Аналитики смотрят за пределы цены Bitcoin, поскольку Том Ли отмечает структурный сдвиг

Цена Bitcoin по-прежнему может доминировать в заголовках, но среди аналитиков и институциональных стратегов внимание незаметно смещается в другое место.

Вместо того чтобы спорить о том, сможет ли Bitcoin восстановить восходящий импульс в ближайшей перспективе, наблюдатели рынка все больше сосредотачиваются на более глубоком вопросе: начинают ли структурные сигналы, которые когда-то надежно направляли четырехлетний цикл Bitcoin, разрушаться.

Аналитики больше не смотрят на цену Bitcoin, поскольку сигналы спроса незаметно ухудшаются

Изменение происходит на фоне угасающих индикаторов спроса, растущих потоков на биржах и растущего разрыва между аналитиками.

С одной стороны, некоторые считают, что Bitcoin вступает в традиционную коррекцию после пика. С другой стороны, другие утверждают, что пионерская криптовалюта может полностью освободиться от своего исторического цикла.

Аналитик Daan Crypto Trades утверждает, что недавнее ценовое поведение уже поставило под сомнение одно из самых надежных сезонных предположений Bitcoin.

Вместо того чтобы сигнализировать об окончательном пробое, низкая производительность указывает на трение. Притоки ETF и корпоративное накопление поглощаются распределением долгосрочных держателей, ослабляя влияние, которое эти притоки когда-то оказывали на цену BTC.

Это структурное напряжение также видно в данных спотового рынка США. Согласно Kyle Doops, премия Bitcoin на Coinbase, часто используемая в качестве показателя институционального спроса США, оставалась отрицательной в течение продолжительного периода.

Сообщение не о капитуляции, а о колебаниях, что означает, что капитал присутствует, но не желает гнаться.

Потоки на биржах указывают на распределение, а не на накопление

Данные на цепочке подчеркивают необходимость осторожной интерпретации, поскольку притоки Bitcoin на биржи резко возрастают до уровней, исторически связанных с поведением позднего цикла.

Исторически подобные всплески совпадали с фазами фиксации прибыли, а не с ранними периодами накопления.

Ежемесячный поток на биржах. Источник: CryptoQuant

Если история повторится, математика цикла все еще указывает вниз, при этом институты разделены, но дисциплинированы

Аналитик на цепочке Ali Charts утверждает, что несмотря на структурные изменения, временная симметрия Bitcoin остается поразительной.

Если эта модель сохранится, аналитик предполагает, что рынок сейчас может находиться в своем коррекционном окне. Исторические откаты подразумевают дальнейшее снижение перед долгосрочным восстановлением.

На институциональном уровне мнения расходятся, не превращаясь в хаос. Глава стратегии криптовалют Fundstrat Шон Фаррелл признал краткосрочное давление, сохраняя при этом долгосрочную бычью структуру.

Дебаты о цикле теперь институциональные

Эта возможность перекликается с мнением Тома Ли, чья точка зрения была усилена в криптокомментариях, предполагая, что Bitcoin скоро нарушит свой 4-летний цикл.

Юрриен Тиммер из Fidelity занимает противоположную позицию. Согласно Ларку Дэвису, Тиммер считает, что октябрьский пик Bitcoin ознаменовал как ценовой, так и временной максимум, с "2026... годом спада" и формированием поддержки в диапазоне 65 000–75 000 $.

Вместе эти перспективы показывают, почему аналитики больше не зациклены исключительно на цене Bitcoin. Следующий шаг пионерской криптовалюты может не решить, кто был бычьим или медвежьим, а скорее то, применима ли вообще структура, которая определяла его рынок на протяжении более десяти лет.