レベル2データ

レベル2データとは？

レベル2データとは、注文板における複数の価格帯の買い・売り注文を示す市場データです。

暗号資産取引では、現在の市場価格より上と下のどの価格帯に指値注文があるかを把握するのに役立ちます。

通常、複数の価格帯における買値、売値、注文数量、市場深度が含まれます。

Databentoの市場マイクロストラクチャーガイドでは、レベル2市場データは、取引データと、固定された数の価格帯における集約された板の厚みの更新情報を含むデータと説明されています。

レベル2データは、マーケットデプス、DOM、市場深度、注文板の深度とも呼ばれます。

直近の約定価格だけでは、現在価格付近で実際にどれほどの流動性が利用できるか分からないため、レベル2データは有用です。

暗号資産トレーダーは、流動性、スリッページのリスク、サポート、レジスタンス、短期的な注文フローを評価する際にレベル2データを活用できます。

レベル2データの仕組み

レベル2データは、注文板で待機している未約定の買い注文と売り注文を表示します。

買い注文側は通常、買い板と呼ばれます。

売り注文側は通常、売り板と呼ばれます。

最良買気配は、買い手が現在支払う意思のある最も高い表示価格です。

最良売気配は、売り手が現在受け入れる意思のある最も低い表示価格です。

Investor.govの買値・売値用語集では、売値は売り手が受け入れる意思のある最低価格、買値は買い手が支払う意思のある最高価格と説明されています。

レベル2データでは、最良買気配と最良売気配より先の、より多くの買い・売り価格帯を確認できます。

レベル1データとレベル2データの違い

レベル1データには通常、市場の基本的な気配情報が表示されます。

多くの場合、最良買気配、最良売気配、直近の約定価格が含まれ、最良買気配と最良売気配で利用できる数量が表示されることもあります。

レベル2データには、最上位の気配より先にある注文板の追加階層が表示されます。

たとえばレベル1では、BTCの最良買気配が$60,000、最良売気配が$60,010と表示されることがあります。

レベル2では、$60,000、$59,990、$59,980などの買い注文と、$60,010、$60,020、$60,030などの売り注文が、さらに上下の価格帯とともに表示されることがあります。

この詳細な情報により、現在価格の周辺に流動性がどのように積み上がっているかを把握できます。

レベル2データは短期的な市場構造に焦点を当てるため、長期保有よりもアクティブ取引に役立ちます。

レベル2データとレイヤー2の違い

レベル2データとレイヤー2は同じものではありません。

レベル2データは、注文板と市場データに関する概念です。

レイヤー2はブロックチェーンのスケーリングに関する概念で、基盤となるブロックチェーン上に構築されたネットワークやシステムを指します。

たとえば、トレーダーはBTC市場の短期的な流動性を調べるためにレベル2データを利用できます。

一方、ユーザーはブロックチェーンのレイヤー2を利用して、より低コストで取引を送信したり、分散型アプリケーションを利用したりできます。

似た言葉ですが、暗号資産エコシステムの異なる領域に属しています。

レベル2データは取引情報、レイヤー2はブロックチェーンインフラに関するものです。

レベル2データに表示される情報

レベル2データには通常、注文板の買い側と売り側の価格帯が表示されます。

各買い価格帯には、買い手が注文を待機している価格と、購入を希望する表示数量の合計が示されます。

各売り価格帯には、売り手が注文を待機している価格と、売却を希望する表示数量の合計が示されます。

画面によっては、複数の価格帯の流動性を合計した累積数量も表示されます。

データフィードによっては、注文数、更新速度、マーケットメイカー情報、注文ごとの詳細が表示されるプラットフォームもあります。

NYSE Pillar Depthのページでは、Depthフィードを、統合された指値注文板における複数の最良買気配・売気配価格を表示するものと説明しています。

暗号資産市場で表示される正確な市場深度は、取引所、取引ペア、データプロバイダー、インターフェースによって異なります。

注文板の深度

注文板の深度とは、さまざまな価格帯にどれだけの買い・売り需要があるかを示す指標です。

板が厚い場合は、現在価格付近に大きな表示注文があります。

板が薄い場合は、現在価格付近の表示数量が限られています。

トレーダーが大口注文を出した際に市場価格がどれほど動くかに影響するため、板の厚みは重要です。

流動性の高いBTC市場では、$50,000の成行注文が価格にほとんど影響しない場合があります。

同じ$50,000の成行注文でも、流動性の低いトークン市場では価格が大きく動く可能性があります。

レベル2データを使うと、注文前に価格への影響を見積もることができます。

買値と売値のスプレッド

買値と売値のスプレッドとは、最良買気配と最良売気配の差です。

スプレッドが狭い場合、一般的には流動性が高く、取引需要が活発であることを示します。

スプレッドが広い場合、一般的には流動性が低く、取引コストが高いか、不確実性が大きいことを示します。

たとえば、最良買気配が$100.00、最良売気配が$100.10なら、スプレッドは$0.10です。

最良買気配が$100.00、最良売気配が$103.00なら、スプレッドは大幅に広くなります。

レベル2データを見ると、スプレッドが十分な板の厚みによって支えられているのか、それとも表示されている流動性がわずかしかないのかを確認できます。

スプレッドが狭くても板が非常に薄ければ、大口取引で大きなスリッページが生じる可能性があります。

スリッページとレベル2データ

スリッページとは、想定していた取引価格と最終的な約定価格との差です。

レベル2データでは、各価格帯にどれほどの流動性があるかが分かるため、スリッページを見積もるのに役立ちます。

最良売気配で利用できる数量を上回る買い注文を出す場合、注文はより高い売り価格帯まで約定する可能性があります。

その結果、平均約定価格は上昇します。

最良買気配で利用できる数量を上回る売り注文を出す場合、注文はより低い買い価格帯まで約定する可能性があります。

その結果、平均約定価格は下落します。

レベル2データを確認すれば、成行注文、指値注文、注文数量の縮小、時間をかけた執行のどれを選ぶか判断しやすくなります。

成行注文とレベル2データ

成行注文とは、利用可能な最良価格ですぐに売買する注文です。

Investor.govの注文種類ガイドでは、成行注文は即時執行を目的とする一方、約定価格は保証されないと説明されています。

最良の表示価格に注文全体を約定させるだけの数量がない場合があるため、成行注文ではレベル2データが重要です。

大口の成行買い注文は、複数の売り価格帯の流動性を消費することがあります。

大口の成行売り注文は、複数の買い価格帯の流動性を消費することがあります。

そのため、流動性の低い暗号資産市場では成行注文にリスクが伴います。

成行注文を出す前にレベル2データを確認すると、想定外の約定価格を避けるのに役立つ場合があります。

指値注文とレベル2データ

指値注文とは、指定した価格またはそれより有利な価格でのみ売買する注文です。

FINRAの注文種類ガイドでは、指値注文は価格を指定できる一方、約定は保証されないと説明されています。

レベル2データは、指値注文をどこに置くか判断するのに役立ちます。

既存の需要に加わりたい場合、買い指値注文を表示されている買い注文の価格帯付近に置くことがあります。

既存の供給に加わりたい場合、売り指値注文を表示されている売り注文の価格帯付近に置くことがあります。

ただし、表示されている注文板の価格帯は急速に変化することがあります。

大きな買い注文や売り注文が表示されていても、その価格で値動きが止まるとは限りません。

オーダーウォール

オーダーウォールとは、特定の価格帯にある大きな表示注文、または注文の集まりです。

大きな買い注文の壁は、現在価格より下に強い需要があるように見えることがあります。

大きな売り注文の壁は、現在価格より上に強い供給があるように見えることがあります。

短期的なサポートやレジスタンスとして機能する場合があるため、トレーダーはオーダーウォールを注視することがあります。

しかし、価格が到達する前にオーダーウォールが消えることもあります。

約定させる意図がないまま、市場の見方に影響を与えるために大きな注文を表示するトレーダーもいます。

そのため、レベル2データは慎重に利用し、完全な予測ツールとして扱わないことが重要です。

スプーフィングと見せかけの流動性

スプーフィングとは、需要や供給について誤った印象を与えるために注文を出し、約定前にキャンセルする行為です。

レベル2データには表示流動性が示されますが、その流動性が実際に存在するか、安定しているかを常に確認できるわけではありません。

大きな注文が板に表示された後、数秒で消えることがあります。

現代の電子市場では、注文が短時間でキャンセルされることは珍しくありません。

暗号資産市場では、ボラティリティが高い局面に注文板が急速に更新されるため、特に分かりにくくなる場合があります。

CFTCの仮想通貨リスクに関する勧告は、仮想通貨市場にはボラティリティがあり、リスクを伴うと警告しています。

表示注文だけを信頼するのではなく、レベル2データを取引履歴、取引高、値動き、リスク管理と組み合わせて利用してください。

暗号資産の現物取引におけるレベル2データ

暗号資産の現物取引では、実際の暗号資産取引ペアの流動性を把握するのにレベル2データが役立ちます。

ステーブルコインでBTCを購入するトレーダーは、現在の売値付近でどれほどのBTCが利用できるかを確認できます。

ETHを売却するトレーダーは、現在価格より下にどれほどの買い注文があるかを確認できます。

現物トレーダーは、この情報をもとに大口注文を小口に分割することがあります。

流動性が薄い状況での取引を避けるために活用することもできます。

流動性の高い市場に比べて価格への影響が大きくなる可能性があるため、レベル2データは小型トークンで特に有用です。

また、提示価格が十分な板の厚みに支えられていないことに気づく助けにもなります。

先物・無期限取引におけるレベル2データ

先物・無期限市場では、レバレッジ商品周辺の流動性を調べるためにレベル2データを利用できます。

レバレッジ取引では、小さな価格変動、資金調達コスト、強制決済水準の影響を受けやすい場合があるため、これは重要です。

注文板が薄いと、ストップ注文や強制決済が想定より不利な価格で執行される可能性があります。

板が厚ければ約定の改善につながる場合がありますが、市場リスクがなくなるわけではありません。

トレーダーがレバレッジやヘッジ戦略を利用するため、先物・無期限市場の注文板は現物市場の注文板と異なる動きをすることもあります。

レバレッジポジションを建てる前に、板の厚み、スプレッド、資金調達率、未決済建玉、ボラティリティを比較する必要があります。

レベル2データは役立ちますが、デリバティブのリスク管理を構成する要素の一つにすぎません。

レベル2データと取引高

取引高は、一定期間にすでに取引された資産の量を示します。

レベル2データは、今後取引される可能性のある表示注文を示します。

この2つは異なる種類の情報です。

直近の取引高が大きくても、現在の板が薄い市場があります。

現在の板が厚くても、直近の取引高が小さい市場もあります。

適切な流動性分析では、取引高と注文板の深度の両方を考慮する必要があります。

一つの数値だけを見ると、実際以上に安全だと誤認する可能性があります。

レベル2データとアルゴリズム取引

アルゴリズム取引を行うトレーダーは、注文フロー、板の変化、スプレッド、短期的な流動性を測定するためにレベル2データを利用することがあります。

注文がどれほど速く表示、キャンセル、約定されるかを追跡する場合もあります。

買い板と売り板の深度の不均衡を分析することもあります。

買い板の大幅な優位は、短期的な買い需要を示唆する場合があります。

売り板の大幅な優位は、短期的な売り需要を示唆する場合があります。

ただし、注文板のシグナルは人間のトレーダーが反応するより速く変化することがあります。

個人ユーザーが手動でレベル2データを読むだけで高速システムと競争しようとする場合は、慎重になる必要があります。

レベル2データのメリット

レベル2データの第一のメリットは、市場深度をより詳しく確認できることです。

第二のメリットは、注文を出す前にスリッページを見積もりやすくなることです。

第三のメリットは、短期的なサポート・レジスタンスの価格帯をより深く理解できることです。

第四のメリットは、指値注文をより適切に配置できることです。

第五のメリットは、流動性の薄い市場や約定リスクの可能性を把握しやすくなることです。

第六のメリットは、ボラティリティの変化に伴う流動性の変化をより明確に確認できることです。

表示流動性は急速に変化したり、消えたりする可能性があると理解している場合に、こうしたメリットが特に活かされます。

レベル2データの限界

第一の限界は、レベル2データには表示注文しか示されないことです。

非表示注文、内部マッチング、遅延したデータフィード、取引所外の取引は、注文板に表示されない場合があります。

第二の限界は、表示注文が約定前にキャンセルされる可能性があることです。

第三の限界は、暗号資産市場では注文板の深度が極めて速く変化することです。

第四の限界は、レベル2データだけではトレーダーの意図を確実に把握できないことです。

第五の限界は、初心者に過信をもたらす可能性があることです。

整然として見える注文板でも、急なボラティリティの高まりによって機能しなくなる場合があります。

レベル2データを慎重に読む方法

まず、最良買気配と最良売気配を確認します。

次に、その間のスプレッドを確認します。

続いて、現在価格からわずかな割合の範囲内で利用できる注文数量を確認します。

買い板と売り板の深度を比べ、表示されている需給圧力が均衡しているかを把握します。

価格帯の間に大きな空白がないか確認してください。価格帯の空白はスリッページを拡大させる可能性があります。

大口注文が板に残っているか、すぐに消えるかを観察します。

レベル2データは、取引履歴、ローソク足チャート、取引高、ボラティリティ、明確な取引計画と組み合わせて利用してください。

レベル2データでよくある間違い

よくある間違いの一つは、大きな表示注文は必ず約定すると考えることです。

買い注文の壁を、必ず機能するサポートとみなすことも誤りです。

直近の約定価格だけに注目し、スプレッドを無視するのもよくある間違いです。

板の厚みを確認せずに大口の成行注文を出すことも避けるべきです。

手数料とスリッページを考慮せずにレベル2データを利用するのも誤りです。

注文板の不均衡が常に次の価格変動を予測すると考えることも間違いです。

レベル2データは便利なツールですが、未来を見通す水晶玉ではありません。

よくある質問

暗号資産におけるレベル2データとは？

暗号資産におけるレベル2データとは、複数の買い・売り価格帯と、それぞれの表示注文数量を示す注文板データです。

レベル2データは市場深度と同じですか？

はい。レベル2データは、市場深度、マーケットデプス、DOM、注文板の深度とも呼ばれます。

レベル1データとレベル2データの違いは何ですか？

レベル1データには通常、最良買気配、最良売気配、直近価格が表示されます。レベル2データには、さらに詳細な買い・売り注文の階層が表示されます。

レベル2データにはすべての注文が表示されますか？

いいえ。通常は対象の注文板にある表示注文が示されますが、非表示の流動性、取引所外の取引、ほかの取引所の注文は表示されない場合があります。

レベル2データで価格変動を予測できますか？

レベル2データは流動性や注文フローの分析に役立ちますが、価格変動を確実に予測することはできません。

オーダーウォールとは何ですか？

オーダーウォールとは、短期的なトレーダーの行動に影響を与える可能性のある、大きな表示買い注文または売り注文の価格帯です。

オーダーウォールは見せかけの場合がありますか？

あります。大きな表示注文はキャンセルされたり、移動されたり、需要や供給について誤った印象を与えるために利用されたりすることがあります。

レベル2データはスリッページにどう役立ちますか？

各価格帯で利用できる流動性を示すため、トレーダーは大口注文の平均約定価格を見積もりやすくなります。

レベル2データは初心者にも役立ちますか？

役立つ場合がありますが、初心者はレベル2データに頼る前に、基本的な注文種類、スプレッド、流動性、リスク管理を学ぶ必要があります。

レベル2データはブロックチェーンのレイヤー2と同じですか？

いいえ。レベル2データは市場データを指し、ブロックチェーンのレイヤー2は基盤となるブロックチェーン上に構築されたスケーリングシステムを指します。

まとめ

レベル2データは、暗号資産の注文板に表示されている買い・売り需要を詳しく示す情報です。

基本的な最良買気配と最良売気配より先にある複数の買い・売り価格帯、注文数量、市場深度が表示されます。

そのため、流動性の評価、スリッページの見積もり、指値注文の配置、短期的な市場構造の理解に役立ちます。

暗号資産市場では流動性が急速に変化し、小型トークンでは注文板が薄いこともあるため、特に有用です。

ただし、表示注文がキャンセルされることや、非表示の流動性が見えないこと、オーダーウォールがトレーダーを誤解させる可能性があることから、レベル2データには限界があります。

レベル2データだけを取引シグナルとして利用すべきではありません。

取引高、取引履歴、ボラティリティ、手数料、注文種類の選択、規律あるリスク管理と組み合わせるのが効果的です。

暗号資産ユーザーにとって、レベル2データの主な価値は未来を完全に予測することではありません。

現在どのような流動性が見えているのか、また自分の注文が市場でどのように約定する可能性があるのかを理解する助けになることです。