Apalancamiento

¿Qué es el apalancamiento?

El apalancamiento consiste en utilizar fondos prestados, margen, garantías o exposición a derivados para controlar una posición de mayor tamaño que el capital propio del trader.

En el sector cripto, el apalancamiento se utiliza sobre todo en el trading con margen, los futuros, los contratos perpetuos, las opciones, los préstamos con garantía y algunas estrategias DeFi.

Un usuario que utiliza apalancamiento puede aumentar su exposición al mercado sin pagar por adelantado el valor total de la posición.

Por ejemplo, un trader que dispone de $1,000 y abre una posición de $5,000 está utilizando un apalancamiento de 5x.

Esto puede aumentar las ganancias potenciales cuando el mercado se mueve a favor del usuario.

También puede aumentar las pérdidas cuando el mercado se mueve en su contra.

La advertencia de la CFTC sobre los riesgos de las monedas virtuales señala que los productos y las estrategias de monedas virtuales pueden entrañar riesgos, ser volátiles y resultar difíciles de entender.

Cómo funciona el apalancamiento en criptomonedas

El apalancamiento permite respaldar una posición de mayor tamaño con una cantidad menor de capital.

El usuario deposita margen o una garantía, y el sistema de trading permite asumir una exposición mayor en función de esa garantía.

El tamaño de la posición es el valor total de mercado que controla el usuario.

El margen es la cantidad de capital utilizada para respaldar esa posición.

El nivel de apalancamiento se calcula dividiendo el tamaño de la posición entre el margen.

Si un usuario deposita $2,000 y controla una posición de $20,000, el nivel de apalancamiento es de 10x.

Con un apalancamiento de 10x, un movimiento del 1% en el precio puede generar una variación aproximada del 10% en el margen del usuario, antes de comisiones, financiación y otros costes.

Por qué es importante el apalancamiento

El apalancamiento es importante porque modifica la relación entre los movimientos del precio y los resultados de la cuenta.

En el trading spot, un movimiento del 5% en el activo suele provocar una variación del 5% en el valor de esa posición en el activo.

En una posición apalancada 10x, un movimiento adverso del 5% puede generar una pérdida mucho mayor en relación con el margen del usuario.

Por eso, el apalancamiento puede resultar atractivo para los traders activos.

También por eso es peligroso para quienes no comprenden la liquidación, la volatilidad, las reglas de margen y las comisiones.

El apalancamiento no aumenta la probabilidad de que una operación salga bien.

Solo amplifica el resultado de la operación en relación con el capital aportado.

Nivel de apalancamiento

El nivel de apalancamiento indica cuántas veces supera el tamaño de la posición al margen utilizado.

Algunos niveles habituales son 2x, 3x, 5x, 10x, 20x y superiores, según las reglas del producto.

Un apalancamiento menor da más margen de movimiento a la posición antes de que se liquide.

Un apalancamiento mayor sitúa el precio de liquidación más cerca del precio de entrada.

Por lo general, una posición con un apalancamiento de 2x puede soportar más movimientos normales del precio que otra con un apalancamiento de 20x.

Con un apalancamiento muy elevado, incluso una breve mecha en el mercado puede forzar el cierre de la posición.

Un nivel de apalancamiento alto debe considerarse una configuración de alto riesgo, no una muestra de mayor habilidad.

Margen y garantías

El margen es el capital que respalda una posición apalancada.

La garantía es el activo pignorado para respaldar un préstamo, una deuda o una exposición de trading.

El glosario de Investor.gov sobre las cuentas de margen explica que el margen puede aumentar la capacidad de compra, pero también las pérdidas potenciales.

En el sector cripto, el margen o la garantía pueden mantenerse en stablecoins, BTC, ETH u otro activo admitido, según el producto.

El margen inicial es la cantidad necesaria para abrir la posición.

El margen de mantenimiento es el capital mínimo necesario para mantener abierta la posición.

La guía de CME Group sobre el margen en futuros explica que el margen de futuros es el dinero que un trader debe depositar y mantener disponible mientras conserva una posición de futuros.

Liquidación

La liquidación es el cierre o la reducción forzosos de una posición apalancada cuando el usuario deja de disponer de margen o garantías suficientes.

Una posición long apalancada puede liquidarse si el precio del activo cae demasiado.

Una posición short apalancada puede liquidarse si el precio del activo sube demasiado.

El glosario de Investor.gov sobre los requerimientos de margen explica que una empresa puede exigir fondos adicionales o vender activos cuando el capital de la cuenta cae demasiado.

En el sector cripto, la liquidación puede producirse muy rápidamente, ya que los mercados operan de forma continua y los precios pueden moverse bruscamente.

El usuario puede perder la mayor parte o la totalidad del margen asignado a la posición.

La liquidación también puede conllevar comisiones adicionales, una ejecución desfavorable, costes de financiación y deslizamiento.

Apalancamiento en posiciones long y short

Una posición long apalancada se utiliza cuando un trader espera que suba el precio de un activo cripto.

Si el precio sube, la posición long gana valor.

Si el precio baja, la posición long pierde valor y puede liquidarse.

Una posición short apalancada se utiliza cuando un trader espera que baje el precio de un activo cripto.

Si el precio baja, la posición short gana valor.

Si el precio sube, la posición short pierde valor y puede liquidarse.

Las posiciones short pueden ser especialmente arriesgadas durante subidas rápidas, ya que los traders pueden verse obligados a recomprar la exposición a precios más altos.

Apalancamiento en futuros y contratos perpetuos

El apalancamiento en criptomonedas suele utilizarse mediante contratos de futuros y contratos perpetuos.

Un contrato de futuros ofrece exposición al precio conforme a unas condiciones contractuales que pueden incluir una fecha de vencimiento.

Un contrato perpetuo ofrece exposición al precio sin una fecha de vencimiento fija.

Los contratos perpetuos suelen utilizar pagos de financiación para mantener el precio del contrato cerca del precio spot del activo subyacente.

Si la tasa de financiación es positiva, los traders long pueden pagar a los traders short.

Si la tasa de financiación es negativa, los traders short pueden pagar a los traders long.

Los costes de financiación pueden encarecer el mantenimiento de una posición apalancada con el paso del tiempo.

Apalancamiento en los préstamos DeFi

El apalancamiento también puede utilizarse en préstamos y créditos DeFi.

Un usuario puede depositar una garantía, pedir prestado otro activo y utilizarlo para aumentar su exposición al mercado.

Por ejemplo, un usuario podría depositar ETH, pedir prestada una stablecoin, comprar más ETH y aumentar su exposición a las variaciones del precio de ETH.

Esto crea una exposición apalancada, ya que el usuario asume tanto el riesgo de la garantía como el de la deuda.

La guía de Aave sobre liquidaciones explica que una posición de préstamo puede liquidarse cuando su factor de salud cae por debajo de los niveles exigidos.

El apalancamiento DeFi puede ser transparente y programable, pero también puede resultar complejo.

Los usuarios deben comprender el valor de la garantía y de la deuda, los tipos de interés, los precios de los oráculos, los umbrales de liquidación y los riesgos de los contratos inteligentes.

Apalancamiento aislado

El apalancamiento aislado significa que el margen asignado a una posición está separado del resto de la cuenta.

Si la posición aislada se liquida, la pérdida suele limitarse al margen asignado a esa posición.

Esto puede facilitar la medición del riesgo.

Por ejemplo, un usuario puede asignar $300 de margen a una operación apalancada y mantener separados los demás fondos de la cuenta.

Si la operación sale mal, se puede perder el margen aislado sin que se utilice automáticamente todo el saldo de la cuenta.

Para los usuarios con menos experiencia, el apalancamiento aislado suele ser más fácil de entender.

Sin embargo, el apalancamiento aislado también puede provocar grandes pérdidas si el usuario emplea un apalancamiento elevado o añade margen repetidamente sin un plan.

Apalancamiento cruzado

El apalancamiento cruzado utiliza el capital disponible de la cuenta para respaldar una o varias posiciones abiertas.

Esto puede proporcionar un colchón de margen mayor a la posición.

También puede poner en riesgo una mayor parte del saldo de la cuenta si el mercado se mueve en contra del usuario.

El apalancamiento cruzado puede resultar útil para traders avanzados que gestionan varias posiciones de forma conjunta.

Puede ser peligroso para los usuarios que no comprenden la exposición de toda la cartera.

Una posición puede mantenerse abierta durante más tiempo con margen cruzado, pero la pérdida final puede afectar a más fondos.

Antes de confirmar una operación apalancada, los usuarios deben comprobar si la posición utiliza margen aislado o cruzado.

Ventajas del apalancamiento

La primera ventaja del apalancamiento es la eficiencia del capital.

Un usuario puede controlar una exposición mayor sin destinar a la operación el valor total de la posición.

La segunda ventaja es la flexibilidad.

El apalancamiento puede utilizarse en operaciones long, operaciones short, coberturas y estrategias a corto plazo.

La tercera ventaja es la cobertura.

Un usuario que posee criptomonedas en spot puede utilizar una posición short apalancada para reducir su exposición a las caídas en mercados inciertos.

Estas ventajas solo son útiles si el usuario comprende los riesgos y sigue un plan claro.

Riesgos del apalancamiento

El principal riesgo del apalancamiento es que amplifica las pérdidas.

Un pequeño movimiento del mercado puede provocar una gran pérdida en la cuenta cuando el apalancamiento es elevado.

El segundo riesgo es la liquidación.

El tercer riesgo son los costes de financiación o de préstamo.

El cuarto riesgo es el deslizamiento en mercados rápidos o con poca liquidez.

El quinto riesgo es operar en exceso por motivos emocionales después de obtener ganancias o sufrir pérdidas rápidamente.

El sexto riesgo es no comprender el modo de margen, el precio de liquidación o los requisitos de garantía.

Apalancamiento y volatilidad

Los mercados cripto pueden ser volátiles, ya que los precios pueden cambiar rápidamente en respuesta a la liquidez, las noticias, las condiciones macroeconómicas, las liquidaciones y el sentimiento del mercado.

El apalancamiento hace que la volatilidad sea más peligrosa porque amplifica cada movimiento del precio en contra del margen del usuario.

Una fluctuación normal del mercado spot puede convertirse en una gran pérdida apalancada.

Una breve mecha en el precio puede activar la liquidación aunque después el mercado vuelva al nivel anterior.

La volatilidad también puede ampliar los spreads y empeorar la ejecución.

Durante movimientos extremos, las órdenes stop pueden no ejecutarse al precio previsto.

Por eso, normalmente conviene reducir el apalancamiento cuando aumenta la volatilidad.

Apalancamiento y comisiones

El apalancamiento puede hacer que las comisiones tengan más importancia, ya que a menudo se calculan sobre el tamaño de la posición y no sobre el margen.

Una comisión de trading que parece pequeña en comparación con el valor total de la posición puede ser elevada en relación con el margen del usuario.

Los pagos de financiación también pueden reducir la rentabilidad si una posición perpetua se mantiene durante muchos periodos de financiación.

Los intereses de los préstamos pueden reducir la rentabilidad en las estrategias de apalancamiento con margen o DeFi.

Las comisiones de liquidación pueden encarecer una salida forzosa.

El deslizamiento puede añadir costes ocultos cuando la liquidez es escasa.

El usuario debe calcular el coste total antes de abrir una posición apalancada.

Cómo medir el riesgo del apalancamiento

Empieza por comprobar el nivel de apalancamiento.

A continuación, compara el precio de entrada con el precio de liquidación.

Después, revisa el tamaño de la posición en relación con el capital total de la cuenta.

Comprueba si la posición utiliza margen aislado o margen cruzado.

Revisa el margen de mantenimiento, las tasas de financiación, las comisiones y el tiempo previsto para mantener la posición.

En el caso del apalancamiento DeFi, comprueba el factor de salud, el LTV, el umbral de liquidación, la fuente del oráculo y la liquidez de la garantía.

No se debe abrir una posición apalancada si el usuario no sabe cuánto puede perder si la operación sale mal.

Malentendidos habituales sobre el apalancamiento

Un malentendido habitual es creer que el apalancamiento solo aumenta los beneficios.

En realidad, aumenta tanto los beneficios potenciales como las pérdidas potenciales.

Otro malentendido es creer que un margen menor implica un riesgo menor.

Un margen menor suele implicar un apalancamiento mayor y un precio de liquidación más cercano.

Un tercer malentendido es pensar que las órdenes stop loss eliminan el riesgo de liquidación.

Las órdenes stop loss pueden ayudar, pero quizá se ejecuten a un precio desfavorable o no se ejecuten en mercados rápidos.

Un cuarto malentendido es creer que el apalancamiento DeFi es más seguro por realizarse on-chain.

La transparencia on-chain no elimina los riesgos de los contratos inteligentes, los oráculos, la liquidez ni la liquidación.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa el apalancamiento en criptomonedas?

El apalancamiento en criptomonedas consiste en utilizar margen, garantías, fondos prestados o derivados para controlar una posición de mayor tamaño que el capital propio del usuario.

¿Qué significa un apalancamiento de 5x?

Un apalancamiento de 5x significa que el usuario controla una posición cuyo valor equivale a cinco veces el margen utilizado para abrirla.

¿El apalancamiento es lo mismo que el margen?

No. El margen es la garantía utilizada para respaldar una posición, mientras que el apalancamiento es la proporción entre el tamaño de la posición y el margen.

¿El apalancamiento puede aumentar los beneficios?

Sí, el apalancamiento puede aumentar los beneficios si el mercado se mueve a favor del usuario.

¿El apalancamiento puede aumentar las pérdidas?

Sí, el apalancamiento puede aumentar rápidamente las pérdidas si el mercado se mueve en contra del usuario.

¿Qué es la liquidación?

La liquidación es el cierre o la reducción forzosos de una posición apalancada cuando el margen o la garantía dejan de ser suficientes.

¿Un apalancamiento menor es más seguro?

Por lo general, un apalancamiento menor da más margen de movimiento a la posición antes de la liquidación, pero no elimina el riesgo de mercado.

¿Se puede utilizar apalancamiento en DeFi?

Sí, se puede crear apalancamiento en DeFi mediante préstamos respaldados por garantías o estrategias de protocolos apalancados.

¿Cuál es el mayor riesgo del apalancamiento?

El mayor riesgo es que las pérdidas pueden aumentar mucho más rápido de lo previsto y provocar una liquidación.

¿Deberían los principiantes utilizar apalancamiento?

Los principiantes deben actuar con mucha cautela y comprender primero el trading spot, la volatilidad, los tipos de órdenes, el margen y la liquidación.

Conclusión

El apalancamiento es uno de los conceptos más potentes y peligrosos de los mercados cripto.

Permite a los usuarios controlar posiciones más grandes con menos capital inicial, pero también amplifica las pérdidas.

El apalancamiento se utiliza en el trading con margen, los futuros, los contratos perpetuos, las opciones, los préstamos con garantía y las estrategias DeFi.

Entre los conceptos más importantes se encuentran el nivel de apalancamiento, el margen, las garantías, el margen de mantenimiento, el precio de liquidación, los costes de financiación, las comisiones, el deslizamiento y la volatilidad.

El apalancamiento puede ser útil para mejorar la eficiencia del capital, cubrir riesgos y aplicar estrategias de trading avanzadas.

También puede destruir capital rápidamente si los usuarios operan en exceso, ignoran los riesgos o no comprenden la liquidación.

La forma más prudente de utilizar el apalancamiento consiste en emplear posiciones de tamaño moderado, un apalancamiento menor, límites de riesgo claros y un conocimiento completo de las reglas del producto.

Los usuarios nunca deben considerar el apalancamiento un atajo para obtener beneficios garantizados.

En el sector cripto, el apalancamiento se entiende mejor como un multiplicador del riesgo que recompensa la disciplina y penaliza la falta de planificación.