Маржа на бирже

Что такое биржевая маржа в криптотрейдинге?

Биржевая маржа — это обеспечение, которое криптоторговая площадка требует внести и поддерживать при открытии позиции с кредитным плечом на спотовом рынке, рынке фьючерсов, бессрочных фьючерсов, опционов или других деривативов.

Она служит финансовой защитой от возможных убытков и помогает площадке управлять риском невыполнения трейдером своих обязательств.

Маржа обычно не равна полной стоимости позиции.

Вместо этого она позволяет трейдеру получить доступ к большему объему криптоактивов, внеся меньшее обеспечение.

Такое соотношение создает кредитное плечо, которое может увеличить как потенциальную прибыль, так и потенциальный убыток.

Например, трейдер, внесший 1,000 USDT в качестве маржи, может открыть позицию номинальной стоимостью более 1,000 USDT — в зависимости от продукта, лимита кредитного плеча и правил площадки.

Прибыль или убыток трейдера рассчитывается исходя из полного размера позиции, а не только из внесенной маржи.

В глоссарии CFTC по фьючерсам поясняется, что биржи устанавливают уровни начальной и поддерживающей маржи для фьючерсных контрактов, а посредники могут требовать от клиентов еще большее обеспечение.

На крипторынке точное значение биржевой маржи зависит от того, использует ли трейдер заемные средства для спотовой торговли, срочный фьючерсный контракт, бессрочный контракт, опцион или другой продукт с кредитным плечом.

Как работает биржевая маржа

Биржевая маржа служит обеспечением, покрывающим риск, связанный с позицией с кредитным плечом.

Перед открытием позиции площадка рассчитывает необходимую маржу с учетом ее размера, выбранного кредитного плеча, типа контракта, актива обеспечения и действующих правил управления рисками.

После открытия позиции площадка непрерывно или периодически пересчитывает ее стоимость по мере движения крипторынка.

Прибыль обычно увеличивает маржинальную стоимость аккаунта, а убытки ее уменьшают.

Если доступная маржа становится ниже требуемого уровня поддерживающей маржи, трейдеру может потребоваться добавить обеспечение или сократить позицию. В противном случае позиция может быть принудительно ликвидирована.

Во время высокой волатильности, низкой ликвидности, концентрации рынка или необычного уровня риска площадка также может повысить требования к марже.

Поскольку крипторынки работают непрерывно, расчеты маржи могут проводиться круглосуточно, а не только в течение традиционной дневной сессии.

Это означает, что позиция с кредитным плечом может приблизиться к ликвидации, пока трейдер спит или не следит за экраном.

Система маржи предназначена для закрытия рискованных позиций до того, как убытки станут слишком большими для обеспечения трейдера и системы контроля убытков площадки.

Однако при экстремальных ценовых разрывах или низкой ликвидности убытки все равно могут оказаться больше ожидаемых.

Биржевая маржа и кредитное плечо

Биржевая маржа и кредитное плечо тесно связаны, но это не одно и то же.

Маржа — это обеспечение, поддерживающее позицию.

Кредитное плечо — это соотношение между общей рыночной экспозицией позиции и выделенным для нее обеспечением.

Позиция стоимостью 10,000 USDT, обеспеченная маржой 2,000 USDT, в пять раз превышает размер этого обеспечения.

При более высоком кредитном плече обычно требуется меньше начальной маржи, но даже небольшое неблагоприятное движение цены может израсходовать доступную маржу.

При более низком плече для позиции того же размера требуется больше обеспечения, но уровень ликвидации обычно находится дальше от цены входа.

В предупреждении NFA о фьючерсах на виртуальные валюты говорится, что фьючерсы с кредитным плечом могут привести к большим убыткам по сравнению с первоначально внесенной суммой.

Поэтому трейдерам следует выбирать кредитное плечо с учетом приемлемого уровня убытка и волатильности рынка, а не использовать максимально доступное значение.

Биржевая маржа и номинальная стоимость

Номинальная стоимость — это общий объем рыночной экспозиции, которую представляет позиция с кредитным плечом.

Биржевая маржа — это обеспечение для этой экспозиции.

Например, лонг-позиция по криптовалютному фьючерсу на две единицы актива стоимостью 40,000 USDT за единицу имеет номинальную стоимость 80,000 USDT.

Если для позиции требуется начальная маржа в размере 8,000 USDT, прибыль или убыток трейдера все равно рассчитывается исходя из экспозиции 80,000 USDT.

При неблагоприятном движении цены на 5% в этом упрощенном примере убыток составит 4,000 USDT до учета комиссий и других расходов.

Этот убыток равен половине первоначальной маржи, хотя базовый актив подешевел всего на 5%.

Поэтому при расчете риска позиции трейдерам следует учитывать ее номинальную стоимость, а не считать внесенную маржу суммой сделки.

Биржевая маржа и баланс аккаунта

Баланс аккаунта — это общая стоимость средств, учтенная на аккаунте трейдера до учета некоторых нереализованных прибылей или убытков.

Маржинальный баланс или маржинальная стоимость обычно отражает средства, доступные для обеспечения позиций с кредитным плечом, с учетом соответствующих прибыли, убытков и расходов.

Доступная маржа — это остаток после того, как площадка зарезервировала обеспечение для открытых позиций и ордеров.

Баланс аккаунта может оставаться положительным, но доступной маржи будет мало, если большая часть обеспечения уже используется для поддержки позиций с кредитным плечом.

Площадка может отклонить новый ордер при недостаточной доступной марже, даже если на аккаунте все еще есть активы.

Трейдерам следует одновременно проверять капитал аккаунта, использованную и доступную маржу, нереализованную прибыль или убыток и требования к поддерживающей марже.

Начальная маржа

Начальная маржа — это минимальное обеспечение, обычно необходимое для открытия позиции с кредитным плечом.

Она может выражаться в процентах от номинальной стоимости или рассчитываться по формуле оценки риска.

Если номинальная стоимость позиции составляет 20,000 USDT, а требование к начальной марже — 10%, до учета комиссий и дополнительного запаса трейдеру нужно внести не менее 2,000 USDT.

Более высокий процент начальной маржи означает меньшее эффективное кредитное плечо.

Более низкий процент позволяет использовать более высокое плечо, но оставляет меньше пространства для неблагоприятного движения цены.

Требования к начальной марже могут различаться в зависимости от направления позиции, актива, размера контракта, уровня аккаунта и рыночных условий.

Для крупных позиций площадка также может повысить требования, поскольку их закрытие способно оказать большее влияние на рынок.

В разъяснении CFTC о фьючерсных рынках и марже начальная маржа определяется как сумма, вносимая при открытии фьючерсной позиции.

Поддерживающая маржа

Поддерживающая маржа — это минимальный уровень маржинального капитала, который должен сохраняться для удержания позиции открытой.

Обычно он ниже начальной маржи, необходимой для открытия позиции.

По мере того как убытки сокращают маржинальный капитал, позиция приближается к пороговому уровню поддерживающей маржи.

Если баланс опустится ниже этого порога, трейдер может получить требование внести маржу, а площадка — начать ликвидацию.

Некоторые криптосистемы сразу автоматически ликвидируют позиции и не дают трейдеру много времени на пополнение средств.

Требования к поддерживающей марже могут увеличиваться вместе с размером позиции, поскольку крупные позиции сложнее закрыть, не повлияв на рыночную цену.

CFTC отмечает, что при снижении средств на фьючерсном аккаунте ниже уровня поддерживающей маржи может потребоваться дополнительное обеспечение, чтобы восстановить начальный уровень маржи.

Трейдеру не следует ждать, пока аккаунт достигнет уровня поддерживающей маржи, прежде чем управлять рисками.

Вариационная маржа

Вариационная маржа — это сумма, которая переводится или учитывается для отражения прибыли и убытка по мере изменения стоимости позиции с кредитным плечом.

Если рынок движется в пользу трейдера, маржинальный капитал обычно увеличивается.

Если рынок движется против трейдера, маржинальный капитал обычно уменьшается.

В традиционной системе клиринга фьючерсов вариационная маржа может взиматься или выплачиваться в рамках регулярных расчетов по рыночной стоимости.

Криптодеривативные площадки могут постоянно обновлять нереализованную прибыль и убыток и проводить расчеты по собственному расписанию.

Вариационная маржа помогает предотвратить накопление крупных неоплаченных убытков до экспирации контракта.

Однако в условиях высокой волатильности она также может создать немедленную нагрузку на обеспечение.

Биржевая маржа при маржинальной торговле на спотовом рынке

При маржинальной торговле на спотовом рынке трейдер обычно берет средства или криптоактивы в заем, чтобы купить или продать больший объем, чем позволяет его исходный баланс аккаунта.

Трейдер, открывший лонг с использованием маржи, может занять котируемый актив, чтобы купить больше криптовалюты.

Трейдер, открывший шорт с использованием маржи, может занять криптовалюту, продать ее, а затем попытаться выкупить дешевле.

Обычно трейдер платит проценты на заемную сумму, пока заем не погашен.

Приобретенные активы и другие допустимые активы аккаунта используются в качестве обеспечения займа.

Если стоимость обеспечения слишком сильно снизится, площадка может потребовать дополнительную маржу или продать активы для погашения займа.

В бюллетене Investor.gov о маржинальных аккаунтах объясняется, что заемные средства увеличивают покупательную способность, но могут привести к более крупным убыткам и принудительной продаже активов.

Правила маржинальной торговли криптовалютами на спотовом рынке могут отличаться от правил маржинальной торговли ценными бумагами, поэтому трейдерам необходимо изучать условия конкретной площадки и продукта.

Биржевая маржа при торговле криптовалютными фьючерсами

При торговле криптовалютными фьючерсами маржа обычно представляет собой гарантийное обеспечение, а не обычный заем для покупки базового актива.

Трейдер вносит обеспечение, покрывающее условную прибыль и убыток по фьючерсной позиции.

При росте цены контракта лонг-позиция по фьючерсу приносит прибыль, а при падении — убыток.

При падении цены контракта шорт-позиция по фьючерсу приносит прибыль, а при росте — убыток.

Расчеты по фьючерсной позиции могут проводиться в денежной форме, в стейблкоинах, в монетах или другим способом, указанным в спецификациях контракта.

На доступную маржу могут влиять комиссии, расчеты справедливой цены, экспирация, финансирование и правила ликвидации.

По фьючерсному контракту с датой экспирации трейдеру также может потребоваться закрыть или перенести позицию либо провести расчеты до наступления срока экспирации или в этот момент.

Биржевая маржа при торговле бессрочными фьючерсами

У бессрочных фьючерсов обычно нет фиксированной даты экспирации, но для торговли ими также требуется маржа.

Позиция может оставаться открытой, пока аккаунт соответствует требованиям к поддерживающей марже и продукт доступен.

В бессрочных контрактах обычно используются выплаты по финансированию, помогающие удерживать цену контракта близко к спотовому рынку базового актива.

Уплаченные трейдером средства по финансированию уменьшают доступный капитал, а полученные — могут его увеличить.

Позиция, которая кажется безопасной с учетом только цены, может приблизиться к ликвидации после многократной уплаты комиссий за финансирование и торговлю.

Поэтому при оценке того, как долго можно удерживать позицию с кредитным плечом, трейдерам следует учитывать расходы на финансирование.

Кросс-маржа

Кросс-маржа — это метод расчета маржи, позволяющий нескольким позициям использовать общее допустимое обеспечение на одном маржинальном аккаунте.

Прибыль или неиспользованное обеспечение по одной позиции может помочь покрыть убытки по другой.

Это повышает эффективность использования капитала и может снизить вероятность ликвидации отдельной позиции из-за того, что для нее выделено мало обеспечения.

Однако кросс-маржа также связывает риски разных позиций.

Значительный убыток по одной сделке может израсходовать обеспечение, поддерживающее все остальные позиции на аккаунте.

Поэтому одна позиция с недостаточным управлением риском может поставить под угрозу значительно большую часть баланса аккаунта.

Кросс-маржа часто больше подходит трейдерам, которые понимают экспозицию всего портфеля, взаимосвязь активов и ликвидацию на уровне аккаунта.

Изолированная маржа

При изолированной марже обеспечение выделяется отдельно для конкретной позиции.

Согласно правилам площадки и рыночным условиям, убытки по такой позиции обычно ограничены выделенной для нее суммой.

Другие активы аккаунта автоматически не используются для обеспечения позиции, если трейдер вручную не добавит маржу.

Такая структура позволяет проще оценить максимально запланированный риск.

Однако при изолированной марже позиция может быть ликвидирована раньше, чем аналогичная позиция при кросс-марже, поскольку она не может автоматически использовать свободное обеспечение в других частях аккаунта.

Изолированная маржа может быть полезна, если трейдер хочет отделить рискованную сделку от остальной части портфеля.

При этом следует выяснить, могут ли комиссии, финансирование или нестандартные правила распределения убытков повлиять на итоговую сумму потерь.

Кросс-маржа и изолированная маржа

Кросс-маржа ориентирована на эффективность капитала на уровне аккаунта, а изолированная — на отделение риска отдельных позиций.

Кросс-маржа может снизить вероятность неоправданной ликвидации, если несколько позиций частично компенсируют друг друга.

Изолированная маржа может не позволить одной позиции израсходовать весь баланс аккаунта.

Кросс-маржа требует внимательно следить за всем портфелем, поскольку риски могут распространяться между позициями.

При изолированной марже необходимо внимательно контролировать обеспечение каждой позиции, так как доступный объем обеспечения меньше.

Ни один метод не является автоматически более безопасным во всех ситуациях.

Выбор зависит от стратегии, опыта, числа позиций, допустимого уровня риска и возможности следить за аккаунтом.

Позиции с маржой в монетах и стейблкоинах

В позиции с маржой в монетах в качестве обеспечения используется криптовалюта; прибыль и убыток также могут рассчитываться в этой криптовалюте.

В позиции с маржой в стейблкоинах используется допустимый стейблкоин или другой актив, привязанный по стоимости к определенной величине.

При марже в монетах возникает дополнительный источник ценового риска, поскольку стоимость самого обеспечения может вырасти или упасть.

Если лонг-позиция обеспечена тем же волатильным активом, во время падения рынка трейдер может понести убытки как по позиции, так и из-за снижения стоимости обеспечения.

Из-за этого маржинальный капитал может сокращаться быстрее ожидаемого.

Маржа в стейблкоинах упрощает оценку прибыли, убытка и ликвидации в относительно стабильной расчетной единице.

Однако обеспечение в стейблкоинах связано с рисками резервов, ликвидности, погашения и потери привязки.

Трейдерам необходимо понимать как риск позиции, так и независимый риск актива, используемого в качестве обеспечения.

Мультиактивная маржа

Система мультиактивной маржи позволяет обеспечивать позиции несколькими допустимыми криптовалютами или стейблкоинами на одном аккаунте.

Площадка может присваивать каждому активу залоговую стоимость, а не засчитывать его по полной рыночной цене.

Дисконт — это снижение рыночной стоимости актива, учитываемое при расчете маржи.

Для более волатильных или менее ликвидных активов дисконт может быть выше, поскольку во время ликвидации их стоимость способна быстро упасть.

Например, актив стоимостью 10,000 USDT на спотовом рынке после применения дисконта может обеспечить маржу на сумму менее 10,000 USDT.

Кроме того, стоимость обеспечения может быть ограничена, чтобы один рискованный актив не покрывал слишком большую экспозицию.

Система мультиактивной маржи дает больше гибкости, но усложняет управление рисками аккаунта, поскольку цены обеспечения и величина дисконтов могут меняться.

Коэффициент маржи

Коэффициент маржи — это показатель риска, который согласно формуле площадки сопоставляет капитал аккаунта, требования к поддерживающей марже, заемные средства или экспозицию по позициям.

Рост или снижение коэффициента может указывать на повышение риска — в зависимости от методики расчета платформы.

Не следует считать, что все площадки рассчитывают коэффициент маржи одинаково.

Одна система может показывать риск как отношение поддерживающей маржи к маржинальному капиталу, а другая — как отношение капитала к требованиям по поддерживающей марже.

Поэтому на одной системе порог ликвидации может отображаться как большое число, а на другой — как маленькое.

Правильную интерпретацию следует искать в документации к продукту, а не полагаться только на название показателя.

Требование о внесении маржи

Требование о внесении маржи — это уведомление или требование добавить обеспечение, поскольку маржинальный капитал опустился ниже необходимого уровня.

В ответ трейдер может внести обеспечение, закрыть часть позиции, погасить заем или сократить число открытых ордеров.

Традиционные посредники могут предоставить клиенту время для выполнения требования, однако криптоплощадка может автоматически ликвидировать позицию, прежде чем трейдер успеет отреагировать.

Investor.gov предупреждает, что компания может потребовать внести дополнительные средства в короткий срок и продать позиции, не дожидаясь удобного для клиента момента.

Поэтому предупреждение о марже следует воспринимать как срочное событие, связанное с риском, а не как обычное уведомление аккаунта.

Ликвидация

Ликвидация — это принудительное закрытие позиции с кредитным плечом, когда маржи становится недостаточно согласно правилам управления рисками площадки.

Механизм ликвидации может закрыть часть или всю позицию, чтобы остановить дальнейший рост убытков.

Расчетная цена ликвидации не всегда совпадает с фактической ценой закрытия позиции.

На итоговый результат могут повлиять комиссии, финансирование, изменение обеспечения, уровни поддерживающей маржи, движение справочной цены и проскальзывание.

При экстремальной волатильности ордер может исполниться по нескольким ценам, а не по одной точной цене ликвидации.

В напоминании ESMA о механизмах защиты при использовании продуктов с кредитным плечом подчеркивается важность лимитов кредитного плеча, правил закрытия по марже, предупреждений о рисках и защиты от отрицательного баланса для подпадающих под действие этих мер розничных продуктов.

Эти конкретные требования не одинаково применяются ко всем криптопродуктам и юрисдикциям, но показывают, почему правила закрытия по марже являются важным средством защиты клиентов.

Справедливая цена и риск ликвидации

Во многих системах криптодеривативов для расчета нереализованной прибыли, поддерживающей маржи и риска ликвидации используется справедливая цена, а не последняя цена сделки.

Справедливая цена может рассчитываться на основе индексной цены, базы финансирования или другой формулы, призванной снизить влияние кратковременных движений в книге ордеров.

Поэтому последняя цена сделки может еще не достичь расчетного уровня ликвидации, хотя справедливая цена уже приблизилась к нему.

Возможна и обратная ситуация: кратковременная сделка резко сдвигает цену, а справедливая цена меняется меньше.

Трейдерам следует знать, какая цена используется для ликвидации, стоп-ордеров, расчета прибыли и убытка и окончательных расчетов: для этих функций могут применяться разные справочные цены.

Уровни маржи с учетом риска

Криптоплощадки часто используют уровни риска, при которых по мере увеличения позиции требуется больше маржи.

Для небольшой позиции может применяться более низкий процент поддерживающей маржи и более высокое максимальное кредитное плечо.

Для крупной позиции может потребоваться более высокий процент маржи, поскольку ее ликвидация способна поглотить больше ликвидности из книги ордеров.

При увеличении позиции уровень может измениться автоматически.

Из-за этого цена ликвидации может приблизиться, даже если рыночная цена не изменилась.

При расчете предполагаемого размера позиции также могут учитываться открытые ордера, влияя на требования к марже.

Перед увеличением позиции трейдерам следует изучить всю таблицу уровней, а не полагаться только на плечо, указанное для самого низкого уровня.

Портфельная маржа

Портфельная маржа оценивает риск группы позиций, а не каждой сделки в отдельности.

Взаимно компенсирующие позиции могут снизить общие требования к марже, если модель риска учитывает, что одна позиция частично хеджирует другую.

Например, фьючерсная позиция и опционная позиция на одну и ту же криптовалюту могут по-разному реагировать на одно и то же движение рынка.

Портфельная модель может проверять совокупный результат при различных сценариях изменения цены и волатильности.

Этот метод может использовать капитал эффективнее, чем простой расчет маржи отдельно для каждой позиции.

Однако он зависит от допущений модели о взаимосвязи активов, ликвидности, волатильности и эффективности хеджирования.

Позиции, которые компенсируют друг друга в обычных условиях, могут вести себя иначе при экстремальном стрессе на рынке.

Как комиссии влияют на биржевую маржу

Торговые комиссии могут уменьшать маржинальный капитал при открытии, изменении или закрытии позиции.

В бессрочных фьючерсах капитал также могут уменьшать выплаты по финансированию.

В маржинальных аккаунтах для спотовой торговли капитал снижают проценты по заемным средствам.

При принудительном закрытии позиции площадка может взимать комиссию за ликвидацию.

Для некоторых срочных контрактов могут применяться комиссии за расчеты и поставку.

Поэтому позиция может приблизиться к ликвидации даже при незначительном изменении рыночной цены.

Рассчитывая запас по марже, необходимый для удержания позиции, трейдерам следует учитывать все ожидаемые расходы.

Как волатильность влияет на биржевую маржу

Высокая волатильность увеличивает вероятность быстрого убытка по позиции с кредитным плечом до того, как ее удастся закрыть.

Площадка может отреагировать повышением начальной маржи, поддерживающей маржи или обеих величин.

Она также может снизить максимальное кредитное плечо, ужесточить лимиты позиций или увеличить дисконты для обеспечения.

Такие изменения могут затронуть позиции, открытые при прежних требованиях.

Трейдеру может потребоваться внести средства или сократить экспозицию, даже если сделка еще не достигла первоначально рассчитанного уровня ликвидации.

Во время крупных рыночных событий, сбоев блокчейна и необычных движений цены криптотрейдерам следует следить за объявлениями об изменении маржи.

Как ликвидность влияет на биржевую маржу

От ликвидности зависит, насколько легко площадка может закрыть рискованную позицию, не вызвав значительного движения цены.

Рынок с большой глубиной может поглотить ликвидацию с ограниченным влиянием на цену.

На тонком рынке закрытие крупной позиции с кредитным плечом может привести к сильному проскальзыванию.

Из-за этого риска площадки могут требовать более высокую маржу по менее ликвидным криптоактивам или крупным позициям.

Ликвидность токена может быстро снизиться после негативных новостей, инцидента в сфере безопасности или ухода мейкеров.

Поэтому при планировании маржи трейдеру следует учитывать глубину книги ордеров, а не только историческую волатильность.

Биржевая маржа и автоделевериджинг

Автоделевериджинг — это процесс контроля убытков, при котором прибыльные позиции, направленные противоположно ликвидируемой, могут быть сокращены, если ликвидированную позицию невозможно закрыть обычным способом без возникновения непокрытого убытка.

Точный порядок действий в разных системах криптодеривативов различается.

Перед применением автоделевериджинга некоторые площадки используют страховой фонд.

В других системах могут применяться частичная ликвидация, распределение убытков или дополнительные механизмы управления дефолтом.

Поэтому прибыльная позиция может быть сокращена во время экстремального события, даже если трейдер не запрашивал ее закрытие.

Прежде чем считать отображаемую прибыль полностью защищенной во время рыночного кризиса, трейдерам следует изучить правила распределения убытков на площадке.

Биржевая маржа и страховые фонды

Страховой фонд — это пул активов, предназначенный для покрытия некоторых убытков, возникающих, когда ликвидированная позиция закрывается по цене ниже уровня, необходимого для исполнения обязательств.

Фонд может снизить необходимость распределять такие убытки между другими участниками рынка.

Наличие страхового фонда не гарантирует покрытие каждого убытка.

Во время экстремального рыночного события средств фонда может оказаться недостаточно, а порядок их использования зависит от опубликованных правил площадки.

Трейдерам не следует считать страховой фонд заменой умеренного кредитного плеча и продуманного выбора размера позиции.

Как рассчитать базовый размер начальной маржи

Упрощенная формула расчета начальной маржи: номинальная стоимость позиции, умноженная на ставку начальной маржи.

Если номинальная стоимость позиции составляет 50,000 USDT, а ставка начальной маржи — 5%, базовый размер начальной маржи равен 2,500 USDT.

То же соотношение можно выразить через кредитное плечо: ставка начальной маржи 5% соответствует экспозиции, в двадцать раз превышающей обеспечение, до учета других корректировок.

С учетом комиссий, уровней риска, дисконтов для обеспечения, ожидающих исполнения ордеров и запасов, установленных площадкой, фактическое требование может быть выше.

Для контрактов обратного типа или с расчетами в монетах также могут применяться формулы, отличные от простых расчетов для контрактов с расчетами в стейблкоинах.

Пример биржевой маржи

Предположим, трейдер вносит 5,000 USDT и открывает лонг-позицию по криптовалютному фьючерсу номинальной стоимостью 25,000 USDT.

В этом упрощенном примере размер позиции в пять раз превышает выделенное обеспечение.

Если цена фьючерса вырастет на 4%, позиция принесет примерно 1,000 USDT прибыли до учета комиссий и финансирования.

Если цена фьючерса упадет на 4%, позиция принесет примерно 1,000 USDT убытка до учета расходов.

Цена изменилась всего на 4%, но прибыль или убыток равны 20% от первоначального обеспечения в размере 5,000 USDT.

Если убытки, комиссии и выплаты по финансированию снизят капитал до порогового уровня поддерживающей маржи, площадка может начать ликвидацию.

Этот пример показывает, как биржевая маржа усиливает финансовые последствия движения цен криптовалют.

Как управлять риском биржевой маржи

Сначала рассчитайте полную номинальную стоимость позиции.

Выберите кредитное плечо, которое оставляет достаточно пространства для обычной волатильности криптовалют.

До открытия позиции определите уровень выхода из нее.

Поддерживайте обеспечение выше минимального требования к поддерживающей марже.

Следите за финансированием, процентами по заемным средствам, торговыми комиссиями и дисконтами для обеспечения.

Разберитесь, используется ли на аккаунте кросс-маржа, изолированная или портфельная маржа.

Уточните, какая справочная цена используется для расчета ликвидации.

При необходимости сократите экспозицию перед заранее известными периодами необычной волатильности.

Не используйте на жизнь или в качестве аварийных сбережений средства, которые планируете внести в обеспечение маржи.

В рекомендациях NFA для инвесторов говорится, что торговать фьючерсами следует только на средства, потерю которых человек может себе позволить.

Распространенные ошибки при работе с биржевой маржой

Одна из распространенных ошибок — считать, что начальная маржа является максимально возможным убытком.

Другая — использовать максимально доступное кредитное плечо, не учитывая обычные колебания цены актива.

Третья — путать последнюю цену сделки со справедливой ценой, используемой для расчета ликвидации.

Четвертая — оставлять все позиции в режиме кросс-маржи, не учитывая, что один убыток может повлиять на весь аккаунт.

Пятая — не учитывать финансирование, проценты по заемным средствам и комиссии при оценке цены ликвидации.

Шестая — использовать волатильный актив в качестве обеспечения, не учитывая, что его стоимость может одновременно снизиться вместе с позицией.

Седьмая — многократно увеличивать маржу убыточной сделки, не проверяя, остается ли исходная торговая идея актуальной.

Восьмая — считать, что при резком движении рынка стоп-лосс всегда исполнится до ликвидации.

Девятая — открывать крупную позицию, не проверив применимый уровень маржи.

Десятая — держать позицию с кредитным плечом на круглосуточном крипторынке, недостаточно часто отслеживая аккаунт.

FAQ

Что означает биржевая маржа в криптотрейдинге?

Биржевая маржа — это обеспечение, которое криптоторговая площадка требует для открытия и поддержания спотовой позиции или позиции по деривативам с кредитным плечом.

Является ли биржевая маржа комиссией?

Нет, маржа — это обеспечение позиции, хотя торговые комиссии, проценты по заемным средствам, выплаты по финансированию и комиссии за ликвидацию могут уменьшать маржинальный баланс.

Что такое начальная маржа?

Начальная маржа — это минимальное обеспечение, обычно необходимое для открытия позиции по криптовалюте с кредитным плечом.

Что такое поддерживающая маржа?

Поддерживающая маржа — это минимальный капитал, который должен оставаться на аккаунте, чтобы позиция с кредитным плечом оставалась открытой.

Что происходит, если маржа становится ниже требуемой поддерживающей маржи?

Трейдер может получить предупреждение о марже или требование внести обеспечение либо столкнуться с частичной или полной ликвидацией согласно правилам площадки.

Чем отличаются кросс-маржа и изолированная маржа?

При кросс-марже допустимое обеспечение используется совместно для нескольких позиций, а при изолированной марже оно ограничено суммой, выделенной для одной конкретной позиции.

Могу ли я потерять больше внесенной маржи?

В некоторых продуктах и рыночных условиях убытки могут превысить маржу, первоначально выделенную для позиции, особенно при разрывах цены, использовании общего обеспечения или ликвидации с сильным проскальзыванием.

Нужно ли меньше маржи при более высоком кредитном плече?

Да. При более высоком кредитном плече обычно требуется меньше начального обеспечения для позиции заданного размера, но уровень ликвидации также приближается.

Почему биржа может изменить требования к марже?

Площадка может изменить требования в ответ на волатильность, ликвидность, концентрацию позиций, риск обеспечения, нагрузку на систему или обновление политики управления рисками.

Изменится ли цена входа, если добавить маржу?

Обычно добавление обеспечения увеличивает запас маржи и меняет расчетную цену ликвидации, но не первоначальную среднюю цену входа в позицию.

Могут ли выплаты по финансированию привести к ликвидации?

Да. Комиссии за финансирование могут уменьшить маржинальный капитал и со временем приблизить позицию по бессрочным фьючерсам к ликвидации.

Подходит ли маржинальная торговля новичкам?

Новичкам может быть сложно торговать с использованием маржи: кредитное плечо, ликвидация, оценка обеспечения, финансирование и исполнение ордеров способны быстро привести к убыткам.

Заключение

Биржевая маржа — это обеспечение, поддерживающее позиции с кредитным плечом на крипторынке и защищающее торговую систему от непокрытых убытков.

Она позволяет трейдерам получать экспозицию, превышающую внесенный капитал, однако то же кредитное плечо способно быстро уменьшить капитал аккаунта при неблагоприятном движении цен.

Начальная маржа определяет, сколько обеспечения требуется для открытия позиции, а поддерживающая маржа — сколько должно оставаться для ее сохранения.

Вариационная маржа отражает изменение прибыли и убытка по мере движения рынка.

При кросс-марже обеспечение распределяется между позициями, а при изолированной марже риск отдельной сделки отделяется от остальных.

Системы маржи в монетах, стейблкоинах, мультиактивном режиме и портфельном режиме могут приводить к разным результатам с точки зрения риска, даже если сами позиции похожи.

Трейдерам также необходимо понимать справочные цены, правила ликвидации, уровни риска, дисконты для обеспечения, расходы на финансирование, проценты по заемным средствам и правила страхового фонда.

Минимальный размер маржи, указанный площадкой, не следует считать рекомендуемым объемом обеспечения.

Более осторожный подход предполагает умеренное кредитное плечо, запас по марже, заранее определенный план выхода и расчет риска исходя из полной номинальной стоимости позиции.

Понимание биржевой маржи помогает криптотрейдерам эффективнее управлять кредитным плечом и снижать вероятность того, что обычная волатильность рынка приведет к принудительной ликвидации.