Арбитражер: Кто такой арбитражер в криптовалюте?Арбитражер — это трейдер или автоматизированная система, которые пытаются заработать на разнице цен на взаимосвязанных криптовалютных рынках.На крипторынке арбитражАрбитражер: Кто такой арбитражер в криптовалюте?Арбитражер — это трейдер или автоматизированная система, которые пытаются заработать на разнице цен на взаимосвязанных криптовалютных рынках.На крипторынке арбитраж

Арбитражер

2026/10/13 16:07

#Intermediate

Кто такой арбитражер в криптовалюте?

Арбитражер — это трейдер или автоматизированная система, которые пытаются заработать на разнице цен на взаимосвязанных криптовалютных рынках.

На крипторынке арбитражер может купить актив там, где он дешевле, и продать там, где он дороже.

Цель — получить прибыль от разницы цен с учетом всех расходов.

К таким расходам могут относиться торговые комиссии, комиссии за газ, спреды, проскальзывание, комиссии за вывод, комиссии моста, затраты на неудачные транзакции, налоги и операционные расходы.

Арбитражером может быть частный трейдер, профессиональная торговая компания, участник DeFi-поиска, маркет-мейкер или программный бот.

На современных крипторынках большинство серьезных арбитражных операций автоматизировано, поскольку возможности часто исчезают за секунды или даже миллисекунды.

Арбитражер может торговать на централизованных торговых площадках, в децентрализованных пулах ликвидности, в разных блокчейнах, на рынках стейблкоинов и деривативов или между торговыми парами токенов.

В DeFi арбитражеры часто помогают привести цены автоматических маркет-мейкеров в соответствие с ценами на более широком рынке.

На сайте Ethereum.org максимально извлекаемая ценность определяется как ценность, которую можно извлечь за счет порядка транзакций. Там также говорится, что арбитраж на децентрализованных биржах — одна из самых простых и конкурентных возможностей MEV.

Таким образом, криптоарбитражер — это не просто трейдер, который ищет небольшие ценовые расхождения.

Он также может быть частью инфраструктуры, связывающей фрагментированные рынки.

Почему арбитражеры важны для крипторынков

Арбитражеры важны, поскольку криптовалютные рынки фрагментированы.

Один и тот же токен может торговаться по разным ценам на разных площадках, в пулах ликвидности, сетях и на рынках обернутых активов.

Такие расхождения могут возникать из-за задержек, глубины ликвидности, рыночного стресса, задержек работы мостов, движения средств между кошельками, времени обновления оракулов и локального дисбаланса спроса и предложения.

Торгуя против этих расхождений, арбитражеры могут помогать сокращать ценовые разрывы.

Если в одном рынке токен стоит слишком дешево, покупки арбитражеров могут подтолкнуть его цену вверх.

Если тот же токен переоценен на другом рынке, продажи арбитражеров могут привести к снижению цены.

Такая деятельность может повышать эффективность ценообразования и связывать крипторынки между собой.

В DeFi арбитражеры также помогают пулам автоматических маркет-мейкеров отражать цены внешних рынков после того, как свопы меняют резервы пула.

Без арбитражеров цены в пулах ликвидности могли бы дольше оставаться устаревшими или расходиться с ценами на других рынках.

Однако арбитражеры могут создавать и проблемы.

Они могут активно конкурировать за место в блоке, повышать комиссии за транзакции, отправлять неудачные транзакции или участвовать во вредоносных стратегиях управления порядком транзакций.

Поэтому арбитраж в криптоиндустрии одновременно полезен и вызывает споры.

Как арбитражер зарабатывает

Арбитражер получает прибыль, если разница цен превышает совокупные расходы на сделку.

Например, в одном рынке токен можно купить за 99 единиц, а в другом — продать за 100 единиц.

Валовая разница в цене составляет 1 единицу.

Если совокупные расходы равны 0,3 единицы, потенциальная прибыль составит 0,7 единицы.

Если расходы составят 1,2 единицы, сделка окажется убыточной, несмотря на наличие разницы в цене.

Поэтому профессиональные арбитражеры рассчитывают чистую прибыль, а не просто смотрят на отображаемые цены.

Им нужно оценить, останется ли сделка прибыльной после исполнения.

Сложнее всего исполнить сделку: до ее завершения цена может измениться.

Резервы пула ликвидности могут измениться, если раньше исполнится другая транзакция.

Глубина книги ордеров может уменьшиться до исполнения ордера арбитражера.

Транзакция в блокчейне может завершиться ошибкой, и арбитражер потеряет только средства на газ.

Видимый разрыв в цене — лишь потенциальная возможность, а не гарантированная прибыль.

Виды криптоарбитражеров

Арбитражер на разных рынках торгует разницей цен на отдельных площадках.

Арбитражер DeFi использует разницу цен в децентрализованных пулах ликвидности.

Арбитражер треугольных стратегий торгует через три связанные торговые пары, чтобы в итоге получить больше исходного актива.

Межсетевой арбитражер торгует разницей цен одного и того же или связанных активов в разных блокчейнах.

Арбитражер стейблкоинов торгует отклонениями их цен от целевого значения либо разницей цен на разных рынках стейблкоинов.

Арбитражер ставок финансирования торгует разницей между спотовыми ценами и ставками финансирования на рынке деривативов.

Арбитражер ликвидаций получает вознаграждение или скидку за ликвидацию проблемных позиций в DeFi.

Поисковик MEV — это ончейн-арбитражер, который анализирует данные блокчейна и ожидающие транзакции в поисках прибыльных возможностей.

Эти роли могут сочетаться.

Например, одна автоматизированная система может одновременно заниматься арбитражем в DeFi, поиском возможностей для ликвидации и управлением балансами в разных сетях.

Общее для всех этих видов деятельности — стремление воспользоваться временной неэффективностью рынка раньше конкурентов.

Арбитражер и трейдер

Арбитражер — это разновидность трейдера, но не каждый трейдер занимается арбитражем.

Обычный трейдер может купить актив, потому что считает, что со временем его цена вырастет.

Арбитражер сосредоточен на относительной разнице цен на взаимосвязанных рынках.

Направленный трейдер может получить прибыль, если рынок двинется в ожидаемую сторону.

Арбитражер стремится заработать на самом ценовом разрыве, в идеале снизив зависимость от общего направления рынка.

Например, арбитражер может почти одновременно купить и продать один и тот же токен.

Это может снизить ценовой риск по сравнению с хранением токена в течение нескольких дней или недель.

Однако криптоарбитраж не является безрисковым.

Арбитражер по-прежнему сталкивается с рисками исполнения и расчетов, затратами на газ, рисками смарт-контрактов и мостов, рисками API и временными рисками.

Главная цель арбитражера — воспользоваться несоответствием цен на рынке, а не долгосрочным ростом цены.

Арбитражер и маркет-мейкер

Арбитражер и маркет-мейкер могут повышать эффективность рынка, но занимаются разными задачами.

Маркет-мейкер выставляет цены покупки и продажи, чтобы другим пользователям было проще торговать.

Арбитражер торгует расхождениями цен между рынками, когда они возникают.

Маркет-мейкер зарабатывает на спредах, управлении инвентарем, ребейтах и потоке ордеров.

Арбитражер зарабатывает на временной неправильной оценке взаимосвязанных рынков.

Эти роли часто взаимодействуют.

Маркет-мейкеры могут также использовать арбитражные стратегии для управления инвентарем и выравнивания котировок на разных рынках.

Арбитражеры могут торговать против маркет-мейкеров, когда цены расходятся.

В DeFi поставщики ликвидности в некоторой степени действуют как пассивные маркет-мейкеры, а арбитражеры торгуют против пулов ликвидности, когда цены отклоняются.

Это взаимодействие помогает децентрализованным пулам сохранять связь с внешними ценами.

Однако при изменении цен активов поставщики ликвидности могут терять ценность из-за непостоянных потерь, пока арбитражеры выравнивают цены в пулах.

Арбитражер и поисковик MEV

Поисковик MEV — это специализированный ончейн-арбитражер.

На сайте Ethereum.org поисковики описываются как независимые участники, которые запускают алгоритмы для анализа данных блокчейна, выявляют прибыльные возможности MEV и автоматически отправляют транзакции.

Традиционный арбитражер может торговать через API, кошельки, книги ордеров или офчейн-системы.

Поисковик MEV сосредоточен на порядке транзакций в блокчейне и включении транзакций в блоки.

Он может искать возможности арбитража на децентрализованных биржах, ликвидации, связанные с обновлением оракула возможности или возможности бэкрана.

На конкурентных рынках MEV поисковики могут платить высокие комиссии, чтобы включить свои транзакции в нужное место блока.

Из-за этого итоговая прибыль поисковика может снизиться.

В периоды высокой конкуренции это также может усилить давление на комиссии для других пользователей.

Не все арбитражеры являются поисковиками MEV, но многие арбитражеры в DeFi работают в среде MEV.

Поэтому для понимания современного ончейн-арбитража важно знать, что такое MEV.

Арбитраж на разных рынках

Арбитраж на разных рынках возникает, когда арбитражер торгует разницей цен между двумя площадками.

Он может купить актив на более дешевой площадке и продать на более дорогой.

Стратегия кажется простой, но требует быстрого исполнения и тщательного управления балансами.

Обычно у арбитражера уже должны быть средства на обеих площадках.

Если после обнаружения разницы цен ему придется переводить средства, возможность может исчезнуть до завершения перевода.

Задержки вывода, проверки соответствия требованиям, перегрузка сети или приостановка переводов могут повысить риски.

Арбитражеру также необходимо учитывать всю глубину книги ордеров.

Отображаемая цена может быть доступна только для небольшого объема ликвидности.

Если арбитражер выставит слишком крупный ордер, цена может измениться против него.

Таким образом, арбитраж на разных рынках требует сочетания навыков торговли, работы с инфраструктурой, анализа ликвидности и операционной дисциплины.

Арбитраж в DeFi

Арбитраж в DeFi возникает, когда арбитражер торгует разницей цен между децентрализованными протоколами или пулами ликвидности.

Пулы автоматических маркет-мейкеров рассчитывают цены на основе резервов токенов и формул.

После крупного свопа цена в пуле может отклониться от цен на других рынках.

Арбитражер в DeFi может совершить сделку против такого пула, чтобы приблизить его цену к общерыночной.

Это может быть выполнено в рамках одной атомарной транзакции.

Атомарное исполнение означает, что вся транзакция либо завершается успешно, либо целиком отменяется.

Если маршрут остается прибыльным с учетом газа и проскальзывания, арбитражер получает разницу.

Если маршрут не приносит прибыли, транзакция может завершиться ошибкой, но арбитражер все равно может потерять средства на газ.

Для арбитража в DeFi требуется точное моделирование, поскольку состояние блокчейна может быстро меняться.

Кроме того, важна безопасность смарт-контрактов: арбитражер может взаимодействовать с маршрутизаторами, пулами, токенами и контрактами флеш-кредитов.

Треугольный арбитраж

В треугольном арбитраже используются три актива или торговые пары, чтобы воспользоваться несоответствием цен.

Арбитражер может начать с актива A, обменять его на актив B, затем на актив C и после этого снова на актив A.

Если с учетом всех затрат итоговое количество актива A превышает начальное, цикл приносит прибыль.

Такой вид арбитража возможен на одной площадке или в нескольких децентрализованных пулах ликвидности.

Преимущество в том, что арбитражеру может не понадобиться переводить активы между отдельными платформами.

Недостаток — каждый этап добавляет расходы и риск исполнения.

Небольшая ошибка в цене или проскальзывание на одном из этапов могут свести на нет всю сделку.

Треугольный арбитраж требует точных расчетов, быстрых данных, корректного учета комиссий и надежного исполнения ордеров.

Описать его зачастую легче, чем прибыльно применять.

Многие кажущиеся выгодными возможности треугольного арбитража исчезают, если учесть реальную ликвидность и комиссии.

Межсетевой арбитраж

Межсетевой арбитраж возникает, когда цены различаются в разных блокчейнах.

Один и тот же токен, обернутый токен или экономически связанный актив может торговаться по разным ценам в разных сетях.

Арбитражер может попытаться купить актив там, где он дешевле, и продать там, где дороже.

Эта стратегия сложна, поскольку в разных сетях расчеты проходят с разной скоростью.

Переводы через мост могут занимать время, требовать комиссий или создавать риски для безопасности.

Пока арбитражер ждет поступления активов, ценовой разрыв может исчезнуть.

Чтобы не ждать каждого перевода через мост, некоторые арбитражеры держат запасы активов в нескольких сетях.

Это повышает скорость, но требует большего капитала.

Кроме того, риски распределяются между большим количеством кошельков, мостов, протоколов и сетей.

Межсетевой арбитраж обычно сложнее внутрисетевого, поскольку арбитражеру нужно управлять как торговыми рисками, так и рисками взаимодействия сетей.

Арбитраж стейблкоинов

Арбитраж стейблкоинов заключается в торговле, когда рыночные цены стейблкоинов отклоняются от ожидаемого значения или друг от друга.

Цена стейблкоина может немного превышать или быть ниже целевого значения из-за спроса, проблем с ликвидностью, неопределенности выкупа или опасений участников рынка.

Арбитражер может купить стейблкоин со скидкой, если считает, что позднее его можно будет погасить или продать около целевого уровня.

Если рыночный спрос поднял цену стейблкоина выше ожидаемого значения, арбитражер может его продать.

Такая стратегия может казаться малорискованной, поскольку стейблкоины стремятся поддерживать стабильную цену.

Однако во время отвязки от целевого курса арбитраж стейблкоинов может быть опасен.

Стейблкоин, торгующийся ниже целевого значения, может не восстановиться.

Погашение может задерживаться, быть ограниченным или оставаться неопределенным.

При падении доверия ликвидность может быстро исчезнуть.

Для арбитража стейблкоинов важно понимать, как устроены резервы, права на погашение, риски эмитента, глубина рынка и ликвидность в конкретной сети.

Арбитраж ставок финансирования

Арбитраж ставок финансирования основан на торговле разницей между спотовыми активами и бессрочными фьючерсами или аналогичными деривативами.

При положительной ставке финансирования трейдеры с длинными позициями могут платить трейдерам с короткими — в зависимости от условий контракта.

При отрицательной ставке финансирования трейдеры с короткими позициями могут платить трейдерам с длинными.

Арбитражер может попытаться удерживать рыночно-нейтральную позицию и получать платежи по ставке финансирования.

Например, он может купить актив на спотовом рынке и открыть компенсирующую короткую позицию по деривативу.

Цель — снизить зависимость от изменения цены и получать платежи по ставке финансирования.

Эта стратегия не безрисковая: ставки финансирования могут быстро меняться.

Если неправильно управлять обеспечением, позиция по деривативу может быть ликвидирована.

Расходы на заимствование, правила маржинальной торговли, комиссии и изменение базиса могут уменьшить или свести на нет прибыль.

Арбитраж ставок финансирования сложнее простого спотового арбитража, поскольку связан с кредитным плечом и механизмами деривативов.

Арбитражер ликвидаций

Арбитражер ликвидаций ищет позиции с недостаточным обеспечением в кредитных системах и системах маржинальной торговли.

Если обеспечение заемщика падает ниже установленного порога, протокол может разрешить другому участнику ликвидировать часть позиции.

Ликвидатор может погасить часть долга и получить обеспечение со скидкой или вознаграждение за ликвидацию.

Это напоминает арбитраж: ликвидатор извлекает выгоду из разницы между стоимостью долга и стоимостью полученного обеспечения.

Арбитраж ликвидаций важен, поскольку помогает поддерживать платежеспособность кредитных систем.

Если никто не ликвидирует рискованные позиции, объем безнадежной задолженности может расти.

Однако боты для ликвидации могут сталкиваться с высокой конкуренцией.

Им нужны быстрые ценовые данные, надежные оракулы, точное исполнение транзакций и грамотное управление ставками за газ.

В документации Chainlink Data Feeds объясняется, что каналы данных связывают смарт-контракты с внешними данными, например ценами активов, балансами резервов и состоянием секвенсора.

Точные и своевременные данные о ценах критически важны, поскольку решения о ликвидации часто зависят от значений, предоставляемых оракулами.

Арбитраж и эффективность ценообразования

Эффективность ценообразования означает, что рыночные цены быстро отражают доступную информацию.

Арбитражеры повышают эффективность ценообразования, торгуя против устаревших или противоречивых цен.

Если один рынок медленно реагирует на сильное изменение цены, арбитражеры могут привести его цену в соответствие с другими рынками.

Если после свопа цена в пуле ликвидности оказывается неверной, арбитражеры могут восстановить баланс за счет сделок.

Если стейблкоин отклоняется от целевого значения, а его погашение по-прежнему надежно, арбитражеры могут уменьшить это отклонение.

Благодаря этому цены в криптоэкосистеме становятся более согласованными.

Однако идеальная эффективность ценообразования недостижима.

Криптовалютные рынки сталкиваются с задержками, комиссиями, ограничениями ликвидности, рисками мостов, проблемами упорядочения транзакций и нехваткой информации.

Из-за этих ограничений возникают возможности для арбитража.

Они же не позволяют арбитражерам мгновенно устранить все ценовые расхождения.

Арбитраж и ликвидность

Ликвидность — один из важнейших факторов для арбитражера.

Разница в цене имеет значение, только если ликвидности достаточно для торговли значимым объемом.

Низкая ликвидность может создавать видимость более выгодной возможности, чем есть на самом деле.

Если арбитражер совершит крупную сделку в неглубоком пуле, цена может резко измениться до завершения операции.

Это приводит к проскальзыванию.

На рынках с книгой ордеров за лучшей отображаемой ценой может стоять очень небольшой объем.

В пулах DeFi может быть недостаточно резервов для запланированной сделки без существенного влияния на цену.

Профессиональные арбитражеры оценивают сделки с учетом глубины рынка, а не только отображаемой цены.

Они могут разделять ордера, направлять сделки через несколько пулов или вовсе избегать неликвидных активов.

Опытный арбитражер учитывает ликвидность, поскольку от нее зависит, превратится ли теоретическая прибыль в реальную.

Арбитраж и проскальзывание

Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой исполнения и фактической ценой.

Проскальзывание может превратить прибыльную арбитражную сделку в убыточную.

В DeFi оно возникает, если до или во время исполнения свопа меняются резервы пула.

На рынках с книгой ордеров проскальзывание возникает, если доступной глубины ордеров недостаточно, чтобы исполнить сделку по ожидаемой цене.

Арбитражеры задают ограничения на проскальзывание, чтобы защитить себя.

Если сделку нельзя исполнить в пределах допустимого ценового диапазона, транзакция или ордер могут завершиться ошибкой.

Это помогает защитить капитал, но все равно может повлечь расходы.

За неудачные ончейн-транзакции все равно может взиматься плата за газ.

Неудачные или частично исполненные офчейн-ордера могут привести к дисбалансу запасов активов.

Контроль проскальзывания — один из важнейших навыков для прибыльного арбитража.

Арбитраж и комиссии за газ

Комиссии за газ — крупная статья расходов для ончейн-арбитражеров.

Прибыль от сделки в DeFi должна превышать затраты на газ для ее исполнения.

При перегрузке сети комиссии за газ могут быстро расти.

Если одну и ту же возможность замечают многие арбитражеры, они могут повышать комиссию, чтобы их транзакции включили в блок первыми.

На сайте Ethereum.org отмечается, что в высококонкурентных сценариях MEV, например при арбитраже на децентрализованных биржах, поисковики могут тратить на газ значительную часть дохода от MEV.

Конкуренция за комиссии может сделать возможность менее прибыльной или убыточной.

Бот, не учитывающий колебания стоимости газа, может терять деньги, даже если маршрут свопа до вычета комиссий выглядит прибыльным.

Для повышения эффективности исполнения некоторые арбитражеры используют приватные маршруты отправки транзакций, бандлы или оптимизированные смарт-контракты.

Даже в этом случае газ остается важной составляющей расчетов.

Ончейн-арбитраж часто представляет собой борьбу как за выгодные цены, так и за место в блоке.

Арбитраж и качество данных

Арбитражеры зависят от точных и своевременных данных.

Ошибочные данные могут привести к неверным сделкам.

Ценовой поток может отставать от быстрого движения рынка.

API может возвращать устаревшую информацию о книге ордеров.

Публичный узел может не видеть ожидающие транзакции.

Состояние пула ликвидности может измениться до включения транзакции арбитражера в блок.

Данные блокчейна открыты, но это не означает, что ими легко пользоваться.

Арбитражеру нужно понимать, какое состояние сети важно, когда оно обновилось и сохранится ли оно к моменту исполнения сделки.

Многие профессиональные арбитражеры запускают собственные узлы, индексаторы, системы моделирования и мониторинга.

Они делают это, поскольку качество данных может решить, принесет сделка прибыль или убыток.

Медленный или неточный арбитражер обычно лишь оставляет возможности более быстрым конкурентам.

Арбитражные боты

Большинство криптоарбитражеров используют ботов, поскольку криптовалютные рынки работают непрерывно.

Арбитражный бот может отслеживать множество рынков, рассчитывать спреды, моделировать маршруты и автоматически отправлять сделки.

Автоматизация дает большие возможности, но также несет риски.

Ошибка в боте может привести к повторяющимся убыткам.

Утечка приватного ключа может привести к опустошению кошелька бота.

Неверный адрес токена может заставить бота торговать поддельным активом.

Неудачный маршрут может привести к потере средств из-за проскальзывания или вредоносной логики контракта.

В предупреждении CFTC для клиентов о мошенничестве с ИИ и торговыми ботами говорится, что обещания высокой или гарантированной доходности — тревожный сигнал, а автоматизированные технологии не способны предсказать любое изменение рынка.

Это предупреждение особенно актуально для криптоарбитража, поскольку многие мошенники используют слово «арбитраж», чтобы создать впечатление безопасности.

Настоящий арбитражный бот — это рискованная торговая система, а не источник гарантированного дохода.

Мошенничество с арбитражными ботами

Мошенничество с арбитражными ботами распространено, поскольку идею автоматической прибыли легко использовать в рекламе.

Мошенники могут утверждать, что бот приносит фиксированный ежедневный доход без риска.

Они могут просить пользователей внести средства, одобрить смарт-контракт, скачать небезопасный код или поделиться данными для доступа к кошельку.

В научном исследовании о реальных случаях мошенничества с арбитражными ботами отмечается, что мошеннические кампании могут распространяться через онлайн-видео и вредоносные контракты, похищающие средства жертв.

Никогда не передавайте боту сид-фразу или приватный ключ.

Будьте осторожны с ботами, которым требуется неограниченное разрешение на использование токенов.

Избегайте сервисов, обещающих гарантированную прибыль или использующих тактику давления.

Любого бота сначала следует проверить на очень небольшой сумме, а при наличии соответствующих навыков — изучить его код.

Если стратегию нельзя объяснить простыми словами, не стоит доверять ей значительные средства.

В криптоиндустрии слово «арбитраж» не означает автоматически низкий риск.

Управление рисками для арбитражеров

Грамотный арбитражер думает об управлении рисками прежде, чем о прибыли.

Первый инструмент контроля — размер позиции.

Сделка должна быть достаточно небольшой, чтобы одна ошибка не уничтожила весь аккаунт.

Второй инструмент — минимальная чистая прибыль после вычета комиссий.

Третий — максимально допустимое проскальзывание.

Четвертый — максимальная стоимость газа.

Пятый — лимиты на объем риска по активу, сети, площадке, кошельку и протоколу.

Шестой — аварийное отключение системы.

Седьмой — подробная запись каждого сигнала, моделирования, сделки и ошибки.

Восьмой — надежное управление ключами.

Арбитражер, который игнорирует контроль рисков, может провести много небольших прибыльных сделок, а затем потерять все из-за одного неблагоприятного события.

Требования к капиталу

Для арбитража может потребоваться значительный капитал.

Для арбитража на разных рынках часто нужны балансы на нескольких площадках.

Для межсетевого арбитража часто нужны балансы в нескольких блокчейнах.

Для арбитража стейблкоинов может потребоваться достаточно крупная сумма, чтобы небольшие спреды имело смысл использовать.

Для арбитража в DeFi может понадобиться капитал, достаточный для покрытия газа, проскальзывания и расходов на неудачные транзакции.

В некоторых ончейн-стратегиях флеш-кредиты позволяют снизить потребность в начальном капитале.

Однако флеш-кредиты не устраняют риски исполнения и расходы на газ.

Капитал также создает альтернативные издержки: средства, хранящиеся в запасах, могли бы приносить доходность в другом месте.

Арбитражеру нужно решить, где хранить средства, какую сумму выделить и когда проводить ребалансировку.

Размещение капитала часто не менее важно, чем поиск сделок.

Управление запасами активов

Управление запасами активов — это поддержание нужных активов в нужных местах.

Арбитражеру может понадобиться один актив в одной сети и другой — в другой.

Чтобы быстро покупать при появлении возможностей, ему могут потребоваться стейблкоины на нескольких площадках.

Чтобы продать актив там, где он дороже, нужно заранее иметь его на соответствующей площадке.

Если запасов нужного актива нет, арбитражер может упустить сделку.

Если держать слишком много активов везде, увеличиваются риски хранения, кошельков, мостов и протоколов.

После множества сделок балансы могут стать неравномерными.

На выравнивание этих балансов требуются комиссии и время.

Опытный арбитражер считает запасы активов частью стратегии, а не второстепенной задачей.

Плохое управление запасами может сделать прибыльные сигналы бесполезными.

Риск исполнения

Риск исполнения — это вероятность того, что сделка не пройдет по плану.

Ордер может исполниться только частично.

Транзакция в блокчейне может завершиться ошибкой.

Транзакция может попасть в блок слишком поздно.

Цена в пуле может измениться до исполнения.

Мост может задержать расчеты.

API может отклонить ордер.

Сеть может оказаться перегруженной.

Конкурент может воспользоваться возможностью раньше.

Риск исполнения — одна из главных причин, по которым арбитраж не является безрисковым.

Сделка может быть прибыльной по расчетам до исполнения, но принести убыток после него.

Риски смарт-контрактов

Для арбитражеров в DeFi важны риски смарт-контрактов.

Арбитражер может взаимодействовать с контрактами токенов, пулами ликвидности, маршрутизаторами, контрактами флеш-кредитов, оракулов и мостов.

Любой из этих контрактов может работать непредсказуемо.

Некоторые токены предусматривают комиссию за перевод, черные списки, ребейзинг, приостановку переводов или скрытые ограничения.

В некоторых пулах могут действовать необычные правила комиссий.

Некоторые маршрутизаторы могут направлять сделку через небезопасные маршруты.

Некоторые контракты могут быть вредоносными копиями легитимных контрактов.

Перед исполнением сделки арбитражеру в DeFi следует проверить адреса контрактов и смоделировать ее.

Также следует ограничить средства в кошельке, чтобы один вредоносный контракт не смог вывести весь капитал.

Риск смарт-контракта может превратить арбитражную возможность в ловушку.

Риски мостов

Риски мостов затрагивают участников межсетевого арбитража.

Мост перемещает активы или сообщения между блокчейнами.

Перевод через мост может задержаться, стать дорогим или оказаться недоступным во время рыночного стресса.

Контракты моста также могут подвергнуться атаке или быть приостановлены.

Арбитражер может купить актив дешево в одной сети и запланировать его продажу в другой.

Если перевод через мост задержится, ценовой разрыв может исчезнуть.

Если мост откажет, арбитражер может потерять доступ к средствам или столкнуться с длительным ожиданием их возврата.

Поэтому многие участники межсетевого арбитража держат запасы активов по обе стороны вместо того, чтобы переводить их через мост после каждого сигнала.

Такой подход снижает временные риски, но увеличивает объем задействованного капитала.

Надежность межсетевого арбитража ограничена самым слабым мостом, кошельком или допущением о расчетах.

Регуляторные и налоговые аспекты

На арбитражеров могут распространяться налоговые и регуляторные обязательства.

Каждая покупка, продажа, операция обмена, перевод через мост, сделка с деривативами или получение вознаграждения может потребовать учета.

Автоматизированная торговля позволяет быстро генерировать множество транзакций.

Без подробных записей это может усложнить бухгалтерский учет.

В разных юрисдикциях прибыль от торговли криптовалютой, комиссии и убытки могут облагаться налогом по-разному.

Некоторые виды деятельности могут подпадать под правила рыночного поведения, санкционные требования, правила отчетности или условия платформы.

Арбитражеру не следует считать, что автоматизация освобождает его от юридической ответственности.

Необходимо понимать правила, применимые к месту нахождения, активам и способу торговли.

Точный учет — часть профессиональной арбитражной деятельности.

Даже прибыльная стратегия может создать проблемы, если налоговые и регуляторные записи ведутся плохо.

Преимущества арбитражеров

Первое преимущество арбитражеров — более согласованные цены на разных рынках.

Второе — улучшение ликвидности, поскольку арбитражеры торгуют, когда цены становятся неэффективными.

Третье — более быстрое исправление устаревших цен в пулах DeFi.

Четвертое — более полное отражение рыночной информации: арбитраж помогает распространять изменения цен между площадками.

Пятое — поддержка платежеспособности кредитных систем, когда арбитражеры ликвидаций погашают проблемные долги.

Шестое — давление в сторону восстановления цены стейблкоина, если возможность погашения остается надежной, а ликвидность доступна.

Эти преимущества наиболее заметны, когда арбитражная торговля конкурентна, прозрачна и не вредит обычным пользователям.

Они проявляются слабее, когда арбитраж концентрируется у немногих участников, становится извлекающим ценность или зависит от несправедливых преимуществ при упорядочении транзакций.

Арбитражеры — важные участники рынка, но их влияние зависит от того, как они работают.

Риски и критика арбитражеров

Первое замечание критиков: во время конкурентной ончейн-торговли арбитражеры могут повышать комиссии за транзакции.

Второе: некоторые арбитражеры используют стратегии MEV, которые могут ухудшить условия для обычных пользователей.

Третье: прибыль от арбитража может концентрироваться у технически продвинутых участников с более качественной инфраструктурой.

Четвертое: арбитражные боты могут засорять сети неудачными или некачественными транзакциями.

Пятое: межсетевой арбитраж может зависеть от рискованных мостов и обернутых активов.

Шестое: поддельные арбитражные продукты могут использоваться для обмана новичков.

Седьмое: арбитражеры могут извлекать ценность из средств поставщиков ликвидности, многократно ребалансируя пулы после изменения цен.

Эта критика не означает, что любой арбитраж вреден.

Она означает, что арбитраж следует рассматривать как часть структуры рынка, а не считать безвредным по умолчанию.

Как распознать серьезного арбитражера

Серьезный арбитражер рассчитывает расходы до начала торговли.

Он учитывает газ, комиссии, спреды, проскальзывание, финансирование, расходы на мосты и риск неисполнения.

Он использует надежные источники данных.

Он тестирует стратегии, прежде чем задействовать значительный капитал.

Он использует защищенные кошельки и ограниченные разрешения.

Он ведет подробные записи.

Перед взаимодействием с новыми токенами и протоколами он изучает работу смарт-контрактов.

Он не обещает гарантированную доходность.

Он постоянно следит за работой систем.

Он понимает, что многие возможности слишком малы, рискованны или конкурентны, чтобы ими пользоваться.

Серьезного арбитражера отличают от мошенника прозрачность, понимание рисков и реалистичные ожидания.

Распространенные заблуждения об арбитражерах

Одно из распространенных заблуждений состоит в том, что арбитражеры получают безрисковую прибыль.

На реальных крипторынках они сталкиваются с рисками исполнения, ликвидности, газа, мостов и смарт-контрактов, а также с конкуренцией.

Другое заблуждение — считать, что любой ценовой разницей можно воспользоваться.

Многие ценовые расхождения исчезают, если учесть комиссии, проскальзывание, глубину рынка и сроки исполнения.

Третье заблуждение: арбитраж прост, потому что цены открыты.

Открытые цены полезны только в том случае, если арбитражер успеет провести сделку до исчезновения возможности.

Четвертое заблуждение — считать, что боты всегда превосходят людей и при этом безопасны.

Боты могут исполнять сделки быстрее, но и ошибки они допускают быстрее.

Пятое заблуждение — считать, что арбитражеры всегда помогают пользователям.

Некоторые арбитражные операции улучшают ценообразование, а некоторые стратегии MEV могут ухудшить условия для пользователей.

Шестое заблуждение: продукт для арбитража с гарантированной доходностью заслуживает доверия.

Обещания гарантированной доходности — серьезный тревожный сигнал для криптовалютных торговых продуктов.

Связанные криптовалютные термины

Арбитраж — это торговля на разнице цен между взаимосвязанными рынками или активами.

Арбитражный бот — это автоматизированное программное обеспечение, которое ищет и использует арбитражные возможности.

MEV — это максимально извлекаемая ценность за счет порядка включения, включения или исключения транзакций.

Поисковик — участник, который анализирует данные блокчейна в поисках прибыльных возможностей MEV.

Проскальзывание — разница между ожидаемой ценой сделки и фактической ценой исполнения.

Ликвидность — это возможность легко торговать активом без значительного изменения его цены.

Спред — разница между лучшей доступной ценой покупки и ценой продажи.

Флеш-кредит — кредит, который берут и погашают в рамках одной транзакции блокчейна.

Оракул — инфраструктура, которая передает смарт-контрактам внешние данные, например цены.

Мост — инфраструктура для перемещения активов или сообщений между блокчейнами.

FAQ

Что означает термин «арбитражер» в криптоиндустрии?

Как криптоарбитражер зарабатывает?

Криптоарбитражер покупает актив там, где он дешевле, и продает там, где он дороже, с учетом всех расходов.

Является ли криптоарбитраж безрисковым?

Нет. Криптоарбитраж не является безрисковым: убытки могут возникнуть из-за проблем с исполнением, комиссий, проскальзывания, рисков смарт-контрактов и мостов, а также конкуренции.

Кто такой арбитражер в DeFi?

Арбитражер в DeFi торгует разницей цен в децентрализованных пулах ликвидности, кредитных системах или ончейн-протоколах.

Что такое поисковик MEV?

Поисковик MEV — ончейн-арбитражер, который с помощью алгоритмов ищет прибыльные возможности, связанные с порядком транзакций и их включением в блок.

Почему арбитражеры важны для пулов ликвидности?

После того как сделки меняют резервы пула, арбитражеры помогают приблизить его цены к ценам на более широком рынке.

Могут ли арбитражеры потерять деньги?

Да. Арбитражеры могут терять деньги из-за неудачных транзакций, ошибочных данных, проскальзывания, резкого роста стоимости газа, задержек мостов, ошибок смарт-контрактов и быстрых движений рынка.

Используют ли арбитражеры ботов?

Большинство серьезных криптоарбитражеров используют ботов, поскольку возможности обычно недолговечны и требуют быстрого исполнения.

Что такое межсетевой арбитраж?

Межсетевой арбитраж — это торговля разницей цен на взаимосвязанные активы в разных блокчейнах.

Какой риск для арбитражера самый большой?

Главный риск — считать сделку прибыльной, не учтя в полной мере исполнение, ликвидность, комиссии, сроки и технические сбои.

Безопасны ли продукты с арбитражными ботами?

Некоторые инструменты для ботов могут быть легитимными, однако многие такие продукты оказываются мошенничеством или плохо разработанными системами, особенно если обещают гарантированную доходность.

Как пользователям избежать мошенничества с арбитражем?

Не доверяйте обещаниям гарантированной прибыли, никогда не передавайте приватные ключи, ограничивайте разрешения, тестируйте сервисы на небольших суммах, проверяйте контракты и не поддавайтесь давлению.

Заключение

Арбитражер — участник крипторынка, который пытается заработать на разнице цен между взаимосвязанными активами, площадками, пулами, сетями или финансовыми инструментами.

Арбитражеры могут повышать эффективность крипторынков, сокращая ценовые разрывы и обновляя устаревшие цены.

Они особенно важны в DeFi, поскольку пулы автоматических маркет-мейкеров полагаются на арбитраж, чтобы сохранять соответствие ценам более широкого рынка.

Кроме того, арбитражеры играют важную роль в MEV, системах ликвидаций, рынках стейблкоинов и межсетевой ликвидности.

Основная идея арбитража проста, но исполнить такую сделку на практике непросто.

Арбитражеру необходимо учитывать комиссии, проскальзывание, спреды, ликвидность, газ, качество данных, порядок транзакций, смарт-контракты, мосты, запасы активов, налоги и конкуренцию.

Сделка, которая на экране кажется прибыльной, может стать убыточной после учета реальных расходов.

Автоматизация помогает арбитражерам быстрее реагировать, но она также может умножить последствия ошибок.

Поэтому арбитражные боты нужно тестировать и контролировать, использовать надежное управление ключами, консервативные лимиты и средства аварийного отключения.

Пользователям также следует быть осторожными: мошенники часто используют слово «арбитраж», чтобы рекламировать поддельные торговые боты и схемы с гарантированной доходностью.

Серьезный арбитражер никогда не считает арбитраж легкими деньгами.

Он относится к нему как к технически сложной и конкурентной торговой деятельности, сопряженной с реальными рисками.

Изучающим криптоиндустрию полезно знать, кто такой арбитражер: это помогает понять, как фрагментированные рынки блокчейнов остаются взаимосвязанными.

Этот термин также показывает, почему эффективность рынка зависит от инфраструктуры, ликвидности, данных и исполнения.

Главный вывод: арбитраж — это не только поиск разницы в цене.

Это попытка воспользоваться ценовым расхождением с минимальным риском после оценки всех расходов и факторов риска.