Ключевые моменты
Предложение стейблкоинов более чем удвоилось менее чем за 24 месяца. Как этот разрыв в предложении стейблкоинов L1 формирует ценовую дивергенцию?
Один знаковый законопроект, захват значительной доли рынка и внутренние запуски, привязанные к местным валютам, и неудивительно: предложение стейблкоинов более чем удвоилось менее чем за два года.
С января 2024 года оборотное предложение выросло со 130 миллиардов $ до 270 миллиардов $. Фактически, четыре ведущих эмитента теперь контролируют 96% рынка.
Tether [USDT] остался якорем ликвидности, в то время как Circle [USDC], Ethena [ENA] и Sky [SKY] захватили остальное.
Однако сейчас нарратив меняется: L1 соревнуются за привлечение этих потоков стейблкоинов. Следовательно, может ли это быть движущей силой недавних расхождений цен L1?
Всплеск стейблкоинов разжигает конкуренцию L1
Предложение стейблкоинов резко выросло во всех блокчейнах с 2018 года, что привело к явной дивергенции в доминировании L1.
В частности, Ethereum [ETH] и Tron [TRX] лидируют, вместе контролируя 90% общего предложения, в то время как Solana [SOL] преодолела порог в 10 миллиардов $, обеспечив себе третье место по внедрению стейблкоинов.
Между тем, меньшие цепи и Layer-2, такие как BNB Chain, Avalanche, Arbitrum One, Base и zkSync Era, стабильно масштабируются, постепенно захватывая дополнительные потоки стейблкоинов.
Источник: Token Terminal
В целом, L1 явно конкурируют за капитал стейблкоинов. Логика проста: этот расширяющийся разрыв стейблкоинов L1 формирует движение денежных потоков и, в конечном итоге, влияет на ценообразование.
Более высокая доля рынка означает больше ликвидности, остающейся в сети, стимулирующей активность DeFi, потоки стейкинга и спрос на транзакции, что может привести к росту цен по мере накопления давления со стороны покупателей.
По данным AMBCrypto, изучение кроссчейн ценовых дивергенций предоставило бы четкое подтверждение этого тезиса.
Отслеживание потоков капитала и влияния на цены
В он-чейн, доминирование стейблкоинов явно согласуется с техническими показателями.
Tron [TRX], например, поглотил почти 20 миллиардов $ в стейблкоинах в этом году, доведя общее предложение до рекордных 82 миллиардов $. Результат? TRX вырос почти на 80% до 0,36 $, демонстрируя девять последовательных зеленых недель.
В отличие от этого, Solana [SOL] добавила примерно 8 миллиардов $ в сетевых стейблкоинах, но все еще на 2% ниже своего годового открытия в 213 $.
Источник: Token Terminal
Ethereum [ETH], тем временем, явно превосходит остальных.
Как показывает график, сеть привлекла почти 30 миллиардов $ в стейблкоинах. Интересно, что почти 90% этого притока произошло с мая, совпадая с ралли ETH более чем на 150% от базы Q2 в 1 800 $.
Короче говоря, эта дивергенция показывает, что притоки стейблкоинов неравномерно трансформируются в ценовое движение. С 90% предложения, сконцентрированного в двух сетях, L1, доминирующие в ликвидности, явно стимулируют самые большие ценовые движения.
Источник: https://ambcrypto.com/how-stablecoin-inflows-are-shaping-the-l1-price-race/
