หุ้น Bentley Systems, Inc. (BSY): ชำระหนี้ตราสารแปลงสภาพ 678 ล้านดอลลาร์ บรรเทาความกังวลเรื่องการเจือจาง

สรุปสั้น

• Bentley Systems ชำระคืนหุ้นกู้แปลงสภาพมูลค่า 678 ล้านดอลลาร์ที่ครบกำหนดในปี 2026 โดยใช้เงินสดและวงเงินสินเชื่อ
• การดำเนินการนี้ลดจำนวนหุ้นเจือจางลงประมาณ 3% หรือมากกว่า 10 ล้านหุ้น
• อัตราทดหนี้สุทธิคงอยู่ที่ 2.2 เท่า โดยมีวงเงินสินเชื่อคงเหลือ 700 ล้านดอลลาร์

Bentley Systems Inc. (NASDAQ: BSY) ปิดที่ 39.07 ดอลลาร์ในวันที่ 15 มกราคม ลดลง 0.66% ในวันนั้น ขณะที่ตลาดรับรู้ข่าวการปรับเปลี่ยนงบดุลครั้งสำคัญ

Bentley Systems, Incorporated, BSY

บริษัทซอฟต์แวร์โครงสร้างพื้นฐานยืนยันว่าได้ชำระเงินต้นและดอกเบี้ยค้างจ่ายทั้งหมด 678 ล้านดอลลาร์สำหรับหุ้นกู้อาวุโส 0.125% ที่ครบกำหนดในปี 2026

หุ้นกู้แปลงสภาพชำระคืนครบกำหนด

บริษัทจัดหาเงินทุนสำหรับการชำระคืนผ่านการผสมผสานระหว่างเงินสดในมือและ 610 ล้านดอลลาร์ที่เบิกจากวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้ใช้ หลังจากการทำธุรกรรมนี้ Bentley ยังคงมีวงเงินสินเชื่อพร้อมใช้ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ ซึ่งฝ่ายบริหารระบุว่าเพียงพอสำหรับความต้องการด้านการดำเนินงานและการเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้น

ประธานเจ้าหน้าที่การเงิน Werner Andre กล่าวว่าอัตราทดหนี้สุทธิของบริษัทอยู่ที่ 2.2 เท่า ณ ไตรมาสที่สามของปี 2025 ซึ่งอยู่ในช่วงเป้าหมายที่ Bentley กำหนดไว้ หลังจากการชำระคืน บริษัทยังคงมีหุ้นกู้อาวุโส 0.375% มูลค่า 575 ล้านดอลลาร์ที่ครบกำหนดในกลางปี 2027

ผลกระทบต่อจำนวนหุ้นปรากฏชัดเจน

ผลลัพธ์โดยตรงของการชำระหนี้ส่งผลต่อโครงสร้างทุน Bentley กล่าวว่าการทำธุรกรรมนี้ลดจำนวนหุ้นเจือจางลงประมาณสามเปอร์เซ็นต์ หรือมากกว่า 10 ล้านหุ้น การเปลี่ยนแปลงนี้ขจัดการเจือจางที่อาจเกิดขึ้นหากผู้ถือหุ้นกู้แปลงเป็นหุ้น

ฝ่ายบริหารระบุว่ากระแสเงินสดอิสระมีการทบต้นในอัตรากลางระดับวัยรุ่นในช่วงหลายปีที่ผ่านมา โดยมีหุ้นเจือจางคงค้างน้อยลง บริษัทคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะเพิ่มขึ้นบนพื้นฐานต่อหุ้นในอนาคต การเปลี่ยนแปลงนั้นส่งผลต่อการจัดสรรเงินทุนระยะยาวอย่างไร? นักลงทุนน่าจะติดตามเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด

บทบาททางประวัติศาสตร์ของหนี้แปลงสภาพ

ประธานกรรมการบริหาร Greg Bentley ชี้ให้เห็นบทบาทเชิงกลยุทธ์ของการออกหุ้นกู้แปลงสภาพก่อนหน้านี้ บริษัทใช้เงินทุนเหล่านั้นเพื่อดำเนินการเข้าซื้อกิจการรายใหญ่ รวมถึงการซื้อ Seequent มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน 2021 และการเข้าซื้อกิจการ Powerline Systems เกือบ 700 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2022

ธุรกรรมเหล่านี้ขยายฐานของ Bentley ในด้านซอฟต์แวร์จำลองใต้ผิวดินและวิศวกรรมพลังงาน นับจากนั้นมา บริษัทมุ่งเน้นการบูรณาการสินทรัพย์เหล่านี้ในขณะที่รักษาระดับอัตราทดหนี้ที่มีวินัย

ผลการดำเนินงานและความคืบหน้าล่าสุด

Bentley Systems รายงานกำไรต่อหุ้นไตรมาสที่สามของปี 2025 ที่ 0.27 ดอลลาร์ ตรงตามความคาดหวัง รายได้อยู่ที่ 376 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 369.73 ล้านดอลลาร์ บริษัทยังทำการเข้าซื้อกิจการ Talon Aerolytics และเทคโนโลยี Pointivo เสร็จสมบูรณ์ เสริมความแข็งแกร่งให้กับพอร์ตโฟลิโอ Asset Analytics สำหรับลูกค้าด้านโทรคมนาคมและสาธารณูปโภคไฟฟ้า

การเพิ่มเติมเหล่านี้สนับสนุนการตรวจสอบโครงสร้างพื้นฐาน การปรับใช้ 5G และโครงการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้า ขณะเดียวกัน Bentley ประกาศจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส 0.07 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2025 โดยจ่ายในวันที่ 11 ธันวาคมให้แก่ผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 4 ธันวาคม

ผลตอบแทนจากเงินทุนและมุมมองของนักวิเคราะห์

Bentley ขยายอำนาจในการซื้อหุ้นคืน อนุญาตให้ซื้อหุ้นสามัญ Class B และหุ้นกู้แปลงสภาพสูงสุด 500 ล้านดอลลาร์จนถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2028 โปรแกรมนี้ให้ความยืดหยุ่นเมื่อบริษัทจัดการผลตอบแทนจากเงินทุนควบคู่ไปกับลำดับความสำคัญการลงทุน

ในทางตรงกันข้าม Piper Sandler เพิ่งลดคะแนนหุ้นจาก Overweight เป็น Neutral บริษัทอ้างความคาดหวังสำหรับการเติบโตของรายได้ประจำที่เกิดขึ้นเองที่ชะลอตัวภายในปี 2026 และลดราคาเป้าหมายเหลือ 45 ดอลลาร์จาก 60 ดอลลาร์

บริบทผลการดำเนินงานของหุ้น

ณ วันที่ 15 มกราคม หุ้น Bentley บันทึกกำไรตั้งแต่ต้นปีที่ 2.37% นำหน้า S&P 500 เล็กน้อยที่ 1.45% ในรอบหนึ่งปี BSY ลดลง 15.25% ขณะที่ดัชนีอ้างอิงเพิ่มขึ้น 16.72% ผลตอบแทนระยะยาวยังตามหลังตลาดโดยรวม

ด้วยหนี้งวดใหญ่ที่ชำระคืนแล้วและการเจือจางที่ลดลง Bentley เข้าสู่ระยะต่อไปด้วยโครงสร้างเงินทุนที่เรียบง่ายขึ้นและเป้าหมายอัตราทดหนี้ที่ไม่เปลี่ยนแปลง การที่ตลาดชั่งน้ำหนักการเปลี่ยนแปลงนี้อาจกำหนดผลการดำเนินงานของ BSY ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

บทความ Bentley Systems, Inc. (BSY) Stock: Pays Off $678M Convertible Debt, Eases Dilution Concerns ปรากฏครั้งแรกบน CoinCentral