Bitcoin Futures ล้างสถานะ 31% ของ Open Interest ในขณะที่ทฤษฎีจุดต่ำสุดเริ่มก่อตัว

ตลาดอนุพันธ์ของ Bitcoin กำลังแสดงสัญญาณของการรีเซ็ตหลังจากปี 2025 ที่เต็มไปด้วยการเก็งกำไร โดย open interest ของ Binance ลดลงมากกว่า 31% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม ขณะที่แรงกดดันการขายที่นำโดยฟิวเจอร์สเริ่มคลายตัว ซึ่ง Darkfost ผู้มีส่วนร่วมจาก CryptoQuant ระบุว่าสถานการณ์แบบนี้มักเกิดขึ้นพร้อมกับจุดต่ำสุดที่มีความหมายของวงจร

ในชุดโพสต์บน X, Darkfost กล่าวว่าการสะสมเลเวอเรจในปี 2025 เกิดจากกิจกรรมที่ทำสถิติใหม่บน Binance ซึ่งปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์ส "เกิน $25T" ช่วยผลักดัน open interest ของ Bitcoin (OI) ไปสู่จุดสูงสุดตลอดกาล "มากกว่า $15B ในวันที่ 6 ตุลาคม"

"เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น ในช่วงวงจรกระทิงครั้งก่อนในเดือนพฤศจิกายน 2021 เมื่อ Bitcoin ทำ ATH, open interest บน Binance ทำจุดสูงสุดที่ $5.7B," Darkfost เขียน "กล่าวอีกนัยหนึ่ง OI เพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าในปี 2025 นับตั้งแต่จุดสูงสุดนั้น open interest ลดลงมากกว่า 31% และคงที่อยู่ที่ประมาณ $10B ในปัจจุบัน"

Darkfost อธิบายการเคลื่อนไหวนี้ว่าเป็นระยะการลดเลเวอเรจที่รุนแรงขึ้นท่ามกลาง "การถูกปิดสถานะครั้งใหญ่" โดย OI ลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 180 วัน ซึ่งนักวิเคราะห์กล่าวว่าในอดีตสภาวะนี้มีความสำคัญมากกว่าระดับเลเวอเรจดิบ

"ช่วงเวลาการลดเลเวอเรจเหล่านี้มีความสำคัญมาก เพราะช่วยชำระล้างเลเวอเรจส่วนเกินที่สะสมในตลาด," Darkfost เขียน "ในอดีต สภาวะเหล่านี้มักทำจุดต่ำสุดที่สำคัญ โดยรีเซ็ตตลาดอย่างมีประสิทธิภาพและสร้างฐานที่แข็งแกร่งขึ้นสำหรับการฟื้นตัวแบบกระทิงที่อาจเกิดขึ้น"

ตรรกะนั้นตรงไปตรงมา: เมื่อเลเวอเรจถูกบังคับออก ตลาดอาจมีความเสี่ยงน้อยลงต่อการถูกปิดสถานะแบบลูกโซ่และการขายแบบสะท้อนกลับ ในแง่นั้น สภาพแวดล้อม OI ที่ต่ำลงสามารถลดผลกระทบส่วนเพิ่มของสถานะฟิวเจอร์สต่อสปอต อย่างน้อยเมื่อเทียบกับสภาวะ "การเทรดแออัด" ในช่วงปลายที่นำหน้าการร่วงลงอย่างรุนแรง

แต่ Darkfost เตือนว่าสัญญาณการลดเลเวอเรจไม่ใช่สิ่งเดียวกับจุดต่ำสุดที่ยืนยันแล้ว "สิ่งนี้อาจเป็นกรณีเดียวกันอีกครั้ง แต่ควรระมัดระวัง," นักวิเคราะห์เขียน เสริมว่าหาก Bitcoin "ยังคงร่วงลงและเข้าสู่ตลาดหมีอย่างเต็มรูปแบบ," OI อาจ "หดตัวเพิ่มเติม" ซึ่งชี้ไปที่ "การลดเลเวอเรจที่ลึกขึ้นและการขยายระยะเวลาของการแก้ไขที่อาจเกิดขึ้น"

ผู้ขาย Bitcoin กำลังสูญเสียโมเมนตัม

ควบคู่ไปกับการรีเซ็ต open interest, Darkfost ชี้ไปที่การลดลงอย่างรวดเร็วของแรงกดดันการขายที่ขับเคลื่อนโดยฟิวเจอร์ส โดยใช้ Net Taker Volume — ตัวชี้วัดที่ออกแบบมาเพื่อจับภาพว่าใครเป็นผู้ครอบงำสมุดคำสั่งซื้อฟิวเจอร์ส

"แรงกดดันการขายบน BTC ที่มาจากตลาดฟิวเจอร์สกำลังลดลงอย่างรวดเร็ว," Darkfost เขียน โดยสังเกตว่าหลังจากค่าเฉลี่ยรายเดือนทำจุดสูงสุดที่ "–$489M" ตัวเลขดังกล่าวได้ "ลดลงเป็นสิบเท่า" "ในขณะนี้ ผู้ขายยังคงครอบงำสมุดคำสั่งซื้อเล็กน้อย ที่ –$51M," นักวิเคราะห์เสริม

ประเด็นสำคัญคือตัวชี้วัดยังไม่พลิกกลับ แต่กำลังเคลื่อนไปในทิศทางนั้น "เรายังไม่กลับสู่เขตบวก แต่กำลังใกล้เข้ามา," Darkfost เขียน "เป็นสิ่งที่น่าให้กำลังใจมากที่เห็นเทรดเดอร์เริ่มเปลี่ยนแนวทาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงผลกระทบที่สำคัญของปริมาณฟิวเจอร์สต่อการเคลื่อนไหวของราคา โดยเฉพาะอย่างยิ่งนับตั้งแต่การลดลงของแรงกดดันการขายนี้เริ่มขึ้น การเคลื่อนไหวของราคา BTC ก็คงที่เช่นกัน"

เพื่อให้ "ทฤษฎีจุดต่ำสุด" พัฒนาไปสู่การคาดการณ์การกลับตัวที่แข็งแกร่งขึ้น Darkfost ยึดตัวกระตุ้นไว้ที่การเปลี่ยนแปลงของสัญญาณนั้น: "หาก Net Taker Volume กลับมาเป็นบวกอีกครั้ง มันจะจุดชนวนสำหรับการกลับตัวแบบกระทิงอย่างชัดเจน"

ณ เวลาที่เผยแพร่ข่าว BTC ซื้อขายที่ $95,131