ผลตอบแทนตราสารหนี้ปรับตัวผสมหลังจากการเคลื่อนไหวของ BSP

อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์รัฐบาล (GS) ที่ซื้อขายในตลาดรอง มีทิศทางผสมกันในสัปดาห์ที่ผ่านมา ขณะที่ธนาคารกลางฟิลิปปินส์ (BSP) ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่หกติดต่อกัน และกระทรวงการคลังเสนอขายพันธบัตรอายุ 10 ปีใหม่

อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์รัฐบาล ซึ่งเคลื่อนไหวทวนทิศทางกับราคา ลดลงเฉลี่ย 2.72 จุดพื้นฐาน (bps) เมื่อเทียบรายสัปดาห์ ตามข้อมูลอัตราอ้างอิง PHP Bloomberg Valuation Service ณ วันที่ 20 กุมภาพันธ์ ที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ของ Philippine Dealing System

ที่ส่วนปลายสั้นของเส้นโค้ง อัตราผลตอบแทนของตั๋วเงินคลัง (T-bills) อายุ 91, 182 และ 364 วัน ลดลง 11.79 จุดพื้นฐาน, 9.17 จุดพื้นฐาน และ 8.35 จุดพื้นฐาน เมื่อเทียบรายสัปดาห์ เหลือ 4.4319%, 4.5437% และ 4.5946% ตามลำดับ

ในขณะเดียวกัน ที่ส่วนกลาง อัตราผลตอบแทนมีทิศทางผสมกัน อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาล (T-bonds) อายุ 3, 4 และ 5 ปี เพิ่มขึ้น 0.23 จุดพื้นฐาน (เป็น 5.3463%), 0.94 จุดพื้นฐาน (5.485%) และ 1.07 จุดพื้นฐาน (5.5985%) ตามลำดับ ขณะที่พันธบัตรอายุ 2 และ 7 ปี ลดลง 2.33 จุดพื้นฐาน (เหลือ 5.161%) และ 0.15 จุดพื้นฐาน (5.7732%)

อัตราผลตอบแทนก็มีทิศทางผสมกันที่ส่วนปลายยาวเช่นกัน อัตราของพันธบัตรอายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.03 จุดพื้นฐาน (เป็น 5.9679%) ขณะที่อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุ 20 และ 25 ปี ลดลง 0.33 จุดพื้นฐาน (เหลือ 6.5791%) และ 0.12 จุดพื้นฐาน (6.5821%) ตามลำดับ

ปริมาณการซื้อขายหลักทรัพย์รัฐบาล อยู่ที่ 44.06 พันล้านเปโซ ต่ำกว่า 60.76 พันล้านเปโซ ที่บันทึกไว้เมื่อสัปดาห์ก่อนหน้า

อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรอายุสั้นยังคงลดลงต่อเนื่อง ขณะที่ BSP ลดต้นทุนการกู้ยืมอีกครั้งในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยตลาดคาดการณ์การลดอัตราที่ผ่านมาและที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต ผู้ค้าพันธบัตรกล่าวในอีเมล

BSP ในวันพระหัสบดีได้ลดอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 25 จุดพื้นฐาน เป็นการประชุมครั้งที่หกติดต่อกัน ทำให้อัตรานโยบายอยู่ที่ 4.25% ตามที่นักวิเคราะห์ทั้ง 16 คนในการสำรวจของ BusinessWorld คาดการณ์ไว้

การลดอัตราครั้งนี้ ทำให้การลดอัตราทั้งหมดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 อยู่ที่ 225 จุดพื้นฐาน

ผู้ว่าการ BSP นาย Eli M. Remolona, Jr. กล่าวว่า การผ่อนคลายนโยบายในอนาคตจะขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นที่จะฟื้นตัวเร็วเพียงใด เนื่องจากความเชื่อมั่นที่อ่อนแอส่งผลต่อความต้องการ ทำให้ช่องว่างผลผลิตกว้างขึ้น

"ตอนนี้เราอยู่ในสถานการณ์ที่ขึ้นอยู่กับสิ่งที่เกิดขึ้นกับความเชื่อมั่นและการเติบโตมากขึ้น" เขากล่าวในการแถลงข่าวหลังการประชุมวันพระหัสบดี "เราสนับสนุนการเติบโต และเราต้องการการเติบโต แต่ในขณะเดียวกัน ภารกิจหลักของเราก็ยังคงเป็นเรื่องเงินเฟ้อ ดังนั้น เท่าที่เราสามารถสนับสนุนการเติบโตโดยไม่ทำให้เกิดเงินเฟ้อ เราจะสนับสนุนการเติบโต"

ในวันศุกร์ เขากล่าวว่า ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่อยู่ภายใต้การควบคุม พวกเขามีพื้นที่ที่จะช่วยกระตุ้นอุปสงค์ในประเทศ แม้ว่าพวกเขาจะเผชิญกับ "ความไม่แน่นอนในระดับสูง"

"เราอยู่ในจุดที่นโยบายการเงินไม่สามารถทำได้มากไปกว่านี้ แต่ทุกอย่างก็ยังไม่แน่นอนมาก" หัวหน้า BSP กล่าว

นักวิเคราะห์มีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของธนาคารกลาง โดยบางคนคาดว่า BSP จะหยุดพักในตอนนี้ และบางคนมองว่าจะมีการผ่อนคลายเพิ่มเติมต่อไป

"ความต้องการอย่างมหาศาลสำหรับการเสนอขายพันธบัตร 10 ปีล่าสุด สะท้อนให้เห็นความชอบสูงของผู้เข้าร่วมตลาดที่ต้องการล็อกอัตราดอกเบี้ยที่น่าสนใจใกล้ 6%" ผู้ค้าพันธบัตรกล่าวเสริม

กระทรวงการคลัง  กล่าวในวันศุกร์ว่า ระดมทุนได้ทั้งหมด 297.94 พันล้านเปโซ จากการเสนอขายพันธบัตรรัฐบาลอัตราคงที่อายุ 10 ปีใหม่ ประกอบด้วยเงินสดใหม่ 235 พันล้านเปโซ และ 62.94 พันล้านเปโซ ผ่านโครงการสลับเปลี่ยน

ซึ่งสูงกว่าการเสนอขายเริ่มต้น 30 พันล้านเปโซ อย่างมาก พันธบัตรอ้างอิงมีอัตราดอกเบี้ยที่ 5.925%

ผู้ค้ากล่าวว่า ข้อมูลสหรัฐที่อ่อนแอซึ่งเผยแพร่ในช่วงต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับสถานะของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก และทำให้อัตราผลตอบแทนลดลงด้วย

สำหรับสัปดาห์นี้ รายงานของสหรัฐเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศและอัตราเงินเฟ้อที่เผยแพร่ในช่วงปลายวันศุกร์ อาจส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของอัตราผลตอบแทนในประเทศ เนื่องจากอาจให้เบาะแสแก่ผู้เล่นในตลาดเกี่ยวกับการดำเนินนโยบายในอนาคตของธนาคารกลางสหรัฐ ผู้ค้ากล่าวเสริม

ในขณะเดียวกัน นาย Jonathan L. Ravelas ที่ปรึกษาอาวุโสของ Reyes Tacandong & Co. กล่าวในข้อความ Viber ว่า อัตราดอกเบี้ยอาจเคลื่อนไหวในแนวราบหรือสูงขึ้น "ด้วยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อในแนวโน้มสูงขึ้น และความจำเป็นในสัญญาณความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจที่ชัดเจนยิ่งขึ้น" — P.O.A. Montalvo