Уровень инфляции

Что такое уровень инфляции в криптовалюте?

Уровень инфляции в криптовалюте — это скорость увеличения предложения криптовалюты за определенный период времени.

В большинстве обсуждений криптовалют уровень инфляции означает рост предложения токенов, а не увеличение потребительских цен в экономике.

Международный валютный фонд определяет инфляцию в традиционной экономике как темп роста цен за определенный период времени.

В криптовалютной сфере это же слово обычно используют в другом значении: трейдеров и разработчиков часто интересует количество выпускаемых новых монет или токенов.

Например, если в обращении находится 100 миллионов токенов, а за год сеть выпускает 5 миллионов новых токенов, простой годовой уровень инфляции предложения до учета сжигания, блокировки и других изменений составит 5%.

Этот показатель помогает понять, насколько быстро растет предложение токена.

Более высокий уровень инфляции означает, что новое предложение поступает на рынок быстрее.

Более низкий уровень инфляции означает, что новое предложение поступает на рынок медленнее.

Отрицательный уровень инфляции означает, что чистое предложение сокращается. Это часто называют дефляцией.

Уровень инфляции — один из важнейших показателей токеномики, поскольку он влияет на размывание долей, вознаграждения за стейкинг и майнинг, бюджеты безопасности, оценку токена и долгосрочные ожидания относительно предложения.

Почему в криптовалюте важен уровень инфляции

Уровень инфляции важен, поскольку при оценке криптоактивов часто учитывают правила изменения их предложения.

Многие пользователи хотят знать, является ли токен дефицитным, быстро ли растет его предложение и предусматривает ли модель его постепенное сокращение.

Если предложение растет быстрее спроса, токен может испытывать давление со стороны продавцов.

Если спрос растет быстрее предложения, цена токена может повышаться даже при инфляции предложения.

Это означает, что уровень инфляции сам по себе не определяет цену.

Он показывает только одну сторону соотношения спроса и предложения.

Токен с высокой инфляцией может показать хорошие результаты, если активно растут внедрение, полезность, комиссии, спрос на стейкинг или активность сети.

Токен с низкой инфляцией может показывать слабые результаты, если спрос невелик или проект не создает ценности.

Уровень инфляции важен и для оценки того, являются ли вознаграждения за стейкинг реальной доходностью или в основном компенсацией за размывание долей.

Заявленная APY стейкинга может выглядеть привлекательной, но впечатление изменится, если уровень инфляции токена окажется таким же высоким.

Как рассчитывается уровень инфляции криптовалюты

Базовая формула расчета уровня инфляции криптовалюты: объем нового предложения, созданного за период, делится на предложение в начале этого периода.

Результат обычно выражается в процентах.

Например, если в начале года предложение криптовалюты составляло 50 миллионов токенов, а за год было создано 2,5 миллиона новых токенов, годовой уровень инфляции равен 5%.

Формула проста, однако реальная токеномика может быть сложнее.

Некоторые сети сжигают токены, сокращая предложение.

Некоторые сети блокируют токены, сокращая предложение в обращении, но не общее предложение.

Некоторые сети постепенно разблокируют токены для инвесторов, команд или фондов: предложение в обращении в результате может увеличиться, хотя новые токены не создаются.

В некоторых сетях объем эмиссии меняется в зависимости от участия в стейкинге, количества валидаторов, голосований по вопросам управления или активности сети.

Поэтому следует различать валовую и чистую инфляцию.

Валовая инфляция учитывает вновь выпущенные токены до сжигания.

Чистая инфляция учитывает вновь выпущенные токены за вычетом токенов, сожженных или навсегда изъятых из предложения.

Валовой и чистый уровень инфляции

Валовой уровень инфляции учитывает только выпуск новых токенов.

Чистый уровень инфляции показывает итоговое изменение предложения после учета и эмиссии, и его сокращения.

Это различие важно, поскольку некоторые криптоактивы одновременно выпускают и сжигают токены.

Ethereum — распространенный пример такой смешанной модели: ETH выпускается для валидаторов, а часть комиссий за транзакции сжигается.

В официальной документации Ethereum о предложении объясняется, что на предложение ETH влияют эмиссия и сжигание.

В официальной документации Ethereum о выпуске также говорится, что соотношение эмиссии и сжигания определяет, будет ли предложение ETH инфляционным или дефляционным в течение определенного периода.

Это означает, что при положительном валовом выпуске у токена все равно может быть низкий или отрицательный уровень чистой инфляции.

Для пользователей чистая инфляция часто полезнее валовой, поскольку показывает фактическое изменение предложения.

Однако важна и валовая эмиссия: получатели вознаграждений из вновь выпущенных токенов могут продавать их и создавать давление на цену.

Уровень инфляции и размывание долей токенов

Уровень инфляции и размывание долей тесно связаны, но это не одно и то же.

Уровень инфляции показывает скорость роста предложения.

Размывание показывает, насколько сокращается доля держателя в общем предложении.

Если пользователь владеет 1 000 токенов из общего предложения в 1 000 000 токенов, его доля составляет 0,1% предложения.

Если предложение вырастает до 2 000 000 токенов, а у пользователя по-прежнему остается 1 000 токенов, его доля снижается до 0,05%.

Это и есть размывание доли.

Вознаграждения за стейкинг могут уменьшить размывание для активных участников, поскольку они получают часть вновь выпущенных токенов.

Доли тех, кто не участвует в стейкинге, могут размываться, если новые токены распределяются преимущественно между валидаторами, делегаторами, майнерами или поставщиками ликвидности.

Поэтому уровень инфляции — не только рыночный показатель.

Это также элемент системы стимулов: он определяет, кто получает новое предложение, а чья доля относительно него сокращается.

Уровень инфляции и вознаграждения за стейкинг

В сетях Proof of Stake уровень инфляции часто связан с вознаграждениями за стейкинг.

Новые токены могут выпускаться для валидаторов и делегаторов, которые помогают защищать сеть.

В официальной документации Ethereum о Proof of Stake объясняется, что валидаторы размещают ETH в стейкинге и получают вознаграждения за помощь в обеспечении безопасности сети, но также могут подвергаться штрафам за неправильное поведение.

Вознаграждения за стейкинг могут делать инфляцию полезной, поскольку сеть платит участникам за реальную работу по обеспечению безопасности.

Однако важно понимать, откуда поступает вознаграждение.

Если вознаграждения за стейкинг в основном обеспечиваются новым выпуском токенов, они могут частично компенсировать размывание долей, а не приносить чистую прибыль.

Если вознаграждения также поступают из комиссий за транзакции или других реальных доходов сети, их экономический смысл может быть иным.

Перед тем как оценивать привлекательность вознаграждения, следует сравнить APY стейкинга с уровнем инфляции токена.

Вознаграждение за стейкинг в размере 10% может быть невыгодным, если предложение также увеличивается на 10%, а большинство держателей участвует в стейкинге.

Вознаграждение в размере 5% может быть значимее, если чистый уровень инфляции низкий, а спрос на сеть высок.

Уровень инфляции и вознаграждения за майнинг

В сетях Proof of Work уровень инфляции часто связан с вознаграждениями за майнинг.

Майнеры используют оборудование и электроэнергию, чтобы соревноваться за право создать блок.

После создания корректного блока протокол может выплатить майнеру вновь выпущенные монеты в составе вознаграждения за блок.

В первоначальном документе Bitcoin описана система, в которой стимулы могут включать вновь созданные монеты и комиссии за транзакции.

Инфляция за счет майнинга может поддерживать безопасность сети, компенсируя расходы майнеров.

Обратная сторона заключается в том, что майнеры могут продавать вновь выпущенные монеты для оплаты электроэнергии, оборудования, хостинга и операционных расходов.

Если рыночный спрос недостаточно высок, чтобы поглощать новое предложение, это может создать постоянное давление со стороны продавцов.

Некоторые активы Proof of Work постепенно сокращают эмиссию за счет халвингов или планового уменьшения вознаграждений.

По мере развития сети их уровень инфляции снижается.

Снижение уровня инфляции часто называют дезинфляцией.

Уровень инфляции и дезинфляция

Дезинфляция означает, что уровень инфляции со временем снижается.

Дезинфляция не означает сокращение предложения.

Предложение продолжает расти, но темпы роста замедляются.

Например, годовой уровень инфляции токена может изначально составлять 8%, а затем постепенно снижаться до более низкого долгосрочного уровня.

В официальной документации Solana о стейкинге описан начальный годовой уровень инфляции 8%, который ежегодно снижается на 15%, пока не достигнет фиксированного долгосрочного уровня 1,5% в год.

Такой график позволяет вознаграждать ранних участников и одновременно сокращать долгосрочное размывание долей.

Дезинфляция распространена в криптовалютной сфере, поскольку многие сети стремятся сочетать сильные первоначальные стимулы с большей долгосрочной дефицитностью.

Не следует путать дезинфляцию с дефляцией.

Дефляция означает сокращение чистого предложения.

Дезинфляция означает, что чистое предложение может продолжать расти, но медленнее, чем раньше.

Уровень инфляции и дефляция

Уровень инфляции положителен, когда предложение растет.

Уровень дефляции отрицателен, когда предложение сокращается.

В криптовалюте дефляция может возникнуть, если сжигание токенов, уничтожение комиссий, сжигание выкупленных токенов, слешинг или другие способы окончательного изъятия превышают новый выпуск.

Само наличие механизма сжигания не гарантирует дефляцию.

Если протокол выпускает 10 миллионов новых токенов и сжигает 2 миллиона, чистое предложение все равно увеличивается на 8 миллионов токенов.

Если протокол выпускает 2 миллиона новых токенов, а сжигает 10 миллионов, предложение в чистом выражении сокращается на 8 миллионов токенов.

Поэтому следует учитывать чистое изменение предложения, а не только рекламные заявления о сжигании.

Проект может рассказывать о сжигании, продолжая создавать больше токенов, чем изымает.

Главный вопрос — растет или сокращается предложение после учета всех механизмов эмиссии и сжигания.

Уровень инфляции и рост предложения в обращении

Уровень инфляции обычно означает создание новых токенов, однако рост предложения в обращении может быть связан не только с новым выпуском.

Предложение в обращении может увеличиться, когда заблокированные токены становятся ликвидными.

Оно также может увеличиться, когда по графику вестинга разблокируются токены для команд, инвесторов, фондов или экосистемных программ.

В строгом смысле такие разблокировки могут не считаться инфляцией протокола, поскольку токены уже существуют.

Однако они все равно могут влиять на рынок, поскольку вновь ставшие ликвидными токены могут продаваться.

Поэтому трейдерам и инвесторам важно учитывать рост предложения в обращении.

Протокольная инфляция проекта может быть низкой, а рост предложения в обращении — высоким из-за большого количества разблокируемых токенов.

И наоборот, при высокой эмиссии давление со стороны продавцов может быть низким, если вознаграждения находятся в стейкинге или заблокированы.

Следует изучать и уровень инфляции, и график разблокировок.

Оценка только одного из этих показателей может привести к неверному пониманию давления на предложение.

Уровень инфляции и токеномика

Токеномика — это экономическая модель криптоактива.

Уровень инфляции — один из важнейших элементов токеномики, поскольку он определяет, как новые токены поступают в систему.

Продуманная токеномика объясняет, кто получает новые токены, почему они их получают и как эмиссия поддерживает сеть.

Слабая модель может выпускать токены главным образом ради краткосрочного ажиотажа или искусственной доходности.

Инфляция может быть полезной, если финансирует безопасность, рост числа пользователей, гранты разработчикам, ликвидность или другую полезную деятельность.

Она может навредить, если предложение растет без соответствующего спроса или создания ценности.

Хорошая токеномика также объясняет, является ли инфляция фиксированной, переменной, снижающейся, контролируемой системой управления или привязанной к активности сети.

Следует проявлять осторожность, если правила инфляции неясны или инсайдеры могут легко их изменить.

Предсказуемые правила изменения предложения помогают принимать более взвешенные долгосрочные решения.

Уровень инфляции и бюджет безопасности

Бюджет безопасности — это объем экономической ценности, выплачиваемой участникам, которые обеспечивают безопасность блокчейна.

В системах Proof of Work бюджет безопасности может формироваться из субсидий за блоки и комиссий за транзакции.

В системах Proof of Stake он может включать вознаграждения валидаторам и участникам стейкинга, комиссии за транзакции или приоритетные комиссии.

Уровень инфляции влияет на бюджет безопасности, поскольку вновь выпущенные токены можно использовать для оплаты работы майнеров или валидаторов.

Если инфляция слишком низкая, участникам, обеспечивающим безопасность, может не хватать вознаграждения для продолжения работы.

Если инфляция слишком высокая, держатели могут столкнуться со значительным размыванием долей и утратить доверие к активу.

Это создает компромисс между безопасностью и дефицитностью.

Блокчейну необходимы достаточные вознаграждения для поддержания безопасности и достаточная дисциплина в отношении предложения для сохранения долгосрочного доверия.

Оптимальный уровень инфляции зависит от устройства сети, расходов валидаторов, активности пользователей, доходов от комиссий, спроса на токен и целей децентрализации.

Уровень инфляции и APY

APY означает годовую процентную доходность.

В криптовалютном стейкинге APY часто указывает ожидаемую годовую ставку вознаграждения за стейкинг или делегирование токенов.

Уровень инфляции связан с APY, поскольку многие ставки доходности стейкинга частично или преимущественно обеспечиваются выпуском новых токенов.

Высокая APY может выглядеть привлекательно, но быть следствием высокой инфляции.

Если протокол создает много новых токенов для выплаты вознаграждений, APY может не означать высокую реальную доходность.

Она может лишь перераспределять новое предложение от тех, кто не участвует в стейкинге, к его участникам.

Следует сравнивать APY с уровнем инфляции, комиссией валидатора, правилами блокировки, риском слешинга, риском ликвидности и волатильностью цены токена.

Более низкая APY может быть устойчивее, если токен обладает высокой полезностью и низким уровнем чистой инфляции.

Очень высокая APY может быть опасной, если она зависит от неустойчивой эмиссии.

Уровень инфляции и реальная доходность

Реальная доходность — это вознаграждение пользователя с учетом размывания долей и рисков.

В традиционных финансах под реальной доходностью часто понимают доходность после учета инфляции.

В криптовалютной сфере под реальной доходностью часто понимают доходность после учета инфляции предложения токена, комиссий, блокировки активов, риска слешинга и изменения цены.

Например, пользователь может получать 12% вознаграждения за стейкинг, а предложение токена при этом может увеличиваться на 10%.

Фактический прирост доли пользователя в предложении может оказаться намного меньше, чем следует из заявленного вознаграждения.

Если цена токена упадет на 40%, пользователь все равно может понести убыток, даже получив вознаграждения.

Поэтому уровень инфляции необходимо анализировать вместе с рыночным риском.

Вознаграждения в волатильном токене не равнозначны стабильному доходу.

Высокую ставку вознаграждения могут нивелировать размывание долей и падение цены.

Уровень инфляции и сжигание токенов

Сжигание токенов — это механизм их окончательного изъятия из предложения.

Сжигание может сокращать чистую инфляцию, если изымается достаточное количество токенов.

Некоторые протоколы сжигают комиссии за транзакции.

Другие сжигают часть дохода приложений.

Некоторые сжигают токены по решению системы управления или казначейства.

В некоторых играх, DeFi-приложениях или сетевых сервисах токены сжигаются, когда пользователи совершают определенные действия.

Важно сопоставлять объем сжигания с объемом эмиссии.

Механизм сжигания может выглядеть привлекательно, но предложение сокращается только тогда, когда сжигание достаточно велико, чтобы компенсировать выпуск новых токенов.

Следует искать прозрачные панели с данными о предложении, официальную документацию или ончейн-данные, где одновременно показаны эмиссия и сжигание.

Уровень инфляции и управление

В некоторых криптопроектах система управления позволяет менять уровень инфляции.

Участники могут голосовать за увеличение или сокращение вознаграждений, корректировку эмиссии, финансирование грантов или изменение распределения токенов.

Такая гибкость помогает проекту адаптироваться по мере роста сети.

Но она также создает неопределенность, если правила предложения можно слишком легко изменить.

Управление уровнем инфляции требует прозрачности и активного участия.

Следует знать, кто может вносить предложения, кто может голосовать, какой объем голосов необходим и когда изменения вступают в силу.

Если большая часть полномочий сосредоточена у небольшой группы, изменения инфляции могут быть выгоднее инсайдерам, чем обычным пользователям.

Если участники голосования одобрят чрезмерную эмиссию, ценность токена может пострадать.

Управление инфляцией следует считать важным фактором риска при анализе токена.

Уровень инфляции активов с фиксированным предложением

У криптоактива с фиксированным предложением есть максимальный объем согласно действующим правилам протокола.

Однако до выпуска всех токенов у актива с фиксированным предложением все еще может быть положительный уровень инфляции.

Это происходит, когда новые токены продолжают поступать в обращение через майнинг, вестинг, вознаграждения или плановый выпуск.

После достижения максимального предложения долгосрочный уровень инфляции может в итоге приблизиться к нулю.

Фиксированное предложение само по себе не гарантирует ценность.

Если спрос низкий, токен с фиксированным предложением все равно может дешеветь.

Инфляционное предложение само по себе не уничтожает ценность.

Если спрос и полезность растут быстрее предложения, инфляционный актив может показывать хорошие результаты.

Главный вопрос — соответствует ли модель предложения назначению сети и характеру спроса.

Уровень инфляции активов с неограниченным предложением

У некоторых криптоактивов нет фиксированного максимального предложения.

Это не всегда означает неконтролируемую инфляцию.

У токена без жесткого лимита может быть низкая, предсказуемая и снижающаяся инфляция.

У другого токена с жестким лимитом могут происходить крупные краткосрочные разблокировки, создающие сильное давление на предложение.

Поэтому не следует оценивать криптоактив только по наличию максимального предложения.

Изучите фактический график эмиссии.

Актив с неограниченным предложением может быть устойчивым, если эмиссия контролируется и связана с реальной ценностью сети.

Он может быть рискованным, если предложение способно быстро увеличиваться без соответствующего спроса.

Четкие правила важнее простых обозначений.

Уровень инфляции и DeFi

Уровень инфляции важен в децентрализованных финансах, поскольку многие DeFi-протоколы используют эмиссию токенов для вознаграждения пользователей.

Протокол может выпускать токены для поставщиков ликвидности, заемщиков, кредиторов, трейдеров или участников управления.

Такая эмиссия помогает создать первоначальную ликвидность и привлечь пользователей.

Однако высокая эмиссия также может усиливать давление со стороны продавцов.

Если пользователи присоединяются главным образом ради фарминга вознаграждений, а затем продают полученные токены, после сокращения стимулов у токена могут возникнуть проблемы.

Такое явление иногда называют «наемной ликвидностью».

Следует выяснить, обеспечиваются ли вознаграждения DeFi реальным использованием или преимущественно инфляцией.

Также следует сопоставить эмиссию токенов с комиссиями протокола, доходами, глубиной ликвидности и удержанием пользователей.

Чтобы поддерживать долгосрочный спрос, DeFi-токену с высокой инфляцией необходимы сильная полезность или значительный сбор комиссий.

Уровень инфляции и GameFi

Уровень инфляции важен и для блокчейн-игр, и для экономик социальных токенов.

Игры могут выпускать токены в качестве вознаграждений игрокам, создателям контента, гильдиям или другим участникам.

Это может сделать игру привлекательнее при запуске.

Однако экономика может ослабнуть, если создается слишком много токенов, а тратится или сжигается слишком мало.

Для здоровой игровой экономики нужны и источники, и механизмы изъятия токенов.

Источники создают токены за счет вознаграждений.

Механизмы изъятия поглощают или уничтожают токены благодаря улучшениям, созданию предметов, плате за вход, косметическим предметам, ремонту, сжиганию и другим внутриигровым действиям.

Если вознаграждения намного превышают объем изъятия, инфляция может навредить экономике.

Пользователям GameFi следует изучить график вознаграждений, механизмы изъятия токенов, спрос со стороны игроков и реальную ценность игрового процесса, прежде чем полагаться на высокую доходность.

Уровень инфляции и стейблкоины

Для стейблкоинов уровень инфляции может иметь иное значение.

Предложение стейблкоина может увеличиваться, когда пользователи выпускают новые токены, и сокращаться, когда они обменивают токены обратно.

Такое изменение предложения не всегда означает инфляцию в том же смысле, что вознаграждения за стейкинг или майнинг.

Оно может отражать спрос на стейблкоин, а не эмиссию протокола в качестве вознаграждения.

При оценке стейблкоинов следует уделять внимание резервам, правилам погашения, качеству обеспечения, прозрачности, ликвидности и стабильности привязки.

Рост предложения стейблкоина может быть положительным, если оно должным образом обеспечено и отражает реальный спрос.

Он может быть рискованным, если предложение увеличивается без достаточного обеспечения или надежных механизмов контроля.

Это показывает, что значение уровня инфляции зависит от типа криптоактива.

Уровень инфляции и рыночная цена

Уровень инфляции может влиять на рыночную цену, но не определяет ее в одиночку.

Цена формируется под влиянием и предложения, и спроса.

Если новое предложение быстро растет, а спрос не меняется, давление на цену может усилиться.

Если новое предложение растет медленно, а спрос значительно увеличивается, цена может повыситься.

Если новое предложение сокращается, но спрос падает еще быстрее, цена все равно может снизиться.

На криптовалютные рынки также влияют ликвидность, макроэкономические условия, регулирование, рыночные нарративы, технологические обновления и активность пользователей.

Поэтому уровень инфляции следует считать одним из факторов оценки.

Не следует использовать его как единственную причину для покупки, продажи, стейкинга или отказа от токена.

Качественный анализ учитывает уровень инфляции, реальный спрос на сеть, полезность токена, доходы, разблокировки, безопасность и качество управления.

Как оценить уровень инфляции криптовалюты

Сначала выясните источник нового предложения.

Проверьте, поступают ли новые токены из майнинга, стейкинга, вознаграждений валидаторам, стимулов для поставщиков ликвидности, грантов экосистемы или эмиссии под управлением системы голосования.

Второй шаг — рассчитать валовую инфляцию.

Она показывает количество созданных новых токенов до сжигания.

Третий шаг — рассчитать чистую инфляцию.

Она показывает рост предложения после учета сжигания или окончательного изъятия токенов.

Четвертый шаг — сравнить уровень инфляции с APY стейкинга.

Это помогает понять, насколько значимы вознаграждения после учета размывания долей.

Пятый шаг — оценить рост предложения в обращении.

Разблокировки и вестинг могут создавать давление на рынок даже при низкой протокольной инфляции.

Шестой шаг — изучить спрос на токен.

Инфляцию легче компенсировать, если токен обладает реальной полезностью, имеет активную пользовательскую базу и поддерживается устойчивой активностью, приносящей комиссии.

Основные показатели инфляции

Годовой уровень инфляции показывает рост предложения за год.

Валовая эмиссия показывает общее количество созданных новых токенов.

Чистая эмиссия — это вновь созданные токены за вычетом сожженных.

Рост предложения в обращении показывает, насколько увеличивается ликвидное или доступное на рынке предложение.

Рост общего предложения показывает, насколько увеличивается общее количество существующих токенов.

Максимальное предложение показывает наибольший возможный объем, если установлен лимит.

Участие в стейкинге показывает, какая доля предложения заблокирована или делегирована в стейкинге.

Ставка вознаграждения показывает, сколько могут получать валидаторы, делегаторы, майнеры или поставщики ликвидности.

Реальная доходность сопоставляет вознаграждения с инфляцией, комиссиями, рисками и изменением цены.

График разблокировки показывает, когда заблокированные токены могут стать ликвидными.

Распространенные заблуждения об уровне инфляции

Одно из распространенных заблуждений — что инфляция всегда вредна.

Инфляция может быть полезной, если она финансирует безопасность сети, работу валидаторов и майнеров, ликвидность или развитие экосистемы.

Другое заблуждение — что низкая инфляция всегда означает, что токен силен.

Низкий рост предложения не поможет, если нет спроса.

Третье заблуждение — что высокая APY стейкинга всегда превышает инфляцию.

Высокая APY может быть просто следствием значительного выпуска новых токенов.

Четвертое заблуждение — что сжигание автоматически делает токен дефляционным.

Токен становится дефляционным только тогда, когда в чистом выражении объем сжигания превышает эмиссию.

Пятое заблуждение — что рост предложения в обращении и уровень инфляции — одно и то же.

Эти показатели могут различаться, если разблокируются ранее заблокированные токены или выпущенные вознаграждения пока не стали ликвидными.

Рекомендации для пользователей криптовалют

Всегда проверяйте уровень инфляции перед покупкой токена, участием в стейкинге или фармингом.

Сравнивайте уровень инфляции с APY стейкинга или ставкой вознаграждения.

Учитывайте чистую эмиссию, а не только валовую.

Изучите сжигание токенов, сжигание комиссий и механизмы изъятия предложения.

Проверьте, является ли инфляция фиксированной, переменной, снижающейся или контролируемой системой управления.

Изучите графики разблокировки: вестинг токенов может влиять на предложение на рынке даже без новой эмиссии.

Будьте осторожны с очень высокой APY — она может финансироваться за счет неустойчивой инфляции.

Уточните, создает ли выпуск новых токенов реальную ценность для сети.

Не считайте, что фиксированное предложение гарантирует рост цены.

Не считайте, что инфляционное предложение гарантирует снижение цены.

FAQ

Что означает «уровень инфляции» в криптовалюте?

Уровень инфляции в криптовалюте — это скорость увеличения предложения криптовалюты за определенный период.

Как рассчитывается уровень инфляции криптовалюты?

Обычно уровень инфляции рассчитывают, деля объем нового предложения, созданного за определенный период, на предложение в начале этого периода.

Что такое чистый уровень инфляции?

Чистый уровень инфляции показывает рост предложения за вычетом токенов, сожженных или навсегда изъятых из обращения.

Всегда ли высокий уровень инфляции вреден?

Нет. Высокая инфляция не всегда вредна, если новый выпуск поддерживает безопасность, участие, ликвидность или полезный рост сети.

Всегда ли низкий уровень инфляции — это хорошо?

Нет. Низкая инфляция не гарантирует ценность, если спрос на токен невелик, он обладает низкой полезностью или слабо внедряется.

В чем разница между инфляцией и размыванием долей?

Инфляция означает увеличение предложения, а размывание долей — сокращение процентной доли держателя в общем предложении.

В чем разница между инфляцией и дезинфляцией?

Инфляция означает рост предложения, а дезинфляция — замедление темпов его роста.

В чем разница между инфляцией и дефляцией?

Инфляция означает увеличение чистого предложения, а дефляция — его сокращение.

Могут ли у токена одновременно происходить инфляция и сжигание?

Да. Токен может выпускаться и сжигаться одновременно; чистое изменение предложения зависит от того, какая из этих величин больше.

Равна ли APY стейкинга реальной доходности?

Нет. APY стейкинга не равна реальной доходности, поскольку необходимо учитывать инфляцию токена, комиссии валидаторов, блокировку активов, риск слешинга и изменение цены.

Почему в сетях Proof of Stake есть инфляция?

Сети Proof of Stake могут использовать инфляцию для вознаграждения валидаторов и делегаторов, помогающих защищать сеть.

Почему в сетях Proof of Work есть инфляция?

Сети Proof of Work могут использовать инфляцию для выплаты майнерам вознаграждений за блоки в виде вновь созданных токенов.

Заключение

Уровень инфляции — ключевой показатель токеномики, который показывает, насколько быстро со временем растет предложение криптовалюты.

Он помогает понять, как устроены новый выпуск, вознаграждения за стейкинг и майнинг, бюджеты безопасности, размывание долей и долгосрочное давление на предложение.

В криптовалютной сфере инфляция обычно означает рост предложения токенов, а не потребительских цен.

Наиболее полезный анализ сопоставляет валовую эмиссию, чистую эмиссию, сжигание, вознаграждения за стейкинг, рост предложения в обращении и графики разблокировки.

Высокий уровень инфляции может быть полезным, если он финансирует реальную безопасность и значимое участие в сети.

Он может быть вредным, если приводит к чрезмерному размыванию долей без соответствующего спроса.

Низкий уровень инфляции может поддерживать дефицитность, но сам по себе не создает ценность.

Также важны спрос, полезность, ликвидность, внедрение, управление и безопасность.

Не следует оценивать токен только по тому, является ли он инфляционным или дефляционным.

Лучше изучить, как меняется предложение, кто получает новые токены, создают ли вознаграждения реальную ценность и способен ли спрос поглощать новую эмиссию.

При правильном понимании уровень инфляции помогает увидеть экономические механизмы криптоактива, а не сосредотачиваться только на графиках цены или заявленных ставках вознаграждения.