MTN MoMo ทะลุยอดธุรกรรม 5 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่การให้สินเชื่อเพิ่มขึ้นสามเท่า แต่ไนจีเรียยังคงล้าหลัง

แพลตฟอร์มโมบายมันนีของ MTN Group ประมวลผลมูลค่าธุรกรรม 500.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 37.6% ในแง่ของสกุลเงินคงที่ ตัวเลขนี้เพียงอย่างเดียวต้องการบริบท

บนพื้นฐานที่รายงาน เมื่อเทียบกับ 321.3 พันล้านดอลลาร์ที่ MTN ประมวลผลในปี 2024 การเพิ่มขึ้นแบบปีต่อปีอยู่ที่ใกล้เคียง 55.7% ซึ่งเป็นตัวเลขที่เพิ่มขึ้นบางส่วนจากการเคลื่อนไหวของสกุลเงิน แต่ก็เป็นสิ่งพิเศษโดยการวัดใดๆ

ปริมาณธุรกรรมเพิ่มขึ้น 14.9% เป็น 23.3 พันล้านในช่วงเวลาเดียวกัน ช่องว่างระหว่างการเติบโตของปริมาณและการเติบโตของมูลค่าบอกเล่าเรื่องราวที่น่าสนใจกว่า ชาวแอฟริกันไม่ได้ทำธุรกรรมบนแพลตฟอร์มของ MTN บ่อยขึ้นเท่านั้น พวกเขากำลังทำธุรกรรมในจำนวนเงินที่มากขึ้น ซึ่งชี้ไปที่การเปลี่ยนแปลงจากการเติมเงินค่าโทรศัพท์และการโอนเงินแบบเพียร์ทูเพียร์ขนาดเล็กไปสู่กิจกรรมเชิงพาณิชย์ที่มีมูลค่าสูงขึ้น

กิจกรรมเชิงพาณิชย์นั้นเกิดขึ้นที่ไหน? กานา ยูกันดา และในระดับที่เพิ่มขึ้น รวันดา ที่ไหนที่มันไม่ขยายตัวในอัตราเดียวกันอย่างเห็นได้ชัด? ไนจีเรีย

การเพิ่มขึ้นของการให้กู้

ตัวเลขที่โดดเด่นในผลลัพธ์ฟินเทคของ MTN ปี 2025 ไม่ใช่มูลค่าธุรกรรมครึ่งล้านล้าน แต่คือ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในมูลค่าเงินกู้ทั้งหมดที่อำนวยความสะดวกผ่านแพลตฟอร์ม เพิ่มขึ้น 80.4% ในสกุลเงินคงที่ เพื่อให้มองเห็นภาพได้ชัดเจน ธุรกิจการให้กู้ของ MTN เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในหนึ่งปี

MTN ระบุว่าการเพิ่มขึ้นเกิดจากการใช้งานที่สูงขึ้นของข้อเสนอการให้กู้ในตลาดและโปรแกรม MoMo Advance โดยเฉพาะในยูกันดาและกานา การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ในรวันดา แซมเบีย แคเมอรูน และคองโก-บราซซาวิล เพิ่มโมเมนตัมเพิ่มเติม

สิ่งที่ไม่ได้เปิดเผยคืออัตราการผิดนัดชำระเงินกู้เหล่านั้น ระยะเวลาเฉลี่ย หรือโครงสร้างอัตราดอกเบี้ย 

สำหรับนักข่าวที่รายงานเกี่ยวกับการให้กู้แบบผู้ล่าเหยื่อในฟินเทคแอฟริกัน นั่นคือคำถามที่ตามมาตามธรรมชาติจากการเพิ่มขึ้น 80% ของการให้กู้ต้นทางในหนึ่งปี

การเติบโตของการให้กู้ยังอยู่ภายในการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่กว้างขึ้น บริการขั้นสูงซึ่งรวมถึงการให้กู้ ประกันภัย ผลิตภัณฑ์การลงทุน และการชำระเงินดิจิทัล ขณะนี้คิดเป็น 34.1% ของรายได้ MoMo ทั้งหมด เพิ่มขึ้นจากประมาณ 29.9% ในปี 2024 การเพิ่มขึ้น 4.2 เปอร์เซ็นต์พอยต์นั้นแสดงถึงการจัดตำแหน่งทางธุรกิจใหม่ MTN ไม่ใช่บริษัทการชำระเงินที่ทำการให้กู้บางส่วน มันกำลังกลายเป็นบริษัทบริการทางการเงินที่ยังคงมีใบอนุญาตโทรคมนาคม

กานาในฐานะกรณีศึกษานโยบาย

รายได้ฟินเทคของกานาเพิ่มขึ้น 33.3% ในสกุลเงินคงที่เป็น ~GH₵5.85 พันล้าน (~GH₵5.85 พันล้าน) โดยผู้ใช้งานที่ใช้งานอยู่เพิ่มขึ้น 12.3% เป็น 19.3 ล้าน ตัวขับเคลื่อนหลักคือนโยบาย ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ กานายกเลิก e-levy ในปี 2025 ซึ่งเป็นภาษีธุรกรรมที่กดกั้นกิจกรรมโมบายมันนีตั้งแต่การแนะนำในปี 2022 เมื่อไม่มีภาษีแล้ว ปริมาณการถอนและการโอนเพิ่มขึ้น 26.2% ในสกุลเงินคงที่เมื่ออุปสงค์ฟื้นตัว

บริการขั้นสูงในกานาเติบโต 51.6% ในสกุลเงินคงที่ สะท้อนถึงการยอมรับผลิตภัณฑ์เมื่อเศรษฐกิจกานามีเสถียรภาพ เงินเซดีที่แข็งค่าขึ้นและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงทำให้ผู้บริโภคมีความสามารถมากขึ้นสำหรับธุรกรรมที่มีมูลค่าสูงขึ้นและความสนใจที่จะลองผลิตภัณฑ์การให้กู้ ประกันภัย และการลงทุน

ในไตรมาสที่สี่ MTN เปิดตัวผลิตภัณฑ์กองทุนรวมในกานาที่อนุญาตให้ลูกค้าลงทุนในหุ้นและพันธบัตรของกานาโดยตรงผ่าน MoMo ผลิตภัณฑ์นั้นเป็นความท้าทายโดยตรงต่อภาคการเป็นนายหน้าและการจัดการสินทรัพย์ หน่วยงานกำกับดูแลและผู้เล่นฟินเทคของไนจีเรียควรจับตามองอย่างใกล้ชิด

เรื่องราวของกานามีบทเรียนโดยตรงสำหรับการอภิปรายนโยบายฟินเทคของไนจีเรีย ภาษีธุรกรรม ไม่ว่าจะเป็นเฉพาะโมบายมันนีหรือการโอนเงินอิเล็กทรอนิกส์โดยทั่วไป กดกั้นกิจกรรมทางการเงินและส่งผลกระทบต่อผู้ใช้รายได้ต่ำที่ขาดทางเลือกอย่างไม่สมส่วน การฟื้นตัวของกานาหลังจากการยกเลิก e-levy เป็นจุดข้อมูลที่ควรอ้างถึงในข้อโต้แย้งนั้น

ช่องว่างของไนจีเรีย

Ralph Mupita ซีอีโอของ MTN Group ยอมรับเมื่อวันจันทร์ว่าไนจีเรียยังคงเป็นความท้าทายฟินเทคที่ใหญ่ที่สุดของบริษัท เขาอ้างถึง 'green shoots' วลีที่แสดงถึงการตระหนักถึงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่ามาตรฐานโดยไม่มีกำหนดเวลาที่ชัดเจนสำหรับการแก้ไข

Ralph Mupita

เหตุผลเป็นเรื่องโครงสร้าง CBN ของไนจีเรียระมัดระวังเกี่ยวกับการให้ใบอนุญาตผู้ให้บริการโมบายมันนีแบบเต็มรูปแบบแก่บริษัทโทรคมนาคม โดยต้องการรูปแบบธนาคารบริการชำระเงินที่จำกัดขอบเขตบริการที่ MTN สามารถเสนอได้ OPay และ PalmPay ซึ่งทั้งสองเป็นหน่วยงานฟินเทคโดยไม่มีค่าใช้จ่ายโทรคมนาคม ได้ครอบครองตลาดธนาคารตัวแทนอย่างรุกรานที่ MTN จะครอบงำโดยการเข้าถึงเครือข่ายเพียงอย่างเดียว

ในปี 2024 ผลลัพธ์ของ MTN เองแสดงให้เห็นว่าความพยายามในการปรับปรุงตัวแทนในไนจีเรียลากจำนวนตัวแทนที่ใช้งานอยู่ของกลุ่มลง 9% เป็น 1.2 ล้าน การฟื้นตัวในปี 2025 เป็น 1.4 ล้าน เพิ่มขึ้น 19.4% แสดงให้เห็นว่า MTN สร้างเครือข่ายนั้นขึ้นมาใหม่ แต่คำถามพื้นฐานยังคงอยู่

MTN Nigeria สามารถแข่งขันด้านฟินเทคกับคู่แข่งที่คล่องตัวกว่าและเป็นพื้นเมืองด้านกฎระเบียบในขณะที่มีโครงสร้างต้นทุนที่หนักกว่าได้หรือไม่?

Mupita ยังชี้ให้เห็นการแยกโครงสร้างของธุรกิจฟินเทคในตลาดสำคัญเป็นลำดับความสำคัญ โดยระบุว่าอยู่ในขั้นตอนกำกับดูแล การแยกนั้น หากเสร็จสมบูรณ์ในไนจีเรีย จะอนุญาตให้ MTN ดึงดูดการลงทุนจากภายนอกเข้าสู่บริษัทย่อยฟินเทคโดยไม่มีข้อจำกัดของบริษัทแม่โทรคมนาคมที่จดทะเบียน มันจะบังคับให้มีการบัญชีที่ชัดเจนขึ้นของสิ่งที่ธุรกิจฟินเทคได้รับและต้นทุนจริงในตลาดไนจีเรีย ซึ่งเป็นตัวเลขที่ MTN ยังไม่ได้เปิดเผยแยกต่างหาก

สิ่งที่ตัวเลขตัวแทนและผู้ค้าเปิดเผย

เครือข่ายตัวแทนของ MTN เติบโต 19.4% เป็น 1.4 ล้านในปี 2025 กลับด้านการหดตัวที่บันทึกไว้ในปี 2024 จุดรับชำระเงินของผู้ค้าเติบโต 15.7% เป็น 2.1 ล้าน นั่นคือตัวเลขโครงสร้างพื้นฐานการกระจาย ไม่ใช่แค่ตัวชี้วัดฟินเทค

ในตลาดที่การแทรกซึมของสมาร์ทโฟนและการเข้าถึงอินเทอร์เน็ตยังไม่สม่ำเสมอ ตัวแทนทางกายภาพคือระบบการเงินสำหรับส่วนใหญ่ของประชากร ความสามารถของ MTN ในการขยายเครือข่ายนั้นในขณะที่ผลักดันลูกค้าไปสู่บริการดิจิทัลขั้นสูงพร้อมกันคือความท้าทายในการดำเนินงานที่อยู่ตรงกลางของกลยุทธ์ Ambition 2030

การส่งเงินข้ามพรมแดนถึง 6.2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 10.9% เมื่อ MTN สร้างการผสานรวมโดยตรงกับช่องทางการส่งเงินอย่างเป็นทางการเพื่อดึงการจราจรจากช่องทางไม่เป็นทางการ อัตราการเติบโตนั้นช้ากว่าตัวชี้วัดอื่นๆ ส่วนใหญ่ในธุรกิจฟินเทค ซึ่งแสดงให้เห็นว่าช่องทางไม่เป็นทางการยังคงยึดติด ราคา ความสะดวกสบาย และความไว้วางใจยังคงเป็นอุปสรรค

คำถามโครงสร้าง

รายได้ฟินเทคของ MTN ถึง R28.8 พันล้าน (~$1.71 พันล้าน) บนพื้นฐาน pro forma ในปี 2025 เพิ่มขึ้น 23.2% ในสกุลเงินคงที่ ธุรกิจมีขนาดใหญ่ กำลังเติบโต และทำกำไรเพิ่มขึ้นที่ขอบ อัตรากำไร EBITDA สำหรับฟินเทคยังคงอยู่ในช่วงกลางถึงสูง 30% สูงกว่าฟินเทคแอฟริกันแบบเล่นเพียวส่วนใหญ่และสูงกว่าธุรกิจการเชื่อมต่อของ MTN อย่างสะดวกสบาย

กลยุทธ์ Ambition 2030 วางตำแหน่งฟินเทคเป็นหนึ่งในสามเสาหลักควบคู่ไปกับการเชื่อมต่อและโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ตัวเลขสนับสนุนการวางตำแหน่งนั้น

คำถามที่ MTN ยังไม่ได้ตอบอย่างเปิดเผยคือฟินเทคมีลักษณะอย่างไรในฐานะหน่วยงานแยกต่างหาก ตลาดต่อตลาด เมื่อการแยกโครงสร้างเสร็จสมบูรณ์ 

กานาและยูกันดาเป็นผู้ที่เป็นผู้ใหญ่ที่สุด ไนจีเรียเป็นที่สำคัญที่สุด ช่องว่างระหว่างข้อเท็จจริงทั้งสองนี้คือที่ที่เรื่องราวฟินเทคของ MTN จะถูกเขียนขึ้นในอีกสามปีข้างหน้า

MTN MoMo: 2024 เทียบกับ 2025 อย่างรวดเร็ว

ตัวชี้วัด	ปีงบประมาณ 2024	ปีงบประมาณ 2025	การเปลี่ยนแปลง
มูลค่าธุรกรรม	$321.3bn	$500.3bn	+55.7%*
ปริมาณธุรกรรม	20.3bn	23.3bn	+14.9%
MoMo MAU	63.1m	69.5m	+10.1%
รายได้ฟินเทค (CC)	~$1.33bn	~$1.7bn	+23.2%
ตัวแทนที่ใช้งานอยู่	1.2m	1.4m	+19.4%
ผู้ค้าที่ใช้งานอยู่	1.8m	2.1m	+15.7%
ส่วนแบ่งบริการขั้นสูง	~29.9%	34.1%	+4.2pp
มูลค่าเงินกู้ที่อำนวยความสะดวก	~$1.9bn (ประมาณ)	$3.5bn	+80.4%
การชำระเงินของผู้ค้า	~$18.1bn (ประมาณ)	$22.3bn	+23.1%
การส่งเงินข้ามพรมแดน	~$5.6bn (ประมาณ)	$6.2bn	+10.9%

โพสต์ MTN MoMo ข้ามเครื่องหมาย $500bn ธุรกรรมในขณะที่การให้กู้เพิ่มขึ้นเป็นสามเท่า แต่ไนจีเรียยังคงล้าหลัง ปรากฏครั้งแรกบน Technext