Ký quỹ vị thế

Ký quỹ vị thế trong crypto là gì?

Ký quỹ vị thế là lượng tài sản thế chấp được dành riêng để mở, hỗ trợ và duy trì một vị thế giao dịch crypto có sử dụng đòn bẩy.

Trong phái sinh crypto, ký quỹ vị thế thường được sử dụng khi trader mở vị thế hợp đồng Futures, Perpetual, ký quỹ hoặc hợp đồng có đòn bẩy.

Ký quỹ vị thế đóng vai trò là vùng đệm rủi ro, giúp bù đắp các khoản lỗ tiềm ẩn nếu thị trường đi ngược hướng dự đoán của trader.

Nếu trader mở vị thế Long Bitcoin có đòn bẩy, ký quỹ vị thế là tài sản thế chấp được phân bổ cho vị thế đó để vị thế có thể duy trì khi giá thay đổi.

Nếu trader mở vị thế Short Ether có đòn bẩy, ký quỹ vị thế hỗ trợ mức độ tiếp xúc Short và góp phần xác định giá có thể biến động đến đâu trước khi rủi ro thanh lý trở nên nghiêm trọng.

Bảng thuật ngữ Futures của CFTC giải thích rằng ký quỹ Futures là tài sản thế chấp hoặc tiền được nạp để hỗ trợ một vị thế Futures, chứ không phải khoản thanh toán một phần cho tài sản cơ sở.

Trang hướng dẫn về ký quỹ Futures của CME cũng giải thích rằng ký quỹ Futures là số tiền cần nạp và duy trì khi mở một vị thế Futures.

Nói đơn giản, ký quỹ vị thế là tài sản thế chấp giúp duy trì một vị thế crypto có đòn bẩy.

Vì sao ký quỹ vị thế quan trọng?

Ký quỹ vị thế quan trọng vì đòn bẩy có thể khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ trên thị trường crypto.

Trader sử dụng đòn bẩy kiểm soát vị thế lớn hơn lượng tài sản thế chấp đã nạp.

Điều này có thể làm lợi nhuận lớn hơn khi thị trường biến động theo hướng có lợi cho trader.

Đồng thời, thua lỗ cũng có thể xảy ra nhanh hơn nhiều khi thị trường đi ngược hướng dự đoán.

Bản tin dành cho nhà đầu tư của SEC về tài khoản ký quỹ giải thích rằng ký quỹ có thể tăng sức mua nhưng cũng khiến nhà đầu tư đối mặt với nguy cơ thua lỗ lớn hơn.

Trang thông tin rủi ro tài sản crypto của FINRA lưu ý rằng tài sản crypto có thể biến động cực mạnh và giá có thể thay đổi đáng kể, khó dự đoán.

Biến động này khiến ký quỹ vị thế đặc biệt quan trọng trong crypto, vì một vị thế có thể chuyển từ trạng thái ổn định sang bị thanh lý rất nhanh.

Trader hiểu về ký quỹ vị thế có thể ước tính rủi ro trước khi mở giao dịch.

Trader bỏ qua ký quỹ vị thế có thể sử dụng đòn bẩy quá cao, hiểu sai rủi ro thanh lý hoặc mất tài sản thế chấp trong một đợt biến động thông thường của thị trường.

Ký quỹ vị thế hoạt động như thế nào?

Ký quỹ vị thế hoạt động bằng cách khóa hoặc phân bổ tài sản thế chấp cho một vị thế có đòn bẩy đang mở.

Khi trader mở vị thế, nền tảng hoặc giao thức sẽ tính lượng ký quỹ cần thiết dựa trên quy mô vị thế, đòn bẩy, biến động của tài sản, giới hạn rủi ro và quy tắc ký quỹ.

Ký quỹ vị thế có thể được trích từ số dư khả dụng, tài khoản ký quỹ, ví phái sinh, tài khoản tài sản thế chấp hoặc tài sản thế chấp trong hợp đồng thông minh của trader.

Sau khi mở vị thế, số dư ký quỹ thay đổi theo lãi lỗ chưa thực hiện.

Nếu giao dịch diễn biến theo hướng có lợi cho trader, vị thế có thể phát sinh lãi chưa thực hiện và có thêm vùng đệm rủi ro.

Nếu giao dịch đi ngược hướng dự đoán, khoản lỗ chưa thực hiện sẽ làm giảm vùng đệm ký quỹ.

Nếu mức ký quỹ còn lại thấp hơn ngưỡng duy trì bắt buộc, vị thế có thể bị gọi ký quỹ, giảm quy mô bắt buộc hoặc thanh lý tùy theo quy tắc của hệ thống.

Vì vậy, ký quỹ vị thế kết nối quy mô vị thế, đòn bẩy, biến động giá, giá trị tài sản thế chấp và rủi ro thanh lý trong cùng một hệ thống kiểm soát rủi ro.

Công thức tính ký quỹ vị thế

Công thức đơn giản để tính ký quỹ vị thế là

.

Nếu trader mở vị thế crypto có giá trị danh nghĩa 10,000 với đòn bẩy 5x, ký quỹ vị thế cơ bản là 2,000 trước khi tính phí, Funding và phần đệm bổ sung.

Nếu cùng trader đó sử dụng đòn bẩy 10x, ký quỹ vị thế cơ bản là 1,000.

Mức ký quỹ thấp hơn này có thể hấp dẫn vì cần sử dụng ít vốn hơn.

Tuy nhiên, điều đó cũng đồng nghĩa còn ít dư địa hơn cho biến động giá trước khi có thể xảy ra thanh lý.

Đánh giá rủi ro toàn diện hơn còn tính đến ký quỹ duy trì, lãi lỗ chưa thực hiện, phí Taker, khoản thanh toán Funding, phí thanh lý, quy tắc quỹ bảo hiểm và mọi vùng đệm ký quỹ bổ sung của nền tảng.

Công thức đơn giản giúp trader hiểu mối quan hệ giữa đòn bẩy và tài sản thế chấp.

Không nên xem đây là công thức tính thanh lý đầy đủ, vì hệ thống thanh lý thực tế có thể sử dụng giá hợp lý, cấp độ rủi ro, tỷ lệ ký quỹ duy trì, phí và quy tắc riêng của nền tảng.

Ví dụ về ký quỹ vị thế

Giả sử trader mở vị thế Long Bitcoin Perpetual có giá trị danh nghĩa 20,000 với đòn bẩy 4x.

Ký quỹ vị thế cơ bản sẽ là

.

Điều này có nghĩa trader kiểm soát mức độ tiếp xúc Bitcoin trị giá 20,000 với 5,000 tài sản thế chấp được phân bổ cho vị thế.

Nếu Bitcoin tăng giá, lợi nhuận chưa thực hiện của trader sẽ làm tăng vốn chủ sở hữu tài khoản gắn với vị thế đó.

Nếu Bitcoin giảm giá, khoản lỗ chưa thực hiện sẽ làm giảm vùng đệm ký quỹ khả dụng.

Nếu khoản lỗ đủ lớn khiến mức ký quỹ còn lại thấp hơn yêu cầu duy trì, vị thế có thể bị thanh lý.

Ví dụ này cho thấy đòn bẩy có thể rất mạnh nhưng cũng nguy hiểm.

Trader không cần Bitcoin giảm 100% mới mất toàn bộ ký quỹ.

Một biến động nhỏ hơn nhiều cũng có thể gây thua lỗ nghiêm trọng vì quy mô vị thế lớn hơn tài sản thế chấp.

Ký quỹ ban đầu

Ký quỹ ban đầu là lượng tài sản thế chấp cần thiết để mở vị thế.

Trong phái sinh crypto, ký quỹ ban đầu thường được xác định dựa trên giá trị danh nghĩa của vị thế, đòn bẩy, loại hợp đồng, cấp độ rủi ro và quy tắc tài sản thế chấp.

Bảng thuật ngữ Futures của CFTC mô tả ký quỹ ban đầu là số tiền cần có khi mở một vị thế Futures.

Trang hướng dẫn ký quỹ của CME giải thích rằng ký quỹ ban đầu là lượng tiền cần thiết để mở một vị thế Futures.

Trong crypto, ký quỹ ban đầu trả lời câu hỏi cần bao nhiêu tài sản thế chấp để bắt đầu vị thế.

Ký quỹ ban đầu thấp hơn thường đồng nghĩa với đòn bẩy cao hơn.

Ký quỹ ban đầu cao hơn thường đồng nghĩa với đòn bẩy thấp hơn và có thêm vùng đệm chống thanh lý.

Trader không nên chỉ chọn mức ký quỹ ban đầu thấp nhất có thể vì hệ thống cho phép.

Mức ký quỹ phù hợp nhất phụ thuộc vào biến động, khoảng cách Stop Loss, thời gian nắm giữ, thanh khoản và quy mô tài khoản.

Ký quỹ duy trì

Ký quỹ duy trì là mức tài sản thế chấp tối thiểu cần có để giữ vị thế mở.

Nếu số dư ký quỹ của vị thế giảm xuống dưới mức này, vị thế có thể bị gọi ký quỹ hoặc thanh lý bắt buộc.

Bảng thuật ngữ CFTC mô tả ký quỹ duy trì là số tiền phải luôn được duy trì trong tài khoản ký quỹ.

Trang hướng dẫn ký quỹ của CME giải thích rằng nếu số tiền giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì, trader có thể cần nạp thêm tiền, giảm quy mô vị thế hoặc đối mặt với thanh lý tự động.

Trong crypto, ký quỹ duy trì đặc biệt quan trọng vì thị trường có thể biến động nhanh và hệ thống thanh lý có thể tự động kích hoạt.

Trader cần biết tỷ lệ ký quỹ duy trì trước khi mở giao dịch có đòn bẩy.

Vị thế có yêu cầu ký quỹ duy trì cao có thể có giá thanh lý gần giá vào lệnh hơn mức trader dự đoán.

Ký quỹ duy trì không phải yếu tố tùy chọn vì đây là một phần của hệ thống rủi ro bảo vệ nền tảng, bên đối tác và những người tham gia thị trường khác.

Ký quỹ vị thế và số dư ví

Ký quỹ vị thế không giống tổng số dư ví.

Số dư ví là tổng lượng tài sản trong tài khoản giao dịch, ví tài sản thế chấp hoặc ví crypto được kết nối.

Ký quỹ vị thế là phần số dư được phân bổ để hỗ trợ một vị thế đang mở cụ thể.

Ví dụ, trader có thể có tổng tài sản thế chấp trị giá 10,000 nhưng chỉ phân bổ 2,000 cho một vị thế ký quỹ isolated.

8,000 còn lại có thể được dùng cho giao dịch khác, rút tiền, thanh toán phí hoặc làm ký quỹ bổ sung tùy theo chế độ tài khoản.

Ở chế độ ký quỹ Cross, toàn bộ số dư ví đủ điều kiện có thể hỗ trợ nhiều vị thế đang mở.

Ở chế độ ký quỹ isolated, chỉ phần ký quỹ được phân bổ cho vị thế đó mới hỗ trợ chính vị thế đó, trừ khi trader bổ sung thêm.

Sự khác biệt này quan trọng vì trader có thể có số dư ví lớn nhưng vẫn mất vị thế isolated nếu vị thế đó không có đủ ký quỹ được phân bổ.

Ký quỹ vị thế và ký quỹ khả dụng

Ký quỹ khả dụng là lượng tài sản thế chấp vẫn còn tự do để mở vị thế mới, bổ sung ký quỹ, thanh toán phí hoặc bù đắp thua lỗ tùy theo quy tắc tài khoản.

Ký quỹ vị thế là tài sản thế chấp đã được dùng cho một vị thế đang mở.

Nếu trader có 5,000 tài sản thế chấp và mở vị thế cần 1,500 ký quỹ vị thế, phần ký quỹ khả dụng còn lại có thể là 3,500 trước khi tính phí và các điều chỉnh khác.

Ký quỹ khả dụng có thể giảm khi các vị thế mở bị thua lỗ.

Ký quỹ khả dụng có thể tăng khi các vị thế mở có lãi hoặc khi trader nạp thêm tài sản thế chấp.

Một sai lầm thường gặp là cho rằng ký quỹ khả dụng có thể dùng an toàn chỉ vì được hiển thị là khả dụng.

Nếu các vị thế hiện có biến động mạnh, sử dụng toàn bộ ký quỹ khả dụng để mở vị thế mới có thể làm giảm khả năng chống chịu của tài khoản trước những biến động bất lợi.

Quản lý rủi ro hiệu quả sẽ giữ lại một phần dự phòng thay vì phân bổ toàn bộ tài sản thế chấp cho các giao dịch mở.

Ký quỹ vị thế và ký quỹ lệnh

Ký quỹ lệnh là tài sản thế chấp được giữ lại cho một lệnh đã đặt nhưng chưa được thực hiện hoàn toàn.

Ký quỹ vị thế là tài sản thế chấp được phân bổ cho một vị thế đã mở.

Ví dụ, nếu trader đặt lệnh giới hạn để mở vị thế Long Futures, hệ thống có thể giữ lại ký quỹ lệnh cho đến khi lệnh được khớp hoặc hủy.

Nếu lệnh được khớp, ký quỹ lệnh đã giữ sẽ trở thành ký quỹ vị thế cho vị thế mới.

Nếu lệnh bị hủy, phần ký quỹ đã giữ có thể được hoàn lại vào số dư khả dụng.

Sự khác biệt này quan trọng khi trader đặt nhiều lệnh giới hạn cùng lúc.

Lệnh chưa khớp có thể khóa tài sản thế chấp và làm giảm ký quỹ khả dụng trước cả khi một vị thế được tạo.

Trader có thể không bổ sung được ký quỹ cho vị thế hiện tại vì quá nhiều tài sản thế chấp đang bị giữ trong các lệnh mở.

Do đó, khi phân tích ký quỹ vị thế cần tính đến cả vị thế mở lẫn lệnh đang chờ.

Ký quỹ vị thế và tài sản thế chấp

Tài sản thế chấp là tài sản được cam kết để hỗ trợ hoạt động vay, đòn bẩy hoặc mức độ tiếp xúc.

Ký quỹ vị thế là phần tài sản thế chấp được phân bổ cho một vị thế đang mở.

Trong crypto, tài sản thế chấp có thể là stablecoin, Bitcoin, Ether, một tài sản crypto khác hoặc tài sản token hóa, tùy vào nền tảng hay giao thức.

Nếu tài sản thế chấp biến động, ký quỹ vị thế có thể trở nên thiếu ổn định ngay cả khi hợp đồng được giao dịch không biến động nhiều.

Ví dụ, trader dùng Ether làm tài sản thế chấp cho vị thế Bitcoin sẽ chịu mức độ tiếp xúc với cả vị thế Bitcoin lẫn giá trị tài sản thế chấp bằng Ether.

Nếu Ether giảm mạnh, sức mạnh ký quỹ của tài khoản có thể suy yếu ngay cả khi giao dịch Bitcoin đi ngang.

Đây được gọi là rủi ro tài sản thế chấp.

Tài sản thế chấp ổn định có thể giảm rủi ro này, nhưng stablecoin vẫn có thể gặp rủi ro về mức neo giá, đơn vị phát hành, thanh khoản, pháp lý và hợp đồng thông minh.

Luôn cần phân tích ký quỹ vị thế cùng với chất lượng và độ biến động của tài sản thế chấp được sử dụng.

Ký quỹ isolated

Ký quỹ isolated nghĩa là một lượng tài sản thế chấp cố định được phân bổ cho một vị thế cụ thể.

Nếu vị thế đó bị thua lỗ, khoản lỗ sẽ được giới hạn trong phần ký quỹ isolated được phân bổ cho vị thế, ngoại trừ phí hoặc các quy tắc cụ thể khác của hệ thống.

Điều này có thể giúp trader kiểm soát rủi ro vì một vị thế thua lỗ khó có khả năng làm cạn toàn bộ số dư tài khoản hơn.

Tuy nhiên, ký quỹ isolated cũng có thể làm tăng rủi ro thanh lý nếu mức ký quỹ được phân bổ quá thấp.

Trader có thể còn tài sản thế chấp ở nơi khác trong tài khoản nhưng vẫn mất vị thế isolated nếu không kịp tăng ký quỹ vị thế.

Ký quỹ isolated thường hữu ích với trader muốn thiết lập ranh giới rủi ro rõ ràng.

Chế độ này cũng hữu ích khi thử nghiệm chiến lược, giao dịch altcoin biến động mạnh hoặc tách biệt các ý tưởng giao dịch khác nhau.

Điểm yếu chính là các vị thế isolated cần được giám sát chủ động vì trader phải bổ sung ký quỹ thủ công hoặc bằng quy tắc đặt sẵn nếu muốn tăng vùng đệm.

Ký quỹ Cross

Ký quỹ Cross nghĩa là tài sản thế chấp đủ điều kiện trong tài khoản có thể cùng hỗ trợ nhiều vị thế đang mở.

Nếu một vị thế bị thua lỗ, số dư chung của tài khoản có thể giúp tránh thanh lý.

Điều này có thể giảm khả năng một vị thế bị thanh lý do biến động giá ngắn hạn.

Tuy nhiên, ký quỹ Cross cũng có thể tạo ra rủi ro trên toàn tài khoản vì một vị thế thua lỗ lớn có thể sử dụng tài sản thế chấp đang hỗ trợ các vị thế khác.

Trader dùng ký quỹ Cross có thể mất nhiều hơn mức ký quỹ họ chủ quan phân bổ cho một giao dịch.

Ký quỹ Cross hữu ích với trader giàu kinh nghiệm, biết quản lý cẩn thận mức độ tiếp xúc toàn danh mục, lệnh phòng hộ và tài sản thế chấp.

Chế độ này rủi ro với trader cho rằng từng vị thế được tách biệt trong khi hệ thống thực sự chia sẻ tài sản thế chấp giữa các vị thế.

Ký quỹ Cross đòi hỏi trader luôn nắm rõ tổng mức độ tiếp xúc, mối tương quan, lãi lỗ chưa thực hiện và tỷ lệ ký quỹ.

Lợi ích là tính linh hoạt, còn rủi ro là một vị thế có thể đe dọa toàn bộ tài khoản.

Ký quỹ vị thế và đòn bẩy

Đòn bẩy là tỷ lệ giữa giá trị danh nghĩa của vị thế và ký quỹ vị thế.

Vị thế trị giá 10,000 được hỗ trợ bởi 1,000 ký quỹ sử dụng đòn bẩy 10x.

Vị thế trị giá 10,000 được hỗ trợ bởi 5,000 ký quỹ sử dụng đòn bẩy 2x.

Đòn bẩy cao hơn đồng nghĩa cần ít ký quỹ vị thế hơn để kiểm soát cùng một mức độ tiếp xúc danh nghĩa.

Đòn bẩy cao hơn cũng đồng nghĩa một biến động bất lợi nhỏ hơn có thể tạo ra khoản lỗ lớn so với số tiền ký quỹ.

Nhiều trader crypto tập trung vào mức đòn bẩy có thể sử dụng thay vì mức rủi ro ký quỹ họ có thể chịu đựng.

Đây là cách tiếp cận ngược với điều cần làm.

Trước tiên, trader cần xác định mức thua lỗ có thể chấp nhận, mức Stop Loss và khoảng cách đến giá thanh lý.

Sau đó mới quyết định liệu đòn bẩy có phù hợp hay không.

Ký quỹ vị thế nên là cơ sở để xác định đòn bẩy, không phải ngược lại.

Ký quỹ vị thế và giá thanh lý

Giá thanh lý là mức giá ước tính tại đó vị thế có đòn bẩy có thể bị đóng bắt buộc vì không còn đủ ký quỹ.

Ký quỹ vị thế ảnh hưởng trực tiếp đến giá thanh lý vì lượng ký quỹ lớn hơn thường giúp tăng khoảng cách đến mức thanh lý.

Vị thế Long gặp rủi ro khi giá tài sản giảm về phía giá thanh lý.

Vị thế Short gặp rủi ro khi giá tài sản tăng về phía giá thanh lý.

Giá thanh lý có thể thay đổi khi trader bổ sung ký quỹ, rút ký quỹ, thay đổi quy mô vị thế, thanh toán Funding hoặc phí, hay phát sinh lãi lỗ chưa thực hiện.

Ở chế độ ký quỹ Cross, giá thanh lý cũng có thể thay đổi vì các vị thế khác ảnh hưởng đến vốn chủ sở hữu toàn tài khoản.

Trader không bao giờ nên cho rằng giá thanh lý cố định mãi mãi.

Cần theo dõi giá này trong suốt thời gian giao dịch.

Vị thế có giá thanh lý gần với mức biến động thông thường của thị trường thường đang sử dụng đòn bẩy quá cao hoặc có quy mô quá lớn.

Ký quỹ vị thế và giá Mark

Giá Mark là mức giá tham chiếu được nhiều hệ thống phái sinh sử dụng để tính lãi lỗ chưa thực hiện và rủi ro thanh lý.

Giá này thường được thiết kế để giảm tình trạng thanh lý không công bằng do biến động đột ngột tạm thời của giá giao dịch gần nhất.

Ký quỹ vị thế thường được đánh giá dựa trên lãi lỗ chưa thực hiện tính theo giá Mark, thay vì chỉ theo giá giao dịch gần nhất.

Điều này quan trọng vì giá gần nhất trên biểu đồ có thể khác giá tham chiếu mà hệ thống thanh lý sử dụng.

Trader có thể nghĩ thị trường chưa chạm mức thanh lý theo giá gần nhất, trong khi giá Mark đã tiến sát mức đó hơn.

Trader có kinh nghiệm theo dõi cùng mức giá tham chiếu mà công cụ quản lý rủi ro sử dụng.

Họ cũng hiểu rằng công thức tính giá Mark có thể bao gồm giá chỉ số, chênh lệch Funding, điều chỉnh giá hợp lý và dữ liệu thị trường khác.

Không thể hiểu đầy đủ ký quỹ vị thế nếu chưa biết nguồn giá nào chi phối việc tính ký quỹ.

Ký quỹ vị thế và P&L chưa thực hiện

Lãi lỗ chưa thực hiện là khoản lãi hoặc lỗ của một vị thế đang mở chưa được đóng.

Lãi chưa thực hiện có thể cải thiện sức mạnh ký quỹ vì vị thế diễn biến theo hướng có lợi cho trader.

Lỗ chưa thực hiện có thể làm suy yếu sức mạnh ký quỹ vì vị thế diễn biến ngược hướng dự đoán.

Trong vị thế crypto có đòn bẩy, lỗ chưa thực hiện là một trong những nguyên nhân nhanh nhất khiến ký quỹ vị thế không còn đủ.

Ví dụ, biến động 2% ngược hướng của vị thế sử dụng đòn bẩy 20x có thể xóa đi phần lớn ký quỹ.

P&L chưa thực hiện có thể được tính bằng giá Mark thay vì giá giao dịch gần nhất.

Trader cần kiểm tra theo quy tắc của hệ thống liệu P&L chưa thực hiện có được tính vào ký quỹ khả dụng, ký quỹ có thể rút hay vốn chủ sở hữu ký quỹ Cross hay không.

Khoản lãi hiển thị trên màn hình có thể chưa thể rút toàn bộ nếu vẫn cần dùng để hỗ trợ rủi ro đang mở.

Ký quỹ vị thế biến động theo P&L chưa thực hiện, vốn cũng luôn thay đổi.

Ký quỹ vị thế và phí Funding

Phí Funding có thể ảnh hưởng đến ký quỹ vị thế trong hợp đồng Perpetual.

Khoản thanh toán Funding thường được trao đổi giữa trader Long và Short nhằm giữ giá hợp đồng Perpetual gần với chỉ số tham chiếu.

Nếu trader trả Funding, vốn chủ sở hữu tài khoản có thể giảm.

Nếu trader nhận Funding, vốn chủ sở hữu tài khoản có thể tăng.

Với vị thế được giữ lâu, Funding có thể trở thành khoản chi phí hoặc nguồn thu đáng kể.

Trader có thể dự đoán đúng hướng giá nhưng vẫn thua lỗ nếu chi phí Funding quá cao trong thời gian dài.

Khoản thanh toán Funding cũng có thể làm giảm vùng đệm ký quỹ và đẩy vị thế đến gần mức thanh lý hơn.

Do đó, khi phân tích ký quỹ vị thế cần tính đến Funding dự kiến, không chỉ giá vào lệnh và đòn bẩy.

Điều này đặc biệt quan trọng với trader nắm giữ vị thế Perpetual trong nhiều ngày, nhiều tuần hoặc nhiều tháng.

Ký quỹ vị thế và phí giao dịch

Phí giao dịch có thể ảnh hưởng đến ký quỹ vị thế vì việc mở, đóng và thanh lý vị thế đều có thể phát sinh chi phí.

Phí làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản và có thể làm thay đổi nhẹ mức rủi ro thực tế của giao dịch.

Trader sử dụng đòn bẩy cao có vùng đệm ký quỹ nhỏ hơn nên phí càng quan trọng.

Một số hệ thống tính cả phí đóng lệnh ước tính vào yêu cầu ký quỹ và phép tính thanh lý.

Điều này có nghĩa vị thế có thể cần thêm ký quỹ ngoài mức tính đơn giản là giá trị danh nghĩa chia cho đòn bẩy.

Bỏ qua phí có thể khiến giao dịch trông an toàn hơn thực tế.

Việc điều chỉnh thường xuyên, đóng một phần và vào lệnh nhiều lần cũng có thể làm phát sinh chi phí theo thời gian.

Kế hoạch ký quỹ vị thế hiệu quả tính đến phí vào lệnh, phí thoát lệnh, Funding, trượt giá và chi phí thanh lý có thể phát sinh.

Không thể xem là đã lập kế hoạch giao dịch đầy đủ nếu bỏ qua chi phí thoát lệnh.

Ký quỹ vị thế và lệnh gọi ký quỹ

Lệnh gọi ký quỹ là cảnh báo hoặc yêu cầu nạp thêm tài sản thế chấp, giảm mức độ tiếp xúc hoặc khôi phục sức mạnh ký quỹ khi tài khoản giảm xuống dưới ngưỡng bắt buộc.

Bảng thuật ngữ của CFTC giải thích rằng lệnh gọi ký quỹ có thể yêu cầu khách hàng bổ sung tiền ký quỹ để đưa số dư trở lại mức ban đầu.

Trong một số hệ thống crypto, thanh lý có thể tự động diễn ra trước khi trader kịp phản ứng.

Vì vậy, trader không nên phụ thuộc vào việc nhận được hoặc kịp xử lý lệnh gọi ký quỹ.

Thị trường crypto biến động nhanh có thể thay đổi mạnh khi trader đang ngoại tuyến.

Trader cần xem vùng lệnh gọi ký quỹ là vùng nguy hiểm, không phải trạng thái hoạt động bình thường.

Nếu vị thế gần chạm mức gọi ký quỹ hoặc thanh lý, trader cần có sẵn kế hoạch.

Các phương án có thể gồm bổ sung tài sản thế chấp, giảm quy mô vị thế, đóng giao dịch, phòng hộ hoặc giảm đòn bẩy.

Chờ đến thời điểm cuối cùng thường dẫn đến quyết định kém và khớp lệnh ở mức giá bất lợi hơn.

Ký quỹ vị thế Long

Với vị thế Long, trader có lãi khi tài sản cơ sở tăng và thua lỗ khi tài sản giảm.

Ký quỹ vị thế hỗ trợ mức độ tiếp xúc Long và bù đắp khoản lỗ nếu giá giảm.

Nếu tài sản giảm đủ sâu, vị thế Long có thể bị thanh lý.

Giá thanh lý của vị thế Long thường thấp hơn giá vào lệnh.

Ký quỹ vị thế lớn hơn thường đẩy giá thanh lý xuống xa hơn so với giá vào lệnh.

Ký quỹ vị thế thấp hơn thường khiến giá thanh lý gần giá vào lệnh hơn.

Trader Long cần thận trọng khi thị trường biến động mạnh, vùng hỗ trợ bị phá vỡ, token mở khóa lượng lớn, có thông báo kinh tế vĩ mô hoặc xảy ra làn sóng thanh lý.

Luận điểm Long có thể đúng trong nhiều tháng nhưng vẫn thất bại trong tài khoản dùng đòn bẩy nếu ký quỹ vị thế không đủ để chịu được đợt giảm giá ngắn hạn.

Mua Spot không phát sinh thanh lý phái sinh, nhưng vị thế Long có đòn bẩy thì có.

Ký quỹ vị thế Short

Với vị thế Short, trader có lãi khi tài sản cơ sở giảm và thua lỗ khi tài sản tăng.

Ký quỹ vị thế hỗ trợ mức độ tiếp xúc Short và bù đắp khoản lỗ nếu giá tăng.

Nếu tài sản tăng đủ mạnh, vị thế Short có thể bị thanh lý.

Giá thanh lý của vị thế Short thường cao hơn giá vào lệnh.

Vị thế Short có thể đặc biệt nguy hiểm trong crypto vì giá tăng mạnh có thể diễn ra nhanh và dữ dội.

Short squeeze có thể buộc nhiều vị thế Short đóng cùng lúc, đẩy giá lên cao hơn nữa.

Trader Short cần sử dụng quy mô vị thế thận trọng, xác định rõ mức vô hiệu của luận điểm và duy trì vùng đệm ký quỹ đủ lớn.

Họ cũng cần theo dõi Funding, chi phí vay, rủi ro sự kiện và những thay đổi đột ngột về thanh khoản.

Quan điểm giảm giá không đủ để biện minh cho một vị thế Short lớn với ký quỹ quá mỏng.

Ký quỹ vị thế và cấp độ rủi ro

Nhiều hệ thống phái sinh sử dụng cấp độ rủi ro để thiết lập yêu cầu ký quỹ cho vị thế lớn hơn.

Vị thế nhỏ có thể được áp dụng tỷ lệ ký quỹ duy trì thấp hơn.

Vị thế lớn hơn có thể cần tỷ lệ ký quỹ duy trì cao hơn vì khó thanh lý an toàn hơn.

Điều này có nghĩa yêu cầu ký quỹ vị thế có thể tăng khi quy mô vị thế tăng.

Trader tăng thêm vị thế đang có lãi hoặc thua lỗ có thể chuyển sang cấp độ rủi ro cao hơn mà không nhận ra.

Cấp độ rủi ro cao hơn có thể khiến giá thanh lý gần hơn mức dự kiến.

Các cấp độ rủi ro tồn tại vì vị thế lớn có thể gây tác động thị trường mạnh hơn khi bị thanh lý.

Các cấp độ này cũng giúp bảo vệ hệ thống giao dịch khỏi tổn thất khi không thể đóng vị thế lớn ở mức giá dự kiến.

Trước khi tăng quy mô, trader cần kiểm tra tỷ lệ ký quỹ có thay đổi ở mức giá trị danh nghĩa mới hay không.

Khi áp dụng cấp độ rủi ro, ký quỹ vị thế không phải lúc nào cũng tăng tuyến tính.

Ký quỹ vị thế và ký quỹ danh mục

Ký quỹ danh mục là phương thức ký quỹ dựa trên rủi ro, xem xét nhiều vị thế có liên quan cùng nhau thay vì đánh giá riêng từng vị thế.

Trang yêu cầu ký quỹ của FINRA giải thích rằng phương thức ký quỹ danh mục sử dụng phân tích rủi ro và khoản lỗ dự kiến trên các vị thế có liên quan để xác định mức ký quỹ bắt buộc.

Trong crypto, ký quỹ danh mục có thể hữu ích khi trader nắm giữ các vị thế Futures phòng hộ, chênh lệch quyền chọn, tài sản Spot và vị thế bù trừ.

Danh mục có vị thế Spot Bitcoin Long và vị thế Futures Bitcoin Short có thể có rủi ro theo hướng giá ròng thấp hơn so với từng vị thế riêng lẻ.

Do đó, công cụ quản lý rủi ro có thể yêu cầu ít ký quỹ hơn so với khi đánh giá riêng từng vị thế.

Tuy nhiên, ký quỹ danh mục là phương thức nâng cao và có thể nguy hiểm nếu mối tương quan thay đổi hoặc lệnh phòng hộ thất bại.

Tài sản crypto thường có mức tương quan cao trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Vị thế có vẻ được phòng hộ trong điều kiện bình thường vẫn có thể trở nên rủi ro khi biến động cực mạnh.

Chỉ trader hiểu về phân tích kịch bản, thanh khoản, rủi ro cơ sở và các chỉ số Greeks của quyền chọn mới nên sử dụng ký quỹ danh mục.

Ký quỹ vị thế trong DeFi

Giao thức DeFi không phải lúc nào cũng sử dụng cụm từ ký quỹ vị thế, nhưng các khái niệm tương tự xuất hiện trong hoạt động vay có tài sản thế chấp, vault đòn bẩy, giao thức Perpetual và hệ thống tài sản tổng hợp.

Người dùng gửi tài sản thế chấp để vay stablecoin đang dùng tài sản thế chấp để hỗ trợ một vị thế nợ.

Người dùng mở vị thế Perpetual on-chain có thể nạp ký quỹ vào hợp đồng thông minh.

Người dùng vay và cho vay theo vòng lặp để tăng mức độ tiếp xúc thực chất đang sử dụng đòn bẩy tương tự ký quỹ.

Trong DeFi, rủi ro ký quỹ có thể bao gồm rủi ro hợp đồng thông minh, oracle, bot thanh lý, quản trị, thanh khoản và bridge.

Tỷ lệ tài sản thế chấp DeFi có thể hoạt động tương tự tỷ lệ ký quỹ vì đo lường mức độ tài sản thế chấp đủ để hỗ trợ khoản nợ hoặc mức độ tiếp xúc đang mở hay không.

Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm hoặc giá trị khoản nợ tăng, vị thế có thể bị thanh lý.

Khác với hệ thống tập trung, thanh lý DeFi thường do bot hoặc người tham gia không cần cấp quyền thực hiện theo quy tắc hợp đồng thông minh.

Điều này có thể khiến thanh lý diễn ra nhanh chóng, minh bạch và không khoan nhượng.

Người dùng DeFi cần xem tỷ lệ tài sản thế chấp và hệ số sức khỏe nghiêm túc như ký quỹ vị thế trong giao dịch phái sinh.

Ký quỹ vị thế và làn sóng thanh lý

Làn sóng thanh lý xảy ra khi nhiều vị thế có đòn bẩy bị buộc phải đóng trong một đợt biến động mạnh của thị trường.

Thanh lý có thể tạo thêm áp lực mua hoặc bán, từ đó kích hoạt nhiều vụ thanh lý hơn.

Trong làn sóng thanh lý vị thế Long, giá giảm buộc các vị thế Long phải bán hoặc đóng, có thể đẩy giá xuống thấp hơn.

Trong làn sóng thanh lý vị thế Short, giá tăng buộc các vị thế Short phải mua lại hoặc đóng, có thể đẩy giá lên cao hơn.

Ký quỹ vị thế thấp và đòn bẩy cao khiến trader dễ bị ảnh hưởng bởi các làn sóng này hơn.

Trong những đợt như vậy, spread có thể giãn rộng và trượt giá có thể trở nên nghiêm trọng.

Trader có thể bị thanh lý ở mức giá thực tế bất lợi hơn dự kiến nếu độ sâu thị trường biến mất.

Khi lập kế hoạch ký quỹ vị thế, cần tính đến khả năng biến động trở nên tồi tệ nhất đúng lúc trader cần thanh khoản nhất.

Đòn bẩy cao có thể tạo cảm giác an toàn cho đến khi toàn thị trường đồng thời bắt đầu giảm đòn bẩy.

Ký quỹ vị thế và biến động

Độ biến động của crypto ảnh hưởng đến lượng ký quỹ trader nên sử dụng.

Biến động cao hơn thường đòi hỏi ký quỹ vị thế lớn hơn hoặc quy mô vị thế nhỏ hơn.

Biến động thấp hơn có thể cho phép thiết lập rủi ro chặt hơn, nhưng giai đoạn biến động thấp cũng có thể xảy ra trước breakout đột ngột.

Trader cần so sánh ký quỹ vị thế với mức biến động thông thường trong ngày và trong tuần của tài sản.

Nếu biến động hằng ngày thông thường có thể đẩy vị thế đến gần mức thanh lý, ký quỹ đang quá mỏng.

Nếu biến động hằng tuần thông thường có thể xóa sạch vị thế, đòn bẩy có lẽ quá cao đối với giao dịch nắm giữ vị thế.

Độ biến động cũng có thể thay đổi sau khi mở giao dịch.

Tin tức, lỗ hổng giao thức, sự kiện pháp lý, token mở khóa, dữ liệu lạm phát và cú sốc kinh tế vĩ mô đều có thể làm biến động tăng mạnh.

Cần đánh giá lại ký quỹ vị thế mỗi khi chế độ biến động thay đổi.

Ký quỹ vị thế và lệnh Stop Loss

Lệnh Stop Loss được sử dụng để thoát vị thế nếu giá đi ngược hướng giao dịch.

Cần lập kế hoạch cho ký quỹ vị thế và khoảng cách Stop Loss cùng nhau.

Thông thường, Stop Loss cần được kích hoạt trước khi thanh lý.

Nếu giá thanh lý gần hơn mức Stop Loss, kế hoạch Stop Loss có thể thất bại vì vị thế có thể bị thanh lý trước.

Ví dụ, trader dự định cắt lỗ ở mức 5%, nhưng vị thế đòn bẩy cao có thể bị thanh lý chỉ sau biến động 3%.

Trong trường hợp đó, ký quỹ vị thế không phù hợp với kế hoạch giao dịch.

Giao dịch có đòn bẩy được thiết lập tốt sẽ dành đủ khoảng cách để Stop Loss hoạt động trước khi có thể xảy ra thanh lý.

Trader cũng cần nhớ rằng lệnh dừng có thể bị trượt giá trong thị trường biến động nhanh.

Ký quỹ vị thế cần có phần đệm cho rủi ro khớp lệnh.

Ký quỹ vị thế và xác định quy mô vị thế

Xác định quy mô vị thế là quyết định giao dịch nên lớn đến đâu.

Ký quỹ vị thế là lượng tài sản thế chấp hỗ trợ giao dịch đó.

Hai khái niệm này liên quan với nhau vì vị thế lớn hơn cần nhiều ký quỹ hơn hoặc đòn bẩy cao hơn.

Trader không nên chỉ dựa vào lợi nhuận mong muốn để quyết định quy mô vị thế.

Trader cần xác định quy mô vị thế dựa trên mức thua lỗ có thể chấp nhận, khoảng cách Stop Loss, độ biến động và rủi ro thanh lý.

Nếu lượng ký quỹ vị thế cần thiết quá lớn so với tài khoản, giao dịch có thể quá lớn.

Nếu lượng ký quỹ cần thiết nhỏ chỉ vì đòn bẩy cao, giao dịch có thể dễ bị tổn thương.

Xác định quy mô vị thế hợp lý giúp ký quỹ vị thế trở thành một phần có chủ đích thay vì kết quả ngẫu nhiên.

Trader có kỷ luật xác định quy mô sao cho một ý tưởng sai chỉ gây thua lỗ trong tầm kiểm soát, không khiến tài khoản sụp đổ.

Ký quỹ vị thế và đồng tiền tài sản thế chấp

Đồng tiền dùng làm tài sản thế chấp có thể ảnh hưởng đến rủi ro ký quỹ vị thế.

Nếu trader dùng stablecoin làm tài sản thế chấp, giá trị ký quỹ có thể ổn định hơn so với đồng tiền định giá, dù stablecoin vẫn có những rủi ro riêng.

Nếu trader dùng Bitcoin hoặc Ether làm tài sản thế chấp, giá trị ký quỹ sẽ thay đổi theo giá tài sản thế chấp.

Điều này có thể có lợi khi tài sản thế chấp tăng giá nhưng nguy hiểm khi giá giảm.

Trader có thể vừa thua lỗ từ vị thế vừa thua lỗ từ tài sản thế chấp.

Điều này đôi khi được gọi là mức độ tiếp xúc kép.

Ví dụ, dùng token biến động làm tài sản thế chấp để mở vị thế Long một token biến động khác có thể làm tăng rủi ro tiềm ẩn.

Lựa chọn tài sản thế chấp cần phù hợp với chiến lược.

Trader cần hiểu vị thế sử dụng ký quỹ Coin-M, ký quỹ bằng stablecoin hay nhiều loại tài sản thế chấp.

Cùng một vị thế danh nghĩa có thể mang rủi ro khác nhau tùy theo loại tài sản thế chấp được sử dụng.

Ký quỹ vị thế và phòng hộ

Ký quỹ vị thế cũng quan trọng đối với các chiến lược phòng hộ.

Lệnh phòng hộ là vị thế được sử dụng để giảm rủi ro của một vị thế hoặc danh mục khác.

Ví dụ, trader nắm giữ Bitcoin Spot có thể mở vị thế Futures Short để giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro giảm giá.

Lệnh phòng hộ vẫn cần ký quỹ.

Nếu lệnh phòng hộ thiếu ký quỹ, lệnh có thể bị thanh lý đúng lúc trader cần được bảo vệ nhất.

Điều này có thể xảy ra trong đợt tăng mạnh đi ngược lệnh phòng hộ Short hoặc khi cơ sở biến động mạnh.

Lệnh phòng hộ không hiệu quả nếu không thể trụ vững trước chính điều kiện thị trường mà nó được dùng để bảo vệ.

Do đó, cần xác định ký quỹ cho vị thế phòng hộ theo hướng thận trọng.

Khi dùng phái sinh làm lệnh phòng hộ, trader cũng cần tính đến Funding, cơ sở, ngày đáo hạn hợp đồng và đồng tiền tài sản thế chấp.

Ký quỹ vị thế và rủi ro cơ sở

Rủi ro cơ sở là rủi ro giá phái sinh và giá Spot không biến động hoàn toàn đồng nhất.

Trader có thể cho rằng vị thế Futures đang phòng hộ lượng tài sản Spot nắm giữ, nhưng mức premium hoặc discount của Futures có thể thay đổi.

Điều này có thể ảnh hưởng đến ký quỹ và lãi lỗ ngay cả khi hướng biến động chung của thị trường diễn ra như dự đoán.

Trong crypto, cơ sở có thể thay đổi do tỷ lệ Funding, nhu cầu đòn bẩy, thanh khoản, thời điểm thanh toán hoặc căng thẳng thị trường.

Vị thế đã phòng hộ vẫn có thể cần thêm ký quỹ nếu nhánh phái sinh biến động bất lợi trước khi hội tụ.

Điều này quan trọng đối với giao dịch cash-and-carry, phòng hộ Futures và giao dịch cơ sở.

Ký quỹ vị thế phải đủ để xử lý biến động cơ sở, không chỉ biến động giá Spot.

Giao dịch có thể mang lại lợi nhuận về mặt lý thuyết khi đáo hạn nhưng vẫn thất bại trước đó nếu thiếu ký quỹ.

Rủi ro cơ sở là một trong những lý do trader chuyên nghiệp liên tục theo dõi ký quỹ.

Ký quỹ vị thế và vốn chủ sở hữu tài khoản

Vốn chủ sở hữu tài khoản là tổng giá trị của tài khoản ký quỹ sau khi tính số dư và lãi lỗ chưa thực hiện.

Ký quỹ vị thế là một phần trong cách vốn chủ sở hữu tài khoản được phân bổ cho rủi ro đang mở.

Nếu vốn chủ sở hữu tài khoản giảm, tài khoản có thể giảm khả năng hỗ trợ các vị thế hiện tại.

Nếu vốn chủ sở hữu tài khoản tăng, tài khoản có thể có thêm vùng đệm, dù các giao dịch mới có thể nhanh chóng sử dụng hết vùng đệm đó.

Ở chế độ ký quỹ Cross, vốn chủ sở hữu tài khoản đặc biệt quan trọng vì mọi vị thế đủ điều kiện có thể sử dụng chung một quỹ tài sản thế chấp.

Ở chế độ ký quỹ isolated, ký quỹ riêng của vị thế quan trọng hơn tổng vốn chủ sở hữu tài khoản, trừ khi bổ sung thêm ký quỹ.

Trader cần theo dõi tỷ lệ ký quỹ, vốn chủ sở hữu tài khoản, P&L chưa thực hiện và ký quỹ khả dụng cùng lúc.

Chỉ xem một chỉ số có thể tạo ra sự tự tin sai lệch.

Tài khoản khỏe mạnh là tài khoản có vốn chủ sở hữu, ký quỹ và mức độ tiếp xúc phù hợp với kế hoạch rủi ro của trader.

Ký quỹ vị thế và quản lý rủi ro

Quản lý rủi ro bắt đầu trước khi mở vị thế có đòn bẩy.

Trader cần xác định trước mức thua lỗ tối đa có thể chấp nhận, mức Stop Loss, quy mô vị thế, đòn bẩy và vùng đệm ký quỹ.

Trader cũng cần quyết định vị thế sử dụng ký quỹ isolated hay Cross.

Ký quỹ cần đủ để chịu được biến động thông thường nhưng không quá lớn đến mức một giao dịch khiến toàn bộ tài khoản gặp rủi ro.

Trader cần tránh liên tục bổ sung ký quỹ cho vị thế thua lỗ mà không có kế hoạch xác định rõ khi nào luận điểm không còn đúng.

Bổ sung ký quỹ có thể trì hoãn thanh lý nhưng cũng có thể làm tăng tổng mức thua lỗ nếu luận điểm giao dịch sai.

Giảm quy mô vị thế thường an toàn hơn so với nạp thêm tài sản thế chấp cho một giao dịch đang thất bại.

Quản lý rủi ro tốt xem ký quỹ là công cụ bảo vệ, không phải giấy phép để bỏ qua thua lỗ.

Mục đích của ký quỹ vị thế là hỗ trợ một giao dịch có kế hoạch, không phải cứu vãn giao dịch theo cảm tính.

Sai lầm thường gặp về ký quỹ vị thế

Một sai lầm thường gặp là sử dụng mức đòn bẩy tối đa được phép thay vì mức phù hợp với giao dịch.

Một sai lầm khác là nhầm lẫn giữa ký quỹ ban đầu thấp và rủi ro thấp.

Một sai lầm khác là bỏ qua ký quỹ duy trì và chỉ tập trung vào yêu cầu lúc vào lệnh.

Một sai lầm khác là đặt Stop Loss vượt quá giá thanh lý.

Một sai lầm khác là dùng tài sản thế chấp biến động mà không hiểu mức độ tiếp xúc kép.

Một sai lầm khác là sử dụng toàn bộ ký quỹ khả dụng, không chừa vùng đệm cho phí, Funding hoặc biến động.

Một sai lầm khác là cho rằng ký quỹ Cross luôn bảo vệ trader mà không nhận ra nó có thể khiến toàn bộ tài khoản gặp rủi ro.

Một sai lầm khác là liên tục bổ sung ký quỹ cho các vị thế thua lỗ mà không có quy tắc thoát lệnh rõ ràng.

Một sai lầm khác là bỏ qua cấp độ rủi ro khi tăng quy mô vị thế.

Sai lầm lớn nhất là xem ký quỹ như tiền bổ sung thay vì tài sản thế chấp có thể bị mất.

Lợi ích khi hiểu về ký quỹ vị thế

Lợi ích đầu tiên là kiểm soát rủi ro thanh lý tốt hơn.

Lợi ích thứ hai là lựa chọn đòn bẩy phù hợp hơn.

Lợi ích thứ ba là xác định quy mô vị thế rõ ràng hơn.

Lợi ích thứ tư là lập kế hoạch rủi ro hiệu quả hơn trước khi vào lệnh.

Lợi ích thứ năm là hiểu rõ hơn sự đánh đổi giữa ký quỹ isolated và Cross.

Lợi ích thứ sáu là quản lý tốt hơn tác động của Funding và phí.

Lợi ích thứ bảy là lựa chọn tài sản thế chấp phù hợp hơn.

Lợi ích thứ tám là phòng hộ hiệu quả hơn vì nhu cầu ký quỹ được tính đến khi thiết kế lệnh phòng hộ.

Lợi ích thứ chín là giảm các quyết định cảm tính khi thị trường biến động.

Lợi ích thứ mười là tăng khả năng trụ vững trên thị trường, nơi đòn bẩy có thể nhanh chóng trừng phạt những sai lầm nhỏ.

Rủi ro khi quản lý ký quỹ vị thế kém

Quản lý ký quỹ vị thế kém có thể dẫn đến thanh lý bắt buộc.

Điều này cũng có thể khiến trader đóng một giao dịch tốt quá sớm vì vị thế sử dụng đòn bẩy quá cao.

Điều này có thể gây thua lỗ trên toàn tài khoản khi ký quỹ Cross cho phép một vị thế xấu sử dụng tài sản thế chấp chung.

Điều này có thể tạo ra rủi ro tiềm ẩn khi giá trị tài sản thế chấp giảm cùng lúc với việc giao dịch đi ngược hướng dự đoán.

Điều này có thể tạo sự tự tin sai lệch nếu trader chỉ nhìn vào ký quỹ vào lệnh và bỏ qua ký quỹ duy trì.

Điều này cũng có thể khiến lệnh phòng hộ thất bại nếu vị thế phòng hộ bị thanh lý trước khi bảo vệ được danh mục.

Trong DeFi, quản lý ký quỹ kém có thể kích hoạt thanh lý on-chain, phí phạt và mất tài sản thế chấp.

Khi thị trường căng thẳng, thanh lý có thể diễn ra nhanh hơn khả năng phản ứng của trader.

Do đó, ký quỹ vị thế là một chỉ số kiểm soát rủi ro cốt lõi, không chỉ là trường thông tin trên giao diện giao dịch.

Thông lệ tốt nhất về ký quỹ vị thế

Sử dụng đòn bẩy thấp hơn khi nắm giữ vị thế trong thời gian dài.

Giữ giá thanh lý cách xa mức nhiễu thông thường của thị trường.

Đảm bảo Stop Loss được kích hoạt trước mức giá thanh lý.

Chừa thêm ký quỹ cho Funding, phí, trượt giá và các đợt tăng biến động.

Sử dụng ký quỹ isolated khi muốn giới hạn rủi ro trong một giao dịch.

Chỉ sử dụng ký quỹ Cross khi đã hiểu rõ mức độ tiếp xúc toàn tài khoản.

Kiểm tra tỷ lệ ký quỹ duy trì và cấp độ rủi ro trước khi tăng quy mô vị thế.

Theo dõi giá trị tài sản thế chấp nếu tài sản ký quỹ biến động.

Tránh bổ sung ký quỹ cho giao dịch thua lỗ, trừ khi luận điểm ban đầu vẫn còn hiệu lực và rủi ro bổ sung đã được lên kế hoạch.

Giảm quy mô vị thế khi độ biến động tăng vượt mức được sử dụng trong kế hoạch giao dịch ban đầu.

Danh sách kiểm tra ký quỹ vị thế

Thứ nhất, xác định giá trị danh nghĩa của vị thế.

Thứ hai, chọn mức đòn bẩy và tính ký quỹ vị thế cơ bản.

Thứ ba, kiểm tra yêu cầu ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì.

Thứ tư, xác nhận giá thanh lý và so sánh với mức biến động thông thường của thị trường.

Thứ năm, xác minh giá Stop Loss nằm trước mức thanh lý.

Thứ sáu, kiểm tra vị thế sử dụng ký quỹ isolated hay Cross.

Thứ bảy, tính đến phí, Funding và khả năng trượt giá.

Thứ tám, đánh giá rủi ro của đồng tiền tài sản thế chấp.

Thứ chín, kiểm tra cấp độ rủi ro nếu vị thế có quy mô lớn.

Thứ mười, xác nhận khoản lỗ tối đa có thể xảy ra phù hợp với kế hoạch rủi ro của tài khoản.

Câu hỏi thường gặp

Ký quỹ vị thế trong crypto nghĩa là gì?

Ký quỹ vị thế là tài sản thế chấp được phân bổ để hỗ trợ một vị thế crypto có đòn bẩy đang mở.

Ký quỹ vị thế có giống đòn bẩy không?

Không. Đòn bẩy là tỷ lệ giữa quy mô vị thế và ký quỹ, còn ký quỹ vị thế là tài sản thế chấp được dùng để hỗ trợ vị thế.

Cách tính ký quỹ vị thế như thế nào?

Công thức đơn giản là

, dù hệ thống thực tế có thể cộng thêm phí, yêu cầu duy trì và quy tắc cấp độ rủi ro.

Ký quỹ ban đầu là gì?

Ký quỹ ban đầu là tài sản thế chấp cần thiết để mở vị thế có đòn bẩy.

Ký quỹ duy trì là gì?

Ký quỹ duy trì là lượng tài sản thế chấp tối thiểu cần có để giữ vị thế có đòn bẩy mở.

Điều gì xảy ra nếu ký quỹ vị thế quá thấp?

Trader có thể bị gọi ký quỹ, giảm quy mô vị thế bắt buộc hoặc thanh lý, tùy theo quy tắc của hệ thống giao dịch hay giao thức.

Bổ sung ký quỹ có giảm rủi ro thanh lý không?

Có. Bổ sung ký quỹ có thể đẩy giá thanh lý ra xa hơn, nhưng cũng làm tăng lượng tài sản thế chấp có nguy cơ bị mất nếu giao dịch tiếp tục diễn biến bất lợi.

Ký quỹ isolated có an toàn hơn ký quỹ Cross không?

Ký quỹ isolated có thể giới hạn rủi ro trong một vị thế, còn ký quỹ Cross linh hoạt hơn nhưng có thể khiến toàn bộ tài khoản chịu rủi ro từ một vị thế thua lỗ.

Có thể mất ký quỹ vị thế không?

Có. Ký quỹ vị thế có thể bị mất nếu vị thế đòn bẩy đi ngược hướng dự đoán và bị đóng lỗ hoặc thanh lý.

Vì sao loại tài sản thế chấp lại quan trọng?

Loại tài sản thế chấp quan trọng vì tài sản biến động có thể giảm giá trị và làm suy yếu sức mạnh ký quỹ ngay cả khi bản thân vị thế không biến động nhiều.

Người mới có nên dùng đòn bẩy cao với ký quỹ vị thế thấp không?

Không. Người mới cần đặc biệt thận trọng với đòn bẩy cao vì biến động giá nhỏ có thể gây thua lỗ lớn hoặc thanh lý.

Quy tắc quan trọng nhất về ký quỹ vị thế là gì?

Quy tắc quan trọng nhất là xác định quy mô vị thế sao cho biến động thông thường của thị trường không kích hoạt thanh lý.

Kết luận

Ký quỹ vị thế là tài sản thế chấp hỗ trợ một vị thế crypto có đòn bẩy đang mở.

Ký quỹ kết nối quy mô vị thế, đòn bẩy, tài sản thế chấp, yêu cầu duy trì, lãi lỗ chưa thực hiện và rủi ro thanh lý.

Trader hiểu về ký quỹ vị thế có thể lập kế hoạch giao dịch thận trọng hơn và tránh sử dụng đòn bẩy một cách mù quáng.

Ký quỹ ban đầu xác định lượng tài sản cần có để mở vị thế, còn ký quỹ duy trì xác định lượng tài sản phải còn lại để giữ vị thế mở.

Ký quỹ isolated có thể giới hạn rủi ro trong một vị thế, trong khi ký quỹ Cross có thể chia sẻ vốn chủ sở hữu giữa nhiều vị thế nhưng khiến toàn bộ tài khoản chịu khoản lỗ lớn hơn.

Ký quỹ vị thế chịu ảnh hưởng của giá Mark, phí Funding, phí giao dịch, giá trị tài sản thế chấp, cấp độ rủi ro, biến động và vốn chủ sở hữu tài khoản.

Trong DeFi, các khái niệm ký quỹ tương tự xuất hiện thông qua tỷ lệ tài sản thế chấp, ngưỡng thanh lý, vị thế vault và hợp đồng Perpetual on-chain.

Rủi ro lớn nhất là xem ký quỹ vị thế như một khoản nạp nhỏ thay vì vốn có thể bị mất.

Trader có kỷ luật tính toán nhu cầu ký quỹ trước khi vào lệnh, giữ giá thanh lý cách xa biến động thông thường và tránh cảm tính nạp thêm tài sản thế chấp cho các giao dịch thua lỗ.

Cách hiểu đơn giản nhất về ký quỹ vị thế là đây là vùng đệm tài chính giữa một giao dịch có đòn bẩy và việc bị thanh lý bắt buộc.