Đôi khi hiệu suất của một tài sản thể hiện nhiều hơn trong các chỉ số on-chain của nó hơn là trong các xu hướng vĩ mô. Chắc chắn, biến động vĩ mô của Q4 đã kích hoạt các đợt sụt giảm liên tiếp trên toàn thị trường, nhưng nỗi đau thực sự sâu hơn vẻ bề ngoài.
Lấy cộng đồng khai thác Bitcoin [BTC] làm ví dụ. Về mặt kỹ thuật, mức giảm gần 30% của BTC từ đỉnh 126.000 USD đã ảnh hưởng nặng nề đến các thợ đào, đặc biệt khi độ khó khai thác tiếp tục tăng lên mức cao nhất mọi thời đại.
Để hiểu rõ hơn, vào giữa tháng 11, độ khó khai thác BTC đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 155 nghìn tỷ, có nghĩa là sức mạnh băm của mạng lưới cạnh tranh hơn bao giờ hết. Kết quả? Chi phí khai thác Bitcoin đang ở mức kỷ lục.
Nguồn: CoinShares
Đáng chú ý, chi phí trung bình để khai thác 1 BTC hiện đang ở mức khoảng 74.600 USD.
Về mặt kỹ thuật, con số này chỉ thấp hơn 20% so với mức giá 90.000 USD của Bitcoin. Nhưng vấn đề không chỉ là toán học. Với biến động cao, khẩu vị rủi ro thấp, hỗ trợ giá yếu và các chỉ số on-chain đang chịu áp lực, rõ ràng BTC chưa gần đáy.
Đối với các thợ đào, việc tiếp tục tham gia thị trường ngày càng khó khăn hơn.
Biên lợi nhuận thấp, chi phí hoạt động tăng cao, và bất kỳ sai lầm nào cũng có thể tốn kém. Tuy nhiên, ở khía cạnh tích cực, cách các thợ đào điều hướng qua FUD hiện tại có thể cung cấp tín hiệu vững chắc cho động thái định hướng tiếp theo của Bitcoin.
Áp lực khai thác Bitcoin như một tín hiệu thị trường quan trọng
Để điều hướng qua biến động, "niềm tin" giữa các người chơi chính là yếu tố quan trọng.
Đó là lý do tại sao chi phí của thợ đào là một chỉ số quan trọng. Với những biến động giá hiện tại của Bitcoin, sẽ hợp lý nếu các thợ đào rút lui sớm để bảo vệ biên lợi nhuận hoặc hòa vốn trước khi các đợt điều chỉnh sâu hơn làm tăng áp lực.
Tuy nhiên, các chỉ số khai thác vẫn chưa chuyển sang bearish. Ví dụ, Chỉ số Vị thế Thợ đào Bitcoin (MPI) đang ở mức -0,9, giảm từ đỉnh 2,17 vào cuối tháng 11, cho thấy các thợ đào vẫn chưa đầu hàng.
Nguồn: CryptoQuant
Để hiểu rõ hơn, MPI theo dõi dòng tiền ra của thợ đào Bitcoin.
Về mặt kỹ thuật, MPI cao đồng nghĩa với việc bán ra nhiều hơn, trong khi các chỉ số âm cho thấy tâm lý HODLing, củng cố niềm tin vào Bitcoin. Vì vậy, với chỉ số -0,9 hiện tại, các thợ đào đang nghiêng về việc HODLing thay vì bán tháo.
Đó là một tín hiệu vững chắc cho thị trường: Mặc dù chi phí tăng, độ khó khai thác cao hơn và biến động của BTC, các thợ đào Bitcoin vẫn tiếp tục gắn bó.
Mặc dù đáy có thể chưa đến, hành vi của thợ đào đang cho thấy khả năng phục hồi tiềm ẩn.
Kết luận
- Ngay cả khi chi phí trung bình để khai thác 1 BTC đạt khoảng 74.600 USD, các thợ đào vẫn nghiêng về việc HODLing thay vì bán ra.
- Niềm tin này đã trở thành một tín hiệu thị trường quan trọng cho động thái tiếp theo của Bitcoin.
Nguồn: https://ambcrypto.com/bitcoin-miners-face-all-time-high-costs-heres-what-it-means-for-btc/
