สเตเบิลคอยน์ทำให้การส่งผ่านนโยบายการเงินของยูโรโซนอ่อนแอลง: ธนาคารกลางยุโรป

บทความ Stablecoins ทำให้การส่งผ่านนโยบายการเงินของยูโรโซนอ่อนแอลง: ธนาคารกลางยุโรป ปรากฏครั้งแรกที่ Coinpedia Fintech News

ในรายงานวันที่ 3 มีนาคม เรื่อง "Stablecoins and Monetary Policy Transmission" ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เตือนว่าการนำ stablecoin มาใช้ที่เพิ่มขึ้นกำลังทำลายเสถียรภาพทางการเงินและประสิทธิผลของนโยบายในยูโรโซน

ECB สรุปความเสี่ยงต่อเนื่องที่เกิดจาก stablecoins 

ตาม ECB เมื่อผู้คนมากขึ้นแลกเปลี่ยนยูโรเป็นสกุลเงินเสมือนเหล่านี้ ธนาคารจะสูญเสียแหล่งเงินทุนที่มั่นคงและมีต้นทุนต่ำจากเงินฝากรายย่อย

สิ่งนี้บังคับให้พวกเขาเปลี่ยนไปใช้แหล่งเงินทุนขายส่งที่มีราคาแพงกว่าซึ่งมาพร้อมกับอัตราดอกเบี้ยที่ผันผวนสำหรับทั้งธนาคารและลูกค้าที่พวกเขาให้กู้ยืม

ECB ประมาณการว่าสำหรับการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาด stablecoin ทุก 10% จะมีการลดลงของการปล่อยสินเชื่อธนาคาร 0.2% นอกจากนี้ยังเสริมว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจจะไร้ประโยชน์ เนื่องจากธนาคารจะกระชับนโยบายการให้กู้ยืมเพื่อรักษาการดำเนินงานให้คงอยู่

ECB เสริมว่าการนำมาใช้อย่างแพร่หลายจะนำเข้าเงื่อนไขการเงินของสหรัฐอเมริกามายังยุโรป เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ส่วนใหญ่ (85%+) มีหลักประกันเป็นดอลลาร์

ECB คาดการณ์รูปแบบที่ไม่เป็นเส้นตรงของผลกระทบเหล่านี้ โดยกล่าวว่าจะเร่งตัวขึ้นหากมูลค่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลแตะ 2-4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030

ที่มา: ธนาคารกลางยุโรป

เพื่อต่อต้านความเสี่ยงเหล่านี้ ECB กำลังส่งเสริมยูโรดิจิทัล ซึ่งกล่าวว่าปลอดภัยกว่าจากการแห่ถอนเงินจากธนาคารเมื่อเทียบกับ stablecoins เอกชน

อุปสรรคการเติบโตและการนำมาใช้

ณ วันที่ 4 มีนาคม 2026 มูลค่าตลาด stablecoin ทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 316.27 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจำนวนนี้จะเล็กกว่าเงินฝากธนาคาร 17 ล้านล้านยูโรของยูโรโซนมาก แต่การเติบโตของมันก็น่าสังเกตเนื่องจากเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา

แม้จะเป็นเช่นนี้ อุตสาหกรรมธนาคารกำลังติดตามการห้ามผลตอบแทนจาก stablecoin อย่างแข็งขันด้วย CLARITY Act ที่กำลังจะมาถึง ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ได้สาบานว่าจะสืบสวนเรื่องนี้ โดยกล่าวว่า "พวกเขา (ธนาคาร) จำเป็นต้องทำข้อตกลงที่ดีกับอุตสาหกรรมคริปโต"

เฟรนช์ ฮิลล์ ประธานคณะกรรมาธิการบริการทางการเงินของสภาผู้แทนราษฎร เมื่อเร็วๆ นี้แนะนำว่าวุฒิสภาสามารถติดป้ายกำกับ stablecoins เป็นอุปกรณ์การชำระเงินแทนที่จะเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุน ตามที่กำหนดโดย GENIUS Act

ขณะเดียวกัน ธนาคารลงทุนข้ามชาติ TD Cowen กล่าวว่าธนาคารมีแนวโน้มจะแพ้การต่อสู้เรื่องผลตอบแทนจาก stablecoin