Понимание авто-ликвидации (ADL): критически важный инструмент управления рисками для фьючерсной торговли

<p>
    Эта статья предоставляет комплексный анализ логики триггера ADL, принципов исполнения и механизма ранжирования. Также будут включены реальные примеры и практические советы по управлению рисками, которые помогут трейдерам эффективно минимизировать их подверженность системным рискам.</p>

<h2><strong>1. Почему понимание механизма Авто-ликвидации (ADL) необходимо: иллюстрация реального случая</strong></h2>

<p>
    Сценарий случая: В июне 2025 года криптовалютный рынок испытал экстремальную волатильность, вызванную внезапным резким падением цены BTC. Один трейдер фьючерсов с длинной позицией, чья нереализованная прибыль превысила 80%, был удивлен, обнаружив, что его позиция частично сокращена системой, несмотря на то, что не достигла цены ликвидации. Пользователь изначально посчитал это системной ошибкой.</p>

<p>На самом деле это действие не было неисправностью, а результатом ключевого механизма контроля рисков, встроенного во фьючерсную торговлю: механизма Авто-ликвидации (ADL).

    ADL — это не аномальное событие, а системно активируемое сокращение позиций, применяемое к высокоприбыльным позициям в экстремальных рыночных условиях или во время крупных событий с риском ликвидации. Его цель — защитить общий пул активов платформы и поддерживать стабильность рынка, когда традиционные механизмы ликвидации недостаточны.</p>

<h2><strong>2. Что такое Авто-ликвидация (ADL)? Объяснение механизма</strong></h2>

<p>
    Рассмотрим эту аналогию: если проигравшие игроки в казино никогда не погашают свои долги, казино столкнется с банкротством. Чтобы предотвратить это, казино потребует от самых крупных победителей "обналичить часть своих выигрышей в первую очередь." </p>
<p>ADL работает по тому же принципу в среде торговли деривативами. Когда рынок испытывает экстремальную волатильность или когда страховой фонд становится недостаточным, стандартные процедуры
    <a href="https://www.mexc.com/learn/article/what-is-forced-liquidation-/1">ликвидации</a>
    могут быть недостаточными для поглощения риска. В таких случаях срабатывает механизм Авто-ликвидации (ADL), автоматически сокращая позиции у наиболее прибыльных пользователей с высоким кредитным плечом и переводя часть их позиций для компенсации убытков на счетах, подвергающихся ликвидации. Это помогает поддерживать общую платежеспособность платформы и стабильность рынка.
</p>

<p><strong>Основная логика ADL</strong>: Платформа приоритизирует делевередж высокоприбыльных счетов с высоким кредитным плечом, перенаправляя их позиции для поглощения убытков с ликвидированных счетов, тем самым защищая клиринговую способность системы.</p>

<p>Проще говоря, "приоритетный делевередж с прибыльных счетов." В случае внезапного разворота рынка система может сократить позиции с наиболее прибыльных счетов с высоким кредитным плечом для компенсации убытков от ликвидированных позиций. Этот механизм помогает предотвратить цепную реакцию ликвидаций и защищает общую финансовую стабильность платформы.</p>

<p><strong>Условия триггера ADL включают:</strong></p>

<ul><li>Позиция ликвидированного пользователя достигает цены ликвидации, но недостаточная ликвидность рынка препятствует нормальной ликвидации.
    </li><li>Резервный фонд платформы (страховой фонд) исчерпан и не может покрыть дефицит от ликвидации.</li></ul>

<p>
    Примечательно, что основной триггер ADL заключается в недостаточной ликвидности книги ордеров, а не обязательно в истощении страхового фонда или серьезной волатильности рынка.
</p>

<p><strong>Иллюстрация случая:</strong></p>

<ul><li>Трейдер A открывает длинную позицию BTC, используя 10 000 USDT в качестве маржи, с кредитным плечом 10× и номинальной стоимостью 100 000 USDT. </li><li>После отскока рынка BTC вырастает на 20%, генерируя 20 000 USDT
        <a href="https://help.fundednext.com/en/articles/9790403-what-is-floating-pnl-loss-in-trading-and-how-does-it-impact-your-trading">нереализованного PNL</a>
        для Трейдера A.<br />
    </li><li>Если затем рынок быстро разворачивается, и ликвидность платформы становится напряженной, делая нормальную ликвидацию неэффективной, система активирует ADL.</li></ul>

Результат выполнения ADL:

• Система идентифицирует Трейдера A как счет с высокой прибылью и высоким кредитным плечом.
• Часть позиции A закрывается по цене ликвидации, и соответствующая доля распределяется на ликвидированные счета.
• Хотя A находится в прибыли, его позиция сокращается, чтобы помочь поддержать общую стабильность системы.

Этот пример иллюстрирует, что даже если вы находитесь в прибыльной позиции, плохой контроль рисков может привести к сокращению вашего счета через ADL, фактически делая вас контрагентом, который поглощает убытки других.

3. Логика выполнения ADL и механизм ранжирования

Когда ADL активируется, платформа будет независимо ранжировать длинные и короткие позиции, используя следующие формулы. Счета с более высокими значениями ранжирования будут делевереджированы первыми.

• Значение ранжирования для прибыльных счетов = PNL (%) × Эффективное кредитное плечо
• Значение ранжирования для убыточных счетов = PNL (%) / Эффективное кредитное плечо (Счета с более низкими значениями ранжируются ниже и с меньшей вероятностью будут сокращены.)

Определения параметров:

• PNL (%) = (Стоимость по маркерной цене − Средняя стоимость входа) / Средняя стоимость входа

Пример: Вы вошли в длинную позицию по 1 000 USDT, и сейчас она стоит 1 200 USDT.

→ Процент прибыли = (1 200 - 1 000) ÷ 1 000 = 20%

• Эффективное кредитное плечо = Стоимость по маркерной цене / (Стоимость по маркерной цене − Стоимость ликвидации)

Пример: Ваша позиция в настоящее время стоит 1 000 USDT, и её стоимость ликвидации составляет 800 USDT.

→ Эффективное кредитное плечо = 1 000 ÷ (1 000 - 800) = 5×

• Стоимость по маркерной цене = Маркерная цена × Размер позиции

Пример: Вы держите 0,1 BTC, текущая маркерная цена BTC составляет 60 000 USDT

→ Маркерная стоимость = 0,1 × 60 000 = 6 000 USDT

• Стоимость ликвидации = Стоимость позиции по цене ликвидации

Пример: Если ваша цена ликвидации для BTC составляет 45 000 USDT.

→ Стоимость ликвидации = 0,1 × 45 000 = 4 500 USDT

4. Различие между ADL и стандартными механизмами ликвидации

Стандартные механизмы ликвидации служат мерами контроля рисков для убыточных трейдеров. Когда убытки по позиции достигают уровней недостаточной маржи, платформа принудительно закрывает позиции, чтобы предотвратить отрицательный баланс счета.

В отличие от этого, механизм Авто-ликвидации (ADL) — это общесистемная защита, которая нацелена на прибыльные счета. Когда рынок испытывает экстремальную волатильность, и ликвидированные позиции не могут быть поглощены через обычное сопоставление ордеров, платформа автоматически сокращает часть позиций прибыльных пользователей, чтобы покрыть убытки контрагента.

Ключевые различия включают:

Пример:

Трейдер A входит в длинную позицию BTC с кредитным плечом 20×. Рынок рушится, исчерпывая всю маржу и вызывая принудительную ликвидацию. Платформа пытается закрыть позицию, но на падающем рынке с недостаточной ликвидностью нет контрагента. Что происходит дальше?

На этом этапе платформа активирует ADL, идентифицируя пользователей-контрагентов с максимальными прибылями и наивысшим кредитным плечом, таких как Трейдер B. Система принудительно сократит часть прибыльной позиции Трейдера B, чтобы компенсировать риск, созданный дефицитом ликвидации Трейдера A.

Таким образом, принудительная ликвидация — это механизм контроля рисков, применяемый к убыточным позициям, в то время как ADL — это механизм защиты на уровне системы, который может повлиять на прибыльные позиции в экстремальных условиях. В то время как вы можете активно управлять риском ликвидации, ADL может произойти, даже если вы ничего не сделали неправильно. Если ваша позиция высокоприбыльна и с большим кредитным плечом, система может сократить вашу позицию, чтобы покрыть убытки от ликвидаций других трейдеров.

5. Стратегии минимизации подверженности риску ADL

5.1 Контролируйте кредитное плечо, чтобы избежать высокого ранжирования ADL

Значение ранжирования ADL рассчитывается как: Ранжирование ADL = PNL (%) x Эффективное кредитное плечо

Другими словами, чем выше ваша прибыль и кредитное плечо, тем выше ваш рейтинг ADL и тем больше ваш шанс быть сокращенным. Поэтому разумный контроль кредитного плеча является ключом к снижению риска ADL:

• Новичкам рекомендуется использовать умеренное или низкое кредитное плечо, предпочтительно в диапазоне 3-5×.
• Более низкое кредитное плечо поддерживает относительно низкие значения ранжирования даже при значительных нереализованных прибылях, делая вашу позицию более безопасной.

Трейдерам рекомендуется использовать кредитное плечо осторожно и устанавливать четкие параметры TP/SL на основе затрат на позицию. Это помогает зафиксировать прибыль или ограничить убытки вовремя и избежать высокорисковой ситуации нахождения полностью в кредитном плече без возможности корректировки.

5.2 Фиксируйте прибыль частями, чтобы уменьшить концентрацию нереализованной прибыли

Когда система выбирает цели для ADL, она приоритизирует позиции с высокими нереализованными прибылями и высоким кредитным плечом. Чтобы смягчить этот риск, трейдерам рекомендуется:

• Своевременно фиксировать прибыль или закрывать позиции частями, чтобы уменьшить нереализованные доходы и снизить вероятность быть выбранным системой.
• Избегайте погони за максимальной прибылью. Фиксация доходов — более мудрая стратегия.

Рекомендации по тейк-профиту и стоп-лоссу:

• Тейк-профит: Устанавливайте цены автоматического закрытия на основе ваших ожидаемых целевых уровней или предыдущих максимумов, чтобы обеспечить реализацию прибыли даже во время волатильных движений.
• Стоп-лосс: Определяйте уровни стоп-лосса, используя ключевые области поддержки или вашу личную максимальную терпимость к убыткам, чтобы предотвратить неуправляемость убытков.

Многие начинающие трейдеры склонны удерживать убыточные позиции в ожидании отскока рынка. Однако восстановление от убытков — это не линейный процесс, чем глубже просадка, тем больший процентный прирост требуется для возврата к безубыточности.

Таким образом, как только позиция испытывает значительную просадку, даже отскок рынка потребует больше времени и большего ценового движения для возврата к безубыточности. Основная цель установки стоп-лосса — эффективно управлять риском, сохраняя капитал, ограничивая потенциальные убытки и позиционируя себя для будущих возможностей.

5.3 Избегайте удержания высокоприбыльных позиций в экстремальных рыночных условиях

В периоды резких рыночных движений вероятность срабатывания ADL значительно возрастает:

• Рекомендуется проактивно сокращать размер позиции или снижать кредитное плечо перед фазами высокой волатильности.
• Альтернативно, частично закрывайте позиции заранее, чтобы уменьшить подверженность прибыли на одной позиции.
• Избегайте рисков типа "всё или ничего", удерживая высокоприбыльные позиции в экстремальных рыночных условиях.
  

5.4 Диверсифицируйте распределение стратегий, чтобы избежать концентрированных прибылей

Концентрированные прибыли могут привести к тому, что счет будет ранжирован выше в очереди приоритетов ADL, увеличивая риск сокращения позиции. Чтобы смягчить это, рассмотрите следующие меры по снижению риска:

• Управление субсчетами для распределения прибыльных позиций по счетам
• Хеджирующие стратегии (например, удержание противоположных позиций) для снижения чистой прибыли при сохранении основной логики стратегии
• Объединение различных активов и типов стратегий, чтобы избежать одноточечной экспозиции и диверсифицировать общий риск.
  

5.5 Приоритизируйте основные активы со здоровой ликвидностью

Возникновение ADL часто тесно связано с недостаточной ликвидностью рынка:

• Фьючерсные пары для основных активов, таких как BTC и ETH, обычно имеют глубокую ликвидность и более высокий процент успешной ликвидации через сопоставление ордеров, что приводит к более низкому риску ADL.
• В отличие от этого, токены с низкой капитализацией или неликвидные торговые пары более подвержены ADL, поскольку ликвидации могут не совпадать в волатильных условиях.

6. Заключение: понимание ADL — это основной навык для профессиональных трейдеров

Механизм Авто-ликвидации (ADL) — это не наказание для прибыльных трейдеров, это критически важная защита, разработанная для поддержания стабильности системы и предотвращения каскадных ликвидаций в экстремальных рыночных условиях. Для трейдеров, стремящихся построить устойчивый и дисциплинированный подход на фьючерсном рынке, понимание логики триггера, принципов ранжирования и стратегий смягчения рисков ADL является фундаментальной частью эффективного управления рисками.

Устанавливая рациональные уровни тейк-профита и стоп-лосса, стратегически используя запланированные ордера и контролируя кредитное плечо, трейдеры могут не только снизить риск пассивного сокращения позиций, но и сохранить доходы в периоды высокой волатильности.

Более того, выбор платформы с высокой ликвидностью, прозрачной структурой контроля рисков и эффективными возможностями сопоставления имеет важное значение для защиты ваших активов. MEXC предлагает ведущую в отрасли глубину фьючерсного рынка, минимальное проскальзывание и четко раскрытую систему ранжирования ADL и ликвидации, предоставляя пользователям более стабильную и профессиональную торговую среду. На этом рынке с высокой волатильностью и высокими возможностями осведомленность о рисках является лучшей формой защиты.

Освоение ADL начинается с понимания риска. На MEXC каждая ваша сделка подкреплена уверенностью.

<button-info text="Начните свой путь торговли фьючерсами" url="https://www.mexc.com/futures" ></button-info>

Рекомендуемое чтение:

• Почему стоит выбрать фьючерсы MEXC? Получите глубокое понимание преимуществ и функций торговли фьючерсами MEXC, чтобы помочь вам оставаться впереди на рынке деривативов.
• Как торговать фьючерсами в приложении MEXC: Освойте детальные процедуры торговли фьючерсами в приложении, облегчая беспрепятственный онбординг и профессионализм в торговле фьючерсами.

Отказ от ответственности: Этот материал не является советом по инвестициям, налогам, юридическим вопросам, финансам, бухгалтерскому учету, консультированию или любым другим связанным услугам, а также не является рекомендацией покупать, продавать или держать какие-либо активы. MEXC Learn предоставляет информацию только для справки и не является инвестиционным советом. Пожалуйста, убедитесь, что вы полностью понимаете связанные риски, и инвестируйте осторожно. Все инвестиционные решения и результаты являются исключительной ответственностью пользователя.