Glassnode

什么是 Glassnode？

Glassnode 是一个数字资产市场情报平台，提供链上数据、加密货币市场数据、图表、指标、研究和分析工具。

它帮助交易者、投资者、研究人员、分析师和机构研究公共区块链上记录的活动，并结合现货、合约、期权及其他加密市场数据进行分析。

Glassnode 不是区块链、加密货币、钱包、代币发行方或去中心化金融协议。

它是一项数据与分析服务，会从区块链和金融市场收集信息，对其进行处理，并通过指标、仪表盘、报告和程序化数据源呈现。

Glassnode 官方网站将该平台描述为面向投资、交易和研究的一站式链上及数字资产市场情报来源。

其数据可以帮助用户研究加密货币供应量的流动情况、持有者是否实现盈利或亏损、区块链活跃程度，以及衍生品交易者的仓位情况。

Glassnode 因推广多种高级 Bitcoin 链上指标而知名，例如已实现市值、MVRV、已花费输出利润率、长期持有者供应量、短期持有者供应量、交易所资金流和币龄分析。

不过，该平台目前已覆盖更多加密资产、区块链网络、市场结构、衍生品、机构和去中心化金融活动。

什么是链上分析？

链上分析是对直接记录在区块链上的交易、余额、地址、智能合约、费用及其他信息进行研究。

公共区块链会生成透明账本，任何人只要使用合适的工具，都可以查看已确认的活动。

例如，分析师可以研究特定时期内有多少 Bitcoin 发生转移、被花费的币持有了多久、有多少地址处于活跃状态，以及加密货币是否转入已识别的服务提供商钱包。

Glassnode 将这些原始区块链活动整理成结构化指标，方便用户进行时间序列比较。

用户无需手动下载和处理每个区块，只需打开图表，即可查看某项指标在数天、数月或完整市场周期内的变化。

链上数据与价格数据不同，前者关注用户如何使用区块链资产，而不只是显示资产的交易价格。

价格可能显示 Bitcoin 正在下跌，而链上数据则可能帮助判断长期持有者是否正在卖出、新买家是否正在积累，或投资者是否在亏损时转移代币。

链上分析无法识别每一位市场参与者，也无法确定地解释每笔交易。

链上数据提供的是需要结合价格走势、流动性、宏观经济状况、衍生品活动和市场新闻加以解读的证据。

Glassnode 如何运作？

Glassnode 运行区块链节点、收集公共账本数据、处理市场信息、应用分析方法，并以标准化格式存储所得时间序列。

原始区块链数据可能难以使用，因为不同网络的交易模型、账户结构、智能合约、出块时间和数据格式各不相同。

Glassnode 将这些信息整理到多个类别中，例如地址、供应量、交易、费用、挖矿、质押、衍生品、机构、去中心化金融和市场指标。

该平台还使用地址标签和聚类方法，估算哪些地址可能属于同一实体。

实体可能是个人、企业、托管机构、矿工、基金或其他控制一个或多个区块链地址的组织。

这一过程十分重要，因为一名用户可能控制数百个地址，而一个地址也可能代表数千名用户的资金。

随后，Glassnode 通过图表、仪表盘、可下载文件、应用程序编程接口及其他数据交付工具，提供处理后的数据。

当前的Glassnode 文档提供技术说明、指标定义、支持的资产、API 指南和方法说明。

解读图表前，用户应先阅读这些说明，因为名称相似的指标可能采用不同的筛选条件、时间间隔或实体调整规则。

什么是 Glassnode Studio？

Glassnode Studio 是该平台主要的网页图表和分析界面。

用户可以查看单项指标、比较多条数据序列、创建仪表盘、编写自定义公式，并研究历史加密货币市场走势。

Glassnode Studio 官方产品页面介绍了一个可在同一可视化工作区中整合链上、现货和衍生品数据的工具。

Studio 让分析师无需建立自己的区块链索引系统，也无需为每项计算编写软件，就能研究各项指标。

用户可以在同一张图表中比较 Bitcoin 价格、已实现市值、长期持有者供应量、已实现利润和衍生品未平仓量。

这有助于用户判断价格变动是否受到资金流入、投资者信心或杠杆增加的支撑。

Studio 还提供围绕市场周期、供应分布、区块链活动、矿工行为和投资者盈利情况等主题整理指标的仪表盘。

当指标越过用户选定的阈值时，提醒功能可以通知用户，但不应自动将提醒视为买入或卖出指令。

历史数据和回测功能可以帮助用户评估某项指标在过去市场环境中的表现。

过去的表现并不能保证相同信号在未来的加密市场周期中产生相同结果。

Glassnode 提供哪些数据？

Glassnode 提供链上数据和链下加密市场数据。

链上数据可能包括交易量、活跃地址、费用、供应分布、币龄、投资者盈亏情况、质押活动、挖矿行为、智能合约活动，以及与已识别实体有关的转账。

链下市场数据可能包括价格、交易量、合约未平仓量、资金费率、期权活动、波动性、强制平仓和其他加密货币市场产生的信息。

该平台当前的数字资产数据概览称，Glassnode 在其现有数据集中提供超过 1,700 个 API 端点。

不同资产的数据覆盖范围各异，因为并非所有区块链都会公开相同信息或支持相同的分析方法。

某些高级 Bitcoin 指标依赖未花费交易输出模型，无法直接套用到基于账户的区块链。

其他指标则需要可靠的价格历史、地址标签、智能合约分类或外部市场来源提供的数据。

用户应查阅Glassnode 指标目录，确认是否支持特定资产、时间间隔和指标的组合。

能够访问大量指标，并不意味着每项指标都适用于所有交易策略。

分析师应选择与自身时间周期、市场判断和指标方法理解相匹配的指标。

Glassnode 的重要指标

活跃地址

活跃地址指标统计在选定时期内参与成功交易的独立区块链地址数量。

根据具体定义，该指标可能统计发送或接收资产的地址。

Glassnode 的地址指标文档说明了活跃地址数据采用的筛选条件和可用时间间隔。

活跃地址增加可能表明网络使用量上升，但不一定意味着独立用户数量增加。

一个人可以控制多个地址，而一个服务地址也可能代表许多客户。

交易量

交易量指标衡量选定时期内在链上转移的加密货币数量。

转账量较高可能表示经济活动活跃、大额内部钱包转移、机构结算或投机活动增加。

找零输出、自转账以及同一实体控制的地址之间的资金移动，都可能扭曲原始交易量。

实体调整后的指标会尝试剔除部分内部转账，并估算具有经济意义的活动。

已实现市值

已实现市值是一种估值方法，根据每枚币上一次在链上转移时的市场价格为其估值。

这与传统市值不同，传统市值会按当前市场价格为所有流通中的币估值。

Glassnode 官方已实现市值指南说明了该指标如何估算加密货币网络中累计持有资产的成本基础。

已实现市值上升时，可能表明代币正以更高价格易手，且有新资金流入市场。

已实现市值下降时，则可能表明代币在低于此前买入价格的价位被花费。

MVRV 比率

MVRV 是 Market Value to Realized Value（市值与已实现价值）的缩写。

它将资产的市值与已实现市值进行比较。

Glassnode MVRV 指南将该指标定义为市值除以已实现价值。

MVRV 高于 1 通常意味着市场估值高于估算的链上累计成本基础。

MVRV 低于 1 通常意味着市场估值低于该估算成本基础。

历史上，MVRV 极高或极低的读数曾出现在重要市场阶段，但没有哪个固定数值能够保证市场已经见顶或见底。

MVRV Z-Score

MVRV Z-Score 衡量市值偏离已实现市值的程度，并根据历史市值波动性进行调整。

该指标通常用于比较当前估值状况与 Bitcoin 以往的市场周期。

MVRV Z-Score 方法说明使用市值与已实现市值之差，并结合市值标准差进行计算。

读数较高可能表明市场价值已大幅高于网络的已实现价值。

读数较低可能表明未实现亏损普遍存在，或估值处于低迷状态。

SOPR

SOPR 是 Spent Output Profit Ratio（已花费输出利润率）的缩写。

该指标估算链上移动的代币与其此前移动时的价格相比，是在盈利还是亏损的情况下出售或转移。

Glassnode 官方 SOPR 指南说明，数值高于 1 表示总体实现盈利，低于 1 表示总体实现亏损。

数值接近 1 表示被花费的代币移动时接近其估算成本基础。

SOPR 特别适合用于研究投资者是在接受亏损、获利了结，还是等待价格回升。

NVT 比率

NVT 是 Network Value to Transactions（网络价值与交易量）的缩写。

该比率将加密货币的市值与通过其区块链转移的价值进行比较。

Glassnode NVT 指南将该指标描述为研究网络估值与转账活动之间关系的一种方式。

NVT 比率较高可能表示相对于交易量而言，市场价值较高。

NVT 比率较低可能表示相对于市场价值而言，区块链转账活动较活跃。

不应像解读公司估值比率那样解读该指标，因为区块链不会像传统企业一样产生收入。

长期持有者和短期持有者指标

Glassnode 根据未花费交易输出的币龄，将部分 Bitcoin 供应量划分为长期持有者和短期持有者。

其方法通常采用 155 天作为阈值：较新的输出归类为短期持有者供应量，较早的输出归类为长期持有者供应量。

长期持有者 MVRV 文档在衡量较早期代币的估算盈利情况时采用了这一币龄阈值。

通常认为长期持有者较不可能花费所持代币，而短期持有者往往对近期价格变动更敏感。

这些类别属于统计模型，并不能证明特定钱包所有者的身份或意图。

交易所资金流指标

交易所资金流指标用于估算流入或流出已识别为中心化交易服务所属地址的加密货币数量。

大量流入可能表示持有者准备交易、卖出、用作抵押品或调整托管方式。

大量流出可能表示用户转为自行托管、长期持有、进行机构结算或管理内部钱包。

资金流入并不能直接证明用户准备卖出，资金流出也不能直接证明用户正在积累资产。

Glassnode 的交易所数据透明度声明说明，交易所余额基于已识别的地址集群，通常应视为下限估算值。

该公司优先避免错误标记，因此某些由服务机构控制的地址可能仍未被识别。

衍生品指标

Glassnode 提供合约未平仓量、永续合约资金费率、期权隐含波动率、强制平仓和市场仓位等衍生品数据。

未平仓量衡量仍未平仓的衍生品合约价值或数量。

资金费率是定期支付的费用，用于帮助永续合约价格贴近标的现货市场价格。

正资金费率较高可能表明市场对杠杆多头仓位的需求强劲，而负资金费率则可能表明市场对空头仓位的需求较强。

Glassnode 衍生品文档包含可用衍生品指标的定义和技术细节。

衍生品数据有助于解释杠杆和风险，但无法准确预测交易者何时会平仓。

什么是实体调整数据？

实体调整数据尝试将可能由同一参与者控制的区块链地址归为一组。

此过程可以降低内部交易的影响，例如用户将加密货币从一个自己控制的地址转到另一个地址。

如果不进行调整，一个实体重新整理钱包的行为可能看起来像是多个独立用户进行了经济交易。

Glassnode 使用统计方法、地址标签、交易模式和聚类启发式方法来估算这些关联。

启发式方法是在信息不完整时用于作出可能分类的实用方法。

实体调整可以让数据更具经济意义，但也会带来不确定性。

区块链通常记录的是地址和交易，而非控制每个地址的真实身份信息。

发现新的地址关联或标签后，Glassnode 可能会修订历史实体数据指标。

因此，用户应了解，实体调整后的时间序列可能会发生变化，即使底层区块链记录没有改变。

什么是 Glassnode 时间点指标？

时间点指标保留特定时刻已知的数据，而不会将之后的修正应用到历史序列中。

这对回测很重要，因为策略不应使用历史交易决策发生时尚未获得的信息。

Glassnode 的时间点指标文档建议在系统化研究、算法交易模型和历史模型验证中使用此类数据。

常规指标可能会因实体聚类改进、市场信息延迟上报、数据修正或地址标签更新而发生变化。

在旧回测中使用最新修正后的历史数据，可能造成前视偏差。

前视偏差是指模型获得了当时无法获取的未来信息。

这可能导致策略在测试中看起来比实际交易时更成功。

时间点数据可以更真实地记录分析师在每个历史日期实际能够掌握的信息。

Glassnode API 和数据交付

Glassnode API 允许开发者和分析师通过软件请求实时和历史加密货币指标。

API 可以将 Glassnode 数据接入交易模型、风险系统、仪表盘、电子表格、研究数据库和自动化监控工具。

当前的Glassnode API 设置指南介绍了 REST API，可用于标准化访问链上和加密市场数据。

在端点支持的情况下，API 请求可以指定资产、指标、时间范围、时间间隔、计价货币和输出格式。

Glassnode 还提供批量端点，支持需要处理大量资产或指标组合的工作流程。

元数据端点可以帮助软件查找可用资产、合约地址、支持的区块链、指标说明和参数要求。

该平台的数据产品还支持通过可下载文件、云数据系统、Excel 插件、命令行界面，以及供兼容人工智能工作流程使用的 Model Context Protocol 服务器进行交付。

产品访问权限、历史数据覆盖范围、数据分辨率和 API 可用性取决于用户当前的订阅和数据协议。

用户应直接向 Glassnode 核实最新访问条件，因为套餐和产品限制可能发生变化。

Glassnode 研究

Glassnode 会发布市场分析，介绍如何利用其指标研究加密货币周期和投资者行为。

Glassnode 研究门户收录了关于 Bitcoin、Ethereum、去中心化金融、市场结构、衍生品、流动性和其他数字资产主题的报告。

其定期研究通常会结合价格数据、供应分布、已实现盈亏、投资者成本基础、衍生品仓位和机构资金流。

研究报告可以帮助用户理解指标背后的背景，而不是孤立地查看图表。

不过，Glassnode 的研究属于分析内容，并非有保证的市场预测。

即使某项指标在历史上表现可靠，当市场结构、监管、流动性或投资者行为发生变化时，它仍可能失效。

用户应区分实际观察到的区块链数据与分析师对这些数据的解读。

使用 Glassnode 的优势

Glassnode 的一个优势是能将大量原始区块链数据转化为易于理解的图表和指标。

这减少了运行节点、索引交易、识别实体和计算历史指标所需的技术工作。

第二个优势是在同一分析环境中整合链上信息和市场信息。

这有助于用户比较投资者行为与价格、杠杆、波动性和流动性。

第三个优势是具有较长的历史数据，尤其是覆盖多个完整市场周期的 Bitcoin 指标。

较长的历史数据有助于分析师比较当前状况与扩张、派发、投降和复苏阶段。

第四个优势是方法说明完善。

许多 Glassnode 指标都提供定义、技术计算方法、可用分辨率、支持的资产和已知局限。

第五个优势是提供灵活的数据交付方式，包括图表、仪表盘、文件、API、电子表格、云系统和开发者工具。

Glassnode 数据的局限

Glassnode 无法识别每笔区块链交易的真实目的。

大额转账可能是出售、抵押品转移、托管变更、内部钱包调整、支付或其他活动。

地址聚类可以估算哪些钱包属于同一实体，但无法保证每项分类都准确。

隐私工具、多签安排、智能合约、托管架构和不断变化的钱包使用方式，都会增加实体分析的难度。

交易所余额和资金流依赖已知地址标签，因此未识别的钱包可能导致报告余额低于实际持有量。

如果数据来源延迟上报信息或修正早期记录，链下市场数据也可能发生变化。

不同区块链需要采用不同方法，因此 Bitcoin 上可用的指标在 Ethereum 或其他网络上可能含义不同。

链上活动也无法显示尚未成交的订单、私人协议、内部会计记录，或在区块链之外完成的交易。

因此，应将 Glassnode 数据视为分析证据，而不是对所有加密货币市场参与者的完整观察。

如何使用 Glassnode 研究加密货币

用户应先明确具体问题，而不是在没有清晰目标的情况下打开大量指标。

例如，用户可能想知道近期买入 Bitcoin 的用户是否正承受未实现亏损。

用户可以进一步研究短期持有者 MVRV、已实现亏损、SOPR 和成本基础分布。

若要评估网络需求，用户可以比较活跃地址、交易量、费用和新增地址活动。

若要研究市场杠杆，用户可以查看未平仓量、资金费率、强制平仓、期权波动率和现货交易量。

通常，综合查看多个相关指标比单独观察一项指标更可靠。

用户还应将选定指标与其自身历史区间进行比较，而不应仅凭绝对数值判断高低。

时间间隔很重要，因为日线指标与小时或周线指标可能给出不同信号。

得出结论前，用户应阅读指标定义，并确认它是基于地址还是经过实体调整、属于估算值还是可变数据，或者是否为时间点指标。

Glassnode 是交易信号吗？

Glassnode 提供数据和分析，并非有保证的交易信号。

其指标可以为交易决策提供依据，但无法消除加密货币市场的不确定性。

某项指标可能在极端水平维持数周甚至数月，之后价格才发生方向变化。

某个曾经重要的阈值，也可能在越来越多交易者开始关注后失去作用。

不同市场参与者可能根据自己的策略和时间周期，对同一数据作出不同解读。

长期投资者可能将价格下跌和持有者投降视为潜在的积累机会，而短线交易者可能把相同状况看作下行风险持续存在的证据。

即使多项 Glassnode 指标支持同一种市场判断，风险管理、仓位规模、流动性和明确的失效价位仍然重要。

Glassnode 是免费的吗？

Glassnode 提供部分可公开访问的图表、研究和教育资料，而更高级的数据和功能需要付费订阅。

访问权限可能因指标、资产、历史范围、分辨率、API 使用情况和账户等级而异。

免费访问可能足以帮助用户学习基础链上概念和查看部分图表。

专业用户可能需要更长的历史数据、更高分辨率的数据、高级指标、下载功能、提醒、时间点数据集或程序化数据交付。

用户应查看当前官方产品和定价信息，因为访问条件可能随时间变化。

Glassnode 有自己的加密货币吗？

Glassnode 本身并非加密货币。用户不应假定任何使用 Glassnode 名称的代币都与该公司存在官方关联。

加密货币名称和代码并非全球唯一。

未经授权的其他开发者也可以创建使用知名分析公司名称的代币。

诈骗者还可能创建虚假的空投、登录页面、客服账号或钱包请求，冒充 Glassnode 品牌。

用户应通过 Glassnode 官方网站核实公告，访问分析平台时绝不应提供助记词或私钥。

查看公共区块链图表无需向未知地址转入加密货币。

常见问题

Glassnode 有什么用途？

Glassnode 用于分析区块链活动、加密货币供应量、投资者行为、市场盈利情况、衍生品仓位、流动性和数字资产市场周期。

Glassnode 是链上分析平台吗？

是的，Glassnode 以链上分析平台而闻名，不过也提供现货、合约、期权、机构和其他加密市场数据。

Glassnode 是区块链吗？

不是。Glassnode 分析区块链信息，但它本身并不作为加密货币区块链运行。

Glassnode 有代币吗？

除非 Glassnode 通过其经过认证的网站和公开渠道确认，否则用户不应假定任何使用 Glassnode 名称的代币都是官方代币。

什么是 Glassnode Studio？

Glassnode Studio 是一款网页应用，可用于查看图表、创建仪表盘、比较指标、编写公式和研究数字资产历史数据。

什么是 Glassnode API？

Glassnode API 是一种软件接口，授权用户可以通过程序请求实时和历史链上数据及加密货币市场数据。

Glassnode 中的 MVRV 是什么意思？

MVRV 是 Market Value to Realized Value（市值与已实现价值）的缩写，用于比较资产当前市值与估算的链上已实现市值。

Glassnode 中的 SOPR 是什么意思？

SOPR 是 Spent Output Profit Ratio（已花费输出利润率）的缩写，用于估算链上转移的代币总体上是在盈利还是亏损的情况下转移。

Glassnode 的交易所余额数据准确吗？

不完全准确。交易所余额指标基于已知和聚类后的地址进行估算，未识别的地址可能使报告数值低于实际余额。

Glassnode 能预测 Bitcoin 价格吗？

不能。Glassnode 可以提供有关网络和市场状况的证据，但没有任何链上指标能够确定地预测 Bitcoin 的未来价格。

Glassnode 数据为什么会变化？

地址标签得到改进、实体集群更新、市场信息延迟到达或错误得到修正，都可能导致部分数据发生变化。

Glassnode 的时间点数据是什么？

时间点数据保留某项指标在历史某一时刻已知的状态，有助于研究人员避免在回测中使用之后才获得的信息。

活跃地址等同于活跃用户吗？

不等同。一个用户可能控制多个地址，而通过托管服务或智能合约服务，一个地址也可能代表多个用户。

新手可以使用 Glassnode 吗？

可以。新手可以使用基础图表和研究资料，但在依据指标作出加密货币决策前，应先了解每项指标的定义。

Glassnode 提供金融建议吗？

不提供。Glassnode 提供数据和市场研究，用户仍需自行评估风险并作出财务决策。

结论

Glassnode 是一个数字资产情报平台，可将区块链和加密货币市场数据转化为图表、指标、仪表盘、研究和程序化数据集。

用户可以借此研究单靠价格图表无法充分说明的问题，包括投资者成本基础、已实现盈亏、币龄、供应分布、交易所资金流、网络活动和衍生品杠杆。

已实现市值、MVRV、SOPR、NVT 和长期持有者供应量等指标，已成为理解 Bitcoin 市场周期的常用工具。

Glassnode 还提供更广泛的市场数据，包括现货、合约、期权、机构和去中心化金融数据。

Studio 界面支持可视化研究，API 和其他数据交付工具则支持量化模型、自动化仪表盘和机构工作流程。

不过，Glassnode 指标需要谨慎解读，因为区块链地址并不总能直接对应个人或组织。

实体聚类、交易所标签、延迟上报的市场数据和方法改进都可能导致部分历史数据发生变化。

用户进行系统化回测时，时间点指标可以减少前视偏差。

没有任何 Glassnode 指标可以保证交易盈利，也不能确定地识别市场顶部或底部。

最有效的方法是将多项相关指标与价格、流动性、衍生品活动、宏观经济状况和严格的风险管理结合起来。

因此，Glassnode 最适合被视为加密货币市场证据的重要来源，而不是自动交易系统或价格预测工具。