Согласно новому исследованию JPMorgan, Биктоин может быть недооценен по сравнению с золотом, и крупнейшая в мире криптовалюта имеет "значительный потенциал роста", если так называемая "торговля на обесценивании" продолжит набирать обороты.
Аналитики банка оценивают, что Биктоин может вырасти до 165 000 $ — примерно на 40% выше текущих уровней — на основе скорректированных на волатильность сравнений с золотом. Расчет отражает количество капитала, необходимого для удержания биткоина по сравнению с золотом, и происходит в то время, когда спрос на оба актива растет.
"Резкий рост цены на золото за последний месяц сделал биткоин более привлекательным для инвесторов по сравнению с золотом, особенно поскольку соотношение волатильности биткоина к золоту продолжает снижаться до уровня ниже 2.0", — написали аналитики.
По расчетам JPMorgan, рыночная капитализация биткоина в 2,3 триллиона $ должна вырасти почти на 42%, чтобы соответствовать 6 триллионам $, инвестированным в золотые слитки, монеты и ETF с учетом относительного риска.
Биктоин только что завершил третий квартал 2025 года на рекордно высоком уровне, подпитывая веру инвесторов в то, что цена Биткоина будет расти дальше в последнем квартале года.
Биктоин закрыл сентябрь примерно на 5% выше, около 114 000 $, вопреки ожиданиям сезонной слабости. Сентябрь часто был трудным месяцем для Биткоина, но когда он заканчивался ростом, последний квартал, как правило, приносил значительные прибыли.
Данные показывают, что в такие годы, как 2015, 2016, 2023 и 2024, за положительными закрытиями сентября следовали ралли четвертого квартала, в среднем превышающие 50%.
Торговля на обесценивании Биткоина
Прогноз подчеркивает растущий сдвиг инвесторов в сторону активов, рассматриваемых как защита от обесценивания фиатных валют. Эта стратегия, известная как обесценивание, привела к притоку денег как в биткоин, так и в биржевые фонды золота (ETF) за последний год.
Розничные инвесторы лидируют в этом процессе, сказал JPMorgan, при этом потоки в спотовые ETF биткоина изначально опережали золото в начале 2025 года.
Однако приток золота догнал с августа, поскольку геополитическая напряженность и опасения по поводу фискальных дефицитов возобновили интерес к желтому металлу.
Растущая популярность биткоина и золота отражает более глубокие экономические тревоги. С сохраняющимися опасениями по поводу инфляции, растущими государственными дефицитами и колеблющимся доверием к независимости центральных банков, многие инвесторы переосмысливают свое доверие к фиатным деньгам.
На развивающихся рынках, где обесценивание валюты более заметно, привлекательность владения дефицитными активами стала сильнее.
JPMorgan не обязательно прогнозирует, что Биктоин достигнет 165 000 $. Вместо этого, это теоретическое упражнение, показывающее, где должен быть Биткоин, чтобы соответствовать золоту при корректировке на волатильность.
Тем не менее, с большим количеством ETF, вариантов хранения и институциональной торговли, роль Биткоина как хеджирования портфеля кажется сильнее, чем в предыдущих циклах. По состоянию на утро четверга, биткоин торговался около 120 000 $, примерно на 45 000 $ ниже того уровня, который предполагает модель JPMorgan.
Source: https://bitcoinmagazine.com/markets/jpmorgan-says-bitcoin-price-undervalued
