Первая неделя сентября обещает стать решающей для экономики Соединенных Штатов. В течение нескольких дней серия важных публикаций прольет свет на состояние рынка труда США, кульминацией которых станет в пятницу долгожданный отчет по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (NFP).
Эти статистические данные тщательно изучаются не только Уолл-стрит, но и Федеральной резервной системой (ФРС), чьи будущие решения по денежно-кредитной политике будут в значительной степени зависеть от устойчивости или хрупкости рынка труда.
Климат повышенной неопределенности
Июльский отчет о занятости уже посеял семена неопределенности: было создано всего 73 000 новых рабочих мест по сравнению с ожидаемыми 110 000.
Еще более тревожным является то, что данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону понижения, что привело к исчезновению более 250 000 первоначально зарегистрированных рабочих мест.
Эти жесткие корректировки вызвали политическую критику и привели к беспрецедентному увольнению Комиссара Бюро статистики труда (BLS) президентом США Дональдом Трампом.
На фоне этой напряженной обстановки августовский отчет о занятости, опубликованный в пятницу, приобретает значительное политическое и экономическое значение.
Начало с отчета JOLTS
Начиная со среды, инвесторы получат первое представление с публикацией данных Обзора вакансий и текучести рабочей силы (JOLTS). Этот обзор измеряет количество вакансий, а также увольнений и сокращений.
Прогнозируется, что количество вакансий немного снизится до примерно 7,4 миллиона в июле по сравнению с 7,44 миллиона в июне. С момента пика в 12 миллионов в 2022 году количество вакансий постоянно сокращается, что указывает на постепенное охлаждение спроса на рабочую силу.
Для ФРС эти цифры имеют существенное значение. Менее напряженный рынок труда ограничивает давление на заработную плату и, следовательно, инфляцию. И наоборот, слишком резкое падение числа вакансий будет интерпретировано как сигнал слабости, который может ускорить экономический спад.
Отчет о занятости ADP: барометр для частного сектора
В четверг отчет о занятости ADP, публикуемый специалистом по заработной плате ADP, дополнит картину.
В отличие от официальной статистики, этот отчет охватывает только занятость в частном секторе и часто дает предварительное представление о тенденциях NFP.
Рынки используют его как опережающий индикатор, даже если его прогностическая сила остается ограниченной из-за частых расхождений с правительственными данными.
Вердикт по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора
Наконец, в пятницу Министерство труда опубликует данные по числу рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, которые считаются "той самой" макроэкономической статистикой месяца в Соединенных Штатах.
Консенсус-прогнозы скромны: около 70 000-80 000 новых рабочих мест в августе, при этом уровень безработицы, вероятно, вырастет с 4,2% до 4,3%.
В отчете также будет подробно описана динамика почасовой заработной платы, что имеет решающее значение для измерения инфляционного давления, а также пересмотр данных за предыдущие месяцы, что является особенно чувствительным моментом после массовых пересмотров за май и июнь.
На кону не только рабочие места
Помимо финансовых рынков, эти цифры будут иметь прямое политическое влияние. Белый дом внимательно следит за публикацией, в то время как ФРС, уже готовая смягчить политику на сентябрьском заседании, может скорректировать размер снижения ставки в соответствии с данными.
Слабый рынок труда усилит вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов или даже больше, если перспективы быстро ухудшатся.
Неделя высокого риска
С момента пандемии рынок труда США не казался таким неопределенным. Между политической напряженностью вокруг BLS, сомнениями экономистов в надежности опросов и противоречивыми сигналами, посылаемыми компаниями — одни продолжают нанимать, другие объявляют о массовых увольнениях — ближайшие дни обещают быть решающими.
Короче говоря, последовательность JOLTS-ADP-Nonfarm Payrolls станет настоящим испытанием доверия. Она покажет, сохраняет ли экономика США прочную основу рабочих мест или же механизм найма действительно останавливается. Инвесторы, ФРС и американская общественность с нетерпением ждут ответа.
Source: https://www.fxstreet.com/finance/us-employment-a-decisive-week-for-assessing-the-health-of-the-labor-market-202509031327
