Halving

O que é halving em criptomoedas?

Halving é um evento programado de uma criptomoeda que reduz em 50% a quantidade de novas moedas emitidas como subsídio por bloco.

O termo está mais associado ao Bitcoin, cujo subsídio por bloco é reduzido pela metade a cada 210.000 blocos.

O halving altera a taxa de entrada de novas moedas em circulação, mas não remove as moedas que já existem.

Ele também não divide o saldo de um detentor, não dobra o número de moedas em uma carteira e não altera automaticamente o preço de mercado.

Os parâmetros de consenso atuais do Bitcoin determinam um intervalo de 210.000 blocos para a redução do subsídio, conforme o código-fonte do Bitcoin Core.

O subsídio inicial era de 50 BTC por bloco quando a rede começou a operar, em 2009.

Após quatro halvings, o subsídio atual do Bitcoin é de 3.125 BTC por bloco válido.

O quarto halving do Bitcoin ocorreu no bloco 840.000, em abril de 2024.

O próximo halving do Bitcoin é definido pela altura do bloco, e não por uma data fixa no calendário.

Ele ocorrerá no bloco 1.050.000 e, em geral, é esperado por volta de 2028, caso a produção média de blocos permaneça próxima da meta histórica.

Como funciona o halving de uma criptomoeda

Uma criptomoeda Proof of Work pode recompensar mineradores com moedas recém-criadas quando eles produzem blocos válidos.

Essa parte recém-criada da recompensa por bloco é chamada de subsídio por bloco.

O protocolo calcula o subsídio permitido de acordo com a altura do bloco e as regras monetárias programadas.

Quando se atinge uma altura de halving, o subsídio máximo permitido em cada novo bloco cai pela metade.

No Bitcoin, a recompensa passou de 50 BTC para 25 BTC no primeiro halving.

Depois, passou de 25 BTC para 12.5 BTC, de 12.5 BTC para 6.25 BTC e de 6.25 BTC para 3.125 BTC.

cada nó que valida integralmente a rede verifica de forma independente se um bloco cria mais bitcoins novos do que as regras de consenso permitem.

Um minerador não pode simplesmente ignorar o halving e reivindicar o subsídio maior anterior.

Os nós rejeitariam um bloco que criasse um subsídio excessivo, mesmo que o minerador tivesse usado grande poder computacional para produzi-lo.

Essa aplicação torna o halving parte das regras de consenso da criptomoeda, e não uma política de pagamento voluntária.

O que é o subsídio por bloco?

O subsídio por bloco é a quantidade de criptomoeda recém-emitida que o protocolo permite que o produtor de um bloco reivindique.

Ele é separado das taxas de transação pagas pelos usuários cujas transações são incluídas no bloco.

Assim, a remuneração total associada a um bloco minerado pode incluir tanto o subsídio quanto as taxas de transação.

O white paper do Bitcoin explica que a primeira transação de um bloco pode criar uma moeda nova pertencente ao criador do bloco e que as taxas de transação podem, posteriormente, sustentar o sistema de incentivos.

A transação especial usada por um minerador de Bitcoin para reivindicar o subsídio e as taxas permitidos é comumente chamada de transação coinbase.

O halving reduz a parcela do subsídio, mas não reduz diretamente as taxas incluídas em um bloco.

Se a demanda por espaço em bloco for alta, a receita total dos mineradores poderá cair menos de 50% no momento do halving.

Se as taxas forem baixas, a redução da receita total por bloco poderá se aproximar da redução integral do subsídio.

Recompensa por bloco vs. subsídio por bloco

Às vezes, os termos recompensa por bloco e subsídio por bloco são usados como se significassem a mesma coisa, mas podem descrever valores diferentes.

O subsídio por bloco é a criptomoeda recém-emitida de acordo com o cronograma monetário do protocolo.

A recompensa total por bloco geralmente significa o subsídio mais as taxas de transação arrecadadas no bloco.

Por exemplo, um bloco de Bitcoin com subsídio de 3.125 BTC e 0.40 BTC em taxas de transação gera receita bruta total de 3.525 BTC.

O halving reduz o subsídio de 3.125 BTC de acordo com o cronograma programado, não o valor das taxas, que é determinado separadamente.

Essa distinção se torna cada vez mais importante à medida que o subsídio diminui e as taxas representam uma parcela maior da remuneração dos mineradores.

Cronograma do halving do Bitcoin

O subsídio do Bitcoin começou em 50 BTC por bloco.

O primeiro halving ocorreu no bloco 210.000, em 28 de novembro de 2012, e reduziu o subsídio para 25 BTC.

O segundo ocorreu no bloco 420.000, em 9 de julho de 2016, reduzindo o subsídio para 12.5 BTC.

O terceiro ocorreu no bloco 630.000, em 11 de maio de 2020, reduzindo o subsídio para 6.25 BTC.

O quarto ocorreu no bloco 840.000, em 20 de abril de 2024, no horário UTC, reduzindo o subsídio para 3.125 BTC.

O Bitcoin Optech identifica o bloco 840.000 como o bloco do halving de 2024.

O quinto halving ocorrerá no bloco 1.050.000 e reduzirá o subsídio para 1.5625 BTC.

Os halvings seguintes continuarão reduzindo o subsídio até que o valor seja pequeno demais para ser representado na menor unidade do bitcoin.

Por que os halvings do Bitcoin ocorrem aproximadamente a cada quatro anos

O Bitcoin tem como meta um intervalo médio de aproximadamente dez minutos entre blocos.

Nessa média, a produção de 210.000 blocos leva cerca de 1.458 dias, perto de quatro anos.

O intervalo real no calendário não é exatamente de quatro anos, pois a descoberta de blocos é probabilística.

Em períodos curtos, os blocos podem ser produzidos mais rápido ou mais devagar do que a meta de dez minutos.

O Bitcoin ajusta a dificuldade de mineração a cada 2.016 blocos para aproximar novamente a produção média da meta.

O guia da blockchain do Bitcoin explica a relação entre Proof of Work, dificuldade-alvo e o período de ajuste de 2.016 blocos.

Um aumento sustentado da taxa de hash da rede pode fazer com que um halving ocorra um pouco antes do que uma projeção simples pelo calendário indicaria.

Uma queda sustentada pode adiá-lo.

Por isso, as datas de halvings futuros são estimativas até que o bloco de ativação seja efetivamente minerado.

Fórmula do halving do Bitcoin

Conceitualmente, o subsídio do Bitcoin pode ser representado como 50 BTC dividido por dois elevado ao número de intervalos de halving concluídos.

O número de intervalos concluídos é a altura do bloco dividida por 210.000, arredondada para baixo até um número inteiro.

Nas alturas de zero a 209.999, o número de halvings concluídos é zero e o subsídio é de 50 BTC.

Nas alturas de 210.000 a 419.999, o número é um e o subsídio é de 25 BTC.

Nas alturas de 840.000 a 1.049.999, o número é quatro e o subsídio é de 3.125 BTC.

O Bitcoin Core aplica a redução do subsídio por meio de código de consenso que desloca o valor inicial conforme o número de intervalos concluídos.

As implementações precisam reproduzir exatamente o resultado de consenso, pois até uma pequena divergência pode fazer os nós rejeitarem blocos diferentes.

Por que o halving reduz a taxa de emissão

Cada halving reduz o fluxo de novas moedas emitidas por bloco.

Se o intervalo médio entre blocos não mudar, o número de novas moedas criadas por dia também cai aproximadamente 50%.

Com subsídio de 3.125 BTC e expectativa de 144 blocos por dia, são emitidos aproximadamente 450 BTC novos por dia, sem considerar as variações normais no tempo entre blocos.

Após o próximo halving, um subsídio de 1.5625 BTC produziria aproximadamente 225 BTC novos por dia, mantendo-se a mesma taxa média de blocos.

A redução diminui, com o tempo, o aumento percentual anual da oferta total.

Essa emissão decrescente é um dos motivos pelos quais o Bitcoin costuma ser descrito como um ativo desinflacionário.

Desinflação significa que a oferta continua aumentando, mas em ritmo cada vez mais lento.

Isso não significa que a oferta total esteja diminuindo.

Halving e oferta máxima do Bitcoin

O cronograma de halving do Bitcoin contribui para sua oferta máxima, ligeiramente inferior a 21 milhões de BTC segundo as regras de consenso atuais.

A redução geométrica repetida faz com que cada período de emissão crie menos moedas que o anterior.

A soma de todos os subsídios programados se aproxima do limite de oferta, em vez de crescer sem restrições.

A comparação entre Bitcoin e Ethereum do Ethereum.org observa que a emissão de Bitcoin cai pela metade a cada 210.000 blocos e que as últimas frações de bitcoins novos devem ser mineradas por volta de 2140.

A cifra frequentemente citada de 21 milhões é uma descrição arredondada da emissão máxima do protocolo.

Moedas também podem se tornar permanentemente inacessíveis quando as chaves privadas são perdidas, fazendo com que a oferta disponível para gasto seja menor que a oferta emitida.

Moedas perdidas não são recuperadas nem reemitidas pelo mecanismo de halving.

Quando o último Bitcoin será minerado?

Espera-se que as últimas frações de bitcoins novos sejam emitidas por volta de 2140, segundo as regras atuais e o cronograma aproximado de blocos.

Essa data é uma estimativa, pois o cronograma monetário do Bitcoin se baseia em blocos, não em anos do calendário.

Muito antes disso, o subsídio se tornará extremamente pequeno.

O Bitcoin usa oito casas decimais, e sua menor unidade padrão é um satoshi, equivalente a 0.00000001 BTC.

Em algum momento, outro halving reduziria o subsídio calculado para menos de um satoshi.

Nesse estágio, o subsídio adicional não poderá ser representado com a unidade e a implementação de consenso atuais.

Então, os mineradores dependeriam das taxas de transação, em vez de bitcoins recém-emitidos, para obter receita por bloco.

Halving e receita dos mineradores

O halving reduz imediatamente o número de moedas novas disponíveis aos mineradores por bloco.

A queda da receita dos mineradores expressa em moeda fiduciária depende do preço da moeda, das taxas de transação, da frequência dos blocos e da participação do minerador na taxa de hash total.

Um preço de mercado mais alto pode compensar parcial ou totalmente a redução do subsídio em moedas.

Taxas de transação mais altas também podem compensar parte da perda.

Um minerador pode aumentar a receita usando equipamentos mais eficientes, reduzindo os custos de eletricidade ou ampliando sua participação na taxa de hash da rede.

No entanto, outros mineradores reagem às mesmas condições econômicas, e as vantagens competitivas podem não durar.

A receita de mineração continua incerta, pois preço, dificuldade, taxas, tempo de atividade, eficiência do hardware e custos de energia mudam.

Halving e rentabilidade da mineração

A rentabilidade da mineração é o valor da criptomoeda recebida menos os custos de eletricidade, taxas de pool, hospedagem, manutenção, refrigeração, mão de obra, financiamento e equipamentos.

Um halving pode tornar equipamentos de mineração antigos ou ineficientes não rentáveis quando a receita fica abaixo das despesas operacionais.

Um minerador que paga tarifas altas de eletricidade pode desligar seus equipamentos antes de outro que use hardware mais eficiente ou energia mais barata.

A rentabilidade não depende apenas da taxa de hash.

Uma máquina com alta taxa de hash pode dar prejuízo se consumir energia demais.

Uma calculadora de mineração deve atualizar o subsídio por bloco imediatamente após a altura do halving.

Calculadoras que continuarem usando o subsídio anterior ao halving superestimarão a produção esperada de moedas.

Halving e taxa de hash da rede

A taxa de hash da rede estima o número de tentativas de hash de Proof of Work realizadas por segundo.

O halving pode pressionar a taxa de hash para baixo quando a redução da receita leva alguns mineradores a interromper as operações.

A taxa de hash nem sempre cai após um halving, pois os preços de mercado, a receita com taxas, a implantação de hardware e os ganhos de eficiência podem compensar a redução do subsídio.

Equipamentos novos podem produzir mais hashes consumindo menos energia por unidade de trabalho.

Empresas de mineração também podem operar temporariamente com margens baixas na expectativa de que as condições melhorem.

Por isso, o efeito do halving sobre a taxa de hash deve ser medido, não presumido.

Estimativas de curto prazo da taxa de hash da rede também podem oscilar porque a descoberta de blocos é aleatória.

Halving e dificuldade de mineração

A dificuldade de mineração do Bitcoin determina o grau de dificuldade para produzir um hash de bloco abaixo da meta da rede.

A dificuldade não cai automaticamente no exato momento do halving.

Se mineradores não rentáveis desligarem seus equipamentos após o evento, os blocos poderão demorar temporariamente mais para ser produzidos.

O próximo ajuste de dificuldade poderá então reduzi-la se a produção recente de blocos tiver sido mais lenta que a meta.

Uma dificuldade menor melhora a taxa esperada de descoberta de blocos para o poder de hash que continuar ativo.

Isso cria um processo de feedback no qual a saída de mineradores pode melhorar as condições para os que permanecem.

Se a taxa de hash continuar forte, a dificuldade poderá permanecer estável ou seguir aumentando, apesar do subsídio menor.

Halving e orçamento de segurança do Bitcoin

O orçamento de segurança de uma rede Proof of Work descreve a remuneração econômica disponível aos mineradores pela produção de blocos e pela competição por meio de Proof of Work.

Esse orçamento consiste principalmente no subsídio por bloco e nas taxas de transação.

Cada halving reduz a parcela do subsídio nesse orçamento.

Os defensores do modelo esperam que as taxas de transação e o valor de mercado do bitcoin sustentem os incentivos à mineração à medida que a emissão diminui.

Pesquisadores continuam debatendo quanta receita de taxas será necessária para sustentar uma segurança robusta no longo prazo.

A questão é complexa porque o custo de um ataque depende da disponibilidade de hardware, da eletricidade, da concentração da mineração, das condições de mercado, das regras dos nós e dos objetivos do invasor.

Um subsídio menor não significa automaticamente que a rede se tornará insegura.

Isso significa que a importância relativa da receita de taxas de transação aumentará com o tempo.

Halving e taxas de transação

As taxas de transação são valores que os usuários vinculam às transações para competir pelo espaço limitado nos blocos.

Em geral, os mineradores preferem transações que geram mais receita em taxas em relação ao espaço em bloco que ocupam.

O halving não define diretamente a taxa paga por um usuário específico.

As taxas são influenciadas pela demanda por transações, pelo espaço disponível nos blocos, pelo tamanho das transações, pelas políticas de seleção dos mineradores e pelas condições da rede.

À medida que o subsídio diminui, as taxas podem representar uma porcentagem maior da receita total dos mineradores por bloco.

Um halving também pode atrair atividade de transação excepcionalmente alta e aumentar temporariamente a concorrência pelas taxas.

Não se deve presumir que o congestionamento temporário provocado pelo evento represente uma receita permanente com taxas.

O halving reduz a oferta total de Bitcoin?

Não. O halving reduz o ritmo de novas emissões, não a oferta existente.

As moedas já criadas continuam no registro, a menos que sejam gastas, perdidas ou se tornem impossíveis de gastar segundo as regras normais de transação.

Portanto, halving é diferente de queima de tokens.

Uma queima remove ou bloqueia permanentemente unidades existentes, enquanto o halving altera as emissões futuras.

A oferta circulante de Bitcoin normalmente continua aumentando após cada halving.

Ela apenas aumenta mais lentamente do que no período anterior de subsídio.

Halving vs. queima de tokens

O halving reduz os subsídios futuros por bloco conforme o cronograma do protocolo.

A queima de tokens envia ativos existentes ou os atribui a um estado do qual não se espera que possam ser gastos.

Uma queima pode reduzir imediatamente a oferta acessível quando é válida e permanente.

O halving não destrói moedas existentes.

Alguns sistemas de criptomoedas usam tanto reduções de emissão quanto mecanismos de queima, mas eles devem ser analisados separadamente.

Materiais de marketing podem usar o termo escassez para os dois eventos, embora seus efeitos técnicos e econômicos sejam diferentes.

Halving vs. hard fork

Halving é um evento de consenso já previsto pelas regras existentes de uma criptomoeda.

Hard fork é uma mudança incompatível com versões anteriores nas regras de consenso.

O Bitcoin não precisa de um novo hard fork a cada quatro anos para executar seu halving normal.

O software dos nós existentes calcula o subsídio a partir da altura do bloco e do intervalo estabelecido.

Um hard fork seria necessário se os participantes tentassem alterar o cronograma monetário de uma forma rejeitada pelos nós antigos.

A ativação normal de um halving programado geralmente não cria uma segunda blockchain nem um novo ativo.

Halving vs. desdobramento de ações

O halving de uma criptomoeda não é o mesmo que um desdobramento de ações.

Um desdobramento altera o número de ações detidas e ajusta proporcionalmente o preço por ação segundo a mecânica convencional do mercado.

O halving do Bitcoin não altera a quantidade de BTC na carteira de um usuário.

Ele altera o número de novos BTC que os mineradores podem criar em blocos futuros.

Um detentor de 1 BTC antes do halving continua com 1 BTC logo depois, a menos que outra transação altere o saldo.

A denominação da unidade e o registro de propriedade não são divididos pela metade.

Halving vs. grupamento de ações

Um grupamento de ações combina ações em circulação, reduzindo sua quantidade.

O halving de uma criptomoeda não combina os saldos dos usuários nem reduz pela metade o saldo de todas as carteiras.

Ele se aplica à emissão do protocolo, não às posições existentes nas contas.

Confundir os conceitos pode levar usuários a pensar que precisam converter ou migrar suas moedas.

Um halving normal do Bitcoin não exige conversão de saldo nem divulgação de chaves privadas.

Halving vs. ajuste de dificuldade

O halving altera o subsídio por bloco permitido.

O ajuste de dificuldade altera o trabalho que os mineradores de Proof of Work precisam realizar para encontrar um bloco válido.

Os halvings do Bitcoin ocorrem a cada 210.000 blocos.

Os ajustes de dificuldade do Bitcoin normalmente ocorrem a cada 2.016 blocos.

Os mecanismos interagem economicamente, mas têm funções diferentes no protocolo.

O halving controla a emissão, enquanto o ajuste de dificuldade ajuda a manter o intervalo médio pretendido entre blocos.

Halving vs. oferta circulante

A oferta circulante estima quantas moedas emitidas estão atualmente disponíveis ou são consideradas ativas no mercado.

O halving controla o fluxo futuro de novas moedas emitidas.

As estimativas da oferta circulante podem excluir ativos perdidos, bloqueados, em escrow, mantidos em tesouraria ou sujeitos a outras restrições, conforme o método do provedor de dados.

Os nós de consenso do Bitcoin acompanham saídas válidas e regras de emissão, mas não publicam uma definição de mercado oficial de oferta circulante.

Antes de comparar um número de oferta com o cronograma de halving, os usuários devem verificar como ele foi calculado.

Halving e escassez

O halving torna a oferta recém-emitida mais escassa em relação ao período de subsídio anterior.

Isso não torna impossível comprar todas as moedas disponíveis.

Detentores atuais podem vender moedas, mineradores podem vender suas reservas e a queda da demanda pode superar a redução da emissão.

Assim, a escassez é apenas um dos fatores que formam os preços de mercado.

Liquidez, demanda dos investidores, regulação, tecnologia, condições macroeconômicas, alavancagem, custódia e sentimento do mercado também são relevantes.

O cronograma fixo de emissão pode ser conhecido antecipadamente, mas a demanda futura continua incerta.

O halving aumenta automaticamente o preço do Bitcoin?

Não há nenhuma regra do protocolo que exija que o preço de mercado do Bitcoin suba após um halving.

O halving reduz a emissão nova, mas o preço de mercado depende da oferta e da demanda.

Se a demanda cair acentuadamente, o preço poderá cair mesmo com a desaceleração da emissão.

Como o cronograma de halving é público, os participantes do mercado podem reagir antes do evento, em vez de esperar pelo bloco de ativação.

O desempenho histórico dos preços após halvings anteriores não prova que um halving futuro terá o mesmo resultado.

Cada ciclo ocorre em condições diferentes de juros, regulação, liquidez, economia da mineração e adoção pelo mercado.

Qualquer afirmação de retorno garantido após o halving deve ser considerada enganosa.

O halving já está precificado?

A expressão “precificado” significa que os traders talvez já tenham ajustado suas decisões com base em um evento futuro conhecido.

As alturas dos halvings do Bitcoin podem ser estimadas com anos de antecedência, portanto o evento não é um choque de oferta secreto.

No entanto, os participantes do mercado podem discordar sobre a demanda futura, o comportamento dos mineradores, a receita com taxas, a regulação e a importância do evento.

Novas informações também podem surgir antes ou depois do halving.

Não existe um indicador on-chain objetivo que comprove que todo o efeito econômico já está refletido no preço de mercado.

A questão continua sendo uma opinião de mercado, não uma regra de consenso.

Desempenho histórico em torno dos halvings

O Bitcoin teve grandes altas de preço em alguns períodos posteriores a halvings anteriores.

Também apresentou alta volatilidade, correções e longas quedas durante ciclos mais amplos de mercado.

O pequeno número de halvings concluídos dificulta conclusões estatísticas.

Muitos outros fatores mudaram em cada ciclo, incluindo acesso ao mercado, liquidez, condições monetárias, conhecimento público, tecnologia e regulação.

Um gráfico histórico pode mostrar correlação sem provar que o halving, por si só, causou o movimento do preço.

Investidores não devem tratar um histórico de quatro eventos como um modelo preditivo garantido.

Como o halving afeta os mineradores

Após um halving, os mineradores recebem menos moedas recém-emitidas por bloco.

Eles podem reagir melhorando a eficiência, reduzindo custos, vendendo reservas, atualizando equipamentos, mudando de local, consolidando operações ou desligando máquinas.

Mineradores com dívidas elevadas ou altos custos de eletricidade podem enfrentar maior pressão financeira.

Mineradores mais eficientes podem conquistar uma participação relativa maior quando concorrentes menos eficientes saem do mercado.

Alguns podem depender mais de estratégias de taxas de transação ou de acordos flexíveis de energia.

O efeito varia porque os equipamentos, custos de eletricidade, financiamento, impostos, manutenção e políticas de tesouraria de cada minerador são diferentes.

Capitulação de mineradores

Capitulação de mineradores é um termo de mercado para um período em que mineradores sob pressão financeira desligam equipamentos ou vendem ativos para cobrir custos.

Um halving pode contribuir para essa pressão ao reduzir a receita expressa em moedas.

A capitulação não é um evento formal de consenso e não pode ser identificada por um único indicador universal.

Uma queda na taxa de hash, mais transferências de mineradores, vendas de equipamentos ou divulgações financeiras podem fornecer evidências parciais.

Mineradores também podem reduzir temporariamente a atividade sem abandonar o setor de forma permanente.

O ajuste de dificuldade pode melhorar a rentabilidade das máquinas que continuam conectadas.

Halving e equipamentos de mineração

Em geral, equipamentos de mineração mais novos produzem mais taxa de hash por unidade de eletricidade do que os antigos.

Um halving pode acelerar a aposentadoria de máquinas que eram apenas marginalmente rentáveis com o subsídio anterior.

O preço de compra de novos equipamentos também pode mudar conforme os mineradores atualizam suas expectativas de rentabilidade.

Um equipamento não rentável com determinada tarifa de eletricidade pode continuar sendo útil onde a energia é mais barata.

Configurações de firmware, refrigeração, tempo de atividade, acesso a reparos e custos da instalação também afetam a competitividade de uma máquina.

A maior taxa de hash anunciada não é necessariamente a melhor medida de desempenho após o halving.

Eficiência energética e custo operacional total costumam ser mais importantes.

Halving e pools de mineração

Um pool de mineração combina o trabalho de vários mineradores e distribui as recompensas conforme suas regras de pagamento.

O halving no nível do protocolo reduz o subsídio associado a blocos válidos, independentemente de qual pool os encontre.

Os pools não têm autoridade para manter o subsídio anterior após a altura de ativação.

Os pagamentos também podem mudar devido às taxas do pool, ao tratamento das taxas de transação, à sorte, às shares rejeitadas e ao método de pagamento escolhido.

Um painel de pool que mostre uma queda repentina na produção estimada após um halving pode estar refletindo corretamente a nova taxa de emissão.

Os usuários devem distinguir um ajuste legítimo do subsídio de uma mudança inexplicada na contabilidade do pool.

Halving e mineração solo

Um minerador solo recebe o subsídio permitido integral e as taxas somente quando encontra, por conta própria, um bloco válido.

O halving reduz o valor da parcela do subsídio dessa recompensa rara.

Ele não altera a probabilidade de o minerador encontrar um bloco se sua taxa de hash, a taxa de hash da rede e a dificuldade permanecerem iguais.

No entanto, a saída de mineradores e os ajustes de dificuldade posteriores podem alterar essa probabilidade ao longo do tempo.

A mineração solo continua altamente variável, pois um minerador pequeno pode operar por muito tempo sem encontrar um bloco.

Um subsídio menor não aumenta a frequência de descoberta de blocos.

Halving e Proof of Work

O halving é comumente usado em redes Proof of Work porque os mineradores recebem moedas emitidas pelo protocolo por produzirem blocos válidos.

Esse mecanismo pode reduzir gradualmente a emissão, permitindo que os subsídios iniciais apoiem a formação da rede.

Proof of Work e halving não são o mesmo conceito.

Uma rede Proof of Work pode usar subsídio constante, fórmula decrescente, emissão residual permanente ou outra política de emissão.

Uma rede também pode alterar sua emissão por governança ou atualização de consenso, em vez de adotar um intervalo fixo de halving.

Cada criptomoeda deve ser avaliada de acordo com seu próprio código e suas regras de consenso.

Todas as criptomoedas têm halving?

Não. Muitas criptomoedas não usam um cronograma de halving.

Algumas emitem moedas a uma taxa constante.

Outras reduzem a emissão gradualmente, em vez de cortá-la em 50% em intervalos fixos.

Algumas usam Proof of Stake e recompensam validadores conforme a participação em staking, fórmulas de emissão e condições do protocolo.

Algumas têm oferta máxima, enquanto outras permitem emissão contínua.

Algumas queimam taxas ou usam governança para alterar parâmetros monetários.

O termo halving só deve ser usado quando o protocolo em questão realmente reduz pela metade uma recompensa ou uma quantidade de emissão.

O Ethereum tem halving?

O Ethereum não usa o cronograma fixo de halving do Bitcoin, baseado em 210.000 blocos.

A Ethereum Mainnet substituiu a mineração Proof of Work por Proof of Stake em 15 de setembro de 2022.

Agora, sua emissão está ligada à participação dos validadores e às regras de recompensa de Proof of Stake, e não a um subsídio de mineração que cai pela metade a cada quatro anos.

O Ethereum passou por grandes mudanças de emissão por meio de atualizações do protocolo, mas elas não devem ser chamadas automaticamente de halvings.

É importante distinguir uma redução geral da emissão de uma redução de 50% da recompensa programada formalmente.

Halving em outras redes Proof of Work

Outras criptomoedas Proof of Work podem usar cronogramas de redução de recompensas inspirados no Bitcoin.

O intervalo, o percentual de redução, o tempo entre blocos, o subsídio inicial, a oferta máxima e as regras de emissão final podem variar.

Algumas redes reduzem as recompensas em menos da metade.

Algumas mantêm um subsídio mínimo permanente, conhecido como emissão residual.

Algumas alteram os cronogramas de recompensa por meio de hard forks.

Uma data e uma recompensa de halving do Bitcoin nunca devem ser copiadas para cálculos de outra rede.

Os usuários devem verificar o código de consenso oficial e a altura atual da blockchain da criptomoeda em questão.

Halving e emissão residual

Emissão residual é um subsídio mínimo por bloco, permanente ou de longa duração, que continua após as reduções de emissão anteriores.

Seus defensores argumentam que ela pode oferecer aos mineradores um pagamento de segurança previsível por tempo indeterminado.

Críticos podem preferir uma oferta máxima fixa e maior dependência das taxas de transação.

O modelo atual do Bitcoin não inclui um subsídio residual permanente depois que a emissão programada chega a zero.

A alteração dessa regra exigiria uma grande mudança de consenso aceita pelos participantes da rede.

Abordagens diferentes refletem compensações entre escassez, gastos com segurança, inflação e incentivos de longo prazo.

Como calcular a emissão diária após um halving

A emissão diária estimada é igual ao subsídio por bloco multiplicado pelo número esperado de blocos por dia.

Uma rede que tem como meta um bloco a cada dez minutos espera produzir 144 blocos por dia.

Com 3.125 BTC por bloco, o subsídio diário esperado é de aproximadamente 450 BTC.

Com 1.5625 BTC por bloco, o subsídio diário esperado seria de aproximadamente 225 BTC.

A emissão real em um dia pode ser maior ou menor, pois os blocos não são produzidos em intervalos perfeitamente regulares.

Períodos de medição mais longos geralmente se aproximam mais da média pretendida quando as condições da rede permanecem estáveis.

Como estimar a data do próximo halving

Primeiro, subtraia a altura atual do bloco da altura do próximo halving.

Multiplique o número de blocos restantes pela média estimada de segundos por bloco.

Converta o tempo resultante em dias e some-o à data atual.

Usar exatamente 600 segundos por bloco do Bitcoin fornece uma estimativa simples de dez minutos.

Uma estimativa mais atualizada pode usar o intervalo médio recente entre blocos ou as mudanças de dificuldade esperadas.

Nenhuma estimativa é exata, pois a taxa de hash futura e a descoberta de blocos são desconhecidas.

A altura do bloco é o gatilho oficial, não o cronômetro exibido por um site.

Por que sites de contagem regressiva do halving mostram datas diferentes

Sites de contagem regressiva podem usar alturas atuais, fontes de dados, frequências de atualização e premissas de tempo médio entre blocos diferentes.

Um site pode presumir exatamente dez minutos por bloco futuro.

Outro pode extrapolar o intervalo médio do período de dificuldade mais recente.

Um terceiro pode modelar mudanças de dificuldade esperadas ou médias históricas mais longas.

Pequenas diferenças se tornam grandes quando ainda faltam centenas de milhares de blocos.

As estimativas devem convergir à medida que a altura do halving se aproxima.

Uma contagem regressiva não pode ativar o protocolo em uma data do calendário se o bloco necessário ainda não tiver sido minerado.

O que acontece no bloco exato do halving?

O último bloco antes do halving pode reivindicar o subsídio final do período de recompensa anterior.

O bloco de ativação precisa seguir a nova regra de subsídio, que estabelece um valor menor.

A mudança não exige que a blockchain pare, reinicie ou crie um novo bloco gênese.

Os saldos das carteiras não precisam ser recalculados por meio de uma migração separada.

As transações continuam sendo processadas segundo as regras normais de consenso.

A mudança mais visível no protocolo é o valor máximo de novas moedas que o minerador pode reivindicar na transação coinbase.

Os nós rejeitam automaticamente qualquer reivindicação de subsídio excessiva.

Um minerador pode reivindicar menos que o subsídio do halving?

Em geral, um minerador pode reivindicar menos que o subsídio e as taxas máximos permitidos.

A regra de consenso limita o valor máximo que pode ser criado ou arrecadado.

Reivindicar menos não permite recuperar o subsídio não reivindicado em um bloco posterior.

O subsídio não reivindicado, na prática, nunca é emitido.

O minerador tem incentivo econômico para reivindicar o valor total permitido, mas erros de software ou decisões deliberadas podem resultar em uma reivindicação menor.

Portanto, a oferta máxima é um teto, não uma garantia de que todas as unidades possíveis serão emitidas.

O cronograma de halving do Bitcoin pode mudar?

O cronograma só poderia mudar se os participantes adotassem novas regras de consenso que alterassem o cálculo do subsídio.

Desenvolvedores não podem alterar unilateralmente as regras de oferta seguidas por todos os nós independentes.

Eles podem publicar software, mas os operadores de nós decidem se vão executá-lo.

Uma mudança que permitisse subsídios maiores do que os aceitos pelos nós atuais seria incompatível com versões anteriores.

Os nós antigos rejeitariam blocos que criassem moedas adicionais.

Assim, seria necessária ampla coordenação social, técnica e econômica para que essa mudança se tornasse dominante.

A dificuldade de coordenar uma mudança nas regras monetárias é uma parte importante da credibilidade do Bitcoin, mas não é uma lei da natureza.

Halving e nós completos

Os nós completos verificam de forma independente o subsídio reivindicado em cada bloco.

Eles não precisam confiar em mineradores, pools de mineração, aplicativos de carteira ou sites de dados para informar a recompensa correta.

Os usuários do Bitcoin Core seguem as regras de consenso implementadas pelo software do nó, conforme explica a visão geral do Bitcoin Core.

Um minerador que produza um bloco com o subsídio anterior ao halving depois da altura de ativação criará um bloco inválido.

Nós honestos o rejeitarão, em vez de adicioná-lo à cadeia que aceitam.

Essa aplicação independente separa as regras monetárias do protocolo das preferências de mineradores individuais.

Halving e usuários de carteiras

Em geral, usuários comuns de carteiras não precisam tomar nenhuma medida durante um halving do Bitcoin.

Endereços, chaves privadas, frases de recuperação e saldos existentes continuam funcionando segundo as mesmas regras de propriedade.

Nenhum processo legítimo de halving exige que os usuários transfiram moedas para um endereço novo.

Nenhum processo legítimo de reivindicação exige frase de recuperação, chave privada ou senha da carteira.

Os usuários podem observar mudanças nas taxas de transação se a atividade da rede aumentar perto do evento.

O software da carteira deve estimar as taxas conforme as condições atuais de espaço em bloco, não conforme o tamanho do subsídio por bloco.

Riscos de golpes relacionados ao halving

Golpistas costumam usar a divulgação do halving para promover sorteios falsos, investimentos com retorno garantido, contratos de mineração, reivindicações de tokens e atualizações de carteiras fraudulentas.

Um site fraudulento pode alegar que os usuários precisam sincronizar a carteira para o novo período de recompensas.

Outro pode prometer dobrar as criptomoedas depositadas durante uma comemoração do halving.

Invasores podem se passar por desenvolvedores, mineradores, figuras públicas ou equipes de suporte.

Um halving normal nunca exige que os usuários revelem uma frase de recuperação ou chave privada.

Ele também não cria um segundo saldo que precise ser reivindicado por meio de um contrato inteligente desconhecido.

Promessas de altas garantidas de preço ou retornos fixos de mineração devem ser tratadas como sinais de alerta.

Tokens falsos de halving

Qualquer pessoa pode conseguir criar um token cujo nome contenha palavras como halving, Bitcoin, recompensa ou mineração.

A existência desse token não o conecta ao evento de consenso do Bitcoin.

Os halvings do Bitcoin não exigem a emissão de tokens promocionais.

Um contrato de token pode conter restrições de transferência, privilégios ilimitados de emissão, taxas ocultas ou permissões maliciosas.

Os usuários devem verificar a finalidade real do ativo no protocolo, em vez de confiar em um nome de evento conhecido.

Uma contagem regressiva, um logotipo ou um endosso público não comprovam legitimidade técnica.

Promessas de cloud mining em torno do halving

Promoções de cloud mining podem anunciar lucros fixos após o halving sem considerar o subsídio menor.

A receita real da mineração varia conforme dificuldade, taxa de hash da rede, taxas, preço, tempo de atividade, eletricidade e custos do contrato.

Um operador legítimo não pode garantir um retorno fixo em todas as condições de mercado.

Os contratos também podem incluir taxas de manutenção que superem a receita da mineração depois que o subsídio cair.

Alguns serviços exibem saldos simulados que não representam atividade de mineração real.

Os usuários nunca devem fornecer segredos de recuperação da carteira para receber pagamentos de mineração.

Como investidores podem avaliar um halving

Comece pela regra do protocolo, não por uma previsão de preço.

Confirme o subsídio por bloco atual, a próxima altura de ativação, o intervalo médio entre blocos e a redução estimada da emissão.

Analise as tendências das taxas de transação e a economia da mineração.

Considere se o mercado já reagiu ao evento conhecido publicamente.

Compare a demanda, a liquidez, a alavancagem, a regulação e as condições macroeconômicas atuais com as de ciclos anteriores.

Use vários cenários em vez de presumir que um padrão histórico se repetirá.

Não tome empréstimos que não possa pagar apenas porque um halving está próximo.

Como mineradores podem se preparar para um halving

Os mineradores devem calcular a receita esperada usando o subsídio após o halving, e não o subsídio atual.

Devem medir o consumo real de energia na tomada e considerar o preço total da eletricidade pago pela operação.

Taxas de pool, shares rejeitadas, tempo de inatividade, refrigeração, manutenção, financiamento e impostos devem ser incluídos.

Os operadores devem testar a rentabilidade em cenários de preços menores, dificuldade maior e receita menor com taxas.

Devem identificar quais máquinas se tornarão não rentáveis em cada cenário.

Uma reserva de liquidez para emergências e planos de manutenção de equipamentos podem reduzir a necessidade de vendas forçadas de ativos.

Uma contagem regressiva não substitui um modelo operacional completo.

Benefícios de um cronograma de halving

Um cronograma de halving torna a emissão futura relativamente previsível.

Ele reduz a taxa de expansão monetária ao longo do tempo.

Permite que os subsídios iniciais incentivem a mineração enquanto a rede migra gradualmente para uma segurança sustentada por taxas.

A regra pode ser verificada de forma independente por nós completos.

O intervalo fixo reduz a dependência de decisões discricionárias de um emissor central.

O cronograma também oferece aos usuários uma estrutura transparente para estimar a oferta máxima futura.

Limitações e riscos do halving

O halving provoca um ajuste repentino na receita dos mineradores, em vez de uma queda gradual.

Operações de mineração financeiramente frágeis podem enfrentar desligamentos, vendas de ativos ou consolidação.

A redução da receita com subsídios aumenta a importância das taxas de transação e do valor de mercado no longo prazo.

A atenção pública pode incentivar alavancagem especulativa, golpes e expectativas de preço irreais.

O pequeno número de eventos históricos limita análises estatísticas confiáveis.

Uma redução previsível da emissão não cria uma demanda previsível.

Não é possível avaliar os efeitos de longo prazo sobre a segurança apenas pelo cronograma de halving.

Equívocos comuns sobre o halving

Um equívoco é pensar que o saldo de todas as carteiras é reduzido pela metade.

Os saldos existentes permanecem iguais, pois o evento afeta a emissão futura.

Outro equívoco é que o preço de mercado precisa dobrar para compensar os mineradores.

Nenhuma regra do protocolo controla o preço de mercado.

Um terceiro equívoco é que cada halving cria uma nova criptomoeda.

Um halving programado normal continua na mesma blockchain.

Um quarto equívoco é que o evento ocorre em uma data fixa.

O gatilho do Bitcoin é uma altura específica de bloco.

Um quinto equívoco é que as recompensas de mineração desaparecem completamente no halving.

O subsídio é reduzido pela metade, e os mineradores continuam podendo receber taxas de transação.

Perguntas frequentes

O que significa halving em cripto?

Halving é um evento programado que reduz em 50% o subsídio por bloco de uma criptomoeda ou outra recompensa de emissão definida.

O que é o halving do Bitcoin?

É a redução do subsídio por bloco do Bitcoin a cada 210.000 blocos.

Qual é o subsídio atual por bloco do Bitcoin?

O subsídio atual do Bitcoin é de 3.125 BTC por bloco válido.

Quando ocorreu o último halving do Bitcoin?

O último halving ocorreu no bloco 840.000, em abril de 2024.

Quando será o próximo halving do Bitcoin?

O próximo ocorrerá no bloco 1.050.000 e, em geral, é estimado para por volta de 2028.

Qual será o próximo subsídio por bloco do Bitcoin?

O próximo subsídio será de 1.5625 BTC por bloco.

Por que o Bitcoin passa por halving a cada quatro anos?

O Bitcoin passa por halving a cada 210.000 blocos, o que leva aproximadamente quatro anos quando os blocos são produzidos em intervalos médios próximos de dez minutos.

A data do halving é exata?

Não. O bloco de ativação é exato, mas a data no calendário é estimada, pois a produção futura de blocos é incerta.

O halving reduz meu saldo de Bitcoin pela metade?

Não. Ele reduz a emissão nova de mineração e não altera os saldos existentes nas carteiras.

O halving dobra o preço do Bitcoin?

Não. O preço de mercado depende da oferta, da demanda, da liquidez, da regulação, do sentimento e de muitos outros fatores.

O halving cria moedas grátis?

Não. Um halving normal do Bitcoin não cria outra criptomoeda nem um saldo adicional na carteira.

Preciso transferir meu Bitcoin durante um halving?

Não. Os saldos normais das carteiras e as chaves privadas continuam funcionando sem migração.

Os mineradores continuam recebendo taxas de transação após um halving?

Sim. O halving reduz o subsídio, mas não remove as taxas de transação.

Qual é a diferença entre recompensa por bloco e subsídio por bloco?

O subsídio é a criptomoeda recém-emitida; a recompensa total por bloco geralmente inclui tanto o subsídio quanto as taxas de transação.

A dificuldade de mineração também cai pela metade?

Não. A dificuldade segue um processo de ajuste separado, baseado na produção de blocos e na taxa de hash da rede.

Os mineradores podem ignorar um halving?

Não. Os nós completos rejeitam blocos que criem mais subsídio do que as regras de consenso permitem.

A taxa de hash sempre cai após um halving?

Não. A taxa de hash depende dos preços, das taxas, da dificuldade, da eficiência dos equipamentos, dos custos de eletricidade e das decisões dos mineradores.

O que acontece se a mineração deixar de ser rentável?

Alguns mineradores podem desligar equipamentos; depois, um ajuste de dificuldade poderá melhorar as condições para a taxa de hash restante.

O halving reduz a oferta de Bitcoin?

A oferta existente não é reduzida, mas o ritmo de emissão de novas unidades fica menor.

Halving é o mesmo que queimar moedas?

Não. O halving reduz a emissão futura, enquanto a queima torna ativos existentes permanentemente inacessíveis conforme o propósito do mecanismo.

Halving é um hard fork?

Não. O halving normal do Bitcoin já faz parte das regras de consenso existentes e não exige um novo hard fork.

Todas as criptomoedas têm halving?

Não. As redes de criptomoedas usam diversos cronogramas de emissão e mecanismos de consenso.

O Ethereum tem um halving como o do Bitcoin?

Não. O Ethereum usa regras de emissão Proof of Stake, em vez do cronograma fixo de recompensas de mineração do Bitcoin a cada 210.000 blocos.

Quando todos os bitcoins serão minerados?

Espera-se que as últimas frações sejam emitidas por volta de 2140, segundo as regras atuais e o intervalo aproximado entre blocos.

O que acontece após o subsídio final do Bitcoin?

Segundo o modelo atual, os mineradores dependeriam das taxas de transação, em vez de bitcoins recém-emitidos, para obter receita por bloco.

O limite de 21 milhões pode mudar?

Só poderia mudar por meio de uma alteração das regras de consenso adotada por participantes suficientes da rede; os nós existentes rejeitariam blocos inflacionários incompatíveis.

Por que as contagens regressivas do halving mostram datas diferentes?

Elas usam dados de blocos, intervalos de atualização e premissas sobre o tempo médio futuro entre blocos diferentes.

O halving é um bom momento para investir?

O halving não garante retornos; qualquer decisão deve considerar a volatilidade, as finanças pessoais, o risco de mercado e a possibilidade de perdas.

Um site de halving pode pedir minha frase de recuperação?

Não. Nenhum rastreador legítimo de halving, atualização de carteira ou processo de recompensa precisa de uma frase de recuperação ou chave privada.

Conclusão

Halving é um evento programado de criptomoeda que reduz em 50% uma recompensa de emissão definida.

No Bitcoin, o subsídio por bloco cai pela metade a cada 210.000 blocos, o que leva aproximadamente quatro anos considerando o intervalo médio pretendido.

O último halving do Bitcoin ocorreu no bloco 840.000, em abril de 2024, e reduziu o subsídio de 6.25 BTC para 3.125 BTC.

O próximo halving ocorrerá no bloco 1.050.000 e reduzirá o subsídio para 1.5625 BTC.

O halving altera a emissão futura, não os saldos existentes nas carteiras.

Ele não queima moedas, não divide os ativos dos usuários, não cria ativos grátis nem garante uma alta de preço.

Os mineradores continuam recebendo taxas de transação além do subsídio reduzido.

O efeito econômico sobre os mineradores depende do preço da criptomoeda, da receita com taxas, da dificuldade, da taxa de hash, da eficiência dos equipamentos, da eletricidade e dos custos operacionais.

Os nós completos aplicam o halving rejeitando blocos que reivindiquem mais bitcoins novos do que as regras de consenso permitem.

Essa aplicação torna o cronograma monetário verificável de forma independente, em vez de depender de promessas de mineradores ou de um emissor central.

À medida que os subsídios diminuem, espera-se que as taxas de transação representem uma parte mais importante do orçamento de segurança do Bitcoin.

O resultado de longo prazo dependerá da demanda por espaço em bloco, da tecnologia de mineração, da participação na rede e do valor de mercado atribuído à receita dos mineradores.

As altas históricas do mercado após halvings anteriores não provam que os preços futuros se comportarão da mesma maneira.

O cronograma de halving é previsível, mas a demanda, a liquidez, a regulação, a alavancagem e o comportamento dos investidores não são.

Os usuários não precisam transferir ativos, converter moedas ou revelar segredos da carteira durante um halving normal.

Qualquer pessoa ou site que solicite uma frase de recuperação para liberar recompensas de halving deve ser tratado como fraudulento.

O halving é melhor entendido como um mecanismo transparente de política monetária que reduz gradualmente a emissão de novas criptomoedas e desloca os incentivos à mineração para as taxas de transação e a receita determinada pelo mercado.