Криптозима

Что такое криптозима?

Криптозима — это продолжительный период падения цен на криптовалюты, низкой уверенности инвесторов, снижения торговой активности, ограниченного финансирования и замедления роста индустрии цифровых активов.

Этот термин сравнивает длительный спад на крипторынке с холодным сезоном, когда деятельность затруднена, а рост временно замедляется.

Криптозима может затронуть Bitcoin, альткоины, стейблкоины, протоколы децентрализованных финансов, NFT, блокчейн-игры, майнинговые компании, эмитентов токенов и другие компании, связанные с криптовалютами.

Для криптозимы нет официального процента падения, минимальной продолжительности или государственного определения.

Участники рынка обычно используют этот термин, если слабость сохраняется месяцами, а не во время краткосрочной коррекции или однодневного обвала криптовалют.

Для криптозимы характерны значительные падения цен, снижение объема торгов, ослабление спекулятивного интереса, сокращения в компаниях, закрытие неудачных проектов, уменьшение венчурного финансирования и снижение внимания общественности.

Некоторые блокчейн-сети могут продолжать привлекать пользователей, обрабатывать транзакции и совершенствовать технологии, даже если цены на их токены остаются низкими.

Поэтому криптозима описывает общую ситуацию на рынке и в индустрии, а не техническое состояние каждого блокчейна.

Она не означает, что криптовалюты исчезнут, но и не гарантирует, что каждый токен или проект переживет период до восстановления рынка.

Как определить криптозиму?

Криптозиму определяют, анализируя несколько рыночных и отраслевых показателей в совокупности.

Одним из распространенных признаков является устойчивое снижение общей стоимости крипторынка относительно предыдущего циклического максимума.

Еще один признак — крупные криптоактивы в течение длительного периода остаются значительно ниже прежних пиков.

Объем торгов может снижаться, поскольку меньше инвесторов активно покупают, продают или спекулируют.

На начальном этапе спада волатильность может оставаться высокой, а затем снижаться по мере угасания интереса к рынку.

Криптокомпании могут замедлять найм, сокращать расходы, откладывать выпуск продуктов или прекращать деятельность из-за падения выручки и инвестиционного финансирования.

Запуск токенов и продажи NFT могут привлекать меньше спроса, чем во время предшествующего бычьего рынка.

Также могут снижаться поисковая активность, обсуждения в соцсетях, использование приложений и освещение в крупных СМИ.

Ни один показатель сам по себе не доказывает начало криптозимы, поскольку временное падение цен может происходить в рамках более продолжительного бычьего рынка.

Убедительные признаки криптозимы обычно включают значительные падения цен, низкую уверенность, снижение ликвидности и финансирования, а также длительное замедление активности в индустрии.

Криптозима и медвежий рынок криптовалют

Медвежий рынок криптовалют — это период, когда цены на криптовалюты в целом движутся вниз, а продавцы оказывают большее влияние, чем покупатели.

Криптозима — более широкое понятие: оно включает последствия длительного медвежьего рынка для компаний, разработчиков, инвесторов, занятости, финансирования и общественного интереса.

Медвежий рынок может продолжаться несколько недель и не перерасти в полноценную криптозиму.

Криптозима обычно подразумевает, что слабые условия сохранялись достаточно долго и изменили работу всей индустрии.

Эти термины часто используют как взаимозаменяемые, поскольку оба описывают неблагоприятные условия на криптовалютном рынке.

Однако криптозима обычно указывает на большую продолжительность, пессимизм и экономический ущерб, чем обычный медвежий рынок.

Криптозима и обвал криптовалют

Обвал криптовалют — это быстрое и резкое падение цены, которое может произойти за несколько часов, дней или недель.

Криптозима — длительный период низких цен и снижения активности в индустрии, который может продолжаться месяцами или годами.

Обвал может стать началом криптозимы, если резкое падение выявляет чрезмерное кредитное плечо, неплатежеспособность, мошенничество или неустойчивую токеномику.

Обвал также может быть временным и не привести к длительной криптозиме, если цены и уверенность быстро восстановятся.

Обвал обозначает резкое событие, а криптозима — более продолжительные условия, которые могут последовать за ним.

Криптозима и рыночная коррекция

Рыночная коррекция — это временное снижение, которое устраняет часть спекулятивного перегрева после быстрого роста цен.

Коррекции могут регулярно происходить во время здорового бычьего рынка криптовалют.

Коррекция может завершиться, когда покупатели вернутся по более низким ценам и возобновится прежний восходящий тренд.

Криптозима характеризуется более глубоким и устойчивым спадом, который затрагивает и цены активов, и более широкую экономику блокчейна.

В начале снижения инвесторы не могут достоверно знать, останется ли оно коррекцией или перерастет в криптозиму.

Что вызывает криптозиму?

Криптозима обычно возникает из-за нескольких взаимосвязанных причин, а не одного отдельного события.

Чрезмерные спекуляции во время бычьего рынка могут поднять оценку криптовалют выше уровней, оправданных реальными пользователями, выручкой, ликвидностью или практической ценностью технологий.

Заемные средства и производные инструменты с кредитным плечом могут усиливать рост, а затем усугублять падение.

После этого повышение процентных ставок, ужесточение финансовых условий, регулирование, взломы, крах стейблкоинов, неплатежеспособность компаний и снижение склонности к риску могут ослабить спрос.

Падение цен выявляет финансовые слабости, которые оставались незаметными, пока стоимость активов росла.

Последующие банкротства и ликвидации могут привести к новым убыткам и продлить спад.

Спекулятивные пузыри на крипторынке

Спекулятивный пузырь возникает, когда покупатели приобретают криптовалюту главным образом в надежде продать ее дороже, а не из-за необходимости использовать ее по назначению.

Рост цен привлекает новых участников, которые боятся упустить возможность.

Социальные сети, агрессивное продвижение, высокая доходность токенов и истории о быстром обогащении могут усиливать этот цикл.

Проекты могут получать высокую оценку до появления работающих продуктов, устойчивой выручки или существенного спроса со стороны пользователей.

Пузырь становится уязвимым, когда поток новых покупателей замедляется.

Цены могут быстро упасть, когда инвесторы понимают, что ожидаемое внедрение или прибыль могут появиться гораздо позже обещанного.

Общий спекулятивный пузырь может привести к криптозиме, если снижение одновременно затрагивает множество токенов и бизнес-моделей.

Процентные ставки и глобальная ликвидность

На крипторынки влияет объем ликвидности и готовность к риску в более широкой финансовой системе.

Низкие процентные ставки могут побуждать инвесторов искать более высокую доходность в спекулятивных активах.

Высокие процентные ставки могут сделать более привлекательными государственные ценные бумаги, сберегательные продукты и другие активы с относительно низким риском.

При ужесточении денежно-кредитной политики заимствования также становятся дороже.

В исследовании МВФ о цикле криптовалют и денежно-кредитной политике США установлено, что общий фактор динамики цен во многом объясняет движение цифровых активов и зависит от глобальных условий риска.

Это означает, что криптовалютные рынки могут снижаться одновременно, когда инвесторы сокращают вложения в рискованные активы.

Длительный период жестких финансовых условий может способствовать затяжной криптозиме.

Кредитное плечо и каскады ликвидаций

Кредитное плечо позволяет трейдерам открывать позиции в криптовалютах, превышающие размер предоставленного ими обеспечения.

Оно увеличивает потенциальную прибыль, но и приводит к более быстрому расходованию доступного обеспечения при убытках.

Платформа или смарт-контракт могут автоматически ликвидировать позицию с кредитным плечом, если обеспечение опустится ниже требуемого уровня.

Принудительные продажи могут привести к дальнейшему снижению цен и ликвидации дополнительных позиций.

Этот самоподдерживающийся процесс называется каскадом ликвидаций.

Кредитование между криптокомпаниями также создает подобные риски: неплатежеспособность одного заемщика может привести к убыткам нескольких связанных кредиторов.

Работа CFTC по вопросам политики в отношении бессрочных контрактов в 2026 году отражает продолжающееся внимание регулятора к продуктам, кредитное плечо и круглосуточная торговля которыми могут создавать значительные риски.

Крупная ликвидация может начаться как краткосрочный обвал, но продлить криптозиму, изымая капитал с рынка.

Крахи стейблкоинов

Стейблкоины широко используют в криптовалютной торговле, кредитовании, платежах, качестве обеспечения и для поддержания ликвидности.

Поэтому крах стейблкоина может одновременно затронуть многие сегменты криптовалютного рынка.

Стейблкоин может потерять целевую стоимость, если пользователи усомнятся в его резервах, механизме погашения, обеспечении, алгоритме, юридической структуре или эмитенте.

Снижение доверия может побудить многих держателей одновременно продать или погасить токены.

В анализе NBER о крахе Terra и Luna рассматривается, как в мае 2022 года крупная криптовалютная экосистема потеряла около $50 billion стоимости за несколько дней.

Крах ослабил доверие к рынку и привел к убыткам компаний и инвесторов с прямой или косвенной зависимостью от этой экосистемы.

Крах крупного стейблкоина может усугубить криптозиму, снизив ликвидность и усилив сомнения в надежности других криптопродуктов.

Банкротства криптокомпаний

Криптокомпании могут обанкротиться, если они чрезмерно занимают, неправомерно используют активы клиентов, принимают ненадежное обеспечение, сталкиваются с нарушениями безопасности или зависят от постоянного роста цен на токены.

Во время бычьего рынка компания может выглядеть прибыльной благодаря росту стоимости активов и торговой активности.

Та же компания может стать неплатежеспособной, когда цены падают, а клиенты запрашивают вывод средств.

Банкротство одной компании может затронуть связанных с ней кредиторов, заемщиков, держателей токенов, инвестиционные фонды и поставщиков услуг.

В анализе BIS о многофункциональных криптовалютных посредниках объясняется, как тесно связанные компании могут усиливать структурные слабости на криптовалютных рынках.

Во время процедуры банкротства клиенты могут потерять доступ к активам, даже если интерфейс аккаунта до этого показывал полный баланс.

Несколько крупных банкротств за короткий период могут побудить инвесторов уйти из индустрии в целом и продлить криптозиму.

Нарушения безопасности и эксплойты смарт-контрактов

В блокчейн-мостах, кошельках, децентрализованных приложениях, системах хранения и смарт-контрактах могут присутствовать уязвимости.

Крупный эксплойт может привести к продаже украденных активов на рынке.

Держатели токенов также могут начать продавать активы, опасаясь, что другие уязвимости еще не обнаружены.

Взлом одного протокола может снизить доверие к другим приложениям, использующим похожие технологии.

Потери из-за нарушений безопасности уменьшают капитал, доступный для инвестиций, разработки, поддержания ликвидности и кредитования.

Серия крупных инцидентов на фоне слабого рынка может помешать восстановлению доверия и продлить криптозиму.

Неопределенность регулирования

Цены на криптовалюты и деловая активность могут сильно реагировать на новые законы, меры правоприменения, судебные решения, требования к лицензированию и налоговые правила.

Неопределенность может заставить компании откладывать инвестиции, поскольку они не знают, какие продукты будут разрешены.

Инвесторы также могут избегать токенов, правовой статус или доступ к рынку которых остаются неясными.

Четкое регулирование со временем может способствовать ответственному развитию, однако переходный период может повлечь краткосрочные расходы и нарушения на рынке.

В обзоре FSB по глобальному регулированию криптовалют за 2025 год отмечены достигнутый прогресс, а также существенные пробелы и несоответствия между юрисдикциями.

Различия в национальных правилах могут фрагментировать ликвидность и повышать расходы на ведение международного криптовалютного бизнеса.

Разблокировка токенов и инфляция

Многие криптопроекты постепенно распределяют токены согласно графикам вестинга, а также через вознаграждения за майнинг и стейкинг, гранты и стимулы для экосистемы.

При разблокировке ранее ограниченные токены становятся доступными для перевода.

Крупная разблокировка может усилить потенциальное давление со стороны продавцов, если спрос и так слабый.

Постоянная эмиссия токенов также может уменьшить стоимость уже выпущенных активов, если предложение растет быстрее, чем их использование.

Инвесторы часто обращают внимание на текущую рыночную капитализацию токена, игнорируя его полностью разводненную оценку.

Криптозима может сильнее затронуть активы, у которых выпускается много новых токенов в период снижения спроса.

Потеря доверия к рынку

Доверие важно, поскольку стоимость многих криптоактивов во многом зависит от ожиданий будущего внедрения и спроса.

Проект может утратить доверие после неудачного обновления, инцидента безопасности, вводящего в заблуждение раскрытия информации, спора об управлении или невыполнения планов разработки.

Доверие ко всему рынку может снизиться, если за короткий период произойдут несколько не связанных между собой крахов.

Тогда инвесторы могут продавать даже надежные активы, чтобы сократить общую зависимость от крипторынка или получить ликвидные средства.

Последующее падение цен может усилить страх и спровоцировать новые продажи.

Восстановление доверия обычно занимает больше времени, чем его утрата. Это одна из причин, по которым криптозима может продолжаться после того, как ее первоначальный триггер уже исчез.

Исторические криптозимы

С момента начала публичных торгов Bitcoin криптовалюты пережили несколько длительных циклов роста и спада.

Точные даты начала и окончания каждой криптозимы различаются в зависимости от выбранных активов и показателей.

Исторические периоды обычно определяют уже после развития рыночного цикла, а не в момент начала спада.

Прошлые циклы показывают, что крупные криптоактивы могут восстановиться, тогда как многие небольшие проекты, компании и токены исчезают навсегда.

Криптозима 2014–2015 годов

Спад 2014–2015 годов последовал за быстрым ростом интереса к Bitcoin и его цены в предшествующий период.

К спаду привели нарушения безопасности, крах одной из важных ранних торговых платформ, слаборазвитая рыночная инфраструктура и снижение доверия общественности.

Сеть Bitcoin продолжала работать, однако индустрия была гораздо меньше и менее развита с институциональной точки зрения, чем сегодня.

Этот период показал, что блокчейн может продолжать функционировать, даже когда цены и интерес общественности резко снижаются.

Он также способствовал улучшению безопасности кошельков, практик хранения, рыночной инфраструктуры и профессиональных стандартов индустрии.

Криптозима 2018–2020 годов

Спад 2018 года последовал за бумом первичных предложений токенов в 2017 году.

Тысячи проектов привлекали средства путем продажи токенов, зачастую еще до выпуска работающих продуктов.

Многие токены потеряли большую часть стоимости, когда разработка замедлилась, обещания не были выполнены или спрос инвесторов исчез.

Регуляторы усилили контроль и начали расследовать мошеннические продажи и незарегистрированные предложения инвестиций.

Bitcoin и Ether также значительно подешевели, а финансирование и занятость в индустрии сократились.

При этом продолжалась разработка смарт-контрактов, стейблкоинов, децентрализованных финансов, решений для хранения и масштабирования.

Впоследствии рынок восстановился, однако значительная часть токенов, активно продвигавшихся во время предыдущего бума, так и не вернулась к прежней стоимости.

Криптозима 2022–2023 годов

Криптозима, начавшаяся в конце 2021 года и усилившаяся в 2022 году, сопровождалась падением цен, ужесточением финансовых условий, чрезмерным кредитным плечом, крахом крупного алгоритмического стейблкоина и банкротствами взаимосвязанных криптокомпаний.

В Годовом экономическом отчете BIS за 2022 год рассматривались развитие криптозимы и структурные слабости, выявленные рыночными потрясениями.

После обнаружения убытков и проблем с ликвидностью несколько компаний заморозили вывод средств или подали заявление о банкротстве.

Цены на цифровые активы снизились во многих сегментах, включая DeFi и NFT.

В Отчете Федеральной резервной системы о финансовой стабильности за ноябрь 2022 года было зафиксировано снижение общей стоимости стейблкоинов и более широкие последствия крупного краха стейблкоина.

Спад также усилил призывы к более четким правилам сегрегации клиентских активов, резервов стейблкоинов, хранения активов, кредитования и урегулирования конфликтов интересов.

Этапы криптозимы

Рыночный пик

Криптозима часто начинается после бычьего рынка, который привел к высоким ценам, оптимизму, широкому использованию кредитного плеча и агрессивному расширению.

Инвесторы могут считать, что краткосрочный рост цен будет продолжаться бесконечно.

Контроль рисков может ослабнуть, поскольку предыдущие спады быстро сменялись восстановлением.

Первоначальное снижение

Первое снижение могут воспринимать как обычную возможность купить актив дешевле.

Некоторые трейдеры увеличивают кредитное плечо или размер позиций, ожидая быстрого восстановления.

Если цены продолжают падать, рынок становится уязвимее к ликвидациям и панике.

Принудительное сокращение долговой нагрузки

На этапе сокращения долговой нагрузки закрываются позиции с кредитным плечом, продается обеспечение, а заемщикам становится сложнее погашать долги.

Становятся заметны финансовые слабости, которые скрывал рост цен.

В этот период могут обанкротиться компании или ограничить вывод средств.

Капитуляция

Капитуляция наступает, когда многие инвесторы продают активы, утратив доверие к рынку или больше не выдерживая убытков.

Цены и объем торгов могут резко меняться, когда долгосрочные держатели, трейдеры и испытывающие финансовые трудности компании выходят с рынка.

Капитуляция может произойти около рыночного дна, но не доказывает, что минимум уже достигнут.

Период низкого интереса

После окончания самых резких продаж рынок может надолго войти в период низких цен, небольшого объема торгов и ограниченного внимания общественности.

Сильные проекты могут продолжать разработку, а более слабые — прекратить деятельность.

Именно этот спокойный период чаще всего ассоциируется с метафорой зимы.

Накопление и восстановление

Восстановление может начаться, когда давление продаж ослабевает и долгосрочные покупатели постепенно возвращаются.

Спрос могут поддержать улучшение ликвидности, новые технологии, ясность регулирования, более широкое использование и благоприятные экономические условия.

Переход к новому бычьему рынку обычно признают только после значительного улучшения цен и активности.

Что происходит с Bitcoin во время криптозимы?

Во время общей криптозимы Bitcoin обычно значительно дешевеет.

Также могут измениться его объем торгов, активность по комиссиям за транзакции, экономика майнинга и внимание общественности.

Исторически Bitcoin сохранял более высокую ликвидность и узнаваемость, чем многие небольшие криптовалюты.

Поэтому его доля в общей стоимости крипторынка может увеличиться, когда инвесторы сокращают вложения в более спекулятивные активы.

Bitcoin по-прежнему может значительно потерять в цене, и считать его защищенным от криптозимы не следует.

Фиксированное максимальное предложение не гарантирует минимальную рыночную цену, поскольку спрос может значительно меняться.

Что происходит с альткоинами во время криптозимы?

Во время криптозимы альткоины часто падают сильнее Bitcoin.

У многих альткоинов меньшие рынки, более низкая ликвидность, более высокая инфляция токенов, более концентрированное владение и менее устойчивый спрос.

При падении цен на токены проектам может стать трудно финансировать разработчиков, аудиты безопасности, маркетинг и инфраструктуру.

Некоторые сообщества становятся неактивными, а команды разработчиков прекращают работу над проектами.

Токен может технически оставаться доступным для переводов, но почти не иметь покупателей или реального применения.

Инвесторам не следует считать, что каждый альткоин восстановится только потому, что в конечном счете улучшится состояние криптовалютного рынка.

Что происходит со стейблкоинами во время криптозимы?

Спрос на некоторые стейблкоины может вырасти, поскольку трейдеры используют их для снижения зависимости от волатильных активов, не покидая блокчейн-сети.

Другие пользователи могут погашать стейблкоины и получать национальную валюту, чтобы полностью выйти с крипторынка.

Массовое погашение проверяет качество и ликвидность резервов стейблкоина.

Стейблкоины, обеспеченные резервами, могут оставаться близкими к целевому курсу, если эмитенты надежно обрабатывают погашение.

Стейблкоины с ненадежной конструкцией могут потерять привязку или обрушиться после утраты доверия.

Поэтому стейблкоин следует оценивать с учетом его резервов, прав на погашение, управления, юридической структуры, технологий и истории работы.

Что происходит с DeFi во время криптозимы?

Активность в децентрализованных финансах часто снижается вместе со стоимостью токенов, спросом на займы и спекулятивной доходностью.

Падение цен на обеспечение может вызывать автоматическую ликвидацию займов, обеспеченных криптовалютой.

Поставщики ликвидности могут выводить активы при снижении вознаграждений или росте рисков.

Выручка протоколов может уменьшаться из-за снижения числа займов, обменов и сделок.

В отчете FSB об уязвимостях DeFi к важным источникам риска отнесены кредитное плечо, несоответствие ликвидности, операционная зависимость и взаимосвязанность.

Криптозима может показать, есть ли у DeFi-протокола реальный спрос помимо стимулов в виде токенов.

Протоколы с надежной защитой, контролируемой эмиссией, полезными сервисами и устойчивой выручкой могут продолжать работу во время спада.

Что происходит с NFT во время криптозимы?

Цены на NFT и объем продаж часто снижаются во время криптозимы, поскольку у коллекционеров меньше капитала и ниже склонность к риску.

NFT, оцененный в Ether, может потерять стоимость в национальной валюте, даже если цена предложения в Ether не изменилась.

Минимальные цены могут завышать оценку ликвидности, поскольку отражают цены предложений, а не завершенные продажи.

Создатели могут получать меньше дохода от роялти, и им становится сложнее финансировать новые выпуски.

Проекты, основанные главным образом на спекуляциях, могут быстро потерять сообщества.

NFT, имеющие художественную, культурную, игровую, членскую или историческую ценность, могут продолжать привлекать пользователей, однако их рыночная стоимость остается неопределенной.

Что происходит с майнингом криптовалют?

Майнеры в сетях Proof of Work получают криптовалюту и одновременно оплачивают электроэнергию, оборудование, помещения, обслуживание и финансирование.

Падение цены криптовалюты может сократить выручку от майнинга, даже если операционные расходы остаются прежними.

Менее эффективные майнеры могут отключать оборудование или продавать резервы для оплаты расходов.

Стоимость майнингового оборудования может снижаться вслед за ожидаемой доходностью.

Впоследствии сложность сети может корректироваться при изменении участия майнеров — в зависимости от протокола блокчейна.

Криптозима может вынудить майнинговые компании повышать эффективность, реструктурировать долг или уйти из индустрии.

Что происходит со стейкингом и валидаторами?

Валидаторы Proof of Stake могут продолжать получать вознаграждения протокола во время криптозимы.

При снижении цены токена стоимость этих вознаграждений в национальной валюте может значительно упасть.

Участники стейкинга также могут столкнуться с периодами блокировки, слэшингом, простоями валидаторов и потерей привязки токенами ликвидного стейкинга.

Высокая заявленная доходность не гарантирует положительный реальный результат, если предложение токена растет, а его рыночная стоимость падает.

Валидаторам необходимо продолжать оплачивать инфраструктуру и операционные расходы даже в неблагоприятных условиях.

Что происходит с разработчиками криптопроектов?

Активность разработчиков не всегда сразу следует за ценами на токены.

Команды с достаточным запасом финансирования могут продолжать создавать протоколы, кошельки, системы масштабирования и инструменты безопасности на протяжении всей криптозимы.

Снижение спекулятивной активности может позволить разработчикам уделять больше внимания качеству продуктов, а не краткосрочному продвижению токенов.

Однако проекты, полностью зависящие от продажи токенов, могут сократить штат или прекратить разработку.

Сохранение команды разработчиков, обновления кода, работа над безопасностью и выпуск продуктов помогают отличить действующие проекты от заброшенных.

Что происходит с криптокомпаниями?

Во время криптозимы криптокомпании часто сталкиваются со снижением торговой выручки и стоимости активов, замедлением роста клиентской базы и ограниченным доступом к инвестиционному капиталу.

Компании могут сократить найм, закрыть нерентабельные продукты, продать активы или пересмотреть условия погашения долга.

Компании с высокими постоянными расходами и небольшими резервами уязвимее.

Дополнительные убытки могут понести компании, на балансах которых хранится много волатильной криптовалюты.

Компания, пережившая спад, может выйти из него с меньшим числом конкурентов и более устойчивой структурой расходов.

Однако само по себе продолжение работы не означает, что компания надежна: финансовые риски могут оставаться скрытыми при отсутствии прозрачной отчетности.

Как долго длится криптозима?

У криптозимы нет фиксированной продолжительности.

В зависимости от выбранной точки отсчета и способа измерения восстановления исторические спады длились от нескольких месяцев до года и более.

Цены могут восстановиться раньше, чем улучшатся занятость, финансирование, активность NFT и интерес общественности.

Одни сегменты рынка могут оставаться в состоянии криптозимы, пока в других начнется новый цикл роста.

На продолжительность влияют макроэкономические условия, регулирование, технологическое развитие, ликвидность и уверенность инвесторов.

Ни один аналитик не может гарантировать дату окончания криптозимы.

Признаки начала криптозимы

Ранним признаком может стать устойчивое падение сразу нескольких крупных криптоактивов.

Увеличение числа ликвидаций и снижение рыночной ликвидности могут свидетельствовать о сокращении кредитного плеча.

Погашение стейблкоинов, задержки выводов, сокращения в компаниях и неудачные раунды финансирования могут указывать на более глубокие проблемы.

Спрос на новые токены может снизиться, а недавно выпущенные активы — подешеветь вскоре после запуска.

Объем торгов, поисковый интерес, активность в соцсетях и торговля NFT могут снижаться одновременно.

Ни один признак не следует рассматривать отдельно, поскольку каждый из них может возникать и во время временной коррекции.

Признаки возможного окончания криптозимы

Возможное восстановление может сопровождаться повышением ликвидности, увеличением объема торгов и использования сетей, а также сокращением принудительных продаж.

Сильные проекты могут начать привлекать пользователей и финансирование без опоры исключительно на спекулятивные вознаграждения в токенах.

После длительного снижения предложение стейблкоинов и активность DeFi могут стабилизироваться.

Могут вырасти активность разработчиков, число выпусков продуктов и участие институциональных игроков.

В течение длительного времени цены могут формировать более высокие минимумы, а не показывать лишь кратковременный отскок.

Одно ралли не доказывает, что криптозима закончилась: во время медвежьих рынков также случаются сильные временные восстановления.

Можно ли предсказать криптозиму?

Не существует метода, который позволяет точно предсказывать начало, минимальную цену, продолжительность и окончание каждой криптозимы.

Высокое кредитное плечо, чрезмерные оценки, низкая ликвидность и неустойчивая доходность могут указывать на рост уязвимости рынка.

Однако они не позволяют определить точное событие, которое вызовет разворот.

Неожиданные изменения регулирования, взломы, банкротства компаний или макроэкономические перемены могут ускорить спад.

Инвесторам следует готовиться к криптозиме заранее, а не рассчитывать на безошибочный прогноз рынка.

Как инвесторам подготовиться к криптозиме

Инвесторы могут ограничить объем средств в криптовалютах суммой, которую готовы потерять полностью.

Наличие резервных сбережений поможет избежать необходимости продавать криптоактивы во время глубокого спада.

Диверсификация может уменьшить зависимость от одного токена, блокчейна, стейблкоина, протокола или компании.

Отказ от чрезмерного кредитного плеча помогает избежать автоматической ликвидации во время обычной рыночной волатильности.

Инвесторам следует изучать предложение токенов, графики разблокировки, ликвидность, управление, безопасность и реальный спрос со стороны пользователей.

Также следует понимать, кто контролирует приватные ключи и что произойдет с активами клиентов в случае неплатежеспособности кастодиального сервиса.

Письменный инвестиционный план может устанавливать лимиты позиций, временной горизонт, приемлемые убытки и причины для продажи.

Усреднение долларовой стоимости во время криптозимы

Усреднение долларовой стоимости (DCA) — это вложение фиксированной суммы через регулярные интервалы вместо одной крупной покупки.

Эта стратегия может снизить давление, связанное с попыткой выбрать точное рыночное дно.

При ней покупают больше единиц актива, когда цена низкая, и меньше — когда она высокая.

Усреднение долларовой стоимости не делает слабую криптовалюту ценной.

Регулярные покупки могут увеличить убытки, если токен продолжит дешеветь или полностью утратит реальный спрос.

Инвесторам следует периодически пересматривать фундаментальные показатели актива, а не бесконечно применять стратегию автоматически.

Стоит ли покупать во время криптозимы?

Покупка во время криптозимы может принести прибыль, если выбранные активы сохранятся и впоследствии восстановятся.

Она также может привести к существенным убыткам, поскольку низкие цены способны упасть еще сильнее.

Цена актива ниже предыдущего максимума не означает, что он недооценен.

Предыдущая цена могла отражать чрезмерные спекуляции, а не устойчивый спрос.

Перед покупкой инвесторам следует изучить активность сети, разработку, безопасность, управление, ликвидность, эмиссию токенов и регуляторные риски.

Для спекуляций на восстановлении не следует использовать резервные сбережения, заемные средства и деньги, необходимые для ближайших расходов.

Криптозима и самостоятельное хранение активов

Самостоятельное хранение означает, что пользователь контролирует приватные ключи, необходимые для перемещения криптовалюты.

Оно может снизить риски, связанные с неплатежеспособностью стороннего кастодиального сервиса или ограничением вывода средств.

При этом ответственность за безопасность сид-фразы, восстановление кошелька, проверку транзакций, безопасность программного обеспечения и планирование наследования лежит на самом пользователе.

В бюллетене Investor.gov о хранении криптоактивов за 2025 год объясняются различия между самостоятельным и сторонним хранением.

Поспешный перевод во время рыночной паники может привести к необратимой ошибке в адресе или выборе сети.

Прежде чем перемещать ценные активы в экстренной ситуации, пользователям следует изучить и проверить процедуру хранения.

Мошенничество с криптовалютами во время криптозимы

Мошенники подстраивают свои сообщения под неблагоприятную ситуацию на рынке.

Они могут обещать гарантированное возмещение убытков, автоматическую прибыль от торговли, закрытые предпродажи, токены со скидкой или доступ к следующему лидеру рынка.

Поддельные сотрудники поддержки могут утверждать, что кошелек нужно верифицировать, чтобы предотвратить убытки.

Мошенники, обещающие вернуть средства, могут связываться с уже пострадавшими и требовать предоплату в криптовалюте.

Мошеннические проекты могут представлять падающий токен как временную возможность, скрывая продажи инсайдеров или прекращение разработки.

Настоящему сервису поддержки кошелька не требуется полная сид-фраза или приватный ключ.

Пользователям следует самостоятельно проверять каждый сайт, контракт, личность и инвестиционное утверждение.

Налоги во время криптозимы

Снижение стоимости криптовалюты обычно не приводит к реализации налогового убытка, пока актив не продан, не обменян или не отчужден иным способом в соответствии с применимым законодательством.

В актуальных рекомендациях IRS по цифровым активам объясняется, что налогоплательщикам может потребоваться декларировать продажи, обмены, вознаграждения, платежи и другие операции с цифровыми активами.

Обмен одной криптовалюты на другую может считаться налогооблагаемым отчуждением, даже если пользователь не получает национальную валюту.

Убытки от капитала могут компенсировать определенную прибыль от капитала с учетом местного законодательства и индивидуальных обстоятельств.

Стратегии фиксации налогового убытка могут создавать правовые и отчетные сложности, если пользователь продает, а затем покупает аналогичные активы.

Инвесторам следует хранить записи об адресах кошельков, датах, хешах транзакций, количестве токенов, комиссиях, выручке и себестоимости приобретения.

Налоговый режим различается в зависимости от юрисдикции; может потребоваться консультация квалифицированного специалиста.

Потенциальные преимущества криптозимы

Криптозима может вытеснить проекты, зависящие исключительно от спекуляций и неустойчивых вознаграждений.

Низкие цены могут удешевить эксперименты с некоторыми блокчейн-приложениями, хотя комиссии сети не всегда снижаются в той же степени.

Разработчики могут сосредоточиться на безопасности, инфраструктуре, удобстве использования и реальных потребностях клиентов.

Компании вынуждены совершенствовать управление рисками, финансовую прозрачность и контроль расходов.

Инвесторы могут внимательнее изучать предложение токенов, хранение активов, разрешения смарт-контрактов и конфликты интересов.

Регуляторы могут изучать причины провалов и создавать правила для устранения слабых мест, выявленных спадом.

Эти возможные преимущества не компенсируют потери людей, которые понесли серьезный ущерб или утратили доступ к своим активам.

Риски и ограничения криптозимы

Криптозима может уничтожить значительную часть личного и институционального капитала.

Из-за сокращения расходов или закрытия компаний работники могут потерять работу.

Разработчики могут отказаться от полезных проектов из-за прекращения финансирования.

Низкая ликвидность может затруднить продажу активов по приемлемой цене.

Финансовые трудности могут повысить риск взломов, мошенничества, продаж инсайдерами и неправомерного использования активов клиентов.

Сообщества могут утратить активность, что приведет к снижению участия в управлении и обеспечении безопасности.

Рынок может оставаться подавленным дольше, чем ожидают инвесторы.

Последующее восстановление индустрии не гарантирует, что отдельные пользователи компенсируют свои убытки.

Распространенные ошибки во время криптозимы

Одна из распространенных ошибок — предположение, что каждая криптовалюта вернется к предыдущему историческому максимуму.

Еще одна ошибка — использовать кредитное плечо, чтобы быстро возместить убытки.

Третья — покупать токен только потому, что его цена сильно упала.

Четвертая — игнорировать будущие разблокировки и инфляцию токена.

Пятая — хранить активы у ненадежного кастодиального сервиса, не изучив условия вывода и банкротства.

Шестая — хранить фразы восстановления в интернете при переходе на самостоятельное хранение.

Седьмая — следовать прогнозам в соцсетях, обещающим определить точное рыночное дно.

Восьмая — считать краткосрочное ралли доказательством окончания криптозимы.

Девятая — не сохранять записи о транзакциях, необходимые для налоговой отчетности.

Десятая — инвестировать деньги, необходимые для основных повседневных расходов.

Находится ли рынок криптовалют сейчас в состоянии криптозимы?

Криптозима не является официальным состоянием рынка, объявляемым регулятором, блокчейном или общепринятым индексом.

Применимость этого термина в конкретный момент зависит от выбранных активов и периода, падения рынка, ликвидности, финансирования, активности разработчиков и настроений общественности.

В одном сегменте криптовалютного рынка могут наблюдаться условия криптозимы, в то время как другой продолжает расти.

Краткосрочного падения цены или одного слабого квартала недостаточно, чтобы подтвердить полноценную криптозиму.

Пользователям следует ориентироваться на актуальные данные и четко определенные показатели, а не считать этот ярлык объективным фактом.

Часто задаваемые вопросы

Что такое криптозима простыми словами?

Криптозима — это длительный период низких цен на криптовалюты, снижения активности, ограниченного финансирования и негативных настроений на рынке.

Почему это называется криптозимой?

Термин сравнивает длительный спад на крипторынке с холодным сезоном, когда рост и активность замедляются.

Насколько должны упасть цены, чтобы началась криптозима?

Официального процентного порога нет, поскольку важны также продолжительность спада, охват рынка, ликвидность и положение индустрии.

Как долго длится криптозима?

Криптозима может длиться несколько месяцев или дольше; для каждого цикла нет фиксированного срока.

Криптозима — это то же самое, что медвежий рынок?

Эти понятия пересекаются, но криптозима обычно описывает более длительный спад, который затрагивает наряду с ценами компании, финансирование, занятость, разработку и общественный интерес.

Криптозима — это то же самое, что обвал криптовалют?

Нет. Обвал — это резкое падение, а криптозима — продолжительный период слабости, который может за ним последовать.

Что вызывает криптозиму?

К распространенным причинам относятся спекулятивные пузыри, высокие процентные ставки, чрезмерное кредитное плечо, ликвидации, крахи стейблкоинов и компаний, регулирование, взломы и снижение доверия.

Падает ли Bitcoin во время криптозимы?

Во время криптозимы Bitcoin может значительно подешеветь, хотя его ликвидность может оставаться выше, чем у многих небольших активов.

Восстанавливаются ли альткоины после криптозимы?

Некоторые альткоины восстанавливаются, однако многие не возвращаются к прежним ценам, а их разработка и ликвидность исчезают.

Безопасны ли стейблкоины во время криптозимы?

Стейблкоины могут уменьшить обычную волатильность цены, но сохраняют риски, связанные с резервами, погашением, эмитентом, хранением, блокчейном и потерей привязки.

Что происходит с DeFi во время криптозимы?

В DeFi могут снижаться ликвидность, доходность и объем займов, падать цены токенов и автоматически ликвидироваться позиции с обеспечением.

Что происходит с NFT во время криптозимы?

По мере ослабления спекулятивного спроса часто снижаются продажи NFT, минимальные цены, доход создателей и ликвидность рынка.

Может ли майнинг оставаться прибыльным во время криптозимы?

Эффективные майнеры могут продолжать получать прибыль, однако падение цен на токены может вынудить майнеров с высокими расходами отключать оборудование.

Может ли стейкинг оставаться прибыльным во время криптозимы?

Стейкинг может приносить токены в качестве вознаграждения, но их рыночная стоимость может снижаться быстрее, чем растет доход от стейкинга.

Стоит ли покупать во время криптозимы?

Низкие цены могут создавать возможности, но стоимость активов может продолжить падать, а проекты — окончательно прекратить работу, поэтому покупки остаются высокоспекулятивными.

Работает ли усреднение долларовой стоимости во время криптозимы?

Усреднение долларовой стоимости распределяет покупки во времени, но не защищает инвестора от выбора криптовалюты, которая так и не восстановится.

Как инвесторам пережить криптозиму?

Инвесторы могут ограничить размер позиций, избегать чрезмерного кредитного плеча, создать резерв сбережений, диверсифицировать портфель, обезопасить хранение активов и тщательно изучать проекты.

Может ли криптозима повлиять на традиционные финансы?

Да, последствия могут распространиться шире, если банки, фонды, платежные системы, компании или домохозяйства имеют значительную зависимость от криптоактивов.

Как понять, что криптозима заканчивается?

Возможные признаки — повышение ликвидности, рост использования сетей, сокращение принудительных продаж, увеличение финансирования и устойчивое восстановление цен, а не кратковременное ралли.

Каждая ли криптозима рано или поздно заканчивается?

На рынке в целом может начаться новый цикл, но отдельные активы, компании и проекты могут прекратить существование навсегда.

Заключение

Криптозима — это длительный период падения цен на цифровые активы, снижения доверия, ликвидности и финансирования, а также замедления активности в криптовалютной индустрии.

Это более широкое и обычно более продолжительное явление, чем рыночная коррекция или обвал криптовалют.

Криптозиме часто предшествуют спекулятивные бычьи рынки с чрезмерными оценками, кредитным плечом, быстрым выпуском токенов и нереалистичными ожиданиями.

Высокие процентные ставки, крахи стейблкоинов, инциденты безопасности, неопределенность регулирования, принудительные ликвидации и банкротства взаимосвязанных компаний могут усугубить спад.

Bitcoin, альткоины, стейблкоины, DeFi, NFT, майнинг, стейкинг и криптовалютные компании могут испытывать разные последствия одной и той же криптозимы.

Надежные блокчейн-сети могут продолжать работать и развиваться, даже если их токены торгуются значительно ниже прежних максимумов.

Историческое восстановление рынка не гарантирует, что каждая криптовалюта сохранится или вернется к прежней стоимости.

Инвесторам следует избегать чрезмерного кредитного плеча, учитывать предложение токенов, проверять условия хранения, создавать надежные резервные копии кошельков и сохранять средства, необходимые для основных расходов.

Им также следует остерегаться мошенников, которые используют страх перед рынком или обещания гарантированного возмещения убытков, чтобы украсть дополнительные средства.

Криптозима может способствовать развитию более совершенных технологий и дисциплинированных методов ведения бизнеса, однако для всех участников криптовалютного рынка это период серьезных финансовых, операционных рисков и рисков безопасности.