Худший страх Уолл-стрит получил имя на этой неделе: тараканы. Именно так Джейми Даймон, генеральный директор JPMorgan Chase, назвал невидимые угрозы, скрывающиеся в финансовой системе США.
В среду во время телефонной конференции по заработку Джейми предупредил, что когда вы находите одного, следует предполагать, что скрываются и другие. Его точные слова: "Я не должен этого говорить, но когда вы видите одного таракана, вероятно, их больше. Всем следует быть предупрежденными об этом."
Это предупреждение прозвучало в то время, когда банки и инвесторы уже имели дело со свежим хаосом, связанным с двумя уродливыми банкротствами в сентябре; Tricolor Holdings, субстандартный автокредитор, и First Brands, крупный поставщик автозапчастей.
Эти два краха вызвали катастрофу, которая сейчас бьет по банкам среднего размера, инвестиционным фирмам и их акционерам.
Zions и Western Alliance страдают от кредитных ударов
В четверг последствия сильнее всего ударили по региональным банкам, быстро потянув их акции вниз. Zions Bancorporation упал на 13%, в то время как Western Alliance упал почти на 10%.
Эти удары по акциям не были неожиданными. В среду Zions раскрыл, что списал 50 миллионов долларов, списав два неоплаченных бизнес-кредита через свое подразделение California Bank & Trust. Банк сообщил, что обнаружил "юридические действия, инициированные несколькими банками и другими кредиторами", связанные с двумя заемщиками. Внутренняя проверка выявила проблему, вынудив списание. Никаких других комментариев от Zions не поступало, банк проигнорировал дальнейшие вопросы прессы.
К четвергу Western Alliance вступил в этот беспорядок. Банк подал иск "о мошенничестве со стороны заемщика" по поводу возобновляемой кредитной линии, предоставленной Cantor Group V LLC. Он подчеркнул, что это "не имеет отношения к First Brands или Tricolor" и назвал это "изолированным кредитным инцидентом". Но даже с этим разъяснением рынок все равно запаниковал.
Время не могло быть хуже. Эти раскрытия пришлись на фоне растущей обеспокоенности тем, что кредитные условия для коммерческих заемщиков ухудшаются. Аналитики и трейдеры сейчас ищут следующее слабое звено. По мере того как все больше компаний терпят крах, банки страдают от неоплаченных кредитов и сомнительных контрагентов. Джейми увидел достаточно в своем собственном магазине, чтобы поднять тревогу. Во вторник JPMorgan подтвердил, что списал 170 миллионов долларов, связанных с оптовым кредитованием Tricolor. Джейми признался аналитикам: "Это был не наш лучший момент".
Инвестиции Jefferies подвержены краху First Brands
В то время как региональные банки понесли видимые удары, Jefferies Financial Group также оказалась втянутой в грязь. Судебный документ показал, что один из его фондов управления активами должен получить 715 миллионов долларов от клиентов, связанных с First Brands. Этого было достаточно, чтобы обрушить акции Jefferies более чем на 10% в четверг.
Пытаясь ограничить ущерб, генеральный директор Jefferies Ричард Хэндлер и президент Брайан Фридман отправили письмо акционерам. Они разбили свою фактическую подверженность: 43 миллиона долларов в дебиторской задолженности и 2 миллиона долларов в процентах по кредитам First Brands. Они настаивали на том, что эффект был "легко поглощаемым" и назвали реакцию рынка "значительно преувеличенной". Тем не менее, падение не остановилось.
При уже высоком напряжении комментарий Джейми о тараканах только сделал Уолл-стрит более нервной. Аналитики провели остаток недели, оказывая давление на банки по поводу того, насколько они подвержены небанковским финансовым учреждениям, сектору, который рос быстрее любого другого в 2025 году.
Федеральный резерв сообщает, что небанковское кредитование является ведущим драйвером роста кредитования во всей банковской системе США в этом году.
В четверг аналитики KBW написали в заметке, что банковские инвесторы "по праву находятся в состоянии повышенной готовности к любым изменениям в тенденциях качества активов". А Дэвид Киаверини, аналитик региональных банков в Jefferies, попытался предложить более спокойный взгляд. Он сказал, что эти подверженности "привлекают внимание", но что "способ структурирования этих кредитов должен защитить банки и привести к общим солидным кредитным результатам".
Правда это или нет, настроение ясно; нервы Уолл-стрит на пределе. И после всего, что обрушилось на банки со всех сторон в этом месяце, никто не отмахивается от Джейми, когда он говорит, что тараканы еще не закончили выползать.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь там с нашей рассылкой.
Источник: https://www.cryptopolitan.com/jamie-dimon-cockroaches-in-the-us-economy/
