Требование к поддерживающей марже

Что такое требование к поддерживающей марже?

Требование к поддерживающей марже — это минимальный размер собственного капитала или обеспечения, который пользователь должен поддерживать на маржинальном счете или в позиции с кредитным плечом, чтобы избежать маржин-колла, принудительного сокращения позиции или ликвидации.

В криптоиндустрии требование к поддерживающей марже помогает определить, может ли сделка с кредитным плечом, фьючерсная позиция, бессрочный контракт или позиция по займу под обеспечение оставаться открытой с допустимым уровнем риска.

Если собственный капитал на счете опускается ниже требуемого уровня, система может попросить пользователя добавить обеспечение, погасить долг, сократить размер позиции или закрыть ее.

Если пользователь не успеет принять меры, позиция может быть автоматически ликвидирована.

В бюллетене SEC Investor.gov о маржинальных счетах объясняется, что правила FINRA требуют поддерживать маржу на уровне не менее 25% от общей рыночной стоимости ценных бумаг, приобретенных с использованием маржи, однако компании могут устанавливать более высокие требования.

Криптопродукты не всегда подчиняются тем же правилам маржинального обеспечения, что и ценные бумаги, но логика рисков схожа.

Требование к поддерживающей марже показывает пользователю, когда запас маржи стал слишком низким.

Как работает требование к поддерживающей марже

Пользователь открывает позицию с кредитным плечом, внеся начальную маржу.

Начальная маржа — это обеспечение, необходимое для открытия позиции.

Поддерживающая маржа — это минимальный размер обеспечения или собственного капитала, необходимый для сохранения уже открытой позиции.

Если рынок движется против позиции, нереализованные убытки уменьшают собственный капитал на счете.

Если он опускается ниже требования к поддерживающей марже, позиция становится небезопасной согласно правилам системы.

Пользователь может получить маржин-колл или предупреждение о ликвидации.

На быстро меняющемся крипторынке ликвидация может произойти раньше, чем пользователь успеет отреагировать.

Поэтому важно следить за поддерживающей маржой до того, как ситуация станет критической.

Почему требование к поддерживающей марже важно в криптоиндустрии

Требование к поддерживающей марже важно, поскольку цены на криптоактивы могут резко меняться в любое время.

Торги цифровыми активами часто идут круглосуточно, в том числе по выходным и праздникам.

Движение цены, произошедшее, пока пользователь не в сети, может уменьшить маржу и привести к ликвидации.

В предупреждении CFTC о рисках виртуальных валют говорится, что кредитное плечо увеличивает риск: даже относительно небольшое движение цены может существенно повлиять на торговый счет.

Поддерживающая маржа позволяет системе проверять, достаточно ли средств на счете, чтобы покрыть возможные дальнейшие убытки.

Без правил поддерживающей маржи убыток по позиции с кредитным плечом мог бы превысить доступное для его покрытия обеспечение.

Пользователю это правило может показаться строгим, но оно существует потому, что торговля с кредитным плечом создает риски как для трейдера, так и для системы.

Поддерживающая маржа и начальная маржа

Начальная маржа — это сумма, необходимая для открытия позиции.

Поддерживающая маржа — это сумма, необходимая для сохранения позиции открытой.

На образовательной странице CME Group о марже объясняется, что начальная маржа требуется для открытия фьючерсной позиции, а поддерживающая маржа — это минимальная сумма, которую необходимо сохранять на счете.

Например, для криптовалютной фьючерсной позиции может потребоваться 1,000 долларов начальной маржи и 800 долларов поддерживающей маржи.

Если собственный капитал на счете опустится ниже 800 долларов, пользователю может понадобиться внести средства, иначе позиция рискует быть ликвидированной — в зависимости от условий продукта.

Начальная маржа отвечает на вопрос, может ли пользователь открыть сделку.

Поддерживающая маржа отвечает на вопрос, может ли пользователь сохранять сделку открытой.

Требование к поддерживающей марже и кредитное плечо

Кредитное плечо повышает важность поддерживающей маржи, поскольку увеличивает размер позиции относительно обеспечения.

При более высоком кредитном плече для движения цены до момента, когда требование к поддерживающей марже станет проблемой, остается меньше пространства.

Например, позиция с плечом 2x обычно может выдержать более сильное движение цены против нее, чем позиция с плечом 10x, при условии сопоставимого обеспечения и комиссий.

Высокое кредитное плечо может привести к тому, что обычное колебание цены криптовалюты опустит собственный капитал на счете ниже требования к поддерживающей марже.

Поэтому при выборе кредитного плеча не следует учитывать только возможную прибыль.

Нужно также оценивать, какое движение цены позиция может выдержать до ликвидации.

Требование к поддерживающей марже помогает ответить на этот вопрос.

Требование к поддерживающей марже и ликвидация

Ликвидация — это принудительное закрытие позиции, когда собственный капитал на счете больше не соответствует требуемому уровню маржи.

Нарушение требования к поддерживающей марже — одна из основных причин ликвидации.

При ликвидации система закрывает часть или всю позицию, чтобы защитить кредитора, клиринговую систему или протокол от дальнейших убытков.

Для пользователя ликвидация может привести к зафиксированному убытку, комиссиям, штрафам, проскальзыванию и упущенной возможности восстановить потери, если рынок впоследствии отскочит.

В криптоиндустрии ликвидация также может произойти во время резких скачков цены, при низкой ликвидности книги ордеров или в ходе каскадных ликвидаций.

Каскадная ликвидация возникает, когда принудительное закрытие позиций дополнительно двигает цены и вызывает ликвидацию новых позиций.

Пользователям следует воспринимать требование к поддерживающей марже как опасный порог, а не как уровень, около которого стоит торговать.

Требование к поддерживающей марже и маржин-коллы

Маржин-колл — это предупреждение или требование добавить обеспечение, погасить долг либо сократить размер позиции, когда счет опускается ниже установленного уровня.

На образовательной странице FINRA о маржин-коллах объясняется, что компании могут устанавливать требования к поддерживающей марже выше минимальных нормативных значений и повышать их без предварительного письменного уведомления.

В криптоиндустрии требования к поддерживающей марже конкретной платформы также могут зависеть от актива, продукта, уровня риска, волатильности, ликвидности и размера позиции.

Перед ликвидацией пользователь может получить предупреждение, но оно предоставляется не во всех системах.

Некоторые системы быстро переходят от достижения порога риска к принудительной ликвидации при высокой волатильности рынка.

Не следует полагаться на маржин-колл как на первое предупреждение о риске.

Пользователям следует постоянно следить за уровнем поддерживающей маржи, коэффициентом маржи, ценой ликвидации и стоимостью обеспечения.

Требование к поддерживающей марже при маржинальной торговле на споте

При маржинальной торговле на споте требование к поддерживающей марже применяется к заемным средствам и позициям, обеспеченным залогом.

Пользователь может занять активы со стабильной стоимостью, чтобы купить криптовалюту, или занять криптовалюту для продажи в шорт, если такая возможность поддерживается.

Если сделка движется против пользователя, собственный капитал на счете уменьшается.

Если одновременно снижается стоимость обеспечения, риск позиции становится еще выше.

Проценты по займу и торговые комиссии также могут со временем уменьшать собственный капитал.

Когда он опускается ниже требования к поддерживающей марже, система может потребовать внести дополнительное обеспечение или ликвидировать активы для погашения займа.

Пользователям маржинальной торговли на споте важно понимать: заем создает постоянное обязательство, а не просто увеличивает размер сделки.

Требование к поддерживающей марже для фьючерсов и бессрочных контрактов

Для фьючерсов и бессрочных контрактов требование к поддерживающей марже связано с размером позиции по контракту и нереализованной прибылью или убытком.

При снижении референсной цены лонг-позиция теряет собственный капитал.

При росте референсной цены собственный капитал уменьшается в шорт-позиции.

По бессрочным контрактам также могут начисляться платежи по ставке финансирования, которые уменьшают или увеличивают собственный капитал на счете.

В некоторых системах для ликвидации используется справедливая или индексная цена, а не цена последней сделки.

Это важно, поскольку цена на графике может отличаться от цены, используемой для расчета рисков.

Перед торговлей деривативами пользователям следует разобраться в референсной цене, ставке поддерживающей маржи, уровне риска, графике финансирования и формуле ликвидации.

Требование к поддерживающей марже в DeFi

В протоколах DeFi может не использоваться термин «требование к поддерживающей марже», но часто применяются аналогичные средства контроля риска.

Они могут называться коэффициентом здоровья, коэффициентом обеспечения, порогом ликвидации или отношением займа к стоимости обеспечения.

В руководстве Aave по ликвидации объясняется, что ликвидация происходит, когда коэффициент здоровья заемщика падает ниже 1, то есть обеспечение больше не покрывает заем в достаточной мере.

В DeFi снижение коэффициента здоровья служит предупреждением о приближении позиции к порогу поддерживающей маржи.

Если позиция пересекает порог ликвидации, ликвидаторы могут погасить часть долга и получить обеспечение согласно правилам протокола.

Пользователям DeFi также следует учитывать риски оракулов и смарт-контрактов, комиссии за газ и перегруженность сети.

Позиция может стать подлежащей ликвидации, даже когда пользователь не имеет доступа к кошельку.

Требование к поддерживающей марже и качество обеспечения

Качество обеспечения влияет на то, насколько безопасна позиция на практике.

Высоковолатильный токен может быстро потерять стоимость и опустить счет ниже требования к поддерживающей марже.

Токен с низким объемом торгов может быть сложно продать во время ликвидации, что приведет к большему проскальзыванию.

Стейблкоин может казаться более безопасным, но он также подвержен рискам потери привязки, ликвидности, связанным с эмитентом или погашением.

Некоторые платформы или протоколы применяют разные коэффициенты обеспечения для разных активов, поскольку не все активы одинаково надежны.

Не следует считать, что любой криптоактив одинаково подходит для использования в качестве маржи.

Для позиции с кредитным плечом обычно лучше выбирать ликвидное и прозрачное обеспечение, стоимость которого с меньшей вероятностью рухнет одновременно со стоимостью актива, которым торгуют.

Требование к поддерживающей марже и переоценка по рынку

Переоценка по рынку — это обновление стоимости позиции с учетом текущей рыночной цены.

Системы поддерживающей маржи используют переоценку по рынку, чтобы определить, достаточно ли на счете собственного капитала.

В руководстве CME Group по переоценке по рынку объясняется, что стоимость фьючерсных позиций пересчитывается по расчетным ценам, чтобы определить прибыль и убытки.

В криптоиндустрии переоценка по рынку может проводиться непрерывно или часто — в зависимости от продукта.

Если расчетная цена движется против пользователя, собственный капитал уменьшается, а запас поддерживающей маржи сокращается.

Если расчетная цена меняется в пользу пользователя, собственный капитал увеличивается.

Чтобы риск, связанный с поддерживающей маржой, изменился, позицию необязательно закрывать.

Требование к поддерживающей марже и уровни риска

В некоторых криптопродуктах для поддерживающей маржи предусмотрены уровни риска.

Для небольшой позиции ставка поддерживающей маржи может быть ниже.

Для крупной позиции ставка может быть выше, поскольку ее сложнее безопасно ликвидировать.

Это означает, что увеличение размера позиции может ужесточить требования к марже.

Пользователь может считать, что на риск ликвидации влияет только движение цены, однако на требуемую маржу также может влиять размер позиции.

Уровни риска широко применяются в продуктах с кредитным плечом, поскольку крупные позиции могут создавать дополнительную нагрузку на книги ордеров и системы ликвидации.

Перед увеличением позиции пользователям следует проверить, не изменится ли ставка поддерживающей маржи.

Требование к поддерживающей марже и волатильность

Волатильность влияет на поддерживающую маржу, поскольку более сильные колебания цены повышают вероятность быстрых убытков.

При нестабильности рынка платформы и клиринговые системы могут повышать требования к марже для управления рисками.

На странице CME Group о марже по продуктам объясняется, что требования к гарантийному обеспечению зависят от продукта и волатильности рынка.

Пользователям криптовалют следует учитывать, что требования к марже могут быть строже для волатильных активов, токенов с низкой ликвидностью и крупных позиций.

В экстремальных рыночных условиях запас поддерживающей маржи может быстро исчезнуть.

Использовать максимально доступное кредитное плечо во время высокой волатильности особенно опасно.

При быстром движении рынка особенно важно иметь больший запас прочности.

Как рассчитать требование к поддерживающей марже

Точный расчет зависит от правил продукта.

Простая формула: поддерживающая маржа равна стоимости позиции, умноженной на ставку поддерживающей маржи.

Например, если позиция стоит 10,000 долларов, а ставка поддерживающей маржи составляет 5%, требование к поддерживающей марже равно 500 долларам.

Если собственный капитал на счете опустится ниже 500 долларов, позиция может оказаться под угрозой.

В реальных криптосистемах формулы могут быть сложнее: в них могут учитываться комиссии, платежи по ставке финансирования, нереализованные убытки, дисконтирование обеспечения, уровни риска и справедливая цена.

Формулы DeFi могут включать коэффициенты обеспечения, пороги ликвидации и цены оракулов.

Если реальные правила платформы сложнее, не следует полагаться только на упрощенную формулу.

Как управлять требованием к поддерживающей марже

Пользователи могут контролировать поддерживающую маржу, сохраняя дополнительное обеспечение сверх минимального требования.

Они могут уменьшить кредитное плечо до роста волатильности.

Если счет приближается к опасному порогу, можно сократить размер позиции.

Можно погасить часть заемных активов, чтобы уменьшить долг.

При необходимости можно использовать изолированную маржу, чтобы ограничить риск одной позицией.

Можно осторожно использовать кросс-маржу, если пользователь понимает связанные с ней риски для обеспечения на всем счете.

Следует отслеживать платежи по ставке финансирования, проценты, комиссии и цену ликвидации.

В DeFi также следует следить за коэффициентом здоровья, коэффициентом обеспечения, состоянием оракула и комиссиями за газ.

Распространенные ошибки

Одна из ошибок — торговать слишком близко к требованию к поддерживающей марже.

В этом случае почти не остается запаса на обычную волатильность криптовалют.

Другая ошибка — считать, что цена ликвидации никогда не меняется.

Цена ликвидации может меняться из-за комиссий, платежей по ставке финансирования, процентов, стоимости обеспечения, размера позиции и правил маржи.

Еще одна ошибка — использовать волатильное обеспечение для волатильной позиции, не учитывая риск корреляции.

Также ошибочно полагаться только на уведомления.

Крипторынок может двигаться быстрее, чем поступают оповещения, особенно во время ликвидаций и перегрузки сети.

Еще одна ошибка — добавлять обеспечение, не пересматривая, по-прежнему ли оправдана сделка.

Распространенные заблуждения о требовании к поддерживающей марже

Распространенное заблуждение — считать требование к поддерживающей марже тем же, что и начальную маржу.

Начальная маржа позволяет открыть позицию, а поддерживающая — сохранить ее открытой.

Еще одно заблуждение — думать, что соблюдение требования к поддерживающей марже делает позицию безопасной.

Это означает лишь, что на данный момент позиция соответствует минимальному требованию.

Третье заблуждение — считать, что маржин-колл всегда приходит до ликвидации.

В криптоиндустрии ликвидация может произойти быстро после пересечения порога риска.

Четвертое заблуждение — полагать, что в DeFi нет поддерживающей маржи.

В DeFi могут использоваться другие термины, но пороги ликвидации и коэффициенты здоровья выполняют схожую функцию.

FAQ

Что такое требование к поддерживающей марже в криптоиндустрии?

Требование к поддерживающей марже — это минимальный размер собственного капитала или обеспечения, необходимый для сохранения открытой позиции с кредитным плечом или позиции по займу.

Чем поддерживающая маржа отличается от начальной?

Начальная маржа нужна для открытия позиции, а поддерживающая — для ее сохранения после изменения цены.

Что произойдет, если собственный капитал опустится ниже поддерживающей маржи?

В зависимости от правил платформы или протокола пользователю может грозить маржин-колл, принудительное сокращение позиции или ликвидация.

Как кредитное плечо влияет на риск, связанный с поддерживающей маржой?

При более высоком кредитном плече остается меньше пространства для движения цены против позиции до того, как поддерживающей маржи станет недостаточно.

Может ли требование к поддерживающей марже измениться?

Да. Оно может меняться в зависимости от правил платформы, волатильности рынка, уровней риска, типа обеспечения и размера позиции.

Используется ли поддерживающая маржа в DeFi?

В DeFi часто применяются связанные понятия, такие как коэффициент здоровья, порог ликвидации, коэффициент обеспечения и отношение займа к стоимости обеспечения.

Может ли позиция быть ликвидирована без маржин-колла?

Да, некоторые криптосистемы могут автоматически ликвидировать позиции после пересечения порогов риска.

Как снизить риск, связанный с поддерживающей маржой?

Пользователи могут уменьшить кредитное плечо, добавить обеспечение, сократить размер позиции, погасить долг, следить за комиссиями и не торговать вблизи минимального уровня маржи.

Устраняет ли обеспечение в стейблкоинах риски, связанные с поддерживающей маржой?

Нет. Обеспечение в стейблкоинах может снизить некоторые риски, связанные с волатильностью, но сохраняются риски потери привязки, ликвидности, связанные с эмитентом или погашением.

Почему поддерживающая маржа важна для криптовалютных деривативов?

Она помогает определить, достаточно ли собственного капитала у фьючерсной или бессрочной позиции, чтобы оставаться открытой при изменении рыночных цен.

Заключение

Требование к поддерживающей марже — это важный порог контроля рисков при маржинальной торговле криптовалютами, торговле фьючерсами и бессрочными контрактами, а также при займах под обеспечение в DeFi.

Оно определяет минимальный размер собственного капитала или обеспечения, необходимый для сохранения открытой позиции с кредитным плечом.

Если собственный капитал на счете опустится ниже этого уровня, пользователю может грозить маржин-колл, принудительное сокращение позиции или ликвидация.

Это понятие тесно связано с начальной маржой, кредитным плечом, коэффициентом маржи, качеством обеспечения, оценкой по рынку и ценой ликвидации.

Пользователям криптовалют следует воспринимать поддерживающую маржу как предупреждение об опасности, а не как комфортный рабочий уровень.

Поскольку крипторынки волатильны и работают непрерывно, позиция вблизи требования к поддерживающей марже может очень быстро стать небезопасной.

Наиболее осторожный подход — использовать меньшее кредитное плечо, сохранять дополнительное обеспечение, изучать правила продукта, следить за платежами по ставке финансирования и комиссиями и принимать меры до того, как риск ликвидации станет критическим.

В криптоиндустрии сохранение запаса поддерживающей маржи часто определяет, удастся ли управлять позицией самостоятельно или система закроет ее принудительно.