Ký quỹ ban đầu

Ký quỹ ban đầu trong crypto là gì?

Ký quỹ ban đầu là lượng tài sản thế chấp mà trader phải cung cấp để mở vị thế crypto có sử dụng đòn bẩy.

Trong thị trường tiền mã hóa, ký quỹ ban đầu thường được sử dụng nhất trong Futures, hợp đồng vĩnh cửu, quyền chọn, giao dịch ký quỹ và các sản phẩm có đòn bẩy khác.

Bảng thuật ngữ Futures của CFTC mô tả ký quỹ ban đầu là số tiền cần thiết để mở một vị thế Futures.

Nói đơn giản, ký quỹ ban đầu là khoản tiền nạp ban đầu hỗ trợ giao dịch có sử dụng đòn bẩy.

Nếu trader mở vị thế bằng đòn bẩy, họ đang kiểm soát vị thế có giá trị danh nghĩa lớn hơn lượng tài sản thế chấp đã nạp.

Ký quỹ ban đầu giúp bảo vệ hệ thống giao dịch bằng cách bảo đảm trader có sẵn vốn để hấp thụ khoản lỗ nếu thị trường biến động ngược chiều với vị thế.

Ví dụ, nếu trader mở vị thế crypto vĩnh cửu trị giá 10,000 USDT với đòn bẩy 10x, ký quỹ ban đầu có thể vào khoảng 1,000 USDT, chưa tính phí, Funding và khoản đệm bổ sung của nền tảng.

10,000 USDT là toàn bộ giá trị vị thế, còn 1,000 USDT là tài sản thế chấp ban đầu.

Ký quỹ ban đầu không phải là phí giao dịch.

Đây là tài sản thế chấp gắn với vị thế trong thời gian vị thế còn mở.

Nếu vị thế thua lỗ, khoản lỗ sẽ làm giảm số dư ký quỹ của trader.

Nếu số dư ký quỹ xuống quá thấp, vị thế có thể bị giảm quy mô bắt buộc hoặc thanh lý.

Tại sao ký quỹ ban đầu quan trọng trong giao dịch crypto?

Ký quỹ ban đầu quan trọng vì nó kiểm soát mức đòn bẩy trader có thể sử dụng.

Ký quỹ ban đầu thấp hơn cho phép trader mở vị thế lớn hơn với cùng lượng tài sản thế chấp.

Ký quỹ ban đầu cao hơn đòi hỏi nhiều tài sản thế chấp hơn cho cùng một quy mô vị thế.

Vì vậy, ký quỹ ban đầu là một trong những công cụ kiểm soát rủi ro quan trọng nhất trong giao dịch crypto có sử dụng đòn bẩy.

Giá crypto có thể biến động nhanh và một biến động nhỏ cũng có thể gây ra khoản lỗ lớn khi đòn bẩy cao.

Khuyến cáo của CFTC về tiền ảo cảnh báo rằng giao dịch tiền ảo có sử dụng đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ.

Ký quỹ ban đầu không loại bỏ rủi ro thua lỗ.

Ký quỹ chỉ xác định lượng tài sản thế chấp ban đầu cần có để mở vị thế có đòn bẩy.

Trader chỉ sử dụng mức ký quỹ ban đầu tối thiểu sẽ có ít dư địa hơn nếu giá biến động bất lợi.

Trader bổ sung tài sản thế chấp có thể có khoản đệm an toàn lớn hơn, tùy theo chế độ ký quỹ và quy tắc của sản phẩm.

Người mới nên xem ký quỹ ban đầu là tín hiệu về rủi ro, không phải lối tắt để mở giao dịch lớn hơn.

Vị thế sử dụng đòn bẩy càng cao thì thường càng có ít dư địa trước khi rủi ro thanh lý trở nên nghiêm trọng.

Cách thức hoạt động của ký quỹ ban đầu

Ký quỹ ban đầu thường được tính theo tỷ lệ phần trăm trên giá trị danh nghĩa của vị thế.

Giá trị danh nghĩa là toàn bộ giá trị vị thế, không chỉ là lượng tài sản thế chấp của trader.

Nếu trader mở vị thế trị giá 20,000 USDT và tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 5%, mức ký quỹ ban đầu cần thiết là 1,000 USDT.

Nếu tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 10%, cùng vị thế 20,000 USDT đó sẽ cần 2,000 USDT.

Điều này cho thấy mối quan hệ trực tiếp giữa tỷ lệ ký quỹ và đòn bẩy.

Tỷ lệ ký quỹ ban đầu 5% tương đương với mức đòn bẩy tối đa khoảng 20x, chưa tính phí và khoản đệm.

Tỷ lệ ký quỹ ban đầu 10% tương đương với mức đòn bẩy tối đa khoảng 10x, chưa tính phí và khoản đệm.

Tỷ lệ ký quỹ ban đầu 20% tương đương với mức đòn bẩy tối đa khoảng 5x, chưa tính phí và khoản đệm.

Công thức đơn giản là giá trị vị thế nhân với tỷ lệ ký quỹ ban đầu.

Hệ thống giao dịch thực tế cũng có thể tính đến các bậc rủi ro, quy tắc giá Mark, khoản thanh toán Funding, phí, ký quỹ duy trì và khoản đệm thanh lý.

Do đó, mức ký quỹ thực tế hiển thị trên màn hình giao dịch có thể khác với ước tính thủ công đơn giản.

Trader luôn nên xem dữ liệu ký quỹ do nền tảng hiển thị trước khi xác nhận vị thế có sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần có để mở vị thế.

Ký quỹ duy trì là lượng tài sản thế chấp tối thiểu cần có để giữ vị thế mở.

Trang hướng dẫn về margin call của FINRA giải thích rằng margin call có thể xảy ra khi vốn chủ sở hữu tài khoản giảm xuống dưới các mức yêu cầu.

Trong giao dịch phái sinh crypto, ký quỹ duy trì thường liên quan đến rủi ro thanh lý chặt chẽ hơn ký quỹ ban đầu.

Ký quỹ ban đầu tạo ra khoản đệm lúc bắt đầu, còn ký quỹ duy trì xác định mức tối thiểu cần giữ lại.

Ví dụ, một sản phẩm có thể yêu cầu ký quỹ ban đầu 10% để mở vị thế và ký quỹ duy trì 5% để giữ vị thế mở.

Nếu khoản lỗ khiến vốn chủ sở hữu của trader giảm gần mức duy trì, vị thế có thể gặp rủi ro.

Nhiều người mới nhầm lẫn hai thuật ngữ này vì cả hai đều liên quan đến tài sản thế chấp.

Sự khác biệt rất đơn giản: ký quỹ ban đầu giúp mở vị thế, còn ký quỹ duy trì giúp xác định liệu vị thế có thể tiếp tục mở hay không.

Trader thận trọng kiểm tra cả hai con số trước khi sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu và đòn bẩy

Ký quỹ ban đầu và đòn bẩy biến đổi theo chiều ngược nhau.

Khi ký quỹ ban đầu bắt buộc thấp hơn, mức đòn bẩy khả dụng cao hơn.

Khi ký quỹ ban đầu bắt buộc cao hơn, mức đòn bẩy khả dụng thấp hơn.

Nếu một sản phẩm có tỷ lệ ký quỹ ban đầu 1%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 100x.

Nếu một sản phẩm có tỷ lệ ký quỹ ban đầu 2%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 50x.

Nếu một sản phẩm có tỷ lệ ký quỹ ban đầu 5%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 20x.

Nếu một sản phẩm có tỷ lệ ký quỹ ban đầu 10%, mức đòn bẩy tối đa có thể vào khoảng 10x.

Đòn bẩy cao có thể làm tăng lợi nhuận tiềm năng, nhưng cũng khiến khoản lỗ ảnh hưởng đến tài khoản nhanh hơn.

Vị thế crypto có đòn bẩy rất cao có thể bị thanh lý chỉ sau một biến động giá nhỏ hơn nhiều so với vị thế dùng đòn bẩy thấp.

Đây là lý do không nên xem đòn bẩy tối đa là khuyến nghị.

Đó chỉ là mức đòn bẩy cao nhất được cho phép theo một mô hình rủi ro cụ thể.

Trader có trách nhiệm lựa chọn đòn bẩy dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro, độ biến động, quy mô vị thế và khoảng cách đến giá thanh lý.

Ký quỹ ban đầu trong Futures crypto

Futures crypto sử dụng ký quỹ ban đầu vì trader có thể kiểm soát mức độ tiếp xúc với hợp đồng mà không cần trả trước toàn bộ giá trị danh nghĩa.

Hợp đồng Futures là sản phẩm phái sinh có giá trị gắn với một tài sản cơ sở hoặc giá tham chiếu.

Trong crypto, Futures có thể được sử dụng để đầu cơ, phòng hộ, giao dịch chênh lệch giá hoặc quản lý rủi ro danh mục.

Cần có ký quỹ ban đầu trước khi mở vị thế Futures.

Nếu vị thế biến động ngược chiều với trader, số dư ký quỹ sẽ giảm.

Nếu số dư ký quỹ giảm quá thấp, các quy tắc thanh lý có thể được áp dụng.

Futures có thể hữu ích cho việc quản lý rủi ro chuyên nghiệp nhưng cũng có thể nguy hiểm với trader thiếu kinh nghiệm.

Trader có thể dự đoán đúng hướng giá dài hạn nhưng vẫn bị thanh lý nếu biến động ngắn hạn quá lớn.

Vì vậy, cần xem xét ký quỹ ban đầu cùng với khung thời gian, độ biến động và rủi ro thanh lý.

Ký quỹ ban đầu trong hợp đồng vĩnh cửu

Hợp đồng vĩnh cửu là một trong những sản phẩm phổ biến nhất mà trader crypto gặp yêu cầu ký quỹ ban đầu.

Hợp đồng vĩnh cửu là sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn cố định.

Vì hợp đồng vĩnh cửu cho phép sử dụng đòn bẩy, trader phải cung cấp ký quỹ ban đầu trước khi mở vị thế Long hoặc Short.

Mức ký quỹ ban đầu có thể thay đổi tùy theo tài sản, quy mô vị thế, bậc rủi ro và điều kiện thị trường.

Tài sản có thanh khoản cao hơn có thể có yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn tài sản nhỏ hoặc biến động mạnh hơn.

Tài sản có thanh khoản thấp hơn có thể cần ký quỹ ban đầu cao hơn vì việc thanh lý bắt buộc có thể khó khăn hơn khi thị trường căng thẳng.

Hợp đồng vĩnh cửu cũng có thể áp dụng khoản thanh toán Funding giữa trader Long và Short.

Funding không nằm trong ký quỹ ban đầu nhưng có thể làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản theo thời gian.

Trader nên kiểm tra ký quỹ ban đầu, ký quỹ duy trì, tỷ lệ Funding, phí và ước tính thanh lý trước khi mở vị thế vĩnh cửu.

Ký quỹ ban đầu trong giao dịch ký quỹ Spot

Ký quỹ ban đầu cũng áp dụng cho giao dịch ký quỹ Spot khi trader vay vốn để tăng sức mua hoặc khả năng bán.

Trong giao dịch ký quỹ Spot, trader có thể vay stablecoin để mua tài sản crypto hoặc vay tài sản crypto để bán khống.

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần có để mở vị thế vay.

Nếu giao dịch biến động ngược chiều với trader, nền tảng có thể yêu cầu bổ sung tài sản thế chấp hoặc thanh lý tài sản để hoàn trả khoản vay.

Cơ chế này khác với hợp đồng vĩnh cửu vì trader vay tài sản thay vì giao dịch hợp đồng tổng hợp.

Tuy nhiên, logic rủi ro tương tự nhau.

Trader đang sử dụng đòn bẩy và nền tảng yêu cầu tài sản thế chấp để giảm mức độ rủi ro thua lỗ.

Giao dịch ký quỹ Spot cũng có thể phát sinh chi phí vay.

Các chi phí này có thể làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản và tăng rủi ro theo thời gian.

Ký quỹ ban đầu trong quyền chọn crypto

Ký quỹ ban đầu cũng có thể áp dụng cho quyền chọn crypto, đặc biệt khi trader bán quyền chọn hoặc tạo vị thế có thể phát sinh nghĩa vụ trong tương lai.

Quyền chọn trao cho người mua quyền, nhưng không bắt buộc, mua hoặc bán tài sản cơ sở ở mức giá cụ thể theo các điều kiện xác định.

Người mua quyền chọn thường chỉ có thể mất khoản phí quyền chọn đã trả, nhưng người bán quyền chọn có thể đối mặt với rủi ro lớn hơn nhiều tùy theo cấu trúc sản phẩm.

Vì vậy, nền tảng có thể yêu cầu người bán quyền chọn nạp ký quỹ ban đầu.

Mức ký quỹ có thể phụ thuộc vào giá thực hiện của quyền chọn, ngày đáo hạn, độ biến động, giá tài sản cơ sở và rủi ro danh mục.

Ký quỹ quyền chọn có thể phức tạp hơn ký quỹ Futures vì rủi ro không phải lúc nào cũng biến đổi tuyến tính.

Một biến động giá nhỏ có thể làm thay đổi giá trị quyền chọn, delta, gamma và lượng tài sản thế chấp cần thiết.

Người mới không nên cho rằng quyền chọn an toàn hơn chỉ vì trong một số trường hợp, rủi ro có thể được xác định trước.

Cần xem xét kỹ yêu cầu ký quỹ trước khi bán hoặc kết hợp các vị thế quyền chọn.

Ký quỹ ban đầu và các bậc rủi ro

Nhiều hệ thống phái sinh crypto sử dụng các bậc rủi ro.

Bậc rủi ro là biểu phí ký quỹ thay đổi dựa trên quy mô vị thế.

Vị thế nhỏ hơn có thể được áp dụng mức ký quỹ ban đầu thấp hơn và đòn bẩy cao hơn.

Vị thế lớn hơn có thể cần ký quỹ ban đầu cao hơn và đòn bẩy thấp hơn.

Nguyên nhân là các vị thế lớn có thể khó thanh lý an toàn hơn khi thị trường biến động nhanh.

Nếu phải đóng một vị thế lớn trong sổ lệnh mỏng, việc này có thể gây tác động lớn đến giá.

Các bậc rủi ro giúp giảm nguy cơ đó bằng cách yêu cầu nhiều tài sản thế chấp hơn đối với mức độ tiếp xúc lớn hơn.

Trader nên kiểm tra các bậc rủi ro trước khi tăng quy mô vị thế.

Vị thế có vẻ an toàn ở quy mô này có thể cần thêm ký quỹ sau khi vượt ngưỡng của một bậc rủi ro.

Bỏ qua các bậc rủi ro có thể dẫn đến áp lực ký quỹ ngoài dự kiến.

Ký quỹ ban đầu và thanh lý

Ký quỹ ban đầu ảnh hưởng đến rủi ro thanh lý, nhưng việc thanh lý thường được kích hoạt theo quy tắc ký quỹ duy trì và vốn chủ sở hữu tài khoản.

Khi trader mở vị thế có sử dụng đòn bẩy, ký quỹ ban đầu tạo ra khoản đệm tài sản thế chấp ban đầu.

Nếu thị trường biến động ngược chiều với vị thế, khoản lỗ sẽ làm giảm khoản đệm đó.

Nếu vốn chủ sở hữu tài khoản giảm gần mức ký quỹ duy trì bắt buộc, vị thế có thể bị thanh lý.

Thanh lý nghĩa là nền tảng đóng một phần hoặc toàn bộ vị thế để ngăn khoản lỗ tiếp tục tăng.

Giá thanh lý phụ thuộc vào giá vào lệnh, đòn bẩy, chế độ ký quỹ, ký quỹ duy trì, phí, Funding, giá Mark và bậc rủi ro.

Đòn bẩy cao hơn thường khiến giá thanh lý gần giá vào lệnh hơn.

Đòn bẩy thấp hơn thường giúp vị thế có thêm dư địa biến động.

Tùy theo sản phẩm và chế độ ký quỹ, bổ sung tài sản thế chấp có thể đẩy giá thanh lý ra xa hơn.

Giảm quy mô vị thế cũng có thể làm giảm rủi ro thanh lý.

Ký quỹ ban đầu và ký quỹ isolated

Ở chế độ ký quỹ isolated, tài sản thế chấp được phân bổ cho một vị thế cụ thể.

Khi mở vị thế, ký quỹ ban đầu được đưa vào vị thế đó.

Nếu vị thế thua lỗ, chỉ phần ký quỹ được phân bổ cho vị thế đó bị sử dụng, trừ khi trader bổ sung thêm tài sản thế chấp.

Cách này có thể giúp hạn chế ảnh hưởng đến phần còn lại của tài khoản.

Tuy nhiên, ký quỹ isolated cũng có thể khiến vị thế bị thanh lý nhanh hơn nếu không có đủ khoản đệm bổ sung.

Số tiền chưa sử dụng ở nơi khác trong tài khoản có thể không tự động bảo vệ vị thế isolated.

Ký quỹ isolated hữu ích khi trader muốn kiểm soát rủi ro rõ ràng ở cấp độ từng vị thế.

Chế độ này có rủi ro nếu trader quên rằng mỗi vị thế cần khoản bảo vệ ký quỹ riêng.

Trader sử dụng ký quỹ isolated nên theo dõi riêng từng vị thế.

Ký quỹ ban đầu và ký quỹ Cross

Ở chế độ ký quỹ Cross, vốn chủ sở hữu khả dụng trong tài khoản có thể hỗ trợ nhiều vị thế.

Vẫn cần ký quỹ ban đầu để mở từng vị thế, nhưng khoản lỗ có thể được hỗ trợ bằng tài sản thế chấp chung.

Điều này có thể giảm khả năng một vị thế bị thanh lý nhanh chóng.

Chế độ này cũng có thể tạo ra rủi ro trên toàn tài khoản vì một vị thế thua lỗ có thể làm giảm lượng ký quỹ khả dụng cho các vị thế khác.

Ký quỹ Cross thường được trader giàu kinh nghiệm sử dụng để quản lý mức độ tiếp xúc của toàn danh mục.

Chế độ này có thể nguy hiểm với người mới vì rủi ro có thể khó nhận biết hơn so với ký quỹ isolated.

Trader sử dụng ký quỹ Cross nên theo dõi tổng vốn chủ sở hữu tài khoản, các vị thế đang mở, khoản lỗ chưa thực hiện và tài sản thế chấp tự do.

Nếu nhiều vị thế cùng biến động ngược chiều, toàn bộ tài khoản có thể chịu áp lực.

Ký quỹ ban đầu và giá Mark

Nhiều nền tảng phái sinh crypto sử dụng giá Mark để tính toán rủi ro ký quỹ và rủi ro thanh lý.

Giá Mark thường được thiết kế để giảm tình trạng thanh lý không hợp lý do biến động giá ngắn hạn hoặc mức giá giao dịch gần nhất thiếu thanh khoản gây ra.

Giá này có thể dựa trên giá chỉ số, mô hình giá hợp lý hoặc phương pháp tính toán khác.

Ký quỹ ban đầu được nạp khi mở vị thế, nhưng rủi ro trong quá trình nắm giữ có thể được theo dõi bằng giá Mark.

Trader có thể thấy rủi ro thanh lý thay đổi ngay cả khi giá giao dịch gần nhất khác với giá Mark.

Điều này quan trọng vì hệ thống thanh lý thường dựa vào giá Mark chứ không chỉ dựa trên giao dịch gần nhất.

Bỏ qua giá Mark có thể khiến trader hiểu sai rủi ro ký quỹ thực tế.

Khi sử dụng đòn bẩy, trader nên kiểm tra giá Mark, giá chỉ số và ước tính thanh lý.

Ký quỹ ban đầu và độ biến động

Độ biến động là một trong những lý do chính khiến yêu cầu ký quỹ ban đầu khác nhau giữa các tài sản crypto.

Độ biến động thể hiện giá tài sản có thể biến động mạnh hoặc thường xuyên đến mức nào.

Tài sản có độ biến động cao có thể cần ký quỹ ban đầu lớn hơn vì khả năng thua lỗ nhanh cao hơn.

Theo một số quy tắc của nền tảng, tài sản ít biến động hơn và có thanh khoản cao hơn có thể đủ điều kiện áp dụng mức ký quỹ ban đầu thấp hơn.

Khuyến nghị chính sách cho thị trường crypto và tài sản kỹ thuật số của IOSCO đề cập đến các rủi ro chính trên thị trường crypto, bao gồm tính toàn vẹn của thị trường, xung đột lợi ích, lưu ký và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư cá nhân.

Quy tắc ký quỹ là một trong những công cụ được sử dụng để giảm một số rủi ro giao dịch có đòn bẩy.

Quy tắc này không thể loại bỏ biến động hoặc bảo đảm thị trường vận hành trật tự.

Quy tắc chỉ có thể giới hạn mức độ tiếp xúc trader mở so với tài sản thế chấp của họ.

Ký quỹ ban đầu và thanh khoản

Thanh khoản thể hiện mức độ dễ dàng khi mua hoặc bán tài sản mà không gây biến động giá lớn.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu thường cao hơn đối với tài sản crypto có thanh khoản thấp.

Nguyên nhân là việc thanh lý bắt buộc trong thị trường mỏng có thể gây tác động lớn đến giá.

Nếu nền tảng không thể đóng vị thế thua lỗ đủ nhanh, khoản lỗ có thể vượt quá tài sản thế chấp của trader.

Ký quỹ ban đầu cao hơn giúp giảm rủi ro này bằng cách yêu cầu nhiều tài sản thế chấp hơn khi vào lệnh.

Thanh khoản cũng có thể thay đổi khi thị trường căng thẳng.

Hợp đồng có vẻ thanh khoản trong điều kiện bình thường có thể trở nên kém thanh khoản khi thị trường sụp giảm hoặc tăng mạnh đột ngột.

Đây là lý do yêu cầu ký quỹ có thể được cập nhật trong điều kiện thị trường bất thường.

Trader không nên cho rằng thanh khoản của ngày hôm qua sẽ luôn còn vào ngày mai.

Ký quỹ ban đầu và phí

Ký quỹ ban đầu không phải là phí, nhưng phí vẫn có thể ảnh hưởng đến tình trạng ký quỹ.

Phí giao dịch được tính khi mở hoặc đóng vị thế.

Hợp đồng vĩnh cửu có thể phát sinh khoản thanh toán Funding.

Giao dịch ký quỹ có thể phát sinh lãi vay.

Vị thế bị đóng bắt buộc có thể phải chịu phí thanh lý.

Tất cả các khoản chi phí này đều có thể làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản.

Nếu vốn chủ sở hữu tài khoản giảm, rủi ro thanh lý có thể tăng ngay cả khi giá thị trường không biến động nhiều.

Trader nên tính cả phí và Funding vào phép tính rủi ro trước khi mở vị thế có đòn bẩy.

Bỏ qua chi phí có thể khiến vị thế trông an toàn hơn thực tế.

Ký quỹ ban đầu và ký quỹ danh mục

Ký quỹ danh mục là phương pháp ký quỹ nâng cao, đánh giá rủi ro trên nhiều vị thế.

Thay vì xem xét từng vị thế riêng biệt, ký quỹ danh mục có thể giảm lượng tài sản thế chấp cần thiết khi các vị thế bù trừ cho nhau.

Ví dụ, một vị thế Long và một vị thế phòng hộ Short có thể làm giảm rủi ro thị trường ròng.

Cách này có thể cải thiện hiệu quả sử dụng vốn cho trader chuyên nghiệp.

Tuy nhiên, ký quỹ danh mục phụ thuộc vào các mô hình và giả định rủi ro.

Nếu mối quan hệ giữa các thị trường thay đổi, tài khoản có thể rủi ro hơn mức mô hình dự kiến.

Ký quỹ danh mục thường không phù hợp với người mới.

Ký quỹ bắt buộc thấp hơn không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với rủi ro thực tế thấp hơn.

Điều đó chỉ có nghĩa hệ thống tính toán lượng tài sản thế chấp cần thiết thấp hơn theo mô hình của mình.

Ký quỹ ban đầu và hiệu quả sử dụng vốn

Hiệu quả sử dụng vốn thể hiện mức độ tiếp xúc mà trader có thể tạo ra bằng một lượng tài sản thế chấp nhất định.

Ký quỹ ban đầu thấp hơn cải thiện hiệu quả sử dụng vốn vì cần ít tài sản thế chấp hơn cho cùng quy mô vị thế.

Ký quỹ ban đầu cao hơn làm giảm hiệu quả sử dụng vốn vì nhiều tài sản thế chấp hơn bị khóa.

Trader chuyên nghiệp thường quan tâm đến hiệu quả sử dụng vốn vì tài sản thế chấp chưa sử dụng có chi phí cơ hội.

Tuy nhiên, hiệu quả sử dụng vốn tối đa có thể nguy hiểm trong thị trường crypto.

Vị thế sử dụng gần như toàn bộ tài sản thế chấp khả dụng có thể có rất ít dư địa để chịu biến động.

Để tài sản thế chấp bổ sung chưa sử dụng có thể là một lựa chọn quản lý rủi ro có chủ đích.

Trong giao dịch crypto có đòn bẩy, mức độ an toàn thường quan trọng hơn việc sử dụng từng đồng ký quỹ khả dụng.

Ký quỹ ban đầu và phòng hộ

Ký quỹ ban đầu rất quan trọng trong hoạt động phòng hộ vì các vị thế phòng hộ thường cần tài sản thế chấp.

Trader sở hữu crypto Spot có thể mở vị thế phái sinh Short để giảm rủi ro giảm giá.

Thợ đào có thể phòng hộ sản lượng coin trong tương lai.

Bộ phận quản lý ngân quỹ có thể phòng hộ mức độ tiếp xúc với giá token.

Mỗi vị thế phòng hộ sử dụng sản phẩm có đòn bẩy đều có thể cần ký quỹ ban đầu.

Nếu yêu cầu ký quỹ ban đầu tăng, hoạt động phòng hộ sẽ cần nhiều tài sản thế chấp hơn.

Nếu không có đủ tài sản thế chấp tự do, quy mô vị thế phòng hộ có thể nhỏ hơn mức cần thiết.

Điều này có thể khiến tài khoản vẫn phải đối mặt với rủi ro trong điều kiện thị trường biến động mạnh.

Kế hoạch phòng hộ hiệu quả cần có khoản đệm ký quỹ, không chỉ có mục tiêu giá.

Ký quỹ ban đầu trong giao dịch crypto của tổ chức

Trader crypto thuộc tổ chức thường xem ký quỹ ban đầu là một phần của hệ thống quản lý rủi ro tổng thể.

Họ có thể theo dõi ký quỹ trên các vị thế Spot, sản phẩm phái sinh, tài khoản lưu ký, thỏa thuận cho vay và pool tài sản thế chấp.

Họ cũng có thể sử dụng kiểm thử sức chịu đựng để ước tính lượng ký quỹ cần thiết khi giá biến động cực đoan.

Đối với các bàn giao dịch chuyên nghiệp, ký quỹ ban đầu ảnh hưởng đến việc phân bổ vốn, hạn mức giao dịch, mức độ tiếp xúc với đối tác và kế hoạch thanh khoản.

Trader quy mô lớn có thể tránh sử dụng đòn bẩy tối đa vì việc thanh lý có thể gây tác động đến thị trường và tạo ra rủi ro vận hành.

Họ có thể duy trì tài sản thế chấp bổ sung để hỗ trợ vị thế phòng hộ hoặc ứng phó với thay đổi ký quỹ đột ngột.

Trader cá nhân có thể học hỏi từ cách tiếp cận này.

Mục tiêu không phải là sử dụng mức ký quỹ nhỏ nhất có thể.

Mục tiêu là duy trì đủ ký quỹ để chịu được biến động thị trường bình thường và bất thường.

Cách nền tảng thiết lập ký quỹ ban đầu

Nền tảng giao dịch thiết lập ký quỹ ban đầu dựa trên độ biến động, thanh khoản, quy mô vị thế, loại sản phẩm, điều kiện thị trường và mô hình rủi ro nội bộ.

Nền tảng có thể yêu cầu ký quỹ cao hơn đối với tài sản có thanh khoản thấp hoặc giá không ổn định.

Nền tảng có thể yêu cầu ký quỹ thấp hơn đối với sản phẩm có thị trường sâu hơn và các biện pháp kiểm soát rủi ro tốt hơn.

Nền tảng cũng có thể điều chỉnh ký quỹ trong các sự kiện bất thường, thông báo quan trọng, sự cố mạng hoặc khi giá biến động cực đoan.

Định nghĩa trong Bộ luật Quy định Liên bang Hoa Kỳ về các hợp đồng hoán đổi chưa thanh toán bù trừ mô tả ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp được thu hoặc nộp liên quan đến một số mức độ tiếp xúc với hợp đồng hoán đổi chưa thanh toán bù trừ.

Khái niệm rộng hơn này trong quy định cho thấy ký quỹ ban đầu được sử dụng rộng rãi trên các thị trường phái sinh, không chỉ riêng crypto.

Trong crypto, quy tắc cụ thể phụ thuộc vào nền tảng, sản phẩm, khu vực pháp lý và tài sản.

Trader nên đọc quy tắc ký quỹ cụ thể của sản phẩm mình đang sử dụng.

Ví dụ về ký quỹ ban đầu

Giả sử trader muốn mở vị thế Long 5,000 USDT trong hợp đồng vĩnh cửu crypto.

Nếu tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 10%, trader cần 500 USDT ký quỹ ban đầu.

Nếu tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 5%, trader cần 250 USDT ký quỹ ban đầu.

Nếu tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 2%, trader cần 100 USDT ký quỹ ban đầu.

Yêu cầu ký quỹ thấp hơn cho phép trader mở cùng một vị thế với ít tài sản thế chấp hơn.

Tuy nhiên, điều này cũng có nghĩa vị thế sử dụng đòn bẩy cao hơn.

Đòn bẩy cao hơn khiến vị thế nhạy cảm hơn với biến động giá bất lợi.

Ví dụ này cho thấy yêu cầu ký quỹ thấp nhất không mặc nhiên là lựa chọn tốt nhất.

Trader nên chọn quy mô vị thế dựa trên rủi ro, không chỉ dựa trên đòn bẩy khả dụng.

Lợi ích của ký quỹ ban đầu

Lợi ích đầu tiên của ký quỹ ban đầu là kiểm soát rủi ro.

Ký quỹ ban đầu yêu cầu trader nạp tài sản thế chấp trước khi mở mức độ tiếp xúc có đòn bẩy.

Lợi ích thứ hai là ổn định thị trường.

Tài sản thế chấp giúp giảm khả năng vị thế thua lỗ gây ra khoản lỗ vượt quá số dư tài khoản của trader.

Lợi ích thứ ba là kỷ luật giao dịch.

Ký quỹ ban đầu buộc trader cân nhắc vốn trước khi mở vị thế.

Lợi ích thứ tư là giúp quá trình thanh lý diễn ra trật tự hơn.

Hệ thống ký quỹ cho phép nền tảng quản lý các vị thế thua lỗ trước khi khoản lỗ trở nên quá lớn.

Lợi ích thứ năm là giúp xác định quy mô vị thế tốt hơn.

Trader có thể so sánh nhu cầu ký quỹ giữa các tài sản và sản phẩm khác nhau trước khi lựa chọn mức độ tiếp xúc.

Ký quỹ ban đầu không phải biện pháp bảo vệ hoàn hảo nhưng là lớp an toàn cơ bản trong thị trường có đòn bẩy.

Rủi ro và hạn chế của ký quỹ ban đầu

Ký quỹ ban đầu không bảo đảm trader sẽ tránh được việc bị thanh lý.

Ký quỹ ban đầu không bảo đảm vị thế sẽ chịu được biến động cực đoan.

Ký quỹ ban đầu không bảo vệ trader khỏi chiến lược kém, giao dịch theo cảm xúc, chọn sai thời điểm hoặc tin tức bất ngờ.

Ký quỹ ban đầu không loại bỏ chi phí Funding, phí giao dịch, trượt giá, rủi ro thanh khoản hoặc rủi ro nền tảng.

Ký quỹ ban đầu cũng có thể tạo ra sự tự tin sai lầm nếu trader cho rằng chỉ cần đáp ứng mức ký quỹ tối thiểu là đủ.

Mức ký quỹ ban đầu tối thiểu chỉ là yêu cầu để vào lệnh.

Trader thận trọng thường duy trì tài sản thế chấp nhiều hơn mức tối thiểu.

Vị thế được mở chỉ với mức ký quỹ tối thiểu có thể trở nên rủi ro gần như ngay lập tức sau một biến động nhỏ của thị trường.

Nên xem ký quỹ ban đầu là điểm khởi đầu của việc quản lý rủi ro, không phải bước cuối cùng.

Thực hành tốt khi sử dụng ký quỹ ban đầu

Luôn kiểm tra ký quỹ ban đầu trước khi mở vị thế crypto có sử dụng đòn bẩy.

So sánh ký quỹ ban đầu với ký quỹ duy trì.

Xem lại giá thanh lý trước khi xác nhận giao dịch.

Sử dụng đòn bẩy thấp hơn khi thị trường biến động mạnh.

Để sẵn tài sản thế chấp bổ sung thay vì sử dụng toàn bộ số dư tài khoản.

Kiểm tra vị thế đang sử dụng ký quỹ isolated hay ký quỹ Cross.

Tìm hiểu các bậc rủi ro trước khi tăng quy mô vị thế.

Tính cả phí, Funding và chi phí vay vào các phép tính.

Không xem đòn bẩy tối đa là khuyến nghị.

Xem lại quy tắc ký quỹ sau các thông báo của nền tảng vì yêu cầu có thể thay đổi.

Những nhầm lẫn thường gặp về ký quỹ ban đầu

Một nhầm lẫn phổ biến là cho rằng ký quỹ ban đầu là tổng số tiền trader có thể mất.

Trong giao dịch có đòn bẩy, khoản lỗ có thể nhanh chóng làm cạn ký quỹ và kích hoạt thanh lý.

Một nhầm lẫn khác là cho rằng ký quỹ ban đầu là phí.

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp, còn phí là các khoản chi phí riêng.

Nhầm lẫn thứ ba là đánh đồng ký quỹ ban đầu với ký quỹ duy trì.

Ký quỹ ban đầu giúp mở vị thế, còn ký quỹ duy trì giúp xác định liệu vị thế có thể tiếp tục mở hay không.

Nhầm lẫn thứ tư là sử dụng mức đòn bẩy cao nhất hiện có.

Đòn bẩy cao khiến vị thế có ít dư địa hơn để chịu được biến động thị trường thông thường.

Nhầm lẫn thứ năm là bỏ qua các bậc rủi ro.

Vị thế lớn hơn có thể cần mức ký quỹ ban đầu cao hơn vị thế nhỏ.

Nhầm lẫn thứ sáu là bỏ qua Funding và phí.

Các khoản chi phí này có thể làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản và tăng rủi ro thanh lý theo thời gian.

Câu hỏi thường gặp

Ký quỹ ban đầu nghĩa là gì?

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần có lúc bắt đầu để mở vị thế giao dịch có sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu có phải là phí không?

Không. Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp, còn phí giao dịch là các khoản phí riêng.

Ký quỹ ban đầu được tính như thế nào?

Ký quỹ ban đầu thường được tính bằng giá trị danh nghĩa của vị thế nhân với tỷ lệ ký quỹ ban đầu.

Ký quỹ ban đầu trong Futures crypto là gì?

Ký quỹ ban đầu trong Futures crypto là tài sản thế chấp cần có để mở vị thế Futures có sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu trong hợp đồng vĩnh cửu là gì?

Ký quỹ ban đầu trong hợp đồng vĩnh cửu là tài sản thế chấp cần có trước khi mở vị thế Long hoặc Short có sử dụng đòn bẩy.

Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì khác nhau như thế nào?

Ký quỹ ban đầu cần có để mở vị thế, còn ký quỹ duy trì là lượng tài sản thế chấp tối thiểu cần có để giữ vị thế mở.

Ký quỹ ban đầu thấp hơn có nghĩa là rủi ro thấp hơn không?

Không. Ký quỹ ban đầu thấp hơn thường cho phép sử dụng đòn bẩy cao hơn, điều này có thể làm tăng rủi ro thanh lý.

Ký quỹ ban đầu cao hơn có làm giảm đòn bẩy không?

Có. Ký quỹ ban đầu cao hơn thường làm giảm mức đòn bẩy tối đa có thể sử dụng cho cùng quy mô vị thế.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu có thể thay đổi không?

Có. Nền tảng có thể thay đổi ký quỹ ban đầu dựa trên độ biến động, thanh khoản, các bậc rủi ro và điều kiện thị trường.

Điều gì xảy ra nếu tôi không có đủ ký quỹ ban đầu?

Thông thường, bạn không thể mở hoặc tăng vị thế có đòn bẩy trừ khi bổ sung tài sản thế chấp hoặc giảm khối lượng lệnh.

Ký quỹ ban đầu có thể ngăn việc thanh lý không?

Không. Ký quỹ ban đầu tạo ra khoản đệm ban đầu nhưng không bảo đảm bạn sẽ tránh được việc bị thanh lý.

Người mới có nên chỉ sử dụng mức ký quỹ ban đầu tối thiểu không?

Người mới thường nên tránh chỉ sử dụng mức ký quỹ ban đầu tối thiểu vì tài sản thế chấp bổ sung có thể tạo khoản đệm an toàn hơn trước biến động.

Kết luận

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp ban đầu cần có để mở vị thế crypto có sử dụng đòn bẩy.

Đây là khái niệm cốt lõi trong Futures crypto, hợp đồng vĩnh cửu, quyền chọn và giao dịch ký quỹ.

Ký quỹ ban đầu xác định lượng tài sản thế chấp cần có cho một vị thế và mức đòn bẩy trader có thể sử dụng.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu thấp hơn cho phép sử dụng đòn bẩy cao hơn nhưng làm tăng rủi ro thanh lý.

Yêu cầu ký quỹ ban đầu cao hơn làm giảm đòn bẩy và cần nhiều vốn hơn lúc đầu.

Luôn cần xem xét ký quỹ ban đầu cùng với ký quỹ duy trì, giá thanh lý, phí, Funding, các bậc rủi ro, giá Mark và chế độ ký quỹ.

Ký quỹ ban đầu không phải là phí và cũng không bảo đảm trader tránh được thua lỗ.

Đây là tài sản thế chấp hỗ trợ vị thế có đòn bẩy trong một thị trường nhiều rủi ro.

Cách tiếp cận thận trọng nhất là sử dụng đòn bẩy cẩn trọng, duy trì tài sản thế chấp bổ sung, hiểu quy tắc của sản phẩm và tránh mở vị thế chỉ dựa trên mức đòn bẩy tối đa hiện có.

Khi được sử dụng có trách nhiệm, ký quỹ ban đầu giúp trader quản lý rủi ro và giúp thị trường crypto xử lý giao dịch có đòn bẩy an toàn hơn.