Рост стейблкоинов на 280 миллиардов долларов вызывает опасения системного риска, заявляет команда ЕЦБ

• Рыночная стоимость стейблкоинов превысила 280 миллиардов долларов, вызывая серьезные политические опасения.
• ЕЦБ предупреждает, что масштабная паника вывода может ударить по казначейским облигациям США и нарушить глобальные финансы.
• Кросс-граничные пробелы в регулировании остаются самой большой долгосрочной угрозой для еврозоны.

Быстрое расширение стейблкоинов подняло их совокупную рыночную стоимость до новых высот, превысив отметку в 280 миллиардов долларов и усилив опасения внутри Европейского центрального банка.

Свежий взгляд, представленный Сенне Аэртсом, Клаудией Ламберт и Элизой Рейнхольд, указывает на то, что розничные депозиты могут перемещаться из традиционных банков, если использование этих активов будет расти.

По мнению ЕЦБ, даже небольшое изменение в поведении потребителей может подорвать модели финансирования банковского сектора и создать новые проблемы в финансовом секторе Европы.

В настоящее время на рынке лидируют только два токена. Первый - Tether, с капитализацией примерно 184 миллиарда долларов, а второй - USD Coin с примерно 75 миллиардами долларов.

Эти два токена составляют почти 90% от общего числа существующих стейблкоинов. Стаблкоины евро составляют всего около 395 миллионов евро.

ЕЦБ заявляет, что эти активы являются важным фактором в торговле криптовалютами, составляя около 80% объемов крупных торговых платформ.

Они могут быть полезны для перевода стоимости через границы и как средство сохранения стоимости в регионах с высокой инфляцией. Однако доказательства свидетельствуют о том, что это имело очень ограниченное влияние.

Использование в розничном секторе составляет около 0,5% от общего движения стейблкоинов. Это также подтверждает, что сектор в основном ориентирован на торговлю, а не на платежи.

Также читайте: ARC Стейблкоин разжигает смелую защиту против оттока в 1T долларов

Системные риски от ликвидации резервов стейблкоинов

Ключевой проблемой ЕЦБ является структурная уязвимость. Ситуация, когда широкая общественность разочаровывается в крупном стейблкоине, может вызвать снятие и быструю разгрузку резервных портфелей.

Поскольку эмитенты текущих стейблкоинов держат казначейские векселя и традиционные активы на уровне, не отличающемся от двадцати крупнейших фондов денежного рынка, влияние крупного снятия будет ощущаться на рынках долга США.

Прогнозисты видят, что рынок стейблкоинов может достичь стоимости в 2 триллиона долларов к 2028 году, если тенденция сохранится. По мнению ЕЦБ, это подвергает рынок высокому риску дестабилизации из-за возможного сбоя одного из эмитентов из-за его концентрации.

Документ также оспаривает представление о том, что отток депозитов из банков не вызывает проблем. Даже если возвращенные деньги поступают из оптовых транзакций, эта ликвидность может мгновенно исчезнуть в стрессовых обстоятельствах.

ЕЦБ заявляет, что существующая структура MiCAR уже запрещает выплаты процентов за хранение стейблкоинов в Европе, снижая риск, но это должно быть гармонизировано глобально для предотвращения несоответствий.

Также читайте: Биктоин сталкивается с препятствиями масштабирования, поскольку стейблкоины растут в использовании глобальных платежей: Отчет