Базовый актив

Что такое базовый актив?

Базовый актив — это исходный актив, который определяет стоимость другого финансового продукта, контракта, токена или торговой позиции.

В криптовалюте базовым активом может быть Bitcoin, Ethereum, стейблкоин, токен управления, токенизированный реальный актив, корзина цифровых активов или другой актив на основе блокчейна.

Этот термин чаще всего используется при обсуждении деривативов, структурированных продуктов, токенизированных активов, обернутых токенов, биржевых продуктов, позиций кредитования и сделок с обеспечением.

Например, если трейдер открывает фьючерсный контракт BTC, BTC является базовым активом, поскольку стоимость фьючерсного контракта зависит от цены Bitcoin.

Если токен предназначен для представления права собственности на реальный казначейский вексель, базовым активом является этот казначейский вексель, поскольку стоимость токена зависит от этого реального инструмента.

Если обернутый токен представляет другую монету в ином блокчейне, исходная монета является базовым активом, стоимость которого должна отслеживаться обернутой версией.

В FAQ сотрудников SEC о деятельности с криптоактивами криптоактив определяется как актив, созданный, выпущенный или переданный с использованием блокчейна либо аналогичной сети технологии распределенного реестра.

Это широкое определение важно, поскольку в современных рынках цифровых активов базовыми активами могут выступать многие виды криптоактивов.

Понимание базового актива помогает трейдерам определить, какой фактической экспозиции они подвержены при покупке токена, торговле фьючерсным контрактом, предоставлении обеспечения или инвестировании в продукт, связанный с криптовалютой.

Почему базовый актив важен в криптовалюте

Базовый актив важен, потому что является фактическим источником экономической экспозиции.

Трейдер может считать, что покупает простой криптопродукт, но этот продукт может зависеть от отдельного актива, индекса, резерва, пула или системы обеспечения.

Если стоимость базового актива растет, стоимость связанного продукта также может вырасти в зависимости от его структуры.

Если стоимость базового актива снижается, связанный продукт может потерять в цене, вызвать маржин-колл или создать риск ликвидации.

Связь не всегда является один к одному, поскольку комиссии, кредитное плечо, ставки финансирования, ликвидность, правила смарт-контрактов и структура рынка могут изменить конечный результат.

Например, движение базового актива на 1 процент может привести к намного большему изменению позиции во фьючерсах с кредитным плечом.

Токенизированный актив может торговаться с дисконтом или премией к базовому активу, если погашение происходит медленно, резервы неясны или ликвидность слаба.

Обернутый токен может потерять привязку к базовому активу при сбое хранения, моста или безопасности смарт-контракта.

Для пользователей криптовалют определение базового актива — один из первых шагов к пониманию реального риска.

Простой пример базового актива

Представьте, что трейдер покупает бессрочный фьючерсный контракт на ETH.

Сам контракт не равен хранению ETH в спотовом кошельке.

Вместо этого контракт отслеживает ценовую экспозицию ETH через рынок деривативов.

В этом случае ETH является базовым активом.

Если ETH растет, лонг-позиция по фьючерсам ETH может вырасти в стоимости.

Если ETH падает, лонг-позиция по фьючерсам ETH может потерять в стоимости.

Трейдеру также необходимо учитывать кредитное плечо, маржу, платежи финансирования, цену ликвидации, торговые комиссии и справочную цену, используемую платформой.

Этот пример показывает, почему базовый актив — только отправная точка анализа.

Структура контракта определяет, как движение цены базового актива преобразуется в прибыль, убыток или риск.

Базовый актив в спотовой торговле криптовалютой

В спотовой торговле базовым активом обычно является сам актив.

Если пользователь покупает BTC на спотовом рынке, базовый актив — BTC.

Если пользователь покупает ETH на спотовом рынке, базовый актив — ETH.

Покупатель напрямую владеет спотовым активом в структуре аккаунта или кошелька, используемой для транзакции.

Стоимость позиции определяется рыночной ценой этого криптоактива.

Спотовую экспозицию обычно легче понять, чем экспозицию в деривативах, поскольку в простой полностью оплаченной спотовой позиции нет экспирации контракта, требований к марже или ставки финансирования.

Однако спотовая криптовалюта все равно несет рыночный риск, риск хранения, риск ликвидности, сетевой риск, регуляторный риск и риск конкретного токена.

Спотовый токен может потерять стоимость из-за слабого спроса, плохой токеномики, технического сбоя, проблем безопасности, проблем управления или общего рыночного стресса.

Даже если базовый актив прост, риски вокруг него могут быть сложными.

Базовый актив в криптовалютных деривативах

В деривативах базовый актив — это актив, на который ссылается контракт дериватива.

Криптовалютные деривативы могут включать фьючерсы, бессрочные фьючерсы, опционы, свопы и структурированные продукты.

Опцион BTC использует BTC в качестве базового актива.

Бессрочный контракт ETH использует ETH в качестве базового актива.

Фьючерсный контракт на криптоиндекс может использовать корзину цифровых активов в качестве базовой экспозиции.

В предупреждении CFTC о рисках торговли виртуальными валютами отмечается, что фьючерсы и опционы на виртуальные валюты могут быть связаны с серьезными рисками, включая кредитное плечо и рыночную волатильность.

Это предупреждение важно, поскольку деривативы могут сделать экспозицию базового актива значительно больше суммы маржи, которую трейдер вносит.

Трейдер, использующий высокое кредитное плечо, может быть ликвидирован при небольшом движении базового актива.

Поэтому перед торговлей криптовалютными деривативами необходимо понимать базовый актив, размер контракта, правила маржи и метод ликвидации.

Базовый актив во фьючерсных контрактах

Фьючерсный контракт — это соглашение, стоимость которого связана с базовым активом на будущую дату расчета или через непрерывную переоценку по рынку.

В криптовалюте фьючерсные контракты часто привязаны к цене Bitcoin, Ethereum или другого цифрового актива.

Некоторые фьючерсы предусматривают физический расчет, то есть базовый актив может быть поставлен при расчете.

Многие криптовалютные фьючерсы рассчитываются денежными средствами, то есть контракт рассчитывается в денежных средствах или другом расчетном активе на основе справочной цены.

CME Group поясняет, что ее фьючерсы и опционы на криптовалюты рассчитываются денежными средствами по официальным справочным ставкам через CME CF Cryptocurrency Benchmarks.

Это означает, что трейдер может не получить базовый криптоактив при расчете, хотя стоимость контракта зависит от цены этого актива.

Для трейдеров это различие важно, поскольку владение фьючерсным контрактом не равнозначно владению базовым активом в кошельке.

Фьючерсная позиция дает ценовую экспозицию, но может не предоставлять ончейн-функциональность, права голоса, возможность стейкинга или прямое хранение базового актива.

Базовый актив в опционах

Опцион — это контракт, предоставляющий держателю право, но не всегда обязанность, купить или продать базовый актив по установленной цене до или в момент экспирации.

Колл-опцион обычно выигрывает при росте базового актива.

Пут-опцион обычно выигрывает при падении базового актива.

В криптовалютных опционах базовым активом может быть BTC, ETH или другой поддерживаемый цифровой актив.

Стоимость опциона зависит от цены базового актива, цены исполнения, времени до экспирации, подразумеваемой волатильности, процентных ставок и рыночной ликвидности.

Это означает, что опцион может потерять в стоимости, даже если базовый актив движется в ожидаемом направлении, особенно при снижении волатильности или значительном временном распаде.

Опционы сложнее спотовых позиций, поскольку базовый актив — только одна часть модели ценообразования.

Перед использованием криптовалютных опционов трейдерам следует понимать дельту, гамму, тету, вегу, экспирацию, метод расчета и ликвидность.

Базовый актив в бессрочных фьючерсах

Бессрочные фьючерсы — это деривативы, отслеживающие базовый актив без фиксированной даты экспирации.

Они популярны в криптовалюте, поскольку трейдеры могут удерживать лонг- или шорт-экспозицию, используя маржу.

Базовым активом может быть BTC, ETH или другой добавленный в листинг криптоактив.

Бессрочные фьючерсы часто используют платежи финансирования, чтобы поддерживать цену контракта близкой к базовому спотовому рынку.

Если цена бессрочного контракта торгуется выше справочной цены базового актива, лонг-трейдеры могут платить финансирование шорт-трейдерам в зависимости от формулы финансирования.

Если цена бессрочного контракта торгуется ниже справочной цены базового актива, шорт-трейдеры могут платить финансирование лонг-трейдерам.

Механизм финансирования может сделать стоимость удержания экспозиции иной по сравнению с простым удержанием базового актива.

Поэтому трейдеру следует сравнить бессрочную и спотовую экспозицию, прежде чем решать, какой продукт соответствует стратегии.

Базовый актив в токенизированных активах

Токенизированный актив — это токен на основе блокчейна, представляющий экспозицию другому активу.

Базовым активом может быть облигация, пай фонда, товар, счет-фактура, доля в недвижимости, инструмент денежного рынка или другой офчейн-актив.

В такой структуре токен не равен самому базовому активу.

Токен зависит от юридических прав, механизмов хранения, правил погашения, качества резервов и контроля эмитента.

Например, токен может представлять требование к офчейн-активу, находящемуся у хранителя.

Если хранитель не выполняет обязательства, эмитент становится неплатежеспособным или меняются правила погашения, токен может торговаться не по той же стоимости, что и базовый актив.

Токенизированные активы могут повысить скорость расчетов и ончейн-компонуемость, но также добавляют юридические, операционные риски и риск контрагента.

Пользователям следует внимательно читать документы продукта, прежде чем предполагать, что токен дает прямое владение базовым активом.

Базовый актив в стейблкоинах

Стейблкоины часто зависят от базовых или резервных активов, предназначенных для поддержки их стоимости.

Стейблкоин с обеспечением фиатной валютой может быть обеспечен наличными средствами, банковскими депозитами, казначейскими векселями или другими краткосрочными инструментами.

Стейблкоин с криптовалютным обеспечением может быть обеспечен ончейн-залогом, таким как ETH, активы, связанные с BTC, или другие цифровые активы.

Алгоритмическая модель может зависеть от рыночных стимулов, правил смарт-контрактов или другого токена, а не от полного резервного обеспечения.

Структура базовых резервов критически важна, поскольку она влияет на способность стейблкоина поддерживать целевую стоимость в стрессовых условиях.

Стейблкоин может казаться простым пользователям, поскольку торгуется около одного доллара, но риск зависит от того, чем он обеспечен.

Важные вопросы: где хранятся резервы, как часто о них отчитываются, являются ли они ликвидными и имеют ли пользователи четкие права на погашение.

В криптовалютной торговле базовые активы стейблкоинов важны, поскольку стейблкоины часто используются как котируемые валюты, обеспечение и расчетные активы.

Базовый актив в обернутых токенах

Обернутый токен — это токен в одном блокчейне, представляющий актив из другого блокчейна или среды.

Базовый актив — это исходный актив, который должен представлять обернутый токен.

Например, обернутая версия BTC в другом блокчейне предназначена для отслеживания стоимости BTC.

Обернутый токен может позволить использовать экспозицию BTC в смарт-контрактах другой сети.

Это может расширить функциональность, но также добавляет риски моста, хранителя, смарт-контракта и погашения.

Если обернутый токен нельзя погасить в базовый актив, его рыночная стоимость может упасть ниже стоимости актива, который он должен представлять.

Пользователям следует проверять, как выпускается и погашается обернутый токен, кто контролирует резерв и доступно ли подтверждение обеспечения.

Надежность обернутого токена зависит от надежности системы, связывающей его с базовым активом.

Базовый актив в криптовалютных ETF и ETP

Криптовалютный биржевой фонд или биржевой продукт может хранить базовый криптоактив или ссылаться на него.

Некоторые продукты могут напрямую хранить спотовую криптовалюту через хранителя.

Другие продукты могут использовать фьючерсные контракты, свопы или другие инструменты для получения экспозиции.

Базовый актив важен, поскольку два продукта, упоминающие Bitcoin, могут иметь разные профили риска.

Продукт на основе спотового рынка может отслеживать актив через прямое хранение, тогда как продукт на основе фьючерсов может отслеживать фьючерсные цены и включать расходы на ролловер.

В предупреждении SEC для инвесторов о ценных бумагах, связанных с криптоактивами инвесторам рекомендуется проявлять осторожность при инвестициях в криптоактивы, поскольку они могут отличаться высокой волатильностью и спекулятивностью.

Инвесторам важно изучать, владеет ли продукт базовым активом, ссылается на него через деривативы или отслеживает его через индекс.

Структура продукта может изменить комиссии, налоговый режим, модель хранения, ликвидность и точность отслеживания.

Базовый актив в криптокредитах с обеспечением

В криптокредитовании базовый актив может служить обеспечением займа.

Заемщик может внести BTC, ETH, стейблкоины или другой цифровой актив, чтобы занять средства.

Внесенный актив становится базовым обеспечением, поддерживающим займ.

Если стоимость обеспечения снижается, заемщику может потребоваться добавить обеспечение или погасить часть займа.

Если стоимость обеспечения упадет слишком сильно, позиция может быть ликвидирована.

Риск зависит от волатильности, ликвидности и метода оценки базового обеспечения.

Высококачественные ликвидные активы обычно проще оценить и ликвидировать, чем токены с низким объемом торгов.

Перед использованием криптокредитов с обеспечением заемщикам следует понимать коэффициент обеспечения, отношение займа к стоимости, порог ликвидации, ценообразование оракулов и комиссии за ликвидацию.

Базовый актив и оракулы

Оракулы — это системы, передающие внешние ценовые данные в смарт-контракты.

Они важны, поскольку многим криптоконтрактам необходимо знать цену базового актива.

Протоколу кредитования может понадобиться оракул для оценки обеспечения.

Протоколу деривативов может понадобиться оракул для расчета по позициям.

Протоколу синтетических активов может понадобиться оракул для отслеживания цены представляемого им актива.

Если цена оракула неверна, поступает с задержкой, подвергается манипуляциям или недоступна, связанный продукт может перестать работать или действовать несправедливо.

Это может привести к ошибочным ликвидациям, неправильным расчетам или убыткам пользователей.

При оценке криптопродукта пользователям следует спрашивать не только о том, что является базовым активом, но и о том, как измеряется его цена.

Базовый актив и справочная цена

Справочная цена — это источник цены, используемый для оценки базового актива для контракта, индекса или процесса расчета.

В криптовалюте справочная цена может поступать с одного рынка, из взвешенного индекса, бенчмарк-ставки, сети оракулов или внутренней модели ценообразования.

Качество справочной цены важно, поскольку крипторынки могут различаться между площадками и сетями.

Надежная справочная цена должна быть прозрачной, устойчивой к манипуляциям и основываться на ликвидных рынках.

Слабая справочная цена может привести к несправедливым ликвидациям, неблагоприятным расчетным значениям или неточной отчетности по портфелю.

Для деривативов справочная цена может быть важнее последней цены сделки, поскольку она может определять маржу и расчет.

Для токенизированных активов справочная цена может влиять на выпуск, погашение, коэффициенты обеспечения и отчетность по чистой стоимости активов.

Пользователям следует проверить, ясно ли продукт объясняет источник ценообразования.

Базовый актив и ликвидность

Ликвидность означает, насколько легко актив можно купить или продать без значительного изменения цены.

Ликвидность базового актива влияет на ликвидность связанных продуктов.

Если базовый актив обладает высокой ликвидностью, рынки деривативов и токенизированных активов могут быть проще для оценки и торговли.

Если базовый актив неликвиден, связанные продукты могут иметь более широкие спреды, большее проскальзывание и более значительные ошибки отслеживания.

Низкая ликвидность также может сделать ликвидации более опасными, поскольку обеспечение может потребоваться быстро продать по невыгодной цене.

В криптовалюте ликвидность может быстро меняться в периоды рыночного стресса.

Токен, который кажется ликвидным в спокойных рыночных условиях, может стать сложным для продажи во время распродажи.

Поэтому при изучении базового актива трейдерам следует оценивать глубину рынка, объем торгов, активность маркет-мейкеров, графики разблокировки и концентрацию держателей.

Базовый актив и волатильность

Волатильность измеряет, насколько меняется цена актива с течением времени.

Базовые криптоактивы могут быть высоковолатильными, особенно небольшие токены и новые цифровые активы.

Высокая волатильность может увеличивать возможности получения прибыли, но также повышает риск ликвидации, стоимость опционов, проскальзывание и просадки портфеля.

Для деривативов волатильность является ключевым параметром, поскольку влияет на требования к марже и ценообразование опционов.

Для кредитования волатильность влияет на дисконты к стоимости обеспечения и пороги ликвидации.

Для токенизированных или обернутых активов волатильность может создавать нагрузку на системы погашения и пулы ликвидности.

Чем более волатилен базовый актив, тем тщательнее трейдерам следует управлять размером позиции, кредитным плечом и планированием стоп-лосса.

Продукт на основе волатильного актива никогда не следует считать низкорисковым только потому, что его интерфейс выглядит простым.

Базовый актив и ошибка отслеживания

Ошибка отслеживания — это разрыв между результативностью продукта и результативностью его базового актива.

Ошибка отслеживания может возникать во фьючерсных продуктах, биржевых продуктах, индексных продуктах, обернутых токенах и синтетических активах.

Комиссии могут создавать ошибку отслеживания, поскольку со временем снижают доходность.

Ставки финансирования могут создавать ошибку отслеживания в бессрочных фьючерсах, поскольку удержание контракта может сопровождаться постоянными расходами или доходом.

Расходы на ролловер фьючерсов могут создавать ошибку отслеживания, когда продукт должен заменять истекающие контракты более новыми.

Проблемы с ликвидностью могут создавать ошибку отслеживания, поскольку продукт может торговаться не по справедливой стоимости.

Хранение, погашение и проблемы со смарт-контрактами также могут создавать ошибку отслеживания.

Когда криптопродукт заявляет, что отслеживает базовый актив, пользователям следует проверить, насколько хорошо он исторически отслеживал этот актив.

Базовый актив и справедливая стоимость

Справедливая стоимость — это оценка стоимости актива на основе рыночных данных, методов оценки или правил отчетности.

Для криптоактивов справедливая стоимость может быть важна для компаний, фондов, аудиторов и институциональных инвесторов.

Согласно руководству FASB по учету криптоактивов, определенные криптоактивы, подпадающие под его действие, должны оцениваться по справедливой стоимости в каждый отчетный период, а изменения должны признаваться в чистой прибыли.

Это изменение в учете важно, поскольку делает изменения стоимости отдельных криптовалютных активов более заметными в финансовой отчетности.

Для трейдеров справедливая стоимость также полезна при сравнении рыночной цены дериватива, токенизированного продукта или обернутого актива со стоимостью его базового актива.

Если продукт торгуется значительно выше справедливой стоимости, он может быть переоценен.

Если он торгуется значительно ниже справедливой стоимости, это может отражать риск, слабую ликвидность, нарушение механизма погашения или страх на рынке.

Анализ справедливой стоимости особенно важен, когда пользователь не владеет базовым активом напрямую.

Базовый актив в синтетических активах

Синтетический актив — это криптопродукт, предназначенный для отслеживания цены другого актива без прямого владения этим активом.

Базовым активом может быть криптоактив, фиатная валюта, товар, фондовый индекс или другая рыночная цена.

Синтетические активы обычно зависят от обеспечения, смарт-контрактов, оракулов и механизмов стимулов.

Пользователь может получить ценовую экспозицию, но не прямое владение базовым активом.

Это различие важно, поскольку синтетическая экспозиция может не включать юридические права, дивиденды, права голоса, права на погашение или права требования, связанные с реальным активом.

Если оракул перестает работать или система обеспечения становится недостаточно обеспеченной, синтетический актив может перестать отслеживать базовый актив.

Синтетические активы могут улучшить доступ к рынку, но также добавляют дополнительные уровни риска.

Пользователям следует понимать полный механизм, прежде чем считать синтетический актив эквивалентом базового актива.

Базовый актив в индексных продуктах

Криптовалютный индексный продукт может отслеживать корзину базовых активов, а не один отдельный актив.

Корзина может включать монеты с большой капитализацией, секторные токены, активы DeFi, токены платформ смарт-контрактов или другие сгруппированные экспозиции.

Стоимость индекса зависит от цен и весов всех активов в корзине.

Правила индекса должны объяснять, как активы отбираются, взвешиваются, ребалансируются, исключаются и оцениваются.

Трейдеру, покупающему индексный продукт, не следует считать, что он будет вести себя так же, как крупнейший актив в корзине.

Небольшой актив с высокой волатильностью все равно может влиять на результат, если имеет значительный вес.

Ребалансировка также может со временем менять экспозицию.

Понимание каждого базового актива в индексе помогает пользователям понять, какой риск они фактически принимают.

Базовый актив и расчетный актив: в чем разница

Базовый актив — это актив, определяющий стоимость продукта или контракта.

Расчетный актив — это актив, используемый для выплаты прибыли, убытков или итоговых сумм расчета.

Эти два актива могут совпадать, но не обязаны быть одинаковыми.

Например, фьючерсный контракт BTC может использовать BTC как базовый актив, но рассчитываться денежными средствами или стейблкоином.

Контракт с маржой в монетах может использовать один и тот же криптоактив в качестве обеспечения и расчетного актива.

Контракт с маржой в стейблкоине может использовать стейблкоин для маржи и расчета, отслеживая при этом BTC или ETH как базовый актив.

Это различие важно, поскольку расчетная валюта может добавлять дополнительный риск или менять конечную доходность трейдера.

Перед открытием любой позиции в деривативах трейдерам следует знать как базовый, так и расчетный актив.

Базовый актив и обеспечение: в чем разница

Базовый актив и обеспечение связаны, но не всегда одинаковы.

Базовый актив — это то, что отслеживает продукт.

Обеспечение поддерживает займ, маржинальную позицию, синтетический актив или систему стейблкоина.

Позиция в деривативах может отслеживать BTC как базовый актив, используя стейблкоин в качестве обеспечения.

Кредитная позиция может использовать ETH в качестве обеспечения, в то время как заемщик получает займ в стейблкоине.

Синтетический актив может отслеживать золото, будучи обеспеченным криптовалютой.

Это различие важно, поскольку риск отслеживаемого актива может отличаться от риска актива обеспечения.

Когда оба актива волатильны, общий риск может быстро вырасти во время рыночного стресса.

Как определить базовый актив

Начните с названия продукта, но не останавливайтесь на этом.

Названия продуктов могут быть упрощенными, неполными или вводящими в заблуждение.

Затем изучите спецификации контракта, whitepaper, документацию или раскрытие рисков.

Ищите такие слова, как базовый актив, справочный актив, индекс, резерв, обеспечение, бенчмарк, расчет, корзина или актив погашения.

Проверьте, хранит ли продукт актив напрямую или только отслеживает его цену.

Проверьте, является ли актив ончейн, офчейн, обернутым, синтетическим или представлен юридическим требованием.

Проверьте, поступает ли цена актива от оракула, бенчмарка, индекса или конкретной торговой площадки.

Наконец, проверьте, можно ли погасить продукт в базовый актив или его можно только продать на рынке.

Вопросы перед торговлей продуктом на основе базового актива

Какой конкретно актив отслеживает этот продукт?

Базовый актив хранится напрямую, представлен синтетически или используется через дериватив?

Какой источник цены используется для оценки базового актива?

Насколько ликвиден базовый актив в нормальных и стрессовых рыночных условиях?

Рассчитывается ли продукт в базовом активе или в другом активе?

Есть ли ставки финансирования, расходы на ролловер, комиссии за управление, стоимость заимствования или комиссии за погашение?

Может ли продукт торговаться с премией или дисконтом к базовому активу?

Зависит ли продукт от хранителя, моста, оракула, эмитента или процесса управления?

Что произойдет, если базовый актив станет неликвидным, торги им будут приостановлены, он потеряет привязку, будет взломан или подвергнется существенным ограничениям?

Распространенные ошибки в понимании базовых активов

Первая ошибка — считать, что продукт с криптовалютным названием равнозначен прямому владению криптоактивом.

Фьючерсный контракт, обернутый токен, токенизированный актив или пай фонда могут предоставлять экспозицию без прямого владения.

Вторая ошибка — игнорировать правила расчета.

Контракт может отслеживать BTC, но рассчитываться в другом активе, что меняет профиль риска.

Третья ошибка — доверять привязке, не проверяя резервы или права на погашение.

Токен, заявляющий, что представляет базовый актив, все равно может торговаться не по стоимости этого актива.

Четвертая ошибка — игнорировать риск оракулов.

Если смарт-контракт зависит от внешних ценовых данных, качество этих данных может повлиять на ликвидации и расчеты.

Пятая ошибка — использовать кредитное плечо, не понимая, как небольшие движения базового актива могут влиять на маржу.

Шестая ошибка — считать, что ликвидный продукт обязательно имеет ликвидный базовый актив.

Ликвидность может быстро исчезнуть при изменении рыночных условий.

FAQ

Что означает базовый актив в криптовалюте?

В криптовалюте базовый актив — это актив, определяющий стоимость другого продукта, контракта, токена или торговой позиции.

Может ли Bitcoin быть базовым активом?

Да, Bitcoin может быть базовым активом для фьючерсов, опционов, биржевых продуктов, обернутых токенов, кредитных позиций и других продуктов, связанных с криптовалютой.

Базовый актив — это тот же токен, который я покупаю?

Не всегда, поскольку токен может только представлять, отслеживать, оборачивать или ссылаться на базовый актив, а не быть самим активом.

Почему базовый актив важен в деривативах?

Он важен, поскольку стоимость, риск, прибыль и убыток дериватива основаны на движении цены базового актива.

Может ли стейблкоин иметь базовый актив?

Да, многие стейблкоины зависят от резервных активов, активов обеспечения или других механизмов, поддерживающих их целевую стоимость.

В чем разница между базовым активом и обеспечением?

Базовый актив — это то, что отслеживает продукт, а обеспечение поддерживает займ, маржинальную позицию, стейблкоин или систему синтетических активов.

В чем разница между базовым и расчетным активом?

Базовый актив определяет стоимость контракта, тогда как расчетный актив используется для выплаты итоговой прибыли, убытков или сумм расчета.

Может ли базовым активом быть корзина криптоактивов?

Да, индексный продукт или продукт на основе корзины может использовать несколько криптоактивов в качестве базовой экспозиции.

Может ли продукт потерять стоимость, даже если базовый актив растет?

Да, комиссии, ошибка отслеживания, расходы на финансирование, слабая ликвидность, кредитное плечо или структура продукта могут привести к тому, что его результат будет отличаться от базового актива.

Как проверить базовый актив криптопродукта?

Вы можете изучить документацию продукта, спецификации контракта, сведения о смарт-контракте, отчеты о резервах, методологию бенчмарка и раскрытие рисков.

Почему обернутым токенам нужен базовый актив?

Обернутым токенам нужен базовый актив, поскольку их стоимость должна формироваться исходным активом, который они представляют в другой сети.

Какой самый большой риск, связанный с базовыми активами?

Самый большой риск — неправильно понимать, какой экспозиции вы фактически подвержены, особенно если продукт использует кредитное плечо, синтетическое отслеживание, слабые резервы или сложные правила расчета.

Заключение

Базовый актив — это основа, определяющая стоимость криптопродукта, дериватива, токена, займа или структурированной позиции.

В простой спотовой торговле базовым активом может быть сама монета или токен.

В деривативах базовый актив — это актив, который контракт отслеживает для расчета прибыли, убытка, маржи и расчета по контракту.

В токенизированных активах, обернутых токенах, стейблкоинах и синтетических продуктах базовый актив может быть отделен от токена, которым торгуют пользователи.

Такое разделение может создавать полезный доступ к рынку, но также добавляет риски, связанные с хранением, резервами, оракулами, ликвидностью, погашением и юридическими правами.

Пользователям криптовалют всегда следует определять базовый актив перед торговлей или инвестированием в любой продукт.

Им также следует проверять, хранит ли продукт актив напрямую, отслеживает его через бенчмарк, рассчитывается в другом активе или зависит от обеспечения.

Чем сложнее продукт, тем важнее понимать связь между продуктом и его базовым активом.

Четкое понимание базовых активов помогает трейдерам принимать более взвешенные решения об экспозиции, кредитном плече, риске ликвидации, оценке и долгосрочной безопасности портфеля.