Управляющий ФРС Стивен Миран беседует с CNBC во время форума Invest i America 15 октября 2025 года.
CNBC
Управляющие Федеральной резервной системы Стивен Миран и Кристофер Уоллер высказали противоречивые мнения о том, как быстро центральный банк должен снижать процентные ставки в условиях ослабления рынка труда и усиления геополитической напряженности.
Миран заявил в четверг, что планирует повторить свой призыв к снижению процентной ставки на полпроцентного пункта, когда центральный банк соберется позже в этом месяце.
В речи, произнесенной в Нью-Йорке, Уоллер выступил за снижение на четверть процентного пункта на заседании позже в этом месяце, позиция, которая, по-видимому, больше соответствует консенсусу ФРС.
В совокупности и в сочетании с недавними заявлениями других денежно-кредитных политиков, Федеральный комитет по открытым рынкам, устанавливающий ставки, похоже, находится на четком пути к дальнейшим снижениям, масштабы которых остаются неясными.
"Основываясь на всех данных, которые у нас есть о рынке труда, я считаю, что FOMC должен снизить ставку политики еще на 25 базисных пунктов на нашем заседании, которое завершится 29 октября", - сказал Уоллер Совету по международным отношениям. "Но после этого момента я буду следить за тем, как твердые данные ВВП согласуются с ослаблением рынка труда".
Должностные лица ФРС работали в условиях дилеммы между признаками застоя в найме и назойливым инфляционным давлением, усугубляемым тарифами президента Дональда Трампа. Уоллер был среди должностных лиц, выступающих за подход, при котором ФРС рассматривает тарифы как разовое повышение цен, которое не создаст длительного инфляционного давления.
Уоллер указал на два сценария — один, при котором валовой внутренний продукт продолжает расти, а рынок труда улучшается, и в этом случае ФРС потребуется более осторожный подход к снижению, и другой, при котором экономическая картина ухудшается, и необходимы дополнительные снижения ставок в размере до 1,25 процентных пунктов.
"Я хотел бы избежать возрождения инфляционного давления, двигаясь слишком быстро и растрачивая значительный прогресс, которого мы достигли в обуздании инфляции", - сказал он. "Рынок труда в последнее время посылает некоторые четкие предупреждения, и мы должны быть готовы действовать, если эти предупреждения будут подтверждены тем, что мы узнаем в ближайшие недели и месяцы".
'Это должно быть 50'
И Уоллер, и Миран были назначены президентом Дональдом Трампом. Уоллер считается одним из основных претендентов на замену председателя Джерома Пауэлла, когда срок его полномочий истечет в мае 2026 года.
В отдельных замечаниях Миран признал, что он все еще ожидает, что его коллеги проголосуют за еще одно снижение на четверть пункта, хотя он считает, что текущие обстоятельства требуют более агрессивного подхода.
"Мое мнение заключается в том, что это должно быть 50" базисных пунктов, сказал он во время интервью Fox Business. "Однако я ожидаю, что это будет дополнительные 25, и я думаю, что мы, вероятно, настроены на три снижения по 25 базисных пунктов в этом году, в общей сложности 75 базисных пунктов в этом году".
Один базисный пункт равен 0,01%, поэтому 50 будет эквивалентно половине процентного пункта. Миран настаивал на снижении на полпункта на сентябрьском заседании, но был переголосован 11-1 в Федеральном комитете по открытым рынкам.
Ранее на этой неделе Пауэлл указал, что ослабление рынка труда оставляет дверь открытой для дополнительного смягчения. Участники сентябрьского заседания указали на вероятность еще двух шагов в этом году, хотя Миран предпочел подход, который снизил бы ставку федеральных фондов в общей сложности на 1,25 процентных пункта к концу 2025 года.
Правительственный кризис, который заблокировал выпуск большинства ключевых данных, усложнил работу ФРС.
"Было бы действительно полезно иметь экономические данные, чтобы иметь возможность принимать решения, которые нам нужно принимать", - сказал Миран. "Конечно, мы хотели бы проверять экономику на признаки снижения инфляции, на признаки изменений на рынке труда. Но без этих данных нам все равно придется принимать решение, и поэтому нам придется полагаться на наши прогнозы для этого".
Миран сказал, что экономический рост в целом выглядит "нормально для большей части этого года", хотя он обеспокоен недавним ускорением напряженности между США и Китаем, что, по его мнению, усиливает аргументы в пользу значительных снижений ставок.
Следующее заседание FOMC состоится 28-29 октября, и рынки оценивают вероятность снижения на четверть пункта почти в 100%.
Источник: https://www.cnbc.com/2025/10/16/fed-governor-miran-wants-a-half-point-cut-this-month-while-waller-backs-another-quarter-point-move.html
