Акции Tesla (TSLA): миллиардер-управляющий хедж-фонда избавляется от Palantir в пользу Tesla, несмотря на спад продаж электромобилей

Коротко

• Millennium Management Израэля Энгландера продал 91% своей доли в Palantir (4,5 миллиона акций) в третьем квартале, при этом учетверив свою позицию в Tesla, добавив 311 000 акций.
• Palantir торгуется по цене, в 110 раз превышающей продажи, что делает его почти в три раза дороже любых других акций S&P 500 и самым переоцененным в индексе.
• Поставки электромобилей Tesla упали на 8,5% в 2025 году, но обновление Model Y и поэтапный запуск Juniper сильно повлияли на продажи в первой половине года.
• Годовой показатель поставок Tesla во втором полугодии достиг 1,83 миллиона автомобилей, что позволяет предположить возможность возврата к росту в 2026 году.
• Продажи Model 3 фактически выросли на 17,6% в первые девять месяцев 2025 года в США, что указывает на то, что спад был в первую очередь связан с Model Y.

---

Израэль Энгландер сделал противоречивую ставку в третьем квартале, которая вызвала удивление на Уолл-стрит. Его хедж-фонд Millennium Management сократил свою позицию в Palantir на 91%, одновременно учетверив ставку на акции Tesla.

Tesla, Inc., TSLA

На первый взгляд этот шаг кажется нелогичным. Palantir превзошел рынок в прошлом году, в то время как Tesla показала худшие результаты. Но послужной список Энгландера говорит сам за себя — Millennium опередил S&P 500 примерно на 39 процентных пунктов за последние три года.

Millennium продал 4,5 миллиона акций Palantir в третьем квартале, исключив компанию из топ-10 активов. Фонд одновременно добавил 311 000 акций Tesla. Tesla выросла на 27 300% с момента IPO в 2010 году, хотя последние показатели были нестабильными.

Проблема оценки Palantir

Бизнес по производству программного обеспечения ИИ Palantir процветает. Компания сообщила о росте выручки на 63% в третьем квартале, достигнув $1,1 миллиарда. Количество клиентов выросло на 45%, а расходы на одного клиента увеличились на 34%.

Forrester Research называет Palantir лидером в области платформ ИИ. Руководство утверждает, что компания преуспевает в переводе проектов ИИ от прототипа к производству. Цифры подтверждают это утверждение — чистая прибыль по не-GAAP выросла на 110% до $0,21 на разводненную акцию.

Но вот в чем загвоздка. Palantir торгуется по цене, в 110 раз превышающей продажи. Это делает компанию самой дорогой акцией в S&P 500 с большим отрывом.

Вторая по дороговизне акция в индексе, AppLovin, торгуется всего в 38 раз выше продаж. Оценка Palantir почти в три раза выше. Лишь немногие софтверные компании когда-либо поддерживали соотношение цены к продажам выше 100.

Акция теоретически могла бы упасть на 65% и все еще удерживать титул самой дорогой в S&P 500. Это шаткая позиция для любого инвестора, владеющего крупной долей.

Трансформационная игра Tesla

Бизнес электромобилей Tesla сталкивается с реальными проблемами. Компания потеряла около 5 процентных пунктов рыночной доли за прошлый год. Китайский автопроизводитель BYD теперь лидирует в мировых продажах электромобилей.

Поставки за весь 2025 год упали на 8,5%. Это не самая привлекательная картина для основного бизнеса. Но инвестиционный тезис резко изменился.

Обновление Model Y объясняет большую часть спада 2025 года. Среднеразмерный внедорожник составляет более четверти продаж электромобилей в США. Производственные изменения и ожидание покупателями новой модели Juniper серьезно ударили по поставкам в первой половине года.

Продажи Model 3 фактически выросли на 17,6% в первые девять месяцев 2025 года в США. Это была не проблема всей Tesla. Это была конкретно проблема Model Y.

Годовые поставки во втором полугодии достигли 1,83 миллиона автомобилей. Консенсус Уолл-стрит на 2026 год составляет 1,75 миллиона. С более легкими сравнениями год к году и Juniper, доступным сейчас по всему миру, рост должен вернуться.

Ставка на физический ИИ

Будущее Tesla сосредоточено на физическом искусственном интеллекте. Это означает роботакси и человекоподобных роботов, а не только электромобили.

Подход компании, использующий только камеры, дает ей преимущество в стоимости перед конкурентами, такими как Waymo. Tesla не нуждается в дорогих лидарах или радарных датчиках. Ее программному обеспечению также не требуются высокодетализированные карты городов.

У Tesla около 8 миллионов автомобилей на дорогах. План состоит в том, чтобы позволить владельцам добавлять свои автомобили на краудсорсинговую платформу роботакси. Это огромное преимущество в создании автопарка.

Генеральный директор Илон Маск считает, что человекоподобный робот Optimus может в конечном итоге принести $10 триллионов выручки. Недавно он заявил: «Optimus станет невероятным хирургом». Прогнозируется, что рынок роботакси будет расти на 74% ежегодно до 2030 года.

Рынок человекоподобных роботов должен расти на 54% ежегодно до 2035 года. Ни один из этих бизнесов сегодня не приносит существенной выручки, что делает оценку весьма спекулятивной.

Маск ожидает, что регулятивные одобрения для автономных роботакси появятся в 2026 году. Производство Cybercab запланировано на апрель. Европейское одобрение FSD в Нидерландах может появиться в начале 2026 года.

Tesla объявила о производстве и поставках в четвертом квартале, которые разочаровали инвесторов. Отчет завершил год со снижением продаж электромобилей. Но запуск Juniper завершен, и более новые, доступные версии Model Y теперь конкурируют по цене.

Публикация Tesla (TSLA) Stock: Billionaire Hedge Fund Manager Dumps Palantir for Tesla Despite EV Sales Slump впервые появилась на CoinCentral.