الرافعة المالية

ما الرافعة المالية؟

الرافعة المالية هي استخدام أموال مقترضة أو هامش أو ضمان أو تعرض للمشتقات للتحكم في مركز أكبر من رأس المال الخاص بالمتداول.

في سوق العملات المشفرة، تُستخدم الرافعة المالية غالبًا في التداول بالهامش والعقود الآجلة والعقود الدائمة والخيارات والاقتراض بضمان وبعض استراتيجيات DeFi.

يستطيع المستخدم الذي يستخدم الرافعة المالية زيادة تعرضه للسوق من دون دفع القيمة الكاملة للمركز مقدمًا.

على سبيل المثال، يستخدم متداول لديه 1,000 دولار رافعة مالية قدرها 5x إذا فتح مركزًا بقيمة 5,000 دولار.

قد يزيد ذلك المكاسب المحتملة عندما يتحرك السوق في مصلحة المستخدم.

وقد يزيد الخسائر أيضًا عندما يتحرك السوق ضده.

تحذّر استشارة CFTC بشأن مخاطر العملات الافتراضية من أن منتجات واستراتيجيات العملات الافتراضية قد تنطوي على مخاطر وتقلبات، وقد يصعب فهمها.

كيف تعمل الرافعة المالية في العملات المشفرة؟

تعمل الرافعة المالية باستخدام مبلغ رأسمالي أصغر لدعم مركز أكبر.

يودع المستخدم هامشًا أو ضمانًا، ويسمح نظام التداول بفتح تعرض أكبر استنادًا إلى ذلك الضمان.

حجم المركز هو إجمالي القيمة السوقية التي يتحكم فيها المستخدم.

أما الهامش فهو رأس المال المستخدم لدعم هذا المركز.

تُحسب نسبة الرافعة المالية بقسمة حجم المركز على الهامش.

إذا أودع المستخدم 2,000 دولار وتحكم في مركز بقيمة 20,000 دولار، فتكون نسبة الرافعة المالية 10x.

عند استخدام رافعة مالية قدرها 10x، قد تؤدي حركة سعرية بنسبة 1% إلى تغير يقارب 10% في هامش المستخدم، قبل احتساب الرسوم والتمويل والتكاليف الأخرى.

أهمية الرافعة المالية

تكتسب الرافعة المالية أهميتها لأنها تغيّر العلاقة بين حركة السعر ونتائج الحساب.

في التداول الفوري، تؤدي حركة بنسبة 5% في سعر الأصل عادةً إلى تغير بنسبة 5% في قيمة مركز الأصل.

أما في مركز برافعة مالية قدرها 10x، فقد تؤدي حركة معاكسة بنسبة 5% إلى خسارة أكبر بكثير مقارنةً بهامش المستخدم.

لهذا قد تجذب الرافعة المالية المتداولين النشطين.

ولهذا أيضًا تشكل خطرًا على المستخدمين الذين لا يفهمون التصفية والتقلب وقواعد الهامش والرسوم.

لا تجعل الرافعة المالية الصفقة أكثر احتمالًا للنجاح.

إنما تزيد حجم نتيجة الصفقة مقارنةً برأس المال المخصص لها.

نسبة الرافعة المالية

توضح نسبة الرافعة المالية عدد المرات التي يتجاوز فيها حجم المركز الهامش المستخدم.

تشمل النسب الشائعة 2x و3x و5x و10x و20x، وقد تكون أعلى من ذلك وفقًا لقواعد المنتج.

تمنح الرافعة المالية المنخفضة المركز مجالًا أكبر قبل التصفية.

أما الرافعة المالية المرتفعة فتجعل سعر التصفية أقرب إلى سعر الدخول.

يمكن للمركز أن يتحمل عادةً تحركات سعرية معتادة بدرجة أكبر عند رافعة مالية قدرها 2x مقارنةً برافعة قدرها 20x.

وعند استخدام رافعة مالية مرتفعة جدًا، قد تؤدي ذبذبة سعرية قصيرة إلى إغلاق المركز قسرًا.

ينبغي التعامل مع نسبة الرافعة المالية المرتفعة باعتبارها إعدادًا عالي المخاطر، لا دليلًا على مهارة متقدمة.

الهامش والضمان

الهامش هو رأس المال الذي يدعم المركز المفتوح باستخدام الرافعة المالية.

الضمان هو الأصل المقدم لتأمين الاقتراض أو الدين أو التعرض للتداول.

يوضح مسرد حسابات الهامش على Investor.gov أن الهامش قد يزيد القدرة الشرائية، لكنه قد يزيد الخسائر المحتملة أيضًا.

في سوق العملات المشفرة، قد يكون الهامش أو الضمان بعملات مستقرة أو BTC أو ETH أو أصل آخر مقبول، بحسب المنتج.

الهامش الأولي هو المبلغ المطلوب لفتح المركز.

هامش الصيانة هو الحد الأدنى من حقوق الملكية المطلوب للإبقاء على المركز مفتوحًا.

يوضح دليل هامش العقود الآجلة من CME Group أن هامش العقود الآجلة هو المال الذي يجب على المتداول إيداعه وإبقاؤه متاحًا أثناء الاحتفاظ بمركز آجل.

التصفية

التصفية هي الإغلاق أو التخفيض القسري لمركز برافعة مالية عندما لا يعود لدى المستخدم هامش أو ضمان كافٍ.

قد تتم تصفية صفقة شراء برافعة مالية عندما ينخفض سعر الأصل كثيرًا.

وقد تتم تصفية صفقة بيع برافعة مالية عندما يرتفع سعر الأصل كثيرًا.

يوضح مسرد طلب تغطية الهامش على Investor.gov أن الشركة قد تطلب أموالًا إضافية أو تبيع أصولًا عندما تنخفض حقوق الملكية في الحساب أكثر من اللازم.

قد تحدث التصفية بسرعة كبيرة في سوق العملات المشفرة لأن التداول مستمر والأسعار قد تتحرك بقوة.

قد يخسر المستخدم معظم الهامش المخصص للمركز أو كله.

وقد تشمل التصفية أيضًا رسومًا إضافية أو تنفيذًا سيئًا أو تكاليف تمويل أو انزلاقًا سعريًا.

الرافعة المالية في صفقات الشراء والبيع

تُستخدم صفقة الشراء بالرافعة المالية عندما يتوقع المتداول ارتفاع سعر أصل مشفر.

إذا ارتفع السعر، تزداد قيمة صفقة الشراء.

وإذا انخفض السعر، تتراجع قيمة صفقة الشراء وقد تتم تصفيتها.

تُستخدم صفقة البيع بالرافعة المالية عندما يتوقع المتداول انخفاض سعر أصل مشفر.

إذا انخفض السعر، تزداد قيمة صفقة البيع.

وإذا ارتفع السعر، تتراجع قيمة صفقة البيع وقد تتم تصفيتها.

قد تكون صفقات البيع محفوفة بمخاطر خاصة خلال الارتفاعات السريعة، إذ قد يُضطر المتداولون إلى إعادة شراء التعرض بأسعار أعلى.

الرافعة المالية في العقود الآجلة والعقود الدائمة

تُستخدم الرافعة المالية في العملات المشفرة عادةً عبر العقود الآجلة والعقود الدائمة.

يمنح العقد الآجل تعرضًا سعريًا وفق شروط تعاقدية قد تتضمن تاريخ انتهاء.

أما العقد الدائم فيمنح تعرضًا سعريًا من دون تاريخ انتهاء ثابت.

تستخدم العقود الدائمة غالبًا دفعات التمويل لإبقاء سعر العقد قريبًا من السعر الفوري للأصل الأساسي.

إذا كان معدل التمويل إيجابيًا، فقد يدفع أصحاب صفقات الشراء لأصحاب صفقات البيع.

وإذا كان معدل التمويل سلبيًا، فقد يدفع أصحاب صفقات البيع لأصحاب صفقات الشراء.

قد تجعل تكاليف التمويل الاحتفاظ بمركز برافعة مالية أكثر كلفة بمرور الوقت.

الرافعة المالية في الاقتراض عبر DeFi

قد تظهر الرافعة المالية أيضًا في الإقراض والاقتراض عبر DeFi.

قد يودع المستخدم ضمانًا، ويقترض أصلًا آخر، ثم يستخدم الأصل المقترض لزيادة تعرضه للسوق.

على سبيل المثال، قد يودع المستخدم ETH، ويقترض عملة مستقرة، ويشتري مزيدًا من ETH، فيزيد تعرضه لتحركات سعر ETH.

ينشأ عن ذلك تعرض برافعة مالية، لأن المستخدم يواجه الآن مخاطر الضمان ومخاطر الدين معًا.

يوضح دليل التصفية من Aave أن مركز الاقتراض قد تتم تصفيته عندما ينخفض عامل الصحة عن المستويات المطلوبة.

قد تتسم الرافعة المالية في DeFi بالشفافية وقابلية البرمجة، لكنها قد تكون معقدة أيضًا.

على المستخدمين فهم قيمة الضمان وقيمة الدين وأسعار الفائدة وأسعار الأوراكل وحدود التصفية ومخاطر العقود الذكية.

الرافعة المالية المعزولة

تعني الرافعة المالية المعزولة فصل الهامش المخصص لمركز واحد عن بقية الحساب.

إذا تمت تصفية المركز المعزول، فعادةً ما تقتصر الخسارة على الهامش المخصص لذلك المركز.

قد يسهل ذلك قياس المخاطر.

على سبيل المثال، قد يخصص المستخدم هامشًا قدره 300 دولار لصفقة واحدة برافعة مالية، مع إبقاء أموال الحساب الأخرى منفصلة.

إذا أخفقت الصفقة، فقد يخسر الهامش المعزول من دون استخدام رصيد الحساب بالكامل تلقائيًا.

غالبًا ما يكون فهم الرافعة المالية المعزولة أسهل للمستخدمين الأقل خبرة.

مع ذلك، قد تؤدي الرافعة المالية المعزولة إلى خسائر كبيرة إذا استخدم المستخدم رافعة مرتفعة أو أضاف الهامش مرارًا من دون خطة.

الرافعة المالية المتقاطعة

تستخدم الرافعة المالية المتقاطعة حقوق الملكية المتاحة في الحساب لدعم مركز مفتوح واحد أو أكثر.

وقد تمنح المركز احتياطي هامش أكبر.

لكنها قد تعرض جزءًا أكبر من رصيد الحساب للخطر إذا تحرك السوق ضد المستخدم.

قد تكون الرافعة المالية المتقاطعة مفيدة للمتداولين المتقدمين الذين يديرون عدة مراكز معًا.

وقد تكون خطرة على المستخدمين الذين لا يفهمون التعرض على مستوى المحفظة.

قد يستمر المركز مدة أطول باستخدام الهامش المتقاطع، لكن الخسارة النهائية قد تطال أموالًا أكثر.

ينبغي للمستخدمين التحقق مما إذا كان المركز يستخدم الهامش المعزول أم المتقاطع قبل تأكيد أي صفقة برافعة مالية.

فوائد الرافعة المالية

الفائدة الأولى للرافعة المالية هي كفاءة رأس المال.

يستطيع المستخدم التحكم في تعرض أكبر من دون تخصيص القيمة الكاملة للمركز للصفقة.

والفائدة الثانية هي المرونة.

يمكن استخدام الرافعة المالية في صفقات الشراء والبيع والتحوط والاستراتيجيات قصيرة الأجل.

والفائدة الثالثة هي التحوط.

قد يستخدم المستخدم الذي يمتلك عملات مشفرة في السوق الفوري صفقة بيع برافعة مالية لتقليل تعرضه للهبوط في الأسواق غير المستقرة.

لا تكون هذه الفوائد مفيدة إلا عندما يفهم المستخدم المخاطر ويتبع خطة واضحة.

مخاطر الرافعة المالية

الخطر الرئيسي للرافعة المالية هو تضخيم الخسائر.

قد تؤدي حركة صغيرة في السوق إلى خسارة كبيرة في الحساب عند استخدام رافعة مالية مرتفعة.

والخطر الثاني هو التصفية.

والخطر الثالث هو تكاليف التمويل أو الاقتراض.

والخطر الرابع هو الانزلاق السعري في ظروف السوق السريعة أو منخفضة السيولة.

والخطر الخامس هو الإفراط العاطفي في التداول بعد مكاسب أو خسائر سريعة.

والخطر السادس هو سوء فهم وضع الهامش أو سعر التصفية أو متطلبات الضمان.

الرافعة المالية والتقلب

قد تتسم أسواق العملات المشفرة بالتقلب، إذ يمكن أن تتغير الأسعار بسرعة استجابةً للسيولة والأخبار وظروف الاقتصاد الكلي والتصفيات ومعنويات السوق.

تزيد الرافعة المالية مخاطر التقلب لأنها تضخم أثر كل حركة سعرية على هامش المستخدم.

قد يتحول تقلب عادي في السوق الفوري إلى خسارة كبيرة عند استخدام الرافعة المالية.

قد يؤدي ذيل سعري قصير إلى التصفية حتى لو عاد السوق لاحقًا إلى مستواه السابق.

وقد يؤدي التقلب أيضًا إلى اتساع فوارق الأسعار وسوء التنفيذ.

خلال التحركات الحادة، قد لا تُنفذ أوامر الإيقاف بالسعر المتوقع.

لهذا ينبغي عادةً خفض الرافعة المالية عند ارتفاع التقلب.

الرافعة المالية والرسوم

قد تجعل الرافعة المالية الرسوم أكثر أهمية، لأن الرسوم تُحسب غالبًا على حجم المركز لا على حجم الهامش.

قد تكون رسوم التداول التي تبدو صغيرة مقارنةً بالمركز بالكامل كبيرة مقارنةً بهامش المستخدم.

وقد تقلل دفعات التمويل العوائد أيضًا إذا احتُفظ بمركز دائم خلال فترات تمويل كثيرة.

كما قد تقلل فوائد الاقتراض العوائد في استراتيجيات الرافعة المالية القائمة على التداول بالهامش أو DeFi.

وقد تجعل رسوم التصفية الخروج القسري أكثر كلفة.

وقد يضيف الانزلاق السعري تكلفة غير ظاهرة عندما تكون السيولة محدودة.

ينبغي للمستخدم احتساب إجمالي التكلفة قبل فتح مركز برافعة مالية.

كيفية قياس مخاطر الرافعة المالية

ابدأ بالتحقق من نسبة الرافعة المالية.

ثم قارن سعر الدخول بسعر التصفية.

بعد ذلك، راجع حجم المركز مقارنةً بإجمالي حقوق الملكية في الحساب.

تحقق مما إذا كان المركز يستخدم الهامش المعزول أم المتقاطع.

راجع هامش الصيانة ومعدلات التمويل والرسوم ومدة الاحتفاظ المتوقعة.

في حالة الرافعة المالية عبر DeFi، تحقق من عامل الصحة ونسبة القرض إلى القيمة (LTV) وحد التصفية ومصدر الأوراكل وسيولة الضمان.

ينبغي عدم فتح مركز برافعة مالية إلا إذا كان المستخدم يعرف مقدار ما قد يخسره في حال إخفاق الصفقة.

مفاهيم خاطئة شائعة عن الرافعة المالية

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن الرافعة المالية تزيد الأرباح فقط.

في الواقع، تزيد الرافعة المالية احتمالات الأرباح والخسائر معًا.

ومن المفاهيم الخاطئة الأخرى أن انخفاض الهامش يعني انخفاض المخاطر.

غالبًا ما يعني انخفاض الهامش ارتفاع الرافعة المالية واقتراب سعر التصفية.

والمفهوم الخاطئ الثالث هو أن أوامر وقف الخسارة تلغي مخاطر التصفية.

قد تساعد أوامر وقف الخسارة، لكنها قد تُنفذ بسعر غير ملائم أو لا تُنفذ في الأسواق سريعة الحركة.

والمفهوم الخاطئ الرابع هو أن الرافعة المالية عبر DeFi أكثر أمانًا لأنها تعمل على السلسلة.

لا تلغي الشفافية على السلسلة مخاطر العقود الذكية أو الأوراكل أو السيولة أو التصفية.

الأسئلة الشائعة

ما معنى الرافعة المالية في العملات المشفرة؟

تعني الرافعة المالية في العملات المشفرة استخدام الهامش أو الضمان أو الأموال المقترضة أو المشتقات للتحكم في مركز أكبر من رأس المال الخاص بالمستخدم.

ما معنى الرافعة المالية 5x؟

تعني الرافعة المالية 5x أن المستخدم يتحكم في مركز تبلغ قيمته خمسة أضعاف الهامش المستخدم لفتحه.

هل الرافعة المالية هي نفسها الهامش؟

لا، الهامش هو الضمان المستخدم لدعم المركز، بينما الرافعة المالية هي النسبة بين حجم المركز والهامش.

هل يمكن أن تزيد الرافعة المالية الأرباح؟

نعم، قد تزيد الرافعة المالية الأرباح عندما يتحرك السوق في مصلحة المستخدم.

هل يمكن أن تزيد الرافعة المالية الخسائر؟

نعم، قد تزيد الرافعة المالية الخسائر بسرعة عندما يتحرك السوق ضد المستخدم.

ما التصفية؟

التصفية هي الإغلاق أو التخفيض القسري لمركز برافعة مالية عندما لا يعود الهامش أو الضمان كافيًا.

هل الرافعة المالية المنخفضة أكثر أمانًا؟

تمنح الرافعة المالية المنخفضة المركز عادةً مجالًا أكبر قبل التصفية، لكنها لا تلغي مخاطر السوق.

هل يمكن استخدام الرافعة المالية في DeFi؟

نعم، يمكن إنشاء رافعة مالية في DeFi عبر الاقتراض بضمان أو استخدام استراتيجيات بروتوكولات الرافعة المالية.

ما أكبر مخاطر الرافعة المالية؟

أكبر المخاطر هي أن الخسائر قد تتراكم أسرع بكثير من المتوقع، وقد تؤدي إلى التصفية.

هل ينبغي للمبتدئين استخدام الرافعة المالية؟

ينبغي للمبتدئين توخي الحذر الشديد عند استخدام الرافعة المالية، وفهم التداول الفوري والتقلب وأنواع الأوامر والهامش والتصفية أولًا.

الخلاصة

الرافعة المالية من أقوى المفاهيم وأكثرها خطورة في أسواق العملات المشفرة.

تتيح للمستخدمين التحكم في مراكز أكبر برأس مال أولي أقل، لكنها تضخم الخسائر أيضًا.

تُستخدم الرافعة المالية في التداول بالهامش والعقود الآجلة والعقود الدائمة والخيارات والاقتراض بضمان واستراتيجيات DeFi.

تشمل أهم المفاهيم نسبة الرافعة المالية والهامش والضمان وهامش الصيانة وسعر التصفية وتكاليف التمويل والرسوم والانزلاق السعري والتقلب.

قد تكون الرافعة المالية مفيدة لكفاءة رأس المال والتحوط واستراتيجيات التداول المتقدمة.

لكنها قد تستنزف رأس المال بسرعة عندما يفرط المستخدمون في التداول أو يتجاهلون المخاطر أو يسيئون فهم التصفية.

أفضل طريقة للتعامل مع الرافعة المالية هي استخدام أحجام مراكز متحفظة ورافعة منخفضة وحدود واضحة للمخاطر وفهم كامل لقواعد المنتج.

ينبغي ألا يتعامل المستخدمون مع الرافعة المالية أبدًا باعتبارها طريقًا مختصرًا إلى ربح مضمون.

في سوق العملات المشفرة، من الأفضل فهم الرافعة المالية على أنها مضاعف للمخاطر يكافئ الانضباط ويعاقب سوء التخطيط.