Криптофарминг

Что такое криптофарминг?

Криптофарминг — это широкое понятие из сферы криптовалют. Обычно так называют использование криптоактивов в DeFi (децентрализованных финансах) для получения вознаграждений, процентов, комиссий или дополнительных токенов.Его также часто называют доходным фармингом (yield farming), поскольку пользователи стремятся получать доход, размещая цифровые активы в протоколах на основе блокчейна.На практике криптофарминг может включать предоставление ликвидности, кредитование криптоактивами, займы под залог, стейкинг токенов, участие в пулах вознаграждений или использование автоматизированных стратегий получения доходности.Основная идея проста: пользователь предоставляет криптоактивы протоколу, а тот вознаграждает его за обеспечение ликвидности, безопасности или активности на рынке.Криптофарминг отличается от простого хранения токенов: в этом случае пользователь задействует актив внутри ончейн-системы.Криптофарминг также отличается от майнинга на основе Proof of Work, поскольку для него не нужно решать криптографические задачи с помощью специализированного оборудования.Криптофарминг обычно зависит от смарт-контрактов, пулов ликвидности, стимулов в виде токенов, комиссий за транзакции и соотношения спроса и предложения на рынках DeFi.

На сайте Ethereum.org децентрализованные финансы описаны как финансовые продукты и услуги, доступные любому человеку с подключением к интернету. Эта открытая модель стала одной из причин популярности криптофарминга благодаря приложениям децентрализованных финансов.

Как работает криптофарминг

Криптофарминг начинается с того, что пользователь подключает криптокошелек к протоколу DeFi и вносит активы в смарт-контракт.Смарт-контракт может использовать эти активы для кредитования, обеспечения ликвидности для торговли, залога, стейкинга или другой финансовой функции в блокчейне.Взамен пользователь может получать вознаграждения из торговых комиссий, процентов по займам, эмиссии токенов протокола, вознаграждений за стейкинг или нескольких источников одновременно.Во многих фарминг-продуктах доходность указывают в виде APR или APY, но эти показатели могут быстро меняться, поскольку крипторынки работают круглосуточно, а активность в блокчейне может резко колебаться.Пользователь может получить тот же актив, который внес, другой токен в качестве вознаграждения, токен поставщика ликвидности или токен-квитанцию, представляющий его позицию.При выходе из фарминг-продукта пользователь обычно выводит первоначальные активы и оставшиеся вознаграждения с учетом комиссий, изменений цен и условий протокола.На первый взгляд этот процесс может показаться простым, однако фактический результат зависит от безопасности смарт-контракта, цен токенов, ликвидности, комиссии за газ и правил конкретного фарминг-продукта.

Chainlink описывает доходный фарминг как внесение пользователями криптоактивов в приложения DeFi с последующим получением вознаграждений за предоставленную ликвидность. Подробнее об этом рассказано в материале о механизмах доходного фарминга.

Зачем нужен криптофарминг

Криптофарминг существует потому, что протоколам DeFi нужна ликвидность для эффективной работы.Рынку кредитования нужны предоставленные активы, чтобы заемщики могли получать займы.Торговому пулу нужна ликвидность в токенах, чтобы пользователи могли обменивать активы.Системе стейкинга нужны заблокированные или делегированные активы для поддержки безопасности сети или работы протокола.Новый протокол может использовать вознаграждения за фарминг, чтобы привлечь первых пользователей и увеличить глубину рынка.С точки зрения пользователя криптофарминг позволяет стремиться к получению доходности, а не просто хранить криптовалюту в кошельке.Для протокола фарминг может быть способом быстро привлечь ликвидность, распределить токены, стимулировать участие и повысить полезность протокола.Поэтому вознаграждения за фарминг часто особенно высоки, когда протокол новый, рискованный или стремится быстро привлечь ликвидность.Однако высокая ставка вознаграждения не означает автоматически, что перед пользователем выгодная возможность: токен вознаграждения может подешеветь, пул может оказаться небезопасным, а стратегия — включать скрытые риски.

Криптофарминг и пулы ликвидности

Пул ликвидности — это смарт-контракт, в котором хранятся предоставленные пользователями криптоактивы.Эти активы могут использоваться для торговли, кредитования, займов и других операций в DeFi.Пользователей, вносящих активы в пул ликвидности, часто называют поставщиками ликвидности.Поставщики ликвидности могут получать часть торговых комиссий, процентов или вознаграждений в токенах в зависимости от своей доли в пуле.Например, для торговли между двумя токенами пулу могут потребоваться оба актива.Поставщик ликвидности вносит оба токена и получает токен или запись, отражающую его долю в пуле.Если пул получает комиссии, их могут распределять между поставщиками ликвидности или учитывать в стоимости их позиции в пуле.

Chainlink описывает пулы ликвидности как пулы на основе смарт-контрактов, которые поддерживают децентрализованные рынки и могут также предоставлять поставщикам ликвидности стимулы в виде доходности в рамках механизмов пулов ликвидности.

Распространенные виды криптофарминга

Первый распространенный вид криптофарминга — фарминг ликвидности: пользователи предоставляют активы торговому пулу и получают вознаграждения из комиссий или стимулов.Второй — фарминг на кредитовании: пользователи предоставляют криптоактивы рынку кредитования и получают проценты от заемщиков.Третий — фарминг, связанный со стейкингом: пользователи блокируют или делегируют подходящие криптоактивы для поддержки блокчейна на основе Proof of Stake или связанного с ним сервиса.Четвертый — фарминг с вознаграждением в токенах: пользователи вносят активы и получают отдельный токен-стимул.Пятый — фарминг стейблкоинов: пользователи используют пары стейблкоинов или рынки кредитования, чтобы получать доходность и одновременно пытаться снизить влияние волатильности цен токенов.Шестой — фарминг с кредитным плечом: пользователи занимают активы, чтобы увеличить объем участия в фарминге и потенциальную доходность.Седьмой — автоматизированный фарминг: смарт-контракт или стратегический хранилище собирает вознаграждения и реинвестирует их за пользователей.У каждого вида свои риски, поэтому не следует считать все фарминг-продукты одинаковыми.

Криптофарминг и стейкинг

Криптофарминг и стейкинг связаны, но это не всегда одно и то же.Стейкинг обычно означает блокировку или делегирование криптоактивов для защиты блокчейна на основе Proof of Stake или участия в проверке транзакций сети.Криптофарминг обычно означает использование активов в стратегиях DeFi для получения комиссий, процентов, вознаграждений или токенов-стимулов.Вознаграждения за стейкинг часто зависят от правил сети, работы валидаторов или графиков вознаграждений на уровне протокола.Вознаграждения за фарминг часто зависят от рыночного спроса, стимулов за ликвидность, процентов по займам, торговых комиссий или временной эмиссии токенов.Стейкинг может быть связан с риском слэшинга, если валидатор нарушает правила или отключается при определенных условиях сети.Фарминг может быть связан с рисками смарт-контрактов, непостоянными потерями, ликвидацией, инфляцией токена вознаграждения и неэффективностью стратегии.

В 2025 году подразделение SEC по корпоративным финансам опубликовало заявление о некоторых видах стейкинга в рамках протоколов Proof of Stake. Это полезный контекст для понимания того, чем стейкинг может отличаться от других моделей получения доходности в криптовалютной сфере. Подробнее — в материале об анализе стейкинга в рамках протоколов.

Криптофарминг и майнинг криптовалют

Криптофарминг — не то же самое, что майнинг криптовалют.Майнинг обычно связан с блокчейнами на основе Proof of Work, где майнеры используют вычислительные мощности для проверки блоков и получения вознаграждений за блоки.Фарминг обычно происходит в протоколах DeFi: пользователи предоставляют активы смарт-контрактам и получают доходность от активности протокола.Для майнинга необходимы оборудование, электричество, программное обеспечение и участие в конкуренции внутри сети.Для фарминга нужны криптоактивы, кошелек, взаимодействие со смарт-контрактами и управление рисками.Вознаграждения за майнинг связаны с созданием блоков и безопасностью сети.Вознаграждения за фарминг связаны с ликвидностью, кредитованием, комиссиями, стимулами или деятельностью, связанной со стейкингом.Оба вида деятельности могут приносить вознаграждения в криптовалюте, но методы и модели риска у них совершенно разные.

APR и APY в криптофарминге

APR — это годовая процентная ставка, которая показывает простую оценку доходности за год без учета сложного процента.APY — это годовая процентная доходность, которая обычно учитывает влияние реинвестирования вознаграждений.В криптофарминге APY может выглядеть намного выше APR, если вознаграждения часто собирают и реинвестируют.Однако заявленная APY — лишь оценка, основанная на текущих предположениях.Фактическая доходность может измениться, если сократится эмиссия вознаграждений, изменятся цены токенов, вырастут комиссии за газ или в пул придет больше пользователей.Например, фарминг-продукт с очень высокой APY может стать менее привлекательным, если цена токена вознаграждения резко упадет.Фарминг-продукт с более низкой заявленной доходностью может дать лучший фактический результат, если его активы стабильнее, а расходы ниже.При оценке заявленной APR или APY пользователям следует учитывать фактическую доходность после комиссий, изменений цен, проскальзывания и непостоянных потерь.

Непостоянные потери при криптофарминге

Непостоянные потери — один из важнейших рисков при фарминге ликвидности.Они могут возникнуть, если после внесения активов изменяется соотношение их цен в пуле ликвидности.Пользователь может продолжать получать комиссии, но итоговая стоимость его доли в пуле может оказаться ниже, чем если бы он просто держал активы вне пула.Потери называют непостоянными, поскольку они могут уменьшиться или исчезнуть, если соотношение цен вернется к исходному до вывода активов.Однако если пользователь выводит активы при изменившемся соотношении цен, потери становятся фактическими.Непостоянные потери обычно сильнее влияют на пулы с волатильными активами.В пулах, состоящих из активов, рассчитанных на поддержание схожей стоимости, потери могут быть меньше, но не обязательно отсутствуют полностью.При оценке криптофарминга следует сопоставлять ожидаемые комиссии и вознаграждения с возможными непостоянными потерями.

Риски смарт-контрактов при криптофарминге

Риск смарт-контракта — это вероятность того, что код, управляющий фарминг-продуктом, содержит ошибку, слабость архитектуры или скрытую уязвимость.Поскольку протоколы DeFi часто хранят средства пользователей непосредственно в смарт-контрактах, одна ошибка в коде может привести к крупным потерям.Аудит безопасности может снизить риск, но не гарантирует безопасность протокола.Некоторые атаки используют логические уязвимости, манипуляции с оракулами, флеш-кредиты, атаки на управление или слабые места, возникающие при объединении нескольких протоколов.DeFi обладает широкими возможностями благодаря взаимодействию смарт-контрактов, но эта компонуемость также может распространять риски между системами.Сам по себе фарминг-продукт может казаться безопасным, но при этом зависеть от другого токена, моста, оракула, контракта кошелька или рынка кредитования.Пользователям следует изучить историю аудитов, срок работы протокола, общую заблокированную стоимость, административные права, функции приостановки работы, программы поиска уязвимостей и прошлые инциденты безопасности.

В оценке рисков DeFi Министерства финансов США отмечается, что сервисы DeFi могут быть связаны с рисками незаконного финансирования и уязвимостей. Это еще одна причина разобраться в рисках протокола перед использованием сервисов, связанных с DeFi.

Риски токенов вознаграждения

Многие фарминг-продукты выплачивают вознаграждения токеном, созданным или распределяемым протоколом.Это может быстро привлечь ликвидность, поскольку пользователи обращают внимание на высокий заявленный размер вознаграждений.Однако стоимость токена вознаграждения может снизиться, если его выпускают слишком много, спрос слабый или первые участники быстро продают полученные токены.APY фарминг-продукта может оставаться высокой, даже когда токен вознаграждения дешевеет.Это означает, что фактическая доходность может быть намного ниже отображаемой.Прежде чем доверять фарминг-продукту, пользователям следует выяснить, откуда берется доходность.Если доходность в основном обеспечивается эмиссией новых токенов, модель может зависеть от постоянного спроса на токен вознаграждения.Если доходность формируется из реальных комиссий или процентов по займам, она может быть теснее связана с фактической активностью протокола, хотя риски все равно сохраняются.

Комиссии за газ и транзакционные расходы

Для криптофарминга часто требуется выполнить несколько ончейн-операций: одобрение, внесение активов, сбор вознаграждений, повторное инвестирование, вывод и обмен токенов.За каждую транзакцию может взиматься комиссия сети.В Ethereum и других похожих сетях со смарт-контрактами размер таких комиссий может меняться в зависимости от нагрузки на сеть.

На сайте Ethereum.org объясняется, что газом оплачиваются вычисления и обработка транзакций. Подробнее об этом рассказано в документации по газу и комиссиям.

Комиссии за газ могут снижать доходность фарминга, особенно при небольших позициях.Пользователь может увидеть привлекательную APY, но потерять значительную часть потенциальной выгоды, если вход и выход из фарминг-продукта обходятся слишком дорого.Перед участием в фарминге следует оценить общие расходы на одобрение, внесение активов, сбор вознаграждений, повторное инвестирование и вывод.Важно оценивать фарминг не только по APY, поскольку транзакционные расходы могут изменить итоговый результат.

Риск ликвидности и выхода из позиции

Риск ликвидности означает, что пользователь может не суметь выйти из позиции в фарминг-продукте по ожидаемой цене или в нужный момент.В фарминг-продукте может быть низкая ликвидность, задержки при выводе, период блокировки или ограниченное число способов выхода.В некоторых фарминг-продуктах пользователям выдают токен-квитанцию, который нужно погасить через смарт-контракт.Если доверие к токену-квитанции снизится, он будет торговаться с дисконтом или будет зависеть от проблемного протокола, пользователя могут ждать неожиданные убытки.В периоды рыночного стресса ликвидность также может быстро исчезнуть.Если многие пользователи попытаются вывести активы одновременно, пользоваться протоколом может стать сложнее, а выход из позиции — дороже.Пользователям следует проверить, осуществляется ли вывод мгновенно, с задержкой, в ограниченном объеме или под контролем системы управления.Также нужно выяснить, можно ли обменять активы с низким проскальзыванием, если потребуется быстро выйти из позиции.

Риск ликвидации при фарминге с кредитным плечом

Фарминг с кредитным плечом подразумевает использование заемных активов для увеличения объема позиции в фарминг-стратегии.Это может повысить потенциальную доходность, но также увеличивает возможные убытки.Если стоимость залога снизится или цена заемного актива вырастет, позиция может быть ликвидирована.Ликвидация означает, что протокол может продать или изъять залог, чтобы погасить долг и защитить рынок кредитования.Фарминг с кредитным плечом особенно рискован, когда цены быстро меняются, ликвидность низкая или ставки по займам растут.Пользователь может получать вознаграждения за фарминг, но все равно понести убытки из-за ликвидации, расходов на проценты или принудительной продажи активов.Перед использованием кредитного плеча пользователям следует рассчитать цену ликвидации, соотношение долга к залогу, ставку займа, ставку вознаграждения и последствия наихудшего сценария движения рынка.Фарминг с кредитным плечом следует считать продвинутой стратегией, а не способом получать пассивный доход для новичков.

Фарминг стейблкоинов

Фарминг стейблкоинов — это использование стейблкоинов в стратегиях DeFi для получения доходности.Многие пользователи выбирают фарминг стейблкоинов, поскольку он может снизить влияние резких колебаний цен по сравнению с фармингом пар волатильных активов.Однако фарминг стейблкоинов не лишен риска.Стейблкоин может потерять привязку к базовому активу, столкнуться с проблемами погашения, зависеть от качества резервов или пострадать от изменений регулирования.Даже пул с несколькими стейблкоинами может потерять стоимость, если один из активов ослабнет и пул станет несбалансированным.Перед участием в фарминге стейблкоинов пользователям следует проверить резервы, правила погашения, прозрачность эмитента, ликвидность и юридическую структуру актива.Доходность стейблкоинов может формироваться за счет спроса на займы, торговых комиссий, стимулов или вложений в токенизированные активы реального мира.Если заявленная доходность намного выше обычных рыночных ставок, следует выяснить, какой риск обеспечивает дополнительную доходность.

Криптофарминг и регулирование

Криптофарминг существует в условиях меняющейся глобальной нормативно-правовой среды.Регуляторы могут изучать деятельность фарминг-продуктов, если она связана с кредитованием, объединенными инвестициями, стимулами в виде токенов, рисками, похожими на деривативы, хранением активов, маркетингом или финансовым посредничеством.Правила могут различаться в зависимости от страны, категории пользователей и активов, архитектуры протокола и способа продвижения такой деятельности.

В предупреждении о рисках виртуальных валют CFTC отмечает, что рынки виртуальных валют могут быть связаны с мошенничеством и волатильностью, а обещания нереалистичной доходности требуют осторожности.

IOSCO также опубликовала рекомендации по политике в отношении децентрализованных финансов, направленные на защиту инвесторов, обеспечение целостности рынка и последовательное применение регулирования. С ними можно ознакомиться в документе «Рекомендации по политике в отношении DeFi».

FATF продолжает следить за виртуальными активами и поставщиками услуг в этой сфере с точки зрения рисков отмывания денег и финансирования терроризма, включая вопросы, способные затрагивать доступ к DeFi и соблюдение требований. Подробнее — в обновлении по виртуальным активам.

Не следует считать фарминг-продукт законным, безопасным или соответствующим требованиям только потому, что он доступен через интерфейс кошелька.Перед использованием сложных стратегий криптофарминга следует изучить требования, действующие в своей юрисдикции.

Как оценить фарминг-продукт

Первый шаг — понять, откуда берется доходность.Доходность из реальных торговых комиссий отличается от доходности, которая формируется в основном за счет эмиссии новых токенов.Второй шаг — оценить активы, которые предстоит внести.Риски фарминг-продукта с высоковолатильными токенами отличаются от рисков продукта с активами, рассчитанными на поддержание схожей стоимости.Третий шаг — проверить безопасность смарт-контрактов.Фарминг-продукт с публичными аудитами, более длительной историей работы и активным мониторингом может быть проще оценить, чем новый контракт с недостаточным объемом информации.Четвертый шаг — изучить ликвидность и условия вывода.Высокодоходная позиция мало полезна, если пользователь не может выйти из нее, когда это необходимо.Пятый шаг — рассчитать фактическую доходность с учетом комиссий за газ, комиссий протокола, проскальзывания и изменения цен.Шестой шаг — выяснить, выплачиваются ли вознаграждения токеном, который может быстро потерять стоимость.Седьмой шаг — оценить, зависит ли стратегия от мостов, оракулов, сторонних протоколов или решений по управлению.Внимательный участник фарминга изучает всю совокупность рисков, а не только самое крупное число на экране.

Распространенные ошибки при криптофарминге

Одна из распространенных ошибок — стремиться к максимальной APY, не выяснив, откуда берется доходность.Другая распространенная ошибка — игнорировать непостоянные потери в пулах ликвидности.Еще одна ошибка — вносить активы в не прошедшие аудит или недавно запущенные смарт-контракты, не оценив риски.Также ошибочно использовать для фарминга деньги, которые нужны на оплату счетов, непредвиденные расходы или краткосрочные обязательства.Еще одна распространенная ошибка — не учитывать комиссии за газ и вывод при расчете доходности.Некоторые пользователи слишком долго держат токены вознаграждения, не изучив график их предложения.Другие используют кредитное плечо, не разобравшись в риске ликвидации.Еще одна ошибка — разрешать неизвестным контрактам неограниченно расходовать токены.Наконец, пользователи могут считать фарминг стейблкоинов безрисковым, поскольку эти активы предназначены для отслеживания стоимости базового актива.Криптофарминг может вознаграждать внимательных пользователей, но способен привести к убыткам, если воспринимать высокую доходность как гарантированный доход.

Контрольный список безопасности криптофарминга

Для фарминга используйте отдельный кошелек, а не тот же кошелек, где хранятся активы для долгосрочного хранения.Перед внесением крупной суммы сначала сделайте небольшой пробный депозит.Перед подключением кошелька проверьте адрес контракта по надежным источникам.Проверяйте разрешения на использование токенов и отзывайте больше не нужные.Выясните, заблокированы ли депозиты, можно ли вывести средства с задержкой или вывод доступен сразу.Сопоставьте заявленную APY с ожидаемой фактической доходностью после комиссий и изменения цен.Узнайте, зависит ли фарминг-продукт от моста, оракула или другого протокола.Изучите аудиты безопасности, но не считайте аудит гарантией безопасности.Ведите учет всех депозитов, выводов, вознаграждений, комиссий и обменов токенов для налоговой отчетности и сохранения записей.Избегайте фарминг-продуктов, которые обещают гарантированную доходность, торопят пользователей или скрывают источник дохода.

FAQ

Что означает криптофарминг?

Криптофарминг — это использование криптоактивов в протоколах DeFi для получения вознаграждений, процентов, комиссий или дополнительных токенов.

Криптофарминг — это то же самое, что доходный фарминг?

Да, криптофарминг часто используют как другое название доходного фарминга, хотя некоторые пользователи также включают в это понятие стейкинг и другие стратегии получения вознаграждений.

Как пользователи получают доход от криптофарминга?

Пользователи могут получать доход из торговых комиссий, процентов по займам, вознаграждений за стейкинг, стимулов протокола или эмиссии токенов вознаграждения.

Лишен ли криптофарминг риска?

Нет, криптофарминг может быть связан с рисками смарт-контрактов, непостоянными потерями, изменением цен токенов, ликвидацией, комиссиями за газ и неопределенностью регулирования.

Что такое непостоянные потери при криптофарминге?

Непостоянные потери — это потенциальные потери, возникающие при изменении соотношения цен активов в пуле ликвидности после их внесения пользователем.

Чем отличаются APR и APY в фарминге?

APR показывает простую годовую ставку, а APY обычно учитывает влияние реинвестирования вознаграждений.

Можно ли понести убытки при фарминге стейблкоинов?

Да. Убытки возможны, если стейблкоин потеряет привязку, протокол подвергнется атаке, ликвидность иссякнет или комиссии превысят вознаграждения.

Подходит ли криптофарминг новичкам?

Новичкам может быть сложно разобраться в криптофарминге, поскольку для этого нужно понимать принципы работы кошельков, смарт-контрактов, комиссий, разрешений, пулов ликвидности и управления рисками.

Что проверить перед участием в фарминг-продукте?

Пользователям следует проверить источник доходности, качество активов, аудиты, ликвидность, периоды блокировки, комиссии, риски токена вознаграждения и историю безопасности протокола.

Облагается ли доход от криптофарминга налогом?

Да, в зависимости от местного законодательства и ситуации пользователя налоговые обязательства могут возникнуть из-за вознаграждений за фарминг, обменов, продаж и других операций с криптовалютой.

Заключение

Криптофарминг — это деятельность в сфере DeFi, при которой пользователи размещают цифровые активы в ончейн-системах, стремясь получить вознаграждения, проценты, комиссии или дополнительные токены.Он может поддерживать ликвидность, кредитование, торговлю, стейкинг и развитие протоколов, но сопряжен с рисками, которые отличаются от простого хранения криптовалюты.К наиболее важным рискам относятся сбои смарт-контрактов, непостоянные потери, снижение стоимости токенов вознаграждения, комиссии за газ, ликвидация, ограничения ликвидности, проблемы с привязкой стейблкоина и изменения регулирования.Качественная стратегия криптофарминга начинается с понимания источника доходности и завершается реалистичной оценкой доходности с учетом рисков.Высокую APY следует воспринимать как повод внимательнее изучить риски, а не как обещание легкого дохода.При осторожном подходе криптофарминг может быть полезной частью экосистемы DeFi, но к нему всегда следует подходить после изучения условий, с осторожностью и дисциплинированным управлением рисками.