Кредитование под залог NFT

Что такое кредитование под залог NFT?

Кредитование под залог NFT — это вид криптовалютного кредитования, при котором невзаимозаменяемый токен используют в качестве залога для получения цифровых активов. Также кредитор может предоставить заемщику криптовалютную ликвидность под залог NFT.

Проще говоря, кредитование под залог NFT позволяет владельцу NFT получить доступ к ликвидности, не продавая его сразу.

Заёмщик сохраняет экономическую подверженность изменению стоимости NFT, но временно блокирует его в смарт-контракте, эскроу-системе или по условиям договора кредитования до погашения займа.

Если заёмщик вовремя возвращает заем вместе с процентами и комиссиями, NFT возвращается ему.

Если заёмщик не погашает заем в соответствии с условиями, кредитор может получить NFT, продать его или запустить процесс ликвидации — в зависимости от устройства протокола.

Кредитование под залог NFT относится к сфере децентрализованных финансов (DeFi). Ethereum описывает DeFi как финансовые продукты и услуги, доступные через системы на основе блокчейна и смарт-контрактов.

Подробнее о DeFi можно узнать в официальном руководстве Ethereum по DeFi.

Кредитование под залог NFT отличается от обычного кредитования токенов: каждый NFT уникален, его сложнее оценить, а ликвидность зачастую ниже, чем у взаимозаменяемых криптоактивов.

Поэтому такой способ кредитования может быть полезен, но связан с рисками.

Зачем нужно кредитование под залог NFT

Этот механизм существует потому, что многие владельцы NFT обладают ценными цифровыми активами, но не хотят их продавать.

Коллекционер может рассчитывать, что со временем NFT подорожает, но при этом нуждаться в краткосрочной ликвидности.

Геймер может владеть ценными внутриигровыми NFT, но нуждаться в криптоактивах для другой возможности.

Создатель может владеть редкими NFT из собственной коллекции и нуждаться в оборотном капитале, не продавая их на рынке.

Трейдер может использовать кредитование под залог NFT, чтобы получить ликвидность, управлять позициями или не продавать активы на слабом рынке.

Для кредиторов кредитование под залог NFT может стать источником доходности за счет процентов по займам, обеспеченным NFT.

Кредитор принимает на себя риск того, что заёмщик не вернет заем, а залоговый NFT окажется трудно оценить или продать.

Так формируется рынок, на котором заёмщикам нужна ликвидность, а кредиторам — доходность, и NFT выступают залогом между ними.

Как работает кредитование под залог NFT

Процесс обычно начинается с того, что заёмщик предлагает NFT в качестве залога.

Как правило, NFT переводят в смарт-контракт, эскроу-контракт или систему хранения, которая контролирует актив в течение срока займа.

Заёмщик запрашивает сумму займа, указывает актив для выплат, процентную ставку и срок кредитования.

Кредитор изучает NFT, оценивает его стоимость и ликвидность коллекции, а затем решает, предоставлять ли заем.

Если кредитор принимает условия, заёмщик получает заемный криптоактив.

Пока заем активен, NFT остается заблокированным.

Если заёмщик до наступления срока погашения возвращает основную сумму, проценты и все необходимые комиссии, NFT разблокируется и возвращается ему.

Если заёмщик не погашает заем, кредитор может получить NFT или протокол может ликвидировать его в соответствии с договором.

Точный порядок действий зависит от модели кредитования: одноранговой, с использованием пула ликвидности или автоматизированной по правилам протокола.

Кредитование под залог NFT и смарт-контракты

Смарт-контракты играют важную роль во многих системах кредитования под залог NFT. Они могут хранить залог, контролировать сроки, переводить активы, рассчитывать сумму погашения и обрабатывать дефолты.

Смарт-контракт для кредитования под залог NFT может принять NFT заёмщика и хранить его до погашения займа или наступления дефолта.

Кроме того, он может переводить заемные средства заёмщику, а погашение — кредитору.

Для NFT, совместимых с Ethereum, в качестве залога часто используются токены стандартов ERC-721 или ERC-1155.

ERC-721 обычно используют для уникальных NFT, а ERC-1155 поддерживает мульти-токенные коллекции, серии и игровые активы.

Смарт-контракт должен безопасно принимать, хранить и переводить NFT в соответствии с применимым стандартом токена.

Архитектура смарт-контракта имеет большое значение: ошибка в коде может заблокировать NFT, направить погашение не тому получателю, допустить несанкционированный перевод или привести к несправедливой ликвидации.

Пользователям важно понимать, что кредитование на основе кода может снизить необходимость в ручном доверии, но не устраняет все технические риски.

P2P-кредитование под залог NFT

P2P-кредитование под залог NFT означает, что конкретный заёмщик и кредитор договариваются об индивидуальных условиях займа.

Заёмщик предлагает определенный NFT в качестве залога, а кредитор решает, подходит ли ему этот актив.

Кредитор может оценить минимальную цену в коллекции, редкость NFT, историю продаж, спрос со стороны держателей, стоимость отдельных характеристик и ликвидность.

Затем кредитор предлагает сумму займа, процентную ставку, срок погашения и условия на случай дефолта.

Если заёмщик принимает предложение, начинается срок займа, а NFT блокируется в качестве залога.

P2P-кредитование позволяет устанавливать индивидуальные условия, поскольку каждый NFT оценивается отдельно.

Это удобно для редких NFT, уникальных произведений искусства и активов, стоимость которых нельзя определить только по минимальной цене в коллекции.

Недостаток такой модели — более медленный процесс: заёмщику может потребоваться время, чтобы найти кредитора, готового принять именно этот залог.

Кредитование под залог NFT через пул ликвидности

При кредитовании через пул заёмщики получают средства из пула ликвидности, а не договариваются напрямую с одним кредитором.

Кредиторы вносят криптоактивы в пул, а заёмщики получают займы под залог подходящих NFT в соответствии с правилами протокола.

Такая модель может ускорить получение займа, поскольку ликвидность уже может быть доступна.

Протокол может использовать параметры для всей коллекции, данные о минимальной цене, ограничения отношения займа к стоимости залога, модели процентных ставок и правила ликвидации.

Кредитование через пул проще масштабировать для коллекций с активным рынком и измеримой ликвидностью.

Однако такая модель может хуже подходить для уникальных NFT, стоимость которых сложно определять с помощью автоматизированных правил.

Пул также может столкнуться с рисками, если многие заёмщики одновременно допустят дефолт или цены NFT упадут быстрее, чем протокол успеет ликвидировать залог.

Для кредиторов кредитование через пул может обеспечить пассивную подверженность рынку, но при этом добавляет риски, связанные с протоколом, оценкой и ликвидацией.

NFT в качестве залога

Залоговый NFT — это токен, который заёмщик передает в обеспечение займа.

В качестве залога могут использоваться NFT-аватары, цифровое искусство, игровые предметы, виртуальные земли, абонементы, музыкальные NFT и другие коллекционные активы.

В качестве залога принимают не каждый NFT: кредиторы обычно предпочитают активы с узнаваемым спросом, активными торгами, прозрачной историей владения и надежными метаданными.

NFT без активных покупателей может быть рискованным залогом, даже если владелец считает его ценным.

NFT с поврежденными метаданными, неясными правами интеллектуальной собственности или сомнительным происхождением также может оказаться неподходящим залогом.

Качество залога зависит от ликвидности, подлинности, редкости, качества хранения, репутации создателя, активности коллекции и юридической ясности.

Главный вопрос кредитора прост: если заёмщик допустит дефолт, можно ли будет продать этот NFT или сохранить его с приемлемой степенью уверенности?

Из-за уникальности NFT на этот вопрос часто сложно ответить точно.

Отношение займа к стоимости залога (LTV) при кредитовании под залог NFT

Отношение займа к стоимости залога, или LTV, показывает размер займа относительно расчетной стоимости залогового NFT.

Например, если NFT оценен в 10 ETH, а заёмщик получает заем в размере 4 ETH, LTV составляет 40%.

При более низком LTV кредитор лучше защищен: стоимость NFT может снизиться, но залога все еще может хватить для покрытия займа.

Более высокий LTV дает заёмщику больше ликвидности, но увеличивает риск для кредитора.

При кредитовании под залог NFT часто устанавливают более низкий LTV, чем для займов под залог высоколиквидных взаимозаменяемых активов, поскольку NFT бывает трудно быстро продать.

Кредитор может предложить консервативный LTV, если у NFT низкий объем торгов, неопределенная ценность редких характеристик, слабый спрос или волатильная минимальная цена.

Заёмщикам следует понимать, что небольшая сумма займа не всегда означает, что кредитор считает NFT непривлекательным.

Возможно, предложение учитывает риски ликвидности и оценки.

Процентные ставки при кредитовании под залог NFT

Проценты — это плата за использование средств кредитора.

При кредитовании под залог NFT проценты могут выражаться в виде годовой процентной ставки, фиксированной надбавки к сумме погашения или общей суммы к возврату.

Ставка зависит от качества залога, срока займа, рыночного спроса, срочности для заёмщика, риска кредитора и условий ликвидности.

Заем под залог высоколиквидного NFT может быть предложен на более выгодных условиях, чем заем под залог неликвидного или малоизвестного NFT.

Даже если заявленные ставки похожи, фактическая стоимость краткосрочного и долгосрочного займа может различаться.

Перед принятием предложения заёмщикам следует рассчитать общую сумму к возврату.

Кредиторам следует оценить, достаточно ли полученных процентов, чтобы оправдать риск дефолта, риск смарт-контракта и риск изменения цены залога.

Высокая процентная ставка может выглядеть привлекательно для кредиторов, но также может свидетельствовать о высоком риске.

Срок займа и погашение

Срок займа — это время, в течение которого заёмщик должен вернуть заем.

В зависимости от договора или устройства протокола займы под залог NFT могут выдаваться на несколько дней, недель или более длительный срок.

Короткий срок может снизить рыночную подверженность кредитора, но создать для заёмщика давление из-за необходимости погасить заем.

Длительный срок дает заёмщику больше гибкости, но повышает вероятность изменения цены NFT до погашения.

Как правило, для погашения заёмщик возвращает основную сумму, проценты и все комиссии протокола.

Некоторые займы можно погасить досрочно, тогда как другие выдаются на фиксированный срок.

Некоторые системы поддерживают рефинансирование: заёмщик заменяет старый заем новым на других условиях.

Заёмщикам следует внимательно изучить правила погашения: пропуск срока может привести к потере залогового NFT.

Дефолт при кредитовании под залог NFT

Дефолт происходит, когда заёмщик не возвращает заем в соответствии с согласованными условиями.

В случае дефолта кредитор может получить право забрать залоговый NFT.

В одних системах NFT напрямую передается кредитору после истечения срока погашения.

В других системах NFT может быть ликвидирован через аукцион или продажу.

Дефолт не всегда происходит из-за ошибки заёмщика.

Иногда заёмщик может решить не погашать заем, если стоимость NFT опустилась ниже суммы к возврату.

Это похоже на отказ от залога, когда долг становится дороже самого актива.

Кредиторам следует учитывать такую возможность и не рассчитывать, что каждый заёмщик вернет заем.

Заёмщики должны понимать, что дефолт может привести к безвозвратной потере NFT.

Ликвидация при кредитовании под залог NFT

Ликвидация — это процесс продажи или передачи залога, когда заем становится рискованным или не погашен.

В некоторых моделях кредитования под залог NFT ликвидация происходит только после пропуска срока погашения.

В других моделях она может начаться, если расчетная стоимость залога опустится ниже установленного порога.

Ликвидировать NFT сложнее, чем взаимозаменяемые токены, поскольку у NFT не всегда есть глубокий рынок.

Взаимозаменяемый токен часто можно продавать частями на ликвидных рынках.

NFT обычно нужно продавать целиком покупателю, которому нужен именно этот актив.

Это может привести к проскальзыванию, задержкам и неопределенности относительно суммы, которую удастся выручить.

Поэтому протоколы и кредиторы, работающие с NFT, часто используют консервативные значения LTV и строгие правила к залогу.

Оценка NFT при кредитовании

Оценка NFT — одна из самых сложных задач при кредитовании под залог таких активов.

В отличие от взаимозаменяемых токенов, у NFT нет единой рыночной цены.

Один NFT из коллекции может стоить около минимальной цены, а другой — значительно дороже благодаря редким характеристикам, истории, эстетике или культурной значимости.

При оценке могут учитывать минимальную цену, недавние завершенные продажи, редкость характеристик, глубину спроса, объем торгов, экспертные оценки или данные оракулов.

Минимальная цена полезна, но дает ограниченную информацию: она отражает только стоимость самого дешевого выставленного на продажу предмета в коллекции.

Недавние продажи часто полезнее, однако для редких NFT может не быть частых сопоставимых сделок.

Глубина спроса важна, поскольку показывает, готовы ли покупатели платить сумму, близкую к расчетной цене.

Для качественного кредитования под залог NFT необходимо учитывать и цену, и ликвидность.

Оракулы при кредитовании под залог NFT

Оракул — это система, которая передает внешние данные в смарт-контракт.

При кредитовании под залог NFT оракулы могут использоваться для оценки минимальных цен NFT, стоимости коллекций или состояния залога.

Создать надежную систему оракулов сложно: рынки NFT могут быть неликвидными и волатильными, а необычные объявления или фиктивные сделки могут искажать данные.

Если оракул завышает стоимость NFT, заёмщики могут получить слишком крупные займы относительно залога.

Если оракул занижает стоимость NFT, заёмщики могут получить невыгодные условия или столкнуться с ненужной ликвидацией.

Некоторые системы не полагаются полностью на автоматическую оценку через оракулы и больше учитывают мнение кредитора.

Другие используют данные по всей коллекции и консервативные параметры риска.

Перед тем как брать или выдавать заем, пользователям следует разобраться, как система оценивает NFT.

Эскроу и хранение залога NFT

Если NFT используется в качестве залога, его обычно нужно где-то заблокировать на время займа.

При некастодиальном кредитовании NFT может храниться в смарт-контракте, который выполняет правила займа.

При кастодиальном кредитовании NFT на время займа может контролировать платформа или кастодиан.

Эскроу на основе смарт-контракта может повысить прозрачность, поскольку пользователи могут проверить движение залога в блокчейне.

Однако безопасность такого эскроу по-прежнему зависит от надежности кода.

Кастодиальное эскроу может показаться некоторым пользователям более простым вариантом, но оно создает риск контрагента: пользователям приходится доверять кастодиану.

Заёмщикам следует точно знать, куда переводится NFT при оформлении займа.

Кредиторам следует понимать, какие права на залог они получат в случае дефолта заёмщика.

Комиссии при кредитовании под залог NFT

К комиссиям при кредитовании под залог NFT могут относиться проценты, комиссии протокола, за оформление займа и погашение, комиссии за газ, ликвидацию и рефинансирование.

Комиссии за газ — это сетевые комиссии за обработку транзакций в блокчейне. Ethereum объясняет принцип работы газа в официальной документации о газе и комиссиях.

Заёмщики могут платить комиссию за газ при подтверждении переводов NFT, блокировке залога, принятии займа, его погашении или рефинансировании.

Кредиторы могут платить комиссию за газ при выдаче займа, получении залога, выводе средств или взаимодействии с пулом.

Если сумма займа небольшая, комиссии могут сделать кредитование под залог NFT дорогим.

Перед использованием такого механизма следует рассчитать полную стоимость.

Даже заем с низкой процентной ставкой может оказаться дорогим с учетом комиссий за газ и сборов протокола.

Доходность кредитора также может быть ниже ожидаемой из-за комиссий и затрат на неудачные транзакции.

Кредитование под залог NFT и роялти

Роялти NFT могут влиять на стоимость залога, цену ликвидации и экономику перепродажи.

Основной стандарт Ethereum для передачи информации о роялти — ERC-2981.

ERC-2981 позволяет смарт-контракту возвращать данные о роялти для указанной цены продажи, включая получателя и сумму роялти.

При кредитовании под залог NFT роялти могут иметь значение, если после дефолта залог ликвидируют или продают.

Если площадка продажи учитывает роялти, часть выручки может достаться его получателю, а не кредитору.

Это может уменьшить сумму, которую кредитор получит в результате продажи залога.

Заёмщикам также следует учитывать, что кредитование под залог NFT обычно не отменяет правила о роялти при последующих продажах.

Кредиторам следует учитывать потенциальные роялти при расчете суммы, которую удастся получить после ликвидации.

Кредитование под залог NFT и метаданные

Метаданные NFT важны для кредитования, поскольку описывают актив, используемый в качестве залога.

Метаданные могут включать изображение NFT, описание, характеристики, атрибуты редкости, игровые параметры, анимацию и внешние ссылки.

Если метаданные повреждены, вводят в заблуждение или хранятся на ненадежном сервере, NFT может быть сложнее оценить и ликвидировать.

Многие NFT используют IPFS для хранения метаданных и медиафайлов. В официальном руководстве IPFS по данным NFT описаны лучшие практики привязки данных NFT к IPFS.

Кредитор может предпочесть NFT со стабильными метаданными, надежными медиафайлами и четко указанными характеристиками.

Заёмщику могут предложить менее выгодные условия, если метаданные NFT можно менять, они неполные или зависят от неизвестного сервера.

Качественные метаданные не гарантируют рыночную стоимость, но их низкое качество может снизить доверие кредитора.

Перед принятием займа под залог ценного NFT следует проверить, как хранятся NFT и его метаданные.

Кредитование под залог NFT и права интеллектуальной собственности

Кредитование под залог NFT не означает автоматическую передачу кредитору авторских прав или иных прав интеллектуальной собственности.

В большинстве случаев заёмщик передает в залог токен, а не все авторские права на связанное с ним произведение искусства, музыку, видео, персонажа или медиафайл.

В исследовании NFT Бюро авторского права США и USPTO объясняется, что владение NFT и права интеллектуальной собственности могут быть отдельными вопросами.

Если кредитор получает NFT после дефолта, ему обычно переходят права на токен, предусмотренные лицензией проекта.

Эти права могут ограничиваться личным просмотром, перепродажей токена или другим определенным способом использования.

Кредитору не следует считать, что он вправе коммерчески использовать произведение, если лицензия прямо этого не разрешает.

Заёмщикам также следует учитывать, что передача NFT в залог может временно ограничить возможность использовать, переводить или демонстрировать связанные с ним права, доступные владельцу токена.

Если NFT предоставляет коммерческие права или реальные преимущества, необходимо внимательно изучить юридические условия.

Преимущества кредитования под залог NFT для заёмщиков

Главное преимущество для заёмщика — возможность получить ликвидность, не продавая NFT сразу.

Это может быть полезно владельцу, который рассчитывает на долгосрочную ценность NFT, но нуждается в средствах на короткий срок.

Если заёмщик ожидает, что спрос улучшится, он может не продавать NFT на слабом рынке.

Заёмщик также может использовать заем для других операций с криптоактивами, покрытия расходов или управления портфелем.

Кредитование может оказаться быстрее, чем поиск прямого покупателя для неликвидного NFT.

Кроме того, если заёмщик погасит заем и сохранит NFT, у него останется возможность получить выгоду от дальнейшего роста его стоимости.

Однако это преимущество реализуется только при условии своевременного погашения.

Если заем не будет погашен, заёмщик может безвозвратно потерять NFT.

Преимущества кредитования под залог NFT для кредиторов

Главное преимущество для кредитора — возможность получать проценты, предоставляя ликвидность.

При дефолте заёмщика кредитор также может получить NFT в качестве залога.

Некоторые кредиторы специализируются на оценке NFT-коллекций и рассматривают кредитование как еще один способ получить доступ к активам, которыми они готовы владеть.

Кредиторы могут устанавливать консервативные условия займа, чтобы управлять риском убытков.

При P2P-кредитовании можно выбирать отдельные NFT и отказываться от залога, который кредитор не понимает.

Кредиторы в пулах могут распределять подверженность рискам между множеством займов, если протокол поддерживает диверсификацию.

Однако доходность кредитования не является безрисковой.

Кредиторам следует учитывать риски дефолта, ликвидности, смарт-контрактов, оценки и рынка.

Основные риски для заёмщиков

Самый серьезный риск для заёмщика — потерять NFT в случае дефолта.

Заёмщик может лишиться NFT, даже если заем требовался только на короткий срок.

Рыночные условия могут быстро измениться, и погашение займа окажется сложнее, чем ожидалось.

Проценты и комиссии могут увеличить фактическую стоимость займа.

Если заёмщик использует заемные средства для рискованных сделок, убытки по другим операциям могут лишить его возможности погасить заем.

Кроме того, заёмщик может столкнуться с риском смарт-контракта, если в договоре кредитования есть ошибка или уязвимость.

Пока NFT заблокирован в эскроу в качестве залога, заёмщик может лишиться доступа к привязанным к нему преимуществам.

Не следует закладывать NFT, потерю которого пользователь не может себе позволить.

Основные риски для кредиторов

Самый серьезный риск для кредитора — снижение стоимости залогового NFT ниже суммы займа.

Это может произойти, если упадет минимальная цена коллекции, исчезнет спрос, повредятся метаданные или изменятся рыночные настроения.

Кредиторы также сталкиваются с риском ликвидности: получение NFT после дефолта не означает, что его удастся быстро продать.

Существует и риск оценки: на момент выдачи займа стоимость NFT могла быть завышена.

Риск смарт-контракта возникает, если код блокирует, крадет или неправильно обрабатывает залог либо средства.

Кроме того, кредитору угрожают риски роялти и комиссий, если они уменьшают выручку от продажи при ликвидации.

Неясность прав на медиафайл или коммерческое использование NFT создает юридические риски и риски, связанные с правами.

Кредиторам следует принимать только тот залог, который они понимают и которым готовы владеть в случае дефолта.

Риски смарт-контрактов и протоколов

Кредитование под залог NFT зависит от смарт-контрактов, которые могут работать с ошибками.

Ошибка в контракте может позволить несанкционированно вывести залог, неправильно рассчитать погашение, нарушить процесс ликвидации или навсегда заблокировать актив.

Сбой оракула может привести к неправильной оценке залога.

Административный ключ протокола тоже может создавать риск, если с его помощью можно менять правила займов или перемещать активы.

Веб-сайт интерфейса может быть взломан, даже если базовый смарт-контракт не менялся.

Пул кредитования также может подвергаться экономическим атакам, если параметры риска заданы слабо.

При наличии возможности пользователям следует изучить аудиты, документацию контрактов, административные права и раскрытие информации о рисках.

Даже в проверенных аудиторами контрактах могут быть уязвимости, поэтому не следует считать кредитование под залог NFT безрисковым.

Рыночный риск и риск ликвидности

Кредитование под залог NFT сильно подвержено рыночному риску, поскольку цены NFT могут резко меняться.

Коллекция, популярная сегодня, со временем может потерять внимание рынка.

Минимальная цена может быстро снизиться во время общего спада на крипторынке или после негативных новостей о проекте.

Ликвидность может исчезнуть, если покупатели перестанут выставлять заявки.

Низкая ликвидность особенно опасна для кредиторов: залог может не удастся продать по цене, близкой к расчетной.

Она также опасна для заёмщиков, поскольку падение цен может уменьшить возможности рефинансирования.

Прежде чем принимать условия займа, пользователям следует изучить недавние завершенные продажи, глубину спроса, распределение токенов между владельцами, долю выставленных на продажу NFT и объем торгов.

Высокая цена объявления не гарантирует, что залог действительно можно оценить в эту сумму.

Кредитование под залог NFT и налоги

Кредитование под залог NFT может повлечь налоговые последствия в зависимости от страны пользователя, структуры займа и движения средств.

В официальном разделе IRS о цифровых активах NFT отнесены к цифровым активам для целей налоговой отчетности в США.

В некоторых юрисдикциях налоговые последствия могут возникнуть из-за процентного дохода, дефолта, передачи залога, ликвидации или использования заемных средств.

Заёмщику может потребоваться учитывать сумму займа, погашение, проценты, комиссии, перемещение залога и последующую продажу NFT.

Кредитору может понадобиться учитывать процентный доход, порядок учета безнадежного долга, получение залога после дефолта, выручку от продажи и себестоимость.

Налоговые правила могут быть сложными, поскольку кредитование под залог NFT объединяет цифровые активы, долговые обязательства, залог и вопросы собственности.

Пользователям следует сохранять хеши транзакций, адреса кошельков, даты, справедливую рыночную стоимость, условия займа, записи о погашении и комиссии.

Если операции с NFT многочисленны, регулярны, связаны с бизнесом или вызывают вопросы, пользователям следует обратиться к квалифицированному налоговому специалисту.

Стратегии кредитования под залог NFT

Одна из стратегий заёмщика — краткосрочное получение ликвидности, когда NFT используется для доступа к средствам на ограниченный срок.

Другая стратегия — рефинансирование: заёмщик заменяет старый заем более выгодным до наступления дефолта.

Кредитор может выбрать консервативную стратегию и выдавать займы только при низком LTV под высоколиквидные NFT-коллекции.

Еще один вариант — специализированное кредитование, при котором кредитор работает с редкими NFT или категориями, в которых хорошо разбирается.

Некоторые пользователи могут использовать кредитование под залог NFT для управления ликвидностью портфеля, не продавая долгосрочные активы.

Другие могут применять его для спекулятивной торговли с кредитным плечом, что связано с гораздо более высоким риском.

Кредитное плечо может увеличить потенциальную прибыль, но также увеличить убытки и привести к потере залога.

Пользователям следует выбирать стратегию кредитования с учетом своей устойчивости к риску и способности погасить заем.

Показатели кредитования под залог NFT

Отношение займа к стоимости залога показывает размер займа относительно стоимости залога.

Процентная ставка отражает стоимость займа или доходность кредитования.

Срок займа показывает, сколько времени есть у заёмщика для погашения.

Минимальная цена помогает оценить стоимость самого дешевого выставленного на продажу NFT в коллекции, но ее не следует использовать как единственный ориентир.

Глубина спроса показывает, готовы ли реальные покупатели приобретать NFT по ценам, близким к текущим.

Недавние продажи показывают, сколько покупатели действительно заплатили.

Уровень дефолтов показывает, как часто заёмщики не возвращают заем.

Утилизация показывает, какая доля ликвидности пула активно используется для выдачи займов.

Возмещение после ликвидации показывает, сколько кредиторы получают после продажи залога.

Эти показатели помогают оценить риски, но не позволяют предсказать все рыночные события.

Кредитование под залог NFT и продажа NFT

Кредитование под залог NFT и его продажа решают разные задачи.

При продаже владелец сразу получает средства, но утрачивает право собственности и возможность получить выгоду от дальнейшего роста цены.

Заем под залог NFT позволяет получить ликвидность и сохранить возможность вернуть NFT после погашения.

Продажа может быть предпочтительнее, если владелец больше не хочет держать NFT или считает, что его цена снизится.

Кредитование может подойти лучше, если владельцу нужна временная ликвидность и у него есть надежный план погашения.

Однако заем может оказаться менее выгодным, чем продажа, если проценты и комиссии высоки или заёмщик допустит дефолт.

При продаже возникает риск, связанный с ценой в момент сделки.

При кредитовании возникает риск погашения в течение срока займа.

Выбор зависит от целей пользователя, его потребности в ликвидности и устойчивости к риску.

Кредитование под залог NFT и кредитование взаимозаменяемых токенов

При кредитовании взаимозаменяемых токенов в качестве залога или заемных активов используют взаимозаменяемые криптоактивы.

При кредитовании под залог NFT залогом служат уникальные активы.

Взаимозаменяемые токены обычно проще оценивать, поскольку любая единица такого токена идентична другой.

NFT сложнее оценивать, поскольку каждый токен может отличаться редкостью, спросом, историей и полезностью.

Взаимозаменяемые токены часто проще ликвидировать, так как они торгуются на более глубоких рынках.

Для продажи NFT, особенно редкого или необычного, может потребоваться найти конкретного покупателя.

Поэтому при кредитовании под залог NFT часто устанавливают более консервативные условия и повышенную премию за риск.

Кредитование под залог NFT позволяет получать ликвидность за счет уникальных активов, но требует более тщательной оценки залога.

Как оценить предложение о кредитовании под залог NFT

Заёмщику следует сравнить сумму займа с реалистичной рыночной стоимостью NFT.

Нужно рассчитать полную сумму погашения с учетом процентов, комиссий протокола и газа.

Следует проверить срок погашения и возможность досрочного возврата.

Заёмщику важно точно понимать, что произойдет в случае дефолта.

Также следует выяснить, будет ли NFT храниться в смарт-контракте или у кастодиана.

Кредитору следует оценить ликвидность NFT, историю продаж, редкость, метаданные, хранение и подлинность.

Кредитору стоит спросить себя, будет ли он готов владеть NFT, если заёмщик допустит дефолт.

Перед заключением сделки обеим сторонам следует изучить риски контракта, структуру комиссий, требования к налоговой отчетности и безопасность кошелька.

Рекомендации для заёмщиков

Заёмщикам следует обращаться к кредитованию под залог NFT только при наличии четкого плана погашения.

Не следует брать максимально доступную сумму только потому, что есть такая возможность.

До принятия предложения нужно рассчитать общую стоимость погашения.

Не следует закладывать NFT, обладающие личной, эмоциональной или незаменимой ценностью, если заёмщик не готов их потерять.

Перед переводом залога следует проверить договор кредитования и официальный сайт.

Для погашения займа и оплаты газа нужно заранее держать достаточно средств.

Необходимо внимательно следить за сроками погашения.

Не следует использовать заемные средства для рискованных сделок, если пользователь не понимает, что может потерять их полностью.

Кредитование под залог NFT следует рассматривать как долговое обязательство, а не как бесплатный доступ к ликвидности.

Рекомендации для кредиторов

Если ликвидность NFT низкая или неопределенная, кредиторам следует использовать консервативные значения LTV.

Нужно изучать недавно завершенные продажи, а не полагаться только на минимальную цену.

Следует оценивать глубину спроса, распределение токенов между владельцами, активность коллекции и ценность отдельных характеристик.

Нужно проверить, стабильны ли метаданные и подлинный ли это NFT.

До выдачи займа следует разобраться в правилах ликвидации.

При использовании модели кредитования через пул ликвидности следует тщательно диверсифицировать займы.

При оценке суммы, которую удастся получить после дефолта, необходимо учитывать роялти, комиссии и газ.

Не следует выдавать займы под залог NFT, которым кредитор не хотел бы владеть после дефолта.

Кредиторам важно помнить, что высокая доходность обычно сопряжена с высоким риском.

Распространенные ошибки при кредитовании под залог NFT

Одна из распространенных ошибок — брать заем без плана погашения.

Другая — принимать предложение из-за привлекательной возможности сразу получить ликвидность, игнорируя риск дефолта.

Третья — выдавать заем, ориентируясь только на минимальную цену и не проверяя реальный спрос покупателей.

Четвертая — игнорировать риски смарт-контракта и хранения у кастодиана.

Пятая — считать, что редкие NFT всегда легко ликвидировать.

Шестая — не учитывать при расчетах газ, комиссии, роялти и налоги.

Седьмая — использовать заемные средства для рискованных сделок, которые могут быстро принести убытки.

Восьмая — не читать условия на случай пропуска срока погашения.

Девятая — считать, что владение NFT включает авторские права или право на коммерческое использование.

Десятая — воспринимать кредитование под залог NFT как безопасный пассивный доход, не разбираясь в рисках залога.

FAQ

Что означает кредитование под залог NFT?

Это возможность использовать NFT в качестве залога для получения криптоактивов или предоставить криптовалютную ликвидность заёмщику, который блокирует NFT в качестве обеспечения.

Как работает кредитование под залог NFT?

Заёмщик блокирует NFT в качестве залога, получает заем в криптовалюте и должен вернуть заем, проценты и комиссии, чтобы получить NFT обратно.

Что произойдет, если заем под залог NFT не будет погашен?

Если заем не будет погашен, кредитор может получить NFT, либо протокол может ликвидировать его согласно условиям займа.

Что такое LTV при кредитовании под залог NFT?

LTV — это отношение суммы займа к стоимости залога, которое сопоставляет размер займа с расчетной стоимостью залогового NFT.

Почему ставки по займам под залог NFT иногда высоки?

Ставки могут быть высокими, потому что NFT уникальны и волатильны, их сложно оценить, а иногда и трудно ликвидировать.

Можно ли использовать любой NFT в качестве залога?

Нет. Многие кредиторы и протоколы принимают только NFT с достаточной ликвидностью, узнаваемым спросом, надежными метаданными и прозрачной историей владения.

Безопасно ли кредитование под залог NFT?

Кредитование под залог NFT не является безрисковым: заёмщики могут потерять залог, кредиторы — получить неликвидный NFT, а смарт-контракты могут отказать или подвергнуться атаке.

Передает ли кредитование под залог NFT авторские права?

Нет. Обычно при кредитовании токен передается или блокируется в качестве залога, а авторские и коммерческие права определяются лицензией проекта и применимым законодательством.

Может ли кредитование под залог NFT повлечь налоговые последствия?

Да, возможные налоговые последствия зависят от юрисдикции, структуры займа, процентов, дефолта, ликвидации и передачи залога.

Что следует проверить заёмщику перед использованием кредитования под залог NFT?

Нужно проверить сумму займа, проценты, дату погашения, комиссии, правила на случай дефолта, модель хранения, риски смарт-контракта и возможность потерять NFT.

Заключение

Кредитование под залог NFT — это направление DeFi, которое позволяет владельцам NFT получать займы в криптоактивах под залог токенов.

Оно может помочь получить ликвидность, не продавая NFT сразу.

Кредиторы могут получать проценты, предоставляя капитал под залог NFT.

Основная идея проста, но связанные с ней риски сложны: NFT уникальны, неликвидны и их трудно оценивать.

Заёмщики рискуют потерять NFT, если не смогут погасить заем.

Кредиторы рискуют получить залог, который будет трудно продать или стоимость которого окажется ниже ожидаемой.

Обе стороны сталкиваются с рисками смарт-контрактов, рынка, комиссий, оценки и юридической неопределенностью.

Кредитование под залог NFT наиболее эффективно, когда условия займа прозрачны, залог тщательно оценен, метаданные надежны, контракты защищены, а пользователи понимают последствия дефолта.

Заёмщикам следует закладывать NFT только при наличии четкого плана погашения.

Кредиторам следует выдавать займы только в том случае, если они понимают особенности залога и готовы владеть им после дефолта.

По мере распространения NFT в сфере искусства, игр, членства, идентификации, билетов и токенизированных медиа кредитование под залог NFT может стать важным инструментом получения ликвидности в криптоэкосистеме.

Однако использовать его следует осторожно: получение ликвидности под залог NFT может также привести к его безвозвратной потере.