TL;DR 1）USDe 是合成美元而非法幣穩定幣：通過加密資產和對應的空頭期貨頭寸支持，而非傳統法幣儲備。 2）Delta 對沖策略保持穩定：對持有的 BTC、ETH 等現貨資產進行永續和交割期貨對沖，維持價值穩定。 3）sUSDe 提供收益機會：質押 USDe 可獲得協議收益分配，2024 年平均年化收益率達 19%。 4）多鏈部署廣泛應用：已在 24 條區塊鏈上部署，擁有龐大的用戶基礎和生態TL;DR 1）USDe 是合成美元而非法幣穩定幣：通過加密資產和對應的空頭期貨頭寸支持，而非傳統法幣儲備。 2）Delta 對沖策略保持穩定：對持有的 BTC、ETH 等現貨資產進行永續和交割期貨對沖，維持價值穩定。 3）sUSDe 提供收益機會：質押 USDe 可獲得協議收益分配，2024 年平均年化收益率達 19%。 4）多鏈部署廣泛應用：已在 24 條區塊鏈上部署，擁有龐大的用戶基礎和生態
新手學院/熱幣專區/項目介紹/什麼是 Eth...機制與投資價值

什麼是 Ethena？一文讀懂加密原生合成美元協議的運作機制與投資價值

初階
2025年11月6日MEXC
0m
#行業熱門
Ethena USDe
USDE$0.9994--%
比特幣
BTC$87,276.41+1.09%
以太幣
ETH$2,967.23+4.63%
USDCoin
USDC$1.0004--%
DeFi
DEFI$0.000632+7.30%

TL;DR

1）USDe 是合成美元而非法幣穩定幣：通過加密資產和對應的空頭期貨頭寸支持，而非傳統法幣儲備。
2）Delta 對沖策略保持穩定：對持有的 BTC、ETH 等現貨資產進行永續和交割期貨對沖，維持價值穩定。
3）sUSDe 提供收益機會：質押 USDe 可獲得協議收益分配，2024 年平均年化收益率達 19%。
4）多鏈部署廣泛應用：已在 24 條區塊鏈上部署，擁有龐大的用戶基礎和生態系統。
5）創新的流動性穩定幣機制：結合 USDC/USDT 等流動性穩定幣動態配置，優化熊市表現。

1. 什麼是 Ethena


Ethena 是一個建立在以太坊區塊鏈上的合成美元協議，旨在為加密貨幣世界提供真正的原生貨幣解決方案。該協議的核心產品是 USDe（合成美元）和 sUSDe（質押 USDe），為全球用戶提供可組合的加密原生美元和美元儲蓄資產。

與 USDC、USDT 等傳統法幣抵押穩定幣不同，USDe 是一種合成美元，其價值並非由銀行賬戶中的美元儲備支持，而是通過持有加密資產（如比特幣、以太坊）並同時持有相應的空頭衍生品頭寸來維持穩定。這種創新機制使 USDe 成為完全加密原生、可擴展且抗審查的穩定幣解決方案。

Ethena 的願景是「實現互聯網貨幣」（Enabling Internet Money），為數字經濟提供不依賴傳統銀行系統的貨幣基礎設施。目前，Ethena 已在 24 條區塊鏈上部署，服務於龐大的用戶群體，USDe 供應量持續增長，成為 DeFi 生態系統中的重要組成部分。


2. Ethena 的產品詳解：USDe 与 sUSDe


2.1 USDe：加密原生合成美元


USDe 是 Ethena 協議的核心產品，定位為加密原生的可擴展貨幣解決方案。其主要特點包括：
完全抵押支持：每一個 USDe 都有對應的加密資產和衍生品頭寸支持。
可自由組合：USDe 可以在中心化和去中心化金融平台中自由使用，無需許可。
抗審查性：不依賴傳統銀行系統，降低了監管凍結風險。
可擴展性：隨着加密衍生品市場的增長，USDe 的發行規模可以持續擴大。


2.2 sUSDe：全球可訪問的美元儲蓄資產


sUSDe 是質押版本的 USDe，持有者可以獲得協議產生的收益分配。根據數據顯示，2024 年 sUSDe 的平均年化收益率高達 19%，這使其成為極具吸引力的美元儲蓄工具。sUSDe 的收益機制：
  • 協議通過 delta 對沖策略產生的資金費率收入。
  • 基差交易產生的利潤。
  • 流動性穩定幣配置產生的收益。
  • 這些收益按比例分配給 sUSDe 持有者。

2.3 用戶如何參與


目前用戶可以通過以下方式參與 Ethena 生態：
無需許可獲取 USDe：通過外部 AMM 流動性池，用戶可以使用 USDT 或 USDC 等資產兌換 USDe。
直接鑄造 USDe：僅限通過 KYC/KYB 審核的批准做市商，可以轉入認可的儲備資產直接鑄造 USDe。
直接贖回 USDe：同樣僅限批准的做市商，可以銷毀 USDe 並接收對應的支持資產。
質押與解除質押：在允許的司法管轄區，用戶可以質押 USDe 獲得 sUSDe，從而分享協議收益。


3. Ethena 代幣經濟模型


3.1 ENA 代幣分配與解鎖機制


ENA 代幣總供應量：150 億枚

分配類別
比例
說明
解鎖
核心貢獻者
30%
獎勵將 USDe 推向市場的核心開發團隊。
1 年 cliff 期後解鎖 25%，之後 3 年線性月度解鎖剩餘 75%。
投資人
——
支持 Ethena 協議開發的投資機構。
1 年 cliff 期後解鎖 25%，之後 3 年線性月度解鎖剩餘 75%。
基金會
——
用於擴大 USDe 的覆蓋範圍。
——
生態發展
30%
用於支持生態發展。
——



3.2 ENA 代幣的作用


ENA 是 Ethena 協議的原生治理代幣，在生態系統中發揮着重要作用。ENA 的主要功能包括：

治理權：ENA 用於管理 Ethena 協議及其關鍵決策。
sENA 獎勵：sENA 是用於鎖定 ENA 的流動收據代幣，可在各種 DeFi 應用程序中組合使用。
質押收益：用戶可以質押 ENA 代幣獲得額外收益，參與協議的長期價值捕獲。


4. ENA 價格分析與投資考量


4.1 價格影響因素


ENA 代幣的價格受多重因素影響：

協議收入表現：USDe 的增長和 sUSDe 的收益率直接影響協議價值，進而影響 ENA 價格。
採用率增長：隨着更多用戶和協議採用 USDe，生態系統價值增長會反映在 ENA 價格上。
競爭態勢：與 USDC、USDT 等傳統穩定幣以及其他合成美元項目的競爭情況。
監管環境：加密貨幣監管政策的變化可能影響 USDe 的採用和 ENA 的價值。

4.2 投資價值評估


從投資角度看，Ethena 和 ENA 代幣具有以下價值主張：
創新的商業模式：合成美元機制提供了不依賴傳統金融系統的穩定幣解決方案，解決了中心化穩定幣的審查風險。
可觀的收益機會：sUSDe 的平均年化收益率是極具競爭力的產品。
可擴展性優勢：隨着加密衍生品市場的增長，USDe 的潛在規模空間巨大。
多鏈部署戰略：已在 24 條區塊鏈上部署，顯示出強大的生態擴展能力。
透明度承諾：協議提供實時儀錶板、託管人證明、審計報告等，增強用戶信任。

4.3 如何在 MEXC 購買 ENA 代幣


您可以透過使用 MEXC 交易所購買 Ethena（ENA）代幣。MEXC 以其低手續費、極速交易、廣泛的資產覆蓋以及卓越的流動性，贏得了全球投資者的廣泛信賴。同時，MEXC 對新興項目的敏銳洞察與深度扶持，使其成為孕育優質項目的理想平台。

目前，MEXC 平台已首發上線 ENA 代幣的現貨交易和合約交易，您可以在 MEXC 以超低費率進行代幣交易。

1）打開並登入 MEXC App 或官方網站。
2）在搜尋框中搜尋 ENA 代幣名稱，選擇 ENA 的現貨交易和合約交易。
3）選擇下單方式，輸入數量、價格等參數完成交易。



5. Ethena 的生態系統與未來展望


5.1 Ethena 廣泛的生態整合


Ethena 已經建立了龐大的生態系統：
  • 24 條區塊鏈部署：實現多鏈互操作性
  • DeFi 和 CeFi 整合：USDe 可以在各類金融平台自由組合使用
  • 做市商網絡：建立了經過 KYC/KYB 審核的專業做市商體系
  • 社區建設：通過 Telegram、Discord、Twitter 等平台維護活躍社區

5.2 發展前景


Ethena 的發展前景取決於幾個關鍵因素：
  • 穩定幣市場增長：全球對美元穩定幣的需求持續增長，為 USDe 提供了廣闊市場。
  • 監管明朗化：如果監管環境對去中心化穩定幣更加友好，將極大促進採用。
  • 技術創新：持續的技術優化和產品創新將增強競爭力。
  • 生態系統效應：隨着更多應用集成 USDe，網絡效應將推動增長。
  • 機構採用：如果機構投資者開始採用 USDe 作為加密原生美元解決方案，將帶來質的飛躍。

Ethena 代表了穩定幣領域的重要創新，通過合成美元機制提供了不依賴傳統銀行系統的貨幣解決方案。對於尋求加密原生美元解決方案的用戶，Ethena 提供了一個技術先進、透明度高、收益可觀的選擇。對於 ENA 代幣投資者，協議的長期價值取決於 USDe 採用率的增長、生態系統的發展以及在與傳統穩定幣競爭中的表現。

當前，MEXC 正在開展「ENA 星光盛典 $1,000,000 獎池靜待瓜分」活動。活動期間交易 ENA ，可享 0 手續費，現貨、合約、充值、質押活動類型豐富，百萬大獎等你來贏。


免責聲明：本資料不提供有關投資、稅務、法律、財務、會計、咨詢或任何其他相關服務的建議，也不是購買、出售或持有任何資產的建議。MEXC新手學院僅提供信息參考，不構成任何投資建議，請確保充分了解所涉及的風險並謹慎投資，用戶一切投資行為與本站無關。


熱門文章

守住底線與避免誤傷：風控系統的動態最佳化邏輯

守住底線與避免誤傷：風控系統的動態最佳化邏輯

隨著加密市場中的攻擊手段日益精確與隱蔽，交易平台的風控系統也不斷升級。然而，在保護市場公平與資產安全的同時，風控系統也面臨著兩難：過於嚴格的策略會提升「誤報」率，而標準寬鬆又無法有效打擊損害市場與用戶利益的違規行為。MEXC2025 年第三季的風控數據清楚地展現了這項挑戰的複雜性：成功識別並阻斷 45,513 起協同詐欺行為，有效遏制了有組織的市場操縱。在東南亞，透過加強提現驗證和深入排除可疑關聯

如何質押 Algorand？質押獎勵與最佳平台

如何質押 Algorand？質押獎勵與最佳平台

隨著透過 Algorand 4.0 升級推出區塊鏈質押獎勵計劃，Algorand 質押進入了新時代，為 ALGO 持有者提供多種被動收入方式，且無需像其他網路那樣受到常見的限制。 與傳統的權益證明系統不同，質押 Algorand 不需要鎖定您的代幣，也不用擔心因錯誤而受到削減懲罰。 本指南將帶您了解使用 ALGO 賺取獎勵所需的一切知識，從理解純權益證明機制的運作方式，到根據您的投資水平選擇合適的

如何質押 Ronin？RON 質押獎勵完整指南

如何質押 Ronin？RON 質押獎勵完整指南

Ronin 質押為加密貨幣持有者提供了一種賺取被動收入的方式，同時支持遊戲領域最受歡迎的區塊鏈網絡之一。 本指南將帶您了解有關質押 RON 代幣的所有資訊，從理解系統運作方式到計算您的潛在回報。 無論您是 Axie Infinity 玩家還是長期投資者，您都將學習到如何立即開始賺取 Ronin 質押獎勵的實用步驟。 關鍵要點 Ronin 質押讓您無需運行自己的節點，只需將 RON 代幣委託給驗證者

什麼是預測合約？一種簡單快捷的合約交易方式

什麼是預測合約？一種簡單快捷的合約交易方式

加密貨幣合約交易以其高槓杆和多空雙向獲利的能力吸引了無數投資者，但其複雜的機制——保證金、槓桿、強平價格等，也讓許多新手望而卻步。爲了降低衍生品交易的門檻，MEXC 創新性地推出了「預測合約」。它摒棄了傳統合約的複雜性，將交易迴歸到最核心的本質：判斷漲跌。*BTN-開啓您的合約交易之旅&BTNURL=https://www.mexc.com/futures/BTC_USDT *1. 什麼是預測合約

熱門加密動態

hadtotakeprofits sir (HTTPS) 現貨交易平台比較：為何 MEXC 引領市場

hadtotakeprofits sir (HTTPS) 現貨交易平台比較：為何 MEXC 引領市場

選擇正確的 hadtotakeprofits sir (HTTPS) 現貨交易平台能顯著影響您的交易成功率。MEXC 在加密貨幣交易所中以卓越的功能、具競爭力的手續費和強化的安全措施脫穎而出。本比較指南揭示了為何 MEXC 是交易 hadtotakeprofits sir (HTTPS) 的首選平台，勝過其他平台。MEXC 與其他交易所：hadtotakeprofits sir (HTTPS) 交

Hadtotakeprofits sir (HTTPS) MEXC 現貨交易 APP：你的行動交易入口

Hadtotakeprofits sir (HTTPS) MEXC 現貨交易 APP：你的行動交易入口

為何選擇 MEXC 應用程式進行 Hadtotakeprofits sir (HTTPS) 現貨交易MEXC 以其 hadtotakeprofits sir 現貨交易的零掛單手續費在其他交易平台中脫穎而出，使其成為活躍交易者最具成本效益的交易所之一。該應用程式提供 hadtotakeprofits sir 以及數千種其他加密貨幣的交易，通常是最早上架熱門代幣的主要交易所之一。MEXC 強大的交易引

hadtotakeprofits sir (HTTPS) 現貨交易策略：新手指南

hadtotakeprofits sir (HTTPS) 現貨交易策略：新手指南

現貨交易涉及以當前市場價格買賣加密貨幣並立即交割。對於想要交易 hadtotakeprofits sir (HTTPS) 的新手來說，了解有效的現貨交易策略對於做出明智決策至關重要。本綜合指南涵蓋了基本方法，可以幫助新手交易者更有信心地駕馭 hadtotakeprofits sir (HTTPS) 市場，同時實施經過驗證的加密貨幣交易策略。hadtotakeprofits sir (HTTPS)

hadtotakeprofits sir (HTTPS) MEXC 現貨交易手續費：新手完整指南

hadtotakeprofits sir (HTTPS) MEXC 現貨交易手續費：新手完整指南

在交易 hadtotakeprofits sir (HTTPS) 時，了解 MEXC 現貨交易手續費至關重要。MEXC 採用 掛單者-吃單者手續費結構，現貨市場掛單者手續費為 0%，吃單者手續費為 0.05%，為交易 hadtotakeprofits sir (HTTPS) 提供了具成本效益的環境。[1][3] 這種具競爭力的 MEXC 交易手續費結構使 MEXC 成為新手和經驗豐富的交易者在現貨

相關文章

七載鋒芒！MEXC 7 週年慶揭秘「合約交易」的 5 大優勢

七載鋒芒！MEXC 7 週年慶揭秘「合約交易」的 5 大優勢

在加密貨幣市場快速發展的今天，合約交易因其高效性和靈活性已成為眾多交易者的重要工具。作為全球領先的加密貨幣交易平台，MEXC 自 2018 年成立以來，始終致力於為全球用戶提供專業、安全、高效的交易服務。在 MEXC 7 週年之際，本文特別總結了 MEXC 合約交易的全面優勢，幫助用戶更了解為何選擇 MEXC 進行合約交易。了解合約交易合約交易是一種衍生性商品交易形式，允許交易者在未來以預定價格買

七年耕耘，步步向「好」— MEXC 與用戶共創未來

七年耕耘，步步向「好」— MEXC 與用戶共創未來

2025 年，MEXC 迎來七週年。從默默無聞的創新者，到如今深受全球用戶信賴的領先平台，MEXC 始終秉持「精於細節、臻於至善」的理念，力求在每一個環節都做到嚴謹與完善。七年來，我們持續專注於打造安全、便利、高效的交易體驗，憑藉著技術創新與服務優化，不斷突破產業邊界，成功實現了從挑戰者到引領者的華麗蛻變。1.好平台：從「上幣迅速」到「幣種齊全」在加密市場瞬息萬變的節奏中，MEXC 始終跑在前列。

什麼是粉絲代幣（Fan Tokens）？80 種代幣連接全球粉絲，日交易量突破 5,200 萬美元

什麼是粉絲代幣（Fan Tokens）？80 種代幣連接全球粉絲，日交易量突破 5,200 萬美元

探索由體育豪門支持的粉絲代幣，上 MEXC 暢享重磅活動粉絲代幣是官方的體育數位資產類別。它基於 Chiliz Chain 創建，由 CHZ 提供技術支持，並由包括巴黎聖日耳曼、巴塞羅那、曼城等在內的眾多世界頂級球隊推出。隨著 SportFi 賽季即將拉開帷幕，Fan Tokens 必將迎來更大的發展機遇。了解更多關於粉絲代幣的資訊，並享受我們主要的粉絲代幣和 CHZ 活動。*BTN-前往參與&B

什麼是 JESSE？Base 核心開發者推出的去中心化內容幣深度解析

什麼是 JESSE？Base 核心開發者推出的去中心化內容幣深度解析

TL;DR 1）JESSE 是 Base 網路核心開發者 Jesse Pollak 發行的個人代幣。 2）JESSE 代幣定位於“內容幣”（Content Coin），旨在連接創作者與粉絲。 3）JESSE 代幣結合創新與去中心化理念，推動 Web3 內容經濟發展。 4）JESSE 代幣已於 2025 年 11 月 20 日在 Base App 上正式發布。 5）JESSE 代幣價值波動性較高，投

註冊MEXC帳號
註冊 & 獲得高達10,000 USDT獎金