Халвинг

Что такое халвинг в криптовалюте?

Халвинг — это запрограммированное событие в криптовалюте, при котором количество новых монет, выпускаемых в качестве субсидии за блок, сокращается на 50%.

Чаще всего этот термин связывают с Bitcoin: субсидия за блок в этой сети уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков.

Халвинг меняет скорость поступления новых монет в обращение, но не изымает уже существующие монеты.

Он также не делит баланс владельца пополам, не удваивает число монет в кошельке и не меняет автоматически рыночную цену.

Согласно действующим параметрам консенсуса Bitcoin, интервал халвинга субсидии составляет 210 000 блоков; это указано в исходном коде Bitcoin Core.

Когда сеть начала работать в 2009 году, первоначальная субсидия составляла 50 BTC за блок.

После четырех халвингов текущая субсидия Bitcoin составляет 3.125 BTC за каждый допустимый блок.

Четвертый халвинг Bitcoin произошел на высоте блока 840 000 в апреле 2024 года.

Следующий халвинг Bitcoin привязан к высоте блока, а не к фиксированной календарной дате.

Он произойдет на высоте блока 1 050 000 и, как правило, ожидается примерно в 2028 году, если средняя скорость создания блоков останется близкой к историческому целевому значению.

Как происходит халвинг криптовалюты

Криптовалюта на основе Proof of Work может вознаграждать майнеров новыми монетами за создание допустимых блоков.

Эта вновь выпущенная часть вознаграждения за блок называется субсидией за блок.

Протокол рассчитывает допустимую субсидию в соответствии с высотой блока и заданными денежными правилами.

При достижении высоты халвинга максимальная субсидия, допустимая для каждого нового блока, уменьшается вдвое.

При первом халвинге Bitcoin размер вознаграждения снизился с 50 BTC до 25 BTC.

Затем он изменился с 25 BTC до 12.5 BTC, с 12.5 BTC до 6.25 BTC и с 6.25 BTC до 3.125 BTC.

Каждый узел с полной проверкой самостоятельно проверяет, не создает ли блок больше новых биткоинов, чем разрешают правила консенсуса.

Майнер не может просто проигнорировать халвинг и получить прежнюю, более высокую субсидию.

Узлы отклонят блок с завышенной субсидией, даже если майнер потратил на его создание значительные вычислительные ресурсы.

Благодаря этому халвинг является частью правил консенсуса криптовалюты, а не добровольной политикой выплат.

Что такое субсидия за блок?

Субсидия за блок — это количество новой криптовалюты, которое протокол разрешает создателю блока получить.

Она отличается от комиссий за транзакции, которые платят пользователи, чьи транзакции включены в блок.

Поэтому общее вознаграждение за добытый блок может включать и субсидию, и комиссии за транзакции.

В белой книге Bitcoin объясняется, что первая транзакция в блоке может создавать новую монету, принадлежащую создателю блока, а комиссии за транзакции со временем могут поддерживать систему стимулов.

Специальную транзакцию, с помощью которой майнер Bitcoin получает разрешенную субсидию и комиссии, обычно называют coinbase-транзакцией.

Халвинг уменьшает субсидию, но напрямую не снижает комиссии, включенные в блок.

При высоком спросе на комиссии общая выручка майнеров может снизиться в момент халвинга менее чем на 50%.

При низких комиссиях снижение общей выручки за блок может приблизиться к полному сокращению субсидии.

Вознаграждение за блок и субсидия за блок

Термины «вознаграждение за блок» и «субсидия за блок» иногда используют как синонимы, хотя они могут обозначать разные суммы.

Субсидия за блок — это новые монеты, выпущенные по денежному графику протокола.

Под общим вознаграждением за блок обычно понимают сумму субсидии и комиссий за транзакции, собранных в этом блоке.

Например, блок Bitcoin с субсидией 3.125 BTC и комиссиями за транзакции в размере 0.40 BTC приносит валовую выручку 3.525 BTC.

Халвинг по заданному графику уменьшает субсидию в размере 3.125 BTC, но не сумму комиссий, которая определяется отдельно.

Это различие становится все важнее по мере уменьшения субсидии и роста доли комиссий в вознаграждении майнеров.

График халвингов Bitcoin

Субсидия Bitcoin изначально составляла 50 BTC за блок.

Первый халвинг произошел на блоке 210 000 28 ноября 2012 года, снизив субсидию до 25 BTC.

Второй халвинг произошел на блоке 420 000 9 июля 2016 года, снизив субсидию до 12.5 BTC.

Третий халвинг произошел на блоке 630 000 11 мая 2020 года, снизив субсидию до 6.25 BTC.

Четвертый халвинг произошел на блоке 840 000 20 апреля 2024 года по времени UTC, снизив субсидию до 3.125 BTC.

Bitcoin Optech указывает, что блок 840 000 стал блоком халвинга 2024 года.

Пятый халвинг произойдет на блоке 1 050 000 и снизит субсидию до 1.5625 BTC.

Последующие халвинги будут и дальше уменьшать субсидию, пока ее величина не станет слишком малой для представления в минимальной единице Bitcoin.

Почему халвинг Bitcoin происходит примерно раз в четыре года

Целевой средний интервал между блоками Bitcoin составляет примерно десять минут.

При такой средней скорости создание 210 000 блоков занимает около 1 458 дней — почти четыре года.

Фактический календарный интервал не равен ровно четырем годам, поскольку поиск блока происходит вероятностным образом.

В течение любого короткого периода блоки могут создаваться быстрее или медленнее, чем раз в десять минут.

Bitcoin корректирует сложность майнинга каждые 2 016 блоков, чтобы приблизить среднюю скорость создания блоков к целевому значению.

В руководстве по блокчейну Bitcoin объясняется связь между Proof of Work, целевой сложностью и периодом корректировки в 2 016 блоков.

Устойчивый рост хешрейта сети может привести к тому, что халвинг произойдет несколько раньше простой календарной оценки.

Устойчивое снижение хешрейта может отложить его.

Поэтому даты будущих халвингов остаются приблизительными до фактического создания блока активации.

Формула халвинга Bitcoin

Субсидию Bitcoin можно концептуально представить как 50 BTC, разделенные на два в степени числа завершенных интервалов халвинга.

Число завершенных интервалов — это высота блока, разделенная на 210 000 и округленная вниз до целого числа.

На высоте от нуля до 209 999 число завершенных халвингов равно нулю, а субсидия составляет 50 BTC.

На высоте от 210 000 до 419 999 число завершенных халвингов равно одному, а субсидия составляет 25 BTC.

На высоте от 840 000 до 1 049 999 число завершенных халвингов равно четырем, а субсидия составляет 3.125 BTC.

Bitcoin Core уменьшает субсидию с помощью кода консенсуса, который сдвигает начальное значение в зависимости от числа завершенных интервалов.

Реализации должны точно воспроизводить результат консенсуса, поскольку даже небольшое расхождение может привести к тому, что узлы будут отклонять разные блоки.

Почему халвинг снижает скорость эмиссии

Каждый халвинг уменьшает поток новых монет, выпускаемых за один блок.

Если средний интервал между блоками не меняется, количество новых монет в день также снижается примерно на 50%.

При субсидии 3.125 BTC и ожидаемых 144 блоках в день ежедневно выпускается около 450 новых BTC — без учета обычных колебаний времени создания блоков.

После следующего халвинга субсидия в размере 1.5625 BTC даст около 225 новых BTC в день при той же средней скорости создания блоков.

Из-за сокращения темпов выпуска со временем уменьшается годовой процентный прирост общего предложения.

Поэтому Bitcoin часто называют дезинфляционным активом.

Дезинфляция означает, что предложение продолжает расти, но скорость роста снижается.

Это не означает, что общее предложение сокращается.

Халвинг и максимальное предложение Bitcoin

График халвингов Bitcoin обеспечивает максимальное предложение чуть менее 21 миллиона BTC при действующих правилах консенсуса.

При каждом последующем геометрическом сокращении в период выпуска создается меньше монет, чем в предыдущий период.

Сумма всех запланированных субсидий приближается к лимиту предложения, а не растет без ограничений.

В сравнении Bitcoin и Ethereum на Ethereum.org отмечается, что эмиссия Bitcoin сокращается вдвое каждые 210 000 блоков, а последние доли новых биткоинов, как ожидается, будут добыты примерно в 2140 году.

Часто упоминаемая цифра в 21 миллион — округленное описание максимальной эмиссии, предусмотренной протоколом.

Монеты также могут навсегда стать недоступными при утрате приватных ключей, поэтому объем доступных для расходования средств может быть меньше объема выпущенных монет.

Механизм халвинга не восстанавливает потерянные монеты и не выпускает их заново.

Когда будет добыт последний биткоин?

При действующих правилах и приблизительном графике создания блоков ожидается, что последние доли новых биткоинов будут выпущены примерно в 2140 году.

Эта дата приблизительна, поскольку график эмиссии Bitcoin основан на блоках, а не на календарных годах.

Задолго до этого субсидия станет крайне малой.

В Bitcoin используются восемь знаков после запятой, а минимальная стандартная единица — сатоши, равный 0.00000001 BTC.

В конечном счете следующий халвинг уменьшит расчетную субсидию ниже одного сатоши.

На этом этапе текущие единицы и реализация консенсуса не смогут представить дополнительную субсидию.

Тогда выручка майнеров за блок будет зависеть от комиссий за транзакции, а не от выпуска новых биткоинов.

Халвинг и выручка майнеров

Халвинг сразу уменьшает количество новых монет, доступных майнерам за каждый блок.

Снизится ли также выручка майнеров в фиатном выражении на 50%, зависит от цены монеты, комиссий за транзакции, частоты создания блоков и доли майнера в общем хешрейте.

Более высокая рыночная цена может частично или полностью компенсировать сокращение субсидии в монетах.

Часть потерь могут компенсировать и более высокие комиссии за транзакции.

Майнер может увеличить выручку, используя более эффективное оборудование, сокращая расходы на электроэнергию или увеличивая долю в хешрейте сети.

Однако другие майнеры реагируют на те же экономические условия, поэтому конкурентные преимущества могут оказаться временными.

Выручка от майнинга остается неопределенной, поскольку меняются цена, сложность, комиссии, время работы, эффективность оборудования и расходы на энергию.

Халвинг и рентабельность майнинга

Рентабельность майнинга — это стоимость заработанной криптовалюты за вычетом расходов на электроэнергию, комиссии пула, хостинг, обслуживание, охлаждение, оплату труда, финансирование и оборудование.

Из-за халвинга старое или неэффективное оборудование для майнинга может стать нерентабельным, если выручка опустится ниже операционных расходов.

Майнер с высокими тарифами на электроэнергию может отключить оборудование раньше, чем майнер с более эффективной техникой или дешевой энергией.

Рентабельность зависит не только от хешрейта.

Высокопроизводительная машина может приносить убыток, если потребляет слишком много энергии.

Калькулятор майнинга должен сразу учитывать новую субсидию после достижения высоты халвинга.

Калькуляторы, в которых остается субсидия до халвинга, завышают ожидаемый объем добычи монет.

Халвинг и хешрейт сети

Хешрейт сети — это расчетное количество попыток хеширования Proof of Work в секунду.

Халвинг может оказывать понижательное давление на хешрейт, если сокращение выручки заставит некоторых майнеров прекратить работу.

Хешрейт не всегда падает после халвинга: снижение субсидии могут компенсировать рыночные цены, выручка от комиссий, ввод оборудования в эксплуатацию и повышение его эффективности.

Новое оборудование может выполнять больше хеширований при меньшем расходе энергии на единицу работы.

Майнинговые компании также могут временно работать с низкой маржой, ожидая улучшения условий в будущем.

Поэтому влияние халвинга на хешрейт нужно измерять, а не предполагать заранее.

Краткосрочные оценки хешрейта сети также могут колебаться из-за случайного характера создания блоков.

Халвинг и сложность майнинга

Сложность майнинга Bitcoin определяет, насколько трудно майнерам Proof of Work найти хеш блока ниже целевого значения сети.

В момент халвинга сложность не снижается автоматически.

Если после события нерентабельные майнеры отключатся, блоки могут временно создаваться медленнее.

При следующей корректировке сложность может снизиться, если недавняя скорость создания блоков была ниже целевой.

Снижение сложности повышает ожидаемую частоту нахождения блоков для оставшегося активного хешрейта.

Так формируется обратная связь: уход части майнеров может улучшить условия для тех, кто продолжает работу.

Если хешрейт остается высоким, сложность может сохраняться на прежнем уровне или продолжать расти, несмотря на снижение субсидии.

Халвинг и бюджет безопасности Bitcoin

Бюджет безопасности сети Proof of Work — это экономическое вознаграждение, доступное майнерам за создание блоков и конкуренцию с помощью Proof of Work.

В основном он складывается из субсидии за блок и комиссий за транзакции.

При каждом халвинге доля субсидии в этом бюджете уменьшается.

Сторонники этой модели рассчитывают, что по мере снижения эмиссии стимулы к майнингу будут поддерживать комиссии за транзакции и рыночная стоимость биткоина.

Исследователи продолжают обсуждать, какой объем выручки от комиссий потребуется для долгосрочного поддержания высокого уровня безопасности.

Вопрос сложен, поскольку стоимость атаки зависит от доступности оборудования, электроэнергии, концентрации майнинга, рыночных условий, правил узлов и целей атакующего.

Снижение субсидии не означает автоматически, что сеть станет небезопасной.

Однако со временем относительная важность выручки от комиссий увеличивается.

Халвинг и комиссии за транзакции

Комиссии за транзакции — это платежи, которые пользователи добавляют к транзакциям, чтобы конкурировать за ограниченное место в блоке.

Майнеры обычно предпочитают транзакции, которые приносят больше комиссионной выручки относительно занимаемого ими пространства в блоке.

Халвинг напрямую не определяет комиссию, которую платит отдельный пользователь.

Размер комиссии зависит от спроса на транзакции, доступного места в блоке, размера транзакции, политики выбора майнеров и условий сети.

По мере уменьшения субсидии комиссии могут составлять большую долю общей выручки майнеров за блок.

Халвинг также может привлечь необычно высокую активность транзакций и временно усилить конкуренцию за комиссии.

Не следует считать, что временная перегрузка из-за события приведет к постоянному росту комиссионной выручки.

Уменьшает ли халвинг общее предложение Bitcoin?

Нет. Халвинг снижает темп выпуска новых монет, а не объем существующего предложения.

Уже созданные монеты остаются в реестре, если только их не потратить, не потерять или не сделать недоступными по обычным правилам транзакций.

Поэтому халвинг отличается от сжигания токенов.

Сжигание удаляет уже существующие единицы или навсегда блокирует их, а халвинг меняет будущую эмиссию.

После каждого халвинга предложение Bitcoin в обращении обычно продолжает расти.

Оно лишь растет медленнее, чем в предыдущий период действия субсидии.

Халвинг и сжигание токенов

Халвинг снижает будущие субсидии за блок в соответствии с графиком протокола.

При сжигании существующие активы отправляют или переводят в состояние, из которого их нельзя будет потратить.

Если сжигание действительно и необратимо, оно может сразу уменьшить доступное предложение.

Халвинг не уничтожает уже существующие монеты.

В некоторых криптовалютах используются и сокращение эмиссии, и механизмы сжигания, но их следует анализировать отдельно.

В рекламных материалах оба события могут связывать с дефицитом, хотя их технические и экономические последствия различаются.

Халвинг и хардфорк

Халвинг — это событие консенсуса, уже предусмотренное действующими правилами криптовалюты.

Хардфорк — это несовместимое с предыдущими версиями изменение правил консенсуса.

Для обычного халвинга Bitcoin, происходящего примерно раз в четыре года, не требуется новый хардфорк.

Существующее ПО узлов рассчитывает субсидию по высоте блока и заданному интервалу.

Хардфорк потребовался бы, если бы участники попытались изменить денежный график так, чтобы старые узлы отклоняли это изменение.

Обычная активация запрограммированного халвинга обычно не создает вторую цепочку или новый актив.

Халвинг и дробление акций

Халвинг криптовалюты — не то же самое, что дробление акций.

При дроблении акций меняется количество акций у владельца, а цена одной акции корректируется пропорционально в соответствии с обычными рыночными механизмами.

Халвинг Bitcoin не меняет количество BTC в кошельке пользователя.

Он меняет количество новых BTC, которые майнеры могут создать в будущих блоках.

Если до халвинга у владельца был 1 BTC, сразу после события у него по-прежнему будет 1 BTC, если баланс не изменится в результате другой транзакции.

Номинал единицы и запись о владении не делятся пополам.

Халвинг и обратное дробление акций

При обратном дроблении находящиеся в обращении акции объединяются в меньшее количество акций.

Халвинг криптовалюты не объединяет балансы пользователей и не сокращает баланс каждого кошелька вдвое.

Он касается эмиссии по протоколу, а не активов на существующих аккаунтах.

Путаница между этими понятиями может заставить пользователей думать, что им нужно конвертировать или переносить монеты.

Обычный халвинг Bitcoin не требует конвертации баланса или раскрытия приватных ключей.

Халвинг и корректировка сложности

Халвинг меняет размер субсидии за блок, допустимый протоколом.

Корректировка сложности меняет то, насколько сложной будет работа майнеров Proof of Work при поиске допустимого блока.

Халвинг Bitcoin происходит каждые 210 000 блоков.

Обычно сложность Bitcoin корректируется каждые 2 016 блоков.

Эти механизмы экономически взаимодействуют, но выполняют разные задачи протокола.

Халвинг регулирует эмиссию, а корректировка сложности помогает поддерживать целевой средний интервал между блоками.

Халвинг и предложение в обращении

Предложение в обращении — это оценка количества выпущенных монет, доступных сейчас или считающихся активными на рынке.

Халвинг регулирует будущий поток новых монет.

В зависимости от методики поставщика данных оценка предложения в обращении может не включать потерянные, заблокированные, находящиеся на эскроу или в казначействе, а также иным образом ограниченные активы.

Узлы Bitcoin с полной проверкой отслеживают допустимые выходы и правила эмиссии, но не публикуют единое официальное рыночное определение предложения в обращении.

Перед сравнением цифры предложения с графиком халвинга проверьте, как она рассчитана.

Халвинг и дефицит

По сравнению с предыдущим периодом субсидии халвинг делает выпуск новых монет более ограниченным.

Это не означает, что все доступные монеты невозможно купить.

Существующие владельцы могут продавать монеты, майнеры могут продавать резервы, а снижение спроса может перевесить сокращение эмиссии.

Поэтому дефицит — лишь один из факторов формирования рыночной цены.

Также важны ликвидность, спрос инвесторов, регулирование, технологии, макроэкономические условия, кредитное плечо, хранение активов и рыночные настроения.

График фиксированной эмиссии может быть известен заранее, но будущий спрос остается неопределенным.

Повышает ли халвинг цену Bitcoin автоматически?

Нет. Правила протокола не требуют, чтобы рыночная цена Bitcoin росла после халвинга.

Халвинг снижает эмиссию новых монет, но рыночная цена зависит и от предложения, и от спроса.

Если спрос резко упадет, цена может снизиться, несмотря на замедление эмиссии.

График халвинга общедоступен, поэтому участники рынка могут реагировать на событие заранее, а не ждать блока активации.

Исторические изменения цены после предыдущих халвингов не доказывают, что следующий халвинг даст такой же результат.

Каждый рыночный цикл проходит в иных условиях процентных ставок, регулирования, ликвидности, экономики майнинга и уровня распространения криптовалют.

Любые заявления о гарантированной доходности после халвинга следует считать вводящими в заблуждение.

Учтен ли халвинг в цене?

Выражение «учтен в цене» означает, что трейдеры могли уже скорректировать свои решения с учетом известного будущего события.

Высоту блока халвинга Bitcoin можно оценить за несколько лет, поэтому это событие не является неожиданным шоком предложения.

Однако участники рынка могут расходиться во мнении о будущем спросе, поведении майнеров, выручке от комиссий, регулировании и значимости события.

До халвинга или после него также может появиться новая информация.

Не существует объективного ончейн-индикатора, который доказывает, что весь экономический эффект уже отражен в рыночной цене.

Этот вопрос остается предметом рыночных оценок, а не правил консенсуса.

Историческая динамика рынка в периоды халвинга

В некоторые периоды после прошлых халвингов Bitcoin значительно рос в цене.

Однако на протяжении более широких рыночных циклов также наблюдались резкая волатильность, коррекции и длительные просадки.

Небольшое количество завершенных халвингов затрудняет статистические выводы.

В каждом цикле менялись и многие другие факторы: доступ к рынку, ликвидность, денежно-кредитные условия, осведомленность общественности, технологии и регулирование.

Исторический график может показывать корреляцию, но не доказывает, что движение цены вызвал только халвинг.

Инвесторам не следует считать историю четырех событий гарантированно точной прогнозной моделью.

Как халвинг влияет на майнеров

После халвинга майнеры получают меньше новых монет за каждый блок.

Они могут отреагировать повышением эффективности, сокращением затрат, продажей резервов, обновлением оборудования, переносом операций, объединением бизнеса или отключением машин.

Майнеры с высокой долговой нагрузкой или дорогой электроэнергией могут столкнуться с более сильным финансовым давлением.

Когда менее эффективные конкуренты уходят, более эффективные майнеры могут получить большую относительную долю.

Некоторые майнеры могут в большей степени полагаться на стратегии работы с комиссиями за транзакции или на гибкие условия энергоснабжения.

Последствия для разных майнеров различаются, поскольку у них неодинаковы оборудование, стоимость электричества, финансирование, налоги, расходы на обслуживание и политика управления резервами.

Капитуляция майнеров

Капитуляция майнеров — рыночный термин для периода, когда испытывающие финансовые трудности майнеры отключают оборудование или продают активы, чтобы покрыть расходы.

Халвинг может усилить это давление, сократив выручку в монетах.

Капитуляция не является формальным событием консенсуса, и ее нельзя определить по одному универсальному показателю.

Частичными признаками могут быть снижение хешрейта, рост переводов от майнеров, продажа оборудования или финансовая отчетность.

Майнеры также могут временно сократить активность, не отказываясь от отрасли окончательно.

Корректировка сложности может улучшить рентабельность оборудования, оставшегося в сети.

Халвинг и оборудование для майнинга

Новое оборудование для майнинга обычно обеспечивает более высокий хешрейт на единицу электроэнергии, чем старые модели.

Халвинг может ускорить вывод из эксплуатации машин, которые едва окупались при прежней субсидии.

Цена нового оборудования также может меняться по мере пересмотра майнерами ожиданий относительно рентабельности.

Оборудование, нерентабельное при одном тарифе на электричество, может оставаться полезным в регионах с более дешевой энергией.

На конкурентоспособность машины также влияют настройки прошивки, охлаждение, время работы, доступность ремонта и накладные расходы объекта.

Максимальный заявленный хешрейт не обязательно лучше всего отражает эффективность после халвинга.

Часто важнее энергоэффективность и общие операционные расходы.

Халвинг и майнинговые пулы

Майнинговый пул объединяет работу многих майнеров и распределяет вознаграждения по установленным правилам выплат.

Халвинг на уровне протокола уменьшает субсидию за допустимые блоки независимо от того, какой пул их находит.

Пулы не могут сохранить прежнюю субсидию после высоты активации.

Выплаты также могут меняться из-за комиссии пула, учета комиссий за транзакции, удачи, отклоненных решений и выбранного способа выплат.

Резкое снижение расчетной выработки в панели пула после халвинга может отражать корректную новую скорость эмиссии.

Пользователям следует отличать предусмотренное протоколом изменение субсидии от необъяснимых изменений в учете пула.

Халвинг и сольный майнинг

Сольный майнер получает всю допустимую субсидию и комиссии только в том случае, если самостоятельно находит допустимый блок.

Халвинг уменьшает стоимость субсидии в монетах в этом редком вознаграждении.

Он не меняет вероятность найти блок, если хешрейт майнера, хешрейт сети и сложность остаются прежними.

Однако со временем эту вероятность могут изменить уход майнеров и последующие корректировки сложности.

Сольный майнинг остается крайне непредсказуемым: небольшой майнер может долго работать, не находя ни одного блока.

Снижение субсидии не увеличивает частоту нахождения блоков.

Халвинг и Proof of Work

Халвинг чаще всего встречается в сетях Proof of Work, поскольку майнеры получают выпущенные протоколом монеты за создание допустимых блоков.

Этот механизм позволяет постепенно снижать эмиссию, используя ранние субсидии за блок для запуска сети.

Proof of Work и халвинг — не одно и то же.

В сети Proof of Work может быть постоянная субсидия, постепенно снижающаяся формула, постоянная минимальная эмиссия или другая политика выпуска монет.

Сеть также может изменить эмиссию через управление или обновление консенсуса, а не использовать фиксированный интервал халвинга.

Каждую криптовалюту следует оценивать с учетом ее собственного кода и правил консенсуса.

Есть ли халвинг у всех криптовалют?

Нет, во многих криптовалютах график халвинга не используется.

Некоторые проекты выпускают монеты с постоянной скоростью.

Другие постепенно сокращают эмиссию, а не уменьшают ее на 50% через фиксированные интервалы.

В некоторых проектах используется Proof of Stake, а вознаграждения валидаторов зависят от участия в стейкинге, формул эмиссии и условий протокола.

У некоторых криптовалют есть максимальное предложение, а в других эмиссия продолжается.

В одних проектах сжигают комиссии, а в других меняют денежные параметры через управление.

Термин «халвинг» следует использовать только в том случае, если соответствующий протокол действительно уменьшает вознаграждение или размер эмиссии вдвое.

Есть ли халвинг у Ethereum?

В Ethereum нет фиксированного графика халвинга через каждые 210 000 блоков, как в Bitcoin.

15 сентября 2022 года Ethereum Mainnet перешел с майнинга Proof of Work на Proof of Stake.

Теперь эмиссия зависит от участия валидаторов и правил вознаграждения Proof of Stake, а не от субсидии за майнинг, которая сокращается вдвое каждые четыре года.

Эмиссия Ethereum существенно менялась в результате обновлений протокола, но такие изменения не следует автоматически называть халвингами.

Важно различать общее сокращение эмиссии и формально запрограммированное снижение вознаграждения на 50%.

Халвинг в других сетях Proof of Work

В других криптовалютах на Proof of Work могут использоваться графики сокращения вознаграждений, вдохновленные моделью Bitcoin.

Интервал, процент сокращения, время создания блоков, начальная субсидия, максимальное предложение и правила конечной эмиссии могут различаться.

В некоторых сетях вознаграждение сокращается менее чем вдвое.

Некоторые сети продолжают постоянную минимальную эмиссию, называемую хвостовой эмиссией.

В некоторых проектах график вознаграждений меняют с помощью хардфорков.

Нельзя использовать дату и размер вознаграждения халвинга Bitcoin в расчетах для другой сети.

Проверяйте официальный код консенсуса и текущую высоту блока нужной криптовалюты.

Халвинг и хвостовая эмиссия

Хвостовая эмиссия — это постоянная или долгосрочная минимальная субсидия за блок, которая сохраняется после предыдущих сокращений эмиссии.

Сторонники считают, что она может бессрочно обеспечивать майнерам предсказуемое вознаграждение за безопасность сети.

Критики могут предпочитать фиксированный максимум предложения и большую зависимость от комиссий за транзакции.

В действующей модели Bitcoin не предусмотрена постоянная хвостовая субсидия после достижения нулевой запланированной эмиссии.

Изменение этого правила потребовало бы серьезного изменения консенсуса, принятого участниками сети.

Разные подходы отражают компромисс между дефицитом, расходами на безопасность, инфляцией и долгосрочными стимулами.

Как рассчитать дневную эмиссию после халвинга

Расчетная дневная эмиссия равна субсидии за блок, умноженной на ожидаемое количество блоков в день.

В сети с целевым интервалом в десять минут в среднем ожидается 144 блока в день.

При субсидии 3.125 BTC за блок ожидаемая дневная эмиссия составляет около 450 BTC.

При субсидии 1.5625 BTC за блок ожидаемая дневная эмиссия составит около 225 BTC.

Фактическая эмиссия за день может быть выше или ниже, поскольку блоки создаются не с идеально равными интервалами.

При стабильных условиях за более длительный период фактические показатели обычно приближаются к целевому среднему значению.

Как оценить дату следующего халвинга

Вычтите текущую высоту блока из высоты следующего халвинга.

Умножьте оставшееся число блоков на расчетное среднее количество секунд на блок.

Переведите полученное время в дни и прибавьте их к текущей дате.

Если принять точное значение 600 секунд на блок Bitcoin, получится простая оценка при интервале в десять минут.

Для более актуальной оценки можно использовать недавний средний интервал между блоками или ожидаемые корректировки сложности.

Точной оценки не существует, поскольку будущий хешрейт и скорость создания блоков неизвестны.

Официальным условием активации является высота блока, а не таймер обратного отсчета на сайте.

Почему сайты с обратным отсчетом до халвинга показывают разные даты

Сайты используют разные текущие высоты блоков, источники данных, графики обновления и допущения о среднем интервале между будущими блоками.

Один сайт может исходить из того, что каждый следующий блок будет создаваться ровно за десять минут.

Другой может экстраполировать средний интервал за последний период корректировки сложности.

Третий может моделировать ожидаемые корректировки сложности или использовать более длительные исторические средние значения.

Небольшие различия накапливаются, если впереди еще сотни тысяч блоков.

По мере приближения высоты халвинга оценки должны сближаться.

Таймер обратного отсчета не может активировать протокол по календарному времени, если необходимый блок еще не создан.

Что происходит на блоке халвинга?

Последний блок перед халвингом может получить последнюю субсидию прежнего периода вознаграждения.

Блок активации уже должен соответствовать новому правилу с уменьшенной субсидией.

Из-за этого изменения блокчейну не нужно приостанавливать работу, перезапускаться или создавать новый блок генезиса.

Отдельная миграция для пересчета балансов кошельков не требуется.

Транзакции продолжают обрабатываться по обычным правилам консенсуса.

Самое заметное изменение протокола — максимальное количество новых монет, которое майнер может получить через coinbase-транзакцию.

Узлы автоматически отклоняют заявку на субсидию, превышающую лимит.

Может ли майнер получить субсидию меньше предусмотренной после халвинга?

Как правило, майнер может получить субсидию и комиссии в размере меньше максимально допустимого значения.

Правила консенсуса устанавливают верхний предел количества создаваемых или получаемых средств.

Если майнер запросит меньшую сумму, он не сможет получить невостребованную субсидию в одном из следующих блоков.

Невостребованная субсидия фактически так и не выпускается.

Майнеру экономически выгодно получить всю разрешенную сумму, но ошибка ПО или намеренное решение могут привести к недополучению средств.

Таким образом, максимальное предложение — это верхний предел, а не гарантия выпуска каждой возможной единицы.

Может ли измениться график халвинга Bitcoin?

График может измениться только в том случае, если участники примут новые правила консенсуса, меняющие расчет субсидии.

Разработчики не могут в одностороннем порядке изменить правила предложения, по которым работают все независимые узлы.

Они могут выпустить ПО, но решение о его установке принимают операторы узлов.

Изменение, разрешающее субсидию выше той, которую принимают действующие узлы, не будет обратно совместимым.

Старые узлы отклонят блоки с дополнительными монетами.

Чтобы такое изменение стало основным, потребуется широкая общественная, техническая и экономическая координация.

Сложность согласования изменений денежной политики — важная часть доверия к Bitcoin, но не закон природы.

Халвинг и полные узлы

Полные узлы самостоятельно проверяют заявленную субсидию в каждом блоке.

Им не нужно доверять майнерам, майнинговым пулам, приложениям кошельков или сайтам с данными, сообщающим размер вознаграждения.

Пользователи Bitcoin Core следуют правилам консенсуса, реализованным в ПО узла, как объясняется в обзоре Bitcoin Core.

Если после высоты активации майнер создаст блок с субсидией до халвинга, такой блок будет недействительным.

Честные узлы отклонят его и не добавят в признанную цепочку.

Благодаря независимому применению правил денежная политика протокола не зависит от предпочтений отдельных майнеров.

Халвинг и пользователи кошельков

Обычным пользователям кошельков, как правило, не нужно ничего делать во время халвинга Bitcoin.

Адреса, приватные ключи, фразы восстановления и существующие балансы продолжают работать по тем же правилам владения.

Для обычного халвинга не требуется переводить монеты на новый адрес.

Для получения активов также не нужно сообщать сид-фразу, приватный ключ или пароль от кошелька.

Если активность сети возрастет в период события, комиссии за транзакции могут измениться.

ПО кошелька должно рассчитывать комиссии с учетом текущей загруженности блоков, а не размера субсидии за блок.

Риски мошенничества во время халвинга

Мошенники часто используют ажиотаж вокруг халвинга для продвижения фальшивых раздач, гарантированных инвестиций, контрактов на майнинг, заявок на токены и обновлений кошельков.

Поддельный сайт может заявить, что для нового периода вознаграждения нужно синхронизировать кошелек.

Другой сайт может обещать удвоить внесенную криптовалюту в честь халвинга.

Злоумышленники могут выдавать себя за разработчиков, майнеров, публичных лиц или сотрудников поддержки.

Обычный халвинг никогда не требует раскрывать сид-фразу или приватный ключ.

Он также не создает второй баланс, который нужно получить через неизвестный смарт-контракт.

Гарантированный рост цены или фиксированная доходность от майнинга должны насторожить.

Поддельные токены халвинга

Любой желающий может создать токен, в названии которого есть слова «халвинг», «Bitcoin», «вознаграждение» или «майнинг».

Наличие такого токена не связывает его с событием консенсуса Bitcoin.

Халвинг Bitcoin не требует выпуска рекламных токенов.

В контракте токена могут быть ограничения на переводы, неограниченные права на выпуск, скрытые комиссии или вредоносные разрешения.

Оценивайте реальное назначение актива, а не ориентируйтесь на знакомое название события.

Обратный отсчет, логотип или публичная поддержка не доказывают техническую легитимность.

Облачный майнинг и обещания на фоне халвинга

В рекламе облачного майнинга могут обещать фиксированную прибыль после халвинга, не учитывая сокращение субсидии.

Реальная выручка от майнинга меняется в зависимости от сложности, хешрейта сети, комиссий, цены, времени работы, стоимости электроэнергии и расходов по контракту.

Легитимный оператор не может гарантировать фиксированную доходность при любых рыночных условиях.

После снижения субсидии плата за обслуживание по контракту может оказаться выше выручки от майнинга.

Некоторые сервисы показывают симулированный баланс, который не отражает реальную деятельность по майнингу.

Никогда не передавайте секреты для восстановления кошелька, чтобы получить выплаты за майнинг.

Как инвесторам оценивать халвинг

Начните с правил протокола, а не с прогноза цены.

Уточните размер текущей субсидии за блок, высоту следующей активации, средний интервал между блоками и предполагаемое сокращение эмиссии.

Изучите динамику комиссий за транзакции и экономику майнинга.

Учитывайте, успел ли рынок отреагировать на заранее известное событие.

Сравните текущие спрос, ликвидность, кредитное плечо, регулирование и макроэкономические условия с предыдущими циклами.

Рассматривайте несколько сценариев вместо предположения, что повторится один исторический шаблон.

Не берите в долг больше, чем сможете вернуть, только потому, что приближается халвинг.

Как майнерам подготовиться к халвингу

Майнерам следует рассчитывать ожидаемую выручку с учетом субсидии после халвинга, а не текущего значения.

Им следует измерять фактическое энергопотребление от сети и учитывать полную стоимость электроэнергии для предприятия.

В расчет нужно включить комиссии пула, отклоненные решения, простои, охлаждение, обслуживание, финансирование и налоги.

Операторам следует проверить рентабельность при снижении цены, росте сложности и уменьшении выручки от комиссий.

Для каждого сценария следует определить, какое оборудование станет нерентабельным.

Запас ликвидности и планы технического обслуживания оборудования могут снизить необходимость срочно продавать активы.

Одного таймера обратного отсчета недостаточно для полноценного операционного планирования.

Преимущества графика халвинга

График халвинга делает будущую эмиссию относительно предсказуемой.

Со временем он снижает темп расширения денежного предложения.

Он позволяет использовать ранние субсидии для стимулирования майнинга и постепенно переводить безопасность сети на комиссии.

Полные узлы могут самостоятельно проверять это правило.

Фиксированный интервал снижает зависимость от решений по усмотрению одного центрального эмитента.

График также дает пользователям прозрачную основу для оценки максимального будущего предложения.

Ограничения и риски халвинга

Халвинг вызывает резкое изменение выручки майнеров, а не ее плавное снижение.

Финансово слабые майнинговые предприятия могут закрыться, продать активы или объединиться с другими.

При снижении доходов от субсидии в долгосрочной перспективе повышается значение комиссий за транзакции и рыночной стоимости.

Внимание общественности может способствовать спекулятивной торговле с кредитным плечом, мошенничеству и нереалистичным ожиданиям роста.

Небольшое количество исторических событий ограничивает надежность статистического анализа.

Предсказуемое сокращение эмиссии не делает спрос предсказуемым.

Нельзя оценивать долгосрочное влияние на безопасность только по графику халвинга.

Распространенные заблуждения о халвинге

Одно из заблуждений — будто баланс каждого кошелька сокращается вдвое.

Существующие балансы не меняются, поскольку событие влияет на будущую эмиссию.

Другое заблуждение — будто рыночная цена обязана удвоиться, чтобы компенсировать потери майнеров.

Правила протокола не контролируют рыночную цену.

Третье заблуждение — каждый халвинг создает новую криптовалюту.

После обычного запланированного халвинга работа продолжается в том же блокчейне.

Четвертое заблуждение — событие происходит в фиксированную дату.

Условием запуска халвинга Bitcoin является достижение определенной высоты блока.

Пятое заблуждение — после халвинга вознаграждение за майнинг исчезает полностью.

Субсидия сокращается вдвое, а майнеры по-прежнему могут получать комиссии за транзакции.

FAQ

Что означает халвинг в криптовалюте?

Халвинг — это запрограммированное событие, при котором субсидия за блок или другое установленное вознаграждение за выпуск криптовалюты сокращается на 50%.

Что такое халвинг Bitcoin?

Халвинг Bitcoin — это сокращение субсидии за блок после каждых 210 000 блоков.

Какова текущая субсидия за блок Bitcoin?

Текущая субсидия Bitcoin составляет 3.125 BTC за допустимый блок.

Когда произошел последний халвинг Bitcoin?

Последний халвинг Bitcoin произошел на блоке 840 000 в апреле 2024 года.

Когда состоится следующий халвинг Bitcoin?

Следующий халвинг Bitcoin произойдет на блоке 1 050 000; обычно его ожидают примерно в 2028 году.

Какой будет следующая субсидия за блок Bitcoin?

Следующая субсидия составит 1.5625 BTC за блок.

Почему халвинг Bitcoin происходит раз в четыре года?

Халвинг Bitcoin происходит каждые 210 000 блоков, на создание которых уходит примерно четыре года, если средний интервал между блоками близок к десяти минутам.

Точна ли дата халвинга?

Нет. Высота блока активации определена точно, а календарная дата является приблизительной, поскольку скорость создания будущих блоков неизвестна.

Сократится ли мой баланс Bitcoin вдвое?

Нет, халвинг снижает эмиссию новых монет в результате майнинга и не меняет существующие балансы кошельков.

Удваивает ли халвинг цену Bitcoin?

Нет. Рыночная цена зависит от предложения, спроса, ликвидности, регулирования, настроений и множества других факторов.

Создает ли халвинг бесплатные монеты?

Нет. Обычный халвинг Bitcoin не создает вторую криптовалюту или дополнительный баланс в кошельке.

Нужно ли переводить Bitcoin во время халвинга?

Нет, обычные балансы кошельков и приватные ключи продолжают работать без миграции.

Продолжают ли майнеры получать комиссии за транзакции после халвинга?

Да. Халвинг уменьшает субсидию, но не отменяет комиссии за транзакции.

В чем разница между вознаграждением за блок и субсидией за блок?

Субсидия представляет собой новую криптовалюту, а общее вознаграждение за блок обычно включает и субсидию, и комиссии за транзакции.

Сокращается ли вместе с субсидией сложность майнинга?

Нет. Сложность регулируется отдельно, с учетом создания блоков и хешрейта сети.

Могут ли майнеры проигнорировать халвинг?

Нет. Полные узлы отклоняют блоки, создающие больше субсидии, чем разрешают правила консенсуса.

Всегда ли хешрейт падает после халвинга?

Нет. Хешрейт зависит от цен, комиссий, сложности, эффективности оборудования, стоимости электроэнергии и решений майнеров.

Что происходит, если майнинг становится нерентабельным?

Некоторые майнеры могут отключить оборудование; последующая корректировка сложности может улучшить условия для оставшегося хешрейта.

Сокращается ли предложение Bitcoin из-за халвинга?

Существующий объем предложения не уменьшается, но скорость выпуска новых монет становится ниже.

Халвинг — это то же самое, что сжигание монет?

Нет. Халвинг снижает будущую эмиссию, а сжигание делает существующие активы недоступными для расходования в соответствии с предусмотренным механизмом.

Является ли халвинг хардфорком?

Нет. Обычный халвинг Bitcoin уже предусмотрен существующими правилами консенсуса и не требует нового хардфорка.

Есть ли халвинг у всех криптовалют?

Нет. В криптовалютных сетях используются разные графики эмиссии и механизмы консенсуса.

Есть ли в Ethereum халвинг, как в Bitcoin?

Нет. В Ethereum используется эмиссия по правилам Proof of Stake, а не график вознаграждений за майнинг через каждые 210 000 блоков, как в Bitcoin.

Когда будут добыты все биткоины?

Согласно действующим правилам и примерному времени создания блоков, последние доли новых биткоинов будут выпущены примерно в 2140 году.

Что произойдет после выпуска последней субсидии Bitcoin?

В действующей модели выручка майнеров за блок будет зависеть от комиссий за транзакции, а не от выпуска новых биткоинов.

Можно ли изменить лимит в 21 миллион?

Он может измениться только при принятии новых правил консенсуса достаточным числом участников сети, а действующие узлы будут отклонять несовместимые блоки с повышенной инфляцией.

Почему сайты с обратным отсчетом до халвинга показывают разные даты?

Они используют разные данные о блоках, интервалы обновления и предположения о среднем времени создания будущих блоков.

Подходит ли халвинг для инвестирования?

Халвинг не гарантирует доходность, поэтому при принятии решений следует учитывать волатильность, личное финансовое положение, рыночный риск и возможность убытков.

Может ли сайт о халвинге запросить сид-фразу?

Нет. Для работы легитимного трекера халвинга, обновления кошелька или получения вознаграждения не нужна сид-фраза или приватный ключ.

Заключение

Халвинг — это запрограммированное событие, которое сокращает установленное вознаграждение за выпуск криптовалюты на 50%.

В Bitcoin субсидия за блок уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков — примерно раз в четыре года при целевом среднем интервале между блоками.

Последний халвинг Bitcoin произошел на блоке 840 000 в апреле 2024 года и снизил субсидию с 6.25 BTC до 3.125 BTC.

Следующий халвинг произойдет на блоке 1 050 000 и снизит субсидию до 1.5625 BTC.

Халвинг меняет будущую эмиссию, а не балансы в существующих кошельках.

Он не сжигает монеты, не делит активы пользователей, не создает бесплатные активы и не гарантирует роста цены.

Помимо уменьшенной субсидии, майнеры продолжают получать комиссии за транзакции.

Экономическое влияние на майнеров зависит от цены криптовалюты, комиссионной выручки, сложности, хешрейта, эффективности оборудования, стоимости электроэнергии и операционных расходов.

Полные узлы обеспечивают соблюдение халвинга, отклоняя блоки, в которых заявлено больше новых биткоинов, чем разрешают правила консенсуса.

Благодаря этому денежный график можно проверить независимо, не полагаясь на обещания майнеров или центрального эмитента.

По мере уменьшения субсидии ожидается, что комиссии за транзакции станут более важной частью бюджета безопасности Bitcoin.

Долгосрочный результат будет зависеть от спроса на место в блоках, технологий майнинга, участия в сети и рыночной стоимости выручки майнеров.

Рост рынка после прошлых халвингов не доказывает, что в будущем цены будут вести себя так же.

График халвинга предсказуем, но спрос, ликвидность, регулирование, кредитное плечо и поведение инвесторов — нет.

Во время обычного халвинга пользователям не нужно переводить активы, конвертировать монеты или раскрывать секреты кошелька.

Любого человека или сайт, которые требуют фразу восстановления для получения вознаграждений за халвинг, следует считать мошенниками.

Халвинг лучше всего понимать как прозрачный механизм денежной политики, который постепенно сокращает выпуск новых монет и смещает стимулы майнеров в сторону комиссий за транзакции и рыночной выручки.