Alavancagem

O que é alavancagem?

Alavancagem é o uso de fundos emprestados, margem, garantias ou exposição a derivativos para controlar uma posição maior do que o capital próprio do trader.

No mercado cripto, a alavancagem é mais utilizada em trading com margem, Futuros, contratos perpétuos, opções, empréstimos com garantia e algumas estratégias de DeFi.

Quem usa alavancagem pode aumentar a exposição ao mercado sem pagar antecipadamente o valor total da posição.

Por exemplo, um trader com US$ 1,000 que abre uma posição de US$ 5,000 está usando alavancagem de 5x.

Isso pode aumentar os ganhos potenciais quando o mercado se movimenta a favor do usuário.

Também pode aumentar as perdas quando o mercado se movimenta contra o usuário.

O alerta de risco da CFTC sobre moedas virtuais adverte que produtos e estratégias com moedas virtuais podem ser arriscados, voláteis e difíceis de compreender.

Como funciona a alavancagem em cripto

A alavancagem funciona usando uma quantia menor de capital para sustentar uma posição maior.

O usuário deposita margem ou garantia, e o sistema de negociação permite uma exposição maior com base nessa garantia.

O tamanho da posição é o valor total de mercado controlado pelo usuário.

A margem é o capital usado para sustentar essa posição.

O índice de alavancagem é calculado dividindo-se o tamanho da posição pela margem.

Se um usuário depositar US$ 2,000 e controlar uma posição de US$ 20,000, o índice de alavancagem será de 10x.

Com alavancagem de 10x, uma variação de 1% no preço pode gerar uma mudança aproximada de 10% na margem do usuário, antes de taxas, pagamentos de financiamento e outros custos.

Por que a alavancagem é importante

A alavancagem é importante porque altera a relação entre a variação de preço e o resultado da conta.

Na negociação Spot, uma variação de 5% no ativo geralmente provoca uma mudança de 5% no valor daquela posição no ativo.

Em uma posição alavancada de 10x, uma variação de 5% contra o usuário pode gerar uma perda muito maior em relação à margem.

Por isso, a alavancagem às vezes atrai traders ativos.

É também por isso que ela é perigosa para usuários que não compreendem a liquidação, a volatilidade, as regras de margem e as taxas.

A alavancagem não aumenta a probabilidade de uma negociação dar certo.

Ela apenas amplia o resultado da negociação em relação ao capital disponibilizado.

Índice de alavancagem

O índice de alavancagem mostra quantas vezes o tamanho da posição supera o valor da margem usada.

Alguns exemplos comuns são 2x, 3x, 5x, 10x, 20x e níveis mais altos, dependendo das regras do produto.

Uma alavancagem menor dá à posição mais margem antes da liquidação.

Uma alavancagem maior deixa o preço de liquidação mais próximo do preço de entrada.

Com alavancagem de 2x, uma posição geralmente consegue suportar mais oscilações normais de preço do que com alavancagem de 20x.

Com alavancagem muito alta, até uma pequena sombra de preço no mercado pode forçar o fechamento da posição.

Um índice de alavancagem alto deve ser tratado como uma configuração de alto risco, não como sinal de habilidade avançada.

Margem e garantias

A margem é o capital que sustenta uma posição alavancada.

Uma garantia é o ativo oferecido para assegurar um empréstimo, uma dívida ou uma exposição de negociação.

O glossário de contas de margem do Investor.gov explica que a margem pode aumentar o poder de compra, mas também ampliar as perdas potenciais.

No mercado cripto, a margem ou a garantia pode ser mantida em stablecoins, BTC, ETH ou outro ativo aceito, dependendo do produto.

A margem inicial é o valor necessário para abrir a posição.

A margem de manutenção é o patrimônio mínimo necessário para manter a posição aberta.

O guia de margem para Futuros do CME Group explica que a margem em Futuros é o valor que o trader precisa depositar e manter disponível enquanto mantém uma posição de Futuros.

Liquidação

Liquidação é o fechamento ou a redução forçada de uma posição alavancada quando o usuário deixa de ter margem ou garantia suficiente.

Uma posição long alavancada pode ser liquidada quando o preço do ativo cai demais.

Uma posição short alavancada pode ser liquidada quando o preço do ativo sobe demais.

O glossário de chamadas de margem do Investor.gov explica que uma empresa pode exigir fundos adicionais ou vender ativos quando o patrimônio da conta fica muito baixo.

No mercado cripto, a liquidação pode acontecer muito rapidamente, pois os mercados funcionam continuamente e os preços podem se movimentar bruscamente.

O usuário pode perder grande parte ou toda a margem alocada à posição.

A liquidação também pode envolver taxas adicionais, execução desfavorável, custos de financiamento e slippage.

Alavancagem em posições long e short

Uma posição long alavancada é usada quando o trader espera que o preço de um ativo cripto suba.

Se o preço subir, a posição long ganha valor.

Se o preço cair, a posição long perde valor e pode ser liquidada.

Uma posição short alavancada é usada quando o trader espera que o preço de um ativo cripto caia.

Se o preço cair, a posição short ganha valor.

Se o preço subir, a posição short perde valor e pode ser liquidada.

Posições short podem ser especialmente arriscadas durante movimentos rápidos de alta, pois os traders talvez sejam obrigados a recomprar a exposição a preços mais altos.

Alavancagem em contratos futuros e perpétuos

A alavancagem em cripto é usada com frequência em contratos futuros e perpétuos.

Um contrato de Futuros oferece exposição ao preço segundo termos contratuais que podem incluir uma data de vencimento.

Um contrato perpétuo oferece exposição ao preço sem uma data de vencimento fixa.

Os contratos perpétuos costumam usar pagamentos de financiamento para manter o preço do contrato próximo ao preço spot do ativo subjacente.

Quando a taxa de financiamento é positiva, os traders com posições long podem pagar os traders com posições short.

Quando a taxa de financiamento é negativa, os traders com posições short podem pagar os traders com posições long.

Os custos de financiamento podem tornar mais caro manter uma posição alavancada ao longo do tempo.

Alavancagem em empréstimos de DeFi

A alavancagem também pode estar presente em empréstimos e operações de crédito em DeFi.

O usuário pode depositar uma garantia, tomar outro ativo emprestado e usar o ativo emprestado para aumentar a exposição ao mercado.

Por exemplo, um usuário poderia depositar ETH, tomar uma stablecoin emprestada, comprar mais ETH e aumentar sua exposição às variações de preço do ETH.

Isso cria exposição alavancada, pois o usuário passa a estar sujeito tanto ao risco da garantia quanto ao da dívida.

O guia de liquidação da Aave explica que uma posição de empréstimo pode ser liquidada quando seu fator de saúde fica abaixo dos níveis exigidos.

A alavancagem em DeFi pode ser transparente e programável, mas também pode ser complexa.

Os usuários precisam compreender o valor da garantia, o valor da dívida, as taxas de juros, os preços fornecidos por oráculos, os limites de liquidação e os riscos de contratos inteligentes.

Alavancagem isolada

Na alavancagem isolada, a margem alocada a uma posição fica separada do restante da conta.

Se a posição isolada for liquidada, a perda geralmente fica limitada à margem alocada àquela posição.

Isso pode facilitar a avaliação do risco.

Por exemplo, um usuário pode alocar US$ 300 de margem a uma negociação alavancada e manter os outros fundos da conta separados.

Se a negociação não der certo, a margem isolada pode ser perdida sem que todo o saldo da conta seja usado automaticamente.

A alavancagem isolada costuma ser mais fácil de entender para usuários menos experientes.

No entanto, ela ainda pode gerar grandes perdas se o usuário usar alavancagem elevada ou adicionar margem repetidamente sem um plano.

Alavancagem cruzada

A alavancagem cruzada usa o patrimônio disponível na conta para sustentar uma ou mais posições abertas.

Isso pode proporcionar à posição uma reserva de margem maior.

Também pode colocar uma parcela maior do saldo da conta em risco se o mercado se movimentar contra o usuário.

A alavancagem cruzada pode ser útil para traders experientes que gerenciam várias posições em conjunto.

Pode ser perigosa para usuários que não compreendem a exposição de todo o portfólio.

Uma posição pode permanecer aberta por mais tempo com margem cruzada, mas a perda final pode afetar mais fundos.

Antes de confirmar qualquer negociação alavancada, os usuários devem verificar se a posição usa margem isolada ou cruzada.

Benefícios da alavancagem

O primeiro benefício da alavancagem é a eficiência de capital.

O usuário pode controlar uma exposição maior sem alocar o valor total da posição à negociação.

O segundo benefício é a flexibilidade.

A alavancagem pode ser usada em negociações long e short, operações de hedge e estratégias de curto prazo.

O terceiro benefício é o hedge.

Um usuário que possui cripto no mercado Spot pode usar uma posição short alavancada para reduzir a exposição à queda durante períodos de incerteza no mercado.

Esses benefícios só são úteis quando o usuário compreende os riscos e segue um plano claro.

Riscos da alavancagem

O principal risco da alavancagem é a ampliação das perdas.

Uma pequena oscilação do mercado pode causar uma grande perda na conta quando a alavancagem é alta.

O segundo risco é a liquidação.

O terceiro risco é o custo de financiamento ou de empréstimo.

O quarto risco é o slippage em condições de mercado rápidas ou com baixa liquidez.

O quinto risco é negociar em excesso por impulso após ganhos ou perdas rápidos.

O sexto risco é não compreender o modo de margem, o preço de liquidação ou os requisitos de garantia.

Alavancagem e volatilidade

Os mercados cripto podem ser voláteis, pois os preços podem mudar rapidamente em resposta à liquidez, às notícias, às condições macroeconômicas, às liquidações e ao sentimento do mercado.

A alavancagem torna a volatilidade mais perigosa porque amplia cada variação de preço desfavorável em relação à margem do usuário.

Uma oscilação normal no mercado Spot pode se transformar em uma grande perda em uma posição alavancada.

Uma breve sombra de preço pode acionar a liquidação, mesmo que o mercado depois volte ao nível anterior.

A volatilidade também pode ampliar os spreads e piorar a execução.

Durante movimentos extremos, as ordens stop podem não ser executadas pelo preço esperado.

Por isso, geralmente é recomendável reduzir a alavancagem quando a volatilidade aumenta.

Alavancagem e taxas

As taxas podem ter um impacto maior com alavancagem, pois muitas vezes são calculadas sobre o tamanho da posição, e não sobre o valor da margem.

Uma taxa de negociação que parece pequena em relação à posição total pode ser alta em relação à margem do usuário.

Os pagamentos de financiamento também podem reduzir os retornos quando uma posição perpétua é mantida por vários períodos de financiamento.

Os juros de empréstimo podem reduzir os retornos em estratégias de alavancagem com margem ou em DeFi.

As taxas de liquidação podem tornar uma saída forçada mais cara.

O slippage pode acrescentar custos ocultos quando a liquidez é baixa.

O usuário deve calcular o custo total antes de abrir uma posição alavancada.

Como avaliar o risco da alavancagem

Comece verificando o índice de alavancagem.

Em seguida, compare o preço de entrada com o preço de liquidação.

Depois, avalie o tamanho da posição em relação ao patrimônio total da conta.

Verifique se a posição usa margem isolada ou cruzada.

Analise a margem de manutenção, as taxas de financiamento, as taxas aplicáveis e o tempo previsto para manter a posição.

Para usar alavancagem em DeFi, verifique o fator de saúde, o LTV, o limite de liquidação, a fonte dos preços do oráculo e a liquidez da garantia.

Uma posição alavancada só deve ser aberta se o usuário souber quanto poderá perder caso a negociação não dê certo.

Equívocos comuns sobre alavancagem

Um equívoco comum é acreditar que a alavancagem aumenta apenas os lucros.

Na realidade, a alavancagem amplia tanto o potencial de lucro quanto o de perda.

Outro equívoco é acreditar que uma margem menor significa menos risco.

Em geral, uma margem menor significa alavancagem maior e um preço de liquidação mais próximo.

Um terceiro equívoco é acreditar que as ordens stop loss eliminam o risco de liquidação.

As ordens stop loss podem ajudar, mas talvez sejam executadas a um preço desfavorável ou não sejam executadas em mercados rápidos.

Um quarto equívoco é acreditar que a alavancagem em DeFi é mais segura por ocorrer on-chain.

A transparência on-chain não elimina os riscos de contratos inteligentes, oráculos, liquidez ou liquidação.

Perguntas frequentes

O que significa alavancagem em cripto?

Alavancagem em cripto significa usar margem, garantias, fundos emprestados ou derivativos para controlar uma posição maior do que o capital próprio do usuário.

O que significa alavancagem de 5x?

Alavancagem de 5x significa que o usuário controla uma posição cujo valor equivale a cinco vezes a margem usada para abri-la.

Alavancagem é o mesmo que margem?

Não. A margem é a garantia usada para sustentar uma posição, enquanto a alavancagem é a relação entre o tamanho da posição e a margem.

A alavancagem pode aumentar os lucros?

Sim. A alavancagem pode aumentar os lucros quando o mercado se movimenta a favor do usuário.

A alavancagem pode aumentar as perdas?

Sim. A alavancagem pode aumentar rapidamente as perdas quando o mercado se movimenta contra o usuário.

O que é liquidação?

Liquidação é o fechamento ou a redução forçada de uma posição alavancada quando a margem ou a garantia deixa de ser suficiente.

Uma alavancagem menor é mais segura?

Uma alavancagem menor geralmente dá à posição mais margem antes da liquidação, mas não elimina o risco de mercado.

É possível usar alavancagem em DeFi?

Sim. É possível criar exposição alavancada em DeFi tomando empréstimos com garantia ou usando estratégias de protocolos alavancados.

Qual é o maior risco da alavancagem?

O maior risco é que as perdas podem crescer muito mais rapidamente do que o esperado e levar à liquidação.

Iniciantes devem usar alavancagem?

Iniciantes devem ter muito cuidado com a alavancagem e primeiro compreender a negociação Spot, a volatilidade, os tipos de ordem, a margem e a liquidação.

Conclusão

A alavancagem é um dos conceitos mais poderosos e perigosos dos mercados cripto.

Ela permite que os usuários controlem posições maiores com menos capital inicial, mas também amplia as perdas.

A alavancagem está presente no trading com margem, em Futuros, contratos perpétuos, opções, empréstimos com garantia e estratégias de DeFi.

Os conceitos mais importantes são índice de alavancagem, margem, garantia, margem de manutenção, preço de liquidação, custo de financiamento, taxas, slippage e volatilidade.

A alavancagem pode ser útil para aumentar a eficiência de capital, fazer hedge e aplicar estratégias de trading avançadas.

Também pode consumir capital rapidamente quando os usuários negociam em excesso, ignoram os riscos ou não compreendem a liquidação.

A forma mais prudente de usar alavancagem é adotar posições de tamanho conservador, alavancagem menor, limites de risco claros e pleno conhecimento das regras do produto.

Os usuários nunca devem tratar a alavancagem como um atalho para obter lucros garantidos.

No mercado cripto, a alavancagem deve ser entendida como um multiplicador de risco que favorece a disciplina e penaliza a falta de planejamento.