Вкратце
- Денежный резерв Strategy - это разумный шаг, заявили аналитики TD Cowen.
- Тем не менее, инвестиционный банк снизил целевую цену акций Strategy до 500 долларов за акцию.
- Цена акций компании держалась около 13-месячного минимума.
Аналитики TD Cowen в среду снизили целевую цену акций Strategy, назвав ключевыми факторами волатильность цены акций лидера казначейства Bitcoin и постепенное размывание доли акционеров.
Инвестиционный банк теперь прогнозирует, что акции Strategy достигнут 500 долларов в следующем году, в отличие от предыдущей оценки в 535 долларов за акцию, согласно заметке, предоставленной Decrypt. Недавно акции Strategy торговались около 188 долларов, по данным Yahoo Finance, что на 24% ниже, чем за последний месяц.
Ранее на этой неделе Strategy сообщила, что привлекла 1,44 миллиарда долларов для поддержания денежного резерва. Компания указала, что средства будут направлены на выплату дивидендов по привилегированным акциям, поскольку ее традиционный источник финансирования становится ограниченным, и представила резерв как способ избежать потенциальной необходимости продажи своих запасов Bitcoin — но заявила, что сделает это при необходимости.
Исторически Strategy выпускала обыкновенные акции для пополнения своего запаса Bitcoin стоимостью 60 миллиардов долларов. Однако в этом году компания выпустила привилегированные акции на сумму 7,7 миллиарда долларов, поскольку ее привычный ход стал менее эффективным способом увеличения запасов Bitcoin в расчете на акцию.
"Укрепление ликвидности в периоды стресса всегда разумно, на наш взгляд, и мы считаем, что все заинтересованные стороны Strategy находятся в существенно лучшем положении", - написали они. "Strategy прошла долгий путь к устранению любых сохраняющихся вопросов относительно ее постоянного доступа к рынкам капитала".
Аналитики отметили, что их скорректированная модель для акций Strategy отражает разводняющее влияние привлечения денежных средств для финансирования дивидендов по привилегированным акциям в то время, когда цена акций находится близко к самой низкой точке за последние 13 месяцев.
Более низкая цена акций Strategy привела к большему размыванию, чем прогнозировал инвестиционный банк ранее. В связи с этим аналитики заявили, что повышенная волатильность Strategy требует более низкого мультипликатора прибыли, который был снижен с 9x до 5x.
Хотя оценка в 500 долларов за акцию может показаться "вне контекста" с учетом недавних изменений в настроениях, аналитики заявили, что это разумно, учитывая, что компания имеет встроенный рычаг, а премия Bitcoin Strategy может быстро меняться вместе с ценой цифрового актива.
Последняя оценка TD Cowen для акций Strategy появляется в то время, как некоторые фирмы становятся бычьими. Например, ранее на этой неделе инвестиционный банк Benchmark повысил свою целевую цену на 2026 год до 705 долларов.
В заметке аналитик Benchmark Марк Палмер утверждал, что акции Strategy остаются "одним из самых мощных асимметричных инструментов на мировых рынках" благодаря своей непревзойденной способности привлекать капитал и получать выгоду от потенциального роста Bitcoin.
С начала года цена акций Strategy упала примерно на 35%. За тот же период времени цена Bitcoin снизилась на 2,5% до чуть более 92 000 долларов, согласно данным поставщика криптоданных CoinGecko.
Ежедневный информационный бюллетень
Начинайте каждый день с самых важных новостей прямо сейчас, а также с оригинальными материалами, подкастом, видео и многим другим.
Источник: https://decrypt.co/350944/td-cowen-grows-bearish-60-billion-bitcoin-giant-strategy
