Правительство США постепенно отменяет свои штрафные тарифы. Осознание того, что они приносят больше вреда, чем пользы, пришло поздно, но всё же пришло. Означает ли это, что экономический разум в конечном итоге возобладает? Можно только надеяться. Но если эта администрация США известна чем-то одним, то это её непредсказуемостью. Другими словами, тот, кто за считанные дни хоронит десятилетия свободной торговли с остальным миром, способен практически на всё, отмечает глава отдела исследований Форекс(FX) и сырьевых товаров Commerzbank Тху Лан Нгуен.
Доминирование доллара рассматривается как геополитическое оружие
"На прошлой неделе распространилась статья Reuters, сообщающая, что официальные лица ЕС в настоящее время изучают альтернативы существующим линиям долларового финансирования, поддерживаемым ФРС. Идея заключается в том, что центральные банки за пределами США объединят усилия и создадут "пул" своих долларовых резервов, чтобы они могли использовать их в периоды стресса в финансовой системе. Опасение, похоже, в том, что ФРС может прекратить существующие своп линии с некоторыми центральными банками, включая ЕЦБ. Они предназначены для обеспечения достаточной ликвидности в USD за пределами США во времена кризиса, когда спрос на доллары США обычно растет."
"Эти соображения показывают нам, с одной стороны, что администрация США, очевидно, создала такой сильный внешнеполитический разрыв, что другие страны теперь ставят под сомнение любую зависимость от США и не жалеют усилий, чтобы уменьшить её, где это возможно. С другой стороны, это ещё раз показывает, что превосходство доллара США в глобальной финансовой системе рассматривается как опасное оружие. И не без оснований, поскольку министр финансов США Скотт Бессент, как и его предшественники, не зря взял на себя обязательство проводить "политику сильного доллара". Это не означает политику высоко оцененного доллара, а скорее валюту с сильным глобальным охватом. Именно это позволяет правительству США обеспечивать экстерриториальные претензии."
"В этом отношении соображения официальных лиц ЕС не безосновательны. Однако этот "пул долларов США" вряд ли является решением. Не нужно выяснять, насколько большим может быть потенциальный пул, ясно, что его будет недостаточно в случае кризиса. Это потому, что каждый участник рынка, конечно, знает, что средства конечны, что снижает их эффективность в качестве страховки. Я бы даже сказал, что это увеличивает риск побочных эффектов: если центральный банк теряет свои резервы в USD, потому что одалживает их другому, он становится уязвимым. Причина, по которой своп линии ФРС так эффективны в снижении опасений по поводу нехватки USD, заключается в том, что все знают, что ФРС может потратить неограниченное количество USD."
Source: https://www.fxstreet.com/news/us-tariff-rollback-sparks-global-usd-concerns-commerzbank-202511180829
