นักวิเคราะห์เผยเหตุผลว่าทำไม RLUSD จะทำให้ XRP มีมูลค่าสูงขึ้น ไม่ใช่ลดลง

นักลงทุน XRP อย่าง Jake Claver โต้แย้งว่า stablecoin RLUSD ของ Ripple ไม่ได้ทำให้เหตุผลในการมีอยู่ของ XRP อ่อนแอลง แต่กลับอาจเสริมความแข็งแกร่งให้มากขึ้น ด้วยการนำสภาพคล่องดอลลาร์ที่เป็นมิตรกับสถาบันมาสู่ XRP Ledger มากขึ้น ใน thread บน X Claver กล่าวว่าสินทรัพย์ทั้งสองถูกสร้างขึ้นเพื่อบทบาทที่แตกต่างกัน: RLUSD ในฐานะดอลลาร์ดิจิทัลที่ถูกต้องตามกฎหมาย และ XRP ในฐานะสินทรัพย์สะพานที่เป็นกลางซึ่งช่วยให้มูลค่าเคลื่อนย้ายระหว่างตลาดที่แยกส่วนออกจากกัน

การโต้แย้งนี้ตอบสนองต่อคำถามที่เกิดขึ้นซ้ำ ๆ ในชุมชน XRP: หาก RLUSD สามารถโอนเงินได้ภายในไม่กี่วินาที แล้วทำไม XRP ยังต้องมีอยู่? Claver กล่าวว่ากรอบคิดดังกล่าวพลาดความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์สำหรับการชำระหนี้และสินทรัพย์สำหรับการกำหนดเส้นทาง

"RLUSD ไม่ใช่เส้นชัย แต่เป็นประตูหน้า" Claver เขียน "สถาบันต่าง ๆ เข้ามาเพื่อดอลลาร์ดิจิทัลที่ถูกต้องตามกฎหมาย เมื่อพวกเขาอยู่บน ledger แล้ว พวกเขาก็เริ่มถามคำถามที่ใหญ่กว่า เราสามารถ tokenize หลักทรัพย์ที่นี่ได้ไหม? ชำระการซื้อขายได้ทันทีไหม? ลดการรอคอย 3 วันได้ไหม?"

XRP ในฐานะ "คนแลกเงิน" ของ Ledger

เพื่ออธิบายประเด็นนี้ Claver ใช้การเปรียบเทียบกับท่าเรือค้าขายในสมัยโบราณที่พ่อค้านำผ้าไหม เครื่องเทศ ขนแกะ เกลือ และทองคำมา แต่แทบไม่มีสิ่งที่พ่อค้ารายอื่นต้องการพอดี พ่อค้าผ้าไหมที่ต้องการพริกไทยอาจต้องแลกเป็นขนแกะก่อนแล้วจึงถึงมือผู้ขายเครื่องเทศ ด้วยสินค้าเพียงสิบรายการ เขาตั้งข้อสังเกตว่าจะสร้างคู่ซื้อขายที่เป็นไปได้ถึง 45 คู่ หากมีสินค้าร้อยรายการ ตัวเลขจะพุ่งสูงถึงเกือบ 5,000 คู่

ข้อสรุปของเขาคือตลาดต้องการสินทรัพย์กลางเพื่อลดแรงเสียดทาน บน XRP Ledger Claver กล่าวว่าบทบาทนั้นถูกรับบทโดย XRP

"บนพื้นผิวดูเหมือนการซื้อขายครั้งเดียว แต่เบื้องหลังมีสองครั้ง เขาซื้อผ้าไหมของคุณและขายเงินให้คุณ พร้อมกันทั้งสองอย่าง ถอดคนแลกเงินออก ท่าเรือทั้งหมดก็ชะลอตัวลงอย่างมาก บน XRP Ledger XRP ทำหน้าที่นั้นอย่างแน่นอน" เขาเขียน

Claver ยกตัวอย่างคนที่แลก tokenized Treasury bill เป็น euro stablecoin ในกรอบของเขา ผู้ใช้อาจเห็นแค่สินทรัพย์หนึ่งเข้าและอีกอันออก แต่เส้นทางการกำหนดเส้นทางสามารถผ่าน XRP ระหว่างทาง "ผู้ค้าไม่เคยเห็นขั้นตอน XRP สินทรัพย์เข้าไป สิ่งที่ต้องการออกมา XRP นั่งอยู่ตรงกลางอย่างเงียบ ๆ เพื่อให้มันทำงาน" เขากล่าว

ทำไม RLUSD ถึงไม่สามารถแทนที่ XRP ได้

Claver อธิบาย RLUSD ว่าเป็นดอลลาร์ดิจิทัลที่ออกแบบมาให้คงที่ที่หนึ่งดอลลาร์และได้รับการหนุนหลังด้วยทุนสำรองจริงในธนาคาร ทำให้มีประโยชน์เมื่อทั้งสองฝ่ายของธุรกรรมต้องการการเปิดรับดอลลาร์ แต่เขาโต้แย้งว่ากรณีการใช้งาน XRP Ledger ในอนาคตจำนวนมากอาจไม่ได้จบลงด้วยดอลลาร์เลย รวมถึง tokenized Treasuries ที่เคลื่อนย้ายไปสู่กองทุน euro ตลาดการให้กู้ยืมในสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์ หรือธุรกรรมสินทรัพย์ต่อสินทรัพย์อื่น ๆ

"RLUSD เหมาะสมที่สุดเมื่อทั้งสองฝ่ายของการซื้อขายต้องการดอลลาร์ในตอนท้าย มีการซื้อขายจำนวนมากที่เป็นเช่นนั้น" Claver เขียน "แต่ก็มีจำนวนมากที่ไม่เป็นเช่นนั้น Tokenized Treasuries ที่แลกเป็นกองทุน euro การกู้ยืมในสกุลเงินอื่น ๆ การซื้อขายใด ๆ ที่ไม่มีฝ่ายใดเป็น USD ในกรณีนั้น เหรียญดอลลาร์ไม่สามารถนั่งอยู่ตรงกลางได้"

จากนั้นเขาชี้ให้เห็นข้อจำกัดสามประการที่ในความเห็นของเขา ขัดขวางไม่ให้ RLUSD กลายเป็นสินทรัพย์สะพานสากลของ ledger ประการแรก RLUSD มีผู้ออกและด้วยเหตุนี้จึงมีความเสี่ยงเฉพาะผู้ออก หากบริษัทที่อยู่เบื้องหลังเผชิญกับปัญหาทางกฎหมาย การธนาคาร หรือการดำเนินงาน stablecoin ก็อาจได้รับผลกระทบ ในทางตรงข้าม XRP ไม่ได้ถูกสร้างขึ้นโดยผู้ออกและไม่สามารถปิดได้โดยบริษัทเดียว เขาโต้แย้ง

ประการที่สอง Claver กล่าวว่าสินทรัพย์สำหรับการกำหนดเส้นทางระดับโลกจำเป็นต้องเป็นกลาง stablecoin ที่ถูกควบคุมต้องปฏิบัติตามมาตรการคว่ำบาตร บัญชีดำ และกฎระเบียบระดับภูมิภาค และสามารถ freeze token หรือบล็อกผู้ใช้บางราย ซึ่งอาจเหมาะสมสำหรับผลิตภัณฑ์ดอลลาร์ที่ถูกควบคุม แต่ Claver โต้แย้งว่าไม่เหมาะสำหรับสินทรัพย์สะพานระดับพื้นฐาน

ประการที่สาม liquidity pool ต้องการสินทรัพย์สองประเภทที่แตกต่างกัน RLUSD สามารถอยู่ใน pool กับ euro stablecoin, tokenized Treasuries หรือเครื่องมืออื่น ๆ ได้ แต่ไม่สามารถเป็นทั้งสองด้านของตลาดได้ Claver กล่าวว่าสินทรัพย์ที่มีแนวโน้มสูงสุดที่จะกลายเป็นชั้นการกำหนดเส้นทางหลักคือสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่อง เป็นกลาง ปราศจากความเสี่ยงจากผู้ออก และได้รับการพิสูจน์แล้วตามกาลเวลา คำตอบของเขาคือ XRP

ณ เวลาที่เผยแพร่ XRP ซื้อขายอยู่ที่ $1.2628