นักเศรษฐศาสตร์ของ Standard Chartered ระบุว่าราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นกำลังขับเคลื่อนกระบวนการเงินเฟ้อแบบ cost-push ในจีน โดยอัตราเงินเฟ้อ CPI ในปี 2026 ขณะนี้คาดการณ์ไว้ที่ 1.2% แทนที่จะเป็น 0.6% พวกเขาคาดว่าภาวะเงินฝืด PPI จะสิ้นสุดลงและตัวปรับ GDP จะเปลี่ยนเป็นบวก ขณะที่ PBoC รักษานโยบายผ่อนคลายแต่งดการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม
สินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นยกระดับแนวโน้มเงินเฟ้อของจีน
"จากการที่เราปรับคาดการณ์ราคาน้ำมันเบรนต์เป็น 85.5 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลสำหรับปี 2026 ซึ่งสูงขึ้น 35% จากคาดการณ์ของเราในช่วงปลายปี 2025 การส่งผ่านไปยังอัตราเงินเฟ้อของจีน โดยเฉพาะ PPI ดูเหมือนจะไม่สามารถละเลยได้"
"แม้ก่อนที่น้ำมันจะปรับตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ สัญญาณของเงินเฟ้อก็ปรากฏขึ้นแล้ว โดยได้รับแรงหนุนจากราคาโลหะที่เพิ่มขึ้นในภาคต้นน้ำและการจัดการกำลังการผลิตในประเทศ"
"เงินเฟ้อแบบ cost-push อาจบีบกำไรภาคอุตสาหกรรมเพิ่มเติมหากบริษัทไม่สามารถส่งต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคได้อย่างเต็มที่"
"อย่างไรก็ตาม เงินเฟ้อในเชิงบวกยังคงสามารถช่วยคลายความคาดหวังเงินฝืดที่ฝังรากลึก และเมื่อรวมกับการใช้จ่ายทางการคลังที่กระตือรือร้นมากขึ้นเพื่อยกระดับอุปสงค์ อาจมีส่วนทำให้เกิดเงินเฟ้อที่ยั่งยืนมากขึ้น"
"เรายกระดับคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ CPI เฉลี่ยสำหรับปี 2026 เป็น 1.2% จาก 0.6% ก่อนหน้านี้ โดยได้รับแรงหนุนหลักจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น ความมั่นคงของราคาอาหาร และราคาบริการที่แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย"
"ขณะนี้เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ PPI จะอยู่ที่เฉลี่ย 0.8% ในปี 2026 ซึ่งจะยุติภาวะเงินฝืดเป็นเวลา 4 ปี ความเสี่ยงยังคงมีทั้งสองด้านเนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปสงค์ทั่วโลกและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ตัวปรับ GDP น่าจะเปลี่ยนเป็นบวกในปีนี้ เราไม่คาดหวังการเปลี่ยนแปลงในท่าทีนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเพื่อตอบสนองต่อเงินเฟ้อในระดับปานกลาง อย่างไรก็ตาม เราคิดว่าเกณฑ์สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้เพิ่มขึ้น และด้วยเหตุนี้จึงไม่คาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในปี 2026 อีกต่อไป"
(บทความนี้สร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)
แหล่งที่มา: https://www.fxstreet.com/news/china-cost-driven-reflation-outlook-standard-chartered-202603232048
