الصفقة المفتوحة

ما هي الصفقة المفتوحة في عالم الكريبتو؟

الصفقة المفتوحة هي تداول أو استثمار أو قرض أو عقد مشتق أو تعرض لـ DeFi نشط لم يُغلق أو يُسوَّ أو يُصفَّ أو تنتهِ صلاحيته أو يُسدَّد بالكامل بعد.

ببساطة، تكون الصفقة مفتوحة ما دام المستخدم معرضًا لمخاطر السوق.

إذا اشترى متداول أصلًا مشفرًا ولا يزال يحتفظ به، فهذه صفقة فورية مفتوحة.

وإذا دخل المتداول في عقد آجل طويل ولم يغلقه، فهذه صفقة مشتقات مفتوحة.

وإذا اقترض المتداول مقابل ضمان في بروتوكول إقراض DeFi، فإن هذا التعرض للاقتراض يُعد أيضًا صفقة مفتوحة.

قد ترتفع قيمة الصفقة المفتوحة أو تنخفض، أو تحقق عائدًا، أو تترتب عليها رسوم، أو تتطلب هامشًا، أو تؤدي إلى التصفية، أو تتغير مخاطرها مع تغير ظروف السوق.

عكس الصفقة المفتوحة هو الصفقة المغلقة.

تُغلق الصفقة عندما ينهي المستخدم التعرض أو يبيع الأصل أو يشتري الأصل المباع على المكشوف أو يسدد الدين أو يسوّي العقد أو يزيل مخاطر السوق النشطة بطريقة أخرى.

يُعد فهم الصفقات المفتوحة أساسيًا في عالم الكريبتو، لأن أسواق الأصول الرقمية تعمل باستمرار وقد تتحرك بسرعة وتعرّض المستخدمين لمخاطر السعر والسيولة والتمويل والهامش والأوراكل والعقود الذكية.

تحذر النشرة الاستشارية لمخاطر العملات الافتراضية الصادرة عن CFTC من أن العقود الآجلة والخيارات ذات الرافعة المالية المرتبطة بالعملات الافتراضية قد تضخم الأرباح والخسائر على حد سواء.

أهم النقاط حول الصفقات المفتوحة

• • الصفقة المفتوحة هي أي تعرض نشط للعملات المشفرة لم يُغلق أو يُسوَّ بعد.
  • قد توجد صفقات مفتوحة في التداول الفوري وتداول الهامش والعقود الآجلة والعقود الدائمة والخيارات والتخزين والإقراض ومجمعات السيولة وخزائن DeFi.
  • تستفيد صفقة الشراء المفتوحة عندما يرتفع سعر الأصل.
  • تستفيد صفقة البيع المفتوحة عندما ينخفض سعر الأصل.
  • تتضمن الصفقة المفتوحة أرباحًا أو خسائر غير محققة إلى أن تُغلق أو تُسوّى.
  • قد تُصفّى الصفقات المفتوحة ذات الرافعة المالية إذا انخفض الهامش عن المستويات المطلوبة.
  • قد تترتب على الصفقات المفتوحة تكاليف مستمرة مثل مدفوعات التمويل أو فوائد الاقتراض أو رسوم الغاز أو تكاليف فارق السعر أو رسوم الإدارة.
  • تتغير المخاطر ما دامت الصفقة مفتوحة، إذ قد تتغير الأسعار والتقلبات والسيولة وقيم الضمانات.
  • يحوّل إغلاق الصفقة الربح أو الخسارة غير المحققة إلى ربح أو خسارة محققة.
  • تشمل إدارة الصفقة الجيدة تحديد سعر الدخول ومستوى إبطال الفرضية ووقف الخسارة وخطة الضمانات والرسوم واستراتيجية الخروج.

كيف تعمل الصفقة المفتوحة

تبدأ الصفقة المفتوحة عندما ينشئ المستخدم تعرضًا نشطًا لأصل أو عقد مشفر.

يفتح مشتري الأصل الفوري صفقة بشرائه والاحتفاظ به.

يفتح متداول الهامش صفقة باستخدام أموال مقترضة أو ضمان لزيادة التعرض.

يفتح متداول العقود الآجلة صفقة بالدخول في عقد يتتبع أصلًا أساسيًا أو يُسوّى مقابل قيمته.

يفتح متداول الخيارات صفقة بشراء عقد Call أو Put أو بيعه.

يفتح مقترض DeFi صفقة بإيداع ضمان واقتراض أصل آخر.

ويفتح مزود السيولة صفقة بإيداع الأصول في مجمع سيولة أو خزنة.

تتغير قيمة الصفقة المفتوحة مع ظروف السوق.

قد يرى المستخدم ربحًا غير محقق إذا تحركت الصفقة لصالحه.

وقد يرى خسارة غير محققة إذا تحركت ضده.

تظل الصفقة مفتوحة إلى أن يغلقها المستخدم أو يسويها البروتوكول أو ينتهي العقد أو تتم تصفيتها.

الصفقة المفتوحة مقابل الصفقة المغلقة

ينطوي المركز المفتوح على تعرض نشط، أما المركز المغلق فلا يعود ينطوي على ذلك التعرض.

إذا اشترى متداول أصلًا مشفرًا واحدًا ولا يزال يحتفظ به، فالصفقة مفتوحة.

وإذا باع المتداول ذلك الأصل ولم يعد لديه تعرض له، فالصفقة مغلقة.

إذا فتح متداول عقدًا دائمًا طويلًا ثم باع لاحقًا الحجم نفسه من العقد للخروج، فقد أُغلقت الصفقة.

وإذا اقترض متداول عملات مستقرة مقابل ضمان مشفر ثم سدد القرض، فقد أُغلقت صفقة الاقتراض.

الفرق الأساسي هو المخاطر.

قد تتغير قيمة الصفقة المفتوحة، بينما تكون الصفقة المغلقة قد حوّلت نتيجتها إلى ربح محقق أو خسارة محققة.

ينبغي للمتداولين عدم الخلط بين إغلاق جزء من الصفقة وإغلاقها بالكامل.

الصفقة المفتوحة مقابل الطلب المفتوح

الصفقة المفتوحة تعرض نشط قائم بالفعل، أما الطلب المفتوح فهو تعليمات تنتظر التنفيذ.

على سبيل المثال، يظل طلب حد لشراء أصل مشفر بسعر أدنى من السعر الحالي طلبًا مفتوحًا إلى أن يُنفذ أو تنتهي صلاحيته أو يُلغى.

ولا يتحول إلى صفقة مفتوحة إلا بعد تنفيذه وإنشاء تعرض للأصل.

قد يظل طلب وقف الخسارة مفتوحًا أثناء انتظاره سعر التشغيل.

وقد يكون لدى المتداول صفقة مفتوحة بالفعل، فيما ينتظر طلب وقف الخسارة إغلاقها أو تقليصها.

هذا التمييز مهم لأن المستخدم قد يمتلك الاثنين في الوقت نفسه.

قد يحتفظ المتداول بصفقة مفتوحة ولديه أيضًا طلبات مفتوحة لجني الأرباح أو وقف الخسارة أو إضافة دخول.

تفصل لوحات التداول الجيدة بين الصفقات والطلبات لأنها تمثل أنواعًا مختلفة من المخاطر.

تؤثر الصفقة في التعرض الحالي، بينما يؤثر الطلب في التعرض المحتمل مستقبلًا.

صفقة شراء مفتوحة

صفقة الشراء المفتوحة هي تعرض يستفيد عادةً من ارتفاع سعر الأصل.

يمتلك مشتري الأصل الفوري الذي يحتفظ به صفقة شراء.

ويمتلك متداول العقود الآجلة الذي يشتري عقدًا صفقة مشتقات طويلة.

أما متداول الخيارات الذي يشتري عقد Call، فلديه صفقة تميل إلى الصعود مع مخاطر محددة بقيمة العلاوة.

كما أن مستخدم DeFi الذي يحتفظ بضمان قد يرتفع سعره أو ينخفض لديه تعرض طويل لذلك الضمان.

صفقات الشراء شائعة لأن كثيرًا من المستخدمين يدخلون أسواق الكريبتو توقعًا لارتفاع أسعار الأصول مع مرور الوقت.

لكن قيمة صفقة الشراء قد تنخفض بسرعة إذا هبط سعر الأصل.

وقد تُصفّى صفقة شراء برافعة مالية إذا أصبح حجم الخسارة كبيرًا بما يكفي مقارنةً بالهامش.

ينبغي لمتداولي الشراء معرفة سعر الدخول وحجم الصفقة ومستوى التصفية إن وُجد والرسوم وخطة الخروج.

مفهوم الشراء بسيط، لكن إدارة الصفقة لا تزال تتطلب الانضباط.

صفقة بيع مفتوحة

صفقة البيع المفتوحة هي تعرض يستفيد عادةً من انخفاض سعر الأصل.

قد يبيع المتداول على المكشوف باقتراض أصل وبيعه أو بفتح صفقة بيع في العقود الآجلة أو باستخدام هيكل مشتقات آخر.

تزداد قيمة صفقة البيع إذا انخفض الأصل، وتقل إذا ارتفع.

قد يفيد البيع على المكشوف في التحوط أو المضاربة أو تقليل مخاطر المحفظة.

لكنه قد يكون محفوفًا بمخاطر كبيرة لأن أسعار العملات المشفرة قد ترتفع بشدة وتسبب خسائر سريعة للبائعين على المكشوف.

وقد تُصفّى صفقة بيع برافعة مالية إذا ارتفع الأصل أكثر من اللازم.

وقد يواجه البائعون على المكشوف أيضًا تكاليف تمويل أو اقتراض أو شراء إجباري أو ضعفًا في السيولة أثناء الارتفاعات السريعة.

قد يحدث ضغط على مراكز البيع عندما تُجبر صفقات بيع كثيرة على الإغلاق في الوقت نفسه.

تتطلب صفقات البيع حدًا واضحًا للمخاطر، لأن تحركات الأسعار الصعودية قد تكون عنيفة.

ولا ينبغي اعتبار البيع على المكشوف أسهل من الشراء.

صفقة فورية مفتوحة

تعني الصفقة الفورية المفتوحة أن المستخدم يمتلك أصلًا مشفرًا مباشرةً ولا يزال يحتفظ به.

على سبيل المثال، لدى المستخدم الذي يشتري توكنًا ويحتفظ به في محفظة صفقة فورية مفتوحة.

ولا يكون لهذا المركز سعر تصفية افتراضيًا لعدم وجود رافعة مالية مقترضة.

لكنه قد يخسر قيمته إذا انخفض سعر السوق.

وقد تتعرض الصفقات الفورية أيضًا لمخاطر الحفظ والمحافظ والعقود الذكية والشبكات والسيولة.

قد يحتفظ المستخدم بالصفقة الفورية دقائق أو أيامًا أو أشهرًا أو سنوات.

وتظل مفتوحة إلى أن يُباع الأصل أو يُبدّل أو يُنقل إلى تعرض آخر أو يُزال بطريقة أخرى من المحفظة.

تكون الصفقات الفورية عادةً أبسط من الصفقات ذات الرافعة المالية.

لكنها لا تزال تتطلب التخطيط لأن الأصول المشفرة قد تتقلب.

الاحتفاظ دون رافعة مالية لا يعني الاحتفاظ دون مخاطر.

صفقة هامش مفتوحة

تستخدم صفقة الهامش المفتوحة أموالًا أو أصولًا مقترضة لزيادة التعرض للسوق.

توضح نشرة حسابات الهامش الصادرة عن Investor.gov أن حسابات الهامش تتضمن اقتراض الأموال واستخدام الحساب ضمانًا.

قد تضخم صفقات الهامش في الكريبتو العوائد عندما تسير الصفقة في الاتجاه الصحيح.

كما قد تضخم الخسائر عندما تتحرك الصفقة ضد المستخدم.

تتطلب صفقات الهامش عادةً هامشًا أوليًا وهامش صيانة.

الهامش الأولي هو الضمان اللازم لفتح الصفقة.

وهامش الصيانة هو الحد الأدنى من الضمان اللازم لإبقاء الصفقة مفتوحة.

إذا انخفضت حقوق الملكية عن المستويات المطلوبة، فقد يواجه المستخدم طلب تغطية الهامش أو تقليصًا إجباريًا أو تصفية، بحسب قواعد المنصة أو البروتوكول.

يُعد الهامش قويًا لأنه يزيد التعرض دون الحاجة إلى توفير رأس المال الاسمي كاملًا مقدمًا.

لكنه ينطوي على مخاطر لأن الخسائر قد تتزايد أسرع مما يتوقع المستخدم.

صفقة عقود آجلة مفتوحة

صفقة العقود الآجلة المفتوحة عقد آجل نشط لم يُغلق أو يُقابَل بعقد معاكس أو تنتهِ صلاحيته أو يُسوَّ بعد.

تستفيد صفقة الشراء الآجلة من ارتفاع سعر العقد، بينما تستفيد صفقة البيع الآجلة من انخفاضه.

يمكن استخدام العقود الآجلة المشفرة للمضاربة أو التحوط أو تداول الأساس أو إدارة المحافظ.

تتطلب صفقات العقود الآجلة عادةً هامشًا بدلًا من القيمة الاسمية الكاملة.

توضح صفحة هوامش المنتجات لدى CME Group أن الهوامش، وتُسمى أيضًا ضمانات الأداء، هي ودائع مطلوبة للمساعدة في تغطية الخسائر المحتملة في صفقات التداول.

يكتسب هذا المفهوم أهمية في العقود الآجلة المشفرة، لأن الهامش يحمي السوق من الخسائر غير المسددة، لكنه لا يحمي المتداول من خسارة ضماناته.

وقد تتأثر صفقات العقود الآجلة أيضًا بانتهاء العقد وسعر التسوية والسعر العادل والسيولة والتقلب.

ينبغي للمتداول فهم ما إذا كان العقد يُسوّى فعليًا أو نقديًا، وما إذا كان مؤرخًا أو دائمًا.

ينبغي ألا تُفتح صفقة عقود آجلة دون فهم قواعد الهامش الخاصة بها.

صفقة دائمة مفتوحة

صفقة العقود الدائمة المفتوحة هي صفقة نشطة في عقد دائم لا تاريخ انتهاء ثابتًا له.

تحظى العقود الدائمة بشعبية في الكريبتو لأنها تتيح التعرض للشراء أو البيع دون تاريخ انتهاء اعتيادي للعقود الآجلة.

يمكن أن تظل الصفقة مفتوحة ما دام المتداول يحافظ على الهامش وتدعم المنصة أو البروتوكول العقد.

تستخدم الصفقات الدائمة غالبًا مدفوعات التمويل لإبقاء سعر العقد قريبًا من سعر السوق للأصل الأساسي.

قد يدفع المتداول التمويل أو يتلقاه وفق ظروف السوق واتجاه الصفقة.

وهذا يعني أن الصفقة الدائمة المفتوحة قد تترتب عليها تكاليف مستمرة حتى إذا لم يتحرك السعر.

قد يدفع صاحب صفقة الشراء لأصحاب صفقات البيع في فترات معينة، وقد يحدث العكس في فترات أخرى.

وقد يحول التمويل صفقة عرضية إلى صفقة خاسرة بمرور الوقت.

ينبغي لمتداولي العقود الدائمة مراقبة التمويل والسعر العادل ونسبة الهامش ومستوى التصفية.

صفقة خيارات مفتوحة

صفقة الخيارات المفتوحة هي صفقة نشطة في عقد Call أو Put لم تُغلق أو تُمارس أو تنتهِ أو تُسوَّ بعد.

تستفيد صفقة Call طويلة عادةً من الحركة الصعودية، بينما تستفيد صفقة Put طويلة عادةً من الحركة الهبوطية.

تجني صفقة الخيار القصيرة علاوة، لكنها تقبل الالتزام والمخاطر.

تتأثر صفقات الخيارات بحركة السعر واضمحلال القيمة بمرور الوقت والتقلب الضمني والسيولة وتاريخ الانتهاء.

قد ينتهي الخيار الطويل بلا قيمة إذا انتهت صلاحيته خارج نطاق الربحية.

وقد تسبب صفقة الخيار القصيرة خسائر كبيرة إذا تحرك السوق ضدها بشدة.

يمكن استخدام صفقات الخيارات المفتوحة للتحوط والمضاربة واستراتيجيات الدخل وتداول التقلب.

وهي تتطلب أكثر من مجرد نظرة صعودية أو هبوطية، لأن تاريخ الانتهاء ومستوى التقلب مهمان أيضًا.

قد تخسر صفقة الخيارات حتى إذا كان اتجاه توقع المتداول صحيحًا، لكن توقيته خاطئ.

صفقة DeFi مفتوحة

صفقة DeFi المفتوحة هي تعرض نشط ضمن بروتوكول للتمويل اللامركزي.

تصف وثائق DeFi لدى Ethereum.org التمويل اللامركزي بأنه خدمات مالية قائمة على الكريبتو، مثل الإقراض والاقتراض وغيرها من الأنشطة المالية القابلة للبرمجة.

قد تشمل صفقة DeFi ضمانات مقدمة أو أصولًا مقترضة أو ودائع في مجمعات السيولة أو إيصالات Staking أو حصص خزائن أو تعرضًا اصطناعيًا.

على سبيل المثال، يكون لدى المستخدم الذي يقدم ضمانًا ويقترض عملة مستقرة صفقة إقراض DeFi مفتوحة.

ويكون لدى المستخدم الذي يودع أصلين في مجمع سيولة مركز سيولة مفتوح.

كما يكون لدى المستخدم الذي يدخل استراتيجية خزنة مركز خزنة مفتوح.

قد تكون صفقات DeFi ظاهرة على السلسلة، لكن ذلك لا يجعلها خالية من المخاطر.

فقد تتعرض لمخاطر العقود الذكية والأوراكل والتصفية وMEV والحوكمة ورسوم الغاز.

تصف وثائق الإقراض في DeFi لدى Compound نموذجًا يقدم فيه المستخدمون أصولًا مشفرة ضمانًا ويقترضون أصلًا أساسيًا.

يوضح هذا الهيكل كيف يمكن أن تجمع صفقة DeFi المفتوحة بين التعرض للأصول والتعرض للديون.

الصفقة المفتوحة وPNL غير المحقق

يعني PNL غير المحقق وجود ربح أو خسارة على الورق ما دامت الصفقة مفتوحة.

يرمز PnL إلى الأرباح والخسائر.

إذا اشترى متداول أصلًا مشفرًا بسعر 100 وارتفع سعر السوق إلى 120، تحقق للصفقة مكسب غير محقق.

وإذا انخفض السعر إلى 80، تكبدت الصفقة خسارة غير محققة.

لا يصبح الربح أو الخسارة محققًا إلا عند إغلاق الصفقة أو تسويتها أو تصفيتها أو الخروج منها بطريقة أخرى.

قد يتغير PNL غير المحقق كل ثانية في أسواق الكريبتو النشطة.

ينبغي للمتداول ألا يعتبر الربح غير المحقق ربحًا مضمونًا.

كما ينبغي ألا يتجاهل الخسارة غير المحققة لمجرد أن الصفقة لم تُغلق بعد.

يؤثر PNL غير المحقق في سلامة الهامش أثناء التداول برافعة مالية.

وقد تقرب الخسارة الكبيرة غير المحققة الصفقة من التصفية.

الصفقة المفتوحة وPNL المحقق

PNL المحقق هو الربح أو الخسارة التي تثبت بإغلاق الصفقة أو تسويتها.

إذا أغلق المتداول صفقة شراء بسعر أعلى من سعر الدخول، يحقق مكسبًا قبل احتساب الرسوم والتكاليف.

وإذا أغلقها بسعر أدنى من سعر الدخول، يحقق خسارة قبل احتساب الرسوم والتكاليف.

ينبغي أن يشمل PNL المحقق رسوم التداول والتمويل وفوائد الاقتراض ورسوم الغاز والانزلاق السعري والضرائب حيثما ينطبق ذلك.

قد تبدو الصفقة مربحة استنادًا إلى حركة السعر، لكنها تكون أقل ربحية بعد التكاليف.

وقد تحقق صفقة DeFi عائدًا، لكنها تظل خاسرة بعد احتساب الخسارة غير الدائمة والغاز وتغير أسعار التوكنات.

يتابع المتداولون الجيدون PNL المحقق منفصلًا عن PNL غير المحقق.

وهذا يساعدهم على تجنب اتخاذ القرارات بدافع العاطفة، وقياس مدى نجاح الاستراتيجية فعلًا بمرور الوقت.

إغلاق الصفقة هو اللحظة التي يتحول فيها التعرض للسوق إلى نتيجة محاسبية.

الصفقة المفتوحة والتصفية

التصفية هي الإغلاق أو التقليص الإجباري للصفقة عندما تصبح الضمانات غير كافية.

تشيع التصفية في التداول برافعة مالية وإقراض DeFi.

قد تُصفّى صفقة شراء برافعة مالية إذا انخفض سعر الأصل كثيرًا، وقد تُصفّى صفقة بيع برافعة مالية إذا ارتفع كثيرًا.

وقد يُصفّى مقترض DeFi عندما تنخفض قيمة الضمان عن مستويات الأمان المطلوبة.

تهدف التصفية إلى حماية المقرضين والأطراف المقابلة والبروتوكولات وأنظمة المقاصة من الخسائر غير المسددة.

وقد تكون مؤلمة للمستخدم، إذ قد تُغلق الصفقات بأسعار غير مواتية وتترتب عليها غرامات أو رسوم.

وقد تتأثر تصفية DeFi أيضًا برسوم الغاز وتحديثات الأوراكل وروبوتات التصفية.

يناقش البحث حول ديناميكيات التصفية في DeFi ورسوم المعاملات تفاعل التصفية مع رسوم المعاملات وسلوك الأوراكل وحوافز MEV.

وهذا مهم لأن الصفقة المفتوحة ذات الرافعة المالية أو المدعومة بضمان لا تتعلق باتجاه السعر وحده.

الصفقة المفتوحة والهامش

الهامش هو الضمان المستخدم لدعم صفقة مفتوحة برافعة مالية.

يلزم الهامش الأولي لفتح الصفقة، بينما يلزم هامش الصيانة لإبقائها مفتوحة.

إذا انخفضت قيمة الصفقة، فقد تنخفض نسبة الهامش.

وإذا انخفضت كثيرًا، فقد يحتاج المستخدم إلى إضافة ضمان أو تقليص الصفقة.

وإذا لم يتصرف في الوقت المناسب، فقد يصفي النظام الصفقة.

قد تتغير متطلبات الهامش عندما ترتفع التقلبات.

وقد تصبح صفقة بدت آمنة في سوق هادئة محفوفة بالمخاطر أثناء التحركات السريعة.

ينبغي للمتداولين تجنب استخدام كل الضمان المتاح كرافعة قصوى.

قد يقلل وجود هامش ضمان إضافي من مخاطر التصفية، لكنه لا يزيل مخاطر السوق.

الصفقة المفتوحة والرافعة المالية

تعني الرافعة المالية استخدام أموال مقترضة أو هامش أو مشتقات للتحكم في صفقة أكبر من رأس المال المقدم مقدمًا.

قد تزيد الرافعة العوائد إذا تحركت الصفقة في الاتجاه الصحيح، كما قد تزيد الخسائر إذا تحركت في الاتجاه الخاطئ.

تحذر CFTC من أن الرافعة تضخم مخاطر العقود الآجلة للعملات الافتراضية، لأن المشاركين قد يمولون جزءًا فقط من التعرض الأساسي.

قد تكون حركة بنسبة 5% عكس اتجاه صفقة عالية الرافعة كافية لإحداث خسارة كبيرة.

لدى متداول يستخدم رافعة 10x هامش خطأ أقل بكثير من متداول لا يستخدم رافعة.

كما تزيد الرافعة الضغط النفسي لأن تحركات سعر صغيرة قد تغير حقوق ملكية الحساب بسرعة.

تتطلب الصفقات المفتوحة برافعة مالية مراقبة مستمرة.

وينبغي تحديد مستويات وقف واضحة وخطط للضمانات.

يجب اعتبار الرافعة المرتفعة مضاعفًا للمخاطر، لا طريقًا مختصرًا إلى ربح سهل.

الصفقة المفتوحة وحجم الصفقة

حجم الصفقة هو مقدار التعرض في الصفقة المفتوحة.

يمكن قياسه بوحدات التوكن أو كمية العقود أو القيمة الاسمية أو مبلغ الهامش أو نسبته من المحفظة.

يُعد حجم الصفقة أحد أهم أدوات ضبط المخاطر في تداول الكريبتو.

قد يتحول الدخول الجيد إلى صفقة سيئة إذا كان حجمها كبيرًا جدًا.

وقد تضر خسارة صغيرة في صفقة كبيرة بالمحفظة أكثر من خسارة نسبية كبيرة في صفقة صغيرة.

ينبغي للمتداولين اختيار حجم الصفقة وفقًا لتحمل المخاطر والتقلب والسيولة والمسافة إلى وقف الخسارة وحجم الحساب.

وينبغي لمستخدمي DeFi مراعاة نسبة الضمان وحجم الدين وحد التصفية.

وينبغي لمستخدمي الخيارات مراعاة أقصى خسارة للعلاوة أو مخاطر هامش الخيار القصير.

يجب تحديد حجم الصفقة قبل الدخول فيها.

قد يؤدي تغيير الحجم بدافع العاطفة بعد فتح الصفقة إلى قرارات سيئة.

الصفقة المفتوحة وسعر الدخول

سعر الدخول هو السعر الذي تبدأ عنده الصفقة المفتوحة.

في الشراء الفوري، يكون سعر الدخول متوسط السعر المدفوع للأصل.

وفي صفقة العقود الآجلة، يكون سعر الدخول متوسط سعر العقد.

أما في صفقة DeFi، فقد يشير سعر الدخول إلى سعر الأصل عند إيداع الضمان أو سعر الاقتراض أو سعر مجمع السيولة وقت الإيداع.

يساعد سعر الدخول على حساب PNL غير المحقق ومستويات المخاطر.

قد تؤدي إضافة المتداول إلى الصفقة إلى تغيير متوسط سعر الدخول.

وقد يؤدي إغلاق جزء منها أيضًا إلى تغيير ملف المخاطر المتبقي.

ينبغي احتساب الانزلاق السعري والرسوم ضمن سعر الدخول حيثما أمكن.

فالسعر المعروض في السوق لا يساوي دائمًا متوسط سعر التنفيذ الفعلي.

وتساعد سجلات الدخول الدقيقة المتداولين على فهم ما إذا كانت الصفقة المفتوحة سليمة أم خطرة.

الصفقة المفتوحة والسعر العادل

السعر العادل سعر مرجعي تستخدمه أنظمة مشتقات كثيرة لحساب PNL غير المحقق ومخاطر التصفية.

وقد يختلف عن آخر سعر تداول.

غالبًا ما يُصمم السعر العادل للحد من التلاعب الناتج عن ارتفاعات وجيزة أو غير طبيعية في آخر سعر.

في الصفقة المفتوحة برافعة مالية، قد يكون السعر العادل أهم من آخر سعر لأن التصفية قد تعتمد عليه.

قد يرى المتداول تحركًا حادًا في آخر سعر فيما يتحرك السعر العادل بوتيرة أبطأ.

وقد يحدث العكس أيضًا بحسب تصميم النظام.

ينبغي للمستخدمين معرفة السعر الذي يتحكم في الهامش والتصفية.

ولا ينبغي لهم افتراض تطابق سعر الرسم البياني وسعر المؤشر وآخر سعر والسعر العادل.

وهذا مهم خصوصًا في ظروف تقلب سوق الكريبتو.

قد تُصفّى الصفقة وفق سعر المخاطر الذي يعتمده النظام، لا السعر الذي يفضله المتداول.

الصفقة المفتوحة ومعدلات التمويل

معدلات التمويل مدفوعات دورية بين متداولي العقود الدائمة من أصحاب صفقات الشراء والبيع.

يهدف التمويل إلى إبقاء أسعار العقود الدائمة قريبة من سعر السوق للأصل الأساسي.

عندما يكون التمويل إيجابيًا، يدفع أحد جانبي السوق عادةً للجانب الآخر.

وعندما يكون التمويل سلبيًا، ينعكس اتجاه الدفع عادةً.

قد تحقق الصفقة الدائمة المفتوحة ربحًا أو خسارة من التمويل حتى إذا ظل السعر ثابتًا.

لذلك يمثل التمويل عامل تكلفة أو دخل مستمرًا.

قد يسيء المتداول فهم PNL الفعلي إذا تجاهل التمويل.

وقد يكشف التمويل أيضًا عن تركز مفرط في المراكز.

قد يشير التمويل المرتفع جدًا إلى ميل عدد كبير من المتداولين إلى اتجاه واحد.

وقد تصبح المراكز المزدحمة عرضة لانعكاسات حادة وسلاسل من التصفية.

الصفقة المفتوحة والفائدة المفتوحة

الفائدة المفتوحة هي العدد الإجمالي لعقود المشتقات القائمة التي لا تزال مفتوحة.

وهي ليست هي الصفقة المفتوحة لمستخدم واحد.

فالصفقة المفتوحة للمستخدم هي تعرضه النشط، أما الفائدة المفتوحة فهي مقياس على مستوى السوق للعقود التي لم تُغلق أو تُسوَّ.

قد يشير ارتفاع الفائدة المفتوحة إلى إنشاء صفقات جديدة، بينما قد يشير انخفاضها إلى إغلاق الصفقات أو تصفيتها.

ينبغي قراءة الفائدة المفتوحة إلى جانب السعر وحجم التداول والتمويل وبيانات التصفية.

قد يشير ارتفاع السعر مع ارتفاع الفائدة المفتوحة إلى تعرض جديد للشراء، لكنه قد يعكس أيضًا سلوكًا سوقيًا أكثر تعقيدًا.

وقد يشير انخفاض السعر والفائدة المفتوحة معًا إلى إغلاق الصفقات أو تصفيتها.

توفر الفائدة المفتوحة سياقًا مفيدًا، لكنها لا تكشف نية كل متداول.

الصفقة المفتوحة ووقف الخسارة

وقف الخسارة طلب أو قاعدة تهدف إلى تقليل الخسائر إذا تحرك السوق ضد الصفقة المفتوحة.

قد يضع صاحب صفقة الشراء وقفًا أدنى سعر الدخول أو مستوى الدعم.

وقد يضع صاحب صفقة البيع وقفًا أعلى سعر الدخول أو مستوى المقاومة.

قد تساعد أوامر وقف الخسارة في إدارة المخاطر، لكنها لا تضمن سعر الخروج المحدد تمامًا.

أثناء التحركات السريعة في سوق الكريبتو، قد يكون سعر التنفيذ أسوأ من المتوقع.

يعطي طلب وقف السوق الأولوية للخروج، لكنه قد يتعرض للانزلاق السعري.

ويحدد طلب وقف الحد السعر، لكنه قد لا يُنفذ.

يستخدم بعض المتداولين إبطال الفرضية يدويًا بدلًا من أوامر الوقف التلقائية، لكن ذلك يتطلب الانضباط.

قد تتحول الصفقة التي لا تملك خطة خروج إلى خسارة كبيرة.

ينبغي تحديد استراتيجية الوقف قبل فتح الصفقة.

الصفقة المفتوحة وجني الأرباح

يهدف طلب جني الأرباح إلى إغلاق الصفقة المفتوحة أو تقليصها بعد تحرك ملائم.

قد يضع صاحب صفقة الشراء طلب جني الأرباح فوق سعر الدخول، وقد يضعه صاحب صفقة البيع دونه.

قد يقلل جني الأرباح المخاطر ويثبت المكاسب.

لكنه قد يسبب الندم إذا واصل السوق التحرك بعد الخروج.

يغلق بعض المتداولين الصفقة كاملةً عند هدف واحد، بينما يخرج آخرون تدريجيًا عند عدة أهداف.

قد يقلل جني الأرباح جزئيًا الضغط النفسي مع الإبقاء على جزء من التعرض مفتوحًا.

ينبغي أن تراعي خطة جني الأرباح الرسوم والانزلاق السعري والسيولة.

لا يفيد هدف الربح إلا إذا كان بالإمكان تنفيذه فعليًا.

الصفقة المفتوحة والتحوط

التحوط هو استخدام صفقة أخرى لتقليل مخاطر صفقة مفتوحة قائمة.

قد يفتح حامل أصل فوري صفقة مشتقات قصيرة للحد من التعرض الهبوطي.

وقد يستخدم المعدّن أو الخزانة الخيارات أو العقود الآجلة لإدارة مخاطر الأسعار.

وقد يحتفظ مقترض DeFi بأصول مستقرة أو ضمانات إضافية للحد من مخاطر التصفية.

قد يقلل التحوط المخاطر، لكنه قد يضيف تكاليف وتعقيدًا.

وقد يكون التحوط غير كامل إذا لم يتطابق الأصل أو الحجم أو التوقيت أو العقد مع التعرض الأصلي.

كما قد ينشئ مخاطر جديدة مثل مدفوعات التمويل أو طلبات تغطية الهامش أو عدم تطابق التسوية.

يبدأ التحوط الجيد بمعرفة التعرض الدقيق للصفقة المفتوحة.

ولا يمكن للمستخدم التحوط من خطر لم يقسه.

ينبغي أن يراعي التحوط في عالم الكريبتو التداول المستمر والتقلب المفاجئ.

الصفقة المفتوحة وصحة التصفية في DeFi

تستخدم مراكز الإقراض في DeFi كثيرًا عامل صحة أو نسبة ضمان أو مقياس مخاطر مشابهًا.

يوضح هذا المقياس مدى قرب الصفقة من التصفية.

إذا انخفضت قيمة الضمان أو ارتفعت قيمة الأصل المقترض، فقد تتراجع صحة الصفقة.

وإذا أضاف المستخدم ضمانًا أو سدد الدين، فقد تتحسن.

غالبًا ما تتحكم أسعار الأوراكل في هذه الحسابات.

إذا تأخرت بيانات الأوراكل أو كانت خاطئة أو تعرضت للتلاعب، فقد تتأثر الصفقة.

وقد تؤثر رسوم الغاز أيضًا في إدارة التصفية، لأن إضافة الضمان أو سداد الدين يتطلبان معاملة.

قد لا يتمكن المستخدم الذي يتأخر كثيرًا من التصرف قبل التصفية.

ينبغي مراقبة صفقات DeFi المفتوحة خلال فترات التقلب.

وتُعد هوامش الضمان السليمة أكثر أمانًا من الاعتماد على معاملات اللحظة الأخيرة.

الصفقة المفتوحة لمزود السيولة

تكون صفقة مزود السيولة مفتوحة عندما يودع المستخدم أصولًا في مجمع سيولة أو استراتيجية لصناعة السوق.

قد تحقق هذه الصفقة رسومًا أو حوافز.

وقد تتعرض أيضًا لخسارة غير دائمة ومخاطر الأسعار والعقود الذكية والسحب.

في صانع السوق الآلي، يتغير رصيد أصول المستخدم عندما يجري المتداولون عمليات تبديل عبر المجمع.

وقد ينتهي الأمر بالمستخدم إلى امتلاك كمية أكبر من الأصل الأضعف وكمية أقل من الأصل الأقوى.

وهذا يعني أن صفقة السيولة المفتوحة لا تعادل مجرد الاحتفاظ بالأصلين كلٍّ على حدة.

وقد تكون صفقات السيولة المركزة أكثر حساسية، لأن السيولة قد تكون نشطة ضمن نطاق سعري مختار فقط.

إذا تحرك السعر خارج النطاق، فقد تتوقف الصفقة عن تحقيق الرسوم أو تصبح أحادية الجانب.

تحتاج صفقات مزودي السيولة إلى المراقبة مثل صفقات التداول.

ينبغي دائمًا مقارنة العائد بالمخاطر.

الصفقة المفتوحة والرسوم

قد تترتب على الصفقات المفتوحة أنواع كثيرة من الرسوم والتكاليف.

قد تنطوي الصفقات الفورية على رسوم تداول وتكاليف فارق السعر.

وقد تنطوي صفقات المشتقات على رسوم تداول ومدفوعات تمويل ورسوم تسوية ورسوم تصفية.

وقد تترتب على صفقات الهامش فوائد اقتراض.

وقد تنطوي صفقات DeFi على رسوم الغاز ورسوم البروتوكول ورسوم الأداء والسحب والانزلاق السعري.

وقد تشمل تكاليف الخيارات العلاوة وفارق السعر ورسوم الممارسة والتسوية.

قد تبدو الصفقة مربحة قبل التكاليف وأقل جاذبية بعدها.

وقد تجعل كثرة التداول الرسوم جزءًا كبيرًا من إجمالي PNL.

ينبغي للمستخدمين تتبع صافي PNL لا حركة السعر وحدها.

تُقاس النتيجة الفعلية للصفقة المفتوحة بعد احتساب جميع التكاليف.

الصفقة المفتوحة وإدارة المخاطر

تعني إدارة المخاطر ضبط مقدار الضرر الذي قد تلحقه الصفقة المفتوحة بالمحفظة.

الخطوة الأولى معرفة حجم الصفقة، والثانية معرفة مستوى إبطال الفرضية، والثالثة تحديد أقصى خسارة مقبولة.

والخطوة الرابعة فهم ما قد يحدث أثناء التقلب الشديد، والخامسة معرفة ما إذا كانت التصفية ممكنة.

أما السادسة فهي معرفة ما إذا كانت الرسوم أو التمويل أو الفوائد قد تستنزف الصفقة بمرور الوقت.

والسابعة معرفة اعتماد الصفقة على عقد ذكي أو أوراكل أو جسر بين الشبكات، والثامنة وضع خطة للخروج.

الصفقة المفتوحة بلا إدارة للمخاطر ليست سوى تعرض غير مضبوط.

أخطاء شائعة في إدارة الصفقات المفتوحة

من الأخطاء الشائعة فتح صفقة دون معرفة خطة الخروج، واستخدام رافعة مالية مفرطة، وتجاهل معدلات التمويل وتكاليف الاقتراض.

ومنها اعتبار الربح غير المحقق ربحًا مضمونًا، ورفض إغلاق صفقة خاسرة بعد بطلان الفرضية الأصلية، والتأخر في إضافة ضمان لمركز اقتراض في DeFi.

ومن الأخطاء أيضًا استخدام وقف الخسارة دون فهم الانزلاق السعري، ونسيان فقدان الخيارات قيمتها بمرور الوقت، وتجاهل السيولة عند محاولة الخروج من صفقة كبيرة.

كما يُعد الاحتفاظ بصفقات مفتوحة كثيرة دون فهم إجمالي التعرض للمحفظة خطأً شائعًا.

كيفية مراقبة صفقة مفتوحة

ابدأ بالتحقق من سعر الدخول والسعر الحالي، ثم حجم الصفقة والتعرض الاسمي.

تحقق من PNL غير المحقق وPNL المحقق.

وتحقق من نسبة الهامش أو الضمان أو عامل الصحة حيثما ينطبق ذلك، ومن سعر التصفية إذا كانت الصفقة تستخدم الرافعة أو الدين.

راجع معدلات التمويل والاقتراض والرسوم.

وتحقق من السيولة وفارق السعر قبل التخطيط للخروج.

تأكد من صلاحية طلبات وقف الخسارة وجني الأرباح.

وراجع حالة الأوراكل والبروتوكول والشبكة في صفقات DeFi.

وتأكد من أن الصفقة لا تزال متوافقة مع فرضية التداول الأصلية.

أفضل الممارسات لإدارة الصفقات المفتوحة

حدد سبب فتح الصفقة قبل الدخول فيها.

اختر حجم صفقة يتناسب مع مخاطر المحفظة.

تجنب استخدام الرافعة القصوى ما لم تكن تفهم المخاطر بالكامل.

احتفظ بضمانات إضافية لصفقات الرافعة وDeFi.

استخدم وقف الخسارة أو قواعد إبطال الفرضية لمنع الخسائر غير المضبوطة.

اجنِ الأرباح وفق خطة بدلًا من الانفعال.

تابع تكاليف الرسوم والتمويل والفوائد والغاز.

راجع الصفقات المفتوحة عند صدور أخبار مهمة أو ارتفاع التقلب أو تغير السيولة.

افصل بين التداولات قصيرة الأجل والمقتنيات طويلة الأجل.

أغلق أو قلّص الصفقات التي لم تعد تتوافق مع الاستراتيجية الأصلية.

الصفقة المفتوحة في جملة واحدة

الصفقة المفتوحة هي أي تعرض نشط للعملات المشفرة يظل قائمًا إلى أن يغلقه المستخدم أو يُسوّى العقد أو يُسدد القرض أو ينتهي الخيار أو تُصفّى الصفقة.

الأسئلة الشائعة

ماذا تعني الصفقة المفتوحة في عالم الكريبتو؟

تعني صفقة أو حيازة أو عقدًا أو قرضًا أو تعرضًا لـ DeFi نشطًا لم يُغلق أو يُسوَّ بعد.

ما الفرق بين الصفقة المفتوحة والصفقة المغلقة؟

تظل الصفقة المفتوحة معرضة لمخاطر السوق، بينما تكون الصفقة المغلقة قد خرجت من السوق أو سُوّيت.

هل يُعد الاحتفاظ بالعملات المشفرة صفقة فورية مفتوحة؟

نعم، فالاحتفاظ بأصل مشفر بعد شرائه يُعد صفقة فورية مفتوحة إلى أن يُباع الأصل أو يُزال التعرض له بطريقة أخرى.

ما صفقة الشراء المفتوحة؟

صفقة شراء مفتوحة تستفيد عادةً من ارتفاع سعر الأصل.

ما صفقة البيع المفتوحة؟

صفقة بيع مفتوحة تستفيد عادةً من انخفاض سعر الأصل.

هل يمكن تصفية صفقة مفتوحة؟

نعم، قد تُصفّى الصفقات ذات الرافعة المالية أو المدعومة بضمان إذا انخفض الهامش أو الضمان عن المستويات المطلوبة.

ما PNL غير المحقق؟

هو ربح أو خسارة قائم ما دامت الصفقة مفتوحة.

ما PNL المحقق؟

هو الربح أو الخسارة التي تثبت بعد إغلاق الصفقة أو تسويتها أو تصفيتها.

هل يمكن أن يكون قرض DeFi صفقة مفتوحة؟

نعم، فقرض DeFi صفقة مفتوحة لأن الضمان والدين يظلان قائمين إلى حين السداد أو التصفية.

هل يمكن أن يكون عقد الخيارات صفقة مفتوحة؟

نعم، يظل عقد الخيارات مفتوحًا إلى أن يُغلق أو يُمارس أو يُسوّى أو تنتهي صلاحيته.

لماذا تهم معدلات التمويل في الصفقات المفتوحة؟

تهم معدلات التمويل لأنها قد تترتب عليها تكاليف أو إيرادات مستمرة لصفقات العقود الدائمة المفتوحة.

كيف ينبغي للمستخدمين إدارة الصفقات المفتوحة؟

ينبغي لهم مراقبة الحجم وسعر الدخول وPNL والرسوم والتمويل والهامش والضمانات ومخاطر التصفية والسيولة وخطط الخروج.

الخاتمة

الصفقة المفتوحة من أبسط المفاهيم وأكثرها أهمية في تداول الكريبتو وDeFi.

وهي تصف أي تعرض نشط لا يزال ينطوي على مخاطر ولم يُغلق أو يُسوَّ أو يُصفَّ أو تنتهِ صلاحيته أو يُسدَّد بعد.

قد تكون الصفقة المفتوحة بسيطة، مثل الاحتفاظ بأصل فوري في محفظة، أو معقدة مثل صفقة دائمة برافعة مالية أو خيار بيع أو مركز إقراض في DeFi أو إيداع في مجمع سيولة.

الفكرة الأساسية هي أن قيمة الصفقة المفتوحة قد تتغير.

ما دامت مفتوحة، قد يربح المستخدم أو يخسر بسبب حركة السعر والتقلب وتغير السيولة ومدفوعات التمويل والفوائد والرسوم وقيم الضمانات وقواعد البروتوكول.

تتطلب الصفقات ذات الرافعة عناية خاصة لأن الخسائر قد تؤدي إلى التصفية.

وتتطلب صفقات DeFi عناية خاصة لأن العقود الذكية والأوراكل ورسوم الغاز وروبوتات التصفية قد تؤثر في النتائج.

كما تتطلب صفقات الخيارات عناية خاصة لأن اضمحلال القيمة بمرور الوقت والتقلب قد يكونان بأهمية اتجاه السعر.

وتتطلب صفقات مزودي السيولة عناية خاصة، لأن تحقيق الرسوم لا يزيل مخاطر الخسارة غير الدائمة أو العقود الذكية.

الطريقة الأكثر أمانًا لإدارة صفقة مفتوحة هي وضع الخطة قبل الدخول.

ينبغي أن تشمل الخطة حجم الصفقة وسبب الدخول ومستوى إبطال الفرضية وهدف الربح ومستوى الوقف وهامش الضمان الإضافي وتقدير الرسوم وطريقة الخروج.

ينبغي للمتداولين متابعة PNL غير المحقق مع تذكر أنه لا يصبح نهائيًا إلا بعد إغلاق الصفقة.

كما ينبغي لهم متابعة PNL المحقق بعد التكاليف لفهم الأداء الفعلي.

وينبغي أيضًا مراجعة الصفقات المفتوحة عند ارتفاع التقلب أو تراجع السيولة أو تغير التمويل أو تبدل ظروف البروتوكول.

في عالم الكريبتو، لا يتوقف السوق لمجرد أن المستخدم توقف عن مراقبته.

تظل الصفقة المفتوحة نشطة إلى أن تُغلق فعليًا.

وتُعد إدارة هذا التعرض بعناية من أهم العادات اللازمة للاستمرار على المدى الطويل في أسواق الأصول الرقمية.