом анализе, рыночных тенденциях и торговых стратегиях как для биткойнов, так и для альткойнов. Базируясь в Лондоне, он имеет более чем 10-летний опыт работы на финансовых рынках. До прихода в MEXC Learn Джеймс работал старшим аналитиком в ведущей европейской инвестиционной фирме, где приобрел опыт в области управления рисками и количественного трейдинга. Его переход на криптовалютные рынки начался в 2017 году, и с тех пор он получил признание за свой подход, основанный на данных. Он имеет степень магистра финансовой экономики Лондонской школы экономики. Его аналитический подход сочетает в себе традиционный технический анализ с сетевыми метриками, чтобы предоставить читателям полезную информацию.

 

Области экспертизы:

 

 

Хотите получить самый быстрый доступ к последним обновлениям MEXC? Присоединяйтесь к нашей официальной группе Telegram прямо сейчас!

Платформа MEXC: Скачать приложение | Торговля с нулевой комиссией | Купить USDT сейчас

Присоединяйтесь к сообществу MEXC: X (Твиттер) | Telegram | Discord

Получите информацию: MEXC Learn | Условия обслуживания | Блог MEXC | Новости MEXC

Верификация аккаунта: Понимание KYC | Как завершить KYC

Платформы внешнего контента: промежуточный стек | средний | абзац | LinkedIn | X (Новости)