Кредитное плечо

Что такое кредитное плечо?

Кредитное плечо — это использование заемных средств, маржи, обеспечения или экспозиции через деривативы для управления позицией, размер которой превышает собственный капитал трейдера.

На крипторынке кредитное плечо чаще всего используется в маржинальной торговле, фьючерсах, бессрочных контрактах, опционах, займах под обеспечение и некоторых стратегиях DeFi.

Используя кредитное плечо, пользователь может увеличить рыночную экспозицию, не оплачивая полную стоимость позиции сразу.

Например, если трейдер располагает $1,000 и открывает позицию на $5,000, он использует кредитное плечо 5x.

Это может увеличить потенциальную прибыль, если рынок движется в пользу пользователя.

Однако при движении рынка против пользователя кредитное плечо также может увеличить убытки.

Предупреждение CFTC о рисках виртуальных валют сообщает, что продукты и стратегии на основе виртуальных валют могут быть рискованными, волатильными и сложными для понимания.

Как работает кредитное плечо на крипторынке

Кредитное плечо позволяет использовать меньший объем капитала для поддержки более крупной позиции.

Пользователь вносит маржу или обеспечение, а торговая система на основании этого обеспечения позволяет увеличить экспозицию.

Размер позиции — это общая рыночная стоимость активов, которыми управляет пользователь.

Маржа — это сумма капитала, используемая для поддержки позиции.

Коэффициент кредитного плеча рассчитывается путем деления размера позиции на маржу.

Если пользователь вносит $2,000 и управляет позицией на $20,000, коэффициент кредитного плеча составляет 10x.

При кредитном плече 10x изменение цены на 1% может привести примерно к 10%-ному изменению маржи пользователя — до вычета комиссий, платежей по ставке финансирования и других расходов.

Почему кредитное плечо важно

Кредитное плечо важно, поскольку оно меняет соотношение между движением цены и результатом на счете.

При спотовой торговле изменение цены актива на 5% обычно приводит к изменению стоимости позиции в этом активе на 5%.

При использовании кредитного плеча 10x неблагоприятное движение цены на 5% может привести к гораздо большему убытку относительно маржи пользователя.

Поэтому кредитное плечо иногда привлекает активных трейдеров.

По этой же причине оно опасно для пользователей, которые не понимают принципы ликвидации, волатильность, правила маржи и комиссии.

Кредитное плечо не повышает вероятность того, что сделка окажется успешной.

Оно лишь увеличивает результат сделки относительно вложенного капитала.

Коэффициент кредитного плеча

Коэффициент кредитного плеча показывает, во сколько раз размер позиции превышает использованную маржу.

К распространенным значениям относятся 2x, 3x, 5x, 10x, 20x и более высокие уровни — в зависимости от правил продукта.

При более низком кредитном плече у позиции остается больше пространства для движения цены до ликвидации.

При более высоком кредитном плече цена ликвидации находится ближе к цене входа.

При кредитном плече 2x позиция обычно способна выдержать более значительные обычные колебания цены, чем при плече 20x.

При очень высоком кредитном плече даже небольшой ценовой фитиль может привести к принудительному закрытию позиции.

Высокий коэффициент кредитного плеча следует считать настройкой с высоким риском, а не признаком продвинутого мастерства.

Маржа и обеспечение

Маржа — это капитал, который поддерживает позицию с кредитным плечом.

Обеспечение — это актив, предоставленный для гарантии займа, долга или торговой экспозиции.

Глоссарий Investor.gov по маржинальным счетам поясняет, что маржа может увеличить покупательную способность, но также увеличить потенциальные убытки.

В криптопродуктах в качестве маржи или обеспечения могут использоваться стейблкоины, BTC, ETH или другие поддерживаемые активы.

Начальная маржа — это сумма, необходимая для открытия позиции.

Поддерживающая маржа — это минимальный размер собственного капитала, необходимый для сохранения позиции открытой.

Руководство CME Group по марже для фьючерсов поясняет, что фьючерсная маржа — это средства, которые трейдер должен внести и поддерживать во время удержания фьючерсной позиции.

Ликвидация

Ликвидация — это принудительное закрытие или сокращение позиции с кредитным плечом, когда у пользователя больше недостаточно маржи или обеспечения.

Лонг-позиция с кредитным плечом может быть ликвидирована, если цена актива упадет слишком сильно.

Шорт-позиция с кредитным плечом может быть ликвидирована, если цена актива вырастет слишком сильно.

Глоссарий Investor.gov по маржинальным требованиям поясняет, что компания может потребовать внести дополнительные средства или продать активы, если собственный капитал на счете опустится слишком низко.

На крипторынке ликвидация может произойти очень быстро, поскольку торговля ведется круглосуточно, а цены могут резко меняться.

Пользователь может потерять большую часть или всю маржу, выделенную на позицию.

Ликвидация также может повлечь дополнительные комиссии, невыгодное исполнение ордеров, расходы на финансирование и проскальзывание.

Кредитное плечо в длинных и коротких позициях

Трейдер открывает лонг-позицию с кредитным плечом, если ожидает роста цены криптоактива.

При росте цены стоимость лонг-позиции увеличивается.

При падении цены лонг-позиция теряет в стоимости и может быть ликвидирована.

Трейдер открывает шорт-позицию с кредитным плечом, если ожидает снижения цены криптоактива.

При снижении цены шорт-позиция приносит прибыль.

При росте цены шорт-позиция теряет в стоимости и может быть ликвидирована.

Короткие позиции могут быть особенно рискованными при быстром росте рынка, поскольку трейдеров могут вынудить выкупить экспозицию по более высоким ценам.

Кредитное плечо во фьючерсах и бессрочных контрактах

На крипторынке кредитное плечо часто используется через фьючерсы и бессрочные контракты.

Фьючерсный контракт дает доступ к динамике цены на условиях, которые могут предусматривать дату экспирации.

Бессрочный контракт дает доступ к динамике цены без фиксированной даты экспирации.

В бессрочных контрактах часто используются платежи по ставке финансирования, чтобы поддерживать цену контракта вблизи спотовой цены базового актива.

Если ставка финансирования положительная, трейдеры с лонг-позициями могут платить трейдерам с шорт-позициями.

Если ставка финансирования отрицательная, трейдеры с шорт-позициями могут платить трейдерам с лонг-позициями.

Расходы на финансирование могут увеличить стоимость удержания позиции с кредитным плечом.

Кредитное плечо при займах в DeFi

Кредитное плечо также может использоваться в DeFi-кредитовании и займах.

Пользователь может внести обеспечение, занять другой актив и использовать его для увеличения рыночной экспозиции.

Например, пользователь может внести ETH в качестве обеспечения, занять стейблкоин, купить больше ETH и увеличить свою экспозицию к изменению цены ETH.

Это создает экспозицию с кредитным плечом, поскольку пользователь одновременно несет риски, связанные с обеспечением и долгом.

Руководство Aave по ликвидации поясняет, что заемная позиция может быть ликвидирована, если ее коэффициент здоровья опустится ниже требуемого уровня.

Кредитное плечо в DeFi может быть прозрачным и программируемым, но также может быть сложным.

Пользователям необходимо понимать стоимость обеспечения и долга, процентные ставки, цены оракулов, пороги ликвидации и риски смарт-контрактов.

Изолированное кредитное плечо

При изолированном кредитном плече маржа, выделенная на одну позицию, отделена от остальной части счета.

Если изолированная позиция будет ликвидирована, убыток обычно ограничивается маржой, выделенной на эту позицию.

Так риск проще оценить.

Например, пользователь может выделить $300 маржи на одну сделку с кредитным плечом, оставив остальные средства на счете отдельно.

Если сделка окажется неудачной, пользователь может потерять изолированную маржу, но система не будет автоматически использовать весь баланс счета.

Менее опытным пользователям изолированное кредитное плечо часто проще понять.

Однако оно все равно может привести к крупным убыткам, если пользователь использует высокое кредитное плечо или неоднократно добавляет маржу без плана.

Кросс-маржа

При кросс-марже доступный собственный капитал счета используется для поддержки одной или нескольких открытых позиций.

Это может увеличить буфер маржи позиции.

В то же время, если рынок движется против пользователя, под риском может оказаться большая часть баланса счета.

Кросс-маржа может быть полезна опытным трейдерам, которые управляют несколькими позициями одновременно.

Она может быть опасной для пользователей, не понимающих экспозицию на уровне портфеля.

При кросс-марже позиция может оставаться открытой дольше, однако итоговый убыток может затронуть больше средств.

Перед подтверждением сделки с кредитным плечом пользователям следует проверить, используется для позиции изолированная маржа или кросс-маржа.

Преимущества кредитного плеча

Первое преимущество кредитного плеча — эффективность использования капитала.

Пользователь может управлять большей экспозицией, не вкладывая в сделку полную стоимость позиции.

Второе преимущество — гибкость.

Кредитное плечо можно использовать для лонг- и шорт-сделок, хеджирования и краткосрочных стратегий.

Третье преимущество — хеджирование.

Пользователь, владеющий криптовалютой на спотовом рынке, может открыть шорт-позицию с кредитным плечом, чтобы снизить риск убытков на неопределенном рынке.

Эти преимущества полезны только в том случае, если пользователь понимает риски и следует четкому плану.

Риски кредитного плеча

Главный риск кредитного плеча — увеличение убытков.

При высоком кредитном плече даже небольшое движение рынка может привести к крупному убытку на счете.

Второй риск — ликвидация.

Третий риск — расходы на финансирование или заемные средства.

Четвертый риск — проскальзывание при быстром движении рынка или низкой ликвидности.

Пятый риск — эмоциональная чрезмерная торговля после быстрой прибыли или убытка.

Шестой риск — непонимание режима маржи, цены ликвидации или требований к обеспечению.

Кредитное плечо и волатильность

Волатильность крипторынка может быть высокой: цены быстро меняются под влиянием ликвидности, новостей, макроэкономических условий, ликвидаций и рыночных настроений.

Кредитное плечо повышает опасность волатильности, поскольку усиливает влияние каждого движения цены на маржу пользователя.

Обычное колебание цены на спотовом рынке может привести к крупному убытку при торговле с кредитным плечом.

Кратковременный ценовой фитиль может вызвать ликвидацию, даже если рынок впоследствии вернется к прежнему уровню.

Волатильность также может привести к расширению спредов и ухудшению исполнения ордеров.

Во время резких движений стоп-ордера могут исполниться не по ожидаемой цене.

Поэтому при росте волатильности кредитное плечо обычно следует снижать.

Кредитное плечо и комиссии

При использовании кредитного плеча комиссии могут иметь большее значение, поскольку часто рассчитываются исходя из размера позиции, а не маржи.

Торговая комиссия, которая кажется небольшой по сравнению с полной стоимостью позиции, может быть существенной относительно маржи пользователя.

Платежи по ставке финансирования также могут снизить доходность, если бессрочная позиция удерживается на протяжении многих периодов начисления финансирования.

Проценты за заем могут снизить доходность стратегий с кредитным плечом в маржинальной торговле или DeFi.

Комиссии за ликвидацию могут увеличить стоимость принудительного выхода из позиции.

При низкой ликвидности скрытые расходы могут возникнуть из-за проскальзывания.

Перед открытием позиции с кредитным плечом пользователю следует рассчитать все расходы.

Как оценить риски кредитного плеча

Сначала проверьте коэффициент кредитного плеча.

Затем сравните цену входа с ценой ликвидации.

После этого оцените размер позиции относительно общего собственного капитала на счете.

Проверьте, используется для позиции изолированная маржа или кросс-маржа.

Ознакомьтесь с требованиями к поддерживающей марже, ставками финансирования, комиссиями и предполагаемым сроком удержания позиции.

При торговле с кредитным плечом в DeFi проверьте коэффициент здоровья, LTV, порог ликвидации, источник данных оракула и ликвидность обеспечения.

Не следует открывать позицию с кредитным плечом, если пользователь не знает, какую сумму может потерять в случае неудачной сделки.

Распространенные заблуждения о кредитном плече

Одно из распространенных заблуждений заключается в том, что кредитное плечо увеличивает только прибыль.

На самом деле оно увеличивает как потенциальную прибыль, так и потенциальные убытки.

Другое заблуждение — считать, что меньшая маржа означает меньший риск.

Меньшая маржа обычно означает более высокое кредитное плечо и цену ликвидации, расположенную ближе к цене входа.

Третье заблуждение — полагать, что стоп-лосс-ордера устраняют риск ликвидации.

Стоп-лосс-ордера помогают управлять риском, но на быстро меняющемся рынке могут исполниться по невыгодной цене или не исполниться.

Четвертое заблуждение — считать кредитное плечо в DeFi более безопасным, потому что оно используется ончейн.

Прозрачность ончейн-данных не устраняет риски смарт-контрактов, оракулов, ликвидности и ликвидации.

FAQ

Что означает кредитное плечо в криптовалюте?

Кредитное плечо на крипторынке означает использование маржи, обеспечения, заемных средств или деривативов для управления позицией, размер которой превышает собственный капитал пользователя.

Что означает кредитное плечо 5x?

Кредитное плечо 5x означает, что пользователь управляет позицией стоимостью в пять раз больше маржи, использованной для ее открытия.

Является ли кредитное плечо тем же, что и маржа?

Нет. Маржа — это обеспечение, поддерживающее позицию, а кредитное плечо — соотношение размера позиции и маржи.

Может ли кредитное плечо увеличить прибыль?

Да, кредитное плечо может увеличить прибыль, если рынок движется в пользу пользователя.

Может ли кредитное плечо увеличить убытки?

Да, кредитное плечо может быстро увеличить убытки, если рынок движется против пользователя.

Что такое ликвидация?

Ликвидация — это принудительное закрытие или сокращение позиции с кредитным плечом, когда маржи или обеспечения становится недостаточно.

Безопаснее ли использовать более низкое кредитное плечо?

Более низкое кредитное плечо обычно дает позиции больше пространства для движения до ликвидации, но не устраняет рыночный риск.

Можно ли использовать кредитное плечо в DeFi?

Да, кредитное плечо в DeFi можно создать, взяв заем под обеспечение или используя стратегии протоколов с кредитным плечом.

Какой риск кредитного плеча самый серьезный?

Самый серьезный риск — быстрое увеличение убытков, которое может привести к ликвидации.

Стоит ли новичкам использовать кредитное плечо?

Новичкам следует проявлять крайнюю осторожность и сначала разобраться в спотовой торговле, волатильности, типах ордеров, марже и ликвидации.

Заключение

Кредитное плечо — одно из самых мощных и опасных понятий на крипторынке.

Оно позволяет управлять более крупными позициями при меньшем первоначальном капитале, но также увеличивает убытки.

Кредитное плечо используется в маржинальной торговле, фьючерсах, бессрочных контрактах, опционах, займах под обеспечение и стратегиях DeFi.

Важнейшие понятия: коэффициент кредитного плеча, маржа, обеспечение, поддерживающая маржа, цена ликвидации, расходы на финансирование, комиссии, проскальзывание и волатильность.

Кредитное плечо может быть полезно для эффективного использования капитала, хеджирования и продвинутых торговых стратегий.

Однако оно может быстро привести к потере капитала, если пользователи торгуют чрезмерно, игнорируют риски или не понимают механизм ликвидации.

Самый осторожный подход к кредитному плечу предполагает консервативный размер позиций, более низкое плечо, четкие ограничения риска и полное понимание правил продукта.

Не следует считать кредитное плечо способом гарантированно получить прибыль.

На крипторынке кредитное плечо лучше рассматривать как множитель риска: дисциплинированный подход может помочь, а плохое планирование — привести к убыткам.