Цикл биткоина

Что такое цикл биткоина?

Цикл биткоина — это повторяющаяся модель расширения рынка, спекулятивного роста, коррекции, накопления и восстановления, которую многие аналитики наблюдают на рынке биткоина с течением времени.

В криптоиндустрии этот термин обычно обозначает историческую склонность биткоина проходить многолетние фазы, которые часто связывают с халвингами, условиями ликвидности, психологией инвесторов, экономикой майнинга и более широкими макроэкономическими тенденциями.

Цикл биткоина — не неизменный закон.

Это рыночная модель, которая помогает понять, как со временем могут меняться предложение, спрос, спекуляции, кредитное плечо, настроения и уровень распространения криптовалюты.

Наиболее известна модель четырехлетнего цикла биткоина, связанная с запрограммированным халвингом субсидии за блок.

В официальной справочной документации по блокчейну Bitcoin указано, что субсидия за блок в сети Bitcoin изначально составляла 50 BTC и уменьшается вдвое каждые 210 000 блоков.

Поскольку в среднем Bitcoin нацелен на создание одного блока примерно каждые 10 минут, 210 000 блоков соответствуют примерно четырем годам.

Именно поэтому многие трейдеры и аналитики связывают циклы биткоина с графиком халвингов.

Однако халвинг — лишь одна из составляющих цикла.

На цену биткоина также влияют глобальная ликвидность, процентные ставки, регуляторные события, биржевые продукты, условия хранения активов, кредитное плечо, деривативы, прибыльность майнинга и поведение инвесторов.

Полноценный анализ цикла биткоина должен учитывать все эти факторы, а не рассматривать халвинг как единственный драйвер.

Почему цикл биткоина важен

Цикл биткоина важен, поскольку биткоин часто влияет на весь крипторынок.

Когда биткоин входит в устойчивый восходящий тренд, склонность участников крипторынка к риску может возрастать.

Когда биткоин переживает глубокую коррекцию, ликвидность может быстро уходить из более мелких криптоактивов.

На многие циклы альткоинов, потоки стейблкоинов, решения о вложениях в майнинг и управлении криптовалютными казначействами отчасти влияет фаза рынка биткоина.

Понимание цикла биткоина может помочь избежать распространенных эмоциональных ошибок.

В эйфорические периоды пользователям может казаться, что цена способна только расти.

Во время паники им может казаться, что биткоин окончательно потерял свою ценность.

Анализ циклов напоминает, что крайний оптимизм и сильный страх уже много раз возникали на рынке.

В бюллетене Investor.gov о криптовалютных ETP инвесторам напоминают, что следует учитывать волатильность биткоина и других криптоактивов.

Это предупреждение важно, поскольку циклы могут сопровождаться как значительным ростом, так и глубокими просадками.

Анализ циклов может помочь в планировании, но его нельзя использовать как гарантированный инструмент выбора момента для сделки.

Четырехлетний цикл биткоина

Четырехлетний цикл биткоина — это представление о том, что основные фазы рынка биткоина обычно связаны с графиком халвингов.

Халвинг сокращает субсидию за блок, выплачиваемую майнерам, на 50%.

Халвинг 2024 года произошел на блоке 840 000 и сократил субсидию за блок с 6.25 BTC до 3.125 BTC.

В отчете Coin Metrics после халвинга отмечается, что четвертый халвинг Bitcoin сократил вознаграждение за блок с 6.25 BTC до 3.125 BTC.

Многие аналитики считают, что сокращение нового предложения может создать давление в сторону роста, если спрос останется стабильным или увеличится.

Так обычно объясняют влияние предложения на четырехлетний цикл.

Однако рынок часто закладывает известные события в цены еще до их наступления.

Поскольку график халвингов известен заранее, трейдеры могут покупать или продавать до фактического сокращения субсидии.

Это означает, что изменение цены во время халвинга не происходит автоматически.

Четырехлетний цикл полезен как историческая модель, но его не следует воспринимать как точный календарный прогноз.

Халвинг биткоина

Халвинг биткоина — это запрограммированное событие, при котором сокращается количество новых BTC, создаваемых в каждом блоке.

Денежно-кредитная политика Bitcoin отличается от политики многих фиатных систем: выпуск новых монет регулируется правилами, заданными в коде, а не решениями центрального банка.

Халвинг важен, поскольку сокращает доход майнеров от выпуска новых BTC.

Он также уменьшает поток новых BTC, поступающих на рынок за счет субсидий за блок.

Каждый халвинг сразу меняет экономические условия для майнеров.

После халвинга майнеры с высокими затратами на электроэнергию, устаревшим оборудованием или слабым балансом могут столкнуться с дополнительным давлением.

Эффективные майнеры могут лучше выдержать такие условия и иногда увеличить свою долю рынка, если менее эффективные участники уйдут.

Таким образом, халвинг может влиять как на динамику предложения, так и на структуру майнинговой отрасли.

При анализе цикла халвинг — это не просто дата на графике.

Это шок предложения, событие, влияющее на доходы майнеров, и важный катализатор рыночных ожиданий.

Фаза накопления

Фаза накопления — это период после значительного падения биткоина, когда на рынке царит страх, а цена часто долго движется в боковом диапазоне.

В этот период внимание рынка может ослабевать, поскольку динамика цены кажется медленной и не оправдывает ожиданий.

Долгосрочные держатели могут продолжать покупать, в то время как краткосрочные спекулянты теряют интерес.

Аналитики ончейн-данных часто ищут признаки перемещения монет от краткосрочных держателей к более устойчивым участникам рынка.

Для анализа такого поведения могут использоваться метрики реализованной цены, MVRV, периода бездействия, коэффициента прибыли потраченных выходов и предложения долгосрочных держателей.

В справочном материале Glassnode о реализованной цене и MVRV реализованная цена определяется как средняя цена предложения биткоина, рассчитанная по стоимости на день, когда каждая монета в последний раз перемещалась в блокчейне.

Фаза накопления не всегда выглядит бычьей, пока продолжается.

Часто она кажется скучной, неопределенной и эмоционально тяжелой.

Поэтому многие инвесторы, анализирующие циклы, считают, что лучшие возможности часто появляются, когда общественный интерес невелик.

Однако накопление может длиться дольше ожидаемого, а цена может снова упасть, прежде чем начнется устойчивое восстановление.

Фаза восстановления

Фаза восстановления начинается, когда биткоин отдаляется от минимумов цикла, а доверие к рынку постепенно возвращается.

В этот период цена может вернуться выше важных скользящих средних, уровней реализованной цены или прежних зон поддержки.

Настроения на рынке обычно улучшаются постепенно, а не мгновенно.

Спрос на спотовом рынке может расти, а вынужденные продажи — сокращаться.

Если рост цены компенсирует снижение маржи, давление на майнеров может ослабнуть.

Долгосрочные держатели могут продолжать накапливать актив, тогда как новые участники начинают возвращаться на рынок.

Восстановление может сопровождаться резкими откатами, поскольку многие трейдеры остаются настроены скептически после медвежьего рынка.

Такой скептицизм может быть полезен, поскольку не дает эйфории возникнуть слишком быстро.

Для устойчивого восстановления обычно необходимы более высокая ликвидность, более здоровая структура рынка и растущий спрос.

Аналитики циклов часто следят за тем, поддерживается ли восстановление реальными покупками на спотовом рынке или только краткосрочным кредитным плечом.

Фаза бычьего рынка

Фаза бычьего рынка — это период уверенного роста цены биткоина и расширения участия в торгах.

В этот период СМИ чаще освещают крипторынок, на него приходят новые пользователи, а импульс цены становится одним из основных факторов движения.

Трейдеры часто становятся более склонными к риску.

Активность на рынке деривативов может увеличиваться по мере роста популярности кредитного плеча.

Ончейн-метрики прибыли могут показывать, что многие держатели имеют нереализованную прибыль.

Доходы майнеров могут увеличиваться, поскольку рост цены способен компенсировать сокращение субсидии за блок.

По мере прихода новых участников ликвидность может расти.

Однако бычьи рынки также сопряжены с опасностями.

Из-за недавнего легкого роста пользователи могут пренебрегать управлением рисками.

Мошенничество, ложные прогнозы, продукты с высоким кредитным плечом и нереалистичные целевые цены могут встречаться чаще.

Бычий рынок биткоина может быть прибыльным для дисциплинированных пользователей, но опасным для тех, кто принимает импульс рынка за гарантию роста.

Фаза эйфории

Фаза эйфории — это поздний этап сильного цикла биткоина, когда оптимизм становится чрезмерным.

Во время эйфории пользователи могут считать каждое падение цены возможностью для покупки и полагать, что прежние правила управления рисками больше не действуют.

Поисковый интерес, активность в социальных сетях, кредитное плечо, участие розничных трейдеров и спекулятивные нарративы часто резко усиливаются.

Ончейн-метрики могут показывать высокий уровень нереализованной прибыли по всей сети.

Краткосрочные держатели могут активно покупать, в то время как долгосрочные начинают продавать монеты растущему спросу.

Эйфория может продолжаться дольше, чем ожидают осторожные аналитики.

Поэтому опасно слишком рано объявлять о достижении пика.

Однако эйфория обычно повышает риск падения: многие покупатели уже заняли позиции, а новых участников, которые могли бы обеспечить дополнительный спрос, на рынке остается меньше.

Распространенная ошибка при анализе циклов — считать, что самая захватывающая фаза одновременно является и самой безопасной.

На деле цены, кажущиеся наиболее безопасными, часто вызывают дискомфорт, а цены, при которых участникам комфортнее всего, нередко связаны с более высоким риском.

Фаза распределения

Фаза распределения — это период, когда крупные держатели продают актив на фоне растущего или позднего спроса.

Распределение не всегда означает, что рынок немедленно достигнет пика.

Оно может происходить постепенно, даже когда цена продолжает расти.

Аналитики ончейн-данных могут следить за перемещением старых монет, ростом реализованной прибыли и сокращением предложения у долгосрочных держателей.

Фазу распределения бывает трудно распознать до тех пор, пока она не завершится.