Кросс-маржа

Что такое кросс-маржа в криптотрейдинге?

Кросс-маржа — это режим маржи, в котором общий пул доступного баланса аккаунта используется для поддержки одной или нескольких криптовалютных позиций с кредитным плечом.

В криптотрейдинге это означает, что доступная маржа на кросс-маржинальном счете может помочь сохранить открытые позиции, когда цены движутся против трейдера.

Вместо того чтобы выделять фиксированную сумму залога только для одной позиции, кросс-маржа позволяет распределять подходящие для этого средства на счете между позициями, использующими одну и ту же систему маржи.

Такая общая структура может снизить вероятность слишком быстрой ликвидации одной позиции, если на счете остаются неиспользованные средства обеспечения.

Однако она также может повысить общий риск для аккаунта, поскольку убытки по одной позиции способны затронуть средства, изначально не предназначенные для этой сделки.

Новичкам проще всего представить кросс-маржу как общий резерв средств.

Если сделка с кредитным плечом начинает приносить убыток, система может использовать больше доступного баланса из этого резерва для поддержки позиции.

Если рынок продолжит двигаться против трейдера, общий резерв может быстро сократиться.

Когда доступной маржи становится слишком мало, в зависимости от правил продукта аккаунту может грозить маржин-колл, принудительное сокращение позиции или ликвидация.

Кросс-маржа чаще всего используется в маржинальной торговле криптовалютой, торговле криптовалютными фьючерсами, бессрочными фьючерсами и другими продуктами для торговли цифровыми активами с кредитным плечом.

Она отличается от спотовой торговли: при спотовой торговле обычно не используются заемные средства, поддерживающая маржа и нет риска ликвидации.

Кросс-маржа также отличается от изолированной маржи, при которой размер залога для конкретной позиции ограничен.

Главное преимущество кросс-маржи — гибкое использование капитала.

Основной риск заключается в том, что одна неудачная сделка может поставить под угрозу большую часть баланса аккаунта.

Как работает кросс-маржа

При кросс-марже подходящий залог, нереализованные прибыль и убыток, требования к марже и риск открытых позиций учитываются вместе в рамках одного расчета маржи.

Когда трейдер открывает криптовалютную позицию с кредитным плечом, платформа рассчитывает требование к начальной марже.

Начальная маржа — это сумма залога, необходимая для открытия позиции.

После открытия позиции платформа отслеживает поддерживающую маржу.

Поддерживающая маржа — это минимальный размер средств, необходимый для сохранения позиции открытой.

Если капитал аккаунта опускается слишком близко к уровню поддерживающей маржи, платформа может отправить предупреждение, ограничить размещение новых ордеров, снизить риск или ликвидировать позиции.

Общее объяснение того, как может возникнуть маржин-колл, доступно в этом руководстве по рискам маржин-колла.

В режиме кросс-маржи доступный баланс может использоваться там, где он необходим, в пределах одной маржинальной области.

Если позиция по бессрочному фьючерсу на Bitcoin убыточна, а на счете еще есть доступная маржа, она может помочь отсрочить ликвидацию.

Если другая позиция прибыльна, нереализованная прибыль также может улучшить состояние маржи аккаунта — если платформа учитывает ее в расчетах.

Поэтому кросс-маржа может быть привлекательна для активных трейдеров, которые одновременно управляют несколькими позициями.

Она позволяет использовать капитал в рамках всего аккаунта, а не блокировать его отдельно для каждой позиции.

Однако это также означает, что позиции связаны общим пулом риска.

Значительный убыток по одной позиции может уменьшить запас маржи для остальных.

В экстремальных рыночных условиях несколько позиций могут одновременно оказаться под угрозой и быстрее ожидаемого исчерпать общий залог.

Пример кросс-маржи в криптотрейдинге

Предположим, на кросс-маржинальном счете трейдера находится 1,000 USDT.

Трейдер открывает длинную позицию по Bitcoin с кредитным плечом, используя часть баланса аккаунта в качестве требуемой маржи.

Кроме того, трейдер открывает короткую позицию с кредитным плечом по другой криптовалюте на том же кросс-маржинальном счете.

Если длинная позиция по Bitcoin начинает приносить убыток, общий капитал аккаунта уменьшается.

Если вторая позиция прибыльна, эта прибыль может компенсировать часть убытка — при условии, что платформа учитывает нереализованную прибыль в расчете маржи.

Если убыток по длинной позиции продолжает расти, а вторая позиция не компенсирует его в достаточной мере, общий уровень маржи аккаунта может снизиться.

В этом случае трейдеру может потребоваться внести дополнительные средства, уменьшить размер позиции, закрыть убыточную сделку или принять риск ликвидации.

Теперь сравним эту ситуацию с изолированной маржой.

При изолированной марже для позиции по Bitcoin был бы выделен отдельный залог.

Если бы этого залога стало недостаточно, позицию могли бы ликвидировать, не используя автоматически весь оставшийся баланс аккаунта.

Таким образом, кросс-маржа гибче, но обеспечивает меньше изоляции риска.

Она может помочь позиции пережить краткосрочную волатильность, но одновременно подвергает большую часть аккаунта риску значительного неблагоприятного движения цены.

Почему кросс-маржа важна на криптовалютных рынках

Кросс-маржа важна, потому что цены криптовалют могут быстро и резко меняться.

Рынки цифровых активов работают по всему миру, быстро реагируют на новости и могут внезапно испытывать нехватку ликвидности.

Использование кредитного плеча усиливает влияние таких движений на капитал аккаунта.

CFTC предупреждает, что фьючерсы и опционы на виртуальные валюты могут быть связаны с повышенным риском, поскольку маржа создает кредитное плечо. Это объясняется в данной консультации о рисках торговли виртуальными валютами.

В таких условиях кросс-маржа важна, поскольку определяет, как распределяется залог при росте волатильности.

Трейдер, использующий кросс-маржу, может избежать преждевременной ликвидации позиции, которая лишь ненадолго движется против него.

Это может быть полезно при кратковременных ценовых шпильках, шорт- и лонг-сквизах, а также внутридневных всплесках волатильности.

В то же время кросс-маржа может скрывать риск: трейдер может чувствовать себя защищенным за счет более крупного баланса.

Если рынок продолжит двигаться в неблагоприятном направлении, под угрозой окажется уже весь этот баланс.

Поэтому кросс-маржу не следует считать более безопасным вариантом торговли с кредитным плечом.

Это лишь другой способ распределения залога.

Риск по-прежнему зависит от размера позиции, кредитного плеча, волатильности, ликвидности, расходов на финансирование, правил ликвидации и дисциплины трейдера.

Кросс-маржа и изолированная маржа

Кросс-маржа и изолированная маржа — это два разных способа управления залогом для криптовалютных позиций с кредитным плечом.

Кросс-маржа использует общий залог для подходящих позиций на одном маржинальном счете.

При изолированной марже для конкретной позиции выделяется определенная сумма залога.

При кросс-марже неиспользованный баланс аккаунта может помочь поддержать убыточную позицию.

При изолированной марже риску обычно подвергается только маржа, выделенная для этой позиции, если только трейдер не добавит средства вручную.

Кросс-маржа может быть полезна трейдерам, которые управляют несколькими связанными позициями и хотят использовать капитал аккаунта для поддержки всего портфеля.

Изолированная маржа может подойти трейдерам, которые хотят ограничить риск одной сделкой и не допустить использования для нее остального баланса аккаунта.

Кросс-маржа может снизить вероятность ликвидации отдельной позиции, поскольку для нее может быть доступен больший объем залога.

Изолированная маржа может снизить вероятность того, что одна неудачная сделка нанесет ущерб всему маржинальному счету.

Ни один из режимов не является автоматически лучшим.

Кросс-маржа часто лучше подходит для управления риском на уровне портфеля и опытного контроля рисков.

Новичкам обычно проще использовать изолированную маржу, поскольку максимальный убыток по каждой сделке в этом случае понятнее.

Выбор зависит от стратегии трейдера, уровня кредитного плеча, размера аккаунта и способности следить за позициями.

Кросс-маржа и портфельная маржа

Кросс-маржу часто путают с портфельной маржой, но это не всегда одно и то же.

В интерфейсах для криптотрейдинга кросс-маржа обычно означает общий залог для позиций в рамках маржинального счета или группы продуктов.

Портфельная маржа обычно подразумевает более сложную модель расчета маржи на основе риска, которая оценивает риски всего портфеля при разных сценариях рынка.

Система портфельной маржи может учитывать взаимную компенсацию рисков связанных позиций.

Например, длинная позиция по фьючерсу и короткая позиция по связанному фьючерсу с другим сроком экспирации при определенных правилах могут снизить чистый риск.

Кросс-маржа может учитывать такие взаимозачеты, а может и не учитывать.

Некоторые платформы используют простой общий залог без полноценного взвешенного по риску взаимозачета позиций в портфеле.

Другие системы могут применять более сложные расчеты на уровне портфеля.

На традиционных рынках деривативов термин «кросс-маржирование» также используется в официальном контексте клиринга.

В глоссарии CFTC кросс-маржирование определяется как совместный расчет маржи для связанных ценных бумаг, опционов и фьючерсов, если каждую сторону позиции клирингуют разные клиринговые организации. Подробнее об этом говорится в данной статье глоссария о фьючерсах.

В криптотрейдинге следует внимательно изучать правила продукта: термин «кросс-маржа» может обозначать простой режим аккаунта, а не полноценную институциональную систему кросс-маржирования.

Кросс-маржа при маржинальной торговле криптовалютой на спотовом рынке

При маржинальной торговле криптовалютой на спотовом рынке кросс-маржа обычно означает, что трейдер занимает средства или криптоактивы, используя подходящие активы на общем маржинальном счете в качестве залога.

Трейдер может купить криптоактив на заемные средства или продать заемный криптоактив, рассчитывая выкупить его позднее.

Общие активы, обязательства и уровень маржи счета затем отслеживаются совместно в рамках кросс-маржинального аккаунта.

Если стоимость активов падает или обязательства растут, уровень маржи может снизиться.

Если он опустится слишком низко, трейдеру может потребоваться погасить долг, добавить залог или сократить размер позиции.

При кросс-маржинальной торговле на спотовом рынке риск связан как с изменением цены, так и с расходами по займам.

Длинная маржинальная позиция может принести убыток, если цена актива упадет.

Короткая маржинальная позиция может принести убыток, если цена заемного актива вырастет.

Проценты или комиссии за заем также могут со временем уменьшить запас маржи аккаунта.

Поскольку при кросс-марже используется общий капитал аккаунта, убыток по одной заемной позиции может повлиять на устойчивость других заемных позиций.

Поэтому размер позиции имеет большое значение.

Чрезмерные займы под волатильный криптовалютный залог могут привести к риску ликвидации, даже если на счете хранится несколько активов.

Кросс-маржа при торговле криптовалютными фьючерсами и бессрочными контрактами

При торговле криптовалютными фьючерсами и бессрочными контрактами кросс-маржа обычно означает, что весь подходящий баланс в выбранной валюте маржи может поддерживать открытые позиции, использующие один и тот же режим маржи.

Например, трейдер может использовать залог в USDT для поддержки нескольких бессрочных позиций с маржой в USDT.

Если стоимость одной позиции снизится, доступный капитал из того же пула кросс-маржи может помочь сохранить ее открытой.

Если стоимость другой позиции вырастет, состояние маржи аккаунта может улучшиться — в зависимости от метода расчетов платформы.

Это может быть полезно для хеджированных стратегий, маркет-мейкинга, торговли спредами и активной направленной торговли.

Однако фьючерсы и бессрочные контракты могут быстро менять стоимость, поскольку часто предполагают высокое кредитное плечо.

Небольшое процентное изменение цены базового криптоактива может привести к значительному процентному изменению капитала маржи.

Если капитал аккаунта перестает соответствовать требованиям к поддерживающей марже, система ликвидации может закрыть позиции.

На счета по бессрочным контрактам также могут влиять выплаты финансирования.

Если трейдер не учитывает расходы на финансирование, баланс маржи может уменьшаться даже при незначительном движении цены.

Кросс-маржа дает гибкость, но не устраняет риски кредитного плеча, финансирования, ликвидности и ликвидации.

Кросс-маржа с одним активом и с несколькими активами

В зависимости от устройства платформы кросс-маржа может быть маржой с одним активом или несколькими активами.

Кросс-маржа с одним активом означает, что позиции используют общий залог в одной валюте маржи.

Например, контракты с маржой в USDT могут использовать общий залог в USDT на одном кросс-маржинальном счете.

В контрактах Coin-M залогом может быть соответствующий криптоактив.

Кросс-маржа с несколькими активами позволяет учитывать в балансе маржи разные подходящие активы.

Например, стейблкоины и некоторые криптоактивы могут учитываться совместно с применением системы дисконтов.

Дисконт — это снижение расчетной стоимости залога с учетом риска, волатильности или ликвидности.

Кросс-маржа с несколькими активами может повысить эффективность использования капитала, поскольку трейдерам не нужно конвертировать каждый актив в одну валюту маржи.

При этом она может усложнить расчеты: стоимость залога может меняться одновременно с изменением открытых позиций.

Если стоимость залога падает, а позиция с кредитным плечом приносит убыток, состояние аккаунта может ухудшиться быстрее.

Трейдерам следует выяснить, какие активы принимаются в качестве залога, как они оцениваются и действуют ли дисконты или ограничения.

Уровень маржи, капитал и поддерживающая маржа

Кросс-маржа зависит от нескольких ключевых показателей аккаунта.

Капитал аккаунта — это стоимость активов с учетом нереализованных прибыли и убытка, обязательств и комиссий в соответствии с правилами платформы.

Доступная маржа — это сумма, которая может поддерживать новые или существующие позиции после учета текущих требований.

Начальная маржа — сумма, необходимая для открытия позиции.

Поддерживающая маржа — минимальная сумма, необходимая для сохранения позиции открытой.

Уровень маржи — показатель риска, который сопоставляет капитал аккаунта с требуемой маржой или обязательствами.

Точная формула может отличаться в зависимости от продукта и платформы.

Эти показатели особенно важны при кросс-марже, поскольку аккаунт оценивается как общий пул средств.

Несколько позиций могут казаться по отдельности безопасными, но совокупный риск аккаунта может стать высоким, если рынок одновременно пойдет против трейдера по нескольким позициям.

Криптотрейдерам следует следить за уровнем маржи перед открытием новых сделок и в периоды высокой волатильности.

Также важно помнить, что требования к поддерживающей марже могут меняться при росте волатильности, снижении ликвидности или увеличении размера позиции.

FINRA отмечает в более широком контексте маржинальной торговли, что компании могут повышать собственные требования к марже и не всегда обязаны заранее уведомлять об этом. Это показывает, почему пользователям маржинальной торговли следует внимательно следить за правилами и запасом средств на аккаунте.

Подробнее об этом общем принципе можно прочитать в том же объяснении маржин-колла.

Преимущества кросс-маржи

Первое преимущество кросс-маржи — эффективность использования капитала.

Если система кросс-маржи позволяет распределять общий баланс между позициями, трейдеру не нужно блокировать отдельный залог для каждой из них.

Второе преимущество — больший запас до ликвидации отдельной позиции.

Убыточная позиция может оставаться открытой дольше, поскольку ее способны поддержать неиспользованные средства аккаунта.

Третье преимущество — более простое управление связанными сделками в портфеле.

Трейдеру, использующему хеджирование или торговлю спредами, может быть удобнее один общий пул маржи, чем несколько отдельных изолированных балансов.

Четвертое преимущество — более эффективное использование нереализованной прибыли, если платформа позволяет учитывать ее при поддержке маржи.

Прибыльная позиция может помочь компенсировать риск другой позиции в той же маржинальной области.

Пятое преимущество — гибкость на волатильных рынках.

Кросс-маржа может помочь избежать ликвидации позиции из-за кратковременного ценового скачка.

Эти преимущества могут быть полезны, но у них есть цена.

Трейдер должен учитывать, что общий баланс аккаунта может использоваться для поддержки позиций, приносящих убыток.

Это может временно защитить сделку, но увеличить общий убыток, если трейдер не будет управлять риском.

Риски кросс-маржи

Самый большой риск кросс-маржи — возможность убытков в масштабе всего аккаунта.

Поскольку залог общий, одна убыточная позиция может использовать маржу, которая иначе осталась бы свободной.

Еще один риск — скрытое кредитное плечо.

Трейдер может открыть несколько позиций, каждая из которых по отдельности кажется разумной, хотя совокупный объем риска может быть слишком большим для аккаунта.

Еще один риск — одновременная ликвидация связанных позиций.

Во время рыночного стресса криптоактивы часто движутся в одном направлении, поэтому несколько позиций могут одновременно приносить убыток.

Еще один риск — снижение стоимости залога.

Если залогом служит волатильный криптоактив, при падении его цены аккаунт может лишиться части защиты.

Еще один риск связан с финансированием и стоимостью займов.

Комиссии могут со временем уменьшать запас маржи, особенно если позиция с кредитным плечом удерживается долго.

Еще один риск — проскальзывание при ликвидации.

При резком движении рынка принудительная продажа или покупка может пройти по менее выгодной цене, чем ожидалось.

Еще один риск — излишняя самоуверенность.

Поскольку кросс-маржа может отсрочить ликвидацию, трейдеры иногда слишком долго удерживают убыточные позиции.

Кросс-маржу нельзя использовать вместо планирования стоп-лоссов, правильного выбора размера позиции и соблюдения лимитов риска.

Кросс-маржа и ликвидация

Ликвидация происходит, когда аккаунт или позиция с кредитным плечом перестает соответствовать требованиям к марже.

При кросс-марже ликвидация может зависеть от общего риска аккаунта, а не только от залога, выделенного для одной позиции.

Из-за этого оценка цены ликвидации может меняться.

Цена ликвидации может измениться, если трейдер откроет или закроет другую позицию, добавит или выведет залог, выплатит или получит финансирование либо получит нереализованную прибыль или убыток.

Поэтому не следует считать отображаемую цену ликвидации неизменной.

Ликвидация при кросс-марже также может быть сложнее, если несколько позиций используют общий залог.

Платформа может сокращать или закрывать позиции в соответствии с правилами своей системы управления рисками.

Во время резкого движения рынка трейдер может не иметь возможности выбрать точную очередность ликвидации.

В контексте маржинальной торговли в целом регуляторы предупреждают, что компании могут продавать активы для выполнения требований к марже и не обязаны предоставлять клиенту выбор активов для продажи.

Этот принцип разъясняется в руководстве FINRA по маржин-коллам.

Криптотрейдерам следует учитывать, что принудительная ликвидация может произойти быстро, если уровень маржи слишком сильно снизится.

Лучший способ защититься — снизить риск до того, как аккаунт окажется в опасной зоне.

Кросс-маржа и кредитное плечо

Кредитное плечо позволяет контролировать более крупную позицию, используя меньшую сумму залога.

Кросс-маржа определяет, как распределяется залог, а кредитное плечо — насколько чувствителен аккаунт к движению цены.

Позиция с небольшим кредитным плечом и кросс-маржой может быть управляемой, если трейдер поддерживает большой запас маржи.

Позиция с высоким кредитным плечом и кросс-маржой может быть опасной даже при общем залоге.

Например, плечо 2x дает позиции больше пространства для движения цены, чем плечо 20x.

При очень высоком кредитном плече небольшое движение рынка может значительно изменить капитал маржи.

CFTC объясняет, что кредитное плечо увеличивает риск: при использовании маржи трейдеры вносят лишь часть суммы, соответствующей базовой позиции.

Это особенно важно для крипторынка, поскольку цифровые активы могут быть волатильнее многих традиционных активов.

Кросс-маржа может отсрочить ликвидацию, но не меняет базовую математику позиции с кредитным плечом.

Чем выше кредитное плечо, тем меньшего движения цены достаточно, чтобы поставить аккаунт под угрозу.

Ответственные трейдеры выбирают кредитное плечо с учетом волатильности, ликвидности, размера аккаунта и готовности к риску, а не используют максимально доступное значение.

Кросс-маржа и хеджирование

Кросс-маржа может быть полезна для хеджирования, поскольку связанные позиции могут использовать общий залог на одном счете.

Трейдер может держать криптовалютную позицию на спотовом рынке и использовать деривативы для снижения риска падения цены.

Трейдер также может держать длинные и короткие позиции по разным типам контрактов, срокам экспирации или коррелирующим активам.

Кросс-маржа может упростить управление такими позициями, поскольку аккаунт рассматривается в целом.

Однако хеджирование редко бывает идеальным.

Для хеджирования могут использоваться другие инструменты, ценовые индексы, расчетные валюты или размеры контрактов.

В условиях экстремальной волатильности хедж может не сработать, если исчезнет ликвидность или связь между активами нарушится.

Риск того, что хедж и базовая позиция будут двигаться не так, как ожидалось, называется базисным риском.

Кросс-маржа может поддерживать хеджирование, но не гарантирует его эффективность.

Трейдерам следует тестировать работу хеджа, отслеживать корреляцию и понимать, как меняются требования к марже, когда обе стороны хеджа движутся в цене.

Хедж, который кажется надежным в обычных условиях, все равно может привести к убыткам во время рыночного стресса.

Кросс-маржа и ставки финансирования

Для бессрочных фьючерсных контрактов могут применяться периодические выплаты финансирования.

В зависимости от рыночных условий трейдеры с длинными позициями могут платить трейдерам с короткими позициями или наоборот.

При кросс-марже выплаты финансирования могут влиять на общий баланс аккаунта.

Если трейдер регулярно платит комиссии за финансирование, доступная маржа со временем может уменьшиться.

Если трейдер получает выплаты финансирования, запас средств аккаунта может увеличиться.

Финансирование особенно важно, если позиция с кредитным плечом удерживается много дней или недель.

Сделка, которая кажется прибыльной за счет движения цены, может стать менее привлекательной после учета расходов на финансирование.

Сделка, которая кажется защищенной от ликвидации, может стать рискованнее, если регулярные выплаты финансирования уменьшают капитал.

Поскольку кросс-маржа распределяет баланс между позициями, выплаты финансирования по одной позиции могут повлиять на устойчивость к маржинальным рискам других позиций.

Перед тем как надолго оставлять позиции по бессрочным контрактам в режиме кросс-маржи, трейдерам следует проверять график и предполагаемые расходы на финансирование.

Кросс-маржа и структура крипторынка

Кросс-маржа работает в рамках более сложной рыночной инфраструктуры, включающей книги ордеров, справедливые и индексные цены, системы ликвидации, системы расчетов и лимиты риска.

Для торговой платформы важны четкие правила работы, поскольку продукты с кредитным плечом в периоды стресса могут приводить к нестабильным результатам.

Европейские правила в отношении криптоактивов требуют от торговых платформ устанавливать четкие и прозрачные правила работы, обеспечивать справедливую и упорядоченную торговлю, устойчивость систем и контроль за манипулированием рынком.

Эти принципы можно изучить в статье 76 о работе торговой платформы для криптоактивов.

Для трейдеров это означает, что кросс-маржу следует оценивать вместе с системой управления рисками платформы.

Важно выяснить, как рассчитывается справедливая цена, как меняется поддерживающая маржа в зависимости от размера позиции, как проводится ликвидация и предусмотрены ли механизмы страхового фонда или автоделевериджинга.

Режим маржи — лишь один из элементов общей системы управления рисками.

Трейдера, который понимает только настройки кросс-маржи, но не изучает остальные правила, волатильность все равно может застать врасплох.

Когда кросс-маржа может быть полезна

Кросс-маржа может быть полезна, если у трейдера есть несколько позиций, входящих в одну заранее спланированную стратегию.

Она может пригодиться, если трейдер хочет использовать неиспользованные средства для поддержки открытых позиций во время краткосрочной волатильности.

Она может быть полезна, когда трейдер активно следит за аккаунтом и корректирует объем риска до того, как он станет слишком высоким.

Кросс-маржа может подойти для хеджирования связанных позиций, если трейдер понимает взаимосвязь между ними.

Она может быть полезна опытным трейдерам, которые предпочитают управлять риском на уровне аккаунта, а не изолировать каждую позицию.

Она также может быть полезна при высокой ликвидности, умеренном кредитном плече и достаточном запасе маржи.

Кросс-маржа хуже подходит трейдерам, которым нужен строгий лимит убытка для каждой сделки.

Она также менее подходит тем, кто не может следить за аккаунтом в часы высокой волатильности.

Она может быть опасна для новичков, которые используют высокое кредитное плечо и считают, что общий баланс делает ликвидацию маловероятной.

Лучше спрашивать не о том, хороша кросс-маржа или плоха.

Важно понять, способен ли трейдер управлять связанными рисками, которые создает кросс-маржа.

Рекомендации по использованию кросс-маржи

Используйте кредитное плечо ниже максимально доступного.

Оставляйте значительный запас маржи и не используйте весь баланс аккаунта.

Регулярно проверяйте цену ликвидации, поскольку она может меняться вместе с капиталом аккаунта.

Используйте стоп-лосс или заранее планируйте ручной выход из позиции до того, как вероятность ликвидации станет высокой.

Храните долгосрочные активы отдельно от средств для активной торговли с кросс-маржой.

Не используйте волатильный залог, не разобравшись, как изменение его стоимости влияет на уровень маржи.

Следите за ставками финансирования, стоимостью займов и комиссиями.

Не открывайте множество коррелирующих позиций, которые могут одновременно принести убыток при одном и том же движении рынка.

Перед торговлей изучите правила маржи, ликвидации и лимитов риска.

Отслеживайте капитал аккаунта, доступную и поддерживающую маржу, а также нереализованные прибыль и убыток.

Если вы хотите ограничить риск одной сделки, используйте изолированную маржу.

Используйте кросс-маржу только в том случае, если понимаете, что под угрозой может оказаться весь общий баланс маржи.

Распространенные ошибки при использовании кросс-маржи

Одна из распространенных ошибок — считать, что кросс-маржа предотвращает ликвидацию.

В некоторых случаях кросс-маржа может отсрочить ликвидацию, но не предотвратит ее, если убытки станут слишком большими.

Еще одна ошибка — использовать высокое кредитное плечо из-за большого общего баланса аккаунта.

Большой баланс не делает чрезмерно крупную позицию безопасной.

Еще одна ошибка — игнорировать коррелированные риски.

Если несколько криптоактивов падают одновременно, они могут вместе исчерпать один и тот же пул маржи.

Еще одна ошибка — полагаться только на нереализованную прибыль по другой позиции.

Нереализованная прибыль может быстро исчезнуть при развороте рынка.

Еще одна ошибка — выводить доступный баланс, не проверив, как это повлияет на риск ликвидации.

Еще одна ошибка — не выяснить, использует ли платформа маржу с одним активом или с несколькими.

Еще одна ошибка — путать кросс-маржу с гарантированным взаимозачетом рисков портфеля.

Кросс-маржа объединяет залог, но не обязательно снижает требования к марже так же, как формальная модель портфельной маржи.

Еще одна ошибка — открывать сделки с кросс-маржой, не зная графика финансирования, требований к поддерживающей марже или процедур ликвидации.

Основы формул расчета кросс-маржи

Расчеты кросс-маржи различаются в зависимости от продукта, но базовая логика проста.

У аккаунта есть стоимость залога.

На аккаунте есть открытые позиции.

По открытым позициям возникает нереализованная прибыль или убыток.

У аккаунта также могут быть заемные средства, торговые комиссии, выплаты финансирования и требования к поддерживающей марже.

Платформа сопоставляет капитал аккаунта с требуемой маржой.

Если капитал заметно превышает требования к марже, у аккаунта есть запас маржи.

Если капитал приближается к необходимому уровню маржи, аккаунт входит в зону повышенного риска.

Если капитал падает ниже требуемого уровня, может произойти ликвидация или принудительное снижение риска.

В упрощенном виде капитал аккаунта равен стоимости залога плюс нереализованная прибыль минус нереализованный убыток, обязательства и комиссии.

Это лишь учебное упрощение: каждая платформа может использовать собственную точную формулу.

Трейдерам следует ориентироваться на официальные показатели аккаунта в торговом интерфейсе и правила продукта.

Кросс-маржа и управление рисками

Управлять кросс-маржой следует на уровне аккаунта.

Трейдеру важно оценивать не только безопасность отдельной позиции.

Нужно также учитывать, как ведут себя все позиции вместе.

Хороший план управления рисками при кросс-марже включает максимальный общий объем риска, максимальное кредитное плечо, допустимую просадку, уровни стоп-лоссов и правила добавления залога.

В нем также следует предусмотреть сокращение риска перед важными событиями.

К таким событиям могут относиться публикация экономических данных, новости о регулировании, обновления протоколов, разблокировки токенов, инциденты безопасности или внезапные массовые ликвидации на рынке.

Поскольку крипторынок работает круглосуточно, риск кросс-маржинального аккаунта может возрасти, пока трейдер спит или не смотрит на экран.

Поэтому оповещения и консервативное кредитное плечо особенно важны.

Не следует считать доступную маржу свободными деньгами.

При кросс-марже доступная маржа — часть запаса средств, защищающего аккаунт.

Использование всей доступной маржи для новых сделок может лишить аккаунт этого запаса.

FAQ

Что означает кросс-маржа?

Кросс-маржа — это режим общей маржи, при котором подходящий баланс аккаунта может поддерживать несколько позиций с кредитным плечом, а не выделяется только для одной позиции.

Как работает кросс-маржа в криптотрейдинге?

В криптотрейдинге кросс-маржа использует доступный залог, нереализованные прибыль и убыток, а также требуемую маржу для расчета риска позиций на одном маржинальном счете.

Кросс-маржа безопаснее изолированной маржи?

Кросс-маржа не является автоматически более безопасной: она может снизить риск ликвидации отдельной позиции, но увеличить объем баланса аккаунта, подверженный убыткам.

В чем главное преимущество кросс-маржи?

Главное преимущество кросс-маржи — гибкое использование капитала, поскольку неиспользованная маржа может поддерживать открытые позиции.

В чем главный риск кросс-маржи?

Основной риск заключается в том, что убыточная позиция может использовать общий залог аккаунта и поставить под угрозу другие позиции или весь маржинальный счет.

Может ли кросс-маржинальный счет быть ликвидирован?

Да. Кросс-маржинальный счет или позиции на нем могут быть ликвидированы, если капитал упадет ниже требуемого уровня поддерживающей маржи.

Используется ли при кросс-марже весь мой баланс?

Кросс-маржа может использовать подходящий доступный баланс на маржинальном счете для поддержки позиций, но точный объем средств определяется правилами продукта.

Чем кросс-маржа отличается от изолированной маржи?

При кросс-марже залог общий для подходящих позиций, а при изолированной марже он ограничен конкретной позицией.

Подходит ли кросс-маржа новичкам?

Кросс-маржа может быть рискованной для новичков: если не контролировать кредитное плечо и размер позиций, убытки могут затронуть весь аккаунт.

Может ли нереализованная прибыль поддерживать кросс-маржу?

Некоторые платформы позволяют учитывать нереализованную прибыль при расчете маржи, но трейдерам следует проверить правила конкретного продукта.

Снижает ли кросс-маржа риск ликвидации?

При наличии дополнительного залога кросс-маржа может снизить риск ликвидации отдельной позиции, но не устраняет риск ликвидации на уровне аккаунта.

Что произойдет, если одна позиция с кросс-маржой начнет приносить убыток?

Убыток уменьшит капитал аккаунта и может сократить запас маржи для других позиций в том же пуле.

Стоит ли использовать кросс-маржу с высоким кредитным плечом?

Высокое кредитное плечо может быть опасным при кросс-марже: небольшое движение цены способно быстро сократить общий капитал аккаунта.

Что такое кросс-маржа с несколькими активами?

Кросс-маржа с несколькими активами позволяет учитывать в стоимости маржи несколько подходящих активов, часто с применением правил оценки или дисконтов для залога.

Что проверить перед использованием кросс-маржи?

Следует проверить кредитное плечо, поддерживающую маржу, правила ликвидации, расходы на финансирование, требования к залогу, правила расчета справедливой цены и общий объем риска по аккаунту.

Заключение

Кросс-маржа — это режим маржинальной торговли криптовалютой, в котором подходящий баланс аккаунта может поддерживать несколько позиций с кредитным плечом за счет общего пула залога.

Она может повысить эффективность использования капитала, дать позициям больше пространства при краткосрочной волатильности и упростить управление портфелем.

В то же время, если одна или несколько позиций движутся против трейдера, к убыткам может быть подвержена большая часть аккаунта.

Главное отличие состоит в том, что кросс-маржа объединяет риски, а изолированная маржа жестче ограничивает их на уровне позиции.

Кросс-маржа не делает торговлю с кредитным плечом безопасной.

Она лишь меняет распределение залога и способ, которым аккаунт поглощает убытки.

Криптотрейдерам следует осторожно использовать кросс-маржу: цены цифровых активов могут быть волатильными, расходы на финансирование могут уменьшать капитал, а в периоды рыночного стресса ликвидация может произойти быстро.

Надежная стратегия кросс-маржи предполагает умеренное кредитное плечо, четкие правила выставления стоп-лоссов, тщательный выбор размера позиции и постоянный контроль капитала аккаунта и уровня маржи.

Для опытных трейдеров кросс-маржа может быть полезным инструментом гибкого управления рисками.

Новичкам следует использовать ее только после того, как они разберутся в принципах общего залога, поддерживающей маржи, ликвидации и убытков на уровне всего аккаунта.