Рыночный ордер

Что такое рыночный ордер?

Рыночный ордер — это поручение немедленно купить или продать криптоактив по лучшей доступной рыночной цене.

Проще говоря, рыночный ордер позволяет в первую очередь быстро исполнить сделку, а не точно контролировать цену.

Когда пользователь размещает рыночный ордер на покупку, ордер исполняется за счет доступных предложений на продажу в книге ордеров, пока не будет исполнен полностью.

Когда пользователь размещает рыночный ордер на продажу, он исполняется за счет доступных предложений на покупку в книге ордеров, пока не будет исполнен полностью.

Глоссарий SEC Investor.gov поясняет, что рыночный ордер почти всегда исполняется при наличии готовых к сделке покупателей и продавцов, однако итоговая цена исполнения может отличаться от ожидаемой.

Этот компромисс особенно важен на крипторынке: цены могут быстро меняться, а ликвидность — измениться за считаные секунды.

Рыночный ордер может быть полезен, когда скорость исполнения важнее точности цены.

Он также может быть рискованным, если актив малоликвиден, спред широкий или волатильность внезапно возросла.

Как работает рыночный ордер на крипторынке

Рыночный ордер немедленно сопоставляется с существующими ордерами в книге ордеров или доступным источником ликвидности.

В книге ордеров обычно с одной стороны находятся цены покупки, а с другой — цены продажи.

Цены покупки — это цены, по которым покупатели готовы купить актив.

Цены продажи — это цены, по которым продавцы готовы продать актив.

Рыночный ордер на покупку сначала исполняется по самым низким доступным ценам продажи.

Рыночный ордер на продажу сначала исполняется по самым высоким доступным ценам покупки.

Если размер ордера превышает объем ликвидности, доступный по лучшей цене, он продолжает исполняться по следующим доступным ценам.

Поэтому итоговая средняя цена исполнения может оказаться хуже цены, отображавшейся до размещения ордера.

Эта разница называется проскальзыванием.

Почему рыночные ордера важны

Рыночные ордера важны, поскольку это один из самых простых и быстрых способов открыть или закрыть позицию на крипторынке.

Ими часто пользуются те, кому нужно немедленное исполнение и кто не хочет ждать достижения определенной цены.

Рыночные ордера могут быть полезны при быстром движении рынка, когда ожидание способно создать больший риск, чем согласие на некоторую неопределенность цены.

Они также распространены при размещении небольших ордеров на ликвидных рынках с узким спредом и глубокой книгой ордеров.

Однако при низкой ликвидности рыночные ордера могут обходиться дорого.

Пользователь может рассчитывать на покупку по отображаемой цене, но фактическая средняя цена исполнения окажется выше.

Пользователь также может рассчитывать на продажу по отображаемой цене, но фактическая средняя цена исполнения окажется ниже.

Поэтому каждому криптотрейдеру важно понимать, как рыночные ордера взаимодействуют с ликвидностью и проскальзыванием.

Рыночный ордер и лимитный ордер

Рыночный ордер в первую очередь обеспечивает скорость исполнения.

Лимитный ордер в первую очередь обеспечивает контроль над ценой.

Руководство FINRA по типам ордеров поясняет, что лимитные ордера используют, когда получение определенной цены или более выгодной важнее быстрого исполнения.

В криптоторговле лимитный ордер на покупку задает максимальную цену, которую пользователь готов заплатить.

Лимитный ордер на продажу задает минимальную цену, по которой пользователь готов продать актив.

Рыночный ордер с большей вероятностью исполнится быстро, но цена исполнения заранее неизвестна.

Лимитный ордер дает больше контроля над ценой, но может не исполниться, если рынок не достигнет лимитной цены.

Выбор зависит от цели пользователя, срочности сделки, ликвидности актива и готовности к риску.

Рыночный ордер и проскальзывание

Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой и фактической ценой исполнения.

Проскальзывание может возникнуть, если рынок изменится до исполнения ордера.

Оно также может возникнуть, если ордер затронет несколько ценовых уровней в книге ордеров.

Например, пользователь может видеть котировку токена по цене 1.00, но по этой цене может быть доступен лишь небольшой объем.

Если пользователь разместит крупный рыночный ордер на покупку, он может исполниться также по ценам 1.01, 1.02, 1.05 или выше.

Итоговая средняя цена может оказаться намного хуже первой отображенной котировки.

На рынках с высокой ликвидностью проскальзывание обычно меньше.

На малоликвидных рынках, в недавно добавленных в листинг токенах, мем-активах, токенах с низкой капитализацией и во время волатильной торговли проскальзывание обычно больше.

Рыночный ордер и спред между ценой покупки и продажи

Спред между ценой покупки и продажи — это разница между самой высокой ценой, которую готовы заплатить покупатели, и самой низкой ценой, по которой продавцы готовы продать актив.

Узкий спред обычно означает, что цены покупателей и продавцов близки друг к другу.

Широкий спред обычно указывает на меньшую согласованность участников рынка или более низкую ликвидность.

Рыночные ордера пересекают спред сразу.

При рыночном ордере на покупку обычно уплачивается цена продажи, а при рыночном ордере на продажу обычно получается цена покупки.

Таким образом, спред входит в фактические расходы на торговлю.

Небольшой спред может быть несущественным для маленькой сделки.

Широкий спред может сделать рыночный ордер дорогим еще до учета проскальзывания.

Рыночный ордер и ликвидность

Ликвидность — это возможность купить или продать актив без значительного изменения его цены.

На ликвидном крипторынке много покупателей и продавцов, высокая глубина книги ордеров и активная торговля.

На неликвидном рынке может быть мало ордеров и большие разрывы между ценовыми уровнями.

Рыночные ордера напрямую зависят от доступной ликвидности.

Если ликвидность высокая, рыночный ордер может исполниться по цене, близкой к ожидаемой.

Если ликвидность низкая, тот же ордер может резко изменить цену.

В своем обзоре ликвидности и глубины книги ордеров CME Group описывает ликвидный рынок как рынок, на котором можно исполнить крупный объем без существенного влияния на цену.

Это особенно актуально для крипторынка, поскольку ликвидность разных активов и торговых пар может значительно различаться.

Рыночный ордер и глубина книги ордеров

Глубина книги ордеров показывает объем заявок на покупку и продажу на разных ценовых уровнях.

В глубокой книге ордеров много заявок вблизи текущей рыночной цены.

В неглубокой книге ордеров мало заявок рядом с текущей ценой.

Рыночные ордера забирают ликвидность из книги ордеров, сопоставляясь с уже размещенными ордерами.

Небольшой рыночный ордер может исполниться только по лучшему ценовому уровню.

Крупный рыночный ордер может пройти по нескольким уровням и привести к менее выгодной средней цене исполнения.

Перед размещением крупного рыночного ордера следует проверить глубину книги ордеров, а не только последнюю цену сделки.

Последняя цена сделки показывает, что происходило недавно, но не отражает объем ликвидности, доступный сейчас.

Рыночный ордер и волатильность крипторынка

Крипторынок может отличаться высокой волатильностью.

Во время публикации новостей, ликвидаций, крупных разблокировок токенов, сбоев сети, заявлений регуляторов или внезапного изменения рыночных настроений цены могут резко меняться.

В периоды высокой волатильности рыночные ордера могут исполниться по ценам, сильно отличающимся от ожидаемых.

Это особенно вероятно, когда многие пользователи пытаются одновременно купить или продать актив.

Рыночный ордер, размещенный во время панических продаж, может исполниться по гораздо более низкой цене, чем ожидалось.

Рыночный ордер, размещенный во время стремительного ралли, может исполниться по гораздо более высокой цене, чем ожидалось.

Предупреждение SEC Investor.gov о криптоактивах сообщает, что инвестиции в криптоактивы могут быть исключительно волатильными и спекулятивными.

Поэтому инструменты контроля цены особенно важны для управления рисками.

Рыночный ордер и комиссия за газ

При децентрализованной торговле криптовалютой пользователям также может потребоваться оплатить комиссии за транзакции в блокчейне.

В сетях на основе Ethereum эти комиссии часто называют комиссиями за газ.

Документация Ethereum по газу поясняет, что газ используется для оплаты вычислений и выполнения транзакций.

Комиссия за газ не связана с проскальзыванием и торговыми комиссиями.

Пользователь может получить невыгодную цену исполнения рыночного ордера и при этом заплатить сетевую комиссию за транзакцию.

Если децентрализованный обмен не состоится, пользователь все равно может заплатить комиссию за газ, поскольку сеть обработала попытку выполнить транзакцию.

Поэтому перед подтверждением обмена по рыночному типу пользователям следует проверить ожидаемый результат, настройки проскальзывания, качество маршрута и сетевые комиссии.

Рыночный ордер в централизованной книге ордеров

В централизованной книге ордеров торговый движок сопоставляет рыночный ордер с доступными лимитными ордерами.

Пользователь не выбирает точную цену.

Система исполняет ордер по лучшим доступным ценам, пока не будет достигнуто указанное количество или не закончится доступная ликвидность.

При высокой ликвидности ордер может исполниться быстро и лишь незначительно повлиять на цену.

При низкой ликвидности ордер может исполняться по нескольким ценовым уровням.

Некоторые платформы могут применять защитные механизмы, например ограничения максимального проскальзывания, ценовые диапазоны или лимиты для рыночных ордеров.

Перед размещением крупных рыночных ордеров пользователям следует ознакомиться с правилами исполнения ордеров на платформе.

Рыночный ордер при децентрализованной торговле

В децентрализованной торговле термин «рыночный ордер» может не использоваться в том же смысле.

Обмен токенов через пул ликвидности часто работает по принципу рыночного ордера, поскольку пользователь принимает доступную на данный момент цену обмена.

Итоговый результат зависит от ликвидности пула, влияния на цену, комиссий, маршрутизации и допустимого проскальзывания.

Если до исполнения транзакции цена выйдет за пределы допустимого проскальзывания, транзакция может завершиться неудачей.

Если допустимое проскальзывание слишком велико, пользователь может получить значительно менее выгодную цену, чем ожидалось.

Поэтому перед подтверждением децентрализованного обмена необходимо внимательно проверить минимальный объем к получению и влияние на цену.

Быстрый обмен может быть удобным, но также подвергать пользователей риску MEV, сэндвич-атак и невыгодного исполнения.

Рыночный ордер и MEV

На рыночные транзакции в DeFi может влиять максимальная извлекаемая стоимость, которую часто называют MEV.

Документация Ethereum по MEV описывает MEV как стоимость, извлекаемую при создании блока сверх стандартных вознаграждений и комиссий за газ за счет включения, исключения или изменения порядка транзакций.

Если пользователь отправит крупный ордер на обмен с высоким допустимым проскальзыванием, боты могут попытаться провести сделки до и после этой транзакции.

В результате пользователь может получить менее выгодную цену.

Такое поведение часто называют сэндвич-атакой.

Пользователи могут снизить риск, установив разумное допустимое проскальзывание, избегая малоликвидных пулов, разделяя крупные сделки на части и проверяя качество маршрута.

Полностью исключить все риски невозможно, поскольку порядок транзакций является частью структуры рынка блокчейна.

Когда рыночный ордер может быть полезен

Рыночный ордер может быть полезен, если пользователю нужно быстро исполнить сделку.

Он может подойти для небольших сделок с высоколиквидными активами.

Он может быть полезен, когда точность цены менее важна, чем немедленное открытие или закрытие позиции.

Он может пригодиться, если трейдеру нужно быстро закрыть риск при внезапном движении рынка.

Также он может быть удобен пользователям, которые не хотят управлять открытым лимитным ордером.

Даже в этих случаях перед подтверждением сделки следует проверить спред, глубину рынка, волатильность и расчетную цену исполнения.

Рыночный ордер прост в использовании, но это не означает, что он не связан с риском.

Когда следует избегать рыночного ордера

Рыночный ордер может быть опасен, если ликвидность актива низкая.

Он может быть опасен при широком спреде.

Он может быть опасен во время важных новостей, резкого роста волатильности или ликвидаций.

Он может быть опасен при крупных объемах сделок.

Он может быть опасен при торговле недавно запущенными токенами или активами с неглубокой книгой ордеров.

Он также может быть опасен при децентрализованном обмене, если влияние на цену велико или допустимое проскальзывание слишком высокое.

В таких ситуациях больший контроль может обеспечить лимитный ордер или меньший размер сделки.

Преимущества рыночных ордеров

Первое преимущество — скорость.

Рыночный ордер предназначен для немедленного исполнения за счет доступной ликвидности.

Второе преимущество — простота.

Пользователю не нужно указывать точную лимитную цену.

Третье преимущество — более высокая вероятность исполнения.

При наличии покупателей и продавцов рыночный ордер с большей вероятностью исполнится, чем лимитный.

Четвертое преимущество — возможность быстро снизить риск.

В срочной ситуации трейдер может использовать рыночный ордер, чтобы быстро закрыть позицию.

Пятое преимущество — удобство при небольших сделках с ликвидными активами.

На глубоких рынках небольшой рыночный ордер может вызвать лишь незначительное проскальзывание.

Риски рыночных ордеров

Первый риск — проскальзывание.

Итоговая цена исполнения может оказаться менее выгодной, чем ожидалось.

Второй риск — расходы на спред.

Пользователь сразу пересекает спред между ценой покупки и продажи.

Третий риск — влияние на цену.

Крупный ордер может сдвинуть рынок против пользователя.

Четвертый риск — волатильность.

Быстрое изменение цены может привести к неожиданному исполнению.

Пятый риск — исполнение при низкой ликвидности.

На малоликвидном рынке рыночный ордер может исполниться по нескольким невыгодным ценам.

Шестой риск — порядок исполнения транзакций в DeFi.

На обмен по рыночному типу могут влиять MEV и сэндвич-атаки.

Как безопаснее использовать рыночные ордера

Перед размещением рыночного ордера проверьте спред между ценой покупки и продажи.

Оцените глубину книги ордеров или ликвидность пула.

Сравните размер ордера с ликвидностью, доступной вблизи текущей цены.

Не размещайте крупные рыночные ордера на малоликвидных рынках.

Если объем сделки велик, разделите ордер на более мелкие части.

Если цена важнее скорости, рассмотрите лимитный ордер.

При децентрализованном обмене проверьте влияние на цену, минимальный объем к получению и допустимое проскальзывание.

Избегайте рыночных ордеров во время экстремальной волатильности, если только немедленное исполнение действительно не необходимо.

Перед подтверждением проверьте все комиссии.

Рыночный ордер и стоп-рыночный ордер

Рыночный ордер активен сразу.

Стоп-рыночный ордер активируется только после достижения триггерной цены.

После активации стоп-рыночный ордер превращается в рыночный ордер.

Это помогает пользователям реагировать на движение цены, но не гарантирует исполнение точно по стоп-цене.

На быстро меняющемся крипторынке цена исполнения может значительно отличаться от триггерной.

Пользователи, которым важнее контролировать цену, могут рассмотреть стоп-лимитный ордер, если он доступен.

Однако стоп-лимитный ордер может не исполниться, если рынок слишком быстро пройдет лимитную цену.

Рыночный ордер и исполняемый лимитный ордер

Исполняемый лимитный ордер — это лимитный ордер с достаточно агрессивной ценой, чтобы немедленно исполниться за счет текущей ликвидности.

Например, лимитный ордер на покупку, размещенный выше лучшей цены продажи, может исполниться сразу.

Лимитный ордер на продажу, размещенный ниже лучшей цены покупки, также может исполниться сразу.

Отличие в том, что лимитная цена по-прежнему задает наихудшую приемлемую цену.

Это обеспечивает пользователю большую защиту, чем обычный рыночный ордер.

Исполняемый лимитный ордер может быть полезен, если пользователю нужно быстро исполнить сделку, но при этом сохранить ограничение по цене.

Распространенные заблуждения о рыночных ордерах

Одно из распространенных заблуждений — считать, что рыночный ордер всегда исполняется по последней цене сделки.

Последняя цена сделки относится к прошлому, тогда как рыночный ордер исполняется за счет доступной в данный момент ликвидности.

Другое заблуждение — полагать, что помимо торговых комиссий рыночный ордер не влечет дополнительных расходов.

Дополнительные расходы могут возникнуть из-за проскальзывания, спреда, комиссии за газ, влияния на цену и MEV.

Третье заблуждение — считать рыночные ордера всегда безопасными при торговле небольшими токенами.

У небольших токенов часто ниже ликвидность и шире спреды, из-за чего рыночные ордера могут быть рискованными.

Четвертое заблуждение — полагать, что немедленное исполнение означает выгодное исполнение.

Сделка может исполниться быстро, но по невыгодной цене.

FAQ

Что такое рыночный ордер на крипторынке?

Рыночный ордер — это поручение немедленно купить или продать криптоактив по лучшей доступной цене.

Гарантирует ли рыночный ордер исполнение?

При наличии ликвидности рыночный ордер обычно имеет высокую вероятность исполнения, но он не гарантирует точную цену.

Гарантирует ли рыночный ордер цену?

Нет. Рыночный ордер обеспечивает скорость, но может исполниться по менее выгодной цене, чем ожидалось.

Что такое проскальзывание при рыночном ордере?

Проскальзывание — это разница между ожидаемой ценой и фактической средней ценой исполнения.

Почему рыночный ордер может быть рискованным на крипторынке?

Он может быть рискованным, поскольку крипторынок отличается высокой волатильностью, может быть неликвидным и подвержен резким изменениям цен.

Когда пользователям стоит использовать рыночный ордер?

Рыночный ордер может быть полезен, если немедленное исполнение важнее точного контроля цены.

Когда пользователям следует избегать рыночного ордера?

При низкой ликвидности, высокой волатильности, широком спреде и крупном размере сделки следует с осторожностью использовать рыночные ордера.

Чем рыночный ордер отличается от лимитного?

Рыночный ордер предполагает немедленное исполнение, а лимитный задает определенную цену или более выгодную.

Может ли децентрализованный обмен работать как рыночный ордер?

Да. Многие обмены токенов работают по принципу рыночных ордеров, поскольку пользователь принимает текущую цену пула или маршрута.

Как пользователи могут снизить риски рыночного ордера?

Перед подтверждением сделки пользователям следует проверить спред, ликвидность, глубину рынка, проскальзывание, комиссии, качество маршрута и размер сделки.

Заключение

Рыночный ордер — один из самых быстрых и простых типов ордеров в криптоторговле.

Он дает торговой системе поручение немедленно купить или продать актив по лучшей доступной цене.

Это делает его полезным, когда важна скорость, но создает неопределенность в отношении цены.

К основным рискам относятся проскальзывание, расходы на спред, влияние на цену, волатильность, низкая ликвидность и невыгодное исполнение в DeFi.

Обычно рыночные ордера менее рискованны при небольших сделках на глубоких ликвидных рынках.

Они более рискованны при крупных сделках, неглубокой книге ордеров, торговле волатильными активами и децентрализованных обменах с высоким влиянием на цену.

Пользователям криптовалют не следует полагать, что они получат цену, отображаемую на экране, последнюю цену сделки или цену на графике.

Перед использованием рыночного ордера следует проверить ликвидность, спред, комиссии и условия исполнения.

Рыночный ордер помогает решить задачу скорости, но не устраняет риск, связанный с ценой.