Расчетная цена

Что такое расчетная цена в криптовалюте?

Расчетная цена — это официальная справочная цена, используемая для расчетов по криптовалютному контракту, позиции, выплате, бухгалтерскому событию или результату экспирации.

На криптовалютных рынках расчетная цена чаще всего используется для фьючерсов, опционов, учета по бессрочным контрактам, структурированных продуктов, токенизированных активов, DeFi-деривативов и выплат на основе индексов.

Она сообщает трейдерам и системам, какую цену следует использовать для расчета прибыли и убытка, изменений маржи, выплаты по опциону, стоимости контракта при экспирации или окончательных денежных расчетов.

Расчетная цена не всегда совпадает с последней ценой сделки на графике.

Обычно она рассчитывается по установленному методу: например, на основе индексной цены, средневзвешенной по времени цены, средневзвешенной по объему цены, цены оракула, медианной цены, результата аукциона или другого официального метода.

Цель расчетной цены — предоставить всем участникам единую цену для закрытия или оценки контракта в определенный момент расчетов.

Это важно, поскольку криптовалюты непрерывно торгуются на множестве площадок, сетей, пулов ликвидности и у разных поставщиков данных.

Без четкой расчетной цены пользователи могли бы по-разному определять, какая рыночная цена должна использоваться для определения окончательной стоимости контракта.

На традиционных рынках деривативов также применяются расчетные цены. Глоссарий CME Group описывает расчетную цену как официальную ежедневную цену закрытия, используемую для оценки открытых позиций в рамках ежедневного расчетного цикла.

В криптовалютной сфере применяется та же идея, однако расчет может быть сложнее из-за фрагментированной ликвидности цифровых активов и круглосуточной торговли.

Простое определение расчетной цены

Расчетная цена — это официальная цена, используемая для завершения расчетов или оценки криптовалютного контракта.

Если срок действия фьючерсного контракта истекает, расчетная цена определяет окончательную прибыль или убыток между лонг- и шорт-позициями.

Если истекает срок действия опционного контракта, расчетная цена определяет, является ли опцион прибыльным или убыточным при исполнении.

Если структурированный продукт достигает срока погашения, расчетная цена может определять сумму погашения.

Если DeFi-протокол деривативов рассчитывает ончейн-позицию, расчетная цена может поступать из оракула или индексного фида.

Главное заключается в том, что расчетная цена — это цена, которая имеет значение для расчетного события.

Другие рыночные цены могут быть полезны для торговых решений, но расчетная цена является официальной справочной величиной для результата по контракту.

Почему важна расчетная цена

Расчетная цена важна, поскольку она напрямую влияет на денежный результат.

Небольшая разница в расчетной цене может изменить прибыль или убыток по позиции с кредитным плечом.

Для опционов небольшое движение цены около страйк-цены может определить, будет ли опцион иметь стоимость при экспирации.

Для фьючерсов расчетная цена может определить окончательный денежный перевод между покупателями и продавцами.

Для бессрочных контрактов связанная справочная цена может влиять на финансирование, маржу или периодические расчеты прибыли и убытка.

Для DeFi-протоколов расчетная цена может определять выплаты смарт-контракта, результат работы хранилища, погашение синтетического актива или результат по обеспечению.

Поэтому методы определения расчетной цены должны быть прозрачными, справедливыми и устойчивыми к манипулированию.

Некачественная расчетная цена может привести к несправедливым результатам, особенно при низкой ликвидности, рыночном стрессе или резкой волатильности.

Надежная расчетная цена помогает пользователям доверять тому, что результаты по контрактам основаны на обоснованной рыночной справочной величине.

Расчетная цена и последняя цена сделки

Последняя цена сделки — это цена самой недавней транзакции на конкретном рынке.

Расчетная цена — это официальная цена, используемая для расчетов.

Эти цены могут различаться, поскольку последняя цена сделки может быть результатом одной небольшой сделки, операции в неликвидной книге ордеров или кратковременного ценового всплеска.

Для расчетной цены часто используется более широкий метод, снижающий влияние необычных сделок.

Например, расчетная цена может основываться на 30-минутном среднем значении индекса, а не на последней сделке перед экспирацией.

Это может сделать расчеты более стабильными и затруднить манипулирование.

Пользователям не следует считать, что окончательная цена на графике совпадает с официальной расчетной ценой.

Правила контракта определяют, какая цена имеет значение.

Расчетная цена и справедливая цена

Расчетная и справедливая цены связаны, но не идентичны.

Справедливая цена обычно представляет собой оценку справедливой стоимости, используемую во время активной торговли для расчета нереализованной прибыли и убытка, маржи и риска ликвидации.

Расчетная цена — это официальная цена, используемая для расчетного события, например ежедневных расчетов, экспирации контракта или окончательной выплаты.

Справедливая цена может обновляться каждые несколько секунд.

Расчетная цена может фиксироваться в установленное время или рассчитываться за определенное расчетное окно.

Некоторые продукты могут использовать справедливую цену как часть процесса расчетов, однако пользователям не следует считать, что это происходит всегда.

В спецификации продукта должно быть указано, какая цена определяет ликвидацию, какая влияет на финансирование и какая используется для окончательных расчетов.

Расчетная цена и индексная цена

Индексная цена — это справочная цена, сформированная на основе одного или нескольких базовых рынков.

Расчетная цена может напрямую использовать индексную цену или рассчитываться как среднее значение индексных цен за расчетный период.

Например, расчеты по фьючерсному контракту на криптовалюту могут проводиться по среднему значению справочного индекса за последние 15 минут перед экспирацией.

Это отличается от использования последней сделки на одном спотовом рынке.

Расчеты на основе индекса распространены, поскольку во время быстрых движений цены криптовалют могут различаться на разных рынках.

Качественно разработанный индекс может снизить риск манипулирования одним рынком за счет использования нескольких источников и фильтрации необычных данных.

Однако методология индекса должна быть понятной.

В ней следует объяснить, какие источники допускаются, как они взвешиваются, как фильтруются выбросы, как проверяется актуальность данных и какие резервные процедуры применяются.

Принципы IOSCO для финансовых бенчмарков подчеркивают, что методологии бенчмарков должны документироваться, чтобы пользователи понимали, как формируются справочные значения.

Расчетная цена и окончательная расчетная цена

Расчетная цена может означать ежедневную, периодическую или окончательную расчетную цену.

Ежедневная расчетная цена используется для регулярного учета в течение срока действия контракта.

Окончательная расчетная цена используется при экспирации или достижении контрактом срока погашения.

Объяснение CME Group об окончательных расчетах описывает окончательные расчеты как цену, по которой покупатель и продавец прекращают действие контракта.

В криптовалютной сфере окончательная расчетная цена особенно важна для фьючерсов и опционов с истекающим сроком действия.

После окончательных расчетов результат по контракту обычно фиксируется, а открытые позиции закрываются или по ним производится выплата в соответствии с условиями контракта.

Пользователям следует проверить, рассматривают ли они ежедневную или окончательную расчетную цену, поскольку эти величины могут выполнять разные функции.

Как расчетная цена используется в криптовалютных фьючерсах

В торговле криптовалютными фьючерсами расчетная цена используется для оценки или закрытия фьючерсного контракта.

Лонг-позиция по фьючерсам обычно приносит лучший результат, если расчетная цена выше цены входа.

Шорт-позиция по фьючерсам обычно приносит лучший результат, если расчетная цена ниже цены входа.

Простая формула прибыли по линейным фьючерсам представляет собой разницу между расчетной ценой и ценой входа, умноженную на размер контракта и количество контрактов.

Для шорт-позиции направление расчета меняется на противоположное.

Фактическая формула может различаться в зависимости от конструкции продукта.

Одни фьючерсы являются линейными, а другие могут быть инверсными, с маржой в монетах, с маржой в стейблкоинах или иметь специальные множители.

Поэтому пользователям следует изучать спецификацию контракта, а не полагаться только на общую формулу.

Расчетная цена — это опорная величина, которая превращает движение рынка в реализованную стоимость контракта.

Как расчетная цена используется в криптовалютных опционах

В криптовалютных опционах расчетная цена определяет наличие внутренней стоимости у опциона при экспирации.

Колл-опцион обычно имеет стоимость, если расчетная цена выше страйк-цены.

Пут-опцион обычно имеет стоимость, если расчетная цена ниже страйк-цены.

Для колл-опциона простая формула выплаты — большее из значений: расчетная цена минус страйк-цена или ноль, умноженное на размер контракта.

Для пут-опциона простая формула выплаты — большее из значений: страйк-цена минус расчетная цена или ноль, умноженное на размер контракта.

Комиссии, правила обеспечения, стиль контракта и валюта расчетов могут влиять на окончательный результат.

Расчетная цена особенно важна, когда в момент экспирации рынок находится около страйк-цены.

Небольшая разница может определить, истечет ли опцион со стоимостью или без нее.

Как расчетная цена используется в бессрочных контрактах

У бессрочных контрактов нет обычной даты экспирации.

Поскольку они не истекают, в них обычно не используется окончательная расчетная цена так же, как в фьючерсах с фиксированным сроком.

Однако в них могут применяться похожие на расчетные справочные цены для финансирования, периодических расчетов прибыли и убытка, учета маржи или расчетов справедливой стоимости.

В бессрочном контракте часто используется справочная величина, связанная со справедливой или индексной ценой, чтобы поддерживать цену контракта вблизи базового рынка.

Платежи за финансирование могут перемещать стоимость между лонг- и шорт-позициями, когда цена бессрочного контракта отклоняется от справочной цены.

Пользователям следует проверить, идет ли речь на странице платформы или в уведомлении о цене финансирования, справедливой цене, расчетной цене или окончательной расчетной цене.

Эти термины могут влиять на разные элементы риска аккаунта.

Как расчетная цена используется в DeFi

В DeFi расчетная цена может напрямую использоваться смарт-контрактами.

DeFi-протокол опционов может применять цену оракула на момент экспирации для расчета выплат.

Протокол синтетических активов может использовать расчетную цену для определения стоимости погашения.

Структурированное хранилище может использовать расчетную цену для определения того, получат ли пользователи первоначальную сумму, доходность или другой актив.

Рынок в формате прогноза может использовать официальный результат или справочную цену для расчетов по токенам результата.

Поскольку смарт-контракты выполняются автоматически, источник расчетной цены должен быть надежным.

Некачественный оракул, устаревший фид или манипулируемый пул ликвидности могут привести к несправедливым результатам расчетов.

Перед открытием позиции пользователям DeFi следует понять, какой оракул, индекс, временное окно или ончейн-источник цены определяет расчеты.

Распространенные методы определения расчетной цены

Расчеты по последней цене

При расчетах по последней цене используется цена самой недавней сделки на момент расчетов.

Этот метод прост, однако он может быть рискованным на неликвидных или волатильных рынках.

Одна небольшая сделка может изменить окончательный результат, если ликвидности на рынке недостаточно.

Для крупных криптовалютных деривативов расчеты по последней цене часто менее предпочтительны, чем расчеты на основе индекса или среднего значения.

Расчеты по индексной цене

При расчетах по индексной цене используется справочный индекс, сформированный на основе нескольких базовых рынков.

Это может снизить зависимость от одного рынка и сделать расчетную цену более репрезентативной.

В индексе следует определить, как выбираются и взвешиваются источники и исключаются источники, если их данные становятся ненадежными.

Расчеты на основе индекса полезны, когда базовый актив торгуется на множестве площадок, а цены могут ненадолго расходиться.

Расчеты по TWAP

TWAP означает средневзвешенную по времени цену.

При расчетах по TWAP усредняются наблюдения цены за установленный период.

Например, расчетная цена может представлять собой среднее значение одного ценового наблюдения в секунду за 10 минут.

TWAP может снизить влияние кратковременного ценового всплеска, поскольку одно необычное наблюдение составляет лишь небольшую часть общего среднего значения.

Расчеты по VWAP

VWAP означает средневзвешенную по объему цену.

При расчетах по VWAP больший вес получают цены, по которым проходил больший объем торгов.

Простая формула представляет собой сумму произведений цены на объем, разделенную на общий объем.

VWAP может отражать фактическую торговую активность, однако зависит от качества данных об объеме.

Если объем является фиктивным, искаженным или сосредоточен на слабых рынках, VWAP может стать менее надежной.

Расчеты на основе оракула

При расчетах на основе оракула используются ценовые данные, переданные блокчейн-приложению или смарт-контракту.

Этот метод распространен в DeFi, поскольку смарт-контрактам нужны внешние данные для расчетов по значениям реального мира или нескольких рынков.

При расчетах через оракул следует предусмотреть проверки актуальности данных, несколько источников, контроль отклонений и резервные правила.

Без таких мер смарт-контракт может выполнить расчеты по устаревшей или манипулируемой цене.

Денежные и физические расчеты

Денежные расчеты означают, что по контракту выплачивается чистая прибыль или убыток в валюте расчетов.

Физические расчеты означают поставку базового актива в соответствии с условиями контракта.

В криптовалютной сфере многие деривативы имеют денежные расчеты, поскольку пользователи часто хотят получить доступ к динамике цены, а не сам актив.

Денежные расчеты сильно зависят от надежной расчетной цены, поскольку для завершения контракта актив не переходит от одной стороны к другой.

При физических расчетах расчетная цена все равно может использоваться для определения стоимости счета, маржи или бухгалтерского учета, связанного с поставкой.

Глоссарий CFTC описывает денежные расчеты как метод, при котором участники рассчитываются деньгами, а не физической поставкой.

Перед торговлей пользователям следует знать, предусматривает ли продукт денежные или физические расчеты.

Ежедневная расчетная цена

Ежедневная расчетная цена — это официальная цена, используемая для оценки позиций в конце расчетного цикла.

Она может применяться для обновления нереализованной прибыли и убытка, реализованной прибыли и убытка, балансов маржи или выписок по аккаунту.

Ежедневные расчеты не всегда означают закрытие позиции.

Они могут лишь означать, что позиция была переоценена по официальной расчетной цене за этот день.

Поскольку крипторынки работают круглосуточно, время ежедневных расчетов должно быть четко определено.

Для снижения путаницы между регионами многие криптовалютные системы используют время UTC.

Пользователям следует проверить момент проведения ежедневных расчетов, поскольку после завершения расчетного цикла балансы аккаунтов могут измениться.

Окончательная расчетная цена

Окончательная расчетная цена — это официальная цена, используемая при экспирации или достижении контрактом срока погашения.

Именно эта цена завершает экономический результат по контракту.

Для фьючерсов она определяет окончательную прибыль и убыток.

Для опционов она определяет окончательную внутреннюю стоимость.

Для структурированных продуктов она может определять окончательный результат погашения.

После наступления экспирации окончательная расчетная цена обычно имеет большее значение, чем внутридневные колебания.

Трейдерам, которые удерживают позиции до экспирации, следует точно понимать, как рассчитывается окончательная расчетная цена.

Это включает время расчетов, расчетное окно, источники данных, правила округления и резервный процесс.

Расчетная цена и финальность блокчейна

Расчетную цену не следует путать с финальностью расчетов в блокчейне.

Расчетная цена — это справочная величина, используемая для контрактов и бухгалтерского учета.

Финальность блокчейна означает необратимость транзакции в соответствии с правилами консенсуса сети.

Оба понятия используют слово «расчеты», но решают разные задачи.

Опцион на криптовалюту может рассчитываться по определенной цене, а перевод токенов с выплатой результата также может требовать ончейн-финальности.

Документация Ethereum по Proof of Stake объясняет финальность в контексте голосования валидаторов и финализированных контрольных точек.

Это не связано с ценой, используемой для оценки деривативного контракта.

При работе с ончейн-деривативами или крупными переводами пользователям следует понимать как расчетную цену, так и финальность транзакции.

Расчетная цена и сети Layer 2

Сети Layer 2 могут добавить еще один уровень к срокам расчетов.

Дериватив может рассчитываться по цене в приложении Layer 2, а вывод средств обратно в базовый уровень может занять больше времени.

Например, оптимистичные роллапы используют механизмы оспаривания, которые могут влиять на сроки вывода.

В официальной документации Ethereum по оптимистичным роллапам объясняется, что доказательства мошенничества поддерживают надежную финальность, позволяя оспаривать недействительные утверждения роллапа.

Поэтому пользователям следует разделять ценовые расчеты и расчеты при выводе средств.

Контракт может быть оценен и рассчитан внутри приложения до того, как средства станут доступны в другом уровне или сети.

Почему расчетная цена может отличаться от спотовой цены

Расчетная цена может отличаться от спотовой, поскольку для нее может использоваться установленное среднее значение, индекс или расчетное окно.

Спотовая цена может относиться к одному рынку в один момент времени.

Расчетная цена может представлять более широкую справочную величину для нескольких рынков или периода времени.

В условиях высокой волатильности разница может быть заметной.

Контракт может истечь по расчетной цене, которая отличается от последней цены на одном графике.

Это не всегда означает ошибку.

Возможно, для контракта использовался другой официальный метод определения справочной цены.

Перед тем как считать расчеты ошибочными, пользователям следует сопоставить окончательный результат с опубликованной методологией продукта.

Почему расчетной ценой можно манипулировать

Манипулирование расчетной ценой возможно, когда кто-то пытается изменить справочную цену, чтобы получить выгоду по другой позиции.

Риск выше, если источник расчетов неликвиден, расчетное окно короткое или на источник данных легко повлиять.

Например, трейдер с крупной позицией по опционам может быть заинтересован в том, чтобы приблизить цену базового актива к нужному уровню перед экспирацией.

Трейдер также может попытаться манипулировать малоликвидным ончейн-пулом, если DeFi-протокол использует этот пул как источник расчетной цены.

Качественная конструкция расчетов снижает этот риск с помощью нескольких источников данных, более длинных окон усреднения, фильтров выбросов, проверок ликвидности и прозрачных резервных правил.

Рекомендации США по денежным расчетам в документе 17 CFR Part 38 Appendix C указывают, что процедуры денежных расчетов должны использовать надежные, приемлемые, общедоступные и своевременные расчетные цены.

Криптовалютные расчетные системы выигрывают от применения тех же базовых принципов.

Какая расчетная цена является качественной?

Качественная расчетная цена должна отражать реальный базовый рынок.

Манипулировать ею должно быть сложно.

Она должна рассчитываться на основе надежных данных.

Она должна публиковаться ясно и своевременно.

Она должна соответствовать методологии, которую пользователи могут понять до начала торговли.

В методологии должны быть предусмотрены резервные правила для необычных рыночных условий.

Следует определить порядок обработки устаревших данных, выбросов, отсутствующих источников и сбоев рынка.

Также должны использоваться четкие правила округления, чтобы пользователи и системы могли воспроизвести результат.

Доверие к расчетной цене выше, если процесс прозрачен до расчетного события и доступен для аудита после него.

Пример расчетной цены во фьючерсном контракте

Предположим, трейдер открывает лонг по криптовалютному фьючерсному контракту по цене 50,000.

Срок действия контракта истекает через неделю.

Окончательная расчетная цена объявлена на уровне 52,000.

Если это простой линейный контракт с единицей экспозиции, валовая прибыль трейдера до вычета комиссий и прочих корректировок составляет 2,000.

Если другой трейдер открыл шорт по тому же контракту по цене 50,000, он получит противоположный результат.

Расчетная цена создает официальную окончательную стоимость для обеих сторон.

Без этой официальной цены стороны могли бы по-разному определить, по какой рыночной цене следует рассчитывать контракт.

Пример расчетной цены в опционном контракте

Предположим, трейдер владеет колл-опционом со страйк-ценой 50,000.

На момент экспирации официальная расчетная цена составляет 53,000.

До учета множителей контракта, комиссий и условий расчетов опцион находится в деньгах на 3,000.

Если бы официальная расчетная цена составила 49,800, тот же колл-опцион истек бы вне денег.

Этот пример показывает, почему трейдеры опционами уделяют большое внимание методологии расчетной цены.

Окончательный результат зависит от официальной расчетной справочной величины, а не только от цены, которую трейдер видел ранее в течение дня.

Расчетная цена токенизированных активов

Токенизированные активы могут сделать расчетную цену более сложной.

Токен может представлять доступ к динамике цены актива реального мира, фонда, товара, продукта с доходностью или офчейн-требования.

Расчетная цена может определяться рыночной ценой токена, бенчмарком базового актива, расчетом эмитента или справочной величиной, предоставленной оракулом.

Эти значения не всегда совпадают.

Токен может торговаться с премией или дисконтом к справочной стоимости базового актива.

В правилах расчетов должно быть четко указано, какая цена определяет выплаты, погашение, маржу или экспирацию контракта.

Пользователям не следует считать, что рыночная цена токена всегда идентична стоимости базового актива.

Расчетная цена в управлении рисками

Расчетная цена важна для управления рисками, поскольку влияет на маржу, реализованную прибыль и убыток и капитал аккаунта.

До экспирации трейдер может видеть прибыль, но расчеты могут пройти по другой официальной цене.

Хеджер может использовать фьючерсы или опционы для защиты портфеля, однако эффективность хеджа зависит от соответствия расчетной цены предполагаемой экспозиции.

Маркет-мейкеру может потребоваться хеджировать позицию вблизи расчетного окна, чтобы снизить риск изменения окончательной цены.

DeFi-протоколу нужны надежные расчетные цены, чтобы избежать несправедливых ликвидаций или ошибочных выплат.

Для крупных аккаунтов расчетную цену следует учитывать при планировании сделки, а не только после экспирации.

Чем выше кредитное плечо, тем важнее расчетная цена.

Расчетная цена и комиссии

Расчетная цена определяет стоимость контракта, однако комиссии также могут влиять на окончательный результат на аккаунте.

В зависимости от продукта трейдер может платить торговые комиссии, платежи за финансирование, комиссии за поставку, комиссии за исполнение, комиссии за вывод или комиссии протокола.

Поэтому прибыль или убыток, рассчитанные по расчетной цене, могут не совпадать с окончательным изменением баланса кошелька или аккаунта.

Пользователям следует проверить, списываются ли комиссии до, во время или после расчетов.

Также следует проверить валюту расчетов.

Если контракт котируется в одном активе, а рассчитывается в другом, результат может включать эффект конвертации.

Понимание всего процесса расчетов помогает избежать путаницы после публикации официальной цены.

Распространенные заблуждения о расчетной цене

Одно из распространенных заблуждений заключается в том, что расчетная цена всегда равна последней цене сделки.

Во многих продуктах расчетная цена вместо этого определяется на основе индекса или среднего значения.

Другое заблуждение — считать расчетную цену всегда равной справедливой цене.

Справедливая цена может использоваться для маржи, а расчетная — для экспирации или учета.

Еще одно заблуждение заключается в том, что расчетная цена всегда публикуется мгновенно.

Некоторые системы сначала публикуют предварительное значение, а затем подтверждают окончательное.

Также ошибочно считать, что все криптовалютные продукты используют одинаковый метод расчетов.

Каждый контракт может устанавливать собственные правила определения расчетной цены.

Как пользователям проверить расчетную цену

Сначала пользователям следует определить точный продукт, обозначение контракта и дату экспирации.

Затем нужно проверить, использует ли продукт ежедневные, окончательные или периодические расчеты.

Перед открытием позиции следует изучить методологию расчетов.

Нужно проверить, поступает ли цена из индекса, TWAP, VWAP, фида оракула, аукциона или последней сделки.

Следует подтвердить время расчетов и часовой пояс.

Нужно понять валюту расчетов и множитель контракта.

Следует сопоставить официальную расчетную цену с ценой входа, страйк-ценой, размером позиции и комиссиями.

Если расчетные цены влияют на бухгалтерский учет, налоги или анализ стратегии, пользователям следует сохранять записи о них.

Рекомендации для трейдеров

Трейдерам следует избегать удержания крупных позиций с кредитным плечом до расчетов, если они не понимают правила расчетов.

Следует отслеживать расчетное окно, а не только момент экспирации.

Трейдерам нужно понимать, рассчитывается ли контракт по данным спотового рынка, индекса или оракула.

Следует учитывать условия ликвидности в период экспирации.

Трейдерам важно помнить, что в результате расчетов могут быть реализованы прибыль и убыток, даже если ранее позиция была прибыльной или убыточной.

После экспирации следует изучить записи о расчетах и убедиться, что балансы изменились ожидаемым образом.

Не следует считать, что другой продукт с похожим названием использует тот же метод расчетов.

Рекомендации для разработчиков и разработчиков протоколов

Разработчикам следует определить методологию расчетной цены до того, как пользователи начнут работать с рынком.

Следует использовать качественные источники данных с высокой ликвидностью и доступностью.

Не следует полагаться на один неликвидный рынок при важных расчетных событиях.

Фильтры выбросов и резервные правила должны быть определены до запуска.

Правила округления должны быть понятными и воспроизводимыми.

Логику расчетов следует тестировать в условиях волатильности, отсутствия данных, задержек оракула и сбоев рынка.

Окончательный результат расчетов должен быть простым для проверки пользователями.

Качественная конструкция расчетов помогает защищать пользователей, сокращать количество споров и повышать доверие к продукту.

FAQ

Что означает расчетная цена в криптовалюте?

Расчетная цена — это официальная справочная цена, используемая для расчетов, оценки или закрытия криптовалютного контракта, позиции, выплаты или события экспирации.

Расчетная цена — это то же самое, что рыночная цена?

Нет. Расчетная цена может основываться на официальном методе расчета, а рыночная цена может означать текущую цену торговли на одном рынке.

Расчетная цена — это то же самое, что последняя цена?

Нет. Последняя цена — это цена самой недавней сделки, а расчетная цена — официальная справочная величина, используемая для расчетов.

Расчетная цена — это то же самое, что справедливая цена?

Нет. Справедливая цена обычно используется для маржи и риска ликвидации, а расчетная цена — для расчетов, экспирации или официального учета.

Как рассчитывается расчетная цена?

Расчетная цена может определяться по индексной цене, TWAP, VWAP, цене оракула, результату аукциона, медианной цене или другому методу, установленному правилами контракта.

Почему расчетная цена важна для фьючерсов?

Расчетная цена важна для фьючерсов, поскольку определяет окончательную или периодическую прибыль и убыток по лонг- и шорт-позициям.

Почему расчетная цена важна для опционов?

Расчетная цена важна для опционов, поскольку определяет, истекает ли опцион в деньгах и какую выплату он имеет.

Можно ли манипулировать расчетной ценой?

Да, если источник данных слабый, рынок неликвиден, расчетное окно слишком короткое или методология не предусматривает защитных механизмов.

Как снизить риск манипулирования расчетной ценой?

Риск можно снизить с помощью нескольких источников данных, более длинных окон усреднения, фильтров ликвидности, удаления выбросов, защитных механизмов оракула и прозрачных резервных правил.

Что такое окончательная расчетная цена?

Окончательная расчетная цена — это официальная цена, используемая при экспирации или достижении контрактом срока погашения.

Что такое ежедневная расчетная цена?

Ежедневная расчетная цена — это официальная цена, используемая в ежедневном расчетном цикле для оценки или маркировки открытых позиций.

Используют ли DeFi-протоколы расчетные цены?

Да. DeFi-протоколы могут использовать расчетные цены из оракулов, индексов, TWAP или ончейн-источников для расчетов по опционам, синтетическим активам, хранилищам и другим контрактам.

Почему моя окончательная прибыль может отличаться от расчета по расчетной цене?

Окончательная прибыль может отличаться, поскольку на результат также влияют комиссии, финансирование, множители контрактов, валюта обеспечения, округление и валюта расчетов.

Заключение

Расчетная цена — одна из важнейших справочных цен в криптовалютных деривативах и продуктах, связанных с ценой.

Это официальная цена, используемая для расчетов по фьючерсам, опционам, структурированным продуктам, DeFi-контрактам, бухгалтерским событиям и результатам экспирации.

Расчетная цена не всегда совпадает с последней ценой сделки, справедливой ценой, спотовой или индексной ценой.

Она может рассчитываться по установленному методу, например TWAP, VWAP, индексному ценообразованию, ценообразованию на основе оракула или цене аукциона.

Для трейдеров расчетная цена напрямую влияет на прибыль и убыток, выплату по опциону, маржу и окончательную стоимость аккаунта.

Для разработчиков и протоколов конструкция расчетной цены влияет на справедливость, устойчивость к манипулированию и доверие пользователей.

Самый надежный подход — понять методологию расчетов до открытия любого контракта.

Понятная, надежная и прозрачная расчетная цена помогает криптовалютным рынкам работать более справедливо, особенно в периоды волатильности, экспирации и крупных расчетных событий.