Центральный банк Индии заявил в четверг, что существующий режим таргетирования инфляции в целом оправдал себя для экономики и, вероятно, не нуждается в пересмотре, и опубликовал дискуссионный документ для сбора общественного мнения о дальнейшем пути.
Поскольку срок пересмотра структуры наступает к апрелю 2026 года, Резервный банк Индии (RBI) запросил отзывы о сохранении цели в 4% и о том, следует ли пересмотреть или отказаться от 2-процентного диапазона допустимых отклонений.
Как сообщает Reuters, в документе также задается вопрос, должна ли политика продолжать ориентироваться на общую инфляцию или перейти к базовой инфляции, которая исключает продукты питания и топливо.
Консультация следует за правительственным документом прошлого года, призывающим к новой оценке после повторяющихся скачков цен на продукты питания и овощи. В то время члены комитета центрального банка по установлению процентных ставок также сигнализировали о поддержке сохранения текущего подхода.
RBI предупредил, что исключение продуктов питания из цели рискует упустить из виду давление на домохозяйства с ограниченными доходами. Игнорирование инфляции продуктов питания "было бы равносильно игнорированию стоимости жизни бедных и ее последствий для благосостояния", говорится в документе.
В нем отмечается, что на всех уровнях доходов и при различных целевых моделях большинство стран фокусируются на общей инфляции. Со временем инфляция продуктов питания и базовая инфляция обычно сходятся, хотя скорость сближения зависит от "экономических обстоятельств", говорится в документе.
RBI защищает текущие правила как успешные
В документе утверждается, что текущие правила способствовали дезинфляции, сохраняя при этом возможность реагировать на внешние шоки. "Обоснования для продолжения следования цели и структуре вытекают из относительного успеха в достижении дезинфляции, а также гибкости в реагировании на экзогенные шоки", - говорится в нем.
RBI также отметил потенциальные издержки изменения цели. Повышение цели выше 4% может быть воспринято инвесторами как ослабление структуры, в то время как ее снижение может быть трудно обосновать на фоне более высоких мировых цен на продукты питания.
Отказ от точечной цели и опора исключительно на диапазон может восприниматься как "безразличие" к результатам инфляции, добавил банк.
Его анализ показывает, что трендовая инфляция держалась около 4% с момента начала действия структуры в 2016 году.
Правительство, в консультации с RBI, примет окончательное решение о любых изменениях.
"Проведение основ денежно-кредитной политики требует как определенности политики, так и доверия", - говорится в документе, добавляя: "Поэтому важно, чтобы основные принципы структуры, которые были проверены и признаны благоприятными, продолжали действовать".
Предыдущее предложение экономического обзора вызвало дебаты о фокусе политики
Официальный экономический отчет прошлого месяца также предложил таргетирование инфляции, исключающей волатильные цены на продукты питания, часто вызванные шоками предложения. Это предложение вызвало дебаты о наиболее подходящей цели политики для Индии.
Cryptopolitan ранее подчеркивал, как глобальная торговая неопределенность и внутренняя инфляция продуктов питания влияют на решения RBI.
Индия приняла таргетирование инфляции в 2016 году, установив для Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) RBI целевой показатель общей инфляции в 4%. Поскольку стоимость продуктов питания удерживала общую инфляцию выше этой отметки, даже когда базовая инфляция упала примерно до 3%, рекордно низкого уровня, некоторые аналитики призвали MPC уделять больше внимания последней.
Шашанка Бхиде, внешний член MPC, заявил, что для оценки базового ценового давления необходимо рассматривать полную потребительскую корзину.
"Если мы используем частичную корзину для цели, то это не отразит общее ценовое давление, а если целью является только базовая инфляция, то она должна каким-то образом улавливать тренд инфляции продуктов питания или топливной инфляции, если не волатильность", - сказал Бхиде Reuters.
MPC, состоящий из трех должностных лиц RBI и трех назначенных правительством внешних экспертов, удерживал ставку репо на уровне 6,5% на девяти последовательных заседаниях, ссылаясь на устойчивую инфляцию продуктов питания. Прогнозируется, что экономический рост замедлится до 7,2% в этом финансовом году с 8,2% в прошлом году.
Самые умные крипто-умы уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь к ним.
Source: https://www.cryptopolitan.com/rbi-opens-public-consultation-on-inflation-targeting-framework-ahead-of-2026-review/
