Рыночная капитализация

Что такое рыночная капитализация криптовалюты?

Рыночная капитализация (market cap) — это оценочная общая рыночная стоимость криптовалюты, рассчитанная на основе ее текущей цены и предложения в обращении.

В криптовалютной сфере рыночную капитализацию обычно рассчитывают, умножая текущую цену токена на количество токенов, находящихся в обращении.

Базовая формула: рыночная капитализация равна текущей цене, умноженной на предложение в обращении.

В определении рыночной капитализации на SEC Investor.gov традиционный вариант этого показателя описан как рыночная цена, умноженная на общее количество акций в обращении.

В криптовалютной сфере используется похожий принцип, но токены — не то же самое, что акции компаний.

Рыночная капитализация токена не всегда означает владение компанией, наличие доли в ее капитале, права на выручку или требования на активы.

Этот показатель лучше рассматривать как удобную метрику для сравнения размеров разных криптоактивов.

Например, если токен торгуется по 2 доллара и в обращении находится 100 миллионов токенов, его рыночная капитализация составляет 200 миллионов долларов.

Почему важна рыночная капитализация

Рыночная капитализация важна, потому что цена сама по себе может вводить в заблуждение.

Токен стоимостью 0,10 доллара может быть крупнее токена стоимостью 100 долларов, если предложение более дешевого токена в обращении значительно выше.

Поэтому опытные пользователи криптовалют сравнивают рыночную капитализацию, а не только цены токенов.

Рыночная капитализация помогает оценить относительный размер актива, его место в рейтинге рынка, ожидаемую ликвидность и потенциальный уровень риска.

Активы с большей рыночной капитализацией часто более известны и давно присутствуют на рынке, однако они тоже могут отличаться высокой волатильностью.

У активов с меньшей рыночной капитализацией может быть больше возможностей для роста, но они, как правило, связаны с повышенным риском, более низкой ликвидностью и более высоким риском манипулирования ценой.

В предупреждении SEC Investor.gov о криптоактивах говорится, что инвестиции в криптоактивы могут быть чрезвычайно волатильными и спекулятивными.

Поэтому рыночную капитализацию нельзя считать доказательством безопасности актива.

Как рассчитать рыночную капитализацию криптовалюты

Стандартная формула расчета рыночной капитализации криптовалюты: текущая цена, умноженная на предложение в обращении.

Текущая цена — это последняя рыночная цена одной единицы актива.

Предложение в обращении — это количество токенов, которые доступны на рынке и учитываются как находящиеся в обращении.

В руководстве CoinGecko по рыночной капитализации криптовалют этот показатель описывается как метрика, рассчитанная на основе цены и предложения в обращении.

Например, рыночная капитализация токена стоимостью 5 долларов с предложением в обращении 20 миллионов токенов составляет 100 миллионов долларов.

Если цена токена вырастет до 10 долларов, а предложение в обращении останется прежним, рыночная капитализация составит 200 миллионов долларов.

Если цена останется на уровне 5 долларов, а предложение в обращении увеличится до 40 миллионов токенов, рыночная капитализация также составит 200 миллионов долларов.

Таким образом, рыночная капитализация может меняться из-за движения цены, изменения предложения или обоих факторов одновременно.

Предложение в обращении

Предложение в обращении — один из важнейших исходных показателей для расчета рыночной капитализации криптовалюты.

Он отражает, сколько токенов сейчас доступно на рынке, а не заблокировано, зарезервировано или еще не выпущено.

Для одних активов определить предложение в обращении несложно, для других — гораздо труднее.

У некоторых криптоактивов есть прозрачный график эмиссии и открытые данные блокчейна.

У других проектов есть заблокированные токены команды, доли инвесторов, графики вестинга, резервы казначейства, контракты стейкинга, токены в мостах или токены, принадлежащие фондам.

Если предложение в обращении завышено, рыночная капитализация может казаться выше, чем это оправдано рынком.

Если предложение в обращении занижено, рыночная капитализация может казаться меньше реального эффективного предложения.

Поэтому следует проверять источники данных о предложении токена и не полагаться на одно число без контекста.

Общее и максимальное предложение

Общее предложение — это количество существующих токенов за вычетом тех, которые могли быть сожжены безвозвратно, в зависимости от методики сбора данных.

Максимальное предложение — это максимальное количество токенов, которое может существовать согласно правилам актива, если такой предел установлен.

У некоторых криптоактивов есть фиксированный лимит предложения.

У других предусмотрен инфляционный график предложения.

Некоторые проекты могут выпускать новые токены посредством голосования по вопросам управления, вознаграждений, эмиссии за стейкинг или в соответствии с правилами протокола.

Некоторые проекты могут сокращать предложение за счет сжигания токенов.

Рыночная капитализация, рассчитанная на основе предложения в обращении, может значительно отличаться от оценки на основе общего или максимального предложения.

Эта разница особенно важна, если многие токены заблокированы или должны быть разблокированы позднее.

Полностью разводненная оценка

Полностью разводненная оценка (FDV) — это оценка стоимости криптопроекта при условии, что все токены учитываются по текущей цене.

Распространенная формула расчета FDV: текущая цена, умноженная на общее или максимальное предложение — в зависимости от методики сбора данных.

В объяснении FDV от CoinGecko полностью разводненная оценка описывается как стоимость проекта при условии, что все токены находятся в обращении.

FDV полезна тем, что показывает возможный риск размытия долей в будущем.

Рыночная капитализация токена на основе предложения в обращении может быть низкой, а FDV — очень высокой, если большая часть токенов заблокирована и поступит в обращение позднее.

Разблокировка токенов команды, инвесторов, экосистемы или вознаграждений может создать давление со стороны продавцов.

Большая разница между рыночной капитализацией и FDV сама по себе не означает, что токен плохой.

Однако пользователям следует внимательно изучить график разблокировки токенов.

Рыночная капитализация и FDV

Рыночная капитализация отражает стоимость предложения, которое находится в обращении сейчас.

FDV отражает стоимость всего возможного или общего предложения токенов по сегодняшней цене.

Рыночная капитализация помогает сравнивать текущий размер рынка.

FDV помогает сравнивать риск будущего размытия.

У проекта с рыночной капитализацией 100 миллионов долларов и FDV 1 миллиард долларов может быть много токенов, которые еще не поступили в обращение.

Это не означает, что реальная рыночная стоимость проекта достигнет 1 миллиарда долларов.

Это означает, что если бы все эти токены учитывались по текущей цене, подразумеваемая оценка составила бы 1 миллиард долларов.

Пользователям следует одновременно учитывать рыночную капитализацию, FDV, предложение в обращении, даты разблокировки, эмиссию и реальный спрос.

Рыночная капитализация — это не вложенные деньги

Распространенная ошибка — считать, что рыночная капитализация равна сумме денег, вложенных в токен.

Это неверно.

Рыночная капитализация рассчитывается на основе последней цены и предложения.

Если рыночная капитализация токена увеличилась на 100 миллионов долларов, это не означает, что в актив поступило 100 миллионов долларов новых средств.

При низкой ликвидности даже небольшая покупка может резко изменить цену.

Затем более высокая цена умножается на все предложение в обращении.

В результате рыночная капитализация может вырасти намного сильнее, чем сумма фактически использованных для движения рынка средств.

То же самое происходит и при снижении цены.

Токен может потерять значительную часть рыночной капитализации, даже если торговалась лишь небольшая часть его предложения.

Рыночная капитализация и ликвидность

Рыночная капитализация — не то же самое, что ликвидность.

Ликвидность показывает, насколько легко купить или продать актив без существенного изменения его цены.

У токена может быть высокая рыночная капитализация, но низкая ликвидность, если значительная часть предложения неактивна, заблокирована, сконцентрирована у отдельных держателей или недоступна для торговли.

У токена может быть и меньшая рыночная капитализация, но высокая глубина рынка благодаря большому числу активных покупателей и продавцов.

Перед торговлей следует проверять объем торгов, глубину книги ордеров, спред между ценой покупки и продажи, ликвидность пулов и проскальзывание.

Рыночная капитализация показывает оценочный размер актива, а ликвидность — качество исполнения ордеров.

Это различие особенно важно при размещении рыночных ордеров и крупных сделок.

Рыночная капитализация и разблокировка токенов

Разблокировка токенов может влиять на анализ рыночной капитализации, поскольку увеличивает количество токенов, которые могут стать доступными для торговли.

Токены могут разблокироваться из долей команды или инвесторов, фондов экосистемы, вознаграждений за стейкинг или майнинг, стимулов для поставщиков ликвидности либо в соответствии с контрактами вестинга.

Если спрос не вырастет настолько, чтобы поглотить новое предложение, разблокировка может усилить давление со стороны продавцов.

Токен с небольшим предложением в обращении и высокой FDV может сначала показаться привлекательным из-за невысокой рыночной капитализации.

Однако будущая разблокировка может существенно изменить картину предложения.

Прежде чем полагаться на показатель рыночной капитализации, следует изучить графики вестинга, темпы эмиссии, планы казначейства и права управления.

Рыночная капитализация наиболее полезна, когда информация о предложении ясна и прозрачна.

Рыночная капитализация и сжигание токенов

При сжигании токены удаляются из предложения — обычно их отправляют на адрес, с которого невозможно потратить средства.

Сжигание может сократить предложение, но не приводит к автоматическому росту стоимости.

Если спрос остается прежним, а предложение в обращении сокращается, сжигание может математически поддержать цену.

Если спрос падает быстрее, чем предложение, цена токена и его рыночная капитализация все равно могут снизиться.

Также следует проверять, влияет ли сжигание на предложение в обращении, общее предложение или только на токены, которые и так вряд ли участвовали бы в торговле.

Сжигание может иметь значение, если оно сокращает реальное предложение, доступное для продажи.

Его влияние будет менее существенным, если это преимущественно маркетинговое мероприятие, почти не затрагивающее активное предложение.

Категории рыночной капитализации в криптовалютной сфере

Пользователи криптовалют часто делят активы на крупнокапитализированные, среднекапитализированные, малокапитализированные, микрокапитализированные и активы с низкой капитализацией.

В криптовалютной сфере эти категории неформальны и не имеют единого универсального порога.

Крупнокапитализированные криптоактивы обычно более известны, обладают более высокой ликвидностью и большим объемом торгов.

У активов со средней капитализацией могут развиваться экосистемы, но риск обычно выше, чем у крупнейших активов.

Активы с низкой и микрокапитализацией могут быть более волатильными и более подверженными манипуляциям.

Актив с низкой рыночной капитализацией может быстро вырасти, но также может быстро подешеветь, если ликвидность исчезнет.

Категорию рыночной капитализации следует считать подсказкой о риске, а не исчерпывающим обоснованием для инвестиций.

Рыночная капитализация и стейблкоины

Рыночную капитализацию стейблкоина обычно рассчитывают, умножая цену токена на предложение в обращении.

Поскольку многие стейблкоины стремятся поддерживать стоимость около 1 доллара, их рыночная капитализация часто тесно связана с предложением в обращении.

Рост рыночной капитализации стейблкоина может указывать на выпуск большего количества токенов или увеличение спроса на такой стабильный актив.

Снижение рыночной капитализации стейблкоина может указывать на погашение токенов, ослабление спроса или переход пользователей в другие активы.

Однако рыночная капитализация стейблкоина не доказывает, что его резервы надежны, ликвидны или прозрачны.

Следует изучить отчеты о резервах, права на погашение, структуру эмитента, регуляторный статус и историю отклонения от привязки.

Размер стейблкоина может свидетельствовать о его распространенности, но не устраняет контрагентский риск или риск погашения.

Рыночная капитализация и доминирование Bitcoin

Доминирование Bitcoin — это доля общей рыночной капитализации криптовалют, приходящаяся на Bitcoin.

Этот показатель часто используют как общий индикатор настроений на крипторынке.

Рост доминирования Bitcoin может означать, что капитал концентрируется в Bitcoin относительно других криптоактивов.

Снижение доминирования Bitcoin может означать, что доля других активов в общей рыночной капитализации криптовалют растет.

Этот показатель помогает понять ротацию капитала на рынке, но его не следует использовать изолированно.

Важны также общая рыночная капитализация криптовалют, предложение стейблкоинов, тенденции в отдельных секторах, ликвидность и макроэкономические условия.

Показатель доминирования может измениться из-за роста Bitcoin, падения других активов или одновременного движения обоих факторов.

Ограничения рыночной капитализации

У рыночной капитализации есть несколько важных ограничений.

Неточные данные о предложении могут искажать ее значение.

Низкая ликвидность может приводить к завышенной оценке.

Показатель может не учитывать будущую разблокировку токенов.

Токен может казаться крупнее, чем он выглядит в реальных условиях торговли.

Рыночная капитализация не измеряет выручку, прибыль, принятие пользователями, безопасность, децентрализацию или активность разработчиков.

Она не показывает, имеют ли держатели токена юридические права или экономические требования.

Она не гарантирует, что покупатели смогут выйти из позиции по указанной оценке.

Рыночная капитализация полезна, но это лишь один показатель.

Как использовать рыночную капитализацию с большей осторожностью

Используйте рыночную капитализацию для сравнения относительного размера активов, а не для самостоятельной оценки их стоимости.

Сравнивайте рыночную капитализацию с FDV, чтобы оценить риск размытия.

Проверяйте предложение в обращении и графики разблокировки токенов.

Перед открытием позиции изучайте объем торгов и ликвидность.

Анализируйте полезность токена, управление, выручку, безопасность и реальный спрос пользователей.

Следите за концентрацией токенов у держателей: крупные кошельки могут влиять на предложение и цену.

Будьте осторожны с активами с очень низкой рыночной капитализацией, цена которых движется преимущественно за счет ажиотажа.

Помните: низкая цена токена не означает, что он недооценен.

Распространенные заблуждения о рыночной капитализации

Одно из распространенных заблуждений — токен с низкой ценой имеет больший потенциал роста, чем токен с высокой ценой.

Потенциал роста зависит от оценки, предложения, спроса, ликвидности и фундаментальных факторов, а не только от цены одного токена.

Еще одно заблуждение — рыночная капитализация равна вложенным средствам.

Рыночная капитализация — это оценка на основе цены, а не учет всех денег, вложенных в актив.

Третье заблуждение — высокая рыночная капитализация означает низкий риск.

Крупные криптоактивы тоже могут быть волатильными и спекулятивными.

Четвертое заблуждение — FDV является прогнозом цены.

FDV — это подразумеваемая оценка при текущей цене, а не прогноз того, что рынок поддержит такую стоимость в будущем.

FAQ

Что такое рыночная капитализация криптовалюты?

Рыночная капитализация криптовалюты — это ее оценочная общая стоимость, рассчитанная на основе текущей цены и предложения в обращении.

Как рассчитывается рыночная капитализация криптовалюты?

Обычно рыночную капитализацию криптовалюты рассчитывают как текущую цену токена, умноженную на предложение в обращении.

Рыночная капитализация — это то же самое, что цена токена?

Нет. Цена токена — это стоимость одной единицы, а рыночная капитализация учитывает и цену, и предложение.

Рыночная капитализация — это то же самое, что вложенные деньги?

Нет. Рыночная капитализация не равна сумме средств, вложенных в токен.

Что такое предложение в обращении?

Предложение в обращении — это количество токенов, которые сейчас учитываются как доступные на рынке.

Что такое полностью разводненная оценка?

Полностью разводненная оценка — это подразумеваемая стоимость токена, если все общее или максимальное предложение оценить по текущей цене.

Почему у токена с низкой ценой может быть высокая рыночная капитализация?

У токена с низкой ценой может быть высокая рыночная капитализация, если в обращении находится очень большое количество токенов.

Означает ли высокая рыночная капитализация, что криптоактив безопасен?

Нет. Высокая рыночная капитализация может указывать на размер и известность актива, но не устраняет волатильность, риск ликвидности или риск проекта.

Почему меняется рыночная капитализация?

Рыночная капитализация меняется при изменении цены токена, предложения в обращении или обоих показателей одновременно.

Как пользователям следует применять показатель рыночной капитализации?

Рыночную капитализацию следует анализировать вместе с FDV, ликвидностью, объемом торгов, токеномикой, разблокировками, фундаментальными показателями и управлением рисками.

Заключение

Рыночная капитализация — одна из важнейших базовых метрик в криптовалютной сфере: она помогает сравнивать относительный размер цифровых активов.

Показатель рассчитывается путем умножения текущей цены на предложение в обращении.

Поэтому он полезнее, чем одна лишь цена токена: предложение у разных криптоактивов может значительно различаться.

Однако у рыночной капитализации есть ограничения.

Она не равна вложенным средствам, ликвидности, выручке, безопасности или реальному качеству проекта.

На нее могут влиять ошибки в данных о предложении, низкая торговая активность, разблокировки токенов, сжигание, эмиссия и рыночный ажиотаж.

Чтобы понять, как будущее предложение может повлиять на токен, следует также сравнивать рыночную капитализацию с полностью разводненной оценкой.

Полноценный анализ криптовалюты учитывает не только рыночную капитализацию, но и ликвидность, токеномику, спрос пользователей, безопасность, управление и риски.

Рыночная капитализация — полезная отправная точка, но она никогда не должна быть единственной причиной купить, продать или держать криптоактив.