سهم ذخیره جهانی دلار آمریکا در سهماهه دوم 1404 به 56.32% کاهش یافت، اما 92% از این کاهش به دلیل اثرات نرخ تبدیل بود، نه تغییرات سبد بانک مرکزی. تعدیلات ارز نشاندهنده کاهش جزئی به تنها 57.67% است که نشان میدهد بانکهای مرکزی عمدتاً داراییهای دلاری خود را حفظ کردند.
گزارش جدید صندوق بین المللی پول درباره ترکیب ارزی ذخایر رسمی ارز خارجی (COFER) بینشهای مهمی را برای سرمایهگذاران ارز دیجیتال که روندهای اقتصاد کلان را دنبال میکنند، ارائه میدهد. دادهها نشان میدهند که بانکهای مرکزی تخصیص دلار را ثابت نگه داشتند، حتی در میان نوسانات قابل توجه ارز در طول این سهماهه.
حمایت شده
صندوق بین المللی پول: بانکهای مرکزی علیرغم استهلاک، دلار محور باقی ماندند
مجموعه داده COFER صندوق بین المللی پول، ذخایر ارزی از 149 اقتصاد را بر حسب دلار آمریکا ردیابی میکند. در سهماهه دوم 1404، حرکات عمده ارزی برداشتی از تخصیص مجدد بزرگ سبد سهام ایجاد کرد.
بر اساس گزارش، شاخص DXY بیش از 10% در نیمه اول 1404 کاهش یافت که بزرگترین کاهش از سال 1973 است.
دلار آمریکا در سهماهه دوم 7.9% در برابر یورو و 9.6% در برابر فرانک سوئیس کاهش یافت. این نوسانات سهم ذخیره دلار آمریکا را از 57.79% به 56.32% کاهش داد. با این حال، این کاهش منعکسکننده اثرات نرخ تبدیل بود نه تخصیص مجدد فعال.
با تعدیل برای نرخ تبدیل ثابت، سهم ذخیره دلار تنها 0.12% به 57.67% کاهش یافت. این نشان میدهد که بانکهای مرکزی تغییرات حداقلی در ذخایر دلاری خود در طول این سهماهه ایجاد کردند و داستانهای دلارزدایی جهانی را به چالش کشیدند.
به طور مشابه، سهم ذخیره یورو به نظر میرسید به 21.13% افزایش یافت که افزایشی 1.13 واحدی است. با این حال، این نیز به طور کامل توسط ارزشگذاریهای ارزی هدایت شد.
حمایت شده
در نرخ تبدیل ثابت، سهم یورو اندکی 0.04 واحد کاهش یافت که نشان میدهد بانکهای مرکزی در واقع داراییهای یورو را کاهش دادند.
نمودار میلهای صندوق بین المللی پول که نشان میدهد ارزشگذاریهای نرخ تبدیل تقریباً تمام تفاوت قیمت در سهم ذخیره دلار آمریکا در سهماهه دوم 1404 را توضیح میدهد، منتسب به صندوق بین المللی پولاین برای بیتکوین و آلتکوینها به چه معناست
این تحلیل سیگنالهای کلان خاموشی را برای بیتکوین و سایر داراییهای دیجیتال که به عنوان پوشش در برابر ضعف دلار آمریکا بازاریابی میشوند، ارائه میدهد. بانکهای مرکزی از دلار متنوع نشدند حتی زمانی که ارز به طور قابل توجهی استهلاک یافت.
حمایت شده
روندهای دلارزدایی اغلب به عنوان محرکهای احتمالی پذیرش نهادی کریپتو برجسته میشوند. با این حال، دادههای COFER، پس از تعدیل برای نرخ تبدیل، نشان میدهند که این روندها میتوانند بدون زمینه مناسب گمراهکننده باشند.
پوند بریتانیا نیز سهم ذخیره خود را در سهماهه دوم به نظر میرسید رشد کرد، اما این یک اثر ارزشگذاری دیگر بود که کاهش واقعی در داراییها را پوشش میداد. این یافتهها نشان میدهند که چرا سرمایهگذاران باید فراتر از اعداد سرتیتر نگاه کنند تا تغییرات واقعی در نقدینگی را درک کنند.
مطالعه صندوق بین المللی پول دیدگاه دقیقتری از سیاست پولی در طول بازارهای پر نوسان به سرمایهگذاران ارائه میدهد. با تمایز بین حرکتهای سیاستی واقعی و تغییرات ارزشگذاری موقت، سرمایهگذاران کریپتو میتوانند روندهای کلان جهانی را بهتر ارزیابی کنند.
حمایت شده
استراتژیها و چشمانداز ذخیره بانک مرکزی
داراییهای دلاری در سهماهه دوم 1404 پایدار باقی ماند که نشان میدهد بانکهای مرکزی هنوز به ارزهای سنتی متکی هستند حتی در حالی که گزینههای دیجیتال توجه جلب میکنند. صندوق بین المللی پول تأکید کرد که تعدیلات نرخ تبدیل برای درک دقیق تغییرات ذخیره حیاتی هستند.
بانکهای مرکزی هنگام مدیریت ذخایر، نقدینگی، بازده و ریسک را در اولویت قرار میدهند. موقعیت قوی دلار به بازارهای عمیق، کاربرد تراکنش بالا و سیستمهای مستقر مرتبط است. این جنبهها هنوز موانعی هستند که داراییهای دیجیتال باید بر آنها غلبه کنند.
روششناسی صندوق بین المللی پول نشان میدهد که چگونه تغییرات ارزی میتوانند دادههای ذخیره را تحریف کنند. در سهماهه دوم، تقریباً تمام تغییرات گزارش شده در ارزهای عمده ناشی از نوسانات ارزشگذاری بود، نه تعادل مجدد واقعی سبد سهام. بانکهای مرکزی در طول نوسانات بازار موضع محتاطانهای حفظ کردند.
این یافتهها به روشن شدن روندهای جهانی شکلدهنده بازارهای کریپتو کمک میکنند. سرمایهگذاران علاقهمند به دلارزدایی به عنوان کاتالیزور بیتکوین باید به اعداد تعدیلشده نرخ تبدیل تکیه کنند.
منبع: https://beincrypto.com/imf-q2-2025-usd-reserve-share/
