Tuần đầu tiên của Tháng 10 năm 2026 Kỳ thanh toán: 30 tháng 9, 2026 – 6 tháng 10, 2026 Thời điểm chốt dữ liệu: 6 tháng 10, 2026 Các câu chuyện chính Trong tuần qua, thị trường tiền mã hoá đã trải qua Tuần đầu tiên của Tháng 10 năm 2026 Kỳ thanh toán: 30 tháng 9, 2026 – 6 tháng 10, 2026 Thời điểm chốt dữ liệu: 6 tháng 10, 2026 Các câu chuyện chính Trong tuần qua, thị trường tiền mã hoá đã trải qua
Learn/Nhận định Thị trường/Phân Tích Chủ Đề Thịnh Hành/Xác suất Fed tăng lãi suất vào Tháng 10 giảm từ 70% xuống 14%. Điểm đến tiếp theo của BTC là $93.700 hay $82.500? | MEXC Báo cáo nghiên cứu đầu tư hàng tuần của Nhà giao dịch Alpha
Xác suất Fed tăng lãi suất vào Tháng 10 giảm từ 70% xuống 14%. Điểm đến tiếp theo của BTC là $93.700 hay $82.500? | MEXC Báo cáo nghiên cứu đầu tư hàng tuần của Nhà giao dịch Alpha
Tuần đầu tiên của Tháng 10 năm 2026
Kỳ thanh toán: 30 tháng 9, 2026 – 6 tháng 10, 2026
Thời điểm chốt dữ liệu: 6 tháng 10, 2026
Các câu chuyện chính
Trong tuần qua, thị trường tiền mã hoá đã trải qua một đợt giảm điểm sau đó phục hồi giữa những biến động dữ dội trong dữ liệu kinh tế vĩ mô và kỳ vọng chính sách. Bitcoin khởi đầu trong khoảng $83.000–$85.000, chịu áp lực vào đầu tuần do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt. Tuy nhiên, khi chỉ số PCE lõi thấp hơn kỳ vọng, bảng lương phi nông nghiệp không đạt dự báo, và các quan chức Cục Dự trữ Liên bang có phát biểu ôn hoà, kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất vào tháng 10 đã giảm mạnh từ 70% xuống còn 14%. BTC đã phục hồi mạnh mẽ lên trên $86.000, ghi nhận mức tăng hàng tuần khoảng 3,7%.
Chỉ số PCE lõi giảm nhiều hơn dự kiến, giúp giảm nhẹ áp lực lạm phát. Chỉ số giá PCE lõi của Mỹ cho tháng 8, được công bố vào ngày 30 tháng 9, đã tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn mức dự kiến của thị trường là 0,3%; chỉ số này giữ ổn định ở mức 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, cũng thấp hơn mức dự kiến 3,3%. Chỉ số giá PCE là thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Mặc dù dữ liệu vẫn cao hơn mục tiêu 2%, nhưng sự cải thiện nhẹ này đã mang lại cho thị trường một chút không gian thở.
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp gây thất vọng, làm giảm mạnh kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 10. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ được công bố vào ngày 2 tháng 10 chỉ tăng 29.000 việc làm, thấp hơn nhiều so với mức dự kiến 90.000, với mức điều chỉnh giảm tích lũy 60.000 cho hai tháng trước đó. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%, do tỷ lệ tham gia lực lượng lao động phục hồi, trong khi tốc độ tăng lương theo giờ chậm lại còn 3,0%. Sau khi dữ liệu được công bố, CME FedWatch cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 đã tăng lên 77,3%-77,9%, trong khi xác suất tăng lãi suất giảm xuống còn khoảng 22%, cho thấy thị trường phần lớn đã "loại bỏ" khả năng tăng lãi suất trong tháng 10. Chứng khoán Huatai chỉ ra rằng báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 đã làm giảm nhẹ mức độ cấp thiết của việc Fed tiếp tục tăng lãi suất. Cùng với tuyên bố của các quan chức chủ chốt như Williams và Jefferson cho thấy không ủng hộ việc tăng lãi suất liên tiếp, quy mô tăng lãi suất còn lại trong năm là khoảng một lần.
Dòng vốn ETF chậm lại, IBIT nổi bật. Trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 10, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 82,9 triệu USD, chậm lại đáng kể so với mức 2,4 tỷ USD của tuần trước đó. IBIT của BlackRock hấp thụ khoảng 292 triệu USD, nhưng nếu loại trừ IBIT, các ETF khác ghi nhận tổng dòng vốn ròng ra khoảng 240,8 triệu USD.
Nhìn chung, tâm lý thị trường đã phục hồi trong tuần này nhờ ba yếu tố kết hợp: "PCE hạ nhiệt, bảng lương phi nông nghiệp gây thất vọng và các quan chức có quan điểm ôn hòa." BTC đã trở lại trên mốc 86.000 USD, nhưng kháng cự tại 87.000 USD vẫn còn mạnh. Sự chú ý của thị trường đã chuyển sang việc công bố biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed vào ngày 8 tháng 10 và cuộc họp FOMC vào ngày 27-28 tháng 10.
I. Những diễn biến cốt lõi trên thị trường tiền mã hoá
1. Dòng vốn tổ chức: Dòng vốn ETF hàng tuần chậm lại còn 82,9 triệu USD, IBIT nổi bật
Từ tuần cuối tháng 9 đến đầu tháng 10, dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã chậm lại đáng kể.
Theo dữ liệu từ SoSoValue và Farside, trong tuần kết thúc vào ngày 3 tháng 10, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 82,9 triệu USD, giảm mạnh so với mức 2,4 tỷ USD của tuần trước đó. Dòng vốn vào đạt 31 triệu USD vào ngày 28 tháng 9 và 66,2 triệu USD vào ngày 29 tháng 9, nhưng dòng tiền đã đảo chiều vào ngày 30 tháng 9, với dòng vốn ròng ra 148,7 triệu USD trong một ngày, chấm dứt chín ngày giao dịch liên tiếp có dòng vốn ròng vào.
Dòng vốn tập trung cao độ vào quỹ IBIT của BlackRock. Từ thứ Hai đến thứ Năm, IBIT đã thu hút khoảng 292 triệu USD, bao gồm dòng vốn vào 195,6 triệu USD trong một ngày vào ngày 1 tháng 10. Ngược lại, tất cả các quỹ ETF Bitcoin cộng lại chỉ tạo ra 51,2 triệu USD dòng vốn ròng vào trong cùng bốn ngày đó—loại trừ IBIT, các quỹ ETF còn lại chứng kiến dòng vốn ròng ra tổng cộng khoảng 240,8 triệu USD. Quỹ FBTC của Fidelity ghi nhận dòng vốn ròng ra tích lũy khoảng 167,9 triệu USD trong tuần, trong khi quỹ GBTC của Grayscale chứng kiến dòng vốn ròng ra 54,6 triệu USD.
Các quỹ ETF Ethereum đã chuyển sang dòng vốn ròng ra trong cùng kỳ. Vào ngày 1 tháng 10, tổng dòng vốn rút ra là 55 triệu USD, và vào ngày 2 tháng 10, con số này đạt 37 triệu USD, dẫn đến tổng dòng vốn rút ra trong hai ngày là khoảng 92 triệu USD.
2. Diễn biến giá: BTC không thể phá vỡ mốc 87.000 USD; các đồng coin lớn tích lũy trong biên độ hẹp
Từ ngày 30 tháng 9 đến ngày 6 tháng 10, Bitcoin đã trải qua xu hướng "áp lực đầu tuần – chất xúc tác từ dữ liệu – bật tăng và bứt phá."
Ngày 30 tháng 9 – 1 tháng 10: Bitcoin dao động trong khoảng 83.000–85.000 USD, bị kìm hãm bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cao. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên 5,342%, chạm mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2002.
Ngày 2 tháng 10 (Ngày công bố bảng lương phi nông nghiệp): Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, làm giảm mạnh kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 10, và Bitcoin có được đà tăng giá.
Ngày 3-5 tháng 10: BTC tiếp tục phục hồi, tạm thời phá vỡ mốc 86.000 USD vào ngày 4 tháng 10 và đạt mức cao khoảng 87.146 USD. Tính đến ngày 3 tháng 10, Bitcoin giao dịch quanh mức 84.506 USD, với mức cao nhất trong 24 giờ là 87.146 USD và mức thấp nhất là 83.852 USD.
Ngày 6 tháng 10: BTC dao động trong khoảng 85.600-87.000 USD, nhiều lần nỗ lực phá vỡ mốc 87.000 USD nhưng không thành công.
Về các loại tiền mã hoá chủ đạo khác, Ethereum dao động hẹp trong phạm vi $2.680–$2.775, đóng cửa ở mức khoảng $2.716 vào ngày 6 tháng 10; bản nâng cấp "Glamsterdam" đã được kích hoạt trên mạng thử nghiệm Sepolia vào ngày 6 tháng 10. Solana liên tục tranh chấp mốc $120 trong phạm vi $118–$122, với thanh khoản sổ lệnh suy giảm đáng kể. XRP giao dịch trong phạm vi $1.46–$1.55, với khối lượng giao dịch trên thị trường Hàn Quốc tăng vọt lên hàng đầu, mặc dù các nhà phân tích cho rằng điều này không đủ để ngay lập tức thay đổi cục diện cung cầu toàn cầu.
Tài sản | Biến động hàng tuần | Phạm vi giá |
Bitcoin | Khoảng +2,5%~+3,5% | $83,640 – $87,146 |
Ethereum | Khoảng +2%~+3% | $2,670 – $2,777 |
Solana | Khoảng +1%~+2% | $116 – $122 |
XRP | Khoảng 0%~+1% | $1.46 – $1.55 |
Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hoá | Khoảng +1%~+2% | $2,85 – $2,95 nghìn tỷ |
Nguồn dữ liệu: MEXC, CoinMarketCap, CoinGecko, Fortune, Blockchain News
Triển vọng kỹ thuật: Bitcoin đã tích lũy trong phạm vi $82.500–$87.400 trong hai tuần, hình thành mô hình nén điển hình—với hỗ trợ tăng dần và kháng cự bị kiểm tra lặp đi lặp lại. Phá vỡ trên $87.374 với việc giữ vững sẽ hướng tới $90.000–$93.700; giảm xuống dưới cụm hỗ trợ trung bình động tại $84.393–$85.373 có thể dẫn đến việc kiểm tra lại $82.500 hoặc thậm chí thấp hơn. Chỉ số RSI hàng ngày ở khoảng 62, cho thấy mức tương đối cao nhưng chưa quá mua, trong khi động lượng MACD đang đi ngang, cho thấy đà tăng đã tạm dừng chứ chưa đảo chiều.
3. Stablecoin: Tổng vốn hóa thị trường ổn định ở mức 315 tỷ USD, RLUSD và USDC thúc đẩy tăng trưởng hàng quý
Từ Tháng 9 đến Tháng 10, thị trường stablecoin vẫn ổn định, với tổng vốn hóa thị trường duy trì trên 315 tỷ USD.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, tính đến ngày 6 tháng 10, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin vào khoảng 315,3 tỷ USD, giảm nhẹ 0,07% trong 7 ngày qua và giảm 2,34% trong 30 ngày qua. Vốn hóa thị trường của USDT vào khoảng 186,4 tỷ USD, chiếm khoảng 59,12%, củng cố vị thế dẫn đầu; vốn hóa thị trường của USDC vào khoảng 75 tỷ USD, chiếm khoảng 23,8%, trở thành stablecoin USD được ủy quyền MiCA lớn nhất.
Bức tranh tăng trưởng quý 3: Circle và Ripple dẫn đầu. Theo thống kê từ RWA Foundation, tính đến ngày 1 tháng 10, về mức tăng trưởng vốn hóa thị trường stablecoin trong quý 3, Circle tăng 915 triệu USD để giành vị trí đầu tiên, RLUSD của Ripple tăng 765,3 triệu USD xếp thứ hai, và United Stables tăng 474,2 triệu USD xếp thứ ba. Đáng chú ý, RLUSD chỉ chiếm 0,8% tổng nguồn cung stablecoin nhưng đóng góp mức tăng trưởng quý cao thứ hai, với vốn hóa thị trường vượt 2,4 tỷ USD, tương ứng mức tăng hơn 50% theo tháng. Ngược lại, USDT, vốn nắm giữ 61% nguồn cung, chứng kiến vốn hóa thị trường giảm 207,7 triệu USD trong quý này, không lọt vào top 10 về mức tăng trưởng.
Tín hiệu cơ cấu: Tổng vốn hóa thị trường của stablecoin vẫn duy trì trên 300 tỷ USD, nhưng động lực tăng trưởng đang dịch chuyển từ USDT sang các loại stablecoin tuân thủ quy định và được các tổ chức áp dụng nhiều hơn như USDC và RLUSD. RLUSD đóng góp mức tăng trưởng quý cao thứ hai với tỷ trọng nguồn cung 0,8%, phản ánh nhu cầu thị trường ngày càng tăng đối với stablecoin được quản lý.
II. Hiệu suất tài sản toàn cầu
1. Thị trường vốn sở hữu: S&P 500 lần đầu tiên vượt mốc 7.800, Nasdaq chạm mức cao mới
Từ Tháng 9 đến ngày 6 Tháng 10, Cổ phiếu Hoa Kỳ tiếp tục tăng mạnh nhờ dữ liệu PCE hạ nhiệt, số liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu hơn và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm, với cả Chỉ số S&P 500 và Chỉ số tổng hợp Nasdaq đều đạt mức cao kỷ lục.
Thị trường Đóng cửa vào Thứ Ba, ngày 6 tháng 10: Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 253,38 điểm, đóng cửa ở mức 51.521,28, tăng 0,49%; Chỉ số S&P 500 tăng 44,98 điểm, đóng cửa ở mức 7.818,93, tăng 0,58%, lần đầu tiên đóng cửa trên mức 7.800; Chỉ số tổng hợp Nasdaq tăng 122,48 điểm, đóng cửa ở mức 27.599,79, tăng 0,45%, thiết lập kỷ lục đóng cửa mới ngày thứ hai liên tiếp.
Động lực chính trong tuần này là sự sụt giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm hơn 4 điểm cơ bản xuống 5,262%, và lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm hơn 3 điểm cơ bản xuống 5,631%, tạo ra sự hỗ trợ về định giá cho các cổ phiếu công nghệ nhạy cảm với lãi suất. Về lĩnh vực, mười trong số mười một lĩnh vực chính của S&P 500 tăng điểm trong khi một lĩnh vực giảm. Lĩnh vực Tiện ích dẫn đầu đà tăng với mức tăng 3,01%, lĩnh vực Hàng tiêu dùng không thiết yếu tăng 1,39%, và chỉ có lĩnh vực Y tế giảm nhẹ 0,16%.
Về mặt cổ phiếu riêng lẻ, cổ phiếu chip dẫn đầu đà tăng. Marvell Technology tăng 5,8%, AMD tăng gần 3%, và Broadcom tăng 3,7%, khi các nhà đầu tư ngày càng lạc quan hơn về triển vọng của các nhà sản xuất chip. Amazon tăng gần 2%, với hầu hết cổ phiếu công nghệ đóng cửa cao hơn. Tuy nhiên, cổ phiếu chip nhớ đi ngược xu hướng với mức giảm mạnh; Seagate Technology giảm hơn 9%, và SK Hynix giảm hơn 6%.
Trong tuần, ba chỉ số chính tiếp tục đà phục hồi của tuần trước. Sau khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp được công bố vào ngày 2 tháng 10, Chỉ số Nasdaq 100 đã chạm mức cao kỷ lục mới trong phiên giao dịch, đóng cửa tăng 1% ở mức 30.817,93 điểm. Chỉ số S&P 500 tăng từ khoảng 7.651 điểm vào ngày 30 tháng 9 lên 7.818 điểm vào ngày 6 tháng 10, mức tăng hàng tuần khoảng 2,2%; Nasdaq Composite tăng từ 26.861 điểm lên 27.599 điểm, mức tăng hàng tuần khoảng 2,7%.
Chỉ số | Thay đổi hàng tuần | Động lực chính | Ánh xạ trên chuỗi |
Nasdaq Composite | Khoảng +2,5%~+3% | Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm + Cổ phiếu chip dẫn đầu đà tăng, liên tục chạm mức cao kỷ lục | |
Chỉ số S&P 500 | Khoảng +2%~+2,5% | PCE hạ nhiệt + Dữ liệu phi nông nghiệp yếu hơn, lần đầu đóng cửa trên 7.800 điểm | |
Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones | Khoảng +1,5%~+2% | Được hỗ trợ bởi các lĩnh vực phòng thủ và cổ phiếu công nghiệp, tăng đều đặn trong suốt cả tuần |
Nguồn dữ liệu: AP News, CNBC
2. Hàng hóa: Phần bù địa chính trị biến động mạnh, giá dầu "lên voi xuống chó"; vàng và bạc trải qua biến động lớn sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp
Từ ngày 30 tháng 9 đến ngày 6 tháng 10, thị trường hàng hóa trải qua biến động đáng kể do cả yếu tố địa chính trị và dữ liệu kinh tế vĩ mô. Dầu thô trải qua chu kỳ "tăng-giảm-phục hồi" như tàu lượn siêu tốc, trong khi kim loại quý chứng kiến sự tăng giảm mạnh sau khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp được công bố.
Dầu thô: Đàm phán Mỹ-Iran biến động, dầu Brent dao động mạnh quanh mức 100 USD. Ngày 29 tháng 9, Hoa Kỳ tuyên bố giải phóng 40 triệu thùng từ kho dự trữ chiến lược, và Ả Rập Saudi khởi động lại đường ống đông-tây. Kỳ vọng nguồn cung phục hồi đẩy WTI giảm 3,48% xuống đóng cửa ở mức 89,38 USD/thùng. Ngày 30 tháng 9, đàm phán Mỹ-Iran rơi vào bế tắc, khiến giá dầu phục hồi. Ngày 1 tháng 10, Trump bác bỏ đề xuất mở eo biển Hormuz của Iran và ám chỉ khả năng gia tăng áp lực lên Iran, khiến WTI tăng 2,71% đóng cửa ở mức 92,87 USD/thùng, và Brent tăng 4,37% đóng cửa ở mức 102,31 USD/thùng. Ngày 2 tháng 10, Pháp kêu gọi G7 phối hợp hành động để kiềm chế giá dầu, khiến giá lao dốc; WTI có lúc giảm hơn 5%, rơi xuống dưới 90 USD, trong khi Brent chạm mức 98,72 USD/thùng. Tính đến ngày 5 tháng 10, WTI được niêm yết ở mức 90,74 USD/thùng, và Brent ở mức 102,31 USD/thùng.
Vàng: Biến động mạnh sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp, tăng và giảm 4200 điểm. Vàng đã có những biến động mạnh trong tuần này. Vào ngày 30/9, vàng giao ngay giảm 0,55% đóng cửa ở mức 4.159 USD/ounce, với mức giảm lũy kế 6,31% trong tháng 9. Sau khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố vào ngày 2/10, vàng giao ngay nhanh chóng tăng vọt hơn 40 USD, chạm mức cao nhất trong ngày là 4.226,66 USD/ounce, nhưng sau đó lao dốc hơn 100 USD từ đỉnh, thiết lập mức thấp mới trong ngày là 4.124,97 USD/ounce. Tính đến ngày 3/10, giá vàng dao động quanh mức 4.150 USD..
Bạc: Phá vỡ mốc $60, giảm một nửa so với mức đỉnh đầu năm. Mức giảm của bạc lớn hơn đáng kể so với vàng. Vào ngày 1 tháng 10, bạc giao ngay đã giảm xuống dưới $60/oz trong phiên giao dịch, đóng cửa ở mức $59,935/oz, bằng một nửa mức đỉnh khoảng $121,65/oz của tháng 1 năm 2026. Bạc đã hồi phục nhẹ lên $62,078/oz sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp, sau đó giảm mạnh xuống $59,677/oz. Bạc đồng thời chịu ảnh hưởng từ việc giảm đòn bẩy trong kim loại quý và tâm lý thị trường kim loại công nghiệp, với mức biến động vượt xa vàng.
Tài sản | Hiệu suất hàng tuần | Sự kiện chính | Ánh xạ trên chuỗi |
Dầu thô WTI | $89 – $93 /thùng | Đàm phán Mỹ-Iran biến động, giá dầu "tàu lượn siêu tốc," mất mốc $90 trong thời gian ngắn | |
Dầu thô Brent | $98 – $104 /thùng | Tăng vọt lên $102,31 vào ngày 1 tháng 10, lao dốc xuống $98,72 vào ngày 2 tháng 10 | |
Vàng | $4124 – $4227 /oz | Tăng hơn $40 sau bảng lương phi nông nghiệp, sau đó lao dốc hơn $100, kết thúc với biến động lớn | |
Bạc | $59,7 – $62,1 /oz | Phá vỡ mốc $64, mức giảm lớn hơn vàng |
Logic cốt lõi: Việc định giá hàng hóa trong tuần này luân phiên bị chi phối bởi "địa chính trị" và "dữ liệu kinh tế vĩ mô." Đầu tuần, kỳ vọng nguồn cung phục hồi đã kìm hãm giá dầu, nhưng sự bế tắc trong đàm phán Mỹ-Iran sau đó đã khơi lại phí bảo hiểm địa chính trị. Trong khi đó, dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp trở thành "điểm kích hoạt" cho kim loại quý—kỳ vọng tăng lãi suất giảm mạnh đã đẩy giá vàng và bạc lên cao trong thời gian ngắn, nhưng áp lực chốt lời và giảm đòn bẩy nhanh chóng đưa chúng trở lại mức ban đầu.
3. Thị trường trái phiếu: Lợi suất giảm sau khi chạm mức cao nhất trong 24 năm khi kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt
Tuần này, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ trải qua biến động mạnh với đặc điểm "tăng vọt rồi giảm mạnh." Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm có lúc chạm 5,34%, mức cao nhất kể từ Tháng 4 năm 2002; lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt 5,70%, cũng đánh dấu mức cao mới kể từ năm 2002. Tuy nhiên, khi dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, kỳ vọng tăng lãi suất giảm mạnh, khiến lợi suất giảm từ mức đỉnh.
Đầu tuần: Giá dầu và lo ngại lạm phát khiến Tỷ lệ lợi nhuận tăng vọt. Vào ngày 1 tháng 10, Tỷ lệ lợi nhuận Trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 5,34%, vượt qua đỉnh năm 2007; lãi suất kỳ hạn 30 năm tăng lên 5,70%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2002. Các yếu tố thúc đẩy bao gồm xung đột Trung Đông đẩy giá dầu lên gần 100 USD/thùng, áp lực nguồn cung đối với Trái phiếu Kho bạc do thâm hụt tài khóa ngày càng mở rộng của Mỹ, và những phát biểu tiếp tục diều hâu từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang.
Ngày 2 tháng 10: Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp gây ra sự đảo chiều trong kỳ vọng. Bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 chỉ tăng 29.000, thấp hơn nhiều so với mức dự kiến 90.000, với mức điều chỉnh giảm tổng cộng 60.000 cho tháng 7 và tháng 8. Sau khi dữ liệu được công bố, xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 đã giảm mạnh từ 24% xuống dưới 25%. Tỷ lệ lợi nhuận kỳ hạn 10 năm đã rút khỏi mức cao 5,34% và Đóng cửa ở mức 5,243%.
Ngày 5-6/10: Chỉ số ISM Services PMI củng cố kỳ vọng về lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn", đẩy tỷ lệ lợi nhuận tăng cao trở lại. Chỉ số ISM Services PMI tháng 9 đạt 54,9, với Chỉ số Giá phải trả tăng lên 74,0, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Tỷ lệ lợi nhuận kỳ hạn dài tăng theo — lợi suất kỳ hạn 30 năm đã nhanh chóng vượt qua 5,70%, và lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm gần 5,35%. Sau đó, khi tỷ lệ lợi nhuận đạt mức cao nhất trong nhiều năm, áp lực bán tạm thời giảm bớt; lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm xuống 5,286%, lợi suất kỳ hạn 30 năm đóng cửa ở mức 5,659%, và lợi suất kỳ hạn 2 năm đóng cửa ở mức 4,80%.
Sản phẩm trái phiếu kho bạc được token hóa TLTON/USDT (tương ứng với ETF TLT) của MEXC cung cấp cho người dùng một kênh thuận tiện để giao dịch kỳ vọng về tỷ lệ lợi nhuận trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài trên cơ sở hàng tuần. Ngoài ra, các cặp giao dịch token ETF quốc tế như EEMON/USDT, EFAON/USDT và INDAON/USDT cũng đã được niêm yết trên nền tảng.
Công cụ | Thay đổi hàng tuần | Yếu tố chính |
Tỷ lệ lợi nhuận trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm | 4,90% – 4,95% (+10~15BP) | Kỳ vọng tăng lãi suất đang tăng; kỳ hạn ngắn nhạy cảm nhất với lộ trình chính sách |
Tỷ lệ lợi nhuận trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm | 5,10% – 5,25% (+10~15BP) | PMI vượt kỳ vọng + giá dầu cao + đấu giá yếu, đạt mức cao mới kể từ năm 2007 |
Tỷ lệ lợi nhuận trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm | 5,40% – 5,50% (+5~10BP) | Áp lực nguồn cung kỳ hạn dài + kỳ vọng lạm phát, duy trì mức cao kể từ năm 2004 |
Logic cốt lõi: Mâu thuẫn cốt lõi trong định giá thị trường trái phiếu tuần này là cuộc giằng co giữa "lạm phát dai dẳng" và "thị trường lao động suy yếu". Chỉ số giá dịch vụ ISM đạt mức cao nhất trong bốn năm, củng cố kỳ vọng về lãi suất "cao hơn trong thời gian dài hơn"; tuy nhiên, bảng lương phi nông nghiệp thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, làm giảm tính cấp thiết của việc tăng lãi suất liên tiếp. UBS chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu của mình rằng định giá thị trường hiện tại ngụ ý gần bốn lần tăng lãi suất nữa của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối năm sau, điều này là "quá mạo hiểm"—tỷ lệ lạm phát PCE lõi hàng năm trong ba tháng của tháng 8 chỉ là 2,05%, mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024, cho thấy xu hướng lạm phát vẫn đang được cải thiện. Trọng tâm thị trường đã chuyển sang biên bản cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang được công bố vào ngày 8 tháng 10; nếu chúng tiết lộ phe ôn hòa trong ủy ban, điều này có thể xác nhận thêm việc định giá lại kỳ vọng lãi suất hiện tại.
III. Phân tích chuyên sâu về các chủ đề chính
Chủ đề 1: Bảng lương phi nông nghiệp "hụt kỳ vọng" – 29.000 việc làm phá vỡ kỳ vọng tăng lãi suất, nhưng thị trường trái phiếu "không tuân theo"
Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 được công bố vào ngày 2 tháng 10 đã trở thành bước ngoặt cốt lõi của thị trường trong tuần này.
Điểm nổi bật dữ liệu chính:
- Bảng lương phi nông nghiệp mới: 29.000 (dự kiến 90.000), giá trị trước đó được điều chỉnh giảm từ 162.000 xuống 133.000
- Tỷ lệ thất nghiệp: 4,2% (trước đó 4,1%)
- Mức điều chỉnh giảm tổng hợp cho Tháng 7 và Tháng 8: 60.000
Phản ứng của thị trường cho thấy xu hướng "hai giai đoạn" hiếm gặp. Trong giờ đầu tiên sau khi dữ liệu được công bố, thị trường giao dịch theo logic truyền thống: kỳ vọng tăng lãi suất hạ nhiệt, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lao dốc, Vàng và Bitcoin tăng vọt. Tuy nhiên, trong giờ thứ hai, thị trường đảo chiều hoàn toàn—Vàng trả lại toàn bộ mức tăng và chuyển sang giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ phục hồi hình chữ V, với lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng từ 5,22% lên 5,27%.
Tại sao “tin tốt” chỉ kéo dài đúng một giờ? Nguyên nhân gốc rễ nằm ở việc thị trường trái phiếu đã tách rời khỏi khung định giá của Cục Dự trữ Liên bang. Thâm hụt tài khóa cao kéo dài của Mỹ, nguồn cung trái phiếu kho bạc khổng lồ và rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đã “khóa” lãi suất dài hạn do nhiều yếu tố thực tế. Ngay cả khi thị trường việc làm suy yếu và xác suất tăng lãi suất giảm đáng kể, lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao ngoan cố. Đối với tài sản tiền mã hoá, điều này có nghĩa là lãi suất thực tế dính hơn dự kiến, và áp lực định giá lên BTC vẫn chưa thực sự giảm bớt dù dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu hơn.
Chủ đề 2: Kích hoạt Testnet “Glamsterdam” của Ethereum – Mở rộng L1 bước vào giai đoạn xác minh
Vào Tháng 10 ngày 6, bản nâng cấp lớn tiếp theo của Ethereum, “Glamsterdam,” đã chính thức được kích hoạt trên Sepolia Testnet, đánh dấu bước xác minh công khai quan trọng nhất trước khi ra mắt mainnet.
Nội dung nâng cấp cốt lõi:
- EIP-7732 (ePBS): Tích hợp tách biệt người đề xuất khối và người xây dựng khối vào lớp giao thức, tách xác thực đồng thuận khỏi xác thực thực thi, đồng thời phân bổ nhiều thời gian hơn cho người xác thực để xác minh tải trọng thực thi
- EIP-7928 (BALs): Giới thiệu danh sách truy cập cấp khối để ghi lại các tài khoản và vị trí lưu trữ được truy cập trong một khối, cho phép các máy khách đọc trạng thái và xác thực giao dịch song song
- Điều chỉnh cơ chế định giá Gas: Phản ánh chính xác hơn chi phí thực thi và sự tăng trưởng trạng thái
Mục tiêu hiệu suất: Ethereum Foundation đã đặt mục tiêu giới hạn dưới sau nâng cấp là 200 triệu Gas. So với giới hạn Gas hiện tại khoảng 60 triệu, thông lượng mạng dự kiến sẽ tăng đáng kể. Các nhà phát triển sẽ chốt lịch trình ra mắt mainnet sau khi xác định thời gian khởi động trên mạng thử nghiệm Hoodi.
Tác động đến tài sản tiền mã hoá: Việc kích hoạt Glamsterdam trên Sepolia không trực tiếp ảnh hưởng đến giá ETH, nhưng nó đánh dấu rằng lộ trình mở rộng Layer 1 của Ethereum đã bước vào giai đoạn xác thực thực chất. Nếu quá trình thử nghiệm diễn ra suôn sẻ và mainnet ra mắt đúng kế hoạch vào quý 4 năm 2026, điều này sẽ cải thiện vị thế của Ethereum trong cuộc cạnh tranh hiệu suất L1. Vitalik Buterin cũng tiết lộ rằng bản nâng cấp tiếp theo sau Glamsterdam, Hegotá, có thể là "đợt hard fork truyền thống cuối cùng" của Ethereum, sau đó sẽ chuyển sang các thay đổi kiến trúc nền tảng như STARK đệ quy và xác minh hình thức tự động.
Chủ đề 3: Quỹ ETF "Đứng Một Mình" – IBIT Gánh Vác, Trong Khi Các ETF Khác Chứng Kiến Dòng Vốn Ròng Rút Ra 240 Triệu USD
Tuần này, dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay giảm mạnh từ 2,4 tỷ USD tuần trước xuống còn 82,9 triệu USD, với nguồn vốn tập trung cao độ vào IBIT của BlackRock.
Dữ liệu chính: Tính đến tuần kết thúc ngày 3 tháng 10, các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn ròng vào khoảng 82,9 triệu USD. IBIT hấp thụ khoảng 292 triệu USD từ thứ Hai đến thứ Năm, với dòng vốn vào trong một ngày là 195,6 triệu USD vào ngày 1 tháng 10. Tuy nhiên, ngoại trừ IBIT, các quỹ ETF còn lại ghi nhận tổng dòng vốn ròng ra khoảng 240,8 triệu USD. FBTC của Fidelity ghi nhận tổng dòng vốn ròng ra hàng tuần khoảng 167,9 triệu USD, trong khi GBTC của Grayscale ghi nhận dòng vốn ròng ra 54,6 triệu USD.
Cách diễn giải? Sự tập trung vốn vào IBIT phản ánh lợi thế cấu trúc của BlackRock trong kênh phân phối ETF và sức mạnh thương hiệu, thay vì sự phục hồi rộng rãi của nhu cầu tổ chức nói chung. Khi giá phục hồi từ 82.500 USD lên 87.000 USD, hầu hết các sản phẩm ETF ngoài IBIT vẫn tiếp tục ghi nhận mua lại ròng—sự phân kỳ này cho thấy một số nhà đầu tư tổ chức đang tận dụng đợt phục hồi để giảm tỷ trọng nắm giữ, thay vì gia tăng vị thế theo xu hướng. Trong khi đó, Citigroup đã nâng mục tiêu giá Bitcoin 12 tháng từ 82.000 USD lên 113.000 USD, với lý do như dòng vốn ETF vào và môi trường pháp lý được cải thiện. Sự phân kỳ giữa các tổ chức đang ngày càng rộng.
4. Từ khóa nóng của thị trường
Thứ hạng | Từ khóa | Động lực cốt lõi | Ánh xạ trên chuỗi |
1 | Báo cáo việc làm phi nông nghiệp "hụt": chỉ +29k | Thấp hơn nhiều so với mức dự kiến 90k; Tháng 7-Tháng 8 được điều chỉnh giảm tổng cộng 60k; tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2% | BTC/USDT |
2 | Xác suất tăng lãi suất vào Tháng 10 giảm xuống dưới 25% | Dữ liệu phi nông nghiệp yếu hơn kết hợp với PCE hạ nhiệt; thị trường phần lớn đã "loại bỏ" khả năng tăng lãi suất vào Tháng 10 | BTC/USDT, TLTON/USDT |
3 | BTC không thể phá vỡ mức $87.000 | Chạm $87.146 trong tuần, nhưng kháng cự mạnh tại $87.400 khiến giá điều chỉnh về quanh $85.500 | BTC/USDT |
4 | Dòng vốn ETF chậm lại còn $103 triệu | Riêng IBIT hỗ trợ ~$158 triệu; các ETF khác ghi nhận dòng vốn ròng rút ra tổng thể, làm gia tăng sự phân hóa | |
5 | Testnet Glamsterdam của Ethereum được kích hoạt | Testnet Sepolia được kích hoạt vào ngày 6 tháng 10; mở rộng L1 bước vào giai đoạn xác minh | |
6 | XRP dẫn đầu khối lượng giao dịch tại Hàn Quốc | Được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch sôi nổi tại Hàn Quốc; giá duy trì trong khoảng $1,45–$1,52 | XRP/USDT |
5. Trọng tâm chính trong tuần tới
Lịch kinh tế (7/10–13/10, giờ SGT)
Ngày | Sự kiện/Chỉ báo | Tác động thị trường | Tài sản được mã hóa |
8/10, 02:00 | Biên bản cuộc họp FOMC tháng 9 của FRS | Sự kiện quan trọng! Thị trường đang theo dõi mức độ kiên định của ủy ban với định hướng "một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay" và mức độ thiên vị ôn hòa bên trong. Giọng điệu ôn hòa sẽ xác nhận việc định giá lại hiện tại của kỳ vọng lãi suất; giọng điệu diều hâu có thể để lại dư địa để định giá lại đợt tăng lãi suất vào tháng 10. | BTC/USDT, TLTON/USDT |
14/10, 20:30 | Dữ liệu lạm phát CPI tháng 9 của Mỹ | Một trong những chỉ báo lạm phát quan trọng nhất đối với FRS. Sau dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu hơn, hướng của CPI sẽ quyết định đánh giá của thị trường về việc lạm phát có tiếp tục được cải thiện hay không, ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng cho cuộc họp FOMC tháng 10. | BTC/USDT, TLTON/USD |
Theo dõi liên tục | Dòng vốn quỹ ETF Bitcoin | Dòng vốn vào đã chậm lại còn 103 triệu USD vào tuần trước; liệu vị thế thống trị của IBIT có thể thay đổi? | BTC/USDT |
Theo dõi liên tục | BTC kháng cự tại 87.400 USD | Lần thất bại thứ tư kể từ ngày 21 tháng 9. Một đợt bứt phá nhắm tới $90.000–$93.700; nếu bị từ chối, có thể kiểm tra lại mức $82.500. | BTC/USDT |
Đang theo dõi | Tình hình Eo biển Hormuz giữa Mỹ và Iran | Xu hướng giá dầu quyết định hướng của kỳ vọng lạm phát; mức bù đắp rủi ro địa chính trị vẫn còn. |
Xem trước dữ liệu: Trọng tâm chính của tuần này nằm ở giọng điệu của biên bản cuộc họp tháng 9 của FRS (ngày 8 tháng 10). Vào tháng 9, FRS đã nhất trí bỏ phiếu tăng lãi suất, nhưng dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp yếu và dữ liệu PCE mềm được công bố sau cuộc họp đã phần nào khiến biên bản trở nên "lỗi thời". Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ: liệu biên bản có tiết lộ một phe ôn hòa có ý nghĩa trong ủy ban về việc tăng lãi suất thêm nữa hay không; mức độ tuân thủ định hướng "tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay"; và các cuộc thảo luận về sự truyền dẫn của giá dầu đến lạm phát. Nếu biên bản xác nhận định giá ôn hòa hiện tại của thị trường, nó có thể kéo dài sự suy yếu của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng đô la Mỹ, hỗ trợ cho BTC; nếu giọng điệu diều hâu đáng kể, nó có thể để lại không gian để định giá lại việc tăng lãi suất vào tháng 10, gây áp lực lên tài sản rủi ro.
VI. Cập nhật nền tảng
1. MEXC bổ sung 1.000 BTC vào Quỹ bảo vệ, quỹ dự phòng bảo vệ người dùng đạt 100 triệu USDT + 2.000 BTC
Vào ngày 1 tháng 10, MEXC đã công bố phân bổ thêm 1.000 BTC vào Quỹ bảo vệ của mình, đánh dấu lần phân bổ BTC đáng kể thứ hai vào quỹ trong năm nay. Sau khi tăng này, quỹ dự phòng Quỹ bảo vệ đạt tổng cộng 100 triệu USDT và 2.000 BTC, tiếp tục tăng cường bảo vệ tài sản người dùng.
Vào tháng 5, MEXC đã cam kết mở rộng Quỹ bảo vệ từ 100 triệu đô la lên 500 triệu đô la trong vòng hai năm. Việc bổ sung này tiếp tục chiến lược đó, với MEXC tuyên bố rằng bảo vệ người dùng được xem là một hệ thống được tăng cường liên tục chứ không phải là một quỹ dự phòng một lần. Tài sản nắm giữ của quỹ có thể được xác minh trên chuỗi thông qua các địa chỉ ví công khai, cho phép người dùng tự xác minh quỹ dự phòng.
CEO của MEXC là Vugar Usi cho biết: "Bảo mật và bảo vệ người dùng không phải là khoản đầu tư một lần, mà là cam kết liên tục. Rủi ro mà các nền tảng tài sản kỹ thuật số phải đối mặt không ngừng thay đổi, và nguồn lực đằng sau việc bảo vệ người dùng cũng phải phát triển tương ứng."
2. MEXC Lần đầu tiên niêm yết Doppler Finance (XDP), ra mắt sự kiện Airdrop Token 40.000 USDT+
Vào ngày 1 tháng 10, MEXC đã niêm yết Doppler Finance (XDP) trong Khu vực Đổi mới và mở cặp giao dịch XDP/USDT.
Doppler Finance chuyên xây dựng cơ sở hạ tầng cho thị trường vốn được token hóa, bao gồm lợi suất, tiện ích thế chấp và tài sản thực được token hóa. Nền tảng công nghệ của dự án kết hợp lưu ký được quản lý, bằng chứng dự trữ và các chiến lược được kiểm toán nghiêm ngặt, hướng tới sự an toàn, minh bạch và khả năng mở rộng.
Để chào mừng sự ra mắt, MEXC giới thiệu Sự kiện XDP Airdrop+ với tổng phần thưởng là 40.000 USDT. Sự kiện diễn ra từ ngày 1 tháng 10, 14:00 đến ngày 8 tháng 10, 14:00 (UTC+8). Người dùng cần nhấp vào "Đăng ký ngay" và hoàn thành các nhiệm vụ cụ thể để tham gia chia sẻ phần thưởng.
3. MEXC Hỗ trợ nâng cấp mạng lưới Base và Zilliqa (ZIL
Tuần này, MEXC đã công bố hai thông báo liên quan đến hỗ trợ nâng cấp mạng lưới:
Nâng cấp mạng lưới Base: Mạng lưới Base sẽ tiến hành nâng cấp vào lúc 01/10, 02:00 (UTC+8). MEXC sẽ tạm ngừng nạp và rút trên mạng lưới Base kể từ 01:00 ngày 01/10. Giao dịch token trên mạng lưới Base sẽ không bị ảnh hưởng trong thời gian nâng cấp. Dịch vụ nạp và rút sẽ được khôi phục sau khi hoàn tất nâng cấp mạng lưới.
Nâng cấp mạng lưới Zilliqa (ZIL): Mạng lưới ZIL sẽ tiến hành nâng cấp vào lúc 05/10, 10:00 (UTC). MEXC sẽ tạm ngừng nạp và rút ZIL kể từ 09:30 ngày 05/10. Giao dịch ZIL sẽ không bị ảnh hưởng, và đợt nâng cấp này sẽ không dẫn đến hard fork.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Báo cáo này chỉ mang tính tham khảo nghiên cứu và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Giá tiền điện tử biến động rất mạnh, và các sự kiện địa chính trị cũng như thay đổi kinh tế vĩ mô có thể tác động đáng kể đến thị trường. Nhà đầu tư nên đưa ra phán đoán độc lập dựa trên khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân. Mọi sản phẩm nền tảng hoặc cặp giao dịch được đề cập trong báo cáo này chỉ được trình bày như dữ liệu khách quan và không cấu thành khuyến nghị mua hoặc bán.
Bài viết phổ biến
Xem thêm
MEXC vs WEEX: Chiết khấu WXT có bao giờ giúp phí Taker Futures BTC của WEEX thấp hơn mức 0,02% của MEXC?
Không. Ngay cả ở mức chiết khấu tối đa mà WEEX công bố, phí Taker Futures của sàn này vẫn là 0,024%, cao hơn mức 0,02% mà MEXC niêm yết cho BTCUSDT trên trang phí giao dịch của mình. Vì vậy, MEXC là l
MEXC vs SafeTrade: So sánh hai sàn – lệnh thị trường 3.000 USD sẽ ra sao trên sổ lệnh chỉ sâu 540 USD?
Với những ai đặt lệnh thị trường, MEXC là lựa chọn tốt hơn: ngày 6 tháng 10 năm 2026, CoinGecko ghi nhận 9,8 triệu USD lệnh bán trong phạm vi 2% so với giá trên sổ lệnh BTC/USDT của MEXC, còn với PRL/
Sàn thay thế SafeTrade: Spread trung bình 13,5% khiến một giao dịch 3.000 USD tốn bao nhiêu?
Trong bài so sánh này, MEXC là sàn thay thế SafeTrade được chúng tôi đánh giá cao nhất: ngày 6/10/2026, CoinGecko ghi nhận 1.448 coin và spread (chênh lệch giá mua – bán) trung bình 0,775% trên MEXC,
Bài viết liên quan
Xem thêm
PMI vượt kỳ vọng, châm ngòi cho đà tăng của thị trường trái phiếu; BTC phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng – Dòng tiền ETF ngược xu hướng có thể tạo đáy không? | Báo cáo Nhà giao dịch Alpha MEXC hàng tuần
Tuần 4 của tháng 09/2026Kỳ báo cáo: 23/09 – 29/09/2026Ngày chốt dữ liệu: 29/09/2026Nội dung chínhChịu áp lực từ các chỉ số kinh tế vĩ mô yếu và đà tăng vọt của lợi suất trái phiếu, thị trường tiền mã
Thanh khoản của MEXC sâu đến đâu? Độ sâu sổ lệnh, trượt giá và dữ liệu từ các báo cáo bên thứ ba
Thanh khoản quyết định chênh lệch giữa mức giá khi bạn bấm đặt lệnh và mức giá lệnh thực sự được khớp. Trang này theo dõi thanh khoản của MEXC theo đúng cách các nhà nghiên cứu độc lập đo lường: độ sâ
Tăng lãi suất thành hiện thực, BTC chạm mức cao nhất 8 tháng - Tin xấu đã phản ánh vào giá hay chỉ là nhịp tăng do ép Short? | Báo cáo Nhà giao dịch Alpha MEXC hàng tuần
Tuần thứ 3 của tháng 09/2026Kỳ thống kê: 16/09 – 22/09/2026Ngày chốt dữ liệu: 22/09/2026Nội dung chínhTrong tuần qua, thị trường tiền mã hoá đã trải qua trọn một chu kỳ: áp lực trước quyết định, xác n
Tiền gửi token hóa có phải là tiền gửi ngân hàng thực sự không? OSFI của Canada đưa ra câu trả lời rõ ràng cho các ngân hàng
Nếu một ngân hàng nhận tiền gửi thông thường của khách hàng và biểu diễn nó dưới dạng token trên cơ sở hạ tầng blockchain, khách hàng thực sự sở hữu điều gì?Một token tiền mã hoá?Một stablecoin?Hay cù
