การหมดอายุของออปชั่น กระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF และความกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคมาบรรจบกัน ผลักดันให้เกิดการชำระบัญชีในขณะที่ Bitcoin ทดสอบระดับแนวรับสำคัญ
การชำระบัญชีพุ่งสูงเกิน 450 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Bitcoin, Ethereum, XRP และ Solana ร่วงลงพร้อมกันในการขายทิ้งอย่างรวดเร็ว การป้องกันความเสี่ยงกลายเป็นการขายแบบถูกบังคับหลังจากการหมดอายุของออปชั่นคริปโตขนาดใหญ่โจมตีสถานะของเทรดเดอร์อย่างหนัก
ในเวลาเดียวกัน ราคาน้ำมันพุ่งสูงท่ามกลางภัยคุกคามใหม่จากตะวันออกกลาง ผลักดันนักลงทุนให้ออกห่างจากสินทรัพย์ที่มีความผันผวนมากขึ้น ผลลัพธ์ทำให้เหรียญสำคัญหลายตัวร่วงลง 6-8% ในหนึ่งสัปดาห์ และผลักดันคริปโตเข้าสู่เขตขายมากเกินไป
Bitcoin ร่วงลงขณะที่การหมดอายุของออปชั่น 14 พันล้านดอลลาร์กระตุ้นคลื่นการชำระบัญชี 450 ล้านดอลลาร์
ตลาดเผชิญกับความตกใจทางเทคนิคอย่างรุนแรงในวันที่ 27 มีนาคม เมื่อ Deribit ชำระออปชั่น Bitcoin มูลค่า 14.16 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการหมดอายุรายไตรมาสที่ใหญ่ที่สุดของปี 2026 เหตุการณ์นี้ขจัดส่วนแบ่งการเปิดรับความเสี่ยงจำนวนมากในตลาด โดยลบล้างเกือบ 40% ของสถานะที่เปิดอยู่
Max pain ตั้งอยู่ที่ 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระดับการซื้อขายจริงประมาณ 9,000 ดอลลาร์ หมายความว่าสถานะซื้อขาขึ้นจำนวนมากได้รับผลตอบแทนน้อยกว่าที่คาดไว้
แหล่งที่มาของภาพ: Deribit
Bitcoin จึงร่วงลงภายใต้แรงกดดันของการลดความเสี่ยงแบบถูกบังคับ เหรียญนี้ตกลงประมาณ 5% ในช่วง 24 ชั่วโมง ลดต่ำสุดที่ 65,720 ดอลลาร์ก่อนที่จะคงตัวใกล้ 66,457 ดอลลาร์ การชำระบัญชีเร่งตัวขึ้นในสถานที่ซื้อขายที่ใช้เลเวอเรจ ผลักดันเทรดเดอร์มากกว่า 122,000 รายออกจากสถานะ ยอดขาดทุนรวมถึงประมาณ 451 ล้านดอลลาร์ ทำให้การหมดอายุกลายเป็นตัวกระตุ้นมากกว่าปัจจัยรอง
การหมดอายุเกิดขึ้นพร้อมกับการแย่ลงของความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกท่ามกลางการคุกคามของอิหร่านที่จะปิดกั้นจุดคอขวดน้ำมันแห่งที่สอง รายงานชี้ไปที่ช่องแคบบับเอลมันเดบ ซึ่งเป็นเส้นทางทะเลแดงสำคัญที่ขนส่งส่วนแบ่งที่สำคัญของน้ำมันทางเรือทั่วโลก
การคุกคามมาถึงขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ทำให้ความกลัวเกี่ยวกับการหยุดชะงักของอุปทานรุนแรงขึ้น
ราคาน้ำมันปีนขึ้นเกิน 100 ดอลลาร์ ถึงประมาณ 103 ดอลลาร์ และความกล้าเสี่ยงอ่อนแอลงทันที การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในช่วงต้นเดือนมีนาคม การหมุนเวียนจากทองคำไปสู่คริปโตที่เคยสนับสนุน Bitcoin กลับตัวอย่างรวดเร็ว นักลงทุนหมุนเวียนออกจากคริปโตไปสู่สินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าแทน ขณะที่เทรดเดอร์ใช้การชำระบัญชีเพื่อปิดความเสี่ยงในราคาที่มีอยู่
กระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF และการรีเซ็ตอนุพันธ์ทำให้ตลาดคริปโตไม่มีแนวรับ
กระแสเงินทุนคริปโตยังส่งสัญญาณขาลงในช่วงเวลาเดียวกัน กระแสเงินทุนไหลออกจาก Bitcoin ETF ถึงประมาณ 171 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 26 มีนาคม Ethereum ETFs มีกระแสเงินทุนไหลออก 92.5 ล้านดอลลาร์ในวันเดียวกัน ขยายช่วงติดลบเป็นเซสชันที่เจ็ดติดต่อกัน
แหล่งที่มา: SoSoValue
เมื่ออุปสงค์ของ ETF เย็นลงขณะที่อนุพันธ์ชำระในขนาดใหญ่ แนวรับในตลาดสปอตมักจะดิ้นรนในการรองรับแรงขาย
ในสภาพแวดล้อมนั้น แม้แต่การอ่านค่า "ขายมากเกินไป" ก็ไม่ได้ป้องกันการร่วงลงต่อไป ดัชนี Fear & Greed อยู่ที่ 23 ขณะที่ค่า RSI เฉลี่ยของคริปโตลดลงใกล้ระดับสูง-30 ระดับนี้ไม่ได้ปรากฏบ่อยนับตั้งแต่การล่มสลายในต้นเดือนกุมภาพันธ์ บ่งชี้ว่าความเสียหายทางอารมณ์ของตลาดยังคงมีอยู่มากกว่าจะจางหาย
ณ วันที่ 28 มีนาคม ราคาของสินทรัพย์หลักสี่ตัวดูเป็นอย่างนี้: Bitcoin ใกล้ 66,457 ดอลลาร์, Ethereum ประมาณ 2,001 ดอลลาร์, XRP ประมาณ 1.33 ดอลลาร์ และ Solana ประมาณ 83.10 ดอลลาร์ แต่ละตัวติดตามการลดลงรายสัปดาห์อย่างชันประมาณ 6-8% จากจุดสูงสุดล่าสุด การร่วงลงอยู่ในช่วงประมาณครึ่งหนึ่งถึงมากกว่าสองในสาม
Bitcoin ตกลงจากประมาณ 71,000 ดอลลาร์ตอนต้นสัปดาห์มาที่ 66,457 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม พื้นที่ 66,000 ดอลลาร์ดึงดูดผู้ซื้อในอดีต แต่การเคลื่อนไหวต่อไปขึ้นอยู่กับว่าราคาสามารถรักษาการปิดรายวันเหนือระดับนั้นได้หรือไม่
Ethereum ลดลงต่ำกว่า 2,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางปี 2024 ซึ่งเป็นจุดเบรกทางเทคนิคที่สำคัญ XRP ลื่นไถลไปที่ 1.33 ดอลลาร์ ห่างไกลจากจุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม 2025 แม้จะมีการอ้างล่าสุดของ SEC ว่ามันเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล Solana แบกรับแรงกดดันที่รุนแรงที่สุด โดยราคาลดลงประมาณ 72% จากจุดสูงสุด
แรงกดดันมหภาคเพิ่มขึ้นในขณะที่คริปโตดิ้นรนภายใต้ผลตอบแทน น้ำมัน และกระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF
การขายทิ้งไม่ได้มาจากกราฟราคาเพียงอย่างเดียว มีหลายปัจจัยมาบรรจบกันเพื่อทำให้แรงกดดันต่อเลเวอเรจและอุปสงค์ในตลาดสปอตแย่ลง:
- ความเครียดด้านน้ำมันที่เชื่อมโยงกับสงครามทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงมีอยู่
- กระแสเงินทุนไหลออกจาก ETF ลดการซื้อที่มั่นคงในช่วงความผันผวน
- กลไกการหมดอายุของออปชั่นบังคับให้สถานะคลายตัวอย่างรวดเร็ว
- ผลตอบแทนที่สูงขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งแกร่งขึ้นดูดสภาพคล่องออกจากการซื้อขายที่มีความเสี่ยง
สภาวะเศรษฐกิจมหภาคเพิ่มโครงสร้างให้กับการตกต่ำ การประชุมของ Fed วันที่ 18 มีนาคม ปรับแก้การคาดการณ์เงินเฟ้อ PCE ปี 2026 จาก 2.4% เป็น 2.7% โดยการปรับขึ้นนี้ถูกอธิบายว่าเป็นครั้งใหญ่ที่สุดในรอบล่าสุด การเปลี่ยนแปลงนั้นผลักดันการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยให้ไกลออกไป และเทรดเดอร์กำหนดราคาตัวกระตุ้นในระยะใกล้น้อยลง
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี ตอนนี้อยู่ใกล้ 4.5% ขณะที่ดัชนีดอลลาร์เพิ่มขึ้นประมาณ 0.57% ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เมื่อผลตอบแทนเพิ่มขึ้นและดอลลาร์แข็งค่าขึ้น เงินทุนมักนิยมพันธบัตรมากกว่าคริปโต เพิ่มภาระภาษีศุลกากรทั่วโลก 15% ที่กดน้ำหนักสินทรัพย์เสี่ยงตั้งแต่ต้นปี 2026 และตลาดเข้าสู่เหตุการณ์ออปชั่นโดยไม่มีเบาะรอง
ตลาดคริปโตจับตาการฟื้นตัวในขณะที่ความเสี่ยงภายนอกยังคงครอบงำ
การฟื้นตัวอาจต้องการการเปลี่ยนแปลงจากภายนอกก่อน เนื่องจากตัวขับเคลื่อนหลักอยู่นอกคริปโต การลดความตึงเครียดในความขัดแย้งอิหร่าน-อิสราเอล ยังคงเป็นตัวคันโยกที่เร็วที่สุดสำหรับความรู้สึก รายงานเกี่ยวกับการหยุดยิงในช่วงต้นเดือนมีนาคมช่วยให้ Bitcoin ฟื้นตัวประมาณ 16% ในห้าวัน ยกระดับจากประมาณ 63,106 ดอลลาร์ไป 73,156 ดอลลาร์
ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าหากราคาน้ำมันลื่นไถลกลับลงมาต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ ความกลัวเงินเฟ้ออาจเย็นลง ทำให้ Fed มีพื้นที่ที่จะดำเนินการได้เร็วขึ้น หุ้นและคริปโตมักตอบสนองอย่างรวดเร็วเมื่อความคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยดีขึ้น โดยเฉพาะหลังคลื่นการชำระบัญชีแบบถูกบังคับ
การเคลื่อนไหวด้านกฎระเบียบอาจสำคัญในกำหนดเวลาที่แตกต่างกัน CLARITY Act ดูเหมือนจะใกล้การลงคะแนนของวุฒิสภามากขึ้น โดยมีรายงานว่าภาษาผลตอบแทน stablecoin ได้รับการตกลงโดยวุฒิสมาชิก Tillis และ Alsobrooks คณะกรรมการธนาคารตั้งเป้าการปรับราคาในปลายเดือนเมษายน
หากผ่าน สถาบันอาจได้กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนกว่าซึ่งสนับสนุนการตัดสินใจจัดสรรที่ใหญ่ขึ้น อุปทาน Stablecoin ใกล้สถิติที่รายงาน 316 พันล้านดอลลาร์ส่งสัญญาณว่าเงินทุนยังไม่หายไปจากระบบคริปโตอย่างสมบูรณ์ มันสามารถกลับมาได้เมื่อสภาวะความเสี่ยงผ่อนคลาย
เทรดเดอร์จะตัดสิน "จุดต่ำสุด" โดยใช้พฤติกรรมอุปสงค์และราคา ไม่ใช่แค่ตัวบ่งชี้ขายมากเกินไป แนวโน้มสำคัญบางอย่างที่จะตัดสินแนวโน้มนี้รวมถึง:
- การเห็นกระแสเงินทุนไหลเข้า ETF กลับมาเป็นบวกหลายเซสชันติดต่อกัน
- การติดตาม Bitcoin ที่กลับมาและรักษา 70,000 ดอลลาร์แทนที่จะเด้งขึ้นชั่วคระว
- การติดตามว่า 66,000 ดอลลาร์รองรับการปิดรายวันโดยไม่มีการทะลุลง
- การติดตามว่าปริมาณการชำระบัญชีจางหายไปเมื่อเลเวอเรจรีเซ็ต
Bitcoin อยู่ที่จุดแยกทางในขณะที่แนวรับ $66K กลายเป็นระดับสำคัญ
สำหรับตอนนี้ ตัวขับเคลื่อนการล่มสลายมาจากภายนอกคริปโต—สงคราม น้ำมัน อัตราดอกเบี้ย และกลไกออปชั่น แต่คำถามสำคัญยังคงอยู่ว่าตลาดได้รับมือกับความตกใจเสร็จแล้วหรือยัง การอ้างที่กว้างขึ้น: สินทรัพย์สูญเสียอย่างรุนแรง แต่กระแสเงินทุน ETF ในช่วงที่แย่ที่สุดไม่ได้หายไปโดยสมบูรณ์ บ่งบอกถึงการมีอยู่ของสถาบัน
การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin จะกำหนดทิศทางในระยะใกล้ หาก BTC ปีนกลับไปใกล้ 70,000 ดอลลาร์ อาจส่งสัญญาณว่าแรงขายได้สั่นคลอนออกไปแล้วและผู้ซื้อเต็มใจที่จะยอมรับความเสี่ยงอีกครั้ง
การปิดรายวันต่ำกว่า 66,000 ดอลลาร์จะเตือนว่าแนวรับล้มเหลวเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่การล่มสลายในเดือนกุมภาพันธ์ ในสถานการณ์นั้น ด้านล่างอาจถึง 50,000 ดอลลาร์ โดยมีแนวโน้มที่จะลาก XRP, Ethereum และ Solana ลงไปด้วย
สำหรับผู้ถือ ระดับ 66,000 ดอลลาร์กลายเป็นจุดตรวจสอบที่ใช้งานได้ เซสชันถัดไปอาจเปิดเผยว่าการชำระบัญชีจบการเคลื่อนไหวหรือตลาดยังต้องการเวลามากขึ้นในการคลายตัว
แหล่งที่มา: https://www.livebitcoinnews.com/crypto-liquidations-top-450m-as-options-expiry-and-oil-shock-drive-broad-market-selloff/
