ราคา BTC ที่สงบเงียบซ่อนความเสี่ยงเมื่อแรงซื้อ ETF ลดลง
ภาวะที่สงบผิดปกติของ Bitcoin ปิดบังการเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง: แรงซื้อ spot-ETF ที่มั่นคงซึ่งเคยรองรับการปรับฐานได้จางหายไป ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาเผชิญกับสภาพคล่องที่บางลงและช่องว่างในการป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น การหายไปของอุปสงค์ในตลาดปฐมภูมินั้นเพิ่มโอกาสที่การกระทบเล็กน้อยจะกลายเป็นการเคลื่อนไหวที่รุนแรงมากขึ้น
ในช่วงก่อนหน้า การสร้างปฐมภูมิรายวันโดย spot Bitcoin ETFs ได้สร้างการซื้อสุทธิที่คาดการณ์ได้ เมื่อการสร้างช้าลงจนเป็นแบบผันผวนหรือราบเรียบ กิจกรรมในตลาดรองไม่ได้แปลงเป็นอุปสงค์เงินสดใหม่อีกต่อไป และการลดลงระหว่างวันได้รับการรองรับน้อยลง การเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างจุลภาคนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมช่วงที่สงบจึงสามารถเกิดขึ้นก่อนการแกว่งที่รุนแรงขึ้นโดยไม่มีคำเตือนมากนัก
ความสนใจของตลาดหันไปที่ความกว้างของกองทุนชั้นนำ รวมถึง IBIT ของ iShares และ GBTC ของ Grayscale เพื่อตัดสินว่าแรงซื้อที่มั่นคงจะกลับมาหรือระดับพื้นฐานของกระแสเงินทุนที่เงียบเชียบจะกลายเป็นบรรทัดฐาน คำตอบจะกำหนดว่าผู้ค้าและผู้สร้างตลาดจะเข้ามาเร็วเพียงใดเมื่อสภาพคล่องลดลง
กระแส ETF ที่ราบเรียบขจัดการรองรับการลดลงและเพิ่มความเสี่ยงด้านลบ
วันที่มีกระแสเงินทุนราบเรียบอาจมีความเสี่ยงมากกว่าการไหลออกที่มองเห็นได้ เพราะตลาดสูญเสียผู้ให้สภาพคล่องที่รู้จักโดยไม่มีการทดแทนที่ชัดเจน การไหลออกอย่างน้อยสามารถแมปกับอุปทานที่ผู้ค้าสามารถป้องกันความเสี่ยงได้ แต่การพิมพ์แบบราบเรียบถอนเบาะรองในขณะที่ให้สัญญาณเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับว่าใครจะเข้ามาช่วยเมื่อตลาดอ่อนแอ
"การไหลออกอย่างน้อยบอกคุณได้ว่าใครกำลังออกไป กระแสเงินทุนที่ราบเรียบไม่บอกอะไรคุณเลยในขณะที่ขจัดแรงซื้อที่เคยรับการลดลง" Andjela Radmilac นักวิเคราะห์อาวุโส CryptoSlate กล่าว
ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ Bitcoin ซื้อขายใกล้ $67,585 ในขณะที่ตัวชี้วัดล่าสุดแสดงความผันผวนที่สูงมากประมาณ 11.37% และ RSI 14 วันใกล้ 38.61 พร้อมกับการอ่านแบบ "Bearish" ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันและ 200 วัน ประมาณ $82,083 และ $99,450 ตามลำดับ อยู่เหนือราคาปัจจุบัน บริบทนี้สอดคล้องกับการขาดแรงหนุนจาก ETF ที่ต่อเนื่องมากกว่าการคาดการณ์ทิศทาง
ความเหนื่อยล้าของ ETF: จากการไหลเข้าที่มั่นคงสู่ระบบที่ผันผวนหรือราบเรียบ
กรอบแนวคิด "ความเหนื่อยล้าของ ETF" ที่กำลังพัฒนาอธิบายการเปลี่ยนผ่านจากการไหลเข้าที่มั่นคงไปสู่รูปแบบที่ผันผวนหรือราบเรียบในผลิตภัณฑ์ spot ที่ใหญ่ที่สุด ตามที่รายงานโดย MarketWatch, iShares Bitcoin Trust บันทึกการลดลงในวันเดียวที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 ซึ่งเป็นข้อมูลที่ผู้เข้าร่วมหลายรายอ่านว่าเป็นหลักฐานว่าพื้นฐานของการไหลเข้าปกติได้อ่อนแอลง
ตลาด Futures ยังคงใหญ่กว่ากิจกรรม ETF มาก ซึ่งสามารถรักษาราคาให้คงที่แม้ในขณะที่อุปสงค์ ETF ปฐมภูมิเย็นลง ตามรายงานของ NewsBTC อ้างอิงการวิเคราะห์ของ CryptoQuant ปริมาณ futures รายวันดำเนินไปประมาณ 20 เท่าของปริมาณ ETF ซึ่งเน้นย้ำว่าการกำหนดตำแหน่งอนุพันธ์สามารถครอบงำการแกว่งระยะสั้นได้เมื่ออุปสงค์เงินสดหยุดชะงัก
ยังมีการถกเถียงกันว่าการไหลออกและวันที่ราบเรียบล่าสุดสะท้อนการปรับสมดุลเชิงยุทธวิธีมากกว่าการสูญเสียความอยากของสถาบัน ตามที่ระบุโดย CoinTelegraph นักวิเคราะห์บางคนมองว่ารูปแบบนี้เป็นการปรับสมดุลที่ถึงกระนั้นก็ขจัดผู้ซื้อที่คาดการณ์ได้ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านลบในวันที่สภาพคล่องบาง
| ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ข้อมูลที่ให้ไว้ในบทความนี้มีไว้เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือการซื้อขาย ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนสูงและมีความเสี่ยง ผู้อ่านควรทำการวิจัยด้วยตนเองและปรึกษากับผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติก่อนตัดสินใจลงทุนใดๆ ผู้จัดพิมพ์ไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการพึ่งพาข้อมูลที่มีอยู่ในที่นี้ |
